市场表现 - 12月22日A股海南板块表现强势，截至午盘，海南自贸区指数上涨9.59%至1889.052点 [1][2] - 板块内掀起涨停潮，神农种业与康芝药业均实现20CM涨停，海南瑞泽、海南机场、海南高速、海南发展等23只个股相继封板 [1] - 多只个股涨幅显著，例如神农种业涨20.03%至7.13元，康芝药业涨19.96%至13.22元，海南机场涨10.06%至5.25元，海南高速涨10.03%至7.35元，海南发展涨9.97%至15.99元 [2][3] 政策驱动因素 - 市场热潮的直接导火索是海南封关运作带来的政策红利持续释放，相关话题冲上百度热搜第三位 [3] - 封关运作标志着全球面积最大的自由贸易港进入全新发展阶段，核心是实施“一线放开、二线管住、岛内自由”的海关监管制度 [3] - 最直接的政策红利是“零关税”水平跃升，商品税目从封关前的1900多个大幅扩增至约6600个，占全部商品税目的比例从21%提升至74%，基本覆盖主要生产设备和原材料 [3] - 分析预计，“零关税”政策将为相关企业降低约20%的进口税负成本 [3] 政策实效案例 - 政策已迅速转化为企业实惠，以海南航空为例，自2020年至今，公司通过利用“零关税”政策进口20批次航材，涉及货值约3.5亿元，节省关税及增值税超过5000万元 [4] - 据海口海关统计，封关首日“一线”进口“零关税”享惠货物价值3.6亿元，主要为原油、航空器材等，“二线”监管内销加工增值免关税货物1468.9万元，免征关税80.8万元，涉及医疗器械、药品、食品等品类 [4] 消费与旅游市场反应 - 政策红利在消费端得到热烈回应，据三亚市商务局统计，封关首日，三亚全市免税销售额达1.18亿元 [4] - 三亚国际免税城进店客流超3.6万人次，同比增长逾60%，销售额同比增长85% [4] - 随着元旦假期临近，内地前往海南的机票预订量超72万张，同比增长约10%，其中元旦前后飞往三亚的机票预订量同比激增51% [4] - 12月31日北京飞三亚的经济舱机票价格已突破2000元 [4] - 入境游方面，元旦假期前后，海口入境国际机票预订量增长40%以上，2026年春节期间飞往海口的国际机票预订量同比增长1倍以上，入境游客主要来自俄罗斯、新加坡、澳大利亚、马来西亚等国 [4] 机构观点 - 开源证券指出，零关税政策预计可为相关企业降低约20%的进口税负成本，制度层面的降本增效将持续改善企业成本结构，同时放大海南旅游消费吸引力，有利于带动旅游消费及相关零售业态扩容升级 [5] - 野村东方国际证券认为，短期节假日集中对出行需求的释放、海南全岛封关运作启动后对免税消费拉动效果有望延续，政策节奏与数据验证有望继续成为板块结构性机遇催化 [5] 相关上市公司概览 - 交通运输类公司包括：海航控股（国内第四大航空集团，为海口最大承运人，总市值748.07亿元）[6]、南方航空（三亚最大承运人，总市值1282.80亿元）[6]、海南机场（运营三亚凤凰、琼海博鳌机场，总市值544.99亿元）[7]、海汽集团（汽车服务覆盖岛内交通网络，总市值75.40亿元）[7]、海峡股份（垄断琼州海峡90%客滚运输，总市值256.32亿元）[7] - 免税购物类公司包括：中国中免（全球免税龙头，垄断海南85%免税市场，总市值1691.46亿元）[7]、王府井（在海南拥有王府井国际免税港等项目，总市值174.43亿元）[7]、海南发展（深度参与海口临空经济区、免税店幕墙工程等，总市值122.86亿元）[7] - 发展建设类公司包括：海南高速（主营高等级公路建设及养护管理等，总市值66.05亿元）[7]、罗牛山（拥有海南省最大的“菜篮子”工程基地，总市值109.74亿元）[7]、海南瑞泽（海南省预拌混凝土行业唯一上市企业，总市值61.40亿元）[7]、海德股份（海南唯一金融类上市公司，总市值121.77亿元）[7] - 文旅酒店类公司包括：凯撒旅业（设立海洋文旅板块，布局海南全域旅游，总市值103.12亿元）[7]、首旅酒店（旗下经营海南5A级景区-南山景区，总市值191.16亿元）[7]、宋城演艺（拥有三亚千古情等景区，总市值218.64亿元）[7]

