公司消费者权益保护举措 - 公司聚焦"邮我守护，责任同行"主题 积极宣传金融机构维护消费者合法权益的亮点举措 营造安全放心的消费氛围 [1] - 公司通过线上线下相结合方式提升消费者风险意识和防范能力 线上通过APP、官网、微信号等渠道以主题海报、长图文等形式开展"以案说险"教育 拆解各类骗局的表现形式、手段和危害 [1] - 公司协同广东正和银行业保险业消费者权益保护中心揭示"代理维权"等不法中介乱象 帮助消费者识别和防范风险 [1] - 线下通过横幅、电子屏、海报、金融教育专区等形式引导消费者提高金融素养和防范意识 深入社区、商圈、企业等场所建立"金融教育区" 完善金融教育"网格化"工作机制 [1] 特殊群体教育与数字化应用 - 公司充分利用数字化技术加强"一老一少一新"特殊重点人群的教育宣传力度 拓宽金融教育宣传活动和金融服务范围 [2] - 通过金融消保政策解读增加金融教育辐射面积 提高受众面和影响力 确保教育宣传活动切实有效 [2] 内部培训与未来发展 - 公司积极开展内部消保专题培训 持续提升员工服务意识和服务能力 促使在工作中切实维护消费者合法权益 [2] - 公司不断提升客户服务质效 坚定不移践行"金融为民"理念 切实履行企业社会责任 [2] - 未来将以更积极行动和有力举措持续深化金融消费者权益保护工作 助力金融市场健康稳定发展 [2]

核心观点 - 消费金融行业在国家促消费政策推动下迎来发展机遇 成为经济增长和消费升级的重要力量[1] - 公司通过战略转型实现业绩高增长和资产质量显著改善 不良贷款实现"额率双降"[2] - 公司坚持线上线下双轮驱动战略 线上业务规模及占比持续提升[4][5] - 公司入选个人消费贷款财政贴息政策经办机构 将为消费者提供更有优势的贷款利率[6] 财务表现 - 2025年上半年实现净利润8.68亿元 同比增长213.43%[2] - 累计发放贷款突破4500亿元 服务客户数超过2800万户[2] - 不良贷款余额21.05亿元 不良率2.61% 较年初分别减少2.95亿元和下降0.32个百分点[2] 资产质量 - 风险指标持续向好 不良贷款实现"额率双降"[2] - 加大拨备计提力度 风险抵补能力充足[2] - 审慎开展信贷投放 加大优质客群挖掘 提升数字化风控能力[2] 风控措施 - 贷前细化尽调要求 引入多维第三方数据交叉验证确保客户信息真实有效[3] - 贷中优化授信政策 升级风控模型 基于渠道特征定制审批策略[3] - 贷后拓展不良处置手段 运用诉前保全等措施提升司法处置效能[3] 业务战略 - 推动业务线上转型 实现线下服务与线上触达的双轮驱动[4] - 主推"兴家贷""兴才贷""优客通"三大产品 服务不同人生阶段客户融资需求[2] - 加大对线上渠道拓展 通过小额分散消费贷款实现业务增量[5] 产品创新 - 聚焦场景融合与用户体验升级 深挖细分市场需求[4] - "优客通"服务城市工薪族 构建覆盖"衣、食、住、行、用"全场景金融支持网络[4] - 推动消费贷款产品实现从申请、审批到放款的全流程线上化升级[4] 科技能力 - 自营科技能力持续提升 为业务发展提供有力支撑[4] - 以数字技术为核心驱动力 加大科技研发投入[4] - 全流程线上化升级大幅缩短申贷审批时间 提升服务精准度与安全性[4] 政策利好 - 入选5家个人消费贷款发放机构之一 与6家国有大行和12家全国股份制银行并列[6] - 2025年9月1日至2026年8月31日期间 居民个人消费贷款可按规定享受贴息政策[6] - 将为终端消费者提供更有优势的贷款利率 更好地促进个人消费和"内循环"[6]

