经济观察网据央视财经，近期，临近年末，市民们的投资储蓄需求增加，但是部分市民发现，市场上的 中长期存款产品有所减少。记者查询工、农、中、建、交、邮储六大国有银行的App发现，五年期大额 存单已不显示，三年期相关产品的利率普遍降到1.5%至1.75%。 此外，部分中小银行也开始密集调整存款业务。梅州客商银行近期公告已下架五年期定期存款产品，亿 联银行等机构App也已不显示五年期大额存单。业内人士分析，净息差持续收窄是近些年影响银行盈利 能力的重要原因，近阶段多家银行下架高息长期存款产品有利于稳定银行净息差。 ...

活期利率逼近"0"，五年期大额存单下架，传统储蓄的吸引力正在快速消退。面对低利率环境，年轻投 资者开始转向由货币基金、债券基金和黄金基金组成的"新三金"配置，探寻资产保值增值的新玩法。 财富"三驾马车"各司其职 活钱、稳钱、长钱"稳"字当头 存款利率持续下行 理财市场迎来拐点 今年5月20日，国有六大银行完成第七轮人民币存款挂牌利率下调，活期存款利率降至0.05%，接近零 利率，1年期定存利率也降至1%以下。更值得关注的是，目前，六大国有银行已集体下架五年期大额存 单，三年期大额存单利率普遍调整至1.5%至1.75%区间，部分区域性银行甚至直接取消了三年期和五年 期的普通定期存款产品。 "低利率环境下，单纯依靠存款保值增值的难度加大。""90"后投资者郝女士感叹，这也成为当下年轻理 财人群的普遍心声。 中国人民银行发布的《2025年第三季度城镇储户问卷调查报告》显示，今年第三季度，倾向"更多储 蓄"的储户占比62.3%，较上一季度下降1.5个百分点。而倾向于"更多投资"的居民占 18.5%，比上季高 5.6个百分点。居民偏爱的前五位投资方式依次为："银行非保本理财""基金信托产品""股票""债 券"和"非消费 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各品种基于基本面和量化指标进行趋势判断，给出投资策略和行情分析，涉及宏观资讯影响下的金融市场、黑色、有色、农产品、能源化工等多个领域品种的走势分析及投资建议[2][11][24] 根据相关目录分别总结 宏观资讯 - 美联储年内第三次降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至3.50%–3.75%，启动每月约400亿美元短期国债购买计划，上调2025 - 2028年GDP预期[5] - 中国11月CPI同比上涨0.7%，核心CPI同比上涨1.2%，PPI环比上涨0.1%，同比降幅扩大至2.2%[6] - 国际货币基金组织预计中国经济2025年和2026年将分别增长5.0%和4.5%，较10月预测上调0.2和0.3个百分点[7] - 财政部12月12日对7500亿元特别国债到期续作，包括10年期4000亿元、15年期3500亿元[8] - 上期所自12月12日收盘结算时起，调整白银期货AG2602合约涨跌停板幅度、套保持仓和一般持仓交易保证金比例[10] 宏观金融 股指期货 - 策略为宽幅震荡思路，A股探底回升，市场异动或因购房激励政策消息，关注量价配合情况，延续震荡修复判断[12] 国债期货 - 若资金面中枢下沉达成共识，中短债可能率先企稳反弹，超长端短期中性中期仍谨慎[13] 黑色 煤焦 - 双焦价格短期或震荡偏弱，关注煤矿生产、安全监察及下游铁水产量变化，远月05合约受冬储预期影响有阶段性反弹机会，但空间及力度有限[14] 铁合金 - 硅铁以逢低偏多思路看待，锰硅中期逢高偏空为主，盘面短期上方压力大于下方支撑[15] 纯碱玻璃 - 