港股市场整体表现 - 恒生指数上涨0.20%，涨51点，收报25742点 [1] - 恒生科技指数上涨0.89% [1] - 早盘成交额为955亿港元 [1] 消费与零售行业 - 中国中免股价大涨12%，因海南封关首日离岛免税购物金额同比大幅上涨61% [1] 锂业与有色金属行业 - 锂业股普遍上涨，天齐锂业涨幅超过5%，市场关注环评信息公示带来的复产预期 [1] - 赣锋锂业股价上涨4.84% [1] - 佳鑫国际资源股价上涨超过10%并创下新高，主要由于钨粉价格年内暴涨超过220%，公司有望受益于钨矿涨价周期 [1] 黄金与贵金属行业 - 现货黄金价格再创历史新高，高盛重申看涨黄金观点 [1] - 黄金股涨幅居前，灵宝黄金上涨6.8%，中国黄金国际上涨6.2% [1] - 万国黄金集团股价上涨近7%，因其旗下金岭矿业有望成为世界级金矿 [3] 科技与通信行业 - 光通信概念股走势强劲，汇聚科技股价上涨超过13%，公司在光计算芯片领域取得新突破 [1] - 长飞光纤光缆股价上涨11.01%，剑桥科技股价上涨4.99% [1] - 芯片股早盘走强，受国家大基金三期布局IC载板领域消息推动 [1] - 中芯国际股价上涨超过7%，华虹半导体股价上涨5% [1] - 果下科技股价上涨超过16%，公司步入全球化发展新阶段，未来将深化“AI+”储能核心技术研发 [2] 新能源汽车与自动驾驶 - 小马智行-W股价再涨超过9%，公司已在广州实现单车盈利，且第七代车型已投产两款 [1] 新能源与电力设备行业 - 金风科技股价上涨近5%，因国内风机招标价格回升，机构看好风电主机厂盈利能力修复 [4] 新股市场表现 - 当日四只新股上市全部破发，印象大红袍股价大跌25%，明基医院股价大跌42%，华芢生物-B股价下跌超过8% [4]

市场整体表现 - 12月22日早盘，A股三大指数集体走强，上证指数午间收报3915.20点，涨0.64%，收复3900点关口；深证成指涨1.36%，创业板指涨1.80% [1] - 沪深北三市半日成交额达11990亿元，较上个交易日同期放量955亿元 [1] - 个股成交活跃，中际旭创、新易盛半日成交额分别为140.76亿元、126.55亿元，排名A股第一、第二位 [1] 海南自贸港概念 - 海南自贸港概念集体爆发，海南机场、海南高速、海南瑞泽、海汽集团等20余只个股涨停 [1][3] - 免税龙头中国中免拉升涨停，午间收报91.09元/股，成交额75.48亿元，总市值1885亿元 [2][5] - 消息面上，海南自贸港于12月18日正式启动全岛封关，当日离岛免税购物金额达1.61亿元，购物人数2.48万人次，购物件数11.8万件，分别同比上涨61%、53.1%、25.5% [5] - 封关后三亚免税销售表现强劲，12月18日至20日单日销售额分别达1.18亿元、1.05亿元（同比增长45.8%）、1.08亿元（同比增长47%），今年以来三亚免税销售额累计已突破200亿元 [5] - 机构观点认为，全岛封关运作的制度红利将提升贸易便利化水平并增强市场活跃度，进一步放大海南在旅游与消费领域的吸引力，带动相关业态扩容升级 [5][6] 半导体与算力产业链 - 半导体产业链盘中走强，算力硬件方向领涨，光模块三巨头集体上涨 [1][7][8] - 截至午间收盘，珂玛科技以20%幅度涨停，艾森股份、上海新阳涨超10%，立昂微涨停 [8] - 半导体设备指数上涨2.80%，艾森股份涨14.05%，微导纳米涨10.62%，立昂微涨10.01% [9] - 消息面上，上海交通大学科研人员在新一代光计算芯片领域取得突破，首次实现了支持大规模语义媒体生成模型的全光计算芯片 [10] - 国际半导体产业协会报告显示，2025年全球半导体制造设备总销售额预计达1330亿美元，同比增长13.7%，创历史新高 [10] - 机构观点认为，AI需求增长带动全球存储及先进制程产能扩张，2026年至2027年国内相关扩产有望提速，国内设备厂商订单持续向好，国产化率进入快速提升阶段 [11] 其他活跃概念板块 - 商业航天概念反复活跃，神剑股份、北斗星通涨停 [1] - 智能驾驶概念热度延续，浙江世宝走出5连板行情 [1] - 胜通能源开盘“一字涨停”，走出7连板，午间收报28.75元/股，公司主营业务为LNG采购、销售及运输服务 [1]

市场整体表现 - 12月22日上午A股市场震荡拉升，沪指涨0.64%收复3900点，深成指涨1.36%，创业板指涨1.8% [1] - 港股恒生科技指数涨超1%，商汤、中芯国际涨超7% [1] 海南自贸港及免税板块 - 海南自贸港概念股掀起涨停潮，免税概念股集体爆发 [1][3] - 神农种业、康芝药业实现20%涨停，中国中免、海南机场、海峡股份等多股涨停 [3] - 具体个股表现：神农种业涨20.03%，康芝药业涨19.96%，海南机场涨10.06%，中国中免涨10.00% [4] - 基本面支撑：12月19日至21日，三亚免税销售额连续三日突破1亿元，分别为1.18亿元、1.05亿元和1.08亿元，封关首日销售额达1.18亿元，2025年以来三亚免税销售总额已突破200亿元 [5] - 行业观点：新增城市市内免税店三季度至四季度集中开业，离岛及口岸免税政策优化有望拓展客群与销售范围，板块基本面呈筑底回升 [5] 半导体及设备板块 - 半导体板块盘中拉升，半导体设备板块强势拉升 [1][6] - 精智达涨超17%，联动科技、长川科技、京仪装备等跟涨 [6] - 具体个股表现：精智达涨17.22%，联动科技涨9.05%，长川科技涨7.74%，京仪装备涨7.72%，立昂微涨停，中芯国际涨6.49% [7][8][9] - 政策与行业动态：中央经济工作会议将“坚持创新驱动，加紧培育壮大新动能”列为重点任务 [10] - 行业数据支撑：国际半导体产业协会预计2025年全球半导体制造设备总销售额达1330亿美元，同比增长13.7%，创历史新高 [10] 电子元器件板块 - 电子元器件板块走强，表现活跃 [1][11] - 珂玛科技实现20%涨停，精智达、致尚科技、万集科技均涨超10%，高德红外、易德龙涨停 [11] - 具体个股表现：珂玛科技涨20.00%，精智达涨17.22%，致尚科技涨13.73%，万集科技涨10.30%，高德红外涨10.04% [12] - 行业催化：三星预计明年推出“阔折叠”手机与苹果竞争，搭载OLED屏幕 [13] - 行业观点：2025年全球消费电子市场呈结构性分化，AI手机、AIPC、AI眼镜等新形态设备加速落地，行业竞争转向全场景生态构建，端侧AI新品落地提速带来确定性机遇 [13]

市场整体表现 - 12月22日上午A股市场震荡拉升，沪指涨0.64%至3915.20点，深成指涨1.36%至13318.80点，创业板指涨1.80%至3178.51点 [1] - 万得全A指数上涨，涨跌分布为上涨3488家，下跌1754家，成交额达1.20万亿元，预测成交额增加1605亿元至1.91万亿元 [2] - 港股恒生科技指数涨超1%，商汤、中芯国际等个股涨幅超过7% [3] 板块热点表现 - 海南自贸港概念板块掀起涨停潮，Wind热门概念指数显示海南自贸港指数上涨9.33% [2][3] - 半导体板块盘中拉升，半导体设备、半导体材料、HBM、先进封装等相关概念指数涨幅在3.88%至4.78%之间 [2][3] - 光通信、贵金属、电子元器件板块表现活跃，Wind热门概念指数显示光通信指数涨5.30%，贵金属指数涨4.13% [2][3] - 