黄金价格表现 - 现货黄金突破3500美元/盎司并创历史新高 [1] 黄金投资平台行情功能对比 - 新浪财经APP免费提供上海黄金交易所、国际伦敦金及COMEX黄金期货全市场实时行情 支持多周期K线技术指标和自定义价格预警 [1] - 同花顺国内黄金行情较全面 但国际数据需付费订阅且免费版存在延迟 [2] - 东方财富侧重A股和国内黄金市场 国际行情覆盖较弱且数据维度简单 [3] 黄金投资平台资讯功能对比 - 新浪财经APP提供7×24小时快讯滚动更新 与世界黄金协会合作Goldhub专题提供权威市场分析及供需报告 [4] - 金十数据擅长国际外汇和贵金属快讯 但深度分析内容不足 [5] - 华尔街见闻宏观分析和国际资讯较多 但黄金垂直内容不聚焦且部分需付费 [6] - 智通财经侧重国内政策与股市 黄金资讯较为分散 [7] 黄金投资平台交易功能对比 - 新浪财经APP集成多家头部期货公司开户功能 支持线上快速开户和实时交易 佣金费率透明 [8] - 期货公司专用APP交易功能专注 但行情资讯功能薄弱导致需多应用切换 [8] 平台综合评估 - 新浪财经APP在行情全面性、资讯速度深度及交易便捷性表现卓越 特别通过Goldhub专题提供专业权威内容 [9][10]

核心观点 - 公司2025年上半年营收同比下降10.50%至51.11亿元 归母净利润同比下降8.04%至17.15亿元 主要受地产业务退出及时尚板块转型不及预期影响 [1] - 公司通过收购法国奢侈童装品牌BONPOINT正式进军童装领域 多品牌组合营收占比从不足10%提升至25.24% [1][5] - 投资板块仍是利润核心贡献来源 2025年上半年贡献归母净利润13.90亿元 占比超80% [1][7] 财务表现 - 时尚板块2025年上半年营收同比增长7.82%至36.84亿元 但归母净利润同比下降39.28%至2.38亿元 [5] - 主品牌YOUNGOR贡献时尚板块营收24.65亿元 仍是核心支柱 [5] - 投资板块2022-2024年归母净利润贡献率从42%攀升至80% [7] 多品牌战略 - 公司通过自创、合作及收购掌握八大品牌 包括YOUNGOR、MAYOR、HANP、HART MARX、UNDEFEATED、HELLY HANSEN及BONPOINT [3] - BONPOINT年营收约1.5亿欧元（约11.5亿元人民币） 在30个国家拥有130家门店 [5] - 合资品牌HELLY HANSEN 2025年上半年营收增速达127% 2024年增速为116% [6] 投资业务调整 - 2025年上半年出售金融资产累计成交金额41.75亿元 达2024年末净资产10.13% [8] - 战略性增持宁波银行 减持百隆东方、美的置业等财务投资项目 [8] - 截至2025年上半年 对上美股份投资余额2.67亿元 对林清轩投资余额0.72亿元 [9] 战略方向 - 公司退出运营三十多年的地产业务 全力投入时尚产业发展 [6] - 投资业务逐步退出存量财务性投资项目 强化现金流管理 [8] - 在时尚消费领域延伸投资 包括美妆公司上美股份及林清轩 [8][9]

核心财务表现 - 2025年上半年公司实现营收51.11亿元同比下降10.50% 归母净利润17.15亿元同比下降8.04% [2] - 营收下降主要受地产业务退出及时尚板块转型调整不及预期影响 [2] - 投资板块贡献归母净利润13.90亿元同比增长1.60% 占整体利润比重超80% [6][7] 多品牌战略进展 - 通过收购法国奢侈童装品牌BONPOINT正式进军童装领域 收购金额15亿元 [2][4] - BONPOINT年营收约1.5亿欧元（约11.5亿元人民币） 在30个国家设有130家门店 [4] - 多品牌组合（MAYOR/HANP/UNDEFEATED/BONPOINT）合计贡献营收8.32亿元 销售占比从不足10%提升至25.24% [2][3] - 主品牌YOUNGOR仍为时尚板块核心支柱 贡献营收24.65亿元 [3] 板块业绩分析 - 时尚板块营收同比增长7.82%至36.84亿元 但归母净利润同比下降39.28%至2.38亿元 [3] - 时尚板块利润占比约14% 投资板块仍为利润主要来源 [2][6] - 合资户外品牌HELLY HANSEN保持高速增长 2025年上半年营收增速达127% 2024年增速为116% [5] 投资业务调整 - 2022-2024年投资业务归母净利润分别为21.37亿元/20.96亿元/22.09亿元 占整体利润比重从42%升至80% [7] - 2025年上半年出售金融资产累计成交金额41.75亿元 达2024年末净资产10.13% [7] - 战略性增持宁波银行 减持百隆东方/美的置业等财务投资项目 [7] - 对美妆公司上美股份和林清轩投资余额分别为2.67亿元和0.72亿元 [8][9] 战略方向 - 公司退出运营三十余年的地产业务 全力投入时尚产业发展 [6] - 投资聚焦服装产业和时尚领域 逐步退出存量财务性投资项目 [7] - 2025年被定位为承前启后之年 坚持朝时尚产业目标稳步前进 [6]

