市场整体表现 - 12月12日A股三大股指开盘涨跌互现 沪指跌0.1%报3869.41点 深成指涨0.21%报13174.45点 创指涨0.29%报3172.73点 [1] - 两市及北交所共2156只股票上涨 2378只股票下跌 平盘有919只股票 [2] - 两市融资余额减少63.94亿元 合计24824.37亿元 [2] 行业与概念板块表现 - 有色金属行业普涨 锂矿、黄金涨幅居前 [1] - 摩尔线程、电商、GPU、CPO、6G、两岸融合概念股走弱 [1] 资金与流动性 - 央行开展1205亿元7天期逆回购操作 操作利率为1.4% [2] - 当日1398亿元逆回购到期 实现净回笼193亿元 [2] 汇率动态 - 人民币对美元中间价报7.0638 调升48个基点 [3]

市场开盘表现 - A股三大指数开盘涨跌不一，沪指低开0.10%报3869.41点，深成指高开0.21%报13174.45点，创业板指高开0.29%报3172.73点 [2][3] - 港股恒生指数高开0.90%报25761.41点，恒生科技指数高开1.02%报5591.15点 [5][6] 行业与概念板块表现 - 有色金属行业普涨，其中锂矿、黄金板块涨幅居前 [1][3] - 电商、GPU、CPO、6G、两岸融合等概念股走弱 [1][3] 个股表现 - 摩尔线程（688795）开盘下跌超6.60%，报879.00元，公司提示其新产品和新架构均处于在研阶段，量产及产生收入仍需一定时间 [3][4] - 港股方面，紫金矿业、京东健康开盘上涨超过3%，蔚来上涨超过2% [5] 宏观经济与政策 - 中国人民银行当日开展1205亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.4%，当日有1398亿元逆回购到期 [6] - 人民币对美元中间价报7.0638，较前一交易日调升48个基点 [6]

书画艺术家家庭与资产变动 - 87岁书画家范曾宣布与第四任妻子徐萌“喜得独子”，并与女儿范晓蕙、继子范仲达及其家属“断绝关系”，将所有个人及商业事务全权委托给妻子徐萌 [1] - 该声明与一家名为“十翼范曾（北京）文化艺术有限公司”的新企业在9天前（12月2日）成立紧密关联，范曾声明其商业运营相关事务将通过该公司办理 [1] - 据书画收藏界人士表示，继子范仲达曾深度参与范曾的商业运营，包括直播销售相关艺术品，但此后以范曾之名直播销售艺术品的前景存疑 [1] 摩尔线程股价表现 - 作为“国产GPU第一股”，摩尔线程在科创板上市后5个交易日内股价累计涨幅达723%，以114.28元的发行价计算，股价在12月11日收盘录得941.08元 [2] - 截至12月11日收盘，公司单日涨幅达28.04%，总市值已攀升至4423亿元，股价距离千元大关仅差约60元（6.26%） [2] - 当日成交量为1511.33万股，成交额为124.48亿元，换手率达51.44% [3] 人工智能行业动态 - **模型研发与合作**：Meta在训练其新模型“牛油果”时，使用了阿里巴巴Qwen模型进行蒸馏优化，预计明年春季以“闭源”形式发布 [4] OpenAI发布更先进的GPT-5.2模型，速度更快，在查找信息、写作和翻译方面更为擅长，旨在处理更复杂耗时的任务 [17] - **行业认可与人物**：《时代》周刊将2025“年度人物”授予“AI的缔造者们”，封面人物包括马斯克、黄仁勋、李飞飞等 [4] - **企业战略与投入**：迪士尼同意向OpenAI投资10亿美元并达成为期三年的授权协议，允许Sora使用其角色库生成短视频 [11] 美图公司CEO吴欣鸿透露，公司正打造AI创新工作室进行内部“赛马”，每个工作室可申请1000万元基础资金 [11] OPPO将整合旗下AI部门，将小布记忆、小布助手、小布建议合并为“超级小布”项目 [9] - **行业观点与预测**：金沙江创投朱啸虎认为，拉长到五到十年，中国的开源AI生态会遥遥领先，十年后中国的AI肯定领先美国 [13] 宇树科技CEO王兴兴表示，当机器人在80%的陌生环境中凭语音指令达成80%的任务成功率时，具身智能拐点就将到来，这可能在未来一两年内发生 [13] 自动驾驶与智能汽车 - **技术进展**：小鹏汽车CEO何小鹏试驾特斯拉FSD V14.2后表示，其已进入（软件）准L4的安心阶段，并打赌小鹏的VLA在明年8月底于国内达到FSD V14.2在硅谷的整体效果 [9] - **公司动态**：自动驾驶公司希迪智驾寻求通过香港IPO募资14.2亿港元（1.83亿美元），计划发行540万股，发售价每股263港元 [16] 极越汽车临时管理人发布通知，要求未登记、维护的车辆应立即停止使用 [13] 长城魏牌CEO冯复之正在“休假”，不再审批业务，据传哈弗总经理赵永坡将接替其职位 [13][14] - **新车发布**：岚图汽车发布全新旗舰轿车追光L，售价27.99万元起，搭载全域800V智能超混系统，并配备华为乾崑智驾ADS 4与鸿蒙座舱5 [17] 消费与科技品牌运营 - **门店调整**：喜茶在一年间门店数量净减少，据不同数据源统计，净减少数量在680家至711家之间，同比降幅达15.41% [8][9] - **谣言澄清**：B站辟谣“全面会员”为不实消息，并表示对于造谣者将追究法律责任 [6] - **产品发布**：华为发布新一代鸿蒙电脑华为擎云HM740，支持升级至鸿蒙电脑企业版Beta操作系统 [17] 市场研究机构IDC预测，2026年苹果首部折叠智能手机iPhone Fold有望抢占全球22%的市场份额 [19] 融资、IPO与并购 - **IPO动态**：人工智能独角兽MiniMax和智谱据悉将很快瞄准香港IPO，MiniMax的IPO计划最早将于1月启动，可能筹集数亿美元 [16] 若SpaceX以1.5万亿美元的估值成功上市，马斯克在其太空公司的持股价值将超过6250亿美元，其总财富有望达到9520亿美元，较目前增加约4910亿美元 [14][16] - **并购交易**：英特尔据悉接近敲定收购AI芯片初创公司SambaNova，交易金额或低于50亿美元 [16][17] - **融资事件**：星源智机器人完成超亿元人民币天使+轮融资，资金将用于具身大脑专业版研发等 [17] 电解液供应商GEO完成1.1亿美元B轮融资 [17] 其他行业要闻 - **芯片纠纷**：灵明光子发表声明，称不存在侵犯速腾聚创专利权和技术秘密的风险，而速腾聚创存在侵害知识产权之行为，速腾聚创此前已就相关技术秘密起诉灵明光子 [12] - **数据中心新趋势**：据报道，马斯克和贝佐斯正竞相将数据中心带入太空轨道，SpaceX计划使用星链卫星升级版承载AI计算载荷，此举可能使公司估值达8000亿美元 [13] - **人事变动**：BOSS直聘公告显示，张宇将卸任首席财务官（CFO），并出任首席战略官（CSO） [13] - **AI制药平台**：全球健康药物研发中心正式发布全国首个应对疟疾、结核病等疾病挑战的AI制药平台“AI孔明” [19] - **汽车产业数据**：今年前11个月，中国汽车产销量均超过3100万辆，同比增长均超过10%；新能源汽车产销量均接近1500万辆，同比增长均超过30% [20]

文章核心观点 - 头部量化私募正积极布局“双创”及AI等硬科技领域，通过参与热门GPU公司IPO网下配售和发行主题产品来捕捉超额收益，同时部分机构也在拓展红利等稳健型产品线以应对激烈竞争和满足多元化需求 [1][3][5] 量化私募参与硬科技IPO配售 - 在摩尔线程科创板IPO中，共有113家私募获得网下配售，九坤投资、幻方量化、灵均投资等头部量化机构悉数在列 [1] - 在沐曦股份IPO中，共有110家私募旗下的1897只产品获得网下配售，合计获配36.75万股，金额达3846.48万元 [2] - 沐曦股份发行价为104.66元/股，为2025年A股新股发行价第二位，网上有效申购户数达517.52万户，中签难度高 [2] - 百亿量化私募是沐曦股份获配主力：幻方量化获配46895股（金额490.80万元），衍复投资获配44729股（金额468.14万元），九坤投资获配30437股（金额318.55万元） [2] - 世纪前沿、明汯投资、金锝私募等多家量化私募获配金额均不低于100万元 [2] 