摩根大通认为，"十五五"规划将为A股带来两大核心上行机会：反内卷驱动的周期修复行情与服务消费升级带来的结构性增长机遇。 9月18日，据追风交易台消息，摩根大通在最新研报中称，即将于10月四中全会讨论的"十五五"规划将为A股市场带来两大核心上行机会：反内卷主题和 服务消费升级。 研报指出，反内卷措施预计将成为"十五五"规划的主要焦点，通过削减产能和推动价格回升，帮助更多行业实现周期性好转。摩根大通预计这一18-24个 月的主题行情将让价格和投资回报率回到正常水平，通过股票升值带动居民财富大幅增长。 摩根大通指出，服务消费方面则受益于中国政府提出的新五年计划期间提高居民收入的目标。据分析，中国服务消费占比仍有广阔增长空间，医疗保健、 金融服务和文教娱乐等领域蕴含相关投资机会。 摩根大通对A股整体保持中期乐观态度，认为居民资产配置向股市迁移将支持沪深300指数未来12个月市盈率上升。 反内卷：18-24个月结构性行情机遇 摩根大通强调反内卷将是"十五五"规划的主要焦点，这一主题有望带来18-24个月的投资行情，旨在让相关行业价格和投资回报率回到正常水平。 自上世纪70年代末市场化改革以来，中国建立的"地方政府公司化 ...

集合竞价规则 - 集合竞价采用最大成交量原则确定开盘价 分为两个阶段：9:15至9:20为可撤单时段 此阶段撤单率高达40%[1]；9:20至9:25为不可撤单时段 系统在9:25统一撮合[2] - 成交价需满足三个条件：成交量最大、高于成交价的买单和低于成交价的卖单全部成交、相同价位时按时间优先原则匹配[4] - 若挂单价格偏离最终成交价（如涨停价买单但开盘未涨停） 则自动转入连续竞价[2] 主力资金操作手法 - 诱多竞价：主力在9:20前用大单制造虚假异动推高股价 并在9:20前瞬间撤单 导致未及时撤单的散户高价成交 例如宁水集团案例中股价收盘跌停[5] - 诱空竞价：主力通过持续抛售制造恐慌 在9:20前撤单量骤减 实际成交价高于显示价 例如凤形股份案例中股价低开后快速拉升[5] - 抢筹竞价：在竞价最后时刻大单涌入推高股价 显示主力控盘意志 例如华钰矿业案例中当日收盘涨停并实现4天3板[6] 风险识别指标 - 9:20为真假异动分水岭 此前需观察主力是否撤单 此后需重点关注未匹配买单/卖单变化 红柱持续增长说明买方强势 绿柱扩张则需警惕风险[9][10] - 集合竞价成交量占昨日成交量5%以上说明主力资金介入 若超过20%可能存在对倒行为 低于5%则异动可信度降低[9][10] - 需关注隐藏抛压信号 例如盛通股份案例中竞价额3604万元但未匹配卖单达26.35万手 暗示抛压沉重导致当日股价冲高回落[7] 板块联动效应 - 个股异动需结合板块背景判断 例如低空经济板块集体调整时 川宁生物竞价放量高开结合盘前信息可判断资金切换至合成生物题材 该股当日实现20cm涨停[9] 操作误区警示 - 委托价格需符合涨跌幅限制：沪市主板为10% 创业板/科创板为20% 超出范围的委托视为无效单（如前收盘价10元的创业板股票挂22元买单直接作废）[12] - 9:20后不可撤单 若挂单偏离成交价只能等待转入连续竞价 曾有投资者挂跌停价卖单因开盘价高于挂单价导致低卖损失[13] - 频繁操作降低成功率：新手投资者日均交易3.2次 手续费占比达15% 集合竞价阶段需避免情绪化操作[14]

人民日报记者 王珂 此外，商务部还将指导地方举办美食荟、旅游季、展演季、养老月、时尚周等形式新颖、特色鲜 明、丰富多样的活动，积极培育服务消费新热点。加力推进城市一刻钟便民生活圈建设，增加多元服 务，打造宜居宜业、宜游宜购、宜老宜小的品质生活圈；加快国际消费中心城市培育建设，打造具有全 球吸引力的消费环境。 国家发展改革委就业收入分配和消费司司长吴越涛介绍，将重点从3个方面促进服务供给提质扩 容。 商务部会同国家发展改革委、文化和旅游部、中国人民银行等9部门近日印发《关于扩大服务消费 的若干政策措施》。9月17日，国务院新闻办举行新闻发布会，介绍扩大服务消费有关政策措施。 "服务消费已成为推动消费市场增长的重要力量。"商务部副部长盛秋平介绍，近年来，我国消费市 场规模稳步扩大，消费结构持续优化，消费潜能加速释放，服务消费表现亮眼，国际消费中心城市入境 旅客成倍增长，旅游市场亮点纷呈。政策措施以推动扩大服务消费为主要目标，着力解决制约服务消费 发展的堵点卡点问题。 坚持惠民生和促消费相结合。政策措施提出"打造一批具有较高知名度的精品赛事、职业联赛以及 具有自主知识产权的体育竞赛表演品牌""加快推进长期护理保险制 ...

