行业定义与分类 - 掺稀土光纤是特种光纤的重要子类 通过在纤芯中掺杂镱、铒、铥等稀土离子 实现特定波长激光产生和光信号放大功能 [2][3] - 主要产品类型包括掺镱光纤、掺铒光纤、掺钕光纤、掺铥光纤、掺铒镱光纤及掺铒铥光纤等 [3] 市场规模 - 2024年中国掺稀土光纤行业市场规模达29.9亿元 同比增长15.0% [1][7] - 该规模占特种光纤行业整体规模的35.2% [1][7] 增长驱动因素 - 激光加工在制造业渗透率提升推动光纤激光器需求增长 直接拉动掺镱光纤市场需求 [1][7] - 400G光传输网商用和低轨卫星互联网建设对光信号传输性能提出更高要求 极大拉动掺铒光纤需求 [1][7] - 车载激光雷达和测风激光雷达领域快速发展 推动掺铒镱光纤需求逐渐增加 [1][7] 政策环境 - 行业被列为国家战略性新兴产业重点产品 受到《"十四五"智能制造发展规划》《算力基础设施高质量发展行动计划》《产业结构调整指导目录（2024年本）》等多项政策支持 [5] 产业链结构 - 上游原材料包括石英管材、光纤涂料、稀土及化学品、工业气体 其中稀土化学品和工业气体已基本实现国产化 [6] - 中游为掺稀土光纤制造 下游应用于光纤激光器、光纤放大器和光纤激光雷达等光器件 [7] - 终端应用涵盖先进制造、光通信、测量传感、国防军工、医疗健康和科学研究等领域 [2][7] 竞争格局 - 全球市场由欧美企业主导 包括美国Nufern公司、nLIGHT公司、OFS公司以及英国Fibercore公司 在高功率高性能领域优势明显 [9] - 国内主要厂商包括长飞光纤、锐科激光和长进光子 其中长进光子2024年掺稀土光纤业务收入达16492.01万元 同比增长31.00% [10][12] - 长飞光纤2024年营业总收入122亿元 毛利润33.3亿元 毛利率27.30% [11] 技术发展趋势 - 掺镱光纤将提升输出功率并优化光效、光束质量和稳定性 以满足超高功率激光器需求 [12] - 掺铒光纤向高带宽、低噪声、多波段一体化方向发展 并拓展空间激光通信等应用领域 [12] - 掺铒镱光纤将朝着更高光束质量、输出功率和光光效率方向演进 以匹配激光雷达性能提升需求 [12]

股价表现 - 截至2025年8月27日收盘股价报29.89元 较前一交易日下跌1.94% [1] - 当日成交额8.98亿元 换手率5.72% [1] 主营业务 - 主营业务为光纤激光器及其关键器件与材料的研发、生产和销售 [1] - 产品广泛应用于工业制造、通信、医疗等领域 [1] - 所属板块包括电子元件、湖北板块、新能源车等 [1] 财务表现 - 2025年半年度实现营业收入16.64亿元 同比增长4.85% [1] - 归属于上市公司股东的净利润7309.07万元 同比下降23.78% [1] 资金流向 - 8月27日主力资金净流入5420.42万元 [1] - 近五日主力资金累计净流入2091.68万元 [1]

