消费趋势 - 今年618消费理念从追求低价转向关注"好东西"，58.5%受访者愿意为优质商品支付对价 [1][15] - 消费呈现"既要又要"特征：38.1%购买食品饮料，36.2%购买日用品，32.2%购买3C数码，同时要求价格合理、服务优质、科技含量和情绪价值 [8][19] - 健康养生消费升级，30.5%受访者更关注健康食品，高钙高蛋白食品（30.4%）、低糖零食（25.7%）、低热量肉类（25.2%）受青睐 [21] 平台表现 - 京东带电品类（3C数码、家电）稳居行业第一：3C数码销售占比超50%同比增45%，大家电占比53%同比增20%，小家电占比51%同比增18% [3] - 京东日百品类增速超行业均值10%，服装饰品增速超行业均值20%，推动平台向全品类均衡发展 [7] - 京东外卖日订单突破2500万单，入驻餐饮门店超150万家，骑手达12万人，带动PLUS会员单月新增超40万 [7] 品类亮点 - 国货产品热销：28.7%受访者更关注国货，37.5%购买国补家电（如美的、格力），27%购买个护国货（如蜂花），21.2%购买美妆国货（如珀莱雅） [23][24] - AI科技产品爆发：29.9%关注智能穿戴设备，29%关注健康监测产品，28.5%关注AI数码产品（如AI手机、AIPC） [23] - 潮玩IP受追捧：24.1%受访者关注LABUBU，20.4%关注哪吒玩偶，显示情绪价值消费增长 [25] 用户体验 - 82.7%受访者在京东下单，83.2%认为京东体验最佳，主要因物流快（40.5%）、品质可信（35.7%）、优惠力度大（35.6%） [26][28][29] - 消费者最满意国补叠加优惠（38.6%）、次日达物流（36.1%）、规则简化（32.1%）和现货直购（29.7%） [30][32] - 内容体验升级，京东推出裸眼3D广告、3D直播等创新形式，增强互动性 [33] 国补影响 - 41.2%受访者用国补完成换新，38.8%因优惠主动升级产品，35%换新手机，空调/冰箱/洗衣机是家电换新主力 [34] - 国补带动上游创新，促进AI产品产业化，形成"消费-生产"良性循环，智能手机、扫地机器人等国货受益显著 [34]

京东618 3C数码销售表现 - 京东3C数码618全周期成交额破千万元的新品数量同比增长200% [2] - AI硬件、Apple产品、游戏本、游戏平板等品类成交量及成交额均大幅增长 [2] - 京东3C数码品类618期间销售额同比增幅达45%，增速行业第一 [2] AI硬件消费趋势 - AI手机成交额同比增长100%，AI智能眼镜成交量增长超7倍，AI音频产品成交用户增长超3倍 [3] - 具身智能机器人品类成交额同比增长17倍 [3] - AI趋势品类整体成交额同比增长100% [3] 国家政策对3C消费的推动 - 手机、平板、智能手表等首次被纳入国家补贴范围，购新手机最高补贴500元 [4] - 全国超90%县域农村地区消费者通过京东参与以旧换新 [4] - 京东推出"京补合约"模式，可叠加国家补贴，6000元以上手机享受额外优惠 [4] 行业未来发展方向 - 国家补贴政策推动消费需求向多元化、个性化发展，促进产业高端化、智能化转型 [5] - 公司计划通过新品、低价、服务优化，实现消费与供给的良性循环 [5]

天猫618核心数据表现 - 453个品牌成交破亿 同比增长24% 其中苹果 美的 海尔 小米 华为等品牌进入10亿俱乐部 [1] - 88VIP会员突破5000万 品牌会员数同比增长15% 品牌会员客单价达行业整体1.93倍 [1] - 家电家装 3C数码行业成交份额分别达45.3%和45.5% 居行业第一 [1] - 参加国补的品类成交总额较去年双11增长116% 带动113个品牌破亿 超9200个品牌成交翻倍 [1] 行业细分表现 - 美妆 服饰 家电家装 3C数码 运动户外 潮玩 宠物等行业成交规模及增速全网领先 [1] - 运动户外品类超预期增长 运动鞋服 户外鞋服成交均超50% [2] - 服饰行业超50个品牌破亿 内衣外穿细分品类成交破2亿 [2] - 潮玩 珠宝饰品 宠物 酒水行业成为高增长趋势赛道 [2] 直播与新品类表现 - 淘宝直播成交破亿直播间达81个 破千万直播间数量同比增长21% [2] - 汽车 运动户外 珠宝 美妆成为直播增长主力品类 [2] - 新品整体成交增长153% 12个新品破亿 504款破千万 6970款破百万 [2] - 破千万和破百万新品数量同比分别增长110%和192% [2] 国际品牌表现 - Nintendo Swisse等14个进口品牌成交破亿 253个进口品牌破千万 [2] - 400多个进口品牌成交翻倍 实现上半年最大增长 [2] 平台战略支持 - 公司从商家激励 新品扶持 品牌会员 品质直播 用户增长等多维度投入战略级资源 [3] - 重点支持优质品牌 原创品牌实现2025年高质量增长 [3]

