上证报中国证券网讯 9月29日，ETF开盘涨跌不一，科创成长ETF南方(589700)涨9.61%，储能电池ETF 广发(159305)涨2.24%，信息技术ETF(562560)涨2.09%，通信设备ETF(159583)跌1.98%，创业板人工智 能ETF华安(159279)跌1.7%，创新药ETF天弘(517380)跌1.65%。 来源：上海证券报·中国证券网 ...

核心观点 - 药捷安康-B（02617）因被纳入国证港股通创新药指数并获得高权重（2.6%），导致跟踪该指数的ETF需配置近10亿港元资金，远超其日常成交量（约2000万港元），引发股价剧烈波动 [2][5] - 不同指数公司对药捷安康-B的纳入决策和权重分配差异显著：恒生系列指数赋予低权重（约0.0X%-0.X%），国证港股通创新药指数赋予高权重（2.6%），而恒生沪深港创新药精选50指数和中证港股通创新药指数未纳入 [6][7] - 基金公司在调仓策略上存在分化：部分被动机械跟踪指数，部分主动调整以争取超额收益，引发市场争议 [9][10] - 创新药ETF天弘（517380）因跟踪恒生沪深港创新药精选50指数（未纳入药捷安康-B），净值走势平稳，年内跟踪指数涨幅达67.69% [7][8] 指数纳入与权重分配 - 恒生系列指数纳入药捷安康-B但权重较低（百分之零点零几至十几），对股价影响有限 [2] - 国证港股通创新药指数在9月定期调整中赋予药捷安康-B 2.6%的权重，跟踪该指数的4只ETF总规模约360亿元，需配置近10亿港元 [2] - 恒生沪深港创新药精选50指数和中证港股通创新药指数未纳入药捷安康-B，下次调整时间为12月（半年调一次） [6][7] 股价波动与资金影响 - 药捷安康-B日常成交量约2000万港元，指数调仓需配置资金量级（近10亿港元）远超日常水平 [2] - 指数调整期间股价剧烈波动：11日收盘108.7港元→12日收盘192.5港元→15日收盘415港元→16日冲高679.5港元后回落至192港元收盘 [5] - 波动主因指数基金集中调仓及市场套利资金参与 [3][5] 基金公司调仓策略差异 - 跟踪同一指数（国证港股通创新药指数）的ETF调仓时机和节奏分化：部分被动机械跟踪，部分主动调整以降低冲击或争取超额收益 [9] - 调仓策略受基金规模影响，小规模产品操作更灵活 [9] - 策略差异引发持有人争议：长期持有者倾向主动争取超额收益，短线交易者倾向紧密跟踪指数 [10] 未纳入药捷安康-B的指数及产品表现 - 恒生沪深港创新药精选50指数未纳入药捷安康-B，其跟踪产品创新药ETF天弘（517380）净值走势平稳，与指数走势吻合 [7] - 该指数覆盖沪深港三地创新药龙头，包含创新药企业及CXO企业，聚焦全产业链（临床前研究至商业化） [8] - 截至9月16日，创新药ETF天弘跟踪指数年内涨幅67.69%，位居行业类ETF第一 [8] 指数调仓频率差异 - 国证港股通创新药指数每年调仓4次（9月为其中一次），恒生沪深港创新药精选50指数和中证港股通创新药指数每年调仓2次（下次为12月） [6][7] - 调仓频率差异导致未纳入指数的产品短期具确定性优势（避免股价波动冲击） [7]

