港股医疗板块表现 - 港股医疗板块震荡反弹 创新药和AI医疗等细分领域活跃 [1] - 港股通医疗ETF富国（159506）盘中涨幅达3.89% [1] - 创新药ETF富国（159748）盘中涨幅达3.03% [1] 成分股表现 - 药明生物涨超7% [1] - 时代天使涨超7% [1] - 微创机器人-B涨超6% [1] 行业政策与数据 - 中国医药产业规模位居全球第二位 [1] - 在研创新药数目达到全球30%左右 [1] - "十四五"以来批准387个儿童药品和147个罕见病药品上市 [1] 机构观点与行业前景 - 港股医药板块风险稍有出清 调整属短期波动 [1] - 政策端利好不断 国产创新药全球竞争力持续增强 [1] - 预计年内将有更多跨国BD交易为行业带来增长动力 [1]

市场整体表现 - 8月27日市场午后跳水回落 沪指跌1.76% 深成指跌1.43% 创业板指跌0.69% [1] - 沪深两市全天成交额3.17万亿元 较上个交易日放量4865亿元 [1] - 全市场超4700只个股下跌 呈现普跌格局 [1] 板块表现分化 - CPO等算力硬件板块维持强势 新易盛等多股再创历史新高 [1] - 封装光学(CPO)板块区间表现突出 自2025年4月9日至8月27日期间涨幅达83.62% 从1702.558点上涨至3126.285点 [4] - PCB概念板块同期上涨72.15% 从968.700点升至1667.599点 [5] - 液冷服务器板块表现强劲 区间涨幅69.69% 从1063.307点涨至1804.280点 [6] - 创新药板块区间上涨50.79% 从948.915点升至1430.884点 [8] 技术指标分析 - 全A等权指数在不同周期呈现差异化表现 2021年度区间涨幅25.15% 从794.18点升至993.91点 [12] - 2020年全A等权指数上涨13.48% 从687.26点升至779.89点 [11] - 2019年全A等权指数表现较好 区间涨幅28.21% 从523.39点升至671.05点 [10]

市场表现 - 上证指数午盘涨0.56%，报3686.34点，创2021年12月以来新高 [1] - AI硬件端持续强势，CPO概念股普遍创历史新高 [1] - CRO、工业气体概念股表现突出 [1] - 鸡肉、煤炭、新疆板块逆势下跌 [1] ETF动态 - 创业板人工智能ETF大成涨5.24%，富国基金通信设备ETF涨4.96%，创业板人工智能ETF华宝涨4.64%，国泰基金通信ETF涨4.62% [5] - 创新药ETF富国涨3.85%，科创创新药ETF国泰涨3.59% [5] - 富国基金通互联网ETF涨3.72% [5] - 800现金流ETF跌2.53% [6] - 煤炭ETF跌0.81%，能源ETF广发跌0.62% [6]