广西消费品以旧换新政策调整 - 广西商务厅宣布自2025年6月20日起暂停汽车置换更新、家电以旧换新、3C数码购新、电动自行车以旧换新、家装厨卫"焕新"补贴活动 [1] - 政策调整原因为确保以旧换新政策延续实施 但未明确具体调整原因 [1] - 汽车报废更新补贴活动仍按原政策继续实施 [2] - 以旧换新补贴活动将持续全年开展 具体恢复时间待官方公告 [2] 政策实施成效 - 广西累计开展以旧换新主题活动超6000场 参与消费者突破500万人次 发放补贴近65亿元 [2] - 家电销售322.6万台 3C数码产品销售超100万台 [3] - 2024年1-4月家电销售额同比增35.9% 通讯器材销售额同比增47.3% [3] - 汽车以旧换新销售25万辆 其中新能源汽车占比达76.4% [3] - 带动电动自行车销售近15万辆 家装厨卫产品换新超10万台 [3] - 参与消费者人均享受补贴约1200元 带动商贸主体实现交易额470亿元 [3] 全国政策动态 - 2025年政策首次扩围至消费电子行业 对手机/平板/智能手表按售价15%补贴（单件最高500元） [3] - 全国5大品类以旧换新合计带动销售额1.1万亿元 发放补贴约1.75亿份 [4] - 国家安排3000亿元超长期特别国债支持政策 已下达1620亿元 [6][7] - 主管部门强调2025年政策将全年实施 指导地方有序使用资金 [7] 市场反应与澄清 - 重庆/江苏/湖北等地曾出现"国补无法领取"的社交媒体讨论 [5] - 官方澄清取消国补的情况不存在 强调政策持续性 [6]

恒生消费指数表现 - 恒生消费指数成分股全线回调，同程旅行领跌，思摩尔国际、老铺黄金、泡泡玛特、古茗等跟跌 [1] - 恒生消费ETF全天换手25.78%，成交3.05亿元，自4月8日低点累计反弹上涨10.63% [1] - 恒生消费ETF近1年日均成交1.04亿元，居可比基金第一，最新规模达12.26亿元 [1] - 恒生消费ETF近1年净值上涨19.33%，成立以来最高单月回报22.30%，最长连涨月数3个月，连涨涨幅21.08%，上涨月份平均收益率5.79% [1] 恒生消费指数成分股 - 前十大权重股为泡泡玛特、安踏体育、百胜中国、创科实业、农夫山泉、万洲国际、海尔智家、蒙牛乳业、美的集团、申洲国际，合计占比60.69% [2] - 泡泡玛特权重占比最高达11.24%，指数覆盖新消费成分股如蜜雪集团、古茗、老铺黄金、布鲁可、毛戈平等 [2] 新消费行业动态 - 泡泡玛特预售网红玩偶Labubu三代，单只盲盒售价99元，发货排期至9月22日 [2] - "618"期间家电家装、手机数码等品类成交总额较去年双11大幅增长，带动行业整体成交同比双位数增长 [2] - IP潮玩、宠物、美容护理、黄金珠宝等新消费品类销量迭创新高，机构关注"618"大促下的高增长 [2] 新消费行业前景 - 中信建投认为IP新消费满足即刻情绪价值、高频多次消费、赛道增速快三个条件，长期增长空间广阔 [3] - 线下潮玩和演出、线上游戏与音乐等均为潜力新消费赛道 [3] 恒生消费ETF交易信息 - 恒生消费ETF支持T+0交易，场外联接A类020743、C类020744，可布局港股新消费 [4]

平台表现 - 2025天猫618用户规模和活跃度创新高 全周期购买用户实现双位数增长 [1] - 453个品牌成交额破亿元 同比增长24% 其中13个品牌进入"10亿元俱乐部" [1] - 88VIP会员突破5000万 品牌会员数同比增长15% 会员客单价达行业整体的1.93倍 [1] 行业表现 - 美妆 服饰 家电家装 3C数码 运动户外 潮玩 宠物等行业成交规模及增速蝉联全网第一 [1] - 家电家装和3C数码行业表现突出 参加国补品类成交总额较去年双11增长116% [1] - 113个品牌破亿元 超9200个品牌成交翻倍 天猫在家电家居和3C数码领域市场份额分别达45.3%和45.5% [1] - 潮玩 珠宝饰品 宠物 酒水行业成为高增长趋势赛道 [3] 直播表现 - 淘宝直播成交额破亿元直播间达81个 店播表现突出 [2] - 破千万元直播间数量同比增长21% 汽车 运动户外 珠宝和美妆领衔增长 [2] 平台策略 - 玩法简化 注重提质增效 让消费者享受最简单最便宜的618 [3] - 全力扶持优质品牌和原创品牌 从商家激励 新品扶持 品牌会员 品质直播 用户增长等方面投入大量资源 [3]