量化私募争相布局“双创”及科技主题产品 - 多家头部量化私募正加紧布局AI、机器人、科创、双创类主题产品 [3] - 具体案例：蒙玺投资和孝庸私募近期布局了“双创量化”产品；龙旗科技密集布局“科技创新”、“科创专项”、“双创精选”等多只产品；星阔投资布局了“AI机器人”指数增强产品 [3] - 布局逻辑：科创板和创业板企业交易活跃度高、市场弹性强，且因涨跌幅限制更宽松，指数波动性更大，为量化策略提供了获取更多超额收益的环境 [3] - 基本面量化策略在科创板块有较好表现，成长类因子适应性更强，专利因子、研发投入等另类因子可提供差异化超额收益来源 [4] - 龙旗科技基于投研积累设立了专门投向科创板和创业板的科技创新精选产品，旨在丰富产品线和体现独特性 [4] - 另有其他百亿级量化私募因关注到机会及客户需求，正在内部讨论或加紧布局科创类产品 [4] 量化私募同步拓展红利等稳健产品线 - 在布局科创产品线的同时，部分量化私募也在推进红利主题产品的布局 [5] - 具体案例：卓识私募近期密集布局“中证红利指数增强”系列产品；茂源量化、世纪前沿也布局了红利主题相关产品 [5] - 机构表示，布局红利产品主要是为了完善产品线、满足渠道和客户的配置需求，是应对竞争、向多策略多资产方向发展的举措 [5] - 行业背景：量化私募竞争白热化，市场资源向头部集中，传统中性、指增产品竞争激烈，促使机构通过布局细分领域（如科创、红利）来寻求突破 [5] 关于量化策略在细分赛道有效性的争议 - 有业内人士质疑，在过度细分的领域竞争可能不利可图 [6] - 原因包括：细分行业产品选股范围有限导致超额波动变大，短周期内跑赢指数的概率降低；行业指增因成份股数量少、风格集中、权重分布集中，其阿尔法优势不突出；细分行业交易量下降会影响量价因子的发挥；量化私募在行业深挖和个股研究能力上相比公募及主观多头私募仍有差距 [6] - 另有观点认为，双创产品线的选股范围与中证2000指增产品有很大重叠，单独开辟产品线的价值有待观察 [6]

量化私募积极参与硬科技IPO打新 - 近期摩尔线程与沐曦股份两家国产GPU龙头企业的IPO引发了量化私募的抢筹热潮，网下配售名单中高频出现幻方、九坤、衍复等头部量化机构的身影 [1] - 在摩尔线程科创板IPO中，共有113家私募获得网下配售，九坤投资、幻方量化、灵均投资等头部量化机构悉数在列 [1] - 沐曦股份IPO热度更高，网上最终中签率低于摩尔线程，共有517.52万户投资者参与网上有效申购 [2] - 在沐曦股份网下配售中，共有200家公私募机构获配，合计获配数量达1375.98万股，合计获配金额达14.40亿元 [2] - 其中，110家私募旗下的1897只产品获得了网下配售，合计获配数量为36.75万股，合计获配金额为3846.48万元 [2] - 百亿量化私募成为获配主力，获配数量和金额前三名均为百亿级量化机构：幻方量化获配46895股（金额490.80万元）、衍复投资获配44729股（金额468.14万元）、九坤投资获配30437股（金额318.55万元） [2] - 此外，世纪前沿、明汯投资、金锝私募等多家量化私募获配金额均不低于100万元 [2] 量化私募争相布局双创及AI主题产品 - 多家头部量化私募正加紧推出科创、双创及AI等细分主题产品，试图在波动更大、交易更活跃的市场中捕捉超额收益 [1] - 蒙玺投资在11月布局了一只“双创量化”私募产品 [3] - 龙旗科技近期密集布局了“科技创新”、“科创专项”、“双创精选”等多只产品 [3] - 孝庸私募近期也布局了一只“双创量化”产品 [3] - 星阔投资则布局了更为细分的“AI机器人”指数增强产品 [3] - 龙旗科技认为，专注“硬科技”的科创板和创业板企业交易活跃度较高，市场弹性较强，且交易规则更为灵活，涨跌幅限制更宽松，相关指数波动性更大，为量化投资提供了可能取得更多超额收益的市场环境 [3] - 龙旗科技表示，成长类因子在科创板和创业板有更好的适应性，专利因子、研发投入等另类因子可提供差异化的超额来源，公司因此设立了专门投向科创板和创业板的科技创新精选产品 [4] - 