上证可转债ETF（511180）近期表现 - 截至13:05 上证可转债ETF（511180）上涨41bp [1] - 上周持续获得场外资金净申购 8月以来累计净流入额超25亿元 最新规模突破107亿元 [1] - 过去6个月净值增长率为5.10% 过去1年净值增长率为9.61% 自成立至今净值增长率为18.16% [1] 债券市场行情 - 8月18-22日债市接近走出独立行情 上证指数持续刷十年新高水平 [1] - 10年国债活跃券（250011）上行至1.79%（+4bp） 30年国债活跃券（2500002）上行至2.04%（+4.4bp） [1] - 1年国债活跃券（250008）上行至1.38%（+1.7bp） 3年国债活跃券（250010）上行至1.44%（+2.5bp） [1] 货币政策环境 - 鲍威尔Jackson Hole会议超预期鸽派发言扭转市场对9月美联储不降息的担忧 [2] - 美元指数大幅跳水 离岸人民币汇率由7.186升值至7.172 [2] - 美国回归降息通道使全球降息压力缓和 国内降准降息及央行重启买债等宽货币政策空间打开 [2] 基金产品特征 - 上证可转债ETF（511180）紧密跟踪上证投资级可转债及可交换债券指数 [2] - 指数样本券由上海证券交易所上市、主体评级AA及以上的可转换公司债券和可交换公司债券组成 [2] - 指数采用市值加权计算 [2]

| 交易日 | 融资净买入(元) | | 融资余额(元) | 占流通市值比 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025-07-29 | | 529.85万 | 2788.35万 | | | 2025-07-28 | | 760.22万 | 2258.50万 | | | 2025-07-25 | | 17.51万 | 1498.29万 | | | 2025-07-24 | | 69.63万 | 1480.78万 | | | 2025-07-23 | | -100.96万 | 1411.15万 | | 融券方面，当日无融券交易。 证券之星消息，7月29日，上证可转债ETF（511180）融资买入3224.72万元，融资偿还2694.87万元，融 资净买入529.85万元，融资余额2788.35万元，近3个交易日已连续净买入累计1307.58万元，近20个交易 日中有14个交易日出现融资净买入。 以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成 投资建议。 融资融券余额3140.06万元，较昨日上涨20.3%。 小 ...

一、ETF行业快讯 1.三大指数涨跌互现，多只半导体板块ETF上涨 今日，三大指数涨跌互现，上证综指上涨0.01%，深证成指下跌0.37%，创业板指下跌0.01%。多只电子 板块ETF上涨，其中，科创半导体ETF（588170.SH）上涨2.91%，芯片设备ETF（560780.SH）上涨 2.59%，半导体设备ETF易方达（159558.SZ）上涨2.51%。电力设备板块多只ETF下跌，新能源车电池 ETF（159775.SZ）下跌2.89%，电网设备ETF（159326.SZ）下跌2.79%，机械ETF（159886.SZ）下跌 2.53%。 2、沪市债券ETF总规模突破4000亿元 据中证报，最新数据显示，截至7月21日，沪市债券ETF总规模突破4000亿元，达4027亿元，较2025年 初增长超160%，是2024年初规模的7倍以上。目前，沪市13家基金管理人共布局了26只产品，规模超百 亿元的产品共14只，其中两只产品超500亿元。近年来，得益于配套政策的陆续推出、产品机制的持续 完善和被动投资理念的普及，沪市债券ETF规模增长呈现显著的加速态势。市场人士认为，作为债券指 数化投资的重要工具，债券E ...