质量强链项目总体成果 - 全国累计实施质量强链项目1724个 组建质量技术创新联合体1331个 超过4200家链主企业 25万家链员企业 4800家赋能机构参与 实施重点攻关任务4271个 解决质量堵点卡点18254个 [9] - 全国绘制质量图谱432份 编制质量问题清单1758份 实施重点攻关项目1746个 解决质量共性问题6756个 [1] - 市场监管总局十大标志性项目部署质量攻关任务289项 突破产业链质量关键技术瓶颈23项 填补产业链急需质量基础设施空白73项 补齐计量检测仪器设备短板42项 推动51项成果产业化应用 [9] 光通信产业链 - 长飞光纤构建"标准创新+技术攻关+全链协同"三位一体质量强链机制 通过800G光模块电磁兼容测试研究形成标准试验方法并制作统一工装 显著提升测试可靠性与规范性 [1] - 国产光纤激光器实现从进口依赖到全球领先 产销量全球第一 武汉锐科牵头制定国内首个光纤激光器行业标准及我国首个激光器国际标准 [6] - 武汉锐科发布《超高功率工业级光纤激光器技术规范》团体标准 巩固高功率领域技术领导地位 通过"技术突破-标准制定-产业协同"路径推动产业发展 [6] 高端装备与数控系统 - 武汉华中数控自主研制华中8型高档数控系统配套数千台套高档数控机床 5轴联动高档数控系统在机床 汽车能源 3C等领域应用超数千台 60多种专用数控系统覆盖纺织木工 玻璃 注塑等机械领域 [4] - 数控装置 伺服驱动和电机性能达到国际先进水平 [4] 电力装备产业链 - 南京南瑞继保与国内芯片厂商 科研机构 用户单位组建联合体 建立"技术协同攻关-产业规模化应用"质量协同机制 研究电力装备国产芯片可靠性测试方法 [2] - 基于国产芯片的自主可控装置现场运行数量超过30万台 实现我国电网新招标设备100%自主可控 [2] 新兴产业链质量攻关 - 中国质量检验检测科学研究院牵头开展电动汽车超充产业链调研 针对充电枪接口标准并行 高电压大电流计量装置空白 超充电桩可靠性评价欠缺等问题制定解决方案 [2] - 开展工业机器人产业链调研 针对关键元器件计量校准规范不完整 检验检测方案不完善 CR认证采信力度不足等质量问题提出攻关建议 [2] - 氢能项目开展氢燃料电池汽车换氢模式沙盒测试 成功研制储氢气瓶氢循环测试方法与装备并投入应用 [5] - 陕西低空装备产业链建立涵盖动力装置 快速充放电 极端工况模拟的一体化检测体系 提高制造转化率 [5] 质量基础设施建设 - 全国建成质量基础设施"一站式"服务站点2372家 新建国家计量基准33项 布局建设国家产业计量测试中心67家 [5] - 湖北建成服务站240个（省级40个） 窗口446个 覆盖省市县三级和重点产业集群 服务企业3.7万家次 节约费用3.26亿元 [5] - 湖北打造"互联网+质量基础设施"服务生态 上线"智慧服务一张网" 入驻服务机构270家 注册用户8159个 上架服务2763项 完成订单2.34万笔 [5] 跨区域产业协作 - 市场监管总局发布首批21个跨区域质量强链联动项目 涵盖机器人 脑机接口 低空经济 商业航天等新兴产业链及纺织服装 工程机械 煤化工等传统产业链 [9] - 项目旨在创新区域质量合作互助机制 推进产业链供应链跨区域分工协作 提升产业链韧性和安全水平 [9]

公司产品应用领域 - 光纤激光器件产品包括隔离器、合束器、光纤光栅、激光输出头等 [2] - 产品主要应用于光纤激光器等领域 [2] 投资者关注方向 - 投资者询问激光器能否应用于光伏领域 [2] - 投资者询问激光器能否应用于PCB电路板领域 [2] 公司回应内容 - 公司未直接回应激光器在光伏领域的应用可能性 [2] - 公司未直接回应激光器在PCB电路板领域的应用可能性 [2]

IPO进程 - 公司已完成首次公开发行股票并上市辅导工作 国泰君安证券为辅导机构 [2] - 辅导协议于2022年11月4日签署 共开展11期辅导工作 [2] - 辅导期间发现并整改关联方资金拆借问题 2022年已完成清理 2023年以来未再发生 [2] 公司治理结构 - 董事长李进延通过直接和间接方式合计控制公司41.8194%表决权 [3][4][5] - 李进延直接持股比例为21.0929% 并通过武汉长合芯企业管理合伙企业间接持股 [5] - 公司股东包括杰普特、力合科创、沃土基金及华为旗下哈勃投资等知名机构 [3] 业务与技术 - 公司成立于2012年7月 是专注于特种光纤研发、生产和销售的高新技术企业 [3] - 业务覆盖掺稀土光纤、微结构光纤等特种光纤 以及光纤激光器与放大器核心元器件 [3] - 掌握从光纤预制棒制备到光纤拉制及性能表征的全套核心工艺技术 [3]

公司上市进展 - 公司已完成首次公开发行股票并上市辅导工作 国泰海通作为辅导机构共开展11期辅导 [2] - 辅导协议于2022年11月4日签署 辅导工作持续至报告出具之日 [2] 公司治理结构 - 实际控制人李进延通过武汉长合芯企业管理合伙企业持有41.8194%表决权 个人直接持股21.0929% [4][5][6] - 李进延担任董事长职务 李海清担任董事、副总经理及财务负责人 [2] - 李进延已办理华中科技大学人事审批手续 李海清已从华中科技大学离职 [2] 股东结构 - 公司股东包括杰普特、力合科创、沃土基金及华为旗下哈勃投资等机构投资者 [4] 公司业务与技术 - 公司成立于2012年7月 专注于特种光纤研发、生产和销售 [4] - 业务范围涵盖掺稀土光纤、微结构光纤等特种光纤及光纤激光器、放大器等核心元器件 [4] - 掌握从光纤预制棒制备到光纤拉制及性能表征的全套核心工艺技术 [4] - 公司被认定为高新技术企业 [4]