创新药ETF天弘(517380)表现 - 截至2025年9月17日14:04成交额达3749.24万元[2] - 近7天连续资金净流入合计1.42亿元[4] - 截至9月16日规模达12.83亿元且份额达14.74亿份创成立以来新高[3] - 近5天净流入1.17亿元[2] - 近2年超越基准年化收益达2.98%[2] - 近3个月超越基准年化收益达3.51%[2] - 跟踪恒生沪深港创新药精选50指数近一周振幅10.09%低于同类指数[5] - 指数规则独特仅纳入创新药已上市或研发进入临床三期及以后企业并排除股权高度集中个股[5] - 全市场规模最大的横跨沪深港三地创新药ETF且唯一跟踪恒生沪深港创新药精选50指数产品[5] 生物医药ETF(159859)表现 - 截至2025年9月17日盘中换手率3.51%且成交额达1.15亿元[3] - 近5天净流入1.72亿元[2][4] - 近1周新增规模1.18亿元位居可比基金第一[4] - 近1月日均成交额1.81亿元排名可比基金第一[4] - 今年以来最大回撤为可比基金最小[2] - 紧密跟踪国证生物医药指数覆盖A股创新药CXO疫苗血制品多个方向[5] - 同标的规模最大且流动性最好产品[5] 成分股表现 - 汇宇制药(688553)领涨4.39%[2] - 药明康德(02359)上涨3.36%[2] - 药明康德(603259)上涨2.76%[2][3] - 百利天恒(688506)上涨3.18%[3] - 迪哲医药(688192)上涨2.00%[3] - 万泰生物(603392)上涨1.52%[3] - 神州细胞(688520)上涨1.03%[3] 行业政策与动态 - 国家药监局2025年9月12日发布公告优化创新药临床试验审评审批符合要求申请30个工作日内完成审评[7] - 2025年上半年A股和港股上市393家医药公司中创新药板块收入平均增长35%[7] - 创新药享受积极医保支付环境且多家企业实现品种出海授权及经营利润转正[7] - 光大证券指出公告标志创新药IND审批迈入30天高效时代并提升临床研发效率和可预期性[8] - 国家支持创新药全链条发展通过研发端准入与支付临床应用等多层次构建高质量发展闭环体系[8] 产品费率与关联 - 创新药ETF天弘(517380)费率可比基金最低[2] - 对应场外联接基金A类014564和C类014565[6] - 生物医药ETF(159859)对应场外联接基金A类011040和C类011041[2][7]

融资交易活动 - 8月25日创新药ETF天弘融资买入640.8万元 融资偿还593.71万元 融资净买入47.1万元[1] - 近3个交易日连续融资净买入累计460.77万元 近20个交易日中有13个交易日出现融资净买入[1] - 当日无融券交易 融资融券余额2125.75万元 较昨日上涨2.27%[2] 融资余额变化趋势 - 8月25日融资余额2125.75万元 较前日增加47.1万元 增幅2.27%[2][3] - 8月22日融资余额2078.65万元 单日增加363.6万元 增幅21.2%[2][3] - 8月21日融资余额1715.06万元 单日增加50.08万元 增幅3.01%[3] - 8月20日融资余额1664.98万元 单日增加302.89万元 增幅22.24%[3] - 8月19日融资余额1362.09万元 单日增加101.46万元 增幅8.05%[3]

融资交易活动 - 8月21日融资买入450.21万元 融资偿还400.13万元 实现融资净买入50.08万元[1] - 近3个交易日连续净买入累计454.43万元 近20个交易日中有13个交易日出现融资净买入[1] - 融资余额达1715.06万元 较前一日增加3.01%[2][3] 融资余额变化趋势 - 8月18日融资余额1260.63万元 当日净卖出106.50万元[2] - 8月19日融资余额1362.09万元 当日净买入101.46万元 增幅8.05%[2][3] - 8月20日融资余额1664.98万元 当日净买入302.89万元 创22.24%单日增幅[2][3] 融券及整体信用交易 - 8月21日无融券交易 融资融券余额1715.06万元完全由融资构成[2] - 8月15日融资余额1376.74万元 当日净买入99.60万元 增幅7.80%[2][3] - 信用交易活动完全集中于融资方向 显示市场对该ETF呈现净多头情绪[1][2]