印度的选择并非个例，而是全球趋势的缩影。近年来黄金价格持续上涨，各国央行纷纷加入增持黄金的 队伍；与此同时，抛售美债成为不少国家的共同选择。以中国为例，美债持有量从巅峰时的 1.3 万亿美 元降至如今的 7000 多亿美元，预计年底可能仅剩 5000 亿美元。究其原因，是美国滥用关税特权、不断 透支美元与美债信用，让越来越多国家看清其霸权本质，不得不通过调整资产配置来保障自身经济安 全。 面对美国的关税威胁，印度终于拿出了实际反制行动 —— 一边在外交场合态度强硬，一边通过增持黄 金、抛售美债调整资产结构。此前美国不仅多次威胁印度，还真的加征了 50% 关税，而莫迪的回应毫 不含糊：他不仅到访中国参加上合峰会，共同签署《天津宣言》，还与普京互动频繁，两人甚至同乘一 车。美国曾以 "印度购买俄罗斯石油" 为由施压，莫迪却用实际行动表明：不仅会继续采购俄石油，还 会深化与俄罗斯的关系，这无疑是对美国的公开 "打脸"。 更具分量的是印度在经济层面的调整。据印度媒体披露，自 6 月起，印度央行就开始大幅增持黄金、抛 售美债：单月购买黄金约 39.22 吨，同时减持美债约 150 亿美元。这一操作显然是在借鉴俄罗斯的经 ...

汇金持仓规模 - 中央汇金持有A股ETF总规模达1.29万亿元 占A股ETF总规模42% [1] - 汇金持仓规模较2024年末增加2363亿元 [1] 持仓类型分布 - 宽基ETF持仓规模1.28万亿元 较2024年末增加2363亿元 [1][3] - 行业ETF持仓46.4亿元 较2024年末增加4.5亿元 [3] - 主题ETF持仓22.8亿元 较2024年末增加0.8亿元 [3] - 策略ETF持仓4089万元 [3] 指数持仓规模 - 沪深300ETF持仓规模8299亿元 [6] - 上证50ETF持仓规模1371亿元 [6] - 中证1000ETF持仓规模1295亿元 [6] - 中证500ETF持仓规模995亿元 [6] 持仓比重特征 - 中证1000ETF中汇金占比高于50% [8] - 上证180ETF中汇金占比高于50% [8] - 上证50ETF中汇金占比高于50% [8] - 沪深300ETF中汇金占比高于50% [8] - 180金融ETF中汇金占比高于50% [8] - 中证500ETF中汇金占比高于50% [8] 行业配置动向 - 2025年上半年增持沪深300医药ETF和酒ETF [4] - 同期减持中证医疗ETF、食品饮料ETF和5G通信ETF [4] 市场风格研判 - 机构资金主导本轮行情 重点配置行业优质龙头公司 [10] - 资金流向体现景气度投资逻辑 回避中小盘股炒作 [10] - 大市值公司表现突出 市场风格偏向龙头业绩驱动 [10]

公司业务结构 - 公司通过三大分部运营业务：金融服务分部投资从事金融服务活动 资讯科技分部投资从事资讯科技活动 文化传媒及消费分部投资从事文化传媒及消费活动[10] 财务表现 - 2025年上半年营业收入同比增长率未披露具体数值 归母净利润同比增长率未披露具体数值[12] - 2025年上半年营业收入构成：金融服务20.787亿美元 资讯科技1.12亿美元 文化传媒及消费-0.021亿美元 其他2亿美元[13] - 2024年营业收入构成：金融服务0.979亿美元 资讯科技0.309亿美元 文化传媒及消费0.094亿美元 其他-0.007亿美元[16] - 2025年上半年平均净资产收益率19.73% 较上年同期上升9.48个百分点[21] 资产状况 - 截至2025年上半年货币资金较上期末减少14.02% 占总资产比重下降1.16个百分点[25] - 交易性金融资产较上期末增加81.31% 占总资产比重上升0.29个百分点[25] - 预付账款较上期末增加453.78% 占总资产比重上升0.08个百分点[25] - 资产总计较上期末增加23.04%[25] 负债状况 - 截至2025年上半年递延所得税负债较上期末增加40.65% 占总资产比重上升2.21个百分点[28] - 应交税费较上期末减少94.04% 占总资产比重下降0.86个百分点[28] - 其他应付款(含利息和股利)较上期末增加19.29% 占总资产比重下降0.1个百分点[28] - 2025年上半年流动比率1.14[32] 历史比较指标 - 市净率(LF)历史分位数据包含多个时间点数值但未形成完整序列[6] - 2020-2025H1期间人均创收与人均创利波动较大 2023年人均创利-1027.4万美元 人均创收348.85万美元[17] - 资产负债率数据显示2021年20.19% 2022年20.84% 2023年20.13% 2024年19.38% 2025H1为19.76%[30]