各市和省直有关部门负责同志，省属企业代表，新加坡政府及有关机构，新加坡有关企业、商会及 金融机构代表等参加活动。（记者 孙源泽） 活动现场，省发展改革委、省工业和信息化厅、济南市、青岛市、烟台市及新加坡有关方面，聚焦 绿色低碳高质量发展、人工智能、中新济南未来产业城、航运贸易合作、清洁能源赋能产业合作等分别 作了专题推介。18个重点合作项目现场签约，总金额约8.2亿美元，涵盖新能源、文化旅游、现代金 融、教育、医疗健康、高端装备、新材料等多个领域。与会嘉宾参观了"好客山东 非遗新韵"山东省非 物质文化遗产展览。 中国山东—新加坡经贸合作交流会暨2025新加坡山东周开幕式9月17日在新加坡金沙会展中心举 行，活动以"向新而行，共创未来"为主题，共商鲁新交流合作新举措、新愿景，增进彼此了解、厚植合 作优势，共促高质量发展。 ...

央广网北京9月18日消息（记者周尧）据中央广播电视总台中国之声《新闻和报纸摘要》报道，国 务院新闻办公室17日举行新闻发布会，商务部、国家发展改革委、文化和旅游部、中国人民银行有关负 责人介绍《关于扩大服务消费的若干政策措施》（以下简称《政策措施》）主要内容。最新数据显示， 今年前8个月，我国服务消费增势稳定。服务消费已成为满足人们美好生活需要、拉动经济增长的关键 领域。 《政策措施》首次提出开展消费新业态新模式新场景试点城市建设，打造一批商旅文体健融合的消 费新场景，培育一批新型消费龙头企业。 商务部服务贸易和商贸服务业司司长孔德军：下一步，我们将通过竞争性评审方式在全国选择50个 左右人口基数大、带动作用强、发展潜力好的消费新业态新模式新场景试点城市，增加优质消费供给， 创新和丰富多元化消费场景。 在文化消费方面，《政策措施》提出要支持影视、动漫等领域精品创作，延长热门文博场馆、景区 等开放时间，优化预约方式，更好满足群众对优质服务的需求。 此外，在扩大服务业高水平对外开放方面。《政策措施》提出推动互联网、文化等领域有序开放， 扩大电信、医疗、教育等领域开放试点。并支持将更多服务消费领域纳入《鼓励外商投资 ...

商务部会同国家发展改革委、文化和旅游部、中国人民银行等9部门近日印发《关于扩大服务消费的若 干政策措施》。9月17日，国务院新闻办举行新闻发布会，介绍扩大服务消费有关政策措施。 "服务消费已成为推动消费市场增长的重要力量。"商务部副部长盛秋平介绍，近年来，我国消费市场规 模稳步扩大，消费结构持续优化，消费潜能加速释放，服务消费表现亮眼，国际消费中心城市入境旅客 成倍增长，旅游市场亮点纷呈。政策措施以推动扩大服务消费为主要目标，着力解决制约服务消费发展 的堵点卡点问题。 坚持惠民生和促消费相结合。政策措施提出"打造一批具有较高知名度的精品赛事、职业联赛以及具有 自主知识产权的体育竞赛表演品牌""加快推进长期护理保险制度建设，扩大长期护理保险制度覆盖 面"，还提出"支持有条件的幼儿园招收2—3岁幼儿，发展社区嵌入式托育、家庭托育点"等举措，这些 举措既满足人民群众所急所需所盼，提高生活品质，又能推动释放消费潜力。 坚持优化供给和激发需求相结合。政策措施坚持从供给和需求两端协同发力，以扩大优质供给为切入 点，提出开展消费新业态新模式新场景试点城市建设，推动创新和丰富服务消费场景，增加优质文旅、 体育等消费资源供给。 ...

