12月15日，澳大利亚悉尼邦迪海滩，民众在鲜花前悼念枪击事件的受害者。据央视新闻报道，澳大利亚 悉尼东南的邦迪海滩14日发生一起枪击事件，截至19日已造成包括一名枪手在内的16人死亡，仍有16人 在医院接受治疗，其中5人伤势严重。18日，警方解除了对案发现场区域的封锁。视觉中国供图 12月19日，香港，殉职消防员何伟豪的葬礼在和合石坟场浩园举行。上个月，37岁的何伟豪在扑救香港 大埔宏福苑火灾时殉职。央视新闻客户端消息，12月20日，香港特区政府警务处处长周一鸣召开记者会 表示，在已发现的一具香港大埔宏福苑火灾遇难者遗体中检测出夫妇二人的DNA，至此，该火灾遇难 12月14 日，乌克兰基辅，当地居民在初雪中继续日常生活。视觉中国供图 12月16日，日本东京，游客们在上野动物园观看大熊猫"蕾蕾"。由于中日双方租借协议即将到期，最后 两只旅日大熊猫将于2026年1月返回中国，引发了日本民众参观大熊猫的热潮。视觉中国供图 12月17日，黑龙江省哈尔滨市，第二十七届哈尔滨冰雪大世界当日开园，众多游客在园区内体验各式各 样的冰雪项目。视觉中国供图 者人数增至161人。周一鸣还表示，由于DNA化验工作仍在进行中，不排除遇 ...

海南旅游零售发展背景 - 离岛免税政策是海南建设“国际旅游岛”的核心举措，旨在推动以旅游业为主导的特色经济发展[5] - 海南旅游产业历经政策驱动、要素集聚与创新迭代三阶段，逐步形成以高端度假、免税购物和全域旅游为核心的消费体系[5] - 2008年国务院批准海南建设“国际旅游岛”，离岛免税政策对促进旅游消费和产业发展发挥关键作用[9] - 2010年国际旅游岛战略启动，离岛免税政策于2011年落地，额度从5,000元逐步提升，至2025年累计购物金额突破2,530亿元[11] 离岛免税政策演变 - 离岛免税政策经历试点、扩容与爆发三阶段，额度从每人每次5,000元起步，逐步提升至每人每年10万元[13] - 2011年政策试点，初始额度为5,000元/人/年[15] - 2016年额度增至1.6万元，并新增美容仪、智能手表等品类[15] - 2018年额度提至3万元，并取消购买次数限制[15] - 2020年额度跃升至10万元/人/年，成为全球离岛免税最高额度[15][18] 消费结构升级趋势 - 商品结构向高端化、多元化转型，从化妆品、烟酒扩展至奢侈品、电子产品等45类商品，满足“一站式购齐”需求[11][19] - 消费群体年轻化，Z世代占比从2020年的25%升至2023年的40%[20] - 约40%的消费者会为家人朋友代购，推动礼盒装、限量款商品热销[20] - 线上消费占比显著提升，2023年达45%，较2020年提升20个百分点[21] - 2023年游客对免税购物的满意度达92%，复购率较2020年提升15%[21] 典型企业市场策略 - 中国中免集团在海南离岛免税市场份额占比达82%[26] - 海南共有12家离岛免税店，中免集团通过自建与收购拥有其中6家经营权[27] - 中免集团形成以三亚、海口、琼海为核心的“三足鼎立”渠道格局，覆盖机场、市区与度假区多元场景[25][29] - 2014年开业的三亚国际免税城营业面积达12万平方米，曾是全球规模最大的单体免税店[28] - 2020年中免集团收购海南省免税品有限公司51%股权，进一步扩大在海南的渠道布局[29] 企业业态创新 - 中免集团推动“免税+旅游产业链”深度融合，并拓展“免税+新兴消费”、“免税+文旅、金融”等多元场景[33] - 通过引入全球首店与新品首发、打造沉浸式体验空间及推进智慧零售转型，将免税购物升级为集购物、文化与生活于一体的消费平台[30][33]

