此前的12月1日，比亚迪发布公告披露销量数据：11月汽车销量为480186辆，去年同期销量为506804 辆；今年1-11月，汽车累计销量达418万辆，同比增长11.3%。从具体数据来看，当月乘用车销量为 474921辆，其中包含纯电动汽车237540辆、插电式混动汽车237381辆。 对于后续发展，王传福也给出明确方向，他表示后面还有重磅技术发布。在他看来，比亚迪的核心竞争 力在于技术，公司麾下12万工程师团队，是公司后续技术攻坚、重塑领先优势的关键底气与支撑。 12月以来，比亚迪接连迎来海外布局与市场业绩相关的重要动态，一方面其欧洲首家汽车工厂即将投 产，另一方面11月销量创下年内新高，同时企业也直面当前市场挑战，明确后续技术攻坚方向。 比亚迪集团品牌及公关处总经理李云飞表示，11月销量再度创下年内新高；与此同时，海外销售突破13 万辆，同样创下历史新高。 12月20日，据多家媒体报道，中国第一家欧洲汽车工厂——比亚迪匈牙利工厂即将投入生产，该工厂规 划年产30万辆电动车，标志着比亚迪海外本地化生产布局迈出关键一步。 12月初，比亚迪在深圳坪山举行临时股东大会。会上，比亚迪董事长兼总裁王传福针对市场情况作 ...