市场整体表现 - A股三大指数集体收跌 沪指跌0.02% 深成指跌0.12% 创业板指跌0.17% [1] - 北证50指数涨1.27%创历史新高 [1] - 沪深京三市成交额26407亿元 较前日缩量1685亿元 [1] - 市场连续第五日成交额超2万亿元 [1] - 全市场超2900只个股上涨 [1] 行业板块表现 - CPO与消费电子概念持续走强 工业富联涨停逼近万亿市值 [1] - 白酒与机器人板块表现活跃 [1] - 大金融板块普遍休整 [1] - PEEK材料/光刻机/军工信息化概念集体回调 [1] - 港股创新药板块全线回调 相关ETF跌幅超3% [1] - 军工板块走低 军工ETF龙头跌2.52% [1] - 证券板块调整 相关ETF跌幅超2.3% [1] ETF资金动向 - 通信ETF涨4%领跑市场 [1] - 创业板人工智能ETF涨幅介于2.52%-2.67% [1] - 可选消费ETF涨1.97% [1] - 机器人ETF涨1.59% [1] - 酒ETF涨1.54% [1] 技术指标信号 - MACD金叉信号形成 部分个股涨势显著 [2]

融资交易动态 - 创新药ETF天弘（517380）7月29日融资买入561.9万元，融资偿还88.08万元，融资净买入473.82万元，融资余额达779.79万元 [1] - 近3个交易日连续净买入累计611.72万元，显示持续资金流入 [1] - 当日无融券交易，融资融券余额779.79万元，较昨日大幅上涨154.86% [2][3] 融资余额趋势 - 7月29日融资余额779.79万元，较前一交易日305.97万元增长154.86%，变动幅度显著扩大 [2][3] - 7月28日融资余额305.97万元，较7月25日188.63万元增长62.20%，增速加快 [2][3] - 7月23日至7月25日融资余额从137.77万元增至188.63万元，期间波动明显，7月23日净偿还135.32万元 [2][3] 市场情绪分析 - 融资余额连续增长且变动幅度扩大（154.86%），反映投资者对创新药ETF的买方情绪增强 [2][3][4] - 近3日累计净买入611.72万元，显示短期资金持续流入，市场偏向强势 [1][4] - 融券交易缺席进一步强化买方主导格局 [2][4] 数据统计表 - 7月29日融资净买入473.82万元，为近5个交易日最高单日净买入额 [2][3] - 7月23日融资净偿还135.32万元，为表中唯一负值，显示阶段性资金流出 [2][3] - 两融余额从7月23日137.77万元增至7月29日779.79万元，5个交易日增长465.8% [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周二主要指数先抑后升收盘小涨科创风格主导市场，下半年政策主线聚焦扩内需、“反内卷”、稳楼市股市，个人养老金产品壮大为资本市场注入长期稳定资金，市场向趋势上涨行情演化，大宗商品中线乐观 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周二两市成交额1.80万亿元稍有增长，中证1000指数收6773点涨0.65%，中证500指数收6356点涨0.52%，沪深300指数收4152点涨0.39%，上证50指数收2808点涨0.21% [1] - 行业与主题ETF中涨幅居前的是创新药ETF天弘等，跌幅居前的是银行ETF等；两市板块指数中涨幅居前的是医疗服务等，跌幅居前的是养殖业等 [1] - 中证1000、沪深300、中证500指数股指期货沉淀资金分别净流出19、9、7亿元 [1] 重要资讯 - 国家育儿补贴制度实施方案公布，一孩、二孩、三孩每年均可领3600元补贴直至年满3周岁 [1] - 多部门透露下半年工作重点，聚焦扩内需、“反内卷”、稳楼市股市 [1] - 全国工信主管部门负责同志座谈会召开，部署实施新一轮十大重点行业稳增长行动等任务 [1] - 推动“人工智能 + 制造”行动走深走实，加强底座攻关和重点场景应用 [1] - 上海人工智能大会31个项目签约，投资额超150亿元 [1] - 专家认为人工智能重塑经济增长底层逻辑，中国AI优势向产业竞争力转化 [1] - 高盛预计到2030年中国RoboTaxi市场规模达140亿美元，车队规模约53.5万辆 [2] - 摩根士丹利、匈牙利政府在中国发行熊猫债，今年银行间市场熊猫债发行规模1112亿元 [2] - 油市交易员预计欧佩克 + 9月增产54.8万桶/日 [2] - 欧盟官员称无法保证6000亿美元对美投资资金完成额度目标 [2] 市场逻辑 - 周二主要指数先抑后升强势运行，下半年政策主线明晰，个人养老金产品阵营壮大为资本市场注入长期稳定资金 [2] 后市展望 - 全国工信主管部门部署重点任务，市场机构资金净流入，散户流入加速，行情热度升温，国际资金有望流入A股 [2] - 反内卷提振上市公司业绩，市场有望向趋势上涨行情演化，资金流入速度有望加快，大宗商品中线乐观 [2] 交易策略 - 股指期货方向交易可关注成长类股指期货，股指期权交易可买入远月深虚值看涨期权 [2]