12月18日，海南自由贸易港正式启动全岛封关，有望推动海南旅游业向"国际化、高端化、多元化"跨 越，成为连接中国与全球旅游市场的重要枢纽。 南都N视频记者日前从多个旅游平台获悉，海南封关利好传导至旅游市场，自封关时间明确后，非旅游 旺季期间前往海南的订票量同比增长163%。封关运作后的首个周末（12月20日至21日），包括三亚、 海口等多个城市的度假酒店热门房型已售罄，热销房型以亲子房和海景套房为主，元旦假期三亚酒店搜 索热度增长已超200%。 春节飞往海口的机票预订量同比增长1.3倍 据官方介绍，按照现阶段的封关制度设计，除部分货物从海南自贸港进入内地需要接受查验外，大多数 货物以及所有的人员、物品、交通运输工具等进出海南岛，仍按现行规定管理，封关前后没有变化。赴 海南岛出差、旅行，不需要办理额外的证件。未来各类主体特别是广大旅客，进出海南岛不仅不会受到 影响，还将享受到更好的旅行体验和更好的服务。 旅游业是海南省四大主导产业之一。据统计，自2018年自贸港建设启航以来，海南全省旅游业总收入从 2018年的950.16亿元增长至2024年的2040.14亿元，实现规模翻番。旅游业对GDP的综合贡献率由201 ...

党的二十届四中全会通过的"十五五"规划建议提出，"高标准建设海南自由贸易港"。习近平总书记强 调，"高标准建设海南自由贸易港，主要目的是促进海南高质量发展，助力全国构建新发展格局"。封关 运作是海南自贸港建设的重要节点，标志着我国高水平对外开放迈上新台阶。以制度创新、政策创新、 服务创新为抓手，努力把海南自贸港打造成为引领我国新时代对外开放的重要门户，需要充分认识和深 刻领会高标准建设海南自贸港的内涵和要求。 高标准建设海南自贸港，体现在更高远的战略定位上。海南承担着建设全面深化改革开放试验区、国家 生态文明试验区、国际旅游消费中心和国家重大战略服务保障区"三区一中心"的战略任务，开放任务与 生态任务、民生任务叠加。建设全面深化改革开放试验区，要求海南为全国进一步全面深化改革开放积 累可复制、可推广的经验。建设国家生态文明试验区，要求海南形成绿色低碳发展新模式，实现经济与 生态协调发展。建设国际旅游消费中心，要求海南探索吸引更多国内外游客、促进消费提质升级、推动 文旅产业高质量发展的新路径。建设国家重大战略服务保障区，要求海南在发展海洋经济、共建"一带 一路"等方面发挥重要作用。 高标准建设海南自贸港，体现在 ...

海南自由贸易港全岛封关运作12月18日正式启动，游客前往海南旅游在手续上无变化，购物更加划算和 便利。 劲旅咨询创始人魏长仁认为，封关后，游客在海南购物会更便宜，尤其是一些免税商品价格会进一步降 低，且"即购即提"非常方便。 "现在免税购物是在店里购买，然后到机场去提，封关后可以'即购即提'，游客省去了到机场提货的流 程，对于游客而言更加便利。且更多商品的价格也更有优势。"春秋旅游副总经理周卫红告诉第一财经 记者。 值得注意的是，目前海南还有大量入境游客，第一财经记者近期在三亚看到，在度假区域，几乎所有的 餐厅都写着俄语菜单，大量俄罗斯游客在三亚旅游度假，还有部分餐厅特意请了俄罗斯歌手驻唱，甚至 还有餐厅专门设置了俄语翻译招揽客人。 海南自由贸易港全岛封关运作12月18日正式启动。第一财经记者多方采访了解到，封关后，游客去海南 旅游并无任何手续方面的变化，且在购物方面更划算和便利了。 据了解，封关不是封岛，而是将海南岛全岛建成一个海关监管特殊区域，实施以"一线"放开，"二线"管 住，岛内自由为基本特征的自由化便利化政策制度。"一线"放开将海南自由贸易港与我国关境外其他国 家和地区之间作为"一线"，实施进口货物 ...

