12月19日下午，广西人工智能学院，一群手持AI画笔的教育构想者汇聚于此。 当天，由自治区教育厅举办的2025年广西人工智能赋能教育创新应用大赛迎来冠军挑战赛。16个从 一等奖中脱颖而出的项目团队登上路演舞台，在教育智能体创新与应用、教育语料库创新与应用、教育 大模型优化与应用三个赛道中，讲述关于在人工智能赋能下的传承、守护、创新与跨越的鲜活实践。 路演中，广西商业学校烹饪营养系主任张彬快步走上台前，讲述了一个关于味道和记忆的故事。 桂菜烹饪技艺，是自治区传统技艺类非物质文化遗产代表性项目。但在职业教育的真实现状中，也 面临着三大困境——"传承难、资源散、互动弱"。如何破局？张彬集结了学校教师、技术骨干、行业大 师，联合马来西亚华侨烹饪大师汤贵文共同打造了一个前所未有的覆盖桂菜基础、技能、文化与双语术 语的多模态语料库。 更妙的是，他们还孵化出一个AI智能体——"桂小厨"。这位全天候在线的"数字助教"，不仅能答 疑、评分，还能精准推送学习内容。"餐饮也是一种文化，在AI创新加持下，桂菜烹饪技艺可以打通国 际学习屏障。"汤贵文很是笃定，未来会有更多人懂得用桂菜烹饪原料去进行东南亚菜的创新。 AI也可以成为守护粮 ...

自贸试验区建设成果与战略意义 - 海南自贸港全岛封关运作首日，海关监管“一线”进口“零关税”货物货值达3.6亿元 [1] - 全国22个自贸试验区累计贡献了全国约1/5的外商投资和进出口总额 [1] - 自贸试验区建设是新时代推进改革开放的重要战略举措，旨在实现制度型开放水平、系统性改革成效、开放型经济质量“三提升” [1][4] 制度创新与规则对接 - 上海自贸试验区发布数据出境管理负面清单，提升了数据出境的便利性、效率并降低了企业合规成本 [2] - 多个自贸试验区和海南自贸港已实施数据出境负面清单，促进汽车、医药、民航、再保险等领域数据跨境流动 [2] - 自贸试验区需建立动态化国际规则对标机制，以适应从传统货物贸易向服务贸易、数字经济延伸的国际经贸规则变革 [2] 产业升级与技术创新 - 湖南自贸试验区内企业通过组建跨学科攻关团队，联合高校与上下游企业，5年突破百余项关键技术，实现盾构机主轴承自主可控 [3] - 湖南自贸试验区长沙片区通过工程机械再制造体系改革，赋能装备制造产业创新与数智化转型 [3] - 广西自贸试验区的北部湾港集装箱航线通达全球127个国家及地区的571个港口 [1] - 陕西自贸试验区的中国西部科技创新港集聚了749个科研机构 [1] 通道建设与区域发展 - 新疆自贸试验区乌鲁木齐国际陆港区的中欧（中亚）班列通达19个国家26个城市 [3] - 新疆自贸试验区拥有两大陆路口岸和两大航空口岸，构成立体开放网络，通道价值随互联互通深化而持续扩大 [3][4] - 通道建设为跨境合作和产业承接提供了广阔舞台 [4]

中国占据全球电梯新装量超六成的市场，是当之无愧的电梯产销第一大国。在城市化持续推进、高层住 宅建设、老旧小区改造与公共交通网络扩张的多重驱动下，截至2025年，中国电梯总量已突破1200万 台，每日承载着数以亿计人次的垂直出行。 曳引机作为电梯的"心脏"，其核心部件曳引轮是传递曳引力的直接载体，必须兼具高强度、高韧性、耐 磨损、抗冲击等多重特性，其质量直接决定了电梯的安全、能效与寿命。过去很长一段时间，高速电梯 曳引轮的材料技术与高端制造被欧美企业所主导，实现核心部件的"国产化替代"，成为中国电梯产业迈 向高质量发展必须攻克的技术难题。 在这一高壁垒、高要求的细分领域，国家级专精特新"小巨人"企业——河北丰维机械制造有限公司（以 下简称"丰维机械"）竟以超过全球市场份额15%的占有率，成为美国奥的斯电梯公司等国际巨头的关键 供应商。 一个前身为县办农机厂、一度濒临破产的企业，如何一步步走上全球曳引轮竞争的舞台？ 一、从农机到电梯：绝境中的转型 20世纪70年代末，中国农村改革的浪潮席卷大地。安徽凤阳小岗村"分田到户"的创举，催生了家庭联产 承包责任制的全面推行，激活了农村生产力的同时，也意外地冲击了一批依赖计 ...