纯碱观望为主，玻璃待市场情绪趋稳后试多，关注龙头企业供应及新装置投产、产线冷修预期落实等情况[16] 有色和新材料 沪锌 - 关注库存数据，锌价预计宽幅震荡，激进者可逢高布置空单，关注美联储政策与国际地缘政治动向[16] 沪铅 - 建议前期空单继续持有，短时间内铅价或维持震荡，需警惕运行重心下滑[18] 碳酸锂 - 短期以宽幅震荡运行为主，中长期锂需求向好对价格支撑较强，近期基本面边际走弱，复产预期下价格或回调[20] 工业硅 - 月末关注新疆环保和焦煤价格波动，有修复估值可能，后续转向多晶硅减产预期博弈[22] 多晶硅 - 现货价格坚挺偏强，盘面在政策预期下偏强运行，关注平台公司下一步动作[23] 农产品 棉花 - 阶段性供给宽松，需求预期好转，基差偏强，高成本利于郑棉筑底，短线调整可低吸[25] 白糖 - 内糖供需面预期偏空，走势震荡下跌，观望为主，关注泰国甘蔗种植情况及生产进度[27] 鸡蛋 - 节前现货上涨幅度或有限，拖累近月合约，远月合约受存栏断档预期支撑，但当前价位估值偏高，观望为主[29] 苹果 - 震荡运行，产区交易趋缓，销区交易氛围清淡，柑橘上市冲击苹果销售[31] 玉米 - 关注现货价格变动，逢高沽空，现阶段玉米涨势因“供需错配”，矛盾正缓解[32] 红枣 - 逢低买入远月合约，产销区价格稳定偏强，盘面震荡运行[33] 生猪 - 现货市场供强需弱，近月合约空单持有，注意风控，市场进入腌腊预期兑现窗口，博弈激烈[34] 能源化工 原油 - 反弹驱动持续性不足，关注美对委内瑞拉制裁进展，油价震荡为主[37] 塑料 - 聚烯烃供应压力大，需求差，震荡偏弱思路对待，等待价格反弹后偏空配置[38] 橡胶 - ru - nr价差12月中下 - 1月或走弱，单边观望，可逢高卖出看涨期权，关注产区原料等情况[38] 合成橡胶 - 短期内延续震荡，单边观望，关注丁二烯及装置、下游采购情绪和库存变化[40] 甲醇 - 近月合约偏弱震荡，不建议继续看空，远月合约待去库顺畅后略微偏多配置，关注港口库存变动[41] 烧碱 - 短线震荡思路，近月合约避免多单，空单可止盈，主力合约多单观望，关注市场价格和仓单变化[43] 沥青 - 价格预估波动幅度加大，关注冬储博后的价格底，地缘政治对油价支撑减弱[45] 聚酯产业链 - 成本与终端负反馈博弈，震荡运行，可关注多TA空PF机会[47] 液化石油气 - 期价以高位震荡转弱为主，关注下游化工开工率变化[48] 纸浆 - 日内观望，等待回调做多，关注港口累库、仓单去化和下游采购情况[49] 原木 - 盘面承压运行，基本面维持供需弱平衡，关注现货价格压力[50] 尿素 - 震荡思路对待，关注现货市场价格和期货合约走势[51]

行业动态 - 此前市场热议“六大行停售五年期大额存单”的消息 [1] - 尽管线上渠道普遍缺货，但临近年末，部分银行网点线下仍可购买五年期大额存单 [1] 公司产品与策略 - 工商银行手机银行APP的大额存单专区暂无五年期产品 [1] - 工商银行部分网点线下仍可购买五年期大额存单，起存金额为20万元，利率为1.6% [1] - 该行五年期大额存单利率1.6%高于其三年期大额存单利率1.55% [1] - 线上银行不提供五年期大额存单，客户需前往线下网点办理 [1] - 线下提供该产品的主要目的是为了留存老客户，且该产品一般不对外宣传，额度比较紧张 [1] - 临近年底，工商银行刚放出一批五年期大额存单额度 [1]