报告核心观点 - “牛市氛围”不断强化，“反内卷”提升 2026 年中游制造供需格局改善可见度，居民增配权益条件欠缺但赚钱效应累积，A股全面增量博弈时间可能提前，高切低行情是寻找牛市主线结构的过渡阶段，现阶段可积极寻找新结构机会 [6][14] - 配置建议关注有产业趋势催化的科技、供需改善的中游制造，包括 AI 等科技方向、中游制造、创新药 [6][14] - 未来一个月首推“铁三角”锐科激光、巨人网络、恒瑞医药，十大金股组合还包括鹏鼎控股等其余七只股票 [6][17] 各部分总结 序：“申万宏源金股组合”说明 - 自 2017 年 3 月起，申万宏源研究策略部每月更新“申万宏源金股组合”，体现大势研判和研究能力，为投资者精选个股 [11] - 每月组合收益统计规则包括初始建仓 10 支股票、计算组合收益率和超额收益、分红处理方式；组合累计收益通过复利计算 [12] 组合投资策略 - 上期金股组合 7 月 1 日 - 7 月 31 日上涨 5.11%，7 只 A 股平均上涨 3.53%，跑输上证综指、沪深 300 指数 0.21、0.01 个百分点，3 只港股平均上涨 8.79%，跑赢恒生指数 5.88 个百分点 [6] - 自 2017 年 3 月 28 日至 2025 年 7 月 31 日，金股组合累计上涨 322.85%，A股组合累计上涨 251.34%，跑赢上证综指、沪深 300 指数 241.97、234.16 个百分点，港股组合累计上涨 809.47%，跑赢恒生指数 807.07 个百分点 [6] 申万宏源十大金股组合 - 本期金股组合包括锐科激光、巨人网络、恒瑞医药、鹏鼎控股、扬农化工、太阳纸业、中矿资源、中国船舶、迈富时（港股）、建发国际集团（港股） [6][17] - 首推“铁三角”推荐逻辑：锐科激光是国内光纤激光器领军企业，特种业务有优势，消费级应用打开空间；巨人网络核心游戏产品数据走强，市场认知有预期差；恒瑞医药仿制药集采影响出清，创新药恢复增长，BD 授权成效显著，管线 FIC 资产储备充足 [17] - 其余七只金股推荐逻辑：鹏鼎控股是算力 PCB 核心供应商，有成长性；扬农化工农药景气回升，核心产品价格低，竞争优势稳固，创制药空间大；太阳纸业浆价企稳，成品纸供需改善，成本优势显著，林浆纸一体化推进；中矿资源铯铷盐业务稳固，铜业务和锂盐业务有增量；中国船舶造船量价现拐点，手持订单充足，南北船合并有额外增量；迈富时 AI + 营销商业化加速，多业务有望增长；建发国际集团新土储占比高，销售弹性和盈利能力好，分红率和股息率高 [18] - 报告还给出十大金股的估值、盈利预测等数据 [22]

业绩增长 - 公司预计2025年半年度实现营业收入8.4亿元至9.2亿元，同比增长41.5%至54.98% [1][3] - 预计2025年半年度净利润8600万元至1亿元，同比增长57.03%至82.6% [1][3] - 2025年第一季度新接订单金额达5.85亿元，较上年同期增长89.38% [1][5] 主营业务 - 公司主营业务包括激光智能装备、光学精密器件和光纤激光器三大板块 [1][3] - 中国首家商用脉宽可调高功率脉冲光纤激光器生产制造商 [2] - 在新能源动力电池精密加工及消费级激光器领域实现销售收入较快增长 [3] 技术创新与研发 - 2019年至2024年平均每年研发投入占营收比例达12.32% [4] - 2025年第一季度研发投入达3629.86万元，占营收比例为10.59% [4] - 成立AI应用开发中心，将机器学习算法嵌入激光加工控制系统 [4] 战略布局 - 公司布局"激光+AI"生态，进军光纤阵列单元（FAU）生产与销售领域 [4] - 通过投资控股矩阵光电切入FAU市场，结合成熟生产基地实现规模化生产 [4] - 在激光加工实时反馈模块、储能电池加工、扁线电机加工等多个方面实现突破 [3] 行业前景 - 受益于全球范围内激光器需求提升及下游需求复苏 [3] - 新能源领域业务有望获得持续增长 [3] - 消费电子行业需求回暖驱动业绩增长 [1]