核心观点 - 四家头部持牌消费金融机构2025年上半年业绩呈现"三增一降"分化格局 蚂蚁消费金融 兴业消费金融 中银消费金融实现增长 招联消费金融业绩下滑 [1][2][3] - 个人消费贷款财政贴息政策正式落地 四家机构均被纳入经办机构名单 为行业发展注入新动能 [4][5] 业绩表现 - 蚂蚁消费金融2025年上半年营业收入100.41亿元 同比增长67.77% 净利润14.60亿元 同比增长57.84% 资产总额3064.70亿元 [1] - 兴业消费金融2025年上半年净利润8.68亿元 同比增长213.43% 较2024年全年净利润4.3亿元实现显著反弹 [2] - 中银消费金融2025年上半年营业收入36.81亿元 同比增长2.8% 净利润1.5亿元 实现从2024年中期亏损3.06亿元到盈利的转变 [2] - 招联消费金融2025年上半年营业收入78.99亿元 同比下降14.77% 净利润15.04亿元 同比下降13.34% [3] 股权变动 - 中银消费金融股权结构发生变更 中国银行受让深圳市博德创新投资有限公司3.558%股权及北京红杉盛远管理咨询有限公司1.617%股权 持股比例增至47.98% [3] 政策影响 - 财政部 中国人民银行 金融监管总局联合印发《个人消费贷款财政贴息政策实施方案》 对未来一年内部分机构发放的个人消费贷款给予财政贴息支持 [4] - 蚂蚁消费金融 招联消费金融 兴业消费金融 中银消费金融四家机构均被纳入财政贴息经办机构名单 [4] - 财政贴息政策有利于发挥消费金融公司扁平灵活 触达深入的专业优势 成为财政促消费的"增效器" [4][5] - 政策旨在提振消费 释放消费潜力 与其他促消费政策形成合力 [4][5]

公司业绩表现 - 2025年上半年总资产达817.03亿元 创历史新高并突破800亿元大关 [1][2] - 2025年上半年营业收入36.81亿元 净利润1.5亿元 较2024年同期亏损3.06亿元实现扭亏为盈 [1] - 资产规模持续增长 从2022年644.03亿元增至2025年上半年817.03亿元 [1] 资产质量状况 - 不良贷款率连续上升 2022年2.80% 2023年3.47% 2024年达3.56% [2] - 不良贷款规模持续扩大 2022年17.28亿元 2023年24.95亿元 2024年27.92亿元 [2] - 贷款损失准备逐年增加 2022年48.41亿元 2023年57.63亿元 2024年58.14亿元 [2] 业务结构转型 - 线上业务占比大幅提升 余额口径线上线下比例约7:3 新增贷款线上占比接近94% [5] - 线下业务及线上自营业务合计占比29.15% 助贷业务成为重要支撑 [5] - 成立数字化转型领导小组 贷余线上占比已超过50% [2] 合作机构生态 - 与40家助贷机构合作 数量在持牌消金公司中仅次于金美信消费金融的59家 [6] - 合作名单涵盖蚂蚁、京东、抖音、美团、滴滴、携程、百度等互联网巨头 [5] - 与8家持牌消金同业机构开展合作 包括小米消费金融、尚诚消费金融等中小机构 [6] 股东背景与支持 - 上海陆家嘴金融发展有限公司为第三大股东 持股比例13.44% [1] - 高管多来自中国银行体系 但母行实际支持力度不及同业招联消费金融的股东 [6] - 处于线下向线上转型期 构建线上展业体系需要时间 [6] 监管与合规情况 - 2024年下半年因"对合作机构管理未尽职"收到监管罚单 [7] - 作为消费金融"老四家"之一 总部设于上海 全国设立24家区域中心 [1]

