伦敦金属交易所库存变化 铜库存 - 铜库存总量102500吨 较前次增加5100吨 [1] 铝库存 - 铝库存总量384350吨 较前次增加13200吨 [1] 镍库存 - 镍库存总量202620吨 较前次增加150吨 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 通过宏观基本面和技术面分析，对2025年7月8日期货主力合约行情走势作出预测，不同期货品种走势各异，有震荡整理、震荡偏强、偏强震荡、偏弱震荡、宽幅震荡等情况[2] 各期货品种总结 股指期货 - 7月7日各合约多小幅低开，反弹遇阻回落，短线下行压力轻度增大；预期7月大概率偏强震荡，7月8日震荡整理，各合约给出相应阻力位和支撑位[13][14][17][18] 国债期货 - 十年期国债期货7月7日主力合约小幅高开，反弹乏力，短线反弹动能减弱；三十年期国债期货7月7日主力合约小幅高开，反弹乏力，下行压力轻微增大；预期7月8日两者主力合约均震荡整理，并给出相应阻力位和支撑位[33][37][34][38] 黄金期货 - 7月7日主力合约小幅低开，震荡下行，短线继续下行压力增大；预期2025年7月主力连续合约宽幅震荡，7月8日主力合约偏强震荡，并给出相应阻力位和支撑位[41] 白银期货 - 7月7日主力合约平开，小幅震荡下行，短线继续下行压力轻度增大；预期2025年7月主力连续合约偏强宽幅震荡，7月8日主力合约偏强震荡，并给出相应阻力位和支撑位[48][49] 铜期货 - 7月7日主力合约小幅低开，小幅震荡下行，短线继续下行压力轻度增大；预期2025年7月主力连续合约偏强宽幅震荡，7月8日主力合约偏强震荡，并给出相应阻力位和支撑位[51] 铝期货 - 7月7日主力合约小幅低开，震荡下行，短线继续下行压力增大；预期2025年7月主力连续合约偏强宽幅震荡，7月8日主力合约偏强震荡，并给出相应阻力位和支撑位[56][57] 氧化铝期货 - 7月7日主力合约小幅低开，震荡上行，短线止跌反弹走高；预期2025年7月主力连续合约宽幅震荡，7月8日主力合约偏弱震荡，并给出相应阻力位和支撑位[61] 锌期货 - 7月7日主力合约小幅低开，震荡下行，短线下行压力增大；预期2025年7月主力连续合约宽幅震荡，7月8日主力合约偏弱震荡，并给出相应阻力位和支撑位[65] 工业硅期货 - 7月7日主力合约平开，震荡上行，短线止跌反弹走高；预期7月8日主力合约宽幅震荡，并给出相应阻力位和支撑位[67] 多晶硅期货 - 7月7日主力合约小幅低开，偏强震荡上行，中短线、短线继续发力反弹走强；预期7月8日主力合约宽幅震荡，并给出相应阻力位和支撑位[71] 碳酸锂期货 - 7月7日主力合约小幅低开，震荡上行，短线止跌反弹走高；预期7月8日主力合约宽幅震荡，并给出相应阻力位和支撑位[73] 螺纹钢期货 - 7月7日主力合约小幅低开，小幅震荡下行，短线继续下行压力轻度增大；预期2025年7月主力连续合约偏强宽幅震荡，7月8日主力合约偏弱震荡，并给出相应阻力位和支撑位[75] 热卷期货 - 7月7日主力合约平开，小幅震荡下行，短线继续下行压力轻度增大；预期7月8日主力合约偏弱震荡，并给出相应阻力位和支撑位[80][81] 铁矿石期货 - 7月7日主力合约小幅低开，小幅震荡下行，短线反弹动能减弱，下行压力轻度增大；预期2025年7月主力连续合约偏强宽幅震荡，7月8日主力合约偏弱震荡，并给出相应阻力位和支撑位[83] 焦煤期货 - 7月7日主力合约小幅低开，小幅震荡下行，短线继续下行压力轻度增大；预期7月8日主力合约震荡整理，并给出相应阻力位和支撑位[89] 玻璃期货 - 7月7日主力合约小幅低开，震荡下行，短线继续下行压力增大；预期7月8日主力合约震荡整理，并给出相应阻力位和支撑位[91] 纯碱期货 - 7月7日主力合约小幅低开，小幅震荡下行，短线继续下行压力轻度增大；预期7月8日主力合约震荡整理，并给出相应阻力位和支撑位[93] 原油期货 - 7月7日主力合约小幅低开，小幅偏弱震荡，短线继续下行压力轻度增大；预期2025年7月主力连续合约偏强宽幅震荡，7月8日主力合约震荡偏强，并给出相应阻力位和支撑位[95] 燃料油期货 - 7月7日主力合约小幅低开，震荡下行，短线继续下行压力增大；预期7月8日主力合约偏强震荡，并给出相应阻力位和支撑位[101][102] PTA期货 - 7月7日主力合约小幅低开，震荡整理，短线初步止跌企稳，无力反弹；预期7月8日主力合约震荡整理，并给出相应阻力位和支撑位[102] PVC期货 - 7月7日主力合约小幅低开，小幅震荡下行，短线继续下行压力轻度增大；预期7月8日主力合约偏弱震荡，并给出相应阻力位和支撑位[105] 甲醇期货 - 