美股市场表现 - 美股小幅收高，道指涨0.24%报42967.62点，标普500指数涨0.38%报6045.26点，纳指涨0.24%报19662.48点 [2] - 高盛预计标普500指数年底前将上涨10%至6500点，尽管短期可能面临经济逆风 [4] - 美国5月PPI同比增长2.6%，核心PPI同比增长3%，低于预期值3.1% [4] - 美国国债收益率下降6至7个基点，30年期债券拍卖预期收益率降至4.8% [4] - 美联储下周将举行货币政策会议，市场预计维持基准利率不变 [4] 波音及航空业 - 波音787客机在印度坠毁，造成至少265人死亡，波音股价大跌4.77%至203.8美元 [5][6] - 航空股全线走低，美国航空跌1.45%，达美航空跌0.62%，西南航空跌2.72%，美联航跌1.53% [6] - 印度启动事故调查，波音CEO表示将全力配合并提供航班信息支持 [6] 科技股动态 - 大型科技股涨跌不一：英伟达涨逾1%，微软涨1.32%，苹果涨0.21%，特斯拉跌2.24%，谷歌跌0.93% [7][8] - 苹果计划在2026年春季推出新版Siri功能，原计划有所推迟 [8] - 特斯拉Robotaxi首次载客服务将于6月22日启动，高盛预测2030年共享出行市场规模达3360亿美元 [9] 甲骨文业绩 - 第四财季调整后EPS为1.7美元超预期1.64美元，营收159亿美元超预期155.9亿美元 [10] - 云基础设施营收30亿美元略低于预期30.7亿美元，运营利润70.4亿美元超预期68.5亿美元 [10] - 预计2026财年云业务增长40%，云基础设施部分增长超70%，股价收涨13% [10] 贸易政策 - 美国宣布自6月23日起对钢制家电加征50%关税，涉及洗碗机、洗衣机和冰箱等产品 [11]

加州经济与关税政策 - 加州GDP达3.9万亿美元，为美国最强经济州，40%进口商品来自中国、墨西哥和加拿大 [2] - 特朗普关税政策威胁加州2030亿美元年进口额，洛杉矶港和长滩港出现12小时无中国货船靠岸现象 [1][5] - 加州州长纽森公开反对关税政策，称其破坏供应链并导致生活必需品短缺风险 [1][2] 中美贸易依赖度 - 美国90%自行车、85%玩具、96%宠物玩具依赖中国制造，即使加征145%关税仍无法替代 [8] - 中美集装箱双向运量骤降30%，供应链修复需至少6个月 [5] - 2024年中国对美出口占其总出口14.6%，美国进口占全球13.7% [4] 美国经济历史模式 - 美国通过《移民法》和DACA计划200年间吸纳1.2亿移民，硅谷57%工程师为海外人才 [2] - 苹果、谷歌等科技巨头超半数创始人为移民后裔，开放政策推动创新动力 [2] - 布雷顿森林体系和WTO框架奠定美元霸权及全球贸易网络，沃尔玛在128国建立供应链 [4] 行业影响与现状 - 美国农民面临奶酪和大豆滞销，港口空置率攀升 [4][5] - 自行车价格因关税上涨50%，但消费者缺乏替代选择 [8] - 美国商超货物短缺加剧，西海岸港口货运量大幅下降 [5]

