行业动态与政策 - 浙江特高压交流环网工程获得国家发改委批复，计划于2029年建成投运，项目总投资约293亿元 [1] - 今年以来，国内已有2条特高压直流线路与3条特高压交流线路获得批准，特高压线路建设持续向前推进 [1] 技术定义与优势 - 特高压线路指电压等级在交流1000千伏及以上、直流±800千伏及以上的输电工程 [1] - 该技术具备输送容量大、输送距离远、损耗低的特点，能有效提升电网输送效率及对清洁能源的消纳能力 [1] 市场需求与投资展望 - 当前特高压建设需求仍处于高位，全国统一电力市场建设加速推进，跨区域电力互联与西部电力外送需求明确 [1] - 非特高压主网建设有望提速，预期在“十五五”规划期间，电网投资将持续保持增长态势 [1] 相关金融产品 - 电网ETF（561380）跟踪恒生A股电网设备指数（HSCAUPG），该指数选取收入主要来源于电网设备相关业务的内地上市公司证券作为样本，旨在全面反映电网设备行业上市公司的整体表现 [1]

【主力资金监控：电网设备板块净流入超46亿】智通财经12月12日电，智通财经星矿数据显示，今日主 力资金净流入电网设备、电新行业、非银金融等板块，净流出基础化工、商贸零售、电子等板块，其中 电网设备板块净流入超46亿元。个股方面，东山精密资金净买入8.07亿元位居首位，安泰科技、比亚 迪、特变电工主力资金净流入居前；阳光电源遭净卖出超15亿元位居首位，中科曙光、永辉超市、长盈 精密主力资金净流出额居前。 转自：智通财经 ...

文章核心观点 - 国内电网建设需求高涨与AI发展引发的全球电力短缺共同催化，为电网设备行业带来系统性发展机遇，相关板块及ETF表现强劲 [1][3][4] 国内电网建设与投资 - 浙江特高压交流环网工程获发改委批复，计划2029年建成，总投资约293亿元 [3] - 今年以来国内已有2条特高压直流线路与3条特高压交流线路获批，建设需求处于高位 [3] - 特高压线路指交流1000千伏及以上、直流±800千伏及以上工程，具有输送容量大、距离远、损耗低特点，能提升电网效率及清洁能源消纳能力 [3] - 全国统一电力市场建设加速，跨区域电力互联与西部电力外送需求明确，非特高压主网建设有望提速 [3] - 预期“十五五”期间电网投资将持续增长 [3] AI发展对电力需求的催化 - 今年1-10月，中国互联网数据服务用电量同比增长43% [3] - “算力的尽头是电力”成为全球共识，微软CEO纳德拉多次表示AI产业核心瓶颈为电力短缺 [3] - 北美缺电情况延续，全球电力系统存在迫切的升级和扩建需求 [3] - 根据EIA预测，2030年数据中心电力需求将较2023年增加150%以上 [4] - AI驱动的数据中心将占美国总电力负荷的9%，带来14GW的装机缺口 [4] - 装机缺口将对电源电网设备形成强拉动 [4] 行业技术趋势与机遇 - 传统电网扩容速度较慢，或将倒逼分布式、高弹性供电技术（如SOFC）与主网投资双轨并进 [3] - 英伟达发布800V电源架构白皮书，单机能耗和电压提升，指引了800v供电、SST等新技术发展需求 [4] - 中国电网设备供应链迎来系统性发展机遇，叠加海外电力缺口背景下的设备出海机会 [3][4] 市场表现与投资标的 - 电网设备板块利好不断，电网ETF（561380）涨超2.8% [1] - 电网ETF（561380）跟踪恒生A股电网设备指数，选取收入主要来源于电网设备相关领域的上市公司证券作为样本 [4] - 考虑到国内电网建设投资增长预期及海外设备出海机会，看好电网板块后续表现 [4]