核心管理模式 - 海南自贸港实行“一线放开、二线管住”管理模式，一线推动境外货物自由进出，二线保障内地市场安全，岛内要素自由流通[4][5][6] 四大主导产业 - **旅游业**：2024年接待游客9720.78万人次，同比增长8%；入境游客111万人次，增长115.6%；游客总花费2040.14亿元，增长12.5%[8] - **现代服务业**：2024年全省服务业（第三产业）增加值比上年增长3.6%[9] - **高新技术产业**：聚焦电子信息、生物医药、清洁能源（“核电风光”）、数字经济（半导体、卫星互联网、AI）及航空航天等[10] - **热带特色高效农业**：依托独特资源，推动产业向专业化、国际化、现代化升级[11] 三大未来产业 - **种业**：全国超70%主要农作物品种经南繁培育，已集聚2800余家种业创新企业，建设“南繁硅谷”[13] - **深海**：依托国家海洋综合试验场（深海），已聚集约1000家海洋产业类企业，发展深海装备、海洋生物医药等[13] - **航天**：利用近赤道区位优势，发展商业航天，构建“箭-星-场-用”一体化产业体系[14] 关键政策红利（民营企业与中小企业） - **零关税与加工增值免税**：全岛封关后，“零关税”商品税目将从1900个扩大至约6600个，占比约74%；加工增值超30%的货物内销免征进口关税[15][16] - **离岛免税**：购物额度提升至每人每年10万元，商品种类扩大至45大类[18] - **民营企业外贸**：2024年海南有进出口业务企业2479家，其中民营企业2245家，进出口总值1768.5亿元，占全省63.7%，同比增长36.9%[18] 外资企业吸引力 - **投资便利化**：截至今年6月底，全省实有外资企业10604户，同比增长15.64%，增速全国第一[19] - **对接国际规则**：推出2批110余项试点措施，对接CPTPP、DEPA等国际高标准经贸规则[21] - **再投资激励**：国家出台多项措施鼓励外商投资企业境内再投资，涵盖用地、税收、外汇、金融支持等[23]

文章核心观点 - 海南自贸港正着力打造具有本地特色和优势的现代化产业体系 通过政策优势与资源禀赋相结合 推动旅游业、现代服务业、高新技术产业和热带特色高效农业四大主导产业优化升级 并大力培育新质生产力 为高质量发展注入持久动力 [2][3][17] 发挥优势打造现代化产业体系 - **旅游业**：国际旅游消费中心建设推进 新业态蓬勃发展 2025年1至10月接待入境过夜游客同比增长58.7% 2025年11月离岛免税新政实施首月 全省购物金额突破23.8亿元 同比增长超27% [4][20] - **现代服务业**：受益于“零关税”等政策 海南正崛起为服务全球航空公司的区域飞机维修中心 [5] - **高新技术产业**：以海口复兴城、澄迈生态软件园为载体 在区块链、数字贸易等领域形成先发优势 正快速构建辐射全球的数字经济生态 [6] - **热带特色高效农业**：南繁种业及其关联企业达到2800余家 年产值突破180亿元 农业种植规模化、科技化水平不断提高 [7] - **政策支持与产业表现**：原辅料“零关税”、离岛免税、“双15%”所得税等核心政策精准滴灌四大主导产业 2025年前三季度 四大主导产业增加值占全省GDP比重达67.2% 旅游业、现代服务业、高新技术产业和热带特色高效农业近4年平均名义增速分别达到5.9%、13.4%、36.8%、10.7% [8] 创新驱动产业生态活力迸发 - **企业创新案例**：海南华研胶原科技股份有限公司将每年营收的8%至10%投入科研 其胶原蛋白肽产品助力海外市场销售额实现近100%的增长 [9] - **政策红利转化**：齐鲁制药（海南）有限公司自2020年以来累计创造产值203.6亿元 远超之前14年总和 公司将“零关税”、加工增值内销免关税等政策红利转化为研发与扩张资金 [10] - **创新平台建设**：海南省种业实验室成立 打破了科研单位间的“孤岛” 三亚崖州湾科技城高新区已汇聚几千家涉农科研院所和企业 [11] - **整体创新投入**：2024年 全省研究与试验发展经费投入超109亿元 比上年增长22.1% 增速比全国平均水平高出13.2个百分点 “十四五”以来年均增速达31.5% 快于全国平均水平21个百分点 [12] 面向未来塑造高质量发展新优势 - **商业航天产业**：文昌国际航天城“火箭链”“卫星链”“数据链”三链架构初步形成 2024年营业收入突破200亿元 2025年谋划实施近70个项目 引进一批头部企业 [14] - **深海科技产业**：依托“奋斗者”号等深海科技优势 大力发展海洋油气、海洋装备、海洋生物医药等产业 [14] - **未来产业布局**：提出培育壮大新质生产力 前瞻布局“四新”未来产业 聚焦生物制造、氢能、脑机接口、具身智能4个前沿领域 [16] 企业实践者观点与案例 - **旅游消费升级**：三亚亚特兰蒂斯构建了水世界、水族馆、会展等八大业态融合的体验闭环 推动旅游从“打卡式观光”向“深度式体验”转变 2025年1至10月 三亚累计接待过夜游客2208.20万人次 实现旅游总收入836.94亿元 同比增长8.74% [19][20] - **低空经济布局**：北京鑫平集团与海口国家高新区签约 将打造海南自贸港首个低空经济技术产业化项目 计划实现低空跨海货运常态化运营并打造产业集群 [22] - **数字经济发展**：桉菏（海南）数产控股有限公司作为儋州洋浦数字保税区链主企业 从事来数加工业务 并推动打造“海南国际数字会客厅” 吸引数字经济人才 [23]