报告行业投资评级 - 报告对汽车行业整体持积极态度，核心投资主线为“智能化+中高端+反内卷”，并基于此主线推荐了多个细分领域的公司 [1][3] 报告核心观点 - L3级自动驾驶商业化进程取得关键进展，工信部正式许可长安、北汽各一款L3级自动驾驶车型产品，同时小鹏、理想、鸿蒙智行等车企也宣布获得L3级道路测试牌照，后续商业化落地进程有望持续推进 [1][3][4][6] - 基于“智能化+中高端+反内卷”的投资主线，报告看好：1）在智能化方面有相对优势的新势力车企及核心Tier1供应商；2）受益于行业反内卷涨价周期的二手车企业及经销商；3）业绩有α支撑、估值相对低位且有提升潜力的零部件公司；4）受益于央国企改革的车企 [1][3] - 12月第二周车市零售环比改善，但同比仍为负增长，行业需求存在不确定性，期待2026年以旧换新政策能带来开门红 [3][48][49] 根据相关目录分别进行总结 1. 本周事件 (L3级自动驾驶进展) - **政策与产品准入**：12月15日，工信部正式许可两款L3级自动驾驶车型，分别是长安牌SC7000AARBEV型纯电动轿车（最高车速50km/h，适用于交通拥堵环境下的高速/城市快速路）和极狐牌BJ7001A61NBEV型纯电动轿车（最高车速80km/h，适用于高速/城市快速路）[4][7] - **测试牌照获取**：12月16日，小鹏汽车获得广州市L3级道路测试牌照，理想汽车在北京取得同类资质，鸿蒙智行在深圳全域启动L3内测，覆盖1000公里高快速路真实路况 [4][29] - **技术定义与监管思路**：L3级与L2级的本质区别在于“驾驶责任的阶段性转移”，系统在限定场景下成为驾驶主体。当前通过限定最高车速和运行条件，体现了“安全优先”的监管思路，旨在稳妥推动技术迭代 [5] - **商业化展望**：本次产品准入是L3产业化的重要进展，标志着从测试迈向商业化应用的关键一步，但整体仍采取“小范围、附条件”的推进方式，全面推广仍需法律法规、技术能力和市场接受度的共同支撑 [4][6] 2. 本周行情回顾 - **板块表现**：本周（2025/12/15-2025/12/19）汽车行业指数收于7654.14点，全周下跌0.10%，同期沪深300指数下跌0.28%，汽车行业指数跌幅低于大盘。汽车行业周涨幅在申万宏源一级行业中位列第21位，较上周下降12位 [3][10] - **估值水平**：截至本周，汽车行业市盈率为28.44，在所有申万一级行业中位列第18位，估值处于中等水平。同期沪深300市盈率为13.97 [12] - **个股涨跌**：本周行业个股上涨164个，下跌105个。涨幅前三的个股为浙江世宝（+44.1%）、豪恩汽电（+28.4%）、*ST威帝（+24.2%）；跌幅前三的个股为跃岭股份（-10.2%）、智慧农业（-9.4%）、飞乐音响（-8.2%）[3][15] - **市场指标**： - **解禁情况**：下周汽车行业有明阳科技、爱柯迪、潍柴动力、汉马科技等公司存在解禁，其中汉马科技解禁数量37500万股，占总股本比例达23.39% [18][19] - **股权质押**：重点公司如上汽集团、长安汽车、广汽集团、德赛西威等前十大股东股权质押比例均为0%，部分公司如比亚迪质押比例为2.53%，长城汽车为7.21%，继峰股份为17.17% [21][22][23] 3. 本周重要信息回顾 - **行业新闻摘要**： - **智能化与自动驾驶**：图达通与广汽集团达成定点合作，首款车型预计2026年量产，预估交付约40万台激光雷达 [31]；均胜电子与斯年智驾合作拓展L4商业应用及具身智能技术 [43]；特斯拉在奥斯汀测试无安全员Robotaxi [32]；日本NTT计划于2030年左右部署超1000辆自动驾驶车 [37] - **企业合作与扩张**：东安动力与北汽制造签署战略合作协议 [25]；小鹏汽车与马来西亚EPMB签署车辆组装协议，计划2026年在马投产G6和X9车型 [28]；宁德时代与岚图汽车签署为期10年的深化战略合作协议 [40]；理想汽车正式进入埃及、哈萨克斯坦和阿塞拜疆市场 [41] - **产品与技术**：宁德时代全球首条人形机器人电池PACK生产线投入运行 [38]；特斯拉申请将星链卫星天线集成至车辆内部的专利 [44]；银河通用机器人完成新一轮超3亿美元融资 [45][46]；保隆科技与英飞凌签订合作备忘录 [47] - **市场与政策**：欧盟决定取消2035年燃油车禁令 [36]；大众汽车88年来首次关闭德国本土生产线 [30] - **新车上市**：本周有多款新车上市，包括欧拉5（售价9.98-13.38万元）[34]、红旗HS6 PHEV（售价17.88-22.88万元）[35]、福特智趣烈马（预售价22.98-28.28万元）[26][27] - **销量、库存、价格信息**： - **零售数据**：12月第二周全国乘用车市场日均零售6.7万辆，同比去年12月同期下降17%，但较上月同期增长9% [3][48]。12月1-14日累计零售76.4万辆，同比去年下降24%，较上月同期增长2% [48] - **批发数据**：12月第二周全国乘用车厂商日均批发6.2万辆，同比去年下降22%，较上月同期下降13%。12月1-14日累计批发73.4万辆，同比去年下降31% [51] - **市场观点**：12月车市零售走势不强，主要受去年高基数及以旧换新政策收紧影响。反内卷效果良好，市场促销力度温和。年末购置税免税政策到期可能带来一定翘尾效应，市场期待2026年以旧换新政策明确以支撑“十五五”开门红 [48][49] - **库存预警**：2025年11月中国汽车经销商库存预警指数为55.6%，同比上升3.8个百分点，环比上升3.0个百分点，位于荣枯线之上，显示流通行业景气度有所下降 [54] - **原材料与成本跟踪**： - **原材料价格**：最近一周，传统车原材料价格指数环比+0.1%，新能源车原材料价格指数环比+1.1%。具体来看，钢材价格环比+1.1%，铝材+0.1%，塑料-2.6%，橡胶-0.3%，玻璃+3.8%；电池原材料中，镍价+1.5%，钴价+1.0%，碳酸锂价格+3.3% [3][56][57] - **海运成本**：远东干散货指数（FDI）截至12月19日报1274.51点，较上周（12月12日）下降5.7%，近一个月下降12.0%，但较2024年末上升62.0% [63] - **汇率**：截至12月19日，美元兑人民币中间价为7.0550，环比-0.12%；欧元兑人民币中间价为8.2616，环比-0.27% [65] 4. 公司信息 - **公司公告摘要**： - **业务拓展与订单**：模塑科技接到人形机器人外覆盖件小批量采购订单 [66]；继峰股份获得欧洲豪华品牌主机厂乘用车座椅总成项目定点，生命周期8.5年，总金额预计98亿元 [77]；金固股份再次收到国内大型乘用车厂商的阿凡达低碳车轮产品定点通知书 [76]；中原内配子公司与人形机器人公司达成战略合作意向 [75] - **资本运作与股权变动**：旭升集团控股股东筹划股份转让，可能导致公司控制权变更，股票自12月19日起停牌 [74][75]；科华控股、苏奥传感、蠡湖股份等公司股东计划减持股份 [66][68][72]；一汽解放董事会秘书增持公司股份 [66] - **激励计划**：骏创科技、上声电子、神通科技等公司推出股票期权或限制性股票激励计划 [68][71][75] - **重点公司估值**：报告列出了汽车行业重点公司的估值表，包括整车企业（如上汽集团、长安汽车、比亚迪、赛力斯、蔚来、小鹏、理想等）和零部件企业（如德赛西威、科博达、星宇股份、银轮股份等）的市盈率（PE）及归母净利润预测 [80]