板块方面，电网设备、算力硬件、可控核聚变、商业航天等板块领涨；零售、海南、房地产、中药等板 块领跌。 机构观点 开源证券：近期商业航天司的设立及商业航天发展三年规划的出台，充分彰显政策层面对商业航天发展 的重视。同时，我国商业航天已初步形成覆盖上游制造、中游发射与运营、下游应用服务的全链条生 态，高度看好商业航天的投资机遇。 新华财经北京12月12日电（王媛媛）A股市场12日早间探底回升，创业板指一度涨超1%。电网设备板 块拉升，中国西电、中能电气等多股涨停。算力硬件股走强，联特科技涨停，长芯博创涨超10%。商业 航天概念继续活跃，航天长峰、顺灏股份等涨停。下跌方面，零售板块调整，中央商场跌停。个股涨多 跌少，沪深京三市超3200只个股飘红，上午半天成交1.26万亿。 截至午间收盘，上证指数早盘收报3871.78点，跌0.04%。深证成指早盘收报13222.51点，涨0.57%。创 业板指早盘收报3182.68点，涨0.60%。沪深300早盘收报4562.08点，涨0.22%。科创50早盘收报1335.41 点，涨0.72%。 盘面热点 工业和信息化部办公厅、中国人民银行办公厅印发关于用好绿色金融政策支持绿色 ...

国内特高压与电网建设 - 浙江特高压交流环网工程获核准批复，总投资约293亿元，预计2029年建成投运，将成为国内投资最高、单体工程量最大的特高压交流工程 [1] - 特高压建设需求处于高位，“十五五”期间主网投资有望进一步提速，预计年均开工量或维持在“4直2交”高位 [1] - “十五五”期间电网投资有望超4万亿元，较“十四五”期间显著提升，750kV和500kV等高电压等级主网建设是重点方向 [2] - 2025年1-5批国家电网输变电招标金额同比增速达19.1%，预计2026年将进一步加速 [2] 电力市场政策与指数动态 - 国家发展改革委、国家能源局发布通知，旨在优化集中式新能源发电企业市场报价，规范电力市场运行秩序，助力新型电力系统建设和双碳目标实现 [1] - 恒生A股电网设备指数成分股样本更新将于2025年12月16日生效，成分股数量从100只减少到50只，剔除了铜、铝上游原材料相关标的，更聚焦中下游电网设备制成品方向 [1] 行业增长驱动与海外机遇 - 全国统一电力市场建设加速推进，跨省输电通道与西部薄弱电网补强需求明确，主网网架建设将成为支撑全国电力大市场的重要基础设施 [1][2] - AI驱动下美国2025-2030年将新增55GW数据中心负荷，传统燃气轮机交付周期长，固体氧化物燃料电池（SOFC）模块化系统可在90至120天内完成部署，更适配紧迫用电需求 [2] - SOFC具备低冗余配置优势，所需装机容量低于传统发电方式，并可参与电网辅助服务，有助于提升局部电网稳定性 [2] - 在全球电力需求被AI数据中心、电气化和可再生能源并网推高的背景下，叠加美联储降息周期降低融资成本，亚洲市场的核心电网设备与储能类公司正处在一个“多年的结构性上升周期”开端 [3] 市场表现与产品 - 截至2025年12月12日午间收盘，电网ETF(159320)上涨2.63% [3] - 电网ETF前十大权重股合计占比54.46%，其中第一大权重股特变电工上涨6.18%，第二大权重股新易盛上涨3.61% [3] - 电网ETF(159320)紧密跟踪恒生A股电网设备指数，其管理费率为0.50%，托管费率为0.05%，费率在同类中最低 [3]

市场整体表现 - 上午收盘三大指数涨跌互现，创业板指领涨0.6%，上证指数几乎平盘 [1] - 全市场成交额半天达到1.26万亿元，较昨日同一时间放量超过900亿元，显示市场交投活跃度回升 [1] 行业板块表现与资金流向 - 电网设备板块异军突起，多只个股涨停，其背后驱动因素是“新基建”、能源转型、特高压建设、电网智能化改造及新能源消纳配套升级等确定性高的投资主线 [3] - 贵金属板块持续活跃，其逻辑是对美联储降息预期的直接反应，属于全球宏观逻辑映射 [3] - 零售、海南等前期活跃板块进入调整，显示市场资金在不同逻辑间快速切换，板块间呈现冰火两重天的分化格局 [3] 投资策略与关注方向 - 应紧跟资金聚焦主线，午后重点关注电网设备板块的持续性，观察其能否带动储能、智能电网等新基建产业链产生扩散效应 [4] - 对于贵金属板块，其走势更依赖外盘和宏观消息，波动较大 [4] - 在结构性行情中，可利用板块轮动优化持仓，对与当前主线关联度不高且走势疲弱的个股考虑调仓，遵循去弱留强原则 [4] - 对于已大幅上涨的板块和个股不宜盲目追高，可等待市场震荡分化时，再布局有实质业绩支撑、涨幅相对合理的品种 [4] - 电网、能源等符合国家战略的方向，若出现良性回调，对中长期投资者而言是值得关注的契机 [4]