市场整体表现 - 本周A股市场出现上涨，主要受市场情绪好转和风险偏好抬升影响 [4] - 主要宽基指数大多上涨，其中创业板指表现最好，涨跌幅为1.9%，科创50表现最差，涨跌幅为-0.1% [4] - 目前万得全A估值处于2010年以来85.7%分位数 [4] 行业表现 - 本周申万一级行业涨跌互现，有色金属、通信、国防军工等行业表现相对较好，涨跌幅分别达到5.3%、3.7%、2.8% [4] - 传媒、房地产、美容护理等行业表现相对靠后，涨跌幅分别达到-3.9%、-2.2%、-2.0% [4] 本周重要事件 - 政策及会议方面：国家航天局设立商业航天司，标志着我国商业航天产业迎来专职监管机构 [5]；美国总统特朗普表示可能在2026年初公布下任美联储主席提名人选 [5] - 经济数据方面：国内11月制造业PMI为49.2%，比上月上升0.2个百分点 [5]；美国11月ADP就业人数意外减少3.2万人，数据不及预期，强化了市场对美联储将进一步降息的预期 [5] - 产业方面：六大国有银行集体下架五年期大额存单 [5]；豆包手机助手技术预览版发布，首发搭载于中兴nubia工程样机 [5]；朱雀三号火箭首飞达成入轨目标，但一子级回收试验失败 [5]；摩尔线程正式登陆科创板，盘中一度涨超500% [5] 市场观点与配置 - 本周市场利好因素包括：美联储降息预期升温、海外市场回暖、国内政策预期升温 [6] - 市场大方向或仍处在牛市中，但与往年牛市相比，当前指数仍有相当大的上涨空间，在“慢牛”政策指引下，牛市持续时间或许比涨幅更重要 [6] - 短期市场可能缺乏强力催化，叠加年末部分投资者行为趋于稳健，股市短期或以震荡蓄势为主 [6] - 配置方面：短期关注防御及消费板块，市场震荡时前期滞涨的高股息及消费板块可能表现更好 [6]；中期继续关注TMT和先进制造板块，流动性驱动行情下TMT更容易成为主线，若行情转向基本面驱动，先进制造值得重点关注 [6]

核心观点 - 国内外利好因素共振，A股市场本周出现回暖，但整体估值处于历史高位，市场大方向仍处牛市，短期或进入宽幅震荡阶段 [1][3] - 短期配置建议关注防御性高股息板块及消费板块，中期继续关注TMT和先进制造板块 [3] 市场表现回顾 - 本周A股主要宽基指数大多上涨，其中创业板指表现最好，涨跌幅为1.9%，科创50表现最差，涨跌幅为-0.1% [1][10] - 市场风格偏向成长，中盘价值风格指数周涨跌幅为3.0%，小盘成长风格指数周涨跌幅为0.4% [14] - 行业表现分化，有色金属、通信、国防军工等行业涨幅居前，周涨跌幅分别达到5.3%、3.7%、2.8%；传媒、房地产、美容护理等行业表现靠后，周涨跌幅分别为-3.9%、-2.2%、-2.0% [1][14] - 截至2025年12月5日，万得全A的PE-TTM估值为21.8倍，处于2010年以来85.7%的历史分位数，估值处于历史偏高水平 [1][10][24] 重要事件与宏观环境 - **国内政策与产业**：国家航天局近期设立商业航天司，标志着商业航天产业迎来专职监管机构；六大国有银行集体下架五年期大额存单；中兴与豆包合作推出AI手机工程样机；朱雀三号火箭首飞入轨成功但一子级回收失败；摩尔线程登陆科创板，盘中一度涨超500% [2][19][21][22][23] - **国内经济数据**：11月份中国制造业PMI为49.2%，比上月上升0.2个百分点，制造业产需两端均有改善 [20] - **海外事件与数据**：美国总统特朗普表示可能在2026年初公布下任美联储主席提名人选；美国11月ADP就业人数意外减少3.2万人，远低于市场预期，强化了美联储12月降息预期 [2][19][20] - **市场驱动因素**：美联储降息预期升温、海外市场回暖、以及国内中央经济工作会议临近带来的政策预期升温，共同对A股市场形成利好 [3][24] 