补能方面，HS6 PHEV支持4C快充，电量从20%充至80%仅需15分钟；作为一款"生"在东北的混动车型，新车拥有较强 的极寒适应性，-40℃停放后仍能正常启动，-20℃环境下电池放电功率仍达120kW，与同级车型常温下的表现相当。 作为一台中大型SUV，红旗HS6 PHEV以仅60L的油箱，创下了2327.343km的吉尼斯极限续航里程纪录，将插混SUV的 续航能力推至新高度。 据悉，红旗HS6 PHEV还搭载了自研"灵犀座舱"，配备5nm高通8295P芯片，融合行业领先AI技术，支持连续对话、语 义理解与主动服务，并配备30英寸AR-HUD与双15.6英寸2.5K双联高清屏。此外，新车还搭载"司南组合驾驶辅助"， 覆盖泊车、高速领航、城市记忆领航等高频场景，泊车成功率超98%，让新手也能轻松停车。 （文章来源：中国经营报） 近日，一汽红旗宣布全新一代大五座旗舰SUV——红旗HS6 PHEV正式上市。新车推出145智混版、240智混版和220四 驱智混版三款车型，售价分别为17.88万元、19.88万元和22.88万元。 空间方面，HS6 PHEV拥有"更越级的舒适空间"，车长4925mm、轴距2925m ...

据悉，此次调整只针对保时捷尊享充电场景，其他充电场景仍正常运营，例如安装于保时捷中心（经销 商店）内的充电站，保时捷目的地充电站及集成到保时捷充电地图的三方品牌充电站仍可以正常使用。 保时捷方面向北京商报记者表示，尊享充电服务的裁撤只是战略的一部分，保时捷会同步与业内头部充 电运营商合作，借助广泛覆盖的第三方充电资源，提高充电效率以及充电的广度和灵活性，属于保时捷 充电网络的优化和调整。 北京商报讯（记者 蔺雨葳）12月22日，北京商报记者从保时捷获悉，随着市场环境的变化以及用户充 电习惯的不断演变，保时捷定期评估其充电服务在日常出行中的支持作用。为更好的适应当前需求，从 用户便利性和体验出发，保时捷中国决定对其高功率充电服务进行优化调整。 作为该战略决策的一部分，保时捷自建充电网络将于2026年3月1日起停止运营。保时捷尊享充电服务 （含所有保时捷自建高功率直流充电站）将停止提供，并逐步从保时捷App及保时捷微信小程序的充电 地图中移除。 ...

12月20日，中国共产党东风汽车集团股份有限公司商用车事业部第一次党员代表大会在武 汉召开，明确未来五年的奋斗目标和使命任务，选举产生商用车事业部第一届党委、第一届 纪委。东风公司党委常委、副总经理王俊出席会议并讲话。东风公司党委督导组全程督导。 来自东风商用车有限公司、东风汽车股份有限公司、东风特种商用车有限公司、东风特种装 备事业部（东风越野车有限公司）、东风柳州汽车有限公司、郑州日产汽车有限公司、东风 汽车贸易有限公司、公司商用车事业部的147名正式代表、25名列席人员参会。 王俊表示，商用车业务是东风汽车的起家业务，也是东风汽车高质量发展的重要支柱。公司 商用车事业部党委筹备组成立以来，坚决扛牢在东风汽车"4+2"事业布局中的使命职责，搭 建起全面承接经营指标的体制机制，实体化运营蓄势待发。 王俊指出，公司赋予商用车事业部实现行业第一的目标任务，目标的达成事关公司发展战略 全局。希望商用车事业部第一届两委班子强化使命担当、强化通力协作、强化责任落实，带 领全员创造新的业绩。要提高政治站位，立足战略定位，全面推动商用车事业转型和"十五 五"规划落地，为东风汽车建设世界一流企业打头阵、做支撑、立新功；要强 ...