7月7日主力合约小幅低开，小幅偏弱震荡，短线继续下行压力轻度增大；预期7月8日主力合约偏弱震荡，并给出相应阻力位和支撑位[106]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国债预计难有趋势行情，保持谨慎 [7] - 看好中国权益资产长期表现，考虑做多股指期货 [10] - 贵金属中长期上涨逻辑仍强，考虑做多黄金期货 [13] - 螺纹、热卷关注反弹做空机会，轻仓参与 [14][15] - 铁矿石关注低位买入机会，轻仓参与 [17][18] - 焦煤焦炭关注反弹做空机会，轻仓参与 [19][20] - 铁合金短期或延续供应过剩，总体价格承压，多头需谨慎，可关注低位虚值看涨期权机会 [22] - 原油主力合约关注做空机会 [25] - 燃料油主力合约关注做空机会 [26] - 合成橡胶等待企稳参与反弹 [28] - 天然橡胶关注企稳做多机会 [30] - PVC底部震荡 [34] - 尿素短期震荡，中期偏多对待 [36] - PX短期震荡调整，谨慎参与，关注成本端原油变动和中东局势发展 [38] - PTA短期或震荡调整，轻仓参与为主 [39] - 乙二醇谨慎对待下方空间，关注港口库存和进口变动情况 [41] - 短纤跟随成本端轻仓参与，关注加工费逢低做扩机会 [42] - 瓶片预计后市跟随成本端震荡运行，谨慎参与，关注加工费逢低做扩机会 [43] - 纯碱短时有反弹，但不易过分追多 [44] - 玻璃短时盘面多头情绪发酵，但预计持续性一般，低位空头注意控制仓位，短时反弹不易过分追多 [47] - 烧碱预计持续性一般，基本面支撑有限 [49] - 纸浆预计近期生活用纸市场价格或弱势僵持为主，观望原料浆价的变动和下游需求变化 [51] - 碳酸锂投资者不宜追高 [52] - 沪铜主力合约暂时观望 [54] - 锡价预计震荡偏强运行 [55] - 镍价预计震荡运行 [57] - 豆粕调整后关注低位支撑区间多头机会，豆油关注回落后支撑区间看涨期权机会 [59] - 棕榈油菜棕价差考虑关注做扩机会 [62] - 菜粕、菜油考虑关注油粕比的做多机会 [64] - 棉花观望 [69] - 白糖观望 [72] - 苹果观望 [75] - 生猪考虑暂时观望 [77] - 鸡蛋考虑反弹试空 [80] - 玉米观望为宜，玉米淀粉跟随玉米行情为主 [82] - 原木预计首次交割前震荡调整为主 [85] 根据相关目录分别进行总结 国债 - 上一交易日国债期货收盘多数上涨，30年期主力合约涨0.11%报121.200元，10年期主力合约涨0.03%报109.100元，5年期主力合约涨0.02%报106.255元，2年期主力合约持平于102.508元 [5] - 7月4日央行开展340亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，当日分别有5259亿元和5093亿元逆回购到期，分别净回笼4919亿元和4521亿元 [5] - 中美确认落实两国元首通话共识和巩固经贸会谈成果细节，美方取消对华部分限制措施 [6] - 当前宏观经济复苏动能待加强，预计货币政策保持宽松，国债收益率处相对低位，中国经济平稳复苏，内需政策有发力空间，中美贸易协议有不确定性 [6] 股指 - 上一交易日股指期货涨跌不一，沪深300股指期货主力合约涨0.46%，上证50股指期货主力涨0.62%，中证500股指期货主力合约跌0.01%，中证1000股指期货主力合约跌0.43% [8] - 5月国内市场手机出货量同比下降21.8%，1 - 5月同比下降2.8%；住建部赴两省调研，强调促进房地产市场平稳发展 [9] - 当前国内经济平稳但复苏动能不强，市场对企业盈利缺乏信心，资金面待改善，但国内资产估值低，中国经济有韧性，看好中国权益资产长期表现 [9] 贵金属 - 上一交易日黄金主力合约收盘价777.06，涨幅 - 0.54%，夜盘收盘价777；白银主力合约收盘价8919，涨幅 - 0.28%，夜盘收盘价8931 [11] - 7月4日特朗普签署3.4万亿美元预算法案，延长减税政策等 [11] - 全球贸易金融环境复杂，关税不确定，“逆全球化”和“去美元化”利好黄金，各国央行购金支撑金价，若美国经济放缓，美联储降息将推动黄金上涨 [11] 螺纹、热卷 - 上一交易日螺纹钢、热轧卷板期货反弹遇阻，唐山普碳方坯报价2920元/吨，上海螺纹钢现货价3030 - 3150元/吨，上海热卷报价3230 - 3250元/吨 [14] - 重要会议强调治理企业低价无序竞争，推动落后产能退出，激发钢材供给收缩预期，但房地产下行态势未逆转，产业供需现实仍压制螺纹钢价格，市场处需求淡季，钢材价格有下行风险，热卷走势与螺纹钢一致，当前钢材价格估值低，下行空间或不大，期货反弹显露疲态 [14] 铁矿石 - 上一交易日铁矿石期货小幅反弹，PB粉港口现货报价724元/吨，超特粉现货价格610元/吨 [16] - 铁水日产量回落，需求支撑减弱，4月后铁矿石进口量回升，港口库存接近去年同期且近期平稳，市场供需格局边际转弱，铁矿石价格估值在黑色系中最高，期货在前期低点附近获支撑 [16] 焦煤焦炭 - 上一交易日焦煤焦炭期货小幅回落 [19] - 重要会议激发煤焦供给收缩预期，但煤矿开工率回升，产能过剩背景下价格反弹会使供应量回升，钢厂铁水产量回落，采购意愿不强，焦化企业出货慢，利润下降，限产增加，焦炭产量稳中有降，期货波动剧烈，短期走势不确定 [19] 铁合金 - 上一交易日锰硅主力合约收跌1.02%至5648元/吨，硅铁主力合约收跌0.67%至5364元/吨，天津锰硅现货价格5600元/吨，跌40元/吨，内蒙古硅铁价格5130元/吨，涨30元/吨 [21] - 6月27日当周加蓬产地锰矿发运量回落，近两周澳矿供应放量，港口锰矿库存小幅回落，报价低位企稳回升，上周样本建材钢厂螺纹钢产量低位小幅回升，5月螺纹钢长流程毛利回落，锰硅、硅铁产量低位回升，需求偏弱，供应仍偏高，锰硅仓单超8万张且再度累升，高位库存对期现货有压力 [21][22] - 转入淡季后铁合金短期需求见顶，近期产量回升，需求偏弱，短期或供应过剩，价格承压，成本低位下行空间受限，锰矿库存低位，若现货亏损加剧，可关注低位虚值看涨期权机会 [22] 原油 - 上一交易日INE原油震荡下行，跌破5日均线 [23] - 6月24日当周基金经理减持美国原油期货及期权净多头头寸14.882手，至106.244手；截至6月27日当周美国石油和天然气钻机总数减少7座至547座，为2021年11月以来最低 [23] - OPEC + 八个国家从2025年4月1日开始逐步增产，8月实施54.8万桶/日产量调整，增产或暂停或逆转，该措施为参与国提供超产补偿机会 [23][24] - OPEC + 大幅增产超预期，料冲击油价，美国关税暂停期将到，市场担忧，原油或继续下行 [24] 燃料油 - 上一交易日燃料油震荡下行，重拾跌势 [26] - 7月4日高硫燃料油现货价差企稳但仍大幅贴水，超低硫燃料油市场坚挺，燃料油hi - 5价差维持高位，高硫趋软，超低硫趋强，达成七笔380 - cst高硫燃料油交易，两笔超低硫燃料油交易 [26] - 中东燃料油装载未受战争影响，供应充足，富查伊拉和ARA地区库存增加，成本端原油价格下行，燃料油或跟随下行 [26] 合成橡胶 - 上一交易日合成橡胶主力收涨0.04%，山东主流价格持稳至11700元/吨，基差持稳 [27] - 供应压力略有缓解，需求边际改善有限，成本端预计反弹带动盘面企稳反弹，原料丁二烯价格震荡，加工亏损收窄，供应端产能利用率持稳在66%附近，需求端轮胎企业成品库存高，出口受关税压制，内需受基建投资放缓制约，库存端厂家环比去库，贸易商环比累库 [27] 天然橡胶 - 上一交易日天胶主力合约收跌0.36%，20号胶主力收跌0.41%，上海现货价格下调至14000元/吨附近，基差走扩 [29] - 海外进口货源或季节性减少，产区原料有增量预期，轮胎样本企业产能利用率稳定，胶价或宽幅震荡，供应端降雨致割胶受阻，胶厂抢购原料推升价格，需求端多数企业排产稳定，库存端社会库存同比偏高且环比累库，5月中国进口天然及合成橡胶合计60.7万吨，同比增加25.2% [29] PVC - 上一交易日PVC主力合约收跌0.02%，现货价格持稳，基差持稳 [31] - 预计产量继续下降，需求无好转迹象，成本端支撑走强，价格暂时震荡整理，上周产量46.60万吨，降幅0.80%，产能利用率78.62%，下降0.63%，下游管材、型材开工延续低位，其他品种产能利用率下降，动力煤企稳，绿电市场份额加大，西北装置利润可观，内地装置亏损约占全国比例1/3 [31][32] - 华东地区电石法五型现汇库提4700 - 4850元/吨，乙烯法4800 - 5000元/吨，截至6月26日PVC社会库存环比增加1.03%至57.52万吨，同比减少38.06% [33] 尿素 - 上一交易日尿素主力合约收涨0.12%，山东临沂持稳至1800元/吨，基差持稳 [35] - 上周盘面震荡运行，农需进入扫尾阶段，工需不温不火，关注出口端表现，供应端日产预计维持在20万吨附近，需求端复合肥开工低位，板材行业受房地产影响开工难提升，农业追肥备肥分散，整体需求难支撑价格，6月25日中国尿素企业总库存量109.59万吨，环比减少3.53% [35] 对二甲苯PX - 