指数表现 - 三大指数集体上涨 上证综指上涨0.33% 深证成指上涨0.64% 创业板指上涨1.86% [1][5] - 创业板指、科创50与北证50日涨跌幅分别为1.86%、1.45%与0.68% [5] - 近5个交易日科创50、创业板指与中证500涨跌幅分别为5.33%、4.14%与2.3% [5] 行业板块表现 - 通信、钢铁与医药生物日涨跌幅分别为3.29%、2.59%与2.06% [7] - 农林牧渔、银行与美容护理日涨跌幅分别为-1.36%、-1.19%与-0.71% [7] - 近5个交易日医药生物、电子与非银金融涨跌幅分别为5.24%、5.22%与4.16% [7] - 石油石化、煤炭与银行近5日涨跌幅分别为-2.41%、-2.35%与-2.31% [7] ETF市场概况 - 沪深两市ETF规模合计逾4.3万亿元 沪市ETF总市值逾3.14万亿元 深市ETF总市值超1.15万亿元 [3] - 上半年国内ETF市场扩容近5800亿元 债券ETF、港股ETF成为主要增量品种 [4] - 债券型ETF上半年规模增加超过2000亿元 贡献ETF总规模增量的36% [4] - 股票型ETF数量从893只增长至1055只 债券型ETF从21只增至29只 [4] 创新药ETF表现 - 创新药ETF华泰柏瑞（517120.SH）上涨4.95% 近5日涨幅9.94% [1][12][13] - 创新药ETF天弘（517380.SH）上涨4.56% 近5日涨幅11.47% [1][12][13] - 创新药ETF富国（159748.SZ）上涨4.53% 近5日涨幅9.92% [1][12][13] - 港股通创新药ETF（520880.SH）上涨5.06% 近5日涨幅10.37% [13] ETF分类表现 - 股票型主题指数ETF平均涨跌幅0.97% 商品型ETF平均涨跌幅-0.30% [10] - 通信设备ETF（159583.SZ）上涨4.40% 近5日涨幅6.18% [12][13] - 创业板人工智能ETF南方（159382.SZ）上涨4.28% 近5日涨幅6.43% [12][13] 债券ETF发展 - 首批10只科创债ETF上市 重塑债券ETF市场格局 [3] - 短融ETF（511360.SH）成交额323.55亿元 规模528.01亿元 [17] - 科创债ETF华夏（551550.SH）成交额140.63亿元 规模152.93亿元 [17] 成交活跃ETF - 科创50ETF（588000.SH）成交额41.96亿元 规模916.70亿元 [15][17] - A500ETF基金（512050.SH）成交额41.37亿元 规模141.89亿元 [15][17] - 香港证券ETF（513090.SH）成交额191.81亿元 规模211.80亿元 [17] - 港股创新药ETF（513120.SH）成交额116.41亿元 规模151.36亿元 [17] 机构观点 - 江海证券指出创新药产业将产生强大带动效应 推动产业链协同发展 [1] - 中信建投证券认为中国创新药资产逐步进入全球视野 BD授权金额及数量持续攀升 [2] - 华泰证券研究显示上半年26只ETF规模增长超百亿元 创新药、机器人、人工智能等ETF成为热门 [4]

创新药行业 - 国家医保局和国家卫生健康委联合发布《支持创新药高质量发展的若干措施》，提出5方面16条措施支持创新药全链条发展 [2] - 创新药主题ETF上周表现亮眼，多只产品单日涨幅超3%，创新药ETF富国单日涨幅达5.88% [2] - 港股通创新药ETF和港股创新药ETF等产品今年以来涨幅已超65% [2] - 国务院常务会议审议通过《全链条支持创新药发展实施方案》，医保局表态支持创新药发展 [2] - 创新药行业受益于国内政策、出海授权和业绩增速等因素，2025年可能是创新药出海授权大年 [5] 港股市场 - 港股市场行情分化，创新药板块表现强劲而互联网板块呈现震荡态势 [2] - 港股互联网行业处于"资金-技术-估值"三重驱动节点，建议关注"新科技+新消费"交汇机遇 [2] 债券ETF - 上周债券ETF受资金青睐，5只债券ETF净流入额均超10亿元，公司债ETF易方达净流入19.82亿元 [3] - 首批科创债ETF获得证监会批文，增量资金将持续涌入债券ETF [3] - 国内债券ETF发展空间大，高收益债、MBS、ABS等类别尚未覆盖，信用债ETF布局多元性有待提升 [3] 宽基ETF - 多只宽基ETF上周呈现明显资金净流出，沪深300ETF全周净流出超66亿元 [3] - 上证50ETF、中证1000ETF等多只ETF净流出额均超10亿元 [3] 市场展望 - 7月市场关注点将转向上市公司半年报业绩表现 [4] - 下半年科技产业扶持、消费补贴、地产政策优化等经济政策值得期待 [4] - 建议关注中证A50、沪深300等大盘绩优核心资产，以及中证红利、港股通高股息指数等价值属性红利风格 [5]

ETF市场表现 - 国企红利ETF(561060)领涨9.55% [1] - 标普油气ETF(513350)上涨1.49% [1] - 标普生物科技ETF(159502)上涨1.35% [1] - 创新药ETF富国(159748)领跌0.88% [1] - 工程机械ETF(159542)下跌0.78% [1] - 1000增强ETF(561780)下跌0.59% [1] 交易权限更新 - T+0全球交易权限已开通 [1]