2025年12月12日，庆铃汽车（集团）有限公司与望变电气集团股份有限公司在庆铃智能网 联新能源商用车研发中心举行首批200台量产交车仪式。此次交付不仅标志着超充技术实现 规模化商业落地，也是重庆市提出"提速打造便捷超充之城"背景下，推动重卡运输全面电 动化与绿色转型的关键里程碑。 重庆市委、市政府高度重视新能源商用车产业发展，将其作为打造"33618"现代制造业集 群体系的重要抓手。市委六届八次会议在"十五五"规划建议中提出"打造具有全球影响力的 智能网联新能源汽车之都"。庆铃汽车作为中国商用车行业的骨干企业，集全球顶尖技术于 一体，持续聚焦产品创新，深化产业合作，"铃界超充重卡"量产交付，正是庆铃在新能源 与智能化赛道上交出的重要答卷。 铃界超充重卡，凝聚了庆铃多年来的技术积累与制造匠心，具备四大核心优势： 一是动力与续航的突破。 庆铃依托华为全球领先的超充技术，成功解决了电动重卡"充电 慢、续航短"的行业痛点。这款车可实现"15分钟充电300度"，满足高强度、长距离的运输 需求，真正让电动重卡"充得快、跑得远"。 二是可靠与耐用的传承 。 庆铃四十年商用车制造经验，赋予"铃界超充重卡"与生俱来的可 靠基 ...

12月20日，吉利全球试验基地No.6——云南高原试验基地在昆明正式揭牌，此举标志着吉利全 球化试验验证版图进一步扩容，针对特殊气候与地形的整车研发能力实现跨越式升级。 作为吉利布局西南区域的核心试验枢纽，该基地坐拥国内独有的高原排放测试资质，依托滇藏区 域"高海拔、大温差、强日照、多地貌"四维一体的天然试验场优势，构建起覆盖高原排放标定、右舵车 型高原工况适配、全场景复杂地形可靠性验证的立体化测试能力矩阵。值得关注的是，基地并非单纯的 物理测试终端，更是吉利"虚实结合、交叉验证"严苛研发理念的落地载体——通过虚拟仿真与实地测试 的双向印证，实现对整车性能的多维度、高精度验证。 秉持"超标设计，超纲验证"的硬核研发准则，吉利为每一款量产车型建立了严苛的测试标准：上市 前需完成超260万公里虚拟仿真测试与150万公里真实道路测试，累计开展超过12000次整车、系统及零 部件级安全仿真分析，以远超行业常规的验证强度，确保产品全生命周期的安全可靠性。 截至目前，吉利已在欧洲、亚洲、美洲、澳新及非洲五大区域完成16个试验基地的全球化布局。基 于覆盖"极端气候+复杂路况+区域法规"的全方位验证体系，吉利实现了产品的全球 ...