中国科技互联网公司市值排行TOP50 市值排名 - 台积电以10249.09亿美元市值位居榜首，远超第二名腾讯控股的5965.28亿美元 [3] - 阿里巴巴以2743.18亿美元排名第三，小米集团-W（1785.08亿美元）和拼多多（1395.94亿美元）分列第四、第五 [3] - 美团-W（1102.2亿美元）、网易（798.21亿美元）、京东（467.19亿美元）进入前十 [3][4] - 中芯国际（413.06亿美元）和理想汽车（315.89亿美元）位列第十、第十一 [4] 排名变化 - 东方财富上升1位至第九名（458.9亿美元），中芯国际下降1位至第十名 [4] - 理想汽车上升2位至第十一名，百度下降1位至第十二名（287.91亿美元） [4] - 快手-W（281.57亿美元）和腾讯音乐（269.2亿美元）分别下降1位和上升1位 [4] - 小鹏汽车（186.83亿美元）排名大幅上升，显示1111的异常变动符号 [4] - 蔚来（79.94亿美元）和新东方（75.08亿美元）分别保持和下降1位 [4] 中后段公司动态 - 唯品会（73.06亿美元）上升3位至第二十五名，昆仑万维（59.45亿美元）上升5位至第三十名 [5] - 万国数据（49.53亿美元）上升7位至第三十九名，恺英网络（49.19亿美元）下降3位 [5] - 美图公司（37.99亿美元）排名显著上升，显示16位的变动符号 [6] - 银之杰（35.58亿美元）上升6位进入第五十名 [6] 行业分布特征 - 半导体（台积电、中芯国际）、互联网平台（腾讯、阿里、拼多多）、新能源汽车（理想、小鹏、蔚来）构成市值主力 [3][4] - 软件服务类公司如宝信软件（101.4亿美元）、金山软件（57.63亿美元）占据中游位置 [4][5] - 游戏及文娱企业如网易、三七互娱（45.36亿美元）、完美世界（39.75亿美元）分散在榜单中后段 [3][6]

港股科技板块表现 - 2024年一季度港股科技板块受AI技术突破驱动表现突出，恒生科技指数一度领涨全球，但二季度波动加大[1] - 波动原因包括板块内部交易结构过热、短线资金获利了结以及海外关税政策扰动，但不影响长期投资价值[1] - 恒生科技指数自基日（2014年12月31日）累计上涨72.75%，跑赢同期恒生指数（-0.51%）和上证指数（5.52%）[3] - 2020-2024年恒生科技指数历年涨幅分别为78.71%、-32.70%、-27.19%、-8.83%、18.70%[3] 港股科技板块投资价值 - 港股市场汇聚众多科技互联网龙头企业，积极布局AI技术研发和应用场景拓展，或将深度受益于国内AI发展[1] - 政策持续呵护加速科技成果转化和产业化，叠加降准降息落地，有望提振港股科技资产盈利表现[1] - 南向资金持续流入港股科技相关行业，包括非必需性消费、资讯科技业、医疗保健业、电讯业等[1] - 恒生科技指数PE（TTM）为20.53倍，处于近3年15.38%、近5年9.52%的较低分位水平，投资性价比凸显[3] 恒生科技指数特点 - 恒生科技指数由30只与科技主题高度相关且市值较大的香港上市公司股票组成，每季度调整样本并设有快速纳入机制[2] - 指数成份股涵盖软件服务、专业零售等"软科技"领域，以及资讯科技器材、半导体等"硬科技"领域[2] - 成份股多为基本面优质、成长性较高的科技龙头，指数具备较强业绩弹性[3] - 恒生科技指数被视为中国新兴科技的风向标和全球科技资产的高性价比标的[3] 长城恒生科技指数QDII基金 - 长城基金于6月3日起发行长城恒生科技指数QDII（A类：024148；C类：024149），紧密跟踪恒生科技指数[2] - 该基金一键投资中国科技企业领袖，助力投资者高效把握港股科技机遇[2]