大盘与宏观市场 - 港股市场尾市拉升，收盘上涨0.42% [1] - 美联储议息会议预计降息25个基点，市场关注其政策倾向 [2] 贵金属与工业金属 - 现货白银价格突破61美元/盎司，创历史新高，年初至今涨幅超100% [2] - 全球白银工业需求有望在未来五年持续上行，受太阳能、电动汽车及数据中心等领域推动 [2] - 汽车行业白银需求预计在2025-2031年间年增3.4%，2031年达约9400万盎司 [2] - 全球数据中心电力需求从2000年的0.93吉瓦增至2025年的近50吉瓦，增长53倍 [2] - 灵宝黄金同意以3.7亿澳元（约17.35亿元人民币）收购目标公司50%+1股股权，目标公司拥有巴布亚新几内亚的Simberi金矿项目及勘探权益 [3] - 灵宝黄金股价大涨超9%，潼关黄金涨超7%，紫金黄金国际涨超4% [3] - 现货黄金价格升破4210美元/盎司 [2] 房地产行业 - 市场传闻房地产可能出台4000亿贴息政策，贴息比例1%，困难房企可能提高到2% [4] - 市场传闻中金公司参与万科债务纾困 [4] - 万科企业股价大涨超13%，公司债权人拟开会讨论债券延期计划 [4] - 其他地产股表现强劲：融创中国涨近9%，中国金茂、世茂集团涨9.85%，中国信达、雅居乐集团涨超6% [4] - 中原地产预计明年香港楼价上升15%，今年租金预计升约5% [5] - 截至今年11月，普通话拼音买家购买香港一手及二手私人住宅买卖登记约1.25万宗，创1995年有统计以来新高，预计全年达约1.38万宗，涉及金额约1380亿港元 [5] - 预计明年相关买家宗数再升约1% [5] - 港股本地租赁龙头希慎兴业涨近3%，创年度高点 [5] 农业与农机板块 - 农业农村部部长发文强调实施农机装备高质量发展行动，推进高端智能、丘陵山区适用农机装备研发应用 [5] - 市场预期中央一号文件将聚焦农业，第一拖拉机股份今日大涨10% [5] - 其他相关品种包括万洲国际、德康农牧 [5] 通信与科技 - 长飞光纤光缆拟折让约14.93%配股，净筹资约22.29亿港元，其中约80%用于发展海外业务，约20%用作一般营运资金 [6] - 公司股价今日大涨近11% [6] - 地平线机器人与卡尔动力达成无人货运商业化合作，将基于地平线征程6P打造L4级自动驾驶货运解决方案 [7] - 地平线机器人股价今日涨超3% [7] 海南自贸港 - 海南自由贸易港全岛封关运作将于2025年12月18日正式启动，实施“一线放开、二线管住、岛内自由”政策 [8] - 海南将加快建设西部陆海新通道国际航运枢纽和面向太平洋、印度洋的航空区域门户枢纽 [8] - 实施“双向双枢纽港”战略，强化洋浦港与阿布扎比港等姊妹港建设 [8] - 主要受益品种包括美兰空港、中国中免 [8] 工程机械与重工 - 三一国际2025年第三季度营收59.10亿元人民币，同比增长14.7%；净利润约4.06亿元人民币，同比增长14.1% [9] - 公司盈利增长得益于大型港口机械、油气设备、海外矿车和其他新兴业务 [9] - 工程机械头部企业海外销售占比逼近或超越50% [9] - 公司于2024年7月完成收购锂能业务，带来新的收入来源 [9] - 通过数智化运营及降本控费举措，提升了掘进机、小港机、大港机、油气装备及硅能产品毛利率 [9] - 公司产品销往亚洲、欧洲、非洲、美洲等国家和地区 [9] - 展望2025年，公司海外战略规划清晰，钢性矿卡、伸缩臂叉车等产品有望继续打开市场空间，推动海外业务快速增长 [10] - 预计第四季度挖机内销整体将保持稳健 [10]

