韩国2026年金融扶持计划核心内容 - 韩国金融委员会敲定2026年金融扶持计划 四大政策金融机构明年将提供总计252万亿韩元的金融支持 较今年增加约1.8% [1] - 计划中针对尖端战略产业的资金投入额将达到150万亿韩元 比今年增加12万亿韩元 增幅约8.9% [1] 资金具体分配领域 - 政府计划向半导体、二次电池、生物、人工智能等尖端战略产业投入42.5万亿韩元 [1] - 计划向纳米、氢能、航空宇宙、军工产业、农食品、风力等未来新兴产业投入24.7万亿韩元 [1] - 用于产业结构高度化及既有产业重组的资金为32.2万亿韩元 [1] - 用于培育独角兽企业以及中小、中坚企业的资金为19万亿韩元 [1] - 为应对汇率波动对企业经营造成的冲击 将安排31.8万亿韩元的支援资金 [1]

作为氢能产业将率先实现市场化规模化的应用场景，氢能交通的发展备受关注。国家电投集团氢能科技 发展有限公司党委委员、总经济师王勐说，依托前期技术持续升级、全产业链成本逐步下行，氢能交通 有望实现高质量发展，其规模化商业化落地，将在"十五五"期间沿着从商用车到乘用车的趋势展开。应 用场景的拓展，将加速氢能产业的规模化商业化。在王勐看来，未来五年，凭借技术自主突破、市场化 产品迭代、应用需求牵引、基础设施拓展与产业生态构建的多重赋能，氢能将完成从政策驱动到市场驱 动的转型，实现万亿规模的目标是可期的。 （文章来源：新华社） ...

从产量规模来看，业内人士预计，到2030年，我国氢气年产量将突破4000万吨，产业规模效应初步显 现。其中，绿氢产量有望达到350万～500万吨/年，实现从原材料向清洁燃料和能源的重要转变。 在《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》中，"能源新秀"氢能被列为未来 产业。这一定位，将推动氢能成为新的经济增长点，加速从实验室走向规模化、产业化应用。 多位受访专家认为，"十五五"时期是氢能产业从示范应用迈向规模化的关键五年。随着关键技术突破、 核心材料与关键装备国产化替代，我国氢能产业有望迎来规模化发展拐点，在交通、工业等领域释放巨 大应用潜力，进而在全球氢能竞争中构建引领地位。 （文章来源：新华社） ...