中美关税谈判与市场影响 - 中美暂停90天加征关税 经贸磋商取得实质性进展 预计达成协议可能性较大 有利于提振全球投资者信心并推动市场回暖 [1] - 特朗普关税战引发全球资本市场大幅波动 美国出现股债汇三杀局面 美股大跌 [1] - 美国发行160亿美元20年期国债中标利率达5%以上 中国同期国债收益率不足2% 反映全球资本对美国信用质疑 美元指数大幅回落 [2] - 美国6月份有6.5万亿美元国债到期 面临难以找到足够买家风险 [2] - 特朗普面临国内物价上涨导致居民生活成本提升压力 以及资本流出美国资产带来的华尔街压力 有动力通过谈判减少关税战影响 [2] A股与港股市场表现 - A股和港股在国家队入市及稳增长政策推动下快速收复失地并出现反弹 [1] - A股市场经过调整后具备反弹动力 存在"五穷六绝七翻身"季节性规律 7月可能开启下半年行情 [3] - 人形机器人等AI板块经历震荡调整 但有望成为继家电、手机、新能源汽车后第四大产业赛道 类似2019年新能源汽车发展初期 [3] - 前海开源基金自去年12月底重点布局人形机器人方向 该板块今年以来仍是涨幅最大板块之一 [3] - 港股表现强于A股 恒生科技指数为代表的科技互联网巨头表现突出 吸引外资流入和南向资金推动 [3] 消费板块分化 - 港股新消费板块表现亮眼 茶饮、潮玩（泡泡玛特）及零食等年轻人青睐品类突出 [4] - 传统消费板块表现低迷 白酒、食品、饮料等行业疲软 [4] - 新消费领域伴随新商业模式 具有较大增长潜力和扩张机会 吸引资金从传统消费转向新消费 [4] - 传统消费白马股分红率稳定、业绩增长稳定 适合追求长期稳定回报投资者 [4] - 新消费尚未达到传统消费的业绩稳定性和分红收益率水平 [4] 新能源汽车行业 - 新能源汽车价格战难以避免 某汽车龙头大幅降价引发行业价格战 [5] - 中国汽车工业协会发表声明拒绝极度内卷价格战 呼吁良好竞争环境 [5] - 价格战本质是市场竞争激烈、产销失衡 产出能力远超市场需求 [5] - 通过优胜劣汰 持续亏损车企可能退出市场 具竞争力且资金雄厚企业可能胜出 [5] - 价格战期间汽车公司盈利可能受影响 对股价形成负面冲击 [5] 政策与资本市场 - 推动消费品以旧换新政策带动上万亿消费增长 [5] - 提高居民收入关键在财产性收入 中央提出稳住楼市、股市 持续活跃资本市场 [6] - 资本市场将成为居民储蓄大转移重要方向 通过配置优质股票或基金分享经济转型成果 [6] - 从传统行业退出资本急需寻找投资方向 资本市场是实现财富增长重要途径 [6] 美国经济与货币政策 - 美国一季度GDP负增长 若二季度继续负增长将陷入衰退 [7] - 美联储面临两难境地：不降息可能导致经济持续衰退 降息可能引发通胀回升 [7] - 美联储推迟降息节奏 6月份降息概率不大 可能等到9月份 [7] - 美国国债收益率上升反映主要买家兴趣不足 6月需发行六万多亿美元国债应对到期 [7] 美股市场动向 - 美股出现大跌后反弹 估值整体处于高位 后续上行动力不足 [8] - 巴菲特通过大量减持美股保留3400多亿美元现金储备 主要配置短期国债 [8] - 巴菲特等待美股大跌布局机会 计划五年内将现金降至500亿美元以下 [8]

港股市场表现 - 恒生指数跌1.2%至23289.77点，成交额2715.63亿港元，恒生国企指数跌1.49%，恒生科技指数跌2.48% [1] - 全月恒指累涨5.29%，国指累涨4.41%，恒科指累涨1.63% [1] - 光大证券认为恒生指数估值中等偏低，恒生科技指数处于历史低位，港股投资性价比高 [1] 蓝筹股表现 - 石药集团涨6.3%至8.1港元，成交额49.5亿港元，贡献恒指6.53点，潜在授权合作总金额最高达50亿美元 [2] - 理想汽车-W涨3.79%至112.3港元，贡献恒指9.38点 [2] - 比亚迪电子跌6.03%至31.15港元，拖累恒指2.56点 [2] 热门板块 - 大型科技股普遍下挫，阿里巴巴跌3.56%，腾讯跌2.41% [3] - 医药股走高，中国抗体-B涨21.31%，博安生物涨18.2%，宜明昂科-B涨12.98% [3] - 苹果概念股跌幅居前，丘钛科技跌6.61%，比亚迪电子跌6.03%，舜宇光学跌4.66% [5] - 汽车股延续跌势，小鹏汽车-W跌5.04%，长城汽车跌3.03%，广汽集团跌2.49% [6] 医药行业动态 - 2025年Q1中国创新药license-out交易41起，总金额369.29亿美元，接近2023年全年水平 [4] - 2025年ASCO年会将召开，中国研究者70余项原创研究入选口头报告 [4] - 太平洋证券认为创新药板块数据和BD催化有望成为全年主线 [4] 汽车行业动态 - 多家车企发布降价促销活动，海通国际预计下半年竞争将聚焦降本能力 [6] - 相关部门召开研讨会，促进二手车流通高质量发展 [6] 热门异动股 - 德康农牧涨14.15%至72.2港元，养殖成本行业领先，完全成本或已降至13元/千克以下 [7] - 三一国际涨8.21%至6.33港元，Q1收入58.76亿元同比增14.6%，股东应占溢利6.35亿元同比增23.2% [8] - 新世界发展涨3.9%至4.79港元，财年至今合约销售248亿港元，占全年目标95% [9] - 理想汽车-W涨3.79%至112.3港元，Q1营收259.3亿元同比增1.1%，净利润6.466亿元同比增9.4% [10] - 手回集团上市首日跌18.19%至6.61港元，为人身险中介服务提供商 [11]