市场整体表现 - 三大股指涨跌不一，沪指跌0.04%报3871.78点，深证成指涨0.57%报13222.51点，创指涨0.60%报3282.68点 [2] - 个股涨多跌少，上涨个股超3200只 [2] - 北证50指数涨超1% [2] 领涨板块与个股 - **电网设备板块**异动拉升，灿能电气涨超20%，中能电气、中国西电等多股涨停 [2][4] - **可控核聚变板块**震荡走强，天力复合涨超20% [2] - **CPO板块**走高，联特科技20cm涨停，东田微涨超10%创历史新高 [2][5] - **贵金属板块**活跃，晓程科技领涨 [2] 领跌板块与个股 - **海南板块**震荡走弱，欣龙控股领跌 [2] - **零售概念**下挫，中央商场跌停 [2] - 盘面上，赛马概念、零售、免税店板块跌幅居前 [3] 行业与公司动态 - **电网设备**：英伟达计划于下周举办一场私人峰会，邀请专注于解决数据中心电力问题的初创公司参加 [4] - **CPO/光模块**：根据TrendForce集邦咨询研究，2025年全球800G以上的光收发模块达2400万支，2026年预估将达近6300万组，成长幅度高达2.6倍 [5] - **人工智能**：山东省印发《人工智能产业高质量发展行动计划（2025—2027年）》，提出加快攻关产业核心技术，每年布局150项以上研究项目，并围绕脑机接口、量子人工智能等前沿技术领域开展创新研究 [6][7] - **AI芯片**：京东正招募端侧AI芯片领域人才，招聘方向主要集中在存算一体AI芯片领域，相关岗位开出“40-100K*20薪”不等的薪酬待遇 [7] - **白酒**：25年飞天茅台（原箱）批发价较前一日下跌15元，报1495元/瓶；25年飞天茅台（散瓶）较前一日下跌15元，报1485元/瓶 [7] - **能源数据安全**：国家能源局印发《能源行业数据安全管理办法（试行）》，要求存储处理能源行业重要数据的信息网络应落实三级及以上网络安全等级保护要求 [8] 宏观与政策观点 - 中央政治局会议总结分析今年经济工作，对明年经济工作指明初步方向，“提质增效”、“更好统筹国内经济工作和国际经贸斗争”等表述有望为A股市场提供稳定预期和信心支撑 [9] - 兴业证券指出，12月政治局会议延续了“十五五”建议的精神，强调扩大内需和优化供给，供给优化有利于2026年企业利润增长 [9] - 银河证券建议关注后续中央经济工作会议，会议有望细化财政、货币、产业等领域的具体举措，作出更为明确的政策指引 [9] - 中金研究指出，中央经济工作会议客观分析中国经济形势，突出问题导向，直接回应了市场对消费、投资、房地产等一系列热点问题的关切，明年的政策取向是“稳中求进、提质增效” [10]