公司成立与基本信息 - 乐山勇春工程机械制造有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为李佳乐 [1] - 公司注册资本为100万元人民币 [1] 公司经营范围 - 公司核心业务涉及建筑工程用机械制造、销售与租赁 [1] - 公司业务延伸至新能源原动设备制造与销售 [1] - 公司布局新能源汽车相关业务，包括整车销售、电附件销售、换电设施销售及废旧动力蓄电池回收梯次利用 [1] - 公司业务涵盖电动汽车充电基础设施运营及充电桩销售 [1] - 公司经营范围包括特种设备销售、出租、安装改造修理及特种作业人员安全技术培训 [1] - 公司业务涉及数字视频监控系统销售与制造、信息系统集成及网络与信息安全软件开发 [1] - 公司提供技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广 [1] - 公司经营许可项目包括特种设备安装改造修理及电气安装服务 [1]

市场回顾与展望 - 2025年11月主要指数集体收跌，上证指数月跌1.67%，深证成指跌2.95%，创业板指跌4.23%，科创50跌6.24%，北证50跌12.32%[5] - 东莞证券11月股票组合平均下跌4.83%，跑输同期沪深300指数（下跌2.46%）[5] - 12月市场研判为震荡巩固，中期受政策及基本面改善支撑，趋势仍乐观[5] 重点公司业绩表现 - 华新建材2025年前三季度归母净利润20亿元，同比增长76%，业绩修复明显[12] - 宁德时代2025年Q3归母净利润185.49亿元，同比增长41.21%，净利率同比提升4.12个百分点至19.13%[23] - 阳光电源2025年前三季度归母净利润118.8亿元，同比增长56.3%，储能系统收入同比增长127.78%至178.03亿元[26] - 移远通信2025年前三季度归母净利润7.33亿元，同比增长105.65%[46] 行业与政策动态 - 中国中免受益于海南离岛免税政策调整，2025年10月免税销售额同比增长13.12%[19] - 三美股份因HFCs制冷剂生产配额管理，行业供需改善，2025年前三季度价格整体上涨[15] - 三一重工2025年前三季度挖掘机累计销量同比增长18.09%，海外营收占总营收59.16%[32] - 宇通客车2025年Q3归母净利润13.57亿元，同比增长78.98%，受益于国内"以旧换新"政策及海外订单交付[37]