除了已布局的机构，还有多家百亿级量化私募正在加紧布局科创类产品，以满足渠道和客户需求，并丰富自身产品线 [4] 量化私募同步布局红利等稳健型产品 - 在积极布局科创产品线的同时，部分量化私募也在同步推进红利等稳健型产品的布局 [4] - 近期卓识私募密集布局了一系列“中证红利指数增强”产品 [5] - 茂源量化、世纪前沿也都布局了红利主题的相关产品 [5] - 机构人士表示，布局红利产品更多是为了完善产品线，满足渠道需求，为客户配置提供更多选择，产品上架时间与项目进度、合作意向等因素相关 [5] 行业竞争白热化驱动产品线多元化发展 - 量化私募在双创与红利等不同方向的布局，并非投资观点分歧，而是竞争白热化下的突围之举 [1] - 随着量化私募之间竞争日趋激烈，市场资源向头部机构集中的马太效应加剧，传统中性、指增产品的竞争趋于白热化 [5] - 越来越多的量化私募开始通过往多策略、多资产方向发展产品线，力争夺得一席之地，布局科创、红利等细分领域产品线是其中的方向 [5] 市场对量化布局细分赛道存在争议与质疑 - 热潮之下出现争议，在成份股集中、研究门槛更高的细分赛道，量化策略能否持续奏效受到质疑 [1] - 有业内人士质疑，过度细分领域的竞争是否真的有利可图，因为细分行业产品选股范围有限，会导致超额波动变大，短周期内跑赢指数的概率降低 [6] - 行业指增与宽基指增的最大区别在于，行业指增成份股数量少、风格集中，做增强难度更大：一方面成份股权重分布集中，阿尔法优势不突出；另一方面细分行业交易量显著下降，导致量价因子发挥不尽如人意 [6] - 与公募及主观多头私募相比，量化私募管理人在行业深挖能力、个股研究能力方面仍有差距 [6] - 也有观点认为，双创产品线的选股范围与目前市场上的中证2000指增产品有很大程度的重叠，另辟一条产品线的价值还需持续观察 [6]

A股市场整体表现 - 2025年12月11日A股市场呈现指数调整、个股普跌的“二八分化”格局 全市场上涨个股仅1032只占比不足两成 下跌个股数量高达4378只占比超八成 [2] - 全市场成交额放量至1.89万亿元 较前一交易日增加936亿元 但资金做多意愿高度集中 多数板块表现平淡 [2] - 三大核心指数集体回调 上证指数报3873.32点下跌0.70% 深证成指跌1.27%至13147.39点 创业板指跌幅达1.41%收于3163.67点 [2] 摩尔线程股价表现 - 科创板新股摩尔线程股价逆市持续拉升 于12月11日突破800元整数关口后 最终以最高价941.08元/股收盘 单日涨幅高达28.04% [2] - 摩尔线程自12月5日登陆科创板以来 从114.28元/股的发行价算起 短短5个交易日累计涨幅已达723.49% 总市值飙升至4423亿元 [2] - 该股12月11日成交额达124亿元 位居A股第六 资金虹吸效应显著 [2] 商业航天板块表现与催化 - 商业航天板块逆势活跃 通光线缆以20%幅度涨停 中超控股、立昂微、华菱线缆涨停 [3] - 行业近期催化事件不断 12月9日长征系列运载火箭创下“一日三发”新纪录 将多组卫星送入预定轨道 [3] - 政策面上 国家航天局近期下发《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》 并通过五大类22条措施描绘发展蓝图 同时设立了商业航天司作为专职监管机构 [3] 风电设备板块表现与行业数据 - 风电设备板块走强 金风科技涨停 双一科技、泰胜风能等跟涨 [3] - 根据国家能源局数据 2025年1月至9月全国新增风电并网装机容量61.1GW 同比上升56.2% 截至2025年9月底国内风电累计并网装机容量581.6GW 占电源总装机比例为15.6% [3] - 金风科技表示 截至2025年9月30日公司外部在手订单合计49874MW [3] 风电行业分析与展望 - 开源证券研报表示 2023年至2024年风机企业盈利能力承压 随着行业自律公约签订及招标规则优化 行业告别恶性竞争 2025年1月至10月陆风含塔筒中标价较2024年均价提升9% 行业呈现量稳利升态势 [4] - 招标通常前置于装机1年 价格回升后订单将从2025年四季度陆续交付 有望对风电产业链利润形成修复 同时国内海风项目储备丰富 “十五五”期间国内风电装机有望维持高位 [4] 后市政策展望 - 华鑫证券研究所所长表示 近期金融市场监管部门频繁发声 保险、公募、券商的三大政策利好齐发 有望引导增量资金入市 为2026年A股行情提供政策护航与流动性支持 [4]