市场趋势与配置策略 - **市场趋势判断**：市场大方向仍处在牛市中，但短期可能因缺乏强力催化、年末投资者行为趋于稳健而进入宽幅震荡阶段 [3][25] - **短期配置逻辑**：历史规律显示，市场震荡期前期滞涨方向表现更好，对应于本轮市场，高股息及消费板块值得关注，如银行、公用事业、煤炭、食品饮料、社会服务、美容护理等 [3][34] - **中期配置逻辑**：在流动性驱动的行情下，中期TMT板块成为主线的概率较高，且当前TMT板块存在AI模型迭代、美债利率下行等多重催化；若行情转向基本面驱动，中期先进制造板块成为主线的概率较高，该板块目前也存在IPO推进、固态电池等潜在催化 [3][37][39]

银行业存款产品趋势 - 多家国有银行下架五年期大额存单产品，三年期存款产品利率普遍降至1.5%至1.75%区间，部分中小银行甚至直接取消三年期、五年期普通定期存款 [2][4][5] - 国有六大银行于今年5月开启第七轮人民币存款挂牌利率调整，活期存款利率进一步降至0.05%，一年期定期存款利率普遍跌破1%关口 [3] - 根据央行数据，2025年10月住户存款减少了1.34万亿元，而非银行业金融机构存款则增加1.85万亿元，显示资金正从储蓄账户流向理财与投资市场 [5] “新三金”资产配置现象 - “新三金”指将资金分散投入货币基金、债券基金和黄金ETF的资产配置组合，其核心逻辑是通过分散配置相关性较低的资产，在控制波动的同时争取优于单一存款的收益 [3] - 截至2025年4月底，蚂蚁财富平台数据显示已有超过937万90后、00后在支付宝上配齐了“新三金”组合 [2][3] - 在豆瓣“丧心病狂攒钱小组”等网络社区，关于如何配置“新三金”的讨论日益热烈，部分年轻人分享配置心得，心态转向求稳，注重本金安全 [3] 行业趋势与专家观点 - 专家认为，年轻群体对“新三金”等理财组合的偏好，既有短期利率下行的影响，也可能是长期结构性变化的开始，标志着从依赖存款利息转向主动寻求多元化资产配置的观念转变 [6] - 金融业内人士指出，低利率时代优质低风险资产稀缺，进行非相关性资产配置比单一资产更容易提升收益并降低波动风险 [6] - 专家建议投资者根据自身风险承受能力、投资目标和资金期限进行理性配置，保守型投资者可增加货币基金和纯债基金比例，进取型投资者可适当提高债基和黄金比例，并坚持长期投资与纪律 [6] - 金融机构需要主动顺应资产配置逻辑，开发更智能化、场景化的理财产品与服务，以满足年轻人对流动性的高要求 [7]

存款利率趋势与产品调整 - 国有大行活期存款利率已降至0.05%，接近零利率，1年期定存利率也降至1%以下[4] - 国有六大银行近期集体下架五年期大额存单，三年期产品利率普遍降至1.5%至1.75%[1][4] - 部分中小银行跟进调整，有银行直接取消三年期、五年期普通定期存款产品[4] 居民储蓄与投资行为转变 - 根据央行2025年第三季度调查，倾向“更多储蓄”的居民占62.3%，较上季度下降1.5个百分点；倾向“更多投资”的居民占18.5%，较上季度上升5.6个百分点[4] - 10月住户存款减少1.34万亿元，而非银行业金融机构存款则增加1.85万亿元，显示资金从储蓄流向投资理财[4] - 伴随低利率时代到来，储户开始寻找存款替代产品，财富管理出现从单一存款转向多元配置的新趋势[4][5] “新三金”配置的兴起与定义 - “新三金”是指将资金分散配置于余额宝等货币基金、债券基金和黄金ETF等指数基金，以实现多元配置[2] - 该配置方法类似于国外的“永久投资组合”，涵盖现金、债基、黄金等多类低相关资产，旨在分散风险、平滑市场波动[7] - 截至4月底，蚂蚁财富平台数据显示有937万90后、00后在支付宝上配齐了“新三金”[2][7] 年轻群体的理财选择 - 豆瓣“丧心病狂攒钱小组”投票显示，年轻人的三大主流选择为：把钱放余额宝、放银行和做“新三金配置”[1][7] - 部分年轻人选择将日常花销和备用金占一半，另一半坚持只投低波动的债基并配置一些黄金，以保本金安全[7] - 年轻人探索能平衡收益与风险的理财方式，“新三金”配置因其结构成为今年出现的新趋势[1][6][7]