行业整体表现 - 2025年上半年20家消费金融公司整体增长情况明显优于2024年同期[1] - 行业竞争激烈 仅三家出现净利润下滑 业绩整体回暖[10] - 多家公司实现资产规模与净利润双增长 包括中邮消金 宁银消金 苏银凯基消金等[6][7][10] 头部公司资产规模 - 蚂蚁消金总资产3064.7亿元居行业首位 但较年初下降2.32%[2][3][4] - 招联消金总资产1577.22亿元排名第二 较年初下降3.68%[2][3] - 中银消金和兴业消金资产规模均超810亿元 分别增长2.55%和下降0.7%[2][5] 资产增长突出公司 - 宁银消金资产701.02亿元 较年初增长17.2%[2][6] - 苏银凯基消金资产630.37亿元 增长22.74%[2][7] - 杭银消金资产629.81亿元 增长22.21%[2][7] - 阳光消金资产144.18亿元 增长47.38%为行业最高增速[2][7] 净利润表现 - 招联消金净利润15.04亿元同比下降12.76% 但仍保持行业第一[8][10] - 蚂蚁消金净利润14.6亿元同比增长57.84% 与招联差距缩小[8][10] - 马上消金净利润11.55亿元同比增长8.15%[8][10] 净利润高增长公司 - 兴业消金净利润8.68亿元同比增长213.36%[8][10] - 中邮消金净利润6.33亿元同比增长165.97%[8][10] - 小米消金净利润0.97亿元同比增长142.5%[8][10] - 南银法巴净利润1.43亿元同比增长98.61%[8][10] 净利润下滑公司 - 阳光消金净利润0.17亿元同比下降72.58%[8][11] - 建信消金净利润0.03亿元同比下降95.24%[8][11] - 招联消金净利润同比下降12.76%[8][10]

行业整体业绩表现 - 21家持牌消费金融公司发布2025年上半年业绩 行业整体明显回暖 仅少数机构营收或净利同比下滑 净利润同比最高涨幅超过210% [1] - 行业经历前期整顿与风险出清后步入稳健复苏通道 得益于监管政策趋于明朗带来的经营稳定性增强和宏观经济环境改善 [1][9] - 20家消费金融公司全员实现盈利 3家机构净利润突破10亿元 分别为招联消费金融(15.04亿元) 蚂蚁消费金融(14.6亿元) 马上消费金融(11.55亿元) [2] 头部机构经营数据 - 蚂蚁消费金融营收100.4亿元 同比增长67.8% 是唯一营收突破百亿元的公司 净利润14.6亿元 同比增长57.8% 总资产3064.7亿元 较2024年末减少2.32% [2][3] - 招联消费金融营收78.99亿元 同比下降14.77% 净利润15.04亿元 同比下降12.76% 总资产1577.22亿元 较2024年末下滑3.68% 是唯一营收净利双降的公司 [2][3] - 兴业消费金融营收45.6亿元 同比下滑12.1% 净利润8.68亿元 同比增长213.4% 为净利润增速最快公司 总资产815.4亿元 较2024年末减少0.71% [3] - 中邮消费金融营收39.72亿元 同比增长6.95% 净利润6.33亿元 同比增长165.97% [3] 中尾部机构表现 - 苏银凯基消费金融净利润3.8亿元 排名行业第七 总资产630.37亿元 较2024年末增长116.78亿元 [6] - 宁银消费金融营收16.9亿元 同比增长9.7% 净利润2.5亿元 同比增长26.3% 总资产规模突破701亿元 超越马上消费金融的680.99亿元 [6] - 南银法巴消费金融营收20.4亿元 同比增长33.75% 净利润1.43亿元 同比增长97.36% [6] - 小米消费金融净利润0.97亿元 同比增长142.5% 阳光消费金融净利润0.17亿元 同比下滑72.58% 建信消费金融净利润0.03亿元 同比下滑95.24% [7] 资产规模与业务转型 - 头部机构资产规模普遍收缩 蚂蚁消费金融(3064.7亿元) 招联消费金融(1577.22亿元) 兴业消费金融(815.4亿元)均较2024年末下滑 [3] - 中银消费金融总资产817.03亿元 较上年末增长2.55% 在21家消费金融公司中排第四位 [7] - 多家机构推进业务结构转型 招联消费金融信用减值损失下降17.7% 阳光消费金融6月底实现监管转型达标要求 [4][8] 监管环境与行业展望 - 《关于加强商业银行互联网助贷业务管理 提升金融服务质效的通知》将于2025年10月1日生效 要求互联网贷款利率控制在24%以内 [10] - 多数消费金融机构表示现有贷款利率已控制在24%以下 新规对现有业务模式基本无影响 [11] - 新规将促使行业从规模导向转向质量导向 加速向精细化运营 差异化定价 科技驱动风控转型 [12] - 头部机构凭借资金技术与合规优势或进一步扩大市场份额 行业集中度有望提升 [12]