宏观经济与贸易 - 中美日内瓦谈判超出预期 但美国关税政策仍存在巨大不确定性 对美国经济增长带来负面影响 [1] - 国家间贸易不是零和游戏 这一认知对经济决策者非常重要 [1] - 中国在创新领域已实现产业链价值层次的提升 [1] - 中美贸易谈判后相关风险逐步释放 电商行业估值存在修复空间 [2] 电商行业 - 多国拟调整小额包裹免税政策 可能对电商行业产生影响 [2] 医药行业 - 美国针对医药的关税措施充满不确定性 增加全球医药板块波动 [2] - 中国医药行业受美国关税影响有限 但关税将推高供应链成本 [2] 工业科技与机器人 - 中国人形机器人处于0-1商业化阶段 中国供应链优势领跑全球 [2] - 行业关注点从技术突破转向应用场景落地 需回归理性增长 [3] 新能源汽车 - 中国新能源车产能扩张峰值已过 但50余家车企混战格局仍需淘汰赛淬炼 [3] - 2025年前五月降价幅度较去年收窄 但价格战远未终结 [3] - 燃油车退潮加速 行业竞争进入深水区 [3] 中国资产与投资 - 中国资产韧性体现在出口竞争力、人民币汇率及资本市场定价权等维度 [3] - 内需驱动与政策支持双轮发力 推动消费升级与产业转型的结构性机遇 [3]

港股市场表现 - 5月27日港股三大指数收涨，恒生指数涨0.43%至23381.99点，恒生科技指数涨0.48%至5182.6点，国企指数涨0.38%至8469.97点 [2] - 恒生指数成交额2032.68亿港元，年初至今累计上涨16.56%，恒生中国企业指数成交额770.16亿港元，年初至今上涨16.19% [3] - 恒生香港中资企业指数表现最佳，单日涨0.62%至3964.33点，恒生可持续发展企业指数涨0.27%至2851.44点 [3] 医药板块 - 维亚生物、君实生物、加科思-B分别大涨12.73%、12.61%、11.62% [3] - 中国药企将携70余项研究成果亮相2025年ASCO年会，光大证券认为国产创新药国际竞争力提升将推动价值重估 [5] 科技板块 - 大型科技股普涨：美团涨2.09%，网易涨1.53%，阿里巴巴涨0.94%，腾讯控股涨0.39%，小米集团涨0.49% [5] - 恒生科技指数年初至今累计上涨15.99%，单日成交额518.58亿港元 [3] 新消费板块 - 泡泡玛特涨5.42%，布鲁可涨2.87%，蜜雪集团、茶百道、古茗分别涨9.97%、9.03%、7.29% [7] - 国金证券指出"情绪价值驱动""它经济""AI+消费"等新消费逻辑持续验证，摩根大通预计泡泡玛特海外销售额同比增152% [9] 下跌板块 - 黄金股回调：赤峰黄金跌4.97%，招金矿业跌4.06%，紫金矿业跌3.15%，COMEX黄金价格波动至3335美元/盎司 [9][11] - 汽车股普跌：蔚来-SW跌2.06%，比亚迪股份跌1.65%，华晨中国跌1.57%，比亚迪启动最高34%降价促销 [9] 新股表现 - 吉宏股份首日涨超39%，发行价7.68港元，成为首家上市即纳入港股通的A+H公司 [11] - 派格生物医药-B首日跌超25%，发行价15.6港元，专注于代谢紊乱领域创新疗法 [12] 市场展望 - 香港新股市场活跃，年内集资额超760亿港元同比增7倍，达去年总额近九成 [13] - 国泰君安国际认为港股估值已修复，建议以红利风格为底仓等待政策支持方向机会 [14]