根据提供的金融工程日报内容，以下是量化模型与因子的总结： 量化因子与构建方式 1. **封板率因子** - 构建思路：衡量涨停股票的稳定性[17] - 具体构建： $$封板率 = \frac{最高价涨停且收盘涨停的股票数}{最高价涨停的股票数}$$ 统计上市满3个月以上的股票，计算当日最高价与收盘价均涨停的比例[17] 2. **连板率因子** - 构建思路：反映涨停股票的连续性[17] - 具体构建： $$连板率 = \frac{连续两日收盘涨停的股票数}{昨日收盘涨停的股票数}$$ 基于前一日涨停股票中次日仍涨停的比例[17] 3. **大宗交易折价率因子** - 构建思路：捕捉大资金交易行为的市场情绪[26] - 具体构建： $$折价率 = \frac{大宗交易总成交金额}{当日成交份额的总市值} - 1$$ 计算大宗交易成交价相对于市价的偏离程度[26] 4. **股指期货年化贴水率因子** - 构建思路：量化期货市场对现货指数的预期[28] - 具体构建： $$年化贴水率 = \frac{基差}{指数价格} \times \left(\frac{250}{合约剩余交易日数}\right)$$ 涵盖上证50、沪深300、中证500、中证1000主力合约[28] 因子回测效果 1. **封板率因子** - 当日取值：69%（较前日提升5%）[17] - 近一月趋势：封板率与连板率联动波动[17] 2. **连板率因子** - 当日取值：17%（较前日提升1%）[17] 3. **大宗交易折价率因子** - 当日取值：6.23%（近半年均值5.73%）[26] - 成交金额：20亿元（近半年日均12亿元）[26] 4. **股指期货年化贴水率因子** - 上证50：4.15%（近一年中位数1.53%，38%分位）[28] - 沪深300：5.50%（近一年中位数3.20%，36%分位）[28] - 中证500：12.85%（近一年中位数9.21%，31%分位）[28] - 中证1000：13.38%（近一年中位数12.49%，45%分位）[28] 因子评价 - **封板率/连板率**：高频交易中有效反映短期市场情绪，但需结合个股流动性分析[17] - **大宗交易折价率**：对机构资金动向敏感，但需注意单日异常成交干扰[26] - **股指期货贴水率**：长期对冲成本指标，极端分位值可能预示市场反转[28] 注：报告中未提及具体量化模型，仅包含市场监测类因子构建。

政策支持 - 国家医保局与卫健委联合发布《支持创新药高质量发展的若干措施》，提出5方面16条举措，包括加强研发支持、医保准入、临床应用、支付能力提升和组织保障 [3] - 关键政策亮点：允许医保数据用于研发、增设商保创新药品目录、探索价格保密机制、特殊情况临时纳入医保支付路径 [3] - 政策被视为长期利好，但短期因前期预期兑现导致部分资金获利了结 [3] 市场表现 - 7月1日创新药ETF普遍下跌，跌幅居前的包括创新药ETF富国(-5.14%)、港股通创新药ETF(-4.25%)、创新药ETF国泰(-3.30%) [1] - 港股通创新药指数上半年累计涨幅达54.78%，短期涨幅过大引发回调压力 [4] - 板块呈现高切低特征，泛金融、军工等强势板块同步调整 [5] ETF产品概况 - 全市场20只创新药ETF跟踪6类指数，规模最大为广发港股创新药ETF(138.51亿元)，其次为银华创新药ETF(98.43亿元)和汇添富港股通创新药ETF(82.01亿元) [5][7] - 费率最低为易方达和南方旗下产品(合计0.2%/年)，摩根基金产品费率最高(合计0.4%/年) [5] - 港股创新药ETF占据规模前三，显示市场对港股创新药标的偏好 [7] 行业展望 - 2025年医保及商保目录调整工作启动，创新药准入机制持续优化 [5] - 预计2025年行业迎来盈利驱动拐点，业绩与估值双重修复可期 [7]

ETF市场表现 - 钢铁ETF(515210)领涨3 69% [1] - 光伏龙头ETF(516290)上涨3 37% [1] - 光伏50ETF(516880)上涨3 19% [1] - 创新药ETF富国(159748)领跌5 14% [1] - 港股通创新药ETF(159570)下跌4 25% [1] - 创新药ETF国泰(517110)下跌3 3% [1] 行业ETF涨跌分化 - 钢铁和光伏行业ETF表现强势 [1] - 创新药行业ETF普遍下跌 [1] 市场策略 - 指数ETF被推荐为抢反弹工具 [1]

ETF市场表现 - 工程机械ETF(159542)领涨1.93% [1] - 光伏50ETF(516880)上涨1.77% [1] - 光伏龙头ETF(516290)上涨1.68% [1] - 创新药ETF富国(159748)领跌4.72% [1] - 港股通创新药ETF(159570)下跌3.19% [1] - 港股通100ETF(159788)下跌3.01% [1]