这个故事开始于2010年夏天，当时我还在德国慕尼黑读书。期间，我与一位名叫 Paul 的德国伙伴一起 从事建筑项目的信息搜集工作——我们将这些信息作为销售线索，提供给建筑行业的各类供应商。这些 客户不仅包括建材商，还覆盖了几乎所有建筑相关的产品与服务，从燃气设备、照明系统，到办公IT设 备甚至商场电梯等。 当时我们从各大建筑设计网站、政府公告和行业博客中搜集新建或规划中的建筑项目信息，并将其手动 整理进 Excel 表格。每一条记录都包括项目类型、规模、地理位置、所处阶段（如规划中、准备开工、 在建或刚完工），以及设计院、开发商等相关单位的联系方式和网址。这项工作我一直持续做到回国后 的第二年。 后来，Paul 和 Leo 联合创立了 Building Radar。Paul 负责市场和销售，Leo 负责技术和产品。所谓"技 术"，其实就是用爬虫和机器学习算法，将我们之前人工完成的 Excel 信息整理工作自动化。公司先后 完成两轮融资，还赢得了欧洲伽利略创业大赛一等奖，并获得十年免费使用伽利略卫星定位系统的权 限，用于更精准地校验和核实项目地理位置信息。至此，Building Radar 的技术体系基本成型。 ...

9月23日，BOSS直聘发布《招聘者违规行为专项治理进展通报》，对平台内隐晦色情岗位、沟通中对求 职者性骚扰，以及脱离平台后，在面试环节引导求职者转向色情岗位，或在其他平台沟通中存在违规性 骚扰行为开展专项治理，6-8月已累计封禁账号2000个。 值得注意的是，针对一些证据确凿、情节较为严重的违规招聘者，BOSS直聘直接通报至涉事招聘者所 在企业，建议其内部处置与培训整改。在最近一批的沟通中，多家公司表示积极配合，并承诺加强招聘 者管理；也有企业向平台反馈，涉事员工已被解除劳动关系。 业内人士认为，在积极受理用户举报，配合监管、执法部门执法等举措的基础上，招聘平台这类"往前 一步"的举措在行业治理中具有示范效应，有助于团结用人单位一同加强对企业中负责招聘工作的员工 的管理。 2025年9月 安全、平等、友善的求职招聘环境是用户的共同期待, 也是BOSS直聘的不懈追求。 安全团队会定期针对平台招聘者的违规行为开展专项治 理活动,过去一段时间对三类招聘者违规情形进行了重 点治理: 在线上沟通中对求职者进行性骚扰 违规发布隐晦"色情助理"职位 发布正常职位后在沟通中招募色情助理 月均封禁涉招聘性骚扰的账号超 300 ...

活动现场，志愿者招募启动、四大国家战略赞助商服务发布、技能梦想大使亮相等环节逐一进行， 彰显出中国以技能为媒、连接世界的决心。 工作走在计划之前 2026年9月22日至27日，第48届世界技能大赛将在上海举行。世界技能大赛是最高层级的世界性职 业技能赛事，每两年举办一届，代表了各领域职业技能发展的世界先进水平。举办第48届世界技能大赛 是党中央、国务院作出的重要决策。习近平总书记亲自关心、亲自推动，多次作出重要指示，要求做好 世界技能大赛各项筹备和组织工作，加强同各国在技能领域的交流互鉴，展示我国职业技能培训成就和 水平，努力办成一届富有新意、影响广泛的世界技能大赛。 为推动第48届世赛筹办工作，国务院成立了第48届世赛工作领导小组和组织委员会，上海市委市政 府高度重视，组建了世赛事务执行局负责具体事项落实。目前已基本形成职责分工明确、协调运转高效 的组织机构体系，赛事组织工作正有序推进。 据了解，上海世赛预计场馆总面积约为36万平方米，拟使用国家会展中心12个馆、中央广场、北登 录厅及部分会议室等固定场所，划分为综合赛事、配套服务和国际会议中心3个区域。比赛项目达到64 个，在保留结构与建筑技术、制造与工程 ...