核心业绩表现 - 总收益7884.6万港元，同比增长54.44% [1] - 公司拥有人应占溢利7.43亿港元，去年同期亏损2078.1万港元 [1] - 每股盈利39.96港仙 [1] 战略收购行动 - 间接全资附属公司拟收购Wisdom Moon(BVI) Limited合计43.2%股份（A类股份23.87%及19.33%） [1] - 总收购代价5.141亿港元（2.841亿港元及2.3亿港元） [1] 行业布局方向 - 目标公司主要投资威驰腾集团，聚焦清洁能源商用汽车领域 [1] - 电池驱动电动车辆及燃料电池电动车辆市场存在增长潜力 [1] - 氢能在中型及重型商用车领域重要性提升，燃料电池电动车辆普及预计加速 [1] - 依托中国供应链优势扩大零排放商用车全球市场份额 [1] 市场反应 - 股价单日涨幅达9.8%至1.12港元 [1] - 成交额452万港元 [1]

股价表现 - 股价上涨9.8%至1.12港元 成交额452万港元 [1] 中期业绩表现 - 总收益7884.6万港元 同比增长54.44% [1] - 公司拥有人应占溢利7.43亿港元 去年同期亏损2078.1万港元 [1] - 每股盈利39.96港仙 [1] 收购交易 - 间接全资附属公司收购Wisdom Moon (BVI) Limited合计43.2%股份 总代价5.141亿港元 [1] - 目标公司主要投资威驰腾集团 专注于零排放商用车市场 [1] 行业前景 - 商用汽车行业向清洁能源转型存在庞大潜力 [1] - 氢能对中重型商用车日益重要 燃料电池电动车辆普及预计大幅加速 [1] - 中国供应链高效且具成本竞争力 目标公司正扩大全球市场占有率 [1]

中央汇金增持ETF规模与影响 - 中央汇金上半年大幅增持ETF 截至6月末持有股票ETF市值达1.28万亿元 较去年底增长近23% 创历史新高 [1] - 中央汇金发挥类"平准基金"作用 在市场大幅波动期间入场增持 抑制资本市场非理性波动 [1] - 以4月7日为例 中央汇金增持后市场快速止跌企稳 开启近5个月慢牛走势 [1] 市场稳定与风险控制 - 增持操作大幅降低市场波动率 缓解上市公司股权质押等风险 [2] - 通过投资ETF避免单一股票风险 获得市场整体增长收益 [2] - 增持行为向市场传递长期看好A股的积极信号 带动其他机构投资者热情 [2] 资源配置与投资导向 - 增持有利于优化市场资源配置 引导投资者加大优质核心资产配置力度 [2] - 推动中小投资者通过指数化工具参与市场 优化投资者结构 [2] - 持有A股一揽子核心资产 体现对中国经济基本面和上市公司质量的信任 [2] 多重积极效应 - 既稳定市场又实现投资收益 既引导投资理念又促进市场发展 [3] - 为实体经济投融资创造稳定市场环境 支撑实体经济发展 [1] - 促进资本市场健康平稳发展 实现国有资产保值增值 [3]

中央汇金增持ETF规模 - 截至6月末中央汇金持有股票ETF市值达1.28万亿元 较去年底增长近23% 创历史新高 [1] 市场稳定作用 - 中央汇金在市场大幅波动期间入场增持 抑制资本市场非理性波动 例如4月7日增持后指数快速止跌企稳并开启近五个月慢牛走势 [1] - 大幅降低市场波动率 缓解上市公司股权质押等风险 [2] - 向市场传递长期看好A股市场的积极信号 带动其他机构投资者稳定持股 [2] 投资策略与资源配置 - 通过投资ETF避免单一股票风险 获得市场整体增长收益 [2] - 增持A股一揽子核心资产 对中国经济基本面和上市公司质量投下信任票 [2] - 引导投资者加大优质核心资产配置 优化市场资源配置 [2] 多重积极影响 - 促进资本市场健康平稳发展 为实体经济投融资创造稳定环境 [1] - 引导中小投资者通过指数化工具参与市场 优化投资者结构 [2] - 实现国有资产保值增值 获得良好投资回报 [3]