展会核心信息 - 展会名称为2026年俄罗斯第34届新库兹涅茨克矿业及煤机展，主题为“极地资源革命：破译智能化与绿色化密码” [1] - 展会时间为2026年6月2日至5日，地点在俄罗斯新库兹涅茨克会展中心 [1] - 主办方为库兹巴斯展览集团，并获俄罗斯联邦能源部、工业和贸易部及克麦罗沃州政府支持 [1] 市场机遇与规模 - 俄罗斯库兹巴斯煤田储量占全球30%、占全国60%，年产量超4亿吨 [4] - 2026年俄罗斯将启动15个超大型矿产项目，总投资额突破2000亿美元 [4] - 展会期间70%专业观众来自西伯利亚及远东地区，直接对接百亿级设备采购需求 [4] - 往届展会促成超10亿美元交易额，92%展商成功拓展俄罗斯市场 [6] 参展核心价值 - 直面北极航道矿产运输、超深铁矿开采等采购需求 [4] - 与卡特彼勒、小松、三一重工、徐工等全球领军企业同台竞技，提升行业影响力 [6] - 主办方提供展品海运、签证代办、GOST认证等一站式服务，降低参展成本 [7] 技术趋势与展品范围 - 展会聚焦智能化解决方案，如5G矿井通讯系统、AI地质建模、智能采矿机器人 [5] - 矿山自动化渗透率预计从2025年18%升至2026年28% [10] - 绿色生产技术包括煤矸石综合利用、氢能矿卡、碳捕捉设备，助力俄罗斯2030年煤炭行业碳排放降低30%的目标 [5] - 展品范围涵盖采矿设备、选矿与加工、安全与环保、智能化解决方案及低碳能源全产业链 [10] - 耐寒创新成果包括零下60℃耐寒无人矿卡等，适应西伯利亚极端工况 [5] 政策支持与投资环境 - 俄罗斯政府推出优惠政策，外资可控股战略矿床（黄金领域最高80%） [9] - 远东特区提供“前5年免税+后5年减半”税收优惠 [9] - 进口矿山设备免征关税政策延长至2027年，中国机械企业享零关税准入 [9] - 投资对接会有超50个政府机构参与，俄罗斯直接投资基金现场筛选30个矿业项目提供融资支持 [12] 配套活动与特色 - 高端论坛聚焦“智能矿山建设”、“绿色矿业转型”、“资源高效利用” [12] - 设置企业对接会，覆盖俄本土矿企及中亚、东欧采购商 [12] - 沉浸式体验区包括智能机器人实操演示、VR采矿模拟、氢能矿卡盐湖作业场景展示 [12]

投资计划 - 公司宣布投资8.4亿澳元用于提升奥林匹克坝项目的铜产量[1][2] - 投资旨在加强地下采矿生产率基础并持续建设南澳大利亚州北部的铜矿区[2] - 投资涵盖四个关键领域以支持增长计划[2] 具体投资领域 - 第一项为在南部矿区建设地下通道以获取新的资源区域[3] - 第二项为安装新的回填系统通过地下管道将膏体充填料输送至矿区新区域[3] - 第三项为扩大矿石通道能力简化矿石处理并减少运输距离包括新列车和扩展地下电气化铁路网络[3] - 第四项为安装新的氧气厂以改善熔炼厂性能并支持提高铜处理能力[4] 产能目标与管理层评论 - 公司是全球最大铜生产商计划将铜产量从每年170万吨提升至约250万吨[5] - 南澳大利亚铜矿区过去三年持续表现强劲年产量超过30万吨[6] - 管理层认为该矿区是世界级的持续投资彰显对其发展的长期承诺将夯实未来增长基础创造就业并提升运营效率[5][6][7] 行业背景与商品前景 - 铜被认为是公司未来收益的关键商品[8]

公司财务与担保情况 - 公司及子公司担保余额为29.91亿元人民币，占最近一期经审计归属于上市公司股东净资产的37.86% [1] - 公司及控股子公司对合并报表外单位提供担保余额为2.2亿元人民币，占最近一期经审计归属于上市公司股东净资产的2.78% [1] 业务收入构成 - 2025年1至6月份公司营业收入中采矿行业占比99.28%，其他业务占比0.72% [1] 市场表现 - 公司收盘价为31.26元人民币，市值为555亿元人民币 [1]