机构评级与目标价调整 - 汇丰研究维持商汤-W持有评级 目标价上调至31港元 因公司近期股价上涨部分源于1+X战略转型及市场情绪改善 但算力资源稀缺可能带来潜在瓶颈 毛利率与竞争压力持续存在 [1] - 高盛维持香港交易所买入评级 目标价上调至544港元 预计2025年10-12月ADT约2600亿港元 南向资金流量及参与度将结构性上升 因标的多元化及估值折扣优势 [1] - 中信里昂重申宁德时代跑赢大市评级 H股目标价上调至670港元 因电动车和ESS生产处于满载状态 需求强劲 预计2026至2027年电池出货量增加10% 上调2026及2027年每股盈利预测各9% [1] 盈利预测与新业务价值提升 - 摩根士丹利维持中国平安增持评级 目标价升至70港元 将2025至2027年每股经营利润预测分别上调19% 04%及06% 新业务价值预测分别上调38% 39%及13% 反映新业务价值利润率改善 [2] - 摩根士丹利给予中国人寿增持评级 H股目标价升至257港元 将2025至2027年每股盈利预测分别调高131% 1%及19% 主要受惠2025财年股市上升及销售额稳健增长 新业务价值预测分别增加66% 81%及85% [3] 非核心业务增长与AI价值释放 - 高盛重申百度集团买入评级 目标价上调至150港元 因非搜索业务快速增长及AI价值加速释放 百度云全栈能力具核心竞争力 Apollo Robotaxi看法更趋向正面 [4] - 国泰海通维持BOSS直聘-W增持评级 目标价10966港元 公司在宏观经济波动下实现利润持续释放 经调整净利润同比增长309% AI在招聘场景商业化稳步推进 已在2B/2C/2M方向展开灰度测试 [4] 供应链优势与分红特征 - 国泰海通维持超盈国际控股增持评级 目标价442港元 公司深耕弹性面料领域 客户涵盖Lululemon及NIKE等头部品牌 越南和斯里兰卡产能承接全球供应链转移订单 连续四年股息率超9% 具备低估值高分红特征 [5]

核心观点 - 国泰海通维持BOSS直聘-W(02076)增持评级 基于公司费用控制出色 利润率持续提升 收入增速预期逐季改善 AI布局加速推进 给予2025年目标市值950亿元人民币 对应目标价10966港元 [1][2][3] 财务表现 - 25Q2营业收入2102亿元 同比增长97% [2] - 25Q2 GAAP净利润711亿元 同比增长704% [2] - 25Q2经调整净利润941亿元 同比增长309% [2] - 销售费用率同比下降847个百分点 [2] - 研发费用率同比下降336个百分点 [2] - 股权激励费用率1093% 同比下降480个百分点 [2] 盈利能力 - 连续多季度利润率表现优秀 主要受益于极低获客成本和高营销投放ROIC [2] - 规模经济效应显著 研发投入固定而收入水平提升驱动利润率创新高 [2] - 维持2025/2026/2027年经调整归母净利润预测至3275/3964/467亿元人民币 [1] 业务展望 - 25Q3收入指引213-216亿元 同比增长114%-13% 环比加速改善 [3] - 招聘需求 现金收款和收入增速均处于环比改善趋势中 [3] - AI产品在2B/2C/2M领域均有清晰规划 25Q2-Q3进入灰度测试阶段 未来有望贡献收入 [3] 资本运作 - 宣布8000万美元股息分配 [2] - 推出25亿美元股票回购计划 [2] 估值水平 - 基于2025年30倍PE估值 高于行业平均水平 [1] - 目标市值950亿元人民币 按汇率换算为1043亿港元 [1] - 对应目标价10966港元 [1]