文章核心观点 - 海南自由贸易港将于2025年12月18日正式启动全岛封关运作，这标志着制度型开放的关键一步，将实施以"零关税、低税率、简税制"为核心的政策体系，旨在打造高水平自贸港 [1][2][4] - 封关运作将带来显著的投资机会，政策红利尤其利好高端制造、生物医药、旅游消费等高附加值和战略性新兴产业，并已吸引人才和资本聚集 [5][6][7][8] 封关运作定义与进展 - 全岛封关是将海南岛建成海关监管特殊区域，实施"一线放开、二线管住、岛内自由"的政策制度 [2] - 截至2025年9月，自贸港建设取得重大进展，8个对外开放口岸和10个"二线口岸"基础设施及查验设施设备已基本完备，封关运作软硬件体系建设全面完成 [2] 已落地的优惠政策及成效 - "零关税"政策下，三张清单进口货值达270.6亿元，减免税款50.9亿元；加工增值免关税政策累计内销110.8亿元，免征关税8.6亿元 [3] - 税收优惠方面，15%个人所得税累计减免税额191.6亿元，15%企业所得税累计减免税额361.29亿元 [3] - 封关后"零关税"商品将扩大至约6600个，覆盖大部分生产设备和原材料，企业进口设备可节省约20%税收成本 [4] - 对注册在海南并实质性运营的鼓励类产业企业，减按15%征收企业所得税，高端紧缺人才个人所得税实际税负超过15%的部分予以免征 [5][6] 重点鼓励的产业发展方向 - 鼓励类产业目录新增高精尖条目，包括航空飞行器维修与制造、商业航天、深远海装备、生物医药CRO服务等，为这些领域企业提供相较于内地25%税率的持久利润优势 [6] - 加工增值免关税制度是海南区别于香港等纯粹转口贸易港的核心，激励制造业和加工业向海南聚集，旨在构建有实体支撑的产业生态 [5] 旅游消费板块的投资机会 - 离岛免税购物政策或将进一步提升，在每年每人10万元额度基础上增加免税购物额度，并实施更大范围旅游免签入境政策 [8] - 加快"免税+"业态融合，打造博鳌乐城"医疗旅游之都"，推出医美抗衰、肿瘤康复等特色医疗旅游产品，涉及海洋旅游、康养旅游等领域 [8] - 政策旨在促进消费提质升级、吸引境外消费回流，形成"政策引流—消费集聚—产业升级"的良性循环 [8]