上一交易日PX2509主力合约下跌，跌幅1.13%，PXN价差调整至280美元/吨，PX - MX价差在95美元/吨 [37] - PX负荷小降至81%，环比下滑2.8%，天津石化检修推迟至7月下旬，福化集团一套80万吨装置停车，另一套预计6月底停车，浙江石化7月降负荷，检修计划取消，5月中国大陆PX进口总量约77.3万吨，环比增长6.9%，同比增长3.2%，国际原油价格承压，成本支撑不足 [37][38] - 短期PX供需环比小幅改善，平衡偏紧，但成本支撑不足，短期震荡调整，谨慎参与，关注成本端原油和中东局势 [38] PTA - 上一交易日PTA2509主力合约下跌，跌幅1.09%，华东现货现价4872元/吨，基差率为2.59% [39] - 供应端逸盛新材料提负，恒力重启，威联化学停车，逸盛海南和逸盛大化降负，PTA负荷降至77.7%，需求端短纤和瓶片检修，聚酯负荷下降至90.6%，江浙终端开工下滑，工厂原料备货下降，成本端原油震荡，驱动不足 [39] - 短期PTA供需矛盾不大，但成本端原油支撑不足，短期或震荡调整，轻仓参与 [39] 乙二醇 - 上一交易日乙二醇主力合约下跌，跌幅0.02% [40] - 供应端整体开工负荷66.51%，环比下降0.76%，其中草酸催化加氢法制乙二醇开工负荷69.34%，环比下降2.15%，浙石化2期1停车40天左右，卫星石化一条线6月初停车预计8月中重启，榆能化学一条线6月底停车检修预计20天，华东主港地区库存约54.5万吨，环比下降7.7万吨，6月30日 - 7月6日主港计划到货总数约15.0万吨，需求端下游聚酯开工下降至90.6%，终端织机开工下滑 [40] - 短期乙二醇供需转弱压制盘面，但库存大幅去化至低位，下方支撑明显，谨慎对待下方空间，关注港口库存和进口变动 [41] 短纤 - 上一交易日短纤2508主力合约下跌，跌幅1.21% [42] - 供应端装置负荷在93.8%附近，厦门新鸿翔10万吨装置检修，需求端涤纱优惠让利，销售一般，库存累加，高温有零星限产，江浙终端生产和采购积极性偏弱，加弹、织造、涤纱负荷分别下降至69%、62%、67%，下游原料备货5 - 10天，部分高备货15 - 20天，坯布订单走弱，布价局部下跌，4月纺织服装出口额同比、环比双增长，成本端PTA和乙二醇价格震荡，驱动不足 [42] - 下游终端需求和成本端转弱，工厂低库存抑制跌幅，短期跟随成本端轻仓参与，关注加工费逢低做扩机会 [42] 瓶片 - 上一交易日瓶片2509主力合约下跌，跌幅0.78% [43] - 成本端原料PTA受原油影响价格走弱，支撑不足，供应端装置检修增多，负荷下滑至79.8%，逸盛海南125万吨停车检修，大化35万吨检修暂取消，需求端下游软饮料消费回升，瓶片出口维持高位增长，5月出口量61.9万吨，同比增加31%，环比增加7% [43] - 近期原料价格走弱，但装置检修增多，库存去化，盘面有支撑，预计后市跟随成本端震荡运行，谨慎参与，关注加工费逢低做扩机会 [43] 纯碱 - 上一交易日主力2509收盘于1174元/吨，跌幅1.18% [44] - 上周国内纯碱产量70.89万吨，环比减少1.1%，同比增加0.33%，库存180.95万吨，环比增加2.41%，青海发投和陕西兴化设备检修 [44] - 中长期供大于求局面难缓解，库存充足，下游玻璃行业新增产线少，采购谨慎，抑制现货价格上涨，暂无大型装置减产或快速去库消息，7月1日会议引发短期底部反弹，但预计持续性有限 [44] 玻璃 - 上一交易日主力2509收盘于1026元/吨，跌幅1.54％ [45] - 现有产线222条，山东金晶科技一线复产点火，信义环保特种玻璃一线改产白玻，实际供需无明显驱动，沙河市场出货尚可，价格多数稳定，华东市场大稳小动，华中市场价格暂稳，多数深加工企业刚需维持，供需矛盾不突出，市场情绪偏淡 [45][46] - 盘面处于历史低位，7月1日会议精神引发短时多头情绪发酵，但预计持续性一般，低位空头控制仓位，短时反弹不宜追多 [47] 烧碱 - 上一交易日主力2509收盘于2380元/吨，跌幅0.08% [48] - 上周液碱产量78.67万吨，环比减少1.9%，走货略有提振，库存38.42万吨，环比减少1.59%，同比上升2.45%，7月计划检修及正在检修装置15套，涉及产能517万吨/年，预计7月产能利用率增长，产量预计359.53万吨左右，东营金茂和山东泰山盐化装置检修 [48] - 需求受矿石供应、设备检修等因素影响，部分氧化铝企业复产提