行业投资评级 - 维持电力设备与新能源行业 **强于大市** 评级 [1] 核心观点 - 新能源汽车方面，四季度为销售旺季，预计2025年国内新能源汽车销量同比有望保持高增，带动电池和材料需求增长 [1] - 动力电池产业链方面，部分头部磷酸铁锂企业公告将于近期开展停产检修，短期将强化行业挺价意愿并改善盈利预期 [1] - 光伏方面，维持“反内卷”为光伏投资主线判断，多晶硅产能整合收购平台正式落地后，产业链对应“反内卷”更加积极，并初步形成《光伏行业自律倡议书》 [1] - 由于白银价格上涨，电池片环节格局也在优化，国内已出现高功率组件需求，下游电池组件依赖提效进行市场化出清，且组件高功率化有望推动组件单价提升，组件厂涨价诉求强 [1] - 风电需求有望保持持续增长，储能需求维持高景气度，氢能方面电能替代有望打开绿氢需求空间，核聚变带来未来能源发展方向 [1] 行情回顾 - 本周电力设备和新能源板块上涨 **5.37%**，涨幅高于上证综指（上涨1.88%）[10] - 细分板块中，风电板块涨幅最大，上涨 **7.14%**，光伏板块上涨 **6.56%**，锂电池指数涨幅最小，上涨 **1.37%** [13] - 个股方面，涨幅居前五个股票为天际股份（**48.51%**）、多氟多（**27.37%**）、恩捷股份（**25.49%**）、智光电气（**22.41%**）、铜冠铜箔（**21.94%**）[13] 锂电市场价格观察 - 部分锂电池材料价格环比上涨：NCM523正极材料均价为15.55万元/吨，环比上涨**3.67%**；NCM811均价为17.15万元/吨，环比上涨**2.69%**；动力型磷酸铁锂均价为4.51万元/吨，环比上涨**15.35%**；电池级碳酸锂均价为12.1万元/吨，环比上涨**19.21%** [14] - 三元动力电池（元/Wh）、方形铁锂电池（元/Wh）、负极材料、隔膜及电解液部分型号本周价格环比持平 [14] - 锂矿及锂盐价格延续高位上行：截至12月22日，锂辉石精矿（SC6）CIF均价为每公吨 **1,290美元**，环比上涨**17.3%**；电池级碳酸锂现货均价约每公吨 **9.8万元人民币**，环比上涨**8%** [25] - 碳酸锂价格走强受宜春市拟注销27个采矿权引发供应担忧，以及枧下窝锂矿项目审批建设周期较长预期影响 [25] 光伏市场价格观察 - **硅料**：新报价无成交，部分大厂观望停报，致密复投料价格区间49-55元人民币/kg，颗粒料价格50-51元人民币/kg，海外硅料均价每公斤17-18美元 [15] - **硅片**：价格明显走强，183N主流成交价格落在每片 **1.25元人民币**，210RN成交价格普遍落于每片 **1.35元人民币**，210N价格普遍维持在每片 **1.55元人民币** [16] - **电池片**：中国N型电池片价格持续上涨，183N、210RN与210N均价全面上涨至每瓦 **0.34元人民币**，一线厂家最新报价已给至每瓦 **0.36元人民币**以上 [17] - **组件**：国内头部组件企业陆续上调报价，幅度约每瓦人民币2-4分，国内分布式主流成交价格约每瓦 **0.68-0.71元人民币**，TOPCon集中式项目交付价格每瓦 **0.64-0.70元人民币**，HJT成交均价为每瓦 **0.76元人民币** [19] - **辅材价格变动**：EVA粒子价格下降**3.8%**，背板PET价格上涨**1.8%**，边框铝材价格下降**0.1%**，支架热卷价格上涨**0.3%**，光伏玻璃价格下降**2.7%-4.3%**，银浆价格普遍上涨约**6.3%-6.4%** [22][23] 储能市场价格观察 - **储能电芯**：报价延续上涨，方形磷酸铁锂储能电芯100Ah均价为每瓦时 **0.395元人民币**，环比上涨每瓦时0.01元；280Ah与314Ah均价均为每瓦时 **0.318元人民币**，环比均上涨每瓦时0.008元 [26] - **国内储能系统**：中标价有所回升，直流侧液冷集装箱（2h）均价每瓦时 **0.45元人民币**；交流侧液冷集装箱（1h）均价每瓦时 **0.79元人民币**；（2h）均价每瓦时 **0.52元人民币**；（4h）均价每瓦时 **0.48元人民币** [27] - 构网型储能项目较跟网型项目平均存在每瓦时 **0.10-0.20元人民币**的中标溢价 [27] 行业动态 - 国家发改委表示，对新能源汽车、锂电池、光伏等“新三样”产业，关键在于规范秩序、创新引领 [30] - 宜春时代新能源矿业有限公司的宜丰县圳口里-奉新县枧下窝锂矿采矿项目预计于春节前后复产 [30] - 天齐锂业自2026年1月1日起，所有产品现货交易结算价将调整为参考Mysteel的电池级锂盐价格或广期所碳酸锂期货主力合约价格 [30] - 市场监管总局对光伏行业开展价格竞争秩序合规指导 [30] - 隆基绿能与欧洲光伏储能工程承包商Solarpro签订合作共建欧洲规模最大的BC光伏电站 [30] - 思源电气与宁德时代签署三年储能合作备忘录，目标 **50GWh** [30] 公司动态 - **中伟股份**：与欣旺达签署《固态电池战略合作框架协议》，围绕固态电池正极材料前驱体开发、正极材料及固态电池合作开发、产业化落地展开合作 [32] - **龙蟠科技**：“新能源汽车动力与储能电池正极材料规模化生产项目”一期（2.5万吨/年）和二期（6.25万吨/年）产能已建成投产，三期规划产能由6.25万吨/年变更至 **10万吨/年** [32] - **石大胜华**：筹划发行H股股票并在香港联交所上市 [32] - **联泓新科**：控股子公司 **4000吨/年** 锂电添加剂碳酸亚乙烯酯（VC）装置成功投产 [32] - **湖南裕能、万润新能、德方纳米**：均计划从2026年1月1日起对部分产线进行为期约一个月的检修，预计分别减少磷酸盐正极材料产量 **1.5-3.5万吨**、磷酸铁锂产量 **5,000吨至2万吨**，德方纳米同时进行技术改造 [32] 投资建议关注方向 - 建议关注行业格局较好的**胶膜、硅料、电池组件、钙钛矿、BC**方向 [1] - 风电建议关注**风机、海上风电**方向 [1] - 储能建议关注**储能电芯及大储集成厂** [1] - 氢能建议关注**氢能设备、绿色燃料运营**环节 [1] - 核聚变建议关注**核聚变电源等环节核心供应商** [1]