指数表现 - 三大指数集体上涨 上证综指上涨0.33% 深证成指上涨0.64% 创业板指上涨1.86% [1][5] - 创业板指、科创50与北证50日涨跌幅分别为1.86%、1.45%与0.68% [5] - 近5个交易日科创50、创业板指与中证500涨跌幅分别为5.33%、4.14%与2.3% [5] 行业板块表现 - 通信、钢铁与医药生物日涨跌幅分别为3.29%、2.59%与2.06% [7] - 农林牧渔、银行与美容护理日涨跌幅分别为-1.36%、-1.19%与-0.71% [7] - 近5个交易日医药生物、电子与非银金融涨跌幅分别为5.24%、5.22%与4.16% [7] - 石油石化、煤炭与银行近5日涨跌幅分别为-2.41%、-2.35%与-2.31% [7] ETF市场概况 - 沪深两市ETF规模合计逾4.3万亿元 沪市ETF总市值逾3.14万亿元 深市ETF总市值超1.15万亿元 [3] - 上半年国内ETF市场扩容近5800亿元 债券ETF、港股ETF成为主要增量品种 [4] - 债券型ETF上半年规模增加超过2000亿元 贡献ETF总规模增量的36% [4] - 股票型ETF数量从893只增长至1055只 债券型ETF从21只增至29只 [4] 创新药ETF表现 - 创新药ETF华泰柏瑞（517120.SH）上涨4.95% 近5日涨幅9.94% [1][12][13] - 创新药ETF天弘（517380.SH）上涨4.56% 近5日涨幅11.47% [1][12][13] - 创新药ETF富国（159748.SZ）上涨4.53% 近5日涨幅9.92% [1][12][13] - 港股通创新药ETF（520880.SH）上涨5.06% 近5日涨幅10.37% [13] ETF分类表现 - 股票型主题指数ETF平均涨跌幅0.97% 商品型ETF平均涨跌幅-0.30% [10] - 通信设备ETF（159583.SZ）上涨4.40% 近5日涨幅6.18% [12][13] - 创业板人工智能ETF南方（159382.SZ）上涨4.28% 近5日涨幅6.43% [12][13] 债券ETF发展 - 首批10只科创债ETF上市 重塑债券ETF市场格局 [3] - 短融ETF（511360.SH）成交额323.55亿元 规模528.01亿元 [17] - 科创债ETF华夏（551550.SH）成交额140.63亿元 规模152.93亿元 [17] 成交活跃ETF - 科创50ETF（588000.SH）成交额41.96亿元 规模916.70亿元 [15][17] - A500ETF基金（512050.SH）成交额41.37亿元 规模141.89亿元 [15][17] - 香港证券ETF（513090.SH）成交额191.81亿元 规模211.80亿元 [17] - 港股创新药ETF（513120.SH）成交额116.41亿元 规模151.36亿元 [17] 机构观点 - 江海证券指出创新药产业将产生强大带动效应 推动产业链协同发展 [1] - 中信建投证券认为中国创新药资产逐步进入全球视野 BD授权金额及数量持续攀升 [2] - 华泰证券研究显示上半年26只ETF规模增长超百亿元 创新药、机器人、人工智能等ETF成为热门 [4]

无需额外开户，A股账户直接T+0买全球>>> ETF收盘涨跌不一，港股通创新药ETF(520880)领涨5.06%，创新药ETF华泰柏瑞(517120)涨4.95%，创新 药ETF天弘(517380)涨4.56%，180治理ETF(510010)领跌2.71%，德国ETF(159561)跌2.36%，法国 CAC40ETF(513080)跌2.16%。 ...