"服务消费已成为推动消费市场增长的重要力量。"商务部副部长盛秋平介绍，近年来，我国消费市场规 模稳步扩大，消费结构持续优化，消费潜能加速释放，服务消费表现亮眼，国际消费中心城市入境旅客 成倍增长，旅游市场亮点纷呈。政策措施以推动扩大服务消费为主要目标，着力解决制约服务消费发展 的堵点卡点问题。 商务部会同国家发展改革委、文化和旅游部、中国人民银行等9部门近日印发《关于扩大服务消费的若 干政策措施》。9月17日，国务院新闻办举行新闻发布会，介绍扩大服务消费有关政策措施。 坚持惠民生和促消费相结合。政策措施提出"打造一批具有较高知名度的精品赛事、职业联赛以及具有 自主知识产权的体育竞赛表演品牌""加快推进长期护理保险制度建设，扩大长期护理保险制度覆盖 面"，还提出"支持有条件的幼儿园招收2—3岁幼儿，发展社区嵌入式托育、家庭托育点"等举措，这些 举措既满足人民群众所急所需所盼，提高生活品质，又能推动释放消费潜力。 坚持优化供给和激发需求相结合。政策措施坚持从供给和需求两端协同发力，以扩大优质供给为切入 点，提出开展消费新业态新模式新场景试点城市建设，推动创新和丰富服务消费场景，增加优质文旅、 体育等消费资源供给。 ...

政策框架与目标 - 商务部等9部门联合印发《关于扩大服务消费的若干政策措施》包含19条具体举措 从培育消费平台、丰富服务供给、激发新增消费、加强财政金融支持、健全统计监测五个方面系统部署服务消费扩容提质 [1] - 政策突出系统性施策 从供给、需求、环境三端协同发力 旨在培育可持续消费动能并破解服务消费供需瓶颈 [2][4][5] - 政策既是短期稳增长的关键举措 更是中长期践行新发展理念、推进高质量发展的重要布局 [1] 消费平台培育与创新 - 首次提出"消费新业态新模式新场景试点城市建设" 支持优质消费资源与知名IP跨界合作 打造商旅文体健融合的消费新场景 [2] - 通过"科技赋能+场景融合"推动消费结构升级 形成需求牵引供给、供给创造需求的良性循环 [2] 服务供给扩容与开放 - 政策在电信、医疗、教育等领域明确扩大开放试点 支持将更多服务消费纳入《鼓励外商投资产业目录》 [3] - 放宽中高端医疗、休闲度假等领域市场准入 减少限制性措施 吸引更多外商投资和民营资本进入 [3] - 支持文博场馆创新办展方式 允许其收益按规定用于绩效激励 并根据工作成效合理核定绩效工资总量 [3] - 支持地方举办大众体育赛事 打造高知名度精品赛事、职业联赛及自主知识产权体育竞赛表演品牌 [3] 民生领域支持措施 - 对普惠托育机构给予场地支持和运营补助 支持幼儿园招收2-3岁幼儿 鼓励用人单位提供托育服务 [3] - 加快推进长期护理保险制度建设 对养老护理、家政服务、长期照护等领域落实支持政策 [3] 财政金融支持机制 - 开展重点领域消费贷款贴息 对服务业经营主体给予财政贴息支持 [3] - 支持地方通过新设或纳入现有风险补偿专项资金等方式分担消费信贷风险 [3] 新增消费激发举措 - 通过吸引境外人员入境消费、拓展数字服务消费、优化学生假期安排等措施激发服务消费新增量 [4] - 鼓励有条件地区在总放假天数和教学时间不变前提下 探索设置中小学春秋假并缩短寒暑假 增加旅游出行等服务消费时间 [4] 服务消费经济地位 - 服务消费已成为经济增长关键引擎 上半年服务业增加值达390314亿元同比增长5.5% 服务零售额增长5.3% 最终消费支出对经济增长贡献率达52% [6] - 我国人均GDP已超1.3万美元 服务消费进入快速增长阶段 但规模较发达国家仍有较大差距 演出、赛事、文旅等领域潜力巨大 [6] - 国际经验表明人均GDP达1.5万美元时消费结构将加快向服务消费主导转变 [6] 政策出台背景与意义 - 基于三重背景：促消费成为持续性政策重点、服务消费在复杂国际环境下可稳定经济、近期消费数据显现疲软需政策介入巩固支撑作用 [6] - 政策可引导社会资源和资金向创新领域集聚 增强服务消费长期发展信心 促进服务贸易供需有效匹配 [7] - 扩大服务贸易市场准入既让国内消费者享受全球高品质服务 又倒逼国内服务业提升国际竞争力 推动中国服务走出去 [7]