光通信器件行业概述 - 光通信器件是光通信系统的核心基础，代表一个国家在光通信领域的水平能力，具有预测性、先导性和探索性的战略高技术地位 [2] - 行业产品分为光有源器件和光无源器件两大类，其中光有源器件包括光纤放大器、光纤激光器等，光无源器件包括光纤连接器、光开关等 [2][5][7] - 光通信器件在光通信产业链中处于重要位置，是光传输系统的重要组成部分 [2] 全球市场格局 - 全球光通信器件行业处于垄断竞争状态，不同细分领域竞争差异较大，已形成全球化竞争格局 [3] - 专业光通信器件厂商成为市场竞争主体，主要企业包括美国菲尼萨Finisar、捷迪讯JDSU、Oplink以及日本藤仓、住友等 [3][4][6] - 2024年全球光通信器件市场格局显示区域分布特征明显 [13] 中国市场现状 - 中国光通信器件行业经历了从无到有的发展历程，目前已形成一定产业规模 [8] - 行业供需方面，国内生产企业数量增加，同时进出口市场活跃，市场规模持续扩大 [9] - 行业竞争格局呈现区域集聚特征，主要分布在长三角、武汉、珠三角、京津和西三角等地区 [27][28][29][30][31] 应用领域分析 - 主要应用场景包括光传输设备、光纤宽带网络建设、4G/5G网络建设、智能电网、广电网络(NGB)建设和三网融合等 [19][20][22][23][24] - "宽带中国"战略的实施为行业带来重大发展机遇，将产生大量光通信器件需求 [25] - 不同应用场景对光通信器件的需求特征各异，市场规模和发展前景也有所不同 [18] 领先企业分析 - 国内主要企业包括武汉光迅科技、中际旭创、华工正源光子、烽火通信、新易盛通信等 [32] - 这些企业在技术能力、业务布局、市场渠道等方面各具优势，部分企业已开展投资兼并与重组 [32] - 企业经营情况显示行业整体发展态势良好，但竞争压力也在加大 [32] 技术发展趋势 - 行业技术发展迅速，在光有源器件和光无源器件领域均取得显著进展 [2][5][7] - 未来技术趋势将围绕产品性能提升、制造工艺改进和新材料应用等方面展开 [33] - 技术壁垒成为行业重要进入障碍，包括产品认证、制造工艺等多方面壁垒 [34] 投资价值分析 - 行业投资价值主要体现在产业链完善、重点区域发展和细分市场机会等方面 [35] - 投资机会包括产业链各环节、区域产业集群和特定产品领域 [35] - 投资风险需关注宏观经济波动、技术更新、市场竞争和原材料价格等因素 [34]

全球独角兽榜单概况 - 2025年全球独角兽企业数量达到1523家 较去年增加70家 美国以758家领先 中国以343家位居第二 [6] - 全球十大独角兽中 字节跳动 蚂蚁集团 Shein来自中国 中国企业数量全球第二 [6] - 深圳共有37家独角兽企业上榜 位居全球城市第六位 成为国内独角兽企业增长最快城市之一 [6] 宝安区上榜企业情况 - 宝安区4家企业登榜 数量位列全市第三 [6] - 正浩创新以145亿元估值位列第574名 来自新能源行业 [6] - 海柔创新以90亿元估值位列第1028名 属于物流行业 [6] - 创鑫激光以80亿元估值位列第1104名 来自工业设备行业 [6] - 云豹智能以73亿元估值位列第1183名 属于半导体行业 [6] 创鑫激光公司概况 - 公司成立于2004年 是一家集光纤激光器及核心光学器件研发 生产和销售为一体的激光器厂商 [7] - 实现光纤激光器 光学器件两类核心技术上拥有自主知识产权并进行垂直整合的国家高新技术企业 [7] - 设有广东省光纤激光器及核心器件工程技术研究中心 深圳市企业技术中心等多个研发平台 [7] - 正在建设宝安智造激光谷项目 总投资20亿元 占地面积约3万平方米 [7] 创鑫激光行业地位 - 连续2年上榜全球独角兽榜单 在工业设备行业排名中估值位居前列 [9] - 中国最大 世界第二大的光纤激光公司 深耕21年激光核心技术 [9] - 国内首批实现光纤激光器及核心光学器件两类核心技术垂直整合的企业 [9] - 获"自主创新百强企业" "广东省制造业单项冠军企业"等荣誉 [7] 技术创新与发展战略 - 坚持打造"数字光刀"技术底座 在"光刀自由变换" "光刀自由编辑" "光刀自由控制"上持续投入研发 [9] - 推动激光由"通用粗放加工"向"差异精细加工"方式转型 [9] - 通过产品与技术创新迭代助推行业发展 赋能全球超5000家客户 [9] - 致力于打造世界级激光产业新地标 推动激光技术全球化发展 [7]