行业整体表现 - 2025年上半年消费金融行业业绩整体明显回暖 仅有少数机构营收或净利同比下滑 净利润同比最高涨幅超过210% [1] - 21家持牌消费金融公司中20家实现盈利 3家净利润突破10亿元 分别为招联消费金融(15.04亿元) 蚂蚁消费金融(14.6亿元) 马上消费金融(11.55亿元) [3] - 行业复苏得益于监管政策趋于明朗 宏观经济环境改善 居民消费意愿回升 信贷需求回暖等因素 [9] 头部机构表现 - 蚂蚁消费金融营收100.4亿元(同比增长67.8%) 为唯一营收超百亿机构 总资产3064.7亿元(较2024年末减少2.32%) 规模为行业第一 [3][4] - 招联消费金融营收78.99亿元(同比下降14.77%) 净利润15.04亿元(同比下降12.76%) 为唯一营收净利双降机构 总资产1577.22亿元(较2024年末下滑3.68%) [3][4] - 马上消费金融营收87.35亿元(同比增长13%) 净利润11.55亿元 总资产680.99亿元 [2][3] 中部梯队表现 - 兴业消费金融营收45.6亿元(同比下降12.1%) 净利润8.68亿元(同比增长213.4%) 为净利润增速最快机构 总资产815.4亿元(较2024年末减少0.71%) [4] - 中邮消费金融营收39.72亿元(同比增长6.95%) 净利润6.33亿元(同比增长165.97%) 总资产723.51亿元 [2][4] - 苏银凯基消费金融营收27.44亿元 净利润3.8亿元 总资产630.37亿元(较2024年末增长116.78亿元) 净利润排名跃升至行业第七 [6] 其他机构表现 - 宁银消费金融营收16.9亿元(同比增长9.7%) 净利润2.5亿元(同比增长26.3%) 总资产701亿元 规模超越马上消费金融 [6] - 南银法巴消费金融营收20.4亿元(同比增长33.75%) 净利润1.43亿元(同比增长97.36%) [6] - 小米消费金融净利润0.97亿元(同比增长142.5%) 阳光消费金融净利润0.17亿元(同比下降72.58%) 建信消费金融净利润0.03亿元(同比下降95.24%) [7] 监管与转型影响 - 助贷新规要求互联网贷款利率控制在24%以内 将于2025年10月1日生效 多家机构表示现有产品利率已符合要求 [10][11] - 新规可能促使行业从规模导向转向质量导向 加速向精细化运营 差异化定价 科技驱动风控转型 [12] - 部分机构通过业务结构调整应对监管 如阳光消费金融推进转型导致经营数据波动 [8]

政策核心内容 - 个人消费贷款财政贴息政策于9月1日正式实施 贴息比例为年化1% 政策执行期为2025年9月1日至2026年8月31日 [1][11] - 贴息适用于23家定点经办机构 包括18家银行及蚂蚁消费金融、招联消费金融、中银消费金融等消费金融公司 [11] - 政策要求贷款资金需用于真实消费 通过贷款发放账户识别消费交易信息 现金消费、转账给个人或信用卡消费不享受贴息 [13] 机构执行措施 - 蚂蚁消费金融在花呗分期场景实现自动贴息 用户分期购物时利率立减 例如2799元商品分6期 每期利息从14.18元降至12.80元 总节省8.27元 [3][4] - 招联消费金融采用自动贴息与申请审核双轨制 受托支付业务自动贴息 自主支付业务需补充消费凭证审核后贴息 [6] - 京东平台覆盖超百万种商品 白条用户单笔5万元以下贴息1% 5万元以上最高贴息500元 单一用户累计贴息上限3000元 [9][10] 行业影响分析 - 消费金融公司凭借场景化优势与技术能力 实现自动识别消费用途和即时贴息 提升政策实施效率 [12][13] - 政策纳入消金公司有助于扩大普惠金融覆盖面 与银行形成互补 重点服务三四线城市及长尾客群 [7][14] - 推动行业聚焦教育、医疗、绿色消费等专项场景 产品向智能化、生态化方向发展 [14] 实施特点 - 头部机构通过电商场景直接贯通消费需求 从源头识别真实交易 减少用户操作环节 [6][7] - 技术手段实现自动立减 降低单次消费支出压力 提振消费意愿 [6][7] - 机构需防范资金挪用风险 通过审核消费凭证、多次交易预警等措施平衡效率与风控 [13][15]