中概股回港流动性分化现象 - 截至2025年上半年31单中概股回港项目中12家纳入港股通公司美股日均成交额平均仅为港股1.3倍交易水平更均衡 而19家未纳入港股通公司流动性低迷集中于小市值或回港未募资企业[1] - 未纳入港股通企业因流通盘活力不足股东结构单一等问题普遍面临交易活跃度偏低困境[1] BOSS直聘流动性困境特征 - 公司总市值近650亿港元不属于小市值行列 但因2022年12月以介绍上市方式回港未募集资金长期受困港股流动性疲软 成为未纳入港股通公司中大市值却低流动典型案例[1] - 2025年上半年港股日均成交额仅124万港元 日均换手率低至0.002% 同期美股日均成交额约5.6亿港元换手率0.927% 美股成交额为港股454倍[2] - 港股流动性低迷直接制约公司融资股东结构优化及老股东减持等关键需求[2] 流动性改善措施及效果 - 2025年6月25日启动股份公开发售 发行3450万股每股66.0港元筹资净额22.0亿港元 新增股份于7月4日上市[3] - 发售模式允许香港散户参与 香港发售部分获12.04倍超额认购 国际配售部分获12.46倍超额认购[3] - 增发后港股日均成交额从124万港元跃升至3520万港元提升28.4倍 日均换手率从0.002%提升至0.05%提升23.7倍[4] 港股通纳入门槛挑战 - 作为同股不同权公司需满足连续183个港股交易日日均市值不低于200亿港元且总成交额不低于60亿港元[5] - 截至2025年9月16日增发后53个港股交易日总成交额仅18.7亿港元 仅完成60亿港元目标31%[5] - 剩余交易日内需日均成交额至少5300万港元才能达标 当前达成难度较大[5] 增发方案局限性 - 发行比例仅3.63%新增股份占比有限 港股流通盘偏小交易筹码供给不足问题未根本解决[6] - 增发保守性导致流动性提升幅度未能突破入通所需关键阈值[6] 高管减持行为分析 - 首席技术官张涛于8月26日至9月11日在美股累计减持121万股均价11.80美元/股套现1428万美元[7] - 减持选择源于港美流动性差异 美股日均成交额6.4亿港元换手率0.800%能更顺畅承接大额减持[8] 潜在风险因素 - 高管减持可能被解读为内部人对短期前景谨慎信号 尤其港股新增散户投资者对风险更敏感[9] - 若市场产生其他高管或早期股东跟进减持预期 可能导致资金观望 增加港股通成交额目标达成难度[9]

鱼泡直聘的广告策略与市场进入 - 鱼泡直聘通过创始人周峰的形象广告进行密集投放，覆盖北上广深杭蓉的地铁站、写字楼和公交站 [2][3] - 广告引发社交平台争议，被批评为"精神污染"和质疑其有效性，但公司仍投入几亿资金进行广告轰炸 [5] - 公司从4月起进军白领招聘赛道，在上班族出没场景投放广告，转型为泛蓝领招聘平台 [12] 蓝领招聘市场规模与玩家竞争 - 中国蓝领群体规模达4.25亿人，鱼泡直聘已积累1.1亿用户 [12] - 建筑业从业者从2021年的7000万锐减至约5000万，大量转向制造业和服务业 [8][12] - BOSS直聘蓝领收入占比达39%，快手"快聘"月活2.5亿人次，赶集直招每天8小时直播，显示赛道竞争加剧 [14] 蓝领与白领边界模糊趋势 - 蓝领求人倍率超过1.5，高级技工求人倍率达3以上，显示供需极不匹配 [16] - 00后人群从事蓝领工作意愿达61.5%，是全年龄段最高，几乎是70后的两倍 [18] - 上海制造业操作员收入比普通白领高37%，体现蓝领含金量上升 [16] - 48.6%受访白领愿意学技能尝试蓝领工作，出现"本升专、硕升技"的反向回炉现象 [19][21] 零工经济扩张与影响 - 2024年灵活就业人员突破2.65亿，占就业人口31.6%，日新增近6000人 [24] - 零工平台GMV同比增长68%，预测2050年零工薪资规模将突破50万亿元 [24][29] - 近五年每年150万人流向城市服务业，月新增骑手中40%是制造业工人 [27] - 零工形态多样化，包括代客祭祀、景区NPC、短剧群演等"体力+创意+脑力"组合 [29] 技术冲击与就业结构变化 - 微软报告显示最不受AI影响的十大职业全部与蓝领相关，如工厂操作员、汽车维修工等 [19] - AI加速脑力劳动零工化，但低技能蓝领就业萎缩，黑灯工厂减少传统岗位需求 [27][29] - 技能人才占就业人口不足30%，高级技能人才不到10%，远低于日本德国的70%-80% [16]