教育、工程机械、银行等板块跌幅居前，Wind中国行业指数显示教育板块跌2.68%，工程机械板块跌1.51%，银行板块跌1.00% [2][3] 海南自贸港与免税概念 - 免税概念股集体爆发，神农种业、康芝药业实现20%涨停，中国中免、海南机场、海峡股份等多股涨停 [5] - 中国中免股价涨停至91.09元，涨幅10.00%，成交额达75.48亿元，总市值1884.52亿元 [6][7] - 根据三亚市商务局数据，12月19日至21日三亚免税销售额连续三日突破1亿元，2025年以来三亚免税销售总额已突破200亿元 [8] - 兴业证券观点认为，新增市内免税店开业、离岛及口岸免税政策优化为销售带来增量，免税板块基本面呈筑底回升 [8] 半导体行业动态 - 半导体设备板块强势拉升，精智达涨17.22%，联动科技涨9.05%，长川科技涨7.74%，京仪装备涨7.72% [9] - 半导体材料及设计公司表现活跃，上海新阳涨16.82%，艾森股份涨14.05%，微导纳米涨10.62%，立昂微涨停，中芯国际A股涨6.49% [10][11] - 消息面上，中央经济工作会议将“坚持创新驱动，加紧培育壮大新动能”列为重点任务，相关部门部署加快建立区域创新体系、实施产业基础再造工程 [11] - 国际半导体产业协会报告预计，2025年全球半导体制造设备总销售额将达1330亿美元，同比增长13.7%，创历史新高 [12] 电子元器件行业 - 电子元器件板块走强，珂玛科技实现20%涨停，精智达涨17.22%，致尚科技涨13.73%，万集科技涨10.30%，高德红外、易德龙涨停 [13][14] - 消息面上，三星预计明年推出“阔折叠”手机与苹果竞争，新机将搭载7.6英寸内屏和5.4英寸外屏，均为OLED材质 [14] - 中国银河证券指出，2025年全球消费电子市场呈结构性分化，AI手机、AIPC、AI眼镜等新形态设备加速落地，端侧AI新品落地提速带来行业机遇 [15]

市场整体表现 - 12月22日上午A股市场震荡拉升，沪指涨0.64%至3915.20点，深成指涨1.36%至13318.80点，创业板指涨1.80%至3178.51点 [1] - 科创50指数表现突出，上涨1.95%至1334.12点 [2] - 港股恒生科技指数上涨1.14%至5541.33点 [4] 板块热点表现 - 海南自贸港概念股掀起涨停潮，成为市场最热板块 [2] - 半导体板块盘中拉升，半导体设备、光通信、电子元器件等细分领域表现活跃 [2] - 热门概念指数中，光通信指数上涨9.33%，半导体设备指数上涨4.78%，HBM指数上涨4.50% [3] - 下跌板块中，教育指数下跌2.68%，工程机械指数下跌1.51%，银行指数下跌1.00% [3] 免税概念股行情 - 免税概念股集体爆发，多只海南本地股涨停 [5] - 神农种业、康芝药业实现20%涨停，中国中免、海南机场、海峡股份等多股涨停 [6] - 中国中免涨停，股价报91.09元，成交额达75.48亿元，总市值达1884.52亿元 [7][9] - 基本面支撑强劲，三亚免税销售额在12月19日至21日连续三日突破1亿元，2025年以来三亚免税销售总额已突破200亿元 [11] - 兴业证券观点认为，新增市内免税店开业、政策优化及板块筹码结构较好，为免税行业带来销售增量补充和基本面筑底回升 [11] 半导体设备板块行情 - 半导体设备板块强势拉升，精智达涨超17%，联动科技、长川科技、京仪装备等跟涨 [12][13] - 精智达上涨17.22%至243.89元，联动科技上涨9.05%至135.65元，长川科技上涨7.74%至94.00元 [14] - 立昂微涨停，中芯国际A股上涨6.49%至121.00元 [14][15] - 行业层面，国际半导体产业协会预计2025年全球半导体制造设备总销售额将达1330亿美元，同比增长13.7%，创历史新高 [16] - 政策层面，中央经济工作会议将“坚持创新驱动，加紧培育壮大新动能”列为重点任务，相关部门正部署加快建立区域创新体系、实施产业基础再造工程等 [15] 电子元器件板块行情 - 电子元器件板块走强，珂玛科技实现20%涨停，精智达、致尚科技、万集科技均涨超10% [17][18] - 珂玛科技上涨20.00%至76.27元，致尚科技上涨13.73%至114.86元，万集科技上涨10.30%至33.31元 [19] - 消息面上，三星预计明年推出“阔折叠”手机与苹果竞争，搭载OLED屏幕 [19] - 中国银河证券指出，2025年全球消费电子市场呈结构性分化，AI手机、AIPC、AI眼镜等新形态设备加速落地，行业竞争转向以全场景体验为核心的生态构建 [20]

港股市场整体表现 - 恒生指数上涨0.20%，上涨51点，收报25742点 [1] - 恒生科技指数上涨0.89% [1] - 早盘成交额为955亿港元 [1] 消费零售与免税行业 - 中国中免股价大涨12%，因海南封关首日离岛免税购物金额同比大幅上涨61% [1] 锂业与有色金属行业 - 锂业股普遍上涨，天齐锂业股价上涨超过5%，市场关注环评信息公示带来的复产预期 [1] - 赣锋锂业股价上涨4.84% [1] - 佳鑫国际资源股价上涨超过10%并创下新高，主要由于钨粉价格年内暴涨超过220%，公司有望受益于钨矿涨价周期 [1] 黄金与贵金属行业 - 现货黄金价格再创历史新高，高盛重申看涨黄金观点 [1] - 黄金股涨幅居前，灵宝黄金股价上涨6.8%，中国黄金国际股价上涨6.2% [1] - 万国黄金集团股价上涨近7%，旗下金岭矿业有望成为世界级金矿 [3] 科技与通信行业 - 光通信概念股走势强劲，汇聚科技股价上涨超过13%，公司在光计算芯片领域取得新突破 [1] - 长飞光纤光缆股价上涨11.01%，剑桥科技股价上涨4.99% [1] - 芯片股早盘走强，受国家大基金三期布局IC载板领域消息推动 [1] - 中芯国际股价上涨超过7%，华虹半导体股价上涨5% [1] - 果下科技股价上涨超过16%，公司步入全球化发展新阶段，未来将深化“AI+”储能核心技术研发 [2] 新能源汽车与自动驾驶 - 小马智行-W股价再涨超过9%，公司已在广州实现单车盈利，目前第七代车型已投产两款 [1] 新能源与电力设备行业 - 金风科技股价上涨近5%，因国内风机招标价格回升，机构看好风电主机厂盈利能力修复 [4] 新股市场表现 - 四只新股上市全部破发，印象大红袍股价大跌25%，明基医院股价大跌42%，华芢生物-B股价下跌超过8% [4]

核心观点 - 报告认为，宇树科技人形机器人在演唱会上的表现进步巨大，该事件大概率会再次激发市场对人形机器人的投资热情，看好相关产业链的投资机会 [2] - 报告认为，在镍价处于历史相对低位和全球主要有色金属价格大多持续上涨的大环境下，看好印尼控制出口政策对镍价的正面影响 [3] - 报告认为，宁德时代枧下窝锂矿复产延迟事件传递出宜春云母锂正从野蛮扩张走向合规驱动的信号，这会让行业成本曲线更陡，供给更不连续，从而在需求回暖阶段更容易出现价格弹性 [6] - 报告看好海南全岛封关运作带来的离岛免税购物景气，以及中短期内冰雪经济相关的景气提升 [8] - 报告指出，上周债券市场收益率先上后下，情绪逐步企稳修复，超长端波动较大，其他期限表现稳定 [10] 产业综合组 - 周末马斯克在其社交平台转发了6台宇树科技人形机器人在王力宏成都演唱会上同步完成高难度“韦伯斯特”空翻的视频并评价“Impressive” [2] - 相比今年年初在春晚上的表演，宇树人形机器人当时在台上基本固定位置，下台需要工作人员搀扶，如今在舞台上的表现进步巨大 [2] - 目前国内机器人公司众多，且从发布的视频看，技术和表现都在持续快速的进步 [2] - 