个人消费贷款贴息政策启动 - 个人消费贷款财政贴息政策于9月1日正式实施 期限为1年 覆盖23家贷款经办机构包括6家国有银行 12家股份制银行及多家消费金融公司 [1] - 贴息范围包括单笔5万元以下消费 以及单笔5万元及以上重点领域消费如家用汽车 养老生育 教育培训 文化旅游 家居家装 电子产品 健康医疗 [1] 银行贴息执行机制 - 银行普遍采用"收取贷款利息时直接扣减财政贴息资金"方式 贴息通常在还款日完成 [2] - 年贴息比例为1个百分点 按符合条件的实际消费贷款本金计算 最高不超过贷款合同约定利率的50% [2] - 每名借款人累计贴息上限为3000元 对应累计消费金额30万元 单笔5万元以下消费累计贴息上限为1000元 对应消费金额10万元 [2] 贴息申请流程 - 消费者需签署补充协议 部分银行要求线下提交消费用途证明材料进行人工审核 [3] - 银行系统自动识别消费交易信息时自动贴息 未能识别的需客户提交发票等证明材料人工审核 [3][5] - 招商银行 中信银行 浙商银行 广发银行等均按此流程执行 [2][3] 消费金融公司贴息方案 - 蚂蚁消金主要对"花呗分期"付款场景贴息 因花呗本身有41天免息期 该活动正逐步开放 [4] - 全国超4000万商家支持花呗分期 贴息后用户享受1%利率立减 无需额外操作 [5] - 招联提供自动贴息和申请审核后贴息两种方式 自动贴息适用于受托支付业务 申请审核适用于自主支付业务 [5] 政策影响分析 - 贴息政策可降低消费信贷成本 优质客户实际融资利率将落于3%以内 刺激贷款需求 [6] - 每100亿元财政支出理论上可撬动1万亿元消费需求 杠杆效应显著高于消费补贴 [6] - 政策有助于提振消费和服务业信贷规模增长 同时降低消费领域经营主体融资成本 [6]

政策核心内容 - 个人消费贷款财政贴息政策于2025年9月1日至2026年8月31日期间实施 覆盖线上线下购物、购车、装修、旅游及养老等真实消费场景[2][3] - 贴息标准为年化1个百分点 需通过指定经办机构发放贷款且资金流向需可识别 现金提取、转账至个人账户及信用卡消费不享受贴息[3] - 政策定点经办机构包括6家国有银行、12家全国性股份制银行及5家消费金融公司（含蚂蚁消金）共23家机构[2][3] 执行机制与要求 - 银行执行需签署补充协议（如招行《个人消费贷款贴息补充协议》）部分要求线下提交消费用途证明材料进行人工审核[4] - 系统自动识别消费交易信息可自动贴息 未能识别的需人工审核（如招行要求提供消费发票等证明材料）[4][5] - 蚂蚁消金通过花呗分期场景实施贴息 全国超4000万商家支持花呗分期 分期免息商品维持原政策 付息商品享受1%立减[5] 行业影响与效果 - 花呗分期付款确保贴息资金精准进入消费场景 此前商家贴息已实现3期至24期免息 国补政策进一步降低用户利息成本[5][6] - 政策通过减轻分期购物利息负担提振消费 预计大范围减少用户利息支出[6]