报告行业投资评级 * 报告对汽车行业持积极看法，核心观点为“继续看好汽车板块” [1] 报告的核心观点 * 报告认为汽车行业正处在新旧逻辑切换的十字路口，电动化红利进入尾声，智能化处于“黎明前黑暗”，机器人创新在产业0-1阶段，三类投资主线并存 [3] * 第四季度应重视AI智能车的投资机会 [3] * 2025年下半年汽车年度金股组合的配置思路发生调整，增加了对高股息红利风格的权重，并引入了“3年战略品种”的维度以捕捉潜在调整带来的“黄金坑”机会 [68] 本周板块行情复盘 * **市场表现**：本周A股汽车板块在SW一级行业中排名第21位，港股汽车与汽车零部件板块在香港二级行业中排名第20位 [7] * **子板块表现**：本周汽车子板块中，SW摩托车及其他表现最佳，涨幅为1.1%，其次是SW商用载客车（0.9%）和SW汽车零部件（0.3%），SW乘用车和SW商用载货车分别下跌1.4%和1.7% [2] * **个股表现**：本周已覆盖标的中，经纬恒润-W、亚太股份、均胜电子、德赛西威、北汽蓝谷涨幅居前 [2] * **板块估值**：SW汽车板块的PE（TTM）为万得全A的1.3倍，处于历史81%分位；PB（LF）处于历史82%分位 [33][40] * **全球估值对比**：A股整车最新PS（TTM）为1.0倍，非特斯拉的A股&港股整车PS（TTM）也为1.0倍，而美股特斯拉的PS（TTM）为16.7倍，苹果作为对标案例的PS（TTM）为9.7倍 [41][43][45][46] 板块景气度跟踪 * **乘用车市场**：在报废/更新政策落地背景下，报告预计2025年国内乘用车零售销量为2362万辆，同比增长3.8% [48] * **自主品牌与新能源**：预计2025年自主品牌销量达1582万辆，同比增长16.0%，市占率提升至67.0%；新能源乘用车销量预计达1308万辆，同比增长21.5%，渗透率提升至55.4% [49] * **汽车出口**：预计2025年乘用车出口量达547万辆，同比增长16.5%；其中新能源乘用车出口222万辆，同比增长84.5%，占出口总量的41% [49] * **智能化渗透**：预计2025年L3（城市NOA）在新能源车中的渗透率达到20%，对应销量264万辆，同比增长123%；L2+（高速NOA）渗透率达到34%，对应销量444万辆 [51][52] * **重卡市场**：预计2025年重卡批发销量105.4万辆，同比增长16.9%；其中内需（上险量）75.2万辆，同比增长24.9%；出口29.5万辆，同比增长1.6% [53][54] * **大中客市场**：预计2025年大中客批发销量13.68万辆，同比增长18%；其中国内销量预计增长15%，出口销量预计增长20% [55][56] * **机器人产业**：报告指出2025年为人形机器人量产元年，下半年订单边际变化显著，B端应用逐步落地；特斯拉Optimus Gen3定档2026年第一季度 [61] 核心关注个股跟踪 * **整车类核心事件**： * 长安汽车旗下深蓝汽车产品于12月15日获批搭载L3级自动驾驶功能的智能网联汽车产品准入许可 [2][3][63] * 北汽新能源旗下极狐阿尔法S（L3版）于12月15日正式获批自动驾驶车型产品准入许可 [2][3][63] * 小鹏汽车于12月16日在广州市获得L3级自动驾驶道路测试牌照 [2][3][63] * 宇通客车近200辆纯电动客车被沙特红海全球集团、SIXT公司采购，首批90辆已在沙特红海地区投运 [2][3][63] * **零部件类核心事件**： * 旭升集团控股股东筹划股份转让事项，公司控制权或发生变更，股票自12月19日起停牌 [64] * 伯特利江北厂区汽车底盘和智能驾驶系统产业园项目于12月16日奠基 [64] * 地平线机器人基于单颗征程6M打造的新一代智驾方案已获国内某头部主机厂定点，将于2026年量产上车 [64] 年度金股组合 * **2025年下半年组合调整**：调入了理想汽车、星宇股份、春风动力；调出了德赛西威、伯特利、新泉股份 [68] * **2025年下半年金股组合**：包括小鹏汽车-W、理想汽车、上汽集团、赛力斯、地平线机器人-W、拓普集团、星宇股份、宇通客车、福耀玻璃、中国重汽H、春风动力 [67] * **组合表现复盘**：2025年上半年金股组合整体跑赢SW汽车指数，其中小鹏汽车、地平线机器人、拓普集团、伯特利表现超预期；上汽集团、德赛西威、宇通客车表现低于预期；赛力斯、新泉股份、福耀玻璃、中国重汽A表现符合预期 [70]

（文章来源：第一财经） 记者获悉的一份《停止保时捷尊享充电的用户通知》显示，保时捷尊享充电服务（含所有保时捷自建高 功率直流充电站）将停止提供，并逐步从保时捷App及保时捷微信小程序的充电地图中移除。保时捷中 国对记者称，从2026年3月1号开始，保时捷将对尊享充电服务设施进行有序地裁撤。此后，保时捷将转 向与行业头部充电运营商进行深度合作。 今日，保时捷中国向第一财经确认：该公司自建充电网络将于2026年3月1日起逐步停止运营，总计约 200家充电站。 ...

今日，保时捷中国向第一财经确认： 该公司自建充电网络将于2026年3月1日起逐步停止运营，总计 约200家充电站。 记者｜武子晔 编辑 ｜钉钉 记者获悉的一份《停止保时捷尊享充电的用户通知》显示，保时捷尊享充电服务（含所有保时捷自建高 功率直流充电站）将停止提供，并逐步从保时捷App及保时捷微信小程序的充电地图中移除。保时捷中 国对记者称，从2026年3月1号开始，保时捷将对尊享充电服务设施进行有序地裁撤。此后，保时捷将 转向与行业头部充电运营商进行深度合作。 ...