海富通基金非货规模增长 - 二季度非货规模达1807.71亿元 行业排名从33位升至28位 为近十年最大突破 [1] 债券ETF市场增长 - 债券ETF规模从2024年5月的1000亿元增至2月7日的2000亿元 9个月增长1000亿元 - 7月17日规模达4810.57亿元 5个月内增长近3000亿元 [4] - 爆发原因为ETF投资普及、市场风险偏好低、债市利率下行及超额收益难做 [5] 海富通债券ETF领先地位 - 债券ETF规模1028.74亿元 市占率20.34% 位列行业第一 [5][7] - 高于第二名博时基金761.86亿元和第三名富国基金669.70亿元 [7] - 拥有6只债券ETF产品 数量与规模均居行业首位 [5] - 产品线覆盖城投债、地方债、可转债、短融及信用债ETF [8][12] 公司战略与历史布局 - 2014年起差异化布局债券ETF 避开股票ETF竞争红海 [10] - 固定收益投资总监陈轶平曾称债券ETF为战略性产品 [10] - 长期依赖债基支撑规模 权益业务受老鼠仓事件拖累 [10] 行业竞争态势 - 博时基金发行4只债券ETF 富国基金靠530亿元政金债ETF单品追赶 [16] - 华夏、易方达、南方等头部公司于2023年末入局债券ETF [16] - 2025年初公司债ETF发行竞赛中 海富通产品规模151亿元 低于易方达、华夏、南方的220亿元以上 [19] 公司财务与资源限制 - 2021-2023年营收从16.38亿元降至11.64亿元 净利润从5.3亿元降至4.17亿元 [17] - 固收团队规模较小 无银行系股东背景 [11] - 权益团队仅10位基金经理 除周雪军外多数业绩平淡 [22] 未来挑战与机遇 - 监管限制债基发行 需发行3只权益产品方可发行1只债基 [20] - 短融ETF为独有产品 具货基替代性 规模或持续增长 [21] - 与华安基金整合中 海富通持有社保基金管理人牌照 品牌有望保留 [25]

市场指数表现 - 三大指数集体上涨 上证综指上涨0.62% 深证成指上涨0.84% 创业板指上涨0.61% [1][4] - 中证500 中证A500与科创50近5日涨幅领先 分别达3.23% 0.84%和0.83% [4] - 创业板指近5日涨幅达3.39% 北证50涨幅达3.31% [4] 行业板块表现 - 煤炭 建筑材料 建筑装饰板块领涨 单日涨幅分别为6.18% 4.49% 3.38% [6] - 建筑材料 煤炭 钢铁板块近5日涨幅居前 分别达11.46% 9.15% 7.68% [6] - 银行 计算机 通信板块表现疲软 单日跌幅分别为-0.98% -0.73% -0.43% [6] ETF市场表现 - 股票型策略指数ETF平均涨幅1.56% 债券型ETF平均跌幅-0.04% [9] - 煤炭ETF单日涨幅8.25% 近5日涨幅12.12% 建材ETF易方达单日涨幅7.91% 近5日涨幅18.63% [11][12] - 基建ETF单日涨幅6.99% 近5日涨幅14.17% 基建50ETF单日涨幅5.56% 近5日涨幅12.59% [1][12][13] 宽基ETF规模变动 - 中证A500ETF规模排名变动 华泰柏瑞和广发产品规模反超国泰 [2] - 国泰中证A500ETF规模跌破200亿元至184.38亿元 排名降至第三 [2] - 招商中证A500ETF规模从124.5亿元缩水至87.34亿元 [2] 中央汇金增持动态 - 中央汇金二季度增持宽基ETF超2000亿元 涵盖沪深300ETF 上证50ETF等10只产品 [3] - 4月7日至8日10只宽基ETF净流入超1400亿元 [3] - 中央汇金明确将继续发挥资本市场"稳定器"作用 [3] ETF成交活跃度 - 沪深300ETF成交额45.17亿元 规模3842.64亿元 科创50ETF成交额40.86亿元 规模885.46亿元 [14][15] - 短融ETF成交额212.70亿元 规模542.01亿元 黄金ETF成交额27.08亿元 规模597.87亿元 [16] - 香港证券ETF成交额146.96亿元 规模160.77亿元 港股创新药ETF成交额108.49亿元 规模145.70亿元 [16]