市场整体表现 - 12月12日上午A股三大股指涨跌不一 沪指报3871.78点跌0.04% 深证成指涨0.57% 创业板指涨0.6% [2] - 沪深两市半日成交额1.24万亿元 较上个交易日放量800亿元 个股涨多跌少 共3242只个股上涨 52只个股涨停 1991只个股下跌 [4] - 港股主要指数均涨超1% 恒生指数、恒生科技指数、恒生中国企业指数均涨超1% [6] 领涨板块与概念 - 电网设备板块领涨市场 个股掀涨停潮 中能电气录得20cm涨停 中国西电、华菱线缆等多股涨停 [4][8][9] - 华泰证券表示 以变压器为代表的一次设备出海逻辑强势 无论主网、配网 从订单及收入来看仍呈现高速增长态势 高电压等级电网设备的紧缺更具持续性 [11] - 贵金属概念股活跃拉升 晓程科技涨超7% 招金黄金涨5% 西部黄金、中金黄金等跟涨 [4][12][13] - 商业航天概念板块再度上涨 航天长峰、四创电子录得10cm涨停 超捷股份涨14.83% 航天环宇等上涨 [4][16][17] - 可控核聚变概念活跃 [4] 热门概念与行业指数表现 - Wind热门概念指数涨幅居前包括 光芯片涨4.11% 核聚变涨3.99% 光模块(CPO)涨3.41% 特高压涨3.03% 超导涨2.97% 贵金属涨1.97% [5] - Wind中国行业指数涨幅居前包括 通信设备涨1.90% 工程机械涨1.49% 包装涨1.44% 能源设备涨1.36% 电工电网涨1.03% [5] - 部分概念指数下跌 锂电电解液跌4.01% 两岸融合跌2.19% 离境退税跌1.39% 海南自贸港跌1.33% 拼多多合作商跌1.28% [5] 港股主要个股表现 - 阿里巴巴-W现价152.300港元涨1.13% 年初至今涨87.93% [7] - 腾讯控股现价607.500港元涨1.00% 年初至今涨46.96% [7] - 小米集团-W现价43.300港元涨2.66% 年初至今涨25.51% [7] - 美团-W现价103.400港元涨1.87% 年初至今跌31.84% [7] - 中芯国际现价67.150港元涨0.00% 年初至今涨111.16% [7] - 汇丰控股现价117.300港元涨2.89% 年初至今涨63.46% [7] - 中国人寿现价27.480港元涨2.46% 年初至今涨94.55% [7] 电网设备板块领涨个股详情 - 中能电气涨20.04% 总市值67亿元 年初至今涨83.33% [10] - 新特电气涨13.85% 总市值75亿元 年初至今涨104.66% [10] - 中国西电涨10.06% 总市值465亿元 年初至今涨21.45% [10] - 华菱线缆涨10.03% 总市值104亿元 年初至今涨80.89% [10] - 太阳电缆涨9.98% 总市值77亿元 年初至今涨103.42% [10] 贵金属板块领涨个股详情与驱动因素 - 晓程科技涨7.48% 总市值90亿元 年初至今涨125.57% [14] - 招金黄金涨5.04% 总市值120亿元 年初至今涨225.44% [14] - 西部黄金涨3.40% 总市值244亿元 年初至今涨134.15% [14] - 紫金矿业涨1.84% 总市值8359亿元 年初至今涨113.21% [14] - 国际金价短线走高 现货黄金突破4280美元/盎司 [15] - 加拿大皇家银行资本市场预测 未来两年黄金仍有上涨空间 预期2026年平均金价为4600美元/盎司 2026年末金价达4800美元/盎司 2027年平均金价为5100美元/盎司 [15] 商业航天板块领涨个股详情与驱动因素 - 超捷股份涨14.83% 总市值124亿元 年初至今涨217.07% [18] - 航天长峰涨10.01% 总市值95亿元 年初至今涨57.92% [18] - 航天动力涨7.68% 总市值251亿元 年初至今涨274.00% [18] - 消息面上 中科宇航力箭一号遥十一运载火箭成功发射 将9颗卫星送入预定轨道 该批卫星主要用于城市规划、防灾减灾、水利气象等领域 [19] 其他异动个股 - 中源家居再度涨停 走出7日5板 午盘报23.84元/股 市值30亿元 [20][21] - 公司公告显示 2025年12月4日至12月11日 股票发生2次异常波动 累计涨幅43.89% 短期波动较大 [23]

【今日复盘】 ①事件催化！电网设备板块冲高，新特电气涨超10%，长城电工涨停，中超控股、中利集团等多股涨 停。电力变革将至，投资者该如何布局？②PCB板块调整，超声电子触及跌停，骏亚科技、本川智 能、菲利华、澳弘电子、容大感光、则成电子等跟跌。后续上行动力是否仍然充沛? 昨晚提示的热点商业航天 / 航空航天线缆，早上盘面延续强势。有个分支表现亮眼，该如何布局？ 《龙虎牛熊》密切关注相关领域投资机会、把脉年底行情。 前言 市场迷雾重重，还在为抓不住市场热点而焦虑？《掘金板块牛熊》帮你精准把握风格切换信号，带领你 看懂热钱的情绪周期。 每个交易日午间解密当天盘面热点的核心逻辑，《掘金板块牛熊》让你踩准市 场节奏，财富增值不迷路！ 点击付费阅读，解密今日盘面热点的核心逻辑！ 【近期回顾】 ...

人民财讯12月12日电，A股三大指数早盘震荡，截至午间收盘，沪指跌0.04%，深证成指涨0.57%，创业 板指涨0.6%。盘面上，可控核聚变概念走强，四创电子、国机重装等多股涨停；电网设备板块强势， 中能电气20%涨停，中国西电、风范股份等多股涨停；此外，商业航天概念、特高压、贵金属、工程机 械、超导概念等涨幅居前；零售、医药商业、免税店、海南自贸区等板块跌幅居前。全市场半日成交额 超1.2万亿元，较昨日放量近800亿元，超3200只个股上涨。 ...