兴业银行私人银行实习计划事件 - 兴业银行私人银行推出实习计划，客户子女可通过新增存款1000万（非私行客户）或500万（存量客户）获得摩根大通、中金资本、谷歌、微软等名企实习机会，活动共40个名额且要求实习期内资金不得转移 [2] - 该计划引发公众对"金融特权挤占普通家庭机会"的争议，焦点在于名企实习资源作为稀缺资源与存款门槛挂钩的公平性问题 [2][3] - 兴业银行已因争议致歉并暂停该项目，金融部门需明确增值服务边界以规范操作 [8] 私人银行业务竞争策略 - 私人银行通过子女教育类增值服务（如留学咨询、国际学校推荐）增强高净值客户黏性，实习机会成为近年竞争激烈下的新吸引点 [5][6] - 类似"存款换实习"操作非孤例，2023年7月某大型商业银行分行曾举办40位客户子女参与的暑期英才实习营 [6] 企业端回应与行业影响 - 字节跳动招聘官方否认"存款换实习"传闻，强调实习生录用均基于业务需求 [7] - 行业需平衡商业逻辑与公共性，企业应规范实习资源分配以减少对私人渠道依赖 [8] 私人银行增值服务趋势 - 高端医疗、艺术鉴赏、子女教育等全方位增值服务是私人银行标配，其中子女教育因高净值客户重视度成为重点领域 [5][6] - 商业银行通过差异化服务争夺高净值客户市场，但需警惕过度资源置换对社会价值观的潜在冲击 [6][8]

美欧关税战动态 - 特朗普最初威胁对欧盟征收50%关税并将生效日期定为2025年6月1日[1] - 经过通话协商后将关税威胁延期至7月9日[1] - 7月9日是对等关税90天暂停期的最终截止日期[2] - 事件被媒体称为"关税战2.0"或"关税战再次升级"[3] 欧盟的经济地位与影响 - 欧盟是全球第三大经济体[12] - 欧盟约2%的GDP依赖美国需求[12] - 若征收20%关税可能导致对美出口下降15%[12] - 短期内可能使欧盟GDP减少0.3%[12] 欧盟的反制措施 - 欧盟通过首轮针对美国的反制措施[13] - 公布价值950亿欧元的反制清单[14] - 清单涵盖飞机产品(105亿欧元)、汽车配件(103亿欧元)、汽车(20亿欧元)等多个领域[16] - 酝酿数字服务税法案计划对跨国科技企业征收3%营业额附加税[20] - 该政策若实施苹果公司年税负将增加48亿欧元[20] 欧盟的贸易数据 - 欧盟是美国2024年最大出口商[26] - 欧盟在与美国谈判中提出"零关税对零关税"提案[28] - 欧盟对美出口3702亿美元进口6058亿美元贸易逆差2356亿美元[30] 欧盟内部情况 - 27个成员国对反制力度存在分歧[32] - 德国汽车工业年对美出口额达620亿欧元[32] - 爱尔兰跨国企业贡献该国GDP的45%[32] 中欧关系发展 - 欧盟重新评估已冻结的《中欧全面投资协定》(CAI)[44] - 中欧双方同意重启电动汽车反补贴案价格承诺谈判[49] - 中国与西班牙签署涉及猪肉和樱桃的农业贸易协议[52] - 中法签署协议允许法国在特定条件下继续出口家禽[53] - 中欧双边贸易额每年达七千多亿欧元[55]