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对各行业品种进行分析，给出交易策略和价格运行区间，涉及宏观金融、有色金属、黑色建材、能源化工和农产品等行业，需关注关税政策、宏观会议、供需变化和政策动向等因素对市场的影响 各行业总结 宏观金融类 股指 - 宏观消息包括关税谈判期限、全球制造业PMI、美国新政党成立和住建部巩固房地产市场等[2] - 期指基差比例公布，交易逻辑建议逢低做多与经济相关的IH或IF，择机做多与“新质生产力”相关的IC或IM，单边建议逢低买入IF多单[3][4] 国债 - 行情方面主力合约周五有不同涨幅，消息涉及反倾销税和关税信件，央行进行逆回购操作，单日净回笼资金[5] - 策略建议在内需弱修复和资金偏松背景下，利率大方向向下，逢低介入[6] 贵金属 - 沪金、沪银及COMEX金、银均有涨幅，美国就业数据有韧性但劳动力市场有转弱倾向[7] - 美债利息支出驱动联储降息，预计联储7月维持利率不变、9月降息，关注白银做多机会，给出沪金、沪银运行区间[8][9] 有色金属类 铜 - 上周铜价冲高回落，产业库存增加，需求边际偏弱，价格面临阶段性震荡调整压力，给出沪铜和伦铜运行区间[12] 铝 - 周五铝价震荡回调，库存有变化，后市预计铝价震荡整理，给出沪铝和伦铝运行区间[13] 锌 - 周五沪锌指数收涨，锌矿供应高位，商品氛围和LME结构对锌价有提振[14][15] 铅 - 周五沪铅指数收涨，原生端供应高位，再生端紧缺，铅价偏强运行，国内弱消费压制沪铅跟涨幅度[17] 镍 - 周五镍价震荡走弱，建议逢高沽空，给出沪镍和伦镍运行区间[18] 锡 - 周五锡价震荡运行，供应紧缺加剧，需求疲软，预计国内和LME锡价区间震荡[19] 碳酸锂 - 周五现货指数持平，期货有跌，供求未扭转，上方空间有限，给出广期所主力合约运行区间[20] 氧化铝 - 7月4日指数下跌，策略建议逢高择机布局空单，给出国内主力合约运行区间[21] 不锈钢 - 周五主力合约收涨，消费淡季需求乏力，供应过剩格局难扭转，现货市场预计弱势运行[22] 铸造铝合金 - 上周期货价格冲高回落，供需偏弱，价格随成本波动，回调压力加大[23] 黑色建材类 钢材 - 螺纹钢和热轧板卷主力合约收盘价有涨跌，现货价格有变化，消息催化和低库存或使货源短缺，关注政策、需求和成本[25][26] 铁矿石 - 上周五主力合约收至732.50元/吨，矿价短期宽幅震荡，关注宏观和供需变化[27][28] 玻璃纯碱 - 玻璃现货报价有涨跌，产销提振，库存减少，中央财经会议推动盘面反弹；纯碱现货价格下跌，库存增加，需求回落，预计跟随玻璃反弹但持续性有限[29] 锰硅硅铁 - 7月4日锰硅和硅铁主力合约有涨跌，基本面指向价格向下，短期受情绪和预期主导，建议投机观望、套保拉高操作[30][31][32] 工业硅 - 7月4日主力合约高开后震荡走弱，价格宽幅震荡，基本面供给过剩、需求不足，建议投资观望、套保结合成本操作[34][35][36] 能源化工类 橡胶 - NR和RU震荡向下调整，多空观点不同，行业轮胎开工率中性，库存有压力，操作建议中线多头、短线中性，关注波段操作机会[38][39][42] 原油 - 截至周五主力原油期货收跌，基本面紧平衡，处于多空博弈，建议观望[43] 甲醇 - 7月4日09合约和现货均跌，后续市场大概率供需双弱，建议观望[44] 尿素 - 7月4日09合约跌、现货涨，供需尚可，价格有支撑，倾向逢低关注短多机会[45][46] 苯乙烯 - 现货跌、期货涨，基差走弱，预计价格震荡偏空[47] PVC - PVC09合约下跌，基本面供强需弱，后续仍将承压[48] 乙二醇 - EG09合约下跌，基本面较弱，短期或偏强，关注逢高空配机会[49][50] PTA - PTA09合约下跌，7月检修量增加将小幅去库，加工费有支撑，需求端小幅承压，关注跟随PX逢低做多机会[51] 对二甲苯 - PX09合约下跌，检修季结束负荷高位，三季度有望去库，关注跟随原油逢低做多机会[52] 聚乙烯PE - 期货价格下跌，价格或将维持震荡[53] 聚丙烯PP - 期货价格上涨，7月价格预计偏空[54] 农产品类 生猪 - 周末猪价下跌，短期短多有空间，中期需考虑供应后置和套保盘压力[56] 鸡蛋 - 周末蛋价稳定或局部下跌，7月上半月低位整理，下半月有望走出颓势，短期观望或短线操作，中线节后合约反弹抛空[57] 豆菜粕 - 美豆区间震荡，国内豆粕多空交织，建议在成本区间低位逢低试多，关注榨利和供应压力[58][61] 油脂 - 周五国内油脂震荡，后续关注美国生物柴油政策听证会及产量情况，震荡看待[63][64] 白糖 - 周五郑糖期货冲高回落，后市糖价可能延续跌势[65][67] 棉花 - 周五郑棉期货窄幅震荡，短线棉价或延续震荡，关注中美谈判结果[68]

据日经新闻：嘉能可、力拓和托克正在寻求政府援助，以维持澳大利亚冶炼厂。 ...