ETF资金流向概况 - 2025年7月9日共208只ETF基金获资金净流入，419只ETF基金净流出 [1] - 净流入金额超1亿元的有21只，短融ETF(511360 SH)净流入7 57亿元、科创50ETF(588000 SH)净流入5 91亿元、科创芯片ETF(588200 SH)净流入4 51亿元、上证可转债ETF(511180 SH)净流入3 54亿元、半导体ETF(512480 SH)净流入3 44亿元 [1] - 净流出金额超1亿元的有17只，沪深300ETF(510300 SH)净流出5 71亿元、创业板ETF(159915 SZ)净流出5 45亿元、A500ETF华泰柏瑞(563360 SH)净流出4 38亿元、沪深300ETF易方达(510310 SH)净流出2 95亿元、A500ETF基金(159356 SZ)净流出2 94亿元 [3] 连续资金流向情况 - 近期连续净流入的ETF基金有90只，财富宝ETF连续14天净流入145 00万元、航空航天ETF天弘连续10天净流入2 00亿元、航空航天ETF连续10天净流入2 43亿元、豆粕ETF连续10天净流入2297 66万元、军工龙头ETF连续10天净流入18 07亿元 [5] - 财富宝ETF近14天累计流入145 00万元，基金规模快速增长至13 02亿元 [5] - 连续净流出的ETF基金有236只，中证A50指数ETF连续20天净流出5 17亿元、中证A500ETF连续17天净流出5 16亿元、科创新材料ETF汇添富连续17天净流出1 80亿元、中证A50ETF基金连续17天净流出6 49亿元、A500ETF指数连续16天净流出5 19亿元 [6] - 中证A50指数ETF近20天累计流出5 17亿元，基金规模快速下降至66 49亿元 [6] 5日累计资金流向 - 近5天累计净流入超过1亿元的有81只，银行ETF净流入65 33亿元、银华日利ETF净流入35 40亿元、港股通互联网ETF净流入13 47亿元、十年国债ETF净流入11 84亿元、公司债ETF易方达净流入9 49亿元 [8] - 银行ETF近5天资金大幅净流入，基金规模快速增长至128 35亿元 [8] - 近5天累计净流出超过1亿元的有69只，创业板ETF净流出19 95亿元、沪深300ETF净流出19 01亿元、A500ETF嘉实净流出16 95亿元、国债ETF东财净流出12 88亿元、A500ETF华泰柏瑞净流出11 39亿元 [9] - 创业板ETF近5天资金大幅净流出，基金规模快速下降至845 71亿元 [9]

信用债ETF规模突破百亿 - 海富通上证基准做市公司债ETF（511190）规模首次突破百亿，达到102 52亿元 [1] - 该基金自6月6日起可作为质押券进行质押式回购交易，是首批可作为通用质押式回购担保品的信用债ETF之一 [1] - 信用债ETF（511190）跟踪上证基准做市公司债指数，成份券主要由AAA级债券构成，发行人以央国企为主，信用评级高且流动性较好 [1] 资金流入与交易活跃度 - 信用债ETF连续12个交易日获资金净流入，累计净流入额超44亿元 [1] - 近3个月日均成交额为42 44亿元，在今年成立的首批8只基准做市信用债ETF产品中位居第一 [1] 海富通基金债券ETF布局 - 海富通基金拥有3只百亿级债券ETF：短融ETF（511360）规模488 95亿元、城投债ETF（511220）规模185 37亿元、信用债ETF（511190）规模102 52亿元 [2] - 公司债券ETF管理规模达到864亿元，创历史新高 [2] - 产品线全面覆盖信用债、利率债、可转债三大类别，债券久期横跨短、中、长 [2] 行业动态与政策影响 - 9只信用债ETF被正式纳入回购质押库 [2] - 通用质押式回购业务有助于提高资金使用效率，满足多元投资策略，提升信用债ETF吸引力 [2] - 信用债ETF今年以来已成为债券型ETF的"吸金"主力军 [2]

可转债ETF概述 - 可转债ETF是一种跟踪一篮子可转债的ETF产品，兼具债券的稳健性和股票的进攻性 [2][4] - 目前沪深交易所上市的可转债有491只，但投资门槛较高 [3] - 市场上仅有两只可转债ETF，总规模超过430亿元（374.06亿元+57.99亿元） [4][5] 可转债ETF产品详情 - 511380 SH（可转债ETF）跟踪中证转债及可交换债指数（931078 CSI），规模374.06亿元 [5] - 511180 SH（上证可转债ETF）跟踪上证投资级转债及可交换债指数（950041 CSI），规模57.99亿元 [5] - 两只ETF分别覆盖沪深交易所和上交所上市的可转债及可交换债 [8] 可转债特性分析 - 债性：持有到期可收回本金和利息，类似普通债券 [7] - 股性：行情好时可按约定价格转换为股票，分享上涨收益 [7] - 可交换债与可转债的区别：前者转换的是控股股东持有的其他上市公司股票，后者转换发行公司自身股票 [9] 指数构成差异 - 中证转债及可交换债指数样本数量470只，覆盖沪深交易所上市品种且无评级限制 [8][9] - 上证投资级转债及可交换债指数样本数量107只，仅包含上交所AA及以上评级品种 [8][9] - 当前市场以可转债为主，可交换债数量较少 [9] 投资价值总结 - 可转债ETF适合希望兼顾债息收益和股市上涨机会的投资者 [10] - 与利率债ETF（稳健）和信用债ETF（适度冒险）相比，可转债ETF具有攻守兼备特性 [10]