以下文章来源于惊蛰青年 ，作者良豪 惊蛰青年 . 一座Z世代博物馆。 毕竟如果想和老对手们一起分食富得流油的白领招聘饭，光靠魔性嘟嘴卖萌和广告轰炸，恐怕只会让更多的年轻白领用脚投票给更靠谱的竞争对手。 文 ｜ 良豪 编辑 ｜ 安菲尔德 来源｜ 惊蛰青年 （ID：wakinglism） 封面来源 ｜ 良豪 摄 "老嘟着个嘴，到哪儿都能见到，这个'油腻男'到底是谁啊？" 不论是人流如织的地铁站，还是写字楼里充满班味的通天电梯，想必这段时间的你，都曾和一个穿着蓝色运动服、左手比"6"的周姓男人不期而遇。 而当你盯着他，再不经意扫过旁边"找工作！鱼泡直聘电话聊就是快！"的粗暴文案，面容霎时凝固起来： 糟糕，我就只看了两眼，这广告就已经入侵大脑，可恶！ 似乎一夜之间，这则由鱼泡直聘投放的魔性广告，就在多座城市刷足了存在感，成为今年盛夏打工人最刻骨铭心的通勤记忆——没有之一，在格子间的摸 鱼时刻被反复吐槽。 更多的信息接着浮出水面。 为了安抚粉丝，鱼泡直聘创始人周峰其后在社交平台里向网友们交上"听劝"作业。（图/小红书@鱼泡直聘周峰） 评论区里热火朝天，有人想起了已经消失的脑白金，称其营销方式和手段都跟后者极其相似。有人 ...

股权激励计划 - 公司于2025年9月16日根据首次公开发售后股份计划向49名雇员授予总计108.61万份受限制股份单位奖励 [1] - 授予股份形式为A类普通股 股份数量与受限制股份单位数量相同均为108.61万股 [1]

顺周期招聘专家交流 20250912 摘要 2025 年 7 月职位发布量同比增长，预计 8 月继续增长，但大学生就业 形势依然严峻，应届毕业生失业率约为 20%，虽较前几年有所下降，但 仍有提升空间。企业校招需求增加主要得益于政府保就业政策、企业招 聘需求增加以及平台职位发布数增多。 应届生群体活跃度下降并非人数减少，而是求职效率提高所致。互联网 行业招聘在二季度显著增长 3.4%，汽车行业增长 4.3%，而金融业同比 下降超 6%，服务业下降约 3%。 社会招聘改善源于企业发布职位数增加和新注册企业数量显著增长。 2025 年上半年新注册企业数达 170 多万，去年同期仅 130 多万。企业 发布职位数从 2024 年的 4.7 增至 2025 年的 5.2，表明招聘需求提升。 招聘需求自 2024 年 7 月开始缓慢改善，2025 年 3 月企业平均发布职 位数回升至 5 以上，5-6 月达峰值。小微企业恢复速度快于大中型企业， 小微企业数量显著增加，表明其对市场需求反应更迅速。 预计 9-11 月企业平均发布职位数可能接近 5.5，虽低于疫情前水平，但 已显示复苏迹象。主要招聘平台中，猎聘表现不佳，5 ...