青藏高原生态保护与绿色发展 - 青藏高原生态系统丰富多样且脆弱，生态保护是主要任务，需坚持生态优先、绿色发展[3] - 2024年青海省长江、黄河干流、澜沧江出省断面水质保持Ⅱ类及以上，空气质量优良天数比例96.3%，地表水国家考核断面水质优良比例100%[4][5] - 清洁能源、新能源装机占比分别达94%、71%，全国率先实现新能源装机和发电量占比"双主体"[5] 盐湖资源开发与循环经济 - 察尔汗盐湖总面积5856平方公里，盐资源总储量600亿吨，钠、镁、钾、锂储量均居全国之首[10] - 青海盐湖工业股份有限公司通过科技创新实现钾肥生产全自动化，资源梯级开发利用率提升[11] - 2024年青海省生产钾肥749万吨（+4.8%）、碳酸锂13.5万吨（+22.3%），建成国内最大万吨食品级氧化镁项目[12] 清洁能源与生态治理协同发展 - 共和县塔拉滩建成全国首个千万千瓦级太阳能生态发电园，光伏板降低风速并促进植被恢复，荒漠面积减少600平方公里[9] - 玛尔挡水电站安装升鱼装置保障鱼类洄游，累计放流鱼种31万尾，施工区生态修复指数达100%[12] - 格尔木远景能源零碳装备制造设计产能2吉瓦，生产5-10兆瓦高海拔智能风机，辐射青新藏地区[17] 循环经济产业体系 - 柴达木循环经济试验区形成盐湖化工、油气化工、新能源等七大低碳主导产业，2024年1-8月省外招商引资到位资金47.08亿元[15][16] - 西豫公司粗铅冶炼项目采用氧气底吹熔炼工艺，年产粗铅10万吨、硫酸8.14万吨，实现多金属循环利用[14] - 格尔木昆仑经济开发区通过工业互联网平台实现全流程数字化管控，降低生产成本30%以上[15]

美股与商品市场分化 - 上周美股表现强劲，道琼斯指数上涨2.30%，纳斯达克指数上涨1.62%并创历史新高，标准普尔上涨1.72% [6][8] - 商品市场表现分化，贵金属表现突出，贵金指数上涨2.14%创历史新高，银价创13年新高，铂金上涨3.81%，但基本金属总体偏弱，伦铜下跌0.27%，伦锌下跌1.55% [3][5][7][9] - 原油价格上涨2.2%，但结合前一周大跌可能仅为超跌反弹 [10] 全球经济不确定性加剧 - 国际清算银行警告特朗普贸易保护政策加剧全球经济不确定性，可能重新点燃美国通胀 [11] - 瑞银调查显示49%央行担忧外汇储备被冻结，较三年前激增250%，推动黄金成为终极避险资产，金价自2022年底翻倍 [12] - IMF警告特朗普"大而美法案"将使未来十年赤字增加3.3万亿美元，与财政整顿目标背道而驰 [13] 去美元化趋势深化 - 美元在全球外汇储备占比从70%下降至不足60%，过去一年成为央行抛售首选，欧元获最大增持 [12] - 52%央行计划未来一年增持黄金，超六成预期黄金五年内跑赢其他资产 [12] - 特朗普政策加速去美元化，但83%央行仍相信美元将长期主导 [13] 商品市场技术分析 - CRB商品指数宏观牛市形态清晰，运行在5年、10年、20年均线之上，与原油价格走势背离可能为假摔 [18] - 原油月线KD指标底背离长达两年且金叉确认，120月均线提供强劲支撑，中期看涨概率大 [21][23] - 美元月线技术显示可能中期见底，但布林通道开放趋势显示熊市新周期可能性更高 [26] 市场情绪与政策博弈 - 市场两极分化，避险需求推高贵金属，风险偏好推高美股，商品金属表现犹豫 [6][7][9] - 央行积极备战通胀上行风险，黄金成为对冲制裁风险的首选资产 [12] - 特朗普政策引发全球贸易战与财政风险共振，市场面临高通胀-高债务-高波动困局 [14]