摩尔线程股价异动与风险提示 - 公司于2025年12月5日科创板上市，截至12月11日收盘价较发行价涨幅达723.49%，总市值突破4400亿元，自上市以来累计涨幅超过700% [1][3] - 公司发布风险提示公告，指出股价短期上涨过快可能存在下跌风险，且公司基本面未发生重大变化 [1][3] - 公司2025年1-9月营业收入为7.85亿元，归母净利润为-7.24亿元，并预计2025年全年归母净利润为-11.68亿元至-7.30亿元，存在持续亏损风险 [4] - 公司新产品和新架构均处于在研阶段，量产及产生收入仍需时间，产品实现销售需经过认证、客户导入等环节，存在不确定性 [1][4] - 公司将于近期召开首届MUSA开发者大会，但预计短期内对经营业绩不会产生重大影响 [3] 杰瑞股份上调回购价格与经营近况 - 公司公告将回购股份价格上限由48.16元/股大幅上调至90元/股，调整生效日期为2025年12月12日 [1][5] - 公司此前于2025年4月23日通过回购方案，拟使用1.5亿元至2.5亿元资金回购股份，截至11月30日已累计回购308.75万股，占总股本0.30%，成交金额1.06亿元 [5] - 公司股价自2025年4月9日启动新一轮行情以来累计涨幅超过160%，最新股价报72.47元/股，总市值超过740亿元 [5] - 公司2025年第三季度实现营业收入35.19亿元，同比增长13.9%，归母净利润5.67亿元，同比增长11.11% [6] - 公司2025年前三季度实现营业收入104.2亿元，同比增长29.49%，归母净利润18.08亿元，同比增长13.11% [6] - 公司全资子公司杰瑞敏电能源集团与北美客户签署超亿美元发电机组销售合同，并计划在数据中心供配电系统领域开展协作 [6] 百傲化学上调回购价格与市场表现 - 公司公告将回购股份价格上限由不超过31.67元/股上调至不超过48.95元/股 [1][6] - 公司此前披露拟以2亿元至4亿元回购股份，截至12月10日已累计回购819.78万股，占总股本1.16%，回购资金总额1.99亿元 [7] - 公司股价自2024年2月8日以来累计上涨超760%，最新股价报34元/股，总市值240亿元 [7]

文章核心观点 - 市场整体表现疲弱，三大指数集体回调，个股普跌，资金从大盘流向新股炒作，呈现“失血”状态[3][6][7] - 摩尔线程作为亏损股遭资金爆炒，股价创历史新高，其背后是“市标率”概念炒作、国产GPU公司上市潮以及市场缺乏主线下的资金选择[4][5][6] 市场整体表现 - A股三大指数集体回调：沪指跌0.70%收于3873.32点，深证成指跌1.27%收于13147.39点，创业板指跌1.41%收于3163.67点[3] - 市场呈放量杀跌态势：沪深两市成交额达18571亿元，较昨日放量786亿元，主力资金净流出864亿元[3][7] - 个股表现惨淡：下跌个股达4432家，上涨仅764家，个股中位数跌幅达1.80%，远超三大指数跌幅[7] - 权重股尾盘护盘：农业银行、工商银行、贵州茅台、中石油、中国平安、中国人寿等权重股尾盘拉升，带动上证指数从最低点回升约0.2个百分点，避免了破位[6] - 深市指数无护盘：深证成指及创业板指无权重股护盘，基本以全天最低点收盘[7] 板块与个股异动 - 摩尔线程股价暴涨：收盘报941.08元/股，涨幅达28.04%，创全天最高价，总市值升至4423亿元[4] - 摩尔线程涨幅惊人：相较于上市后556元/股的最低价，当前股价近乎翻倍；对比114元/股的发行价，涨幅更为惊人[4] - 寒武纪市值对比：寒武纪下跌2.73%，收盘价1382元/股，市值5828亿元，与摩尔线程市值差距并非遥不可及[5] - 其他个股表现：中兴通讯受美方法律纠纷影响跌停；万科昨日涨停后今日跳空低开，最终跌3.4%，坐庄资金出逃迹象明显[7] - 