文章核心观点 - 未来产业在政策支持与资金推动下，已成为新的经济增长点，相关板块市场表现强劲，融资活跃，且未来增长动能被机构普遍看好 [1][2][3][4] 政策与产业培育 - “十五五”规划建议提出培育壮大未来产业，推动量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等成为新增长点 [1] - 北京通过“创赢未来”路演活动累计支持83家未来产业潜力企业，推动60家企业获得融资超20亿元、36家企业获得银行信贷19.8亿元 [2] - 深圳、上海、广州等地相继出台金融措施或实施意见，支持未来产业高质量发展和技术创新 [2] 市场融资与表现 - 2024年以来，以量子科技等7个产业为统计范畴，未来产业首发及再融资总额接近700亿元 [3] - 中国核电（核聚变）2024年以来增发募资140亿元，赛力斯（具身智能）募资超80亿元，德赛西威（具身智能）募资超40亿元 [3] - 截至2025年12月26日，核聚变指数年涨幅超过85%，6G指数年涨幅接近80%，具身智能、脑机接口、氢能指数年涨幅均位于50%以上 [3] 行业增长预测 - 7个未来产业涉及的381家公司，机构一致预测2025年整体净利润中值超过6500亿元，同比增幅有望超过20% [4] - 机构预测2026年、2027年整体净利润增幅均有望超过15% [4] - 60余家公司2025年净利润增幅有望超过100%，其中福田汽车、赛诺医疗、亚信安全等公司2025年净利润增幅有望超过10倍 [4] 重点公司案例 - 福田汽车2025年净利润增幅有望接近17倍，公司第三季度净利润同比增幅超过17倍，并在氢燃料商用车全系列车型有布局 [5] - 赛诺医疗前三季度净利润同比增幅超过290%，机构预测其2025年全年净利润增幅有望超过16倍，其冠脉药物洗脱支架获美国FDA附条件批准 [5] - 亚信安全2025年净利润增幅有望接近15倍，其控股子公司亚信科技从事6G相关技术预研 [6] 股东筹码与潜力股 - 上述381家公司中，40余家股东户数下降，其中27家降幅超过3% [6] - 福晶科技、中原内配、英维克股东户数降幅均超过10% [6] - 股东户数降幅超过3%的27家公司中，年内跑输大盘（涨幅低于18.26%）的公司有10家，集中于具身智能、量子技术、生物科技领域 [6] - 致远新能股东户数降幅超10%，其氢能装备智能制造项目生产线具备年产1万只储氢气瓶能力 [7] - 富瀚微股东户数降幅超9.5%，其视觉芯片已在消费机器人领域应用 [7] - 中无人机股东户数降幅达7.5%，产品实现了从10公斤级到6吨级量级的全覆盖 [7] - 华熙生物年内股价跌幅接近14%，其孵化的合成生物学企业已完成肝素聚糖原料药“百克级”工艺放大验证 [7]