上周伦敦金属交易所镍价一度跌破14200美元，创今年4月以来的最低水平 [3] - 全球最大的镍矿出口国印度尼西亚计划在2026年削减镍矿产量至2.5亿吨，较2025年3.79亿吨的目标减少约三分之一 [3] - 金属镍和钴都主要用于三元锂电池，目前都处于产能过剩状态 [3] - 今年钴价在刚果政府的强力出口管制下已经实现了价格的显著反转，报告认为印尼的镍矿出口管制可能也是想参考钴价反转的政策 [3] 先进制造组 - 宁德时代枧下窝锂矿复产还需走完环评、矿权变更、安全许可、复产准备等法定流程，乐观预期最早在2026年6月复产，复产还需要6-9个月 [6] - 枧下窝停产前月均碳酸锂产量为7000-8000吨，在此口径下，复产如果延后6-9个月，对应的潜在缺口量级为4.5-6.8万吨，集中影响2026年上半年的碳酸锂价格 [6] - 报告对景气度的看法包括：1.碳酸锂短期进入供给风险溢价抬升阶段，价格弹性增强，波动率上行；2.上游景气领先，中游取决于成本传导和订单结构，如下游处于提价窗口或者订单景气度高，成本可部分转嫁 [6] 消费组 - 2025年12月18日，海南自由贸易港全岛封关运作正式启动，实施“一线放开、二线管住、岛内自由”政策框架，74%商品税目实现零关税 [8] - 为迎接封关，中免集团推出“十二重礼”福利体系，投入1.218亿元礼券全岛发放，活动持续至2026年1月4日 [8] - 封关首日，海南离岛免税购物金额达1.61亿元，同比增长61%，购物人数2.48万人次，同比增长53.1% [8] - 封关首日，内销加工增值免关税货物1468.9万元，免征关税80.8万元，以医疗器械、药品、食品等为主 [8] - 12月3-7日吉林省实施首个义务教育阶段学生“冰雪假期”，全省2379所学校163万名学生放假，以“一孩带动一家”模式激活冬季旅游市场 [8] - “冰雪假期”五天内接待游客同比增长119%，总花费增长31%，长春、吉林等核心景区客流爆满 [8] - 吉林省全省39家雪场对学生每日免费开放3小时，171家A级景区免首道门票 [8] 债券研究组 - 上周债券市场收益率先上后下，情绪逐步企稳修复，超长端波动较大，其他期限表现稳定 [10] - 前半周市场延续了前周五大跌后的不安情绪，即便11月数据偏弱、权益表现弱势，市场也难组织起像样的反弹，超长端收益率继续上行 [10] - 周三之后，债市情绪逐步好转，尽管仍不时有砸盘出现，但承接力量较强，收益率也开始下行 [10] - 周四央行开始投放14天资金跨年，市场对国债买卖和降息预期略有升温，债市修复延续 [10]

文章核心观点 - 海南封关运作后首个假期消费市场表现强劲 免税销售与旅游预订数据亮眼 带动海南板块股票强势上涨 [1][2] 免税销售表现 - 封关首日 三亚全市免税销售额达1.18亿元 [1] - 三亚国际免税城进店客流超3.6万人次 同比增长逾60% 销售额同比增长85% [1] - 免税价叠加政府消费券优惠力度大 以iPhone 17 pro Max 2TB版本为例 最终售价比官网便宜2140元 [1] - 免税城内苹果产品门店消费者排长队选购 [1] 旅游市场热度 - 元旦假期国内前往海南机票预订量超72万张 同比增长约10% [2] - 飞往海口、三亚的机票预订量同比分别增长19%和51% [2] - 热门航线如北京-三亚、三亚-上海经济舱机票在假期高峰时段涨至2000元以上 [2] - 元旦假期前后 海口入境国际机票预订增长40%以上 [2] - 2026年春节期间飞往海口的国际机票量同比增长1倍以上 入境游客主要来自俄罗斯、新加坡等国 [2] 入境游市场特征 - 俄罗斯游客成为三亚入境游主力 有工作人员称其占大东海游客总数的80% [2] - 三亚街头及海滩俄罗斯游客众多 形成显著客流 [2]

A股免税概念走强，中国中免、海南机场、海峡股份等多股涨停。 ...