有色金属期货夜盘行情 - 国际铜夜盘收跌0 36% [1] - 沪铜夜盘收跌0 27% [1] - 沪铝夜盘收跌0 17% [1] - 沪锌夜盘收跌0 02% [1] - 沪铅夜盘收涨0 26% [1] - 沪镍夜盘收涨0 86% [1] - 沪锡夜盘收涨0 04% [1] - 氧化铝夜盘收跌0 07% [1] - 不锈钢夜盘收涨0 71% [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个行业和品种进行分析，包括金融、能化、金属、黑色、农产品和航运指数等，指出各品种受不同因素影响呈现不同走势，投资者需关注相关因素变化以把握投资机会和风险 根据相关目录分别进行总结 当日主要新闻关注 - 国际新闻：证监会党委强调优化资本市场机制安排，促进要素集聚，完善投资者保护制度，推进“两创板”改革，抓好开放举措落地，维护市场稳定防控风险[5] - 国内新闻：同国际新闻内容一致[6] - 行业新闻：国家发改委安排超3000亿元支持2025年第三批“两重”建设项目，今年8000亿元“两重”建设项目清单已全部下达[7] 外盘每日收益情况 |品种|单位|7月1日|7月2日|涨跌|涨跌幅| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |标普500|点|6,198.01|6,227.42|29.41|0.47%| |欧洲STOXX50|点|4,452.92|4,473.01|20.09|0.45%| |富时中国A50期货|点|13,441.00|13,431.00|-10.00|-0.07%| |美元指数|点|96.65|96.78|0.13|0.14%| |ICE布油连续|美元/桶|67.28|69.15|1.87|2.78%| |伦敦金现|美元/盎司|3,337.33|3,356.93|19.60|0.59%| |伦敦银|美元/盎司|36.01|36.55|0.53|1.48%| |LME铝|美元/吨|2,602.00|2,614.50|12.50|0.48%| |LME铜|美元/吨|9,943.00|10,010.00|67.00|0.67%| |LME锌|美元/吨|2,713.50|2,753.00|39.50|1.46%| |LME镍|美元/吨|15,190.00|15,340.00|150.00|0.99%| |ICE11号糖|美分/磅|15.7|15.56|-0.14|-0.89%| |ICE2号棉花|美分/磅|67.96|68.64|0.68|1.00%| |CBOT大豆|美分/蒲式耳|1,027.50|1,047.75|20.25|1.97%| |CBOT豆粕当月连续|美元/短吨|287.50|290.70|3.20|1.11%| |CBOT豆油当月连续|美分/磅|53.65|55.07|1.42|2.65%| |CBOT小麦当月连续|美分/蒲式耳|549.75|565.00|15.25|2.77%| |CBOT玉米当月连续|美分/蒲式耳|405.75|418.25|12.50|3.08%|[8] 主要品种早盘评论 金融 - 股指：美国科技股反弹，上一交易日股指涨跌分化，市场成交额1.41万亿元，融资余额增加，市场有向上突破迹象，操作上股指期货建议偏多，股指期权建议买权，中长期A股投资性价比较高，中证500和中证1000成长性高，上证50和沪深300具防御价值[11] - 国债：普遍上涨，10年期国债活跃券收益率下行，月初央行逆回购净回笼，市场资金面宽松，美国制造业PMI萎缩但贸易协议达成，美债收益率回升，国内经济景气水平扩张，央行将保持支持性货币政策，对国债期货价格有支撑[12] 能化 - 原油：夜盘小幅上涨，石油市场关注欧佩克及其减产同盟国产量决策，联盟八国会议或影响市场，美国原油库存意外增长，后续关注OPEC增产情况[13] - 甲醇：夜盘小幅上涨，国内煤（甲醇）制烯烃装置开工负荷下降，沿海库存稳中下降，预计进口船货到港量，国内甲醇整体装置开工负荷提升，短期偏多[14] - 橡胶：周三天然橡胶期货震荡，产胶区新胶供应受气候影响，原料胶价格获支撑，青岛地区库存波动，夏季终端消费淡季，短期走势预计偏弱[15] - 聚烯烃：小幅反弹，消费进入淡季，现货价格一般，盘面价格随成本和市场情绪波动，中东冲突降温，成本支撑弱化，关注成本端原料和需求淡季现实[16] - 玻璃纯碱：玻璃期货大幅反弹，盘面止跌横盘震荡，上周玻璃小幅库存消化，纯碱期货同步反弹，国内玻璃纯碱处于库存承压消化周期，关注供需消化过程和商品回暖对地产链需求带动，纯碱关注供需平衡和供给端调节[17] 