板块表现分化：新能源、银行保险板块相对抗跌，地产、百货、医药板块表现弱势[7] 摩尔线程遭爆炒的原因分析 - “市标率”概念炒作：2025年科技股炒作中涌现“市标率”新概念，核心是将国内科技股与美国同类标的或国内同类公司进行市值比较，而非估值比较[5] - 国产GPU上市潮刺激：国产GPU“四小龙”上市进程持续推进，沐曦股份预计下周上市，后续还有燧原科技、璧仞科技等公司排队，相关概念炒作尚未进入尾声[5] - 市场弱势下的资金选择：当前市场缺乏能聚拢人气的热门板块，资金只能转向新股及次新股炒作，爆炒新股是市场弱势的典型特征[6] 外围市场与宏观背景 - 美股先涨后跌：凌晨收盘的美股因美联储如期降息而上涨，但日间交易的美股三大股指期货因利好兑现而大幅杀跌[7] - 亚太市场跟随走弱：亚太市场呈现高开低走态势，日经指数下跌近1%，恒生指数及恒生科技股指数走势类似[7] - 未来潜在风险：全球市场后续或将面临日元加息的冲击，市场能否抵御取决于当前估值水平的支撑力度[7]

作者丨叶映橙 见习记者林健民 编辑丨谢珍 "国产GPU第一股"摩尔线程的股价继续狂飙。 12月11日午后，摩尔线程股价进一步走高，盘中价格突破940元，并于收盘时达到最高价941.08元，涨 28.04%，总市值达4423亿元，股价离千元大关仅差6.26%。按照发行价114.28元计算，如果投资者中签 摩尔线程新股且能持有至今，单签浮盈将超过41万元。 当下，摩尔线程已成为资本市场最亮眼的"明星股"之一。此前，12月5日，摩尔线程上市首日股价涨幅 便高达468%，换手率超85%；开盘十分钟内，股价一度冲高至688元。 国金证券认为，AI时代驱动GPU需求快速扩张，国产替代进入加速窗口期。据弗若斯特沙利文预测， 2024年全球GPU市场规模超万亿元，预计2025–2029年CAGR有望达24.5%。中国市场成长更快，市场规 模将从2024年的1,425亿元跃升至2029年的13,368亿元，2025–2029年CAGR高达53.7%，国产GPU厂商有 望深度受益。摩尔线程作为国内稀缺的全功能GPU厂商，在硬件、生态与集群交付方面持续突破，有望 成为国产GPU加速替代的重要力量。25年上半年公司营收超95%由AI ...

公司股价与市场表现 - 12月11日，公司股价盘中突破940元，收盘达941.08元，单日涨幅28.04%，总市值达4423亿元，距千元大关仅差6.26% [1] - 按114.28元发行价计算，中签并持有至今的投资者单签浮盈超过41万元 [1] - 上市首日（12月5日）股价涨幅高达468%，换手率超85%，开盘十分钟内一度冲高至688元 [3] - 公司成为资本市场最亮眼的“明星股”之一 [3] 公司发行与募资情况 - 公司首次公开发行7000万股新股（无老股转让），发行后总股本达4.7亿股，上市总市值高达537.15亿元 [2] - 扣除发行费用后，募集资金净额为75.76亿元，成为年内募资规模最大的科创板新股 [2] - 发行申购热情高涨，网上申购日有482.66万户投资者参与，有效申购股数达462.17亿股，最终网上中签率仅为0.03635% [3] 行业前景与公司定位 - AI时代驱动GPU需求快速扩张，国产替代进入加速窗口期 [4] - 据预测，2024年全球GPU市场规模超万亿元，2025–2029年CAGR有望达24.5% [4] - 中国GPU市场规模将从2024年的1425亿元跃升至2029年的13368亿元，2025–2029年CAGR高达53.7% [4] - 公司作为国内稀缺的全功能GPU厂商，在硬件、生态与集群交付方面持续突破，有望成为国产GPU加速替代的重要力量 [4] 公司业务与财务概况 - 2025年上半年，公司营收超95%由AI智算业务贡献，同时境内营收占比超99% [4] - 公司成立于2020年，核心研发团队占比超75%，创始人张建中曾任英伟达全球副总裁 [4] - 公司自主研发的MUSA架构支持全计算精度，是国内少数具备图形渲染与AI计算能力的GPU企业 [4] - 公司产品已进入多个省级智算中心采购清单 [4]