市场整体表现 - 12月2日港股三大指数早盘高开盘中回落，午后再回升，总体波动不大，恒生指数上涨0.24%，国企指数上涨0.11%，恒生科技指数下跌0.37% [1] - 南向资金当日净买入41.01亿港元，其中港股通（沪）净买入10.30亿港元，港股通（深）净买入30.71亿港元 [12] 行业与板块表现 - 大型科技股涨跌不一，美团下跌3%，阿里巴巴、小米小幅上涨 [1][2] - 重型机械股集体走强，三一重工上涨5.62%，中联重科上涨1.78%，中国龙工上涨1.35% [3] - 博彩股全天维持上涨行情，银河娱乐、金界控股、金沙中国、美高梅中国涨幅超过2% [4] - 煤炭股表现活跃，兖煤澳大利亚上涨3.62%，蒙古能源、兖矿能源、易大宗涨幅超过2% [5] - 石油股表现亮眼，昆仑能源、中国石油化工股份涨幅超过2%，中国海洋石油涨幅超过1% [6] - 苹果概念股延续上涨行情，瑞声科技、高伟电子涨幅超过3% [7] - 保险股多数上涨，中国财险涨幅超过3%，中国太保、中国人民保险集团涨幅超过2% [8] - 汽车股走势两极分化，广汽集团大涨超过7%，而“蔚小理”表现低迷 [9] - 生物医药股全线下跌，康诺亚-B、泰格医药、金斯瑞生物科技、药明康德跌幅超过3% [9] - 半导体芯片股多数下跌，脑洞科技下跌4.52%，华虹半导体下跌2.8%，中芯国际下跌1.15% [10] - 影视娱乐股部分下跌，力天影业、中国星集团跌幅超过7%，猫眼娱乐下跌3.15% [11] 行业数据与观点 - 工程机械行业10月销售各类挖掘机18,096台，同比增长7.77%，其中国内销量8,468台同比增长2.44%，出口销量9,628台同比增长12.9% [3] - 中信建投指出工程机械内外销共振向上逻辑持续验证，大部分企业海外业务利润占比基本达70%以上 [3] - 澳门11月幸运博彩毛收入为210.9亿澳门元，同比增长14.4%，今年前11个月累计博彩毛收入达2,265.2亿澳门元，同比上升8.6% [4] - 摩根大通看好澳门博彩股明年趋势 [4] - 光大证券认为在国企改革深化、油价维持高位背景下，“三桶油”有望持续兑现业绩和高分红 [6] - 平安证券建议关注增储上产目标明确、海外开拓潜力大的头部油企 [6] 市场展望 - 湘财证券预计12月港股将延续宽幅震荡，主要基于美联储12月大概率继续降息、中美利差缩小推升人民币资产估值、国内“十五五”规划逐步清晰改善基本面三方面因素 [12] - 长期来看，2026年作为“十五五”开局年，新质生产力相关领域发展及中美贸易缓和将支撑港股韧性 [12] - 建议关注高股息等红利板块 [12] 相关ETF数据 - 食品饮料ETF (515170) 近五日涨跌0.52%，市盈率20.78倍，最新份额108.8亿份，减少2700.0万份，净申赎-1548.1万元，估值分位21.65% [14] - 游戏ETF (159869) 近五日涨跌4.83%，市盈率36.00倍，最新份额78.3亿份，增加8000.0万份，净申赎1.1亿元，估值分位52.72% [14] - 科创50ETF (588000) 近五日涨跌3.23%，市盈率150.53倍，最新份额514.8亿份，减少2.4亿份，净申赎-3.3亿元，估值分位95.23% [14] - 云计算50ETF (516630) 近五日涨跌5.82%，市盈率93.01倍，最新份额2.8亿份，减少100.0万份，净申赎-154.8万元，估值分位79.50% [14]

港股市场整体表现 - 港股三大指数早盘高开盘中回落曾集体转跌，午后又再度回升，总体波动不大，市场情绪平稳 [1] - 恒生指数上涨0.24%，国企指数上涨0.11%，恒生科技指数则下跌0.37% [1] 科技股表现 - 大型科技股呈现涨跌不一行情 [1] - 美团下跌3% [1] - 阿里巴巴、小米集团小幅上涨 [1] - 半导体芯片股多数下跌，其中中芯国际下跌超过1% [1] - 苹果概念股多数上涨 [1] 工程机械行业 - 工程机械出海大趋势明显 [1] - 重型机械股集体走强，龙头三一重工、中联重科涨幅靠前 [1] 煤炭行业 - 10月煤炭行业利润环比增长5% [1] - 旺季临近需求有望改善，煤炭股表现活跃 [1] 博彩行业 - 摩根大通看好澳门博彩股明年趋势 [1] - 濠赌股全天维持上涨行情 [1] 汽车行业 - 11月汽车股交付出炉，汽车股走势出现两极分化 [1] - 广汽集团大涨超过7% [1] - “蔚小理”（蔚来、小鹏汽车、理想汽车）全天表现低迷 [1] 其他行业表现 - 保险股多数上涨 [1] - 石油股多数上涨 [1] - 内房股多数上涨 [1] - 药品类股全线下跌 [1] - 影视娱乐股多数下跌 [1]