每经记者｜杨建 每经编辑｜彭水萍 点评：可控核聚变，是通过模拟太阳内部氢核聚合成氦核时释放能量的原理，在地球上创造可控的核聚 变条件，释放清洁、安全、无限的能量，解决未来人类生存发展所需要的能源。核聚变被视为未来能源 的终极方向。可控核聚变能源产生能量的原理与太阳发光发热的原理一样，它也被称为新一代"人造太 阳"。核聚变的过程可以在碳排放几乎为零的情况下，源源不断地提供绿色能源。可控核聚变是目前科 学发展水平下人类能够掌握的终极能源形式，甚至会推动人类文明进入下一个发展阶段。概念股包括安 泰科技、旭光电子、中洲特材等。 3、据四川省经济和信息化厅透露，四川坚定不移推动氢能产业发展，在2024年4月省政府主要领导召开 研究进一步推动绿氢全产业链发展及推广应用工作会议后，四川省推进氢能产业发展持续取得进展成 效。一是政策制度进一步完善；二是大力实施产业"建圈强链"；三是加强关键核心技术攻关；四是注重 示范应用场景推广。下一步，四川将持续围绕《规划》有关重点任务，重点在打造典型应用场景、降低 综合应用成本、加快重大技术攻关、推动氢能与多种能源融合发展、健全管理服务体系等方面发力，进 一步以最大力度推动氢能全产业加快 ...

文化旅游产业 - 省委全会通过决定，推进文化和旅游深度融合发展、做大做强文化旅游业 [2] - 2025“安逸四川 玩转天府”文旅消费季启动 [2] - “五一”假期四川接待游客4365.28万人次，多个景区接待量创新高 [2] - 宝墩古城遗址入选国家考古遗址公园 [2] 交通与物流 - 苍溪至巴中高速公路正式通车，形成新的出川大通道 [2] - 四川出台二十条措施，旨在有效降低全社会物流成本 [2] - 成都至雅典航线开通 [2] - 五港合一，四川港口公司正式揭牌 [2] 科技创新与产业发展 - 四川发布商业航天高质量发展5年行动计划，规划建设商业发射场 [2] - “四川造”十二星将算力送上天，全球首个太空计算星座发射入轨 [2] - 四川出台推动创业投资高质量发展的若干措施，推动资本投早投小投长期投硬科技 [2] - 《四川省加快推进人工智能场景应用工作方案（2025—2027年）》印发 [2] - 四川再次出台氢能产业发展“路线图”，提出“三步走”发展目标 [2] - 我国新一代太阳望远镜落户稻城 [2] 民生与社会服务 - 首批社保卡“一卡通”应用事项清单发布，涵盖178项应用事项 [2] - 四川发布全国首个地方性好住房评价标准 [2] - 四川统一取消普通住宅和非普通住宅标准 [2] - 四川首部地质灾害防治专项法规施行 [2] - 四川在教育强省建设规划纲要中提出，到2035年全面建成教育强省 [2] 区域发展与经济政策 - 四川印发《关于进一步推动经济运行回升向好的若干政策措施》 [2] - 第二十届西博会在蓉举行 [2] - 四川14个建制镇入围全国500强，33个建制镇入围西部100强 [2]

