报告基本信息 - 行业：棉花 [1] - 日期：2025年12月31日 [2] 报告核心观点 - 2025/26年度国内棉花产量同比大增，但下游需求有韧性、预售平滑上市压力，整体供应和套保压力不大；2026/27年度新疆棉花种植面积下降传言落定，市场关注实际降幅；下游纺企开机稳中有降，成品库存压力不大，价格随郑棉被动上涨，利润及现金流压力尚可，市场等待春节前备库情况；短期多头情绪有所释放，临近假期缩量震荡为主 [8] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 郑棉缩量震荡，328级棉花价格指数15541元/吨，较上一交易日涨224元/吨；2025/26北疆机采棉有不同报价，机采31级喀什地区低基差在CF05 + 800 - 900，北疆产区基差1000及以上 [7] - 纯棉纱市场销售不佳，仅精梳高支纱需求稳定，内地常规品类成交价格涨幅有限，下游抵触情绪明显，纺企执行前期订单为主；棉坯布市场销售平淡，价格难跟涨，织厂订单不足，多为小散单 [7] 行业要闻 - 截至12月27日，巴西2025/26年度棉花种植率为25.1%，上周为16.9%，去年同期为25.2%，五年均值为15.6% [9] - 临近年底，新疆籽棉收购结束，内地少量交售，收购价稳定在6.2 - 7.2元/公斤；截至12月28日，全国1088家棉花加工企业公证检验，检验重量620.4万吨，其中新疆1013家企业检验613.1万吨，内地75家企业检验7.3万吨 [9] 数据概览 - 报告包含CF1 - 5价差、CF5 - 9价差、中国棉花价格指数、棉花现货价格、棉花期货价格、棉花基差变动、CF9 - 1价差、棉花商业库存、棉花工业库存、仓单总量、美元兑人民币元、美元兑印度卢比等图表，数据来源均为Wind和建信期货研究发展部 [14][17][26]