地方暂停消费品以旧换新补贴活动 - 广西壮族自治区商务厅通知自2025年6月20日24:00起暂停汽车置换更新、家电以旧换新、3C数码购新、电动自行车以旧换新、家装厨卫"焕新"补贴活动 [1] - 新疆维吾尔自治区商务厅6月11日公告自6月15日24:00起暂停汽车置换更新、家电以旧换新、手机平板智能手表（手环）购新、电动自行车以旧换新和家装厨卫"焕新"补贴政策 [2] - 重庆、湖北、江苏等地也出现部分品类暂时无法领取消费品以旧换新补贴 [2] 补贴暂停原因 - 地方国补资金额度快速耗尽 新疆商务厅直言2025年自治区商务领域消费品以旧换新补贴资金即将使用完毕 [3] - 西部某地方官员表示国补资金额度远远不够 因申报进度较快 [3] - 2025年中央财政安排总额3000亿元国补资金 地方财政按10%配套300亿元 [3] - 国家已下达两批共1620亿元国补资金 剩余1380亿元预计将在第三季度和第四季度分批下达 [3] 补贴资金使用情况 - 今年1月国家发改委下达第一批消费品以旧换新资金810亿元 4月下达第二批810亿元 [3] - 地方尽早启动国补优惠活动 加大宣传力度 简化补贴流程 叠加5月"五一"、端午节假期及618促销活动提前(5月13日启动) 导致国补资金快速消耗 [4] - 若某地区用完中央下达的额度 超出部分由该地区通过地方资金支持 中央不再负担 [4] 补贴政策效果 - 5月份限额以上单位家用电器和音像器材类、通讯器材类、文化办公用品类、家具类商品零售额同比分别增长53%、33%、30.5%、25.6% [5] - 上述商品合计拉动社会消费品零售总额增长1.9个百分点 比上月提高0.5个百分点 [5] - 消费品以旧换新政策成效持续显现 带动居民消费潜力释放 [5] 地方财政状况 - 今年前4个月地方一般公共预算本级收入46688亿元 同比增长2.2% [4] - 地方政府性基金预算本级收入11186亿元 同比下降8% [4] - 受经济下行、楼市土地市场低迷等影响 地方财政收支矛盾较大 [4]

政策调整 - 广西壮族自治区商务厅通知从2025年6月20日起暂停汽车置换更新、家电以旧换新等补贴活动 [1] - 新疆维吾尔自治区商务厅6月11日公告暂停汽车置换更新、家电以旧换新等补贴政策 [2] - 重庆、湖北、江苏等地已出现部分品类暂时无法领取补贴的情况 [2] 资金消耗 - 地方国补资金额度快速耗尽导致补贴暂停 [3] - 新疆商务厅表示2025年补贴资金即将使用完毕 [3] - 西部某地方官员透露国补资金额度远远不够 [3] 资金安排 - 2025年中央财政安排总额3000亿元国补资金 [3] - 地方财政需配套300亿元 [3] - 已下达两批共1620亿元国补资金 [3] - 剩余1380亿元预计将在第三季度和第四季度分批下达 [3][5] 消费影响 - 5月份限额以上单位家用电器和音像器材类零售额同比增长53% [5] - 通讯器材类零售额同比增长33% [5] - 文化办公用品类零售额同比增长30.5% [5] - 家具类商品零售额同比增长25.6% [5] 政策效果 - 消费品以旧换新政策带动居民消费潜力释放 [5] - 相关商品销售快速增长 [5] - 合计拉动社会消费品零售总额增长1.9个百分点 [5]

政策调整 - 广西商务厅宣布暂停2025年消费品以旧换新补贴活动 [1] - 暂停范围包括汽车置换更新、家电以旧换新、3C数码购新、电动自行车以旧换新、家装厨卫"焕新"补贴 [1] - 政策将于2025年6月20日24:00起生效 [1]

广西暂停2025年消费品以旧换新补贴活动 - 广西商务厅通知从2025年6月20日24:00起暂停汽车置换更新、家电以旧换新、3C数码购新、电动自行车以旧换新、家装厨卫"焕新"补贴活动 [1] - 汽车置换更新补贴需在6月20日24:00前通过云闪付提交发票锁定名额 并在7月20日24:00前完成申报材料提交 [1] - 汽车报废更新补贴活动不受影响 仍按原政策继续实施 [1] - 以旧换新补贴活动将持续全年开展 具体恢复时间待官方公告 [1]