**行业与公司** * 行业聚焦于服务消费领域 特别是文旅 体育赛事 IP联动 非学科教育培训 数字服务消费（AI应用）以及入境旅游等细分板块[1][2][3][4] * 涉及公司包括： * **文旅/酒店/OTA**：携程 同程 亚朵 华住 锦江酒店 首旅酒店 众信旅游 岭南控股[3][9][12] * **IP与零售**：泡泡玛特 名创优品 故宫文创[1][4] * **体育赛事**：力盛体育 莱绅股份[1][6] * **教育培训**：思考乐 新东方 好未来 学大教育 卓越教育 中国东方教育 华图山顶 粉笔 中公[1][7][8] * **其他**：重庆百货（消费贷）[3][13] **核心观点与论据** * **行业空间与政策驱动**：中国服务消费占比约30% 远低于美国的70% 提升空间巨大 政策将其置于重要地位以推动消费升级和吸纳就业[1][2] * **政策五大增量**： 1. **优化假期**：探索中小学春秋假 提升旅游频次并分散暑期压力 利好景区 OTA和酒店[4][11][12] 2. **鼓励IP联动**：促进优质资源与IP跨界合作（如泡泡玛特 名创优品）[1][4] 3. **赛事文旅联动**：引进国外优秀赛事和支持地方大众赛事 打造精品赛事品牌 利好赛事组织者及产业链（如力盛体育 莱绅股份）[1][4][6] 4. **AI技术应用**：支持AI在电商 眼镜 玩具 教育等领域应用 提升效率并降低成本 对高人工成本业态构成直接利好[1][3][4][10] 5. **规范非学科培训**：符合条件的机构可申请行政许可 并鼓励市场化职业技能培训 利好相关教育机构（如思考乐 新东方 中国东方教育等）[1][4][7][8] * **具体实施方向**：培育消费平台 建设新业态试点城市 扩大互联网 文化等领域对外开放 推出文创精品 延长文博场馆营业时间并优化预约以改善供给[1][5][6] * **入境游推动**：扩大单方面免签范围将显著推动入境游 其客单价较高 对核心旅游城市（北京 上海）拉动作用强 利好OTA和核心城市酒店[3][9] * **财政金融支持**：统筹利用中央预算内投资 地方专项债等资金支持文旅 养老设施建设 引导社会资本投入 并运用货币信贷工具扩大信贷投放 利好涉及消费贷的公司（如重庆百货）[3][13] **其他重要内容** * 政策明确支持利用现有场馆打造辐射带动作用强的剧场 博物馆 美术馆和科技馆 其收益可用于绩效激励 将推动企事业单位或国企类景区公司的经营激励[5][6] * 政策鼓励生活服务企业数字化转型 推广人工智能加消费典型应用案例（如义乌老板娘应用AI工具成功运营线上销售平台）[10]

身联网技术与业务进展 - 身联网（IoB）技术通过人体生理与行为数据采集分析优化公共卫生资源并推进个人精准健康管理 [2] - 首个模拟居家养老身联网实验社区“国脉大学养老”已正式推广 [2] - 计划将身联网业务拓展至现有养老机构与居家养老环境 [2][3] 国脉大学养老项目 - 深度融合身联网感知技术与AI算法构建居家养老精准健康管理方案 [4] - 注重长者精神需求，强调终身学习与代际交流理念 [4] - 通过大学融合创新模式实现长者校园社区融入 [4] 养老领域核心竞争力 - 实体运营沉淀的行业经验形成竞争壁垒 [5] - 依托实践积累难以复制的行业洞察与用户需求理解 [5] - 福州理工学院提供多层级人才支持形成产教融合优势 [5] 市场规模与人口数据 - 2024年末中国60岁及以上老年人口达3.1亿（占比22%） [6] - 老年人口年均增长约1000万 [6] - 居家养老方式选择占比约90% [6] 业务推广战略 - 采用实体养老与AI智能体协同推进的双向赋能战略 [8] - 实体养老为AI提供真实数据反馈与需求验证环境 [8] - AI智能体技术赋能实体养老提升服务效率与体验 [8] - 积极寻求政府及第三方机构合作推动智慧养老标准化 [8] 业绩表现 - 2024年业绩高增长基础上半年度净利润同比增长94.39% [8] - 第二季度归母净利润同比增长212.03% [8] - 净利润连续10个报告期增速超35% [8] - 连续4个报告期增速超50% [8] 教育支撑体系 - 福州理工学院为应用型本科大学坚持产教融合办学模式 [8] - 动态适配产业升级与区域经济发展需求 [8] - 马尾基地已投入使用并根据需求考虑扩大规模 [8]