市场近期表现特征 - 12月以来市场成交量持续下滑 例如12月某日沪深两市成交额1.55万亿元 较上一交易日缩量1210亿元 [3][4] - 市场风格转向防守 小盘成长股表现疲弱 大盘价值风格表现更出色 [5] - 宽基指数表现分化 截至12月某周 中证A500指数本周上涨0.38% 而中证2000指数下跌1.55% [6] - 行业表现方面 当周涨幅居前的申万一级行业依次为有色金属、通信、家用电器、石油石化、交通运输和煤炭 其中高股息板块占大多数 [6] 岁末年初行业配置胜率 - 从历史规律看 12月至次年1月期间 股价与业绩的相关性持续提升 大盘风格具备更高胜率和赔率 [6] - 消费板块在12月至1月胜率较高 具体包括家用电器、食品饮料、纺织服装、社会服务等行业 [7] - 周期性及金融板块在1月胜率明显提升 包括石油石化、钢铁、有色金属、煤炭、建材及大金融板块 [8] 宏观政策环境与市场影响 - 市场预期美联储12月降息概率很高 国内也存在跟进降息的可能性 [9] - 近期六大国有银行集体下架五年期大额存单产品 三年期产品利率普遍降至1.5%至1.75%且额度紧张 这被视为潜在的降息信号 [10] - 若国内后续降息 高股息资产的相对价值将提升 有利于其股价表现 [10] 当前投资策略建议 - 当前阶段适合增加高股息ETF在投资组合中的占比 [11] - 在挑选高股息产品时 可利用相关工具查询指数股息率 例如中证红利指数上一个交易日的股息率为4.3% [13][14][16] - 配置上建议保持科技与红利的组合 但在12月倾向于侧重红利与大盘风格 后续可再补回科技与小盘风格 在不同阶段进行动态侧重 [18]

A股市场整体表现与资金面 - A股市场在当日出现反包上涨，但成交量减少1219亿元，总成交额仅为1.56万亿元，显示资金参与热情一般，上涨主要受短期利好刺激[1][3] - 市场呈现存量博弈格局，在成交量无法放大的情况下，板块间存在明显的“吸血”效应，近期小市值股票板块资金流出明显[5] - 主要股指技术面呈现分化，深证成指处于弱势震荡，方向不明，而上证指数若再次新低则可能形成15分钟级别的底部结构[7][9] 债券市场异常波动 - 30年期国债收益率刷新年内低点，债券市场近期遭遇抛售，与去年表现形成鲜明对比[1][3] - 债市波动受多重因素影响：银行取消五年期大额存单业务并出售长期旧债、日本央行加息预期影响、以及特定债券事件和公募债基新规[3] - 市场未出现典型的股债跷跷板效应，而是出现了12月份股债双杀的格局，资金倾向于换成现金或观望，等待明年机会[3] 资金流向与热门板块 - 市场资金集中涌入科技板块，为科创板近两年最大IPO摩尔线程的上市进行预热[5] - 人工智能芯片领域迎来利好，某公司计划在2026年将AI芯片产量提高至3倍以上，同时机器人领域也传来利好消息[5] - 有色金属资源板块是今年以来A股涨幅最好的板块，铜价刷新历史新高，核心逻辑在于供应紧张与美联储降息周期[5] - 铜供应紧张源于全球矿产铜品质下降以及全球第二大铜矿发生事故，预计减少供应50至80万吨[5]