投资评级 - 报告对柳工（000528）维持“买入”评级 [1] 核心观点 - 柳工两大拳头产品挖掘机和装载机将受益于行业复苏、电动化转型和全球化战略，公司有望实现“十五·五”战略目标 [5][6][7] - 挖掘机行业β内外共振，内销底部显现，出口空间广阔，新兴市场为主要增长驱动力 [6] - 装载机电动化大势所趋，市场规模快速增长，柳工具备先发优势 [6] - 公司土方机械营收占比高，海外业务占比提升，盈利能力持续改善 [6] 公司概况与战略 - 柳工成立于1958年，是中国工程机械行业第一家上市公司，深耕行业67年，产品多元化，提供全面解决方案 [14][18] - 据KHL《Yellow Table 2025》，柳工位居全球工程机械制造厂商第18强 [14] - 2022年完成混改实现整体上市，子公司分工明确，补齐农机、混凝土机械等产品大类 [15][21][22] - 2025年5月管理层顺利换届，制定“十五·五”战略目标：2030年营业收入达到600亿元，其中国际收入占比超过60%，净利率不低于8% [26][29] - 2023年发布股权激励计划，业绩考核目标为2024/2025/2026年利润总额同比2022年增长分别不低于20%/35%/50% [30][31] 财务表现与盈利能力 - 2016-2024年营收从70.05亿元增长至300.63亿元，CAGR为19.97%；归母净利润从0.49亿元增长至13.27亿元，CAGR为50.94% [34] - 2025年前三季度营收同比增长12.7%，归母净利润14.6亿元，同比增长10.4% [34][36] - 土石方机械为公司主要收入来源，2016-2025H1营收占比均超57%，2025H1占比达到64% [37] - 土方机械毛利率中枢自2021年以来提升，从2021年的17%上升至2025H1的24% [37] - 海外营收占比从2021年的21%提升至2025H1的47%，海外毛利率从2021年的21%上升至2025H1的30% [39] - 2025年前三季度销售净利率为4.9%，期间费用率为13.7%，控费效果稳定 [41] 挖掘机行业分析 - 挖掘机内销周期底部显现，2025年1-9月国内销量89877台，同比增长21.5% [47][48] - 复苏因素包括：周期调整与存量替换、政策刺激与超大工程建设、二手挖机加速出海 [47][51][55][60][65][66] - 2024年国内工程机械存量产品更新需求占比59.4%，预计2030年提升至68.9%；挖掘机换新需求占比59.5%，预计2030年提升至82.8% [55] - 2024年全球工程机械市场规模2380亿美元，挖掘机销售额占比30%，市场规模632亿美元 [67][70] - 2025年1-8月我国挖掘机出口额67.1亿美元，同比增长24.9%，非洲市场累计增速达69.5% [67][75][77] - 新兴市场如印度、印尼、中东、拉美、非洲需求旺盛，欧美市场需求有所下滑 [80][88][93][96][99][102][103] 装载机行业分析 - 装载机市场内销复苏，2025年1-10月国内销量55368台，同比增长21.8%；出口量49044台，同比增长9.7% [107] - 电动装载机渗透率快速提升，2025年10月销量2707台，同比增长161%，渗透率达25.4% [108] - 电动装载机经济性显著，每小时运营成本比柴油装载机节约88.2元，全年可节约燃料成本约26.5万元 [111] - 中国电动装载机市场规模预计从2023年29亿元增至2028年224亿元，CAGR为50.1%；新能源渗透率从2019年0.1%提升至2023年7.9%，预计2028年达41.5% [6][112] 公司竞争优势与展望 - 柳工电动化产品具备先发优势，2014年开启电动化探索，2025年半年报显示已累计推出100余款电动化产品 [6][55] - 公司战略新兴业务高质量增长，打造第二增长曲线，弱周期业务平滑业绩波动 [6] - 预计2025-2027年营业收入为345亿元、403亿元、460亿元，同比增速15%、17%、14%；归母净利润17亿元、23亿元、31亿元，同比增速31%、35%、32% [6][8] - 对应2025-2027年PE分别为14倍、10倍、8倍 [6][8]

公司治理动态 - 公司第十届第六次董事会临时会议于2025年11月27日以通讯表决方式召开 [1] - 会议审议了《公司关于修订〈公司章程〉的议案》等文件 [1] 财务与业务构成 - 2025年1至6月份，公司营业收入构成为：工程机械制造占比92.04%，预应力业务占比6.58%，金融服务占比1.38% [1] - 截至发稿，公司市值为243亿元 [1]