债券ETF市场表现 - 海富通基金旗下6只债券ETF总管理规模突破700亿元创历史新高 [1] - 短融ETF（511360）规模增长近100亿元至391.62亿元 [2] - 信用债ETF（511190）规模增长超20亿元至53.43亿元 4月以来增长17亿元 [2] - 城投债ETF（511220）份额增加3.20亿份至16.56亿份 规模增长超30亿元至169.65亿元 [3] 债券ETF产品优势 - 具备风险收益特征清晰、底层资产透明、仓位稳定等优点 [1] - 采用T+0交易机制 投资门槛低且操作便利 [1] - 信用债在无风险利率下行背景下相比利率债具备收益优势 [2] 海富通基金产品布局 - 全市场债券ETF数量最多、品类最丰富、规模最大的基金公司 [2] - 产品线涵盖信用债、利率债、可转债 久期横跨中短长 [2] - 短融ETF定位为低波动短期流动性管理工具 [2] - 上证基准做市公司债ETF为今年首批推出的创新产品 [2] 市场需求驱动因素 - 全球宏观环境不确定性推动资金关注债券ETF [1] - 存款利率下行和货币宽松态势增强配置需求 [1] - 各类型投资者对多样化配置工具需求增长 [1][3]

报告基本信息 - 报告名称：债券 ETF 周度跟踪（4.21 - 4.25）[1] - 报告类型：固定收益定期报告 - 报告日期：2025 年 04 月 27 日[1] 报告行业投资评级 - 未提及 报告核心观点 - 本周债券 ETF 份额收缩趋势整体企稳，主要债券 ETF 份额趋于稳定，主要债券类 ETF 净值中可转债 ETF 涨幅明显，可转债 ETF 本周累计净流入最高，城投债 ETF 本月净流入最高[4][8][11][14] 各部分内容总结 各类债券 ETF 份额走势 - 截至 2025 年 4 月 25 日收盘，国债类、政金债类、地方债类、信用债类和可转债类份额分别为 299.13 百万份、475.51 百万份、82.24 百万份、1980.69 百万份、3547.85 百万份，债券类 ETF 合计 6385.41 百万份，较 4 月 18 日收盘分别变化 -1.32 百万份、 -3.29 百万份、0.01 百万份、4.63 百万份、 -8.80 百万份，合计变化 -8.77 百万份；较上月底收盘分别变化 -19.30 百万份、41.05 百万份、8.45 百万份、185.24 百万份、 -105.10 百万份，合计变化 110.34 百万份[4][5] 主要债券 ETF 份额走势 - 选择国债类、政金债类、地方债类、信用债类和可转债类 ETF 中份额最大的一只作为主要债券 ETF，截至 2025 年 4 月 25 日收盘，30 年国债 ETF、政金债券 ETF、5 年地债 ETF、城投债 ETF、可转债 ETF 份额分别为 132.98 百万份、386.06 百万份、39.62 百万份、1563.68 百万份、2989.29 百万份，较 4 月 18 日收盘分别变化 -0.19 百万份、 -1.72 百万份、无变化、无变化、7.20 百万份[4][8] 主要债券 ETF 净值走势 - 截至 2025 年 4 月 25 日收盘，30 年国债 ETF、政金债券 ETF、5 年地债 ETF、城投债 ETF 和可转债 ETF 净值分别为 1.2933、1.1514、1.2457、1.4240 和 1.1825，较 4 月 18 日收盘分别变化 -0.15%、 -0.09%、0.04%、 -0.06%、0.89%；较上月底收盘分别变动 2.86%、1.04%、0.73%、0.18%、 -1.22%[4][11] 部分债券 ETF 净流入情况 - 周度来看，本周累计净流入前三的债券 ETF 分别为可转债 ETF、短融 ETF 和国开 ETF，净流入金额分别为 8.51 百万元、5.17 百万元和 0.43 百万元；月度来看，本月累计净流入前三的债券 ETF 分别为城投债 ETF、短融 ETF 和上证可转债 ETF，净流入金额分别为 143.40 百万元、78.15 百万元和 58.22 百万元；近 10 个交易日累计净流入前三的债券 ETF 分别为可转债 ETF（78.64 百万元）、城投债 ETF（74.90 百万元）和短融 ETF（31.66 百万元）；近 20 个交易日累计净流入前三的债券 ETF 分别为城投债 ETF（143.40 百万元）、短融 ETF（79.72 百万元）、上证可转债 ETF（54.05 百万元）[4][14] 部分债券 ETF 组合久期及组合凸性 - 根据债券 ETF 最新季度报告所披露的重仓债券及比例，整理了基金重仓债券占基金净值比例合计超过 50%的债券 ETF，并计算其组合久期及组合凸性[4][17]