金属 - 贵金属：金银价格反弹，美国6月ADP就业人数减少加剧降息预期，临近关税暂缓截止日市场不安，大而美法案推升财政赤字预期，美元疲软，美联储官员观望，贸易谈判进展有限，黄金长期驱动有支撑但上行迟疑，警惕关税相关风险[18] - 铜：夜盘铜价收涨，精矿加工费低位和低铜价考验冶炼产量，国内下游需求总体稳定向好但地产疲弱，多空因素交织，铜价可能区间波动，关注美国关税等因素变化[19] - 锌：夜盘锌价收涨，精矿加工费回升，国内汽车产销和基建增长，家电产量增速趋缓，地产疲弱，市场预期精矿供应改善，冶炼供应可能恢复，短期锌价宽幅波动，关注相关因素变化[20] - 铝：夜盘沪铝主力合约收涨，美联储宽松预期提振有色板块，氧化铝运行产能高位震荡，成本端有支撑，电解铝铸锭量减少、需求趋弱，铝锭库存环比提高但仍处低位，沪铝或高位震荡，铝合金期货窄幅震荡[21] - 镍：夜盘沪镍主力合约收涨，印尼镍矿供给偏紧，菲律宾镍矿价格走强，印尼关税新政或抬升镍产品价格，前驱体厂商采购积极性不高，镍盐企业有减产预期，不锈钢需求淡季，镍价震荡运行[22] - 碳酸锂：锂矿价格止跌，碳酸锂周度产量增加，库存重回增加，矿山无新停减产动作，6月过剩格局扩大，价格表现滞后，当前价格处阶段性底部但基本面未现拐点，维持偏弱看待[23] 黑色 - 铁矿石：原料端需求有韧性，铁水产量回落但预计有限，钢厂利润尚可，全球铁矿发运减量，港口库存去化快，中期供需失衡压力大，下半年发运量预计增长，短期缺乏驱动，关注钢厂生产进度和钢坯出口情况[24] - 钢材：钢厂盈利率持平，铁水高位回落，钢材供应压力体现，库存去化，出口受关税和反倾销影响但钢坯出口强劲，市场供需矛盾不大，6月南方雨季建材需求或回落，板材消费将进入淡季，后期需求预计走弱，市场供需双弱，短期出口无明显减量，螺纹短期比热卷弱势，后期热卷需求走弱，整体偏弱震荡，关注地缘冲突影响[25] 农产品 - 豆菜粕：夜盘震荡收涨，美国大豆作物生长条件良好，未来降雨将提振产量前景，美豆期价回落，国内油厂开机回升，豆粕累库节奏加快，供应压力压制连粕表现[26] - 油脂：夜盘偏强震荡，马来西亚棕榈油单产和产量环比有变化，马棕本月产量或下滑，美国生物燃料政策提振美豆油需求，但原油下跌拖累油脂表现，预计短期偏弱震荡[27] 航运指数 - 集运欧线：EC高开震荡，08合约收涨，马士基报价持平，市场对欧线旺季见顶悲观预期修复，主力合约估值修复，7月下半月运价上涨或维稳，欧线周均运力投放充裕，关注8月船司提涨函和宏观关税影响[28]

沪铜市场行情分析 - 沪铜主力合约收于80000上方，受外盘带动表现强势 [1] - 财新PMI数据重回50上方，多国与美国关税谈判最后期限临近 [1] - 美联储鲍威尔对降息谨慎但未排除7月降息可能，美元指数在96.6附近运行 [1] - 安托法加斯塔年中冶炼加工费为0元/吨，虽好于市场负值预期但仍是历史最低，矿端供给紧张预期延续 [1] - 海外宏观预期谨慎叠加国内淡季，整体需求偏谨慎 [1] - LME库存止跌，现货升水略降但仍处高位，COMEX - LME溢价仍存 [1] - 美元指数走弱，市场担忧通胀，金融属性中长期支撑价格 [1] - 低库存是短期利多但LME库存有止跌迹象，需关注市场情绪 [1] 沪铝市场行情分析 - 氧化铝价格在低位震荡，沪铝受有色金属带动走势偏强 [1] - 氧化铝市场担忧未来矿石供给紧张但进口矿价格平稳、库存偏高，短期影响有限，现货价格平稳 [1] - 沪铝国内受产能约束，海外受成本制约，供给难有增量 [1] - 需求受淡季影响谨慎，库存有累库迹象但仍处低位 [1] - 氧化铝过剩格局未变，向下驱动明确但估值低，可逢高试空 [1] - 沪铝供需多空交织，低库存和供给约束支撑价格 [1] 沪镍市场行情分析 - 美国降息预期发酵，美元指数创新低，有色板块偏强带动镍价夜盘小幅收红 [1] - 镍冶炼端受亏损影响，产能产量扩张减缓但过剩格局短期难改善 [1] - 矿端供应季节性恢复使镍矿价格支撑走弱 [1] - 镍价上有压力下有支撑，短期延续区间震荡，后续需关注矿端价格走势 [1]