报告行业投资评级 - 行业投资评级：增持（维持）[1] 报告核心观点 - 海南自贸港全岛封关运作已进入最后30天冲刺阶段，预期将实现“一线放开、二线管住、岛内自由”的监管框架，这是制度型开放的关键一步[4][9] - 自贸港政策体系以“零关税、低税率、简税制”为核心，封关后“零关税”商品将扩大至约6600个，企业进口设备可节省约20%税收成本，显著降低企业运营成本[4][10] - 离岛免税购物政策已于11月11日优化调整，新增商品类别并扩大享惠主体，新政策实施半个月效果显著，截至11月17日离岛免税销售金额达13.25亿元，同比提升28.52%[4][10] - 投资建议关注受益于离岛免税政策调整及自贸港核心口岸相关的上市公司[4][11] 本周行业观点 - 海南自贸港封关运作进入7*24小时热运行，口岸优化与“二线”监管设施建设步入收尾，政策制度集成创新清单加速落地[4][9] - 封关后的核心政策思路包括零关税、加工增值及所得税优惠，鼓励类产业企业享受15%企业所得税，高端紧缺人才个人所得税亦实行15%优惠[4][10] - 离岛免税新政主要内容包括新增2个商品大类和3个商品细类、将离境旅客纳入享惠主体、允许6类国内商品在离岛免税店销售、岛内居民一年内一次离岛可不限次购买“即购即提”商品[4][10] 本周行情回顾 - 本周（11月17日至11月21日）申万商贸零售指数涨跌幅为-7.24%，表现弱于上证综指（-3.90%）、深证成指（-5.13%）及沪深300指数（-3.77%）[12] - 年初至今（1月2日至11月21日）申万商贸零售指数涨跌幅为+0.58%，表现弱于上证综指（+14.41%）、深证成指（+20.39%）及沪深300指数（+13.18%）[12] 细分行业公司估值 - 报告列出了涵盖化妆品&医美、培育钻石&珠宝、免税旅游出行、出口链、产业互联网、小家电、超市&其他专业连锁等多个细分行业的公司估值表，包含总市值、收盘价、历史及预测归母净利润、市盈率（P/E）及投资评级等关键数据[19][20]

行业投资评级 - 报告维持社会服务行业“强于大市”评级 [2] 核心观点 - 2025年10月国内消费数据表现平稳，文旅和服务消费表现良好 [2][5] - 第十五届全国运动会（十五运）在粤港澳三地举行，显著拉动当地“体育+旅游”消费需求 [2][29] - 受外交部和教育部发布提醒影响，中国公民赴日旅游意愿降温，对日本旅游产业造成冲击 [2][30] 市场回顾与行业表现 - 前两交易周（2025年11月03日至11月14日），社会服务板块上涨2.39%，跑赢沪深300指数2.66个百分点，在申万一级31个行业中排名第15位 [2][13] - 社会服务子板块中，旅游零售（+16.05%）、酒店餐饮（+10.21%）、旅游及景区（+4.31%）涨幅居前，教育板块微涨0.58%，专业服务下跌0.17% [16] - 社会服务行业个股涨跌幅中位数为+2.63%，75家公司中有51家上涨，实朴检测涨幅最大（+34.59%），安车检测跌幅最大（-15.10%） [19] - 截至2025年11月14日，社会服务行业PE（TTM）为36.32倍，处于历史37.91%分位水平 [20] 行业动态与数据 - 10月社会消费品零售总额为4.63万亿元，同比增长2.9%；其中商品零售额4.11万亿元，同比增长2.8%；餐饮收入5199亿元，同比增长3.8%，增幅较前几月有所改善 [30] - 11月03日至11月09日，全国民航执行客运航班量101,318架次，恢复至2019年同期的101.31%；其中国际航班量12,976架次，恢复至2019年同期的85.94% [7] - “十五运”期间，前往广州、深圳、珠海等地的机票预订量同比增长26%，赛事承办城市酒店预订热度显著提升，深圳、佛山、江门等地酒店预订热度同比增幅均超60% [29] - 海南离岛免税购物新政于11月1日实施，首周监管免税购物金额达5.06亿元，购物人数7.29万人次，同比分别增长34.86%和3.37% [29] - 2025年1-10月，全国铁路发送旅客39.5亿人次，同比增长6.4%，创历史同期新高 [31] 投资建议 - 建议关注业绩增长确定性强的出行链及相关公司，如同程旅行、黄山旅游、锦江酒店、中国中免等 [5][43] - 建议关注受益于商旅客流复苏、促就业政策推动、跨境游市场恢复、本地生活消费及商务复苏的相关标的 [5][43]