报告行业投资评级 - 报告未明确给出行业投资评级 [1][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22] 报告核心观点 - 氢能储运技术路线多样，但大规模、低成本、安全高效的输送体系尚未成熟，管道输送是具备发展潜力的远期方案之一 [4] - 2025年氢能管道输送的标准和政策引导进展迅速，多个长距离纯氢管道示范项目取得实质性进展 [11] - 纯氢管道在负荷率打满的情况下运输成本较低，契合中国绿氢制备和消纳区域错配的国情，是未来长距离低成本输氢的可选方案之一 [11] 氢能储运技术现状 - 高压气态储运（以20-30MPa长管拖车为主）是最成熟和应用最广泛的方式，适合短距离点对点运输，但经济半径约200-300公里 [11] - 管道运输（包括纯氢管道和天然气掺氢管道）被视为大规模、长距离输氢最经济理想的远期方案 [11] - 液态储运（液氢槽车）在国外应用较多，运输量大，但国内民用领域尚处起步阶段 [11] - 固态储运等技术仍处于研究阶段 [11] 2025年标准与政策进展 - 2025年5月，《天然气长输管道掺氢输送适应性评价技术指南》同步发布，填补国内掺氢管道标准空白 [11] - 国家标准《压力管道规范 第5部分：氢用管道》于2025年10月31日正式发布，自2026年5月1日起实施，涵盖了氢气制备、储运、输送及使用的全流程压力管道技术要求 [11] - 2025年2月，国家能源局发布的《2025年能源工作指导意见》提出“稳妥有序探索开展管道输氢项目试点应用” [11] - 2025年6月，国家能源局发布的《关于组织开展能源领域氢能试点工作的通知》提出围绕大规模、长距离、跨区域氢气输运需求，开展管道、液氢槽罐等不同形式技术试点，管道长度不少于100km [11] - 2025年8月国家能源局答复“支持开展大口径纯氢输送管道试点示范” [11] 典型项目进展 - 2025年12月中，中国首条长距离纯氢输送管道“内蒙古乌兰察布市至京津冀地区氢气输送管道示范工程”安全论证通过审查，该项目全长约1132公里，设计压力6.3兆帕，一期输氢规模达10万吨/年，远期规划提升至50万吨/年 [7] - 海泰新能康保-曹妃甸管道成为国内首条开工的千公里级纯氢管道 [11] - 浙江宁波镇海区招宝氢谷供氢管线建设项目方案环评公示 [11] 管道输送经济性探讨 - 纯氢管道：根据《氢能管道输送技术发展现状与分析》测算，在负荷率打满的情况下管道输氢的运输成本在0.8-4.66元/kg之间（距离为50-1000公里） [11] - 天然气管网掺氢：国内仍处于示范验证阶段，掺混比例大体在5%-20%之间，终端应用以家庭燃料为主 [11] - 由于氢气的体积热值低于天然气，只有当单方氢气的价格大幅低于天然气价格时才具备经济性 [11] - 若掺混比例进一步提升，可能也需要对天然气管道、阀门密封性、终端灶具等进行改造 [11] 投资建议 - 关注氢气压缩输送装备的冰轮环境，以及管材供应商 [9]

项目里程碑与技术突破 - 全球首台30兆瓦纯氢燃气轮机于12月28日成功投运并实现纯氢发电稳定运行 [1] - 该项目标志着全球首个30兆瓦级“电—氢—电”实证示范项目从蓝图变为现实 [1] - 项目成功入选首批国家级能源领域氢能试点项目 [1] 技术方案与系统构成 - 项目融合了风电、光伏与电解水制氢系统 [1] - 构建了“绿电制绿氢，绿氢再发电”的“电—氢—电”能源转化模式 [1] - 该模式为构建以新能源为主体的新型能源体系提供了可落地、可推广的一体化解决方案 [1] 项目效益与性能 - 与同功率火力发电机组相比，该纯氢燃气轮机一年可减少碳排放超过20万吨 [3] - 联合循环一小时发电量达4.8万千瓦时 [3] - 一小时发电量可满足5500个家庭一天的用电需求 [3] 项目意义与行业影响 - 项目有效解决了新能源富余电力消纳的难题 [1] - 投运后将有效平抑可再生能源波动、提升电网调节能力 [5] - 为能源转型提供了可复制的实践范式，助力打造国家级氢能示范高地 [5]

项目融合风电、光伏、电解水制氢系统，构建了"绿电制绿氢，绿氢再发电"的"电-氢-电"能源转化模 式，有效解决了新能源富余电力消纳的难题，为构建以新能源为主体的新型能源体系，提供了可落地、 可推广的一体化解决方案，已成功入选首批国家级能源领域氢能试点项目。 （文章来源：央视新闻） 今天（28日）我国自主研发的全球首台30兆瓦纯氢燃气轮机实现纯氢发电并保持稳定运行，标志着全球 首个30兆瓦级"电-氢-电"实证示范项目成功从蓝图迈向现实。 项目投运后将有效平抑可再生能源波动、提升电网调节能力，为能源转型提供可复制的实践范式，助力 打造国家级氢能示范高地。 明阳氢燃项目负责人王永志：与同功率火力发电机组相比，"木星一号"纯氢燃气轮机一年可减少碳排放 超过20万吨，联合循环一小时发电量4.8万千瓦时，可满足5500个家庭一天的用电需求。 ...