公司上市与发行概况 - 中国证监会国际合作司于9月26日发布关于公司境外发行上市的备案通知书 [1] - 公司拟发行不超过140,244,000股普通股并在香港联合交易所上市 [1] 公司业务与市场地位 - 公司是一家矿业公司，专注中国西藏的锌、铅及铜的探矿、采矿、精矿生产及销售业务 [1] - 以2022年至2024年的精矿平均年产量计，公司在西藏的锌精矿产量排名第二，铅精矿产量排名第三，铜精矿产量排名第五 [1] 矿产资源与资产 - 公司的采矿作业位于西藏那曲市嘉黎县绒多乡，海拔在5,000.0米至5,300.0米之间 [1] - 公司作业区位于国家指定的金达整装勘查区内，该区内已被发现拥有丰富的矿产资源 [1] - 公司分别持有面积约58.5平方公里的探矿权及面积约4.5平方公里的采矿权 [1] 采矿项目与运营 - 公司的蒙亚啊矿主要包括一个自2007年起已投入商业营运的露天矿场和一个开发中的地下采矿项目 [1] - 地下矿场预期于2025年下半年进入商业运营阶段 [1]

全球制造业投资趋势 - 全球制造业投资上行受三大驱动逻辑支撑：全球货币政策从加息周期转向降息周期、欧美再工业化推动制造业回流带动欧美PMI重回扩张区间、美国库存水位处于历史低位且建筑机械和工业机械等子品类新订单已率先转正[1] - 美国通过对外加征关税和对内降税方式推动制造业回流 驱动建造支出显著增加 本轮回流更突出金属制造等传统行业 上轮则注重芯片等科技行业[1] 制造业大会成果 - 2025世界制造业大会在安徽合肥开幕 吸引全球40多个国家和地区嘉宾参与 聚焦无人机、人工智能和机器人、数字经济及高端装备等核心展示板块[1] - 大会促成合作项目735个 投资总额达3802亿元人民币[1] 投资机会领域 - 看好全球制造业投资上行趋势 建议关注海外资源品、欧美工业品、欧美消费品以及供应链企业[3] - 重点关注具有全球定价能力的资源品资产 包括油气、海工、采矿和造船等板块[3]

公司战略布局 - 公司投资10亿元布局金属锂电池材料项目 依托自身锂矿资源优势 基于对全球锂电产业链深度研判和对新能源行业前景坚定信心 [2] - 该项目属于电池材料项目 是公司未来主要产品碳酸锂的进一步延伸 [2] - 项目规划分三期建设 一期为科研攻关阶段 预计2025年完成金属锂电池新材料研发 小试 中试 [2] 业务定位说明 - 项目明确属于电池材料领域 非电池附件生产 [2] - 公司主营业务为采矿 此次投资属于产业链下游延伸 [2]

工业遗产认定规模 - 四川省共认定六批次42个省级工业遗产项目 [1] - 20个项目获评国家工业遗产 获评总量居全国第一位 [1] - 第六批新增10个项目 包括成都市崇阳酒窖池群及酿酒作坊和泸州市东方红电站等 [1] 行业覆盖范围 - 工业遗产涉及酿造 轻纺 电子 采矿 水电 化工 装备等行业 [1] - 重大水利水电设施入选数量多 三线建设工业遗产占比大 [1] - 泸州市东方红电站见证四川小水电发展和永宁河综合治理历史 [1] - 绵阳市关基井是我国第一口超7000米超深井 代表国内超深井钻井技术水平 [1] 保护利用机制 - 四川省印发《工业遗产管理办法》提供保护利用"四川方案" [2] - 采用"保护优先 合理利用 融合发展"总体思路 [2] - 创新"工业+文旅"和"遗产+创意"模式 使工业遗产焕发新生机 [2] - 未来将开展工业遗产资源调查 推广"工业+研学"等融合品牌 [2]

对外直接投资总体表现 - 2024年中国对外直接投资净额为1922亿美元，较上年增长8.4% [1] - 投资规模连续13年位列全球前三，连续9年占全球份额超过一成 [1] - 2024年对外直接投资占全球份额为11.9%，较上年提升0.5个百分点 [1] 行业投资分布 - 对外直接投资覆盖国民经济18个行业门类 [1] - 流向批发零售、租赁和商务服务、制造、金融、采矿五大领域的投资均超过百亿美元 [1] - 以上五大领域投资累计占比超过八成 [1]

战略合作协议签署 - 中国天辰工程有限公司与哈萨克斯坦ERG集团签署战略合作协议 [2] - 合作聚焦降碳、减污、扩绿、增长四大核心领域 [2] - 通过技术创新、系统治理和生态项目落地实现经济效益与生态效益共赢 [2] 合作项目成果 - 哈萨克斯坦ERG 80MW尾气发电项目每年节省天然气约2亿标准立方米 [3] - 项目实现二氧化碳减排32万吨 [3] - 该项目是中亚地区首个尾气回收发电项目 [3] 市场拓展与业务布局 - 天辰公司自2010年进入哈萨克斯坦市场 [3] - 承建哈萨克斯坦AES电站、石油化工一体化(IPCI)项目等多个总承包及设计咨询类项目 [3] - 将继续加大对哈萨克斯坦市场的资源投入 [3] 企业背景与业务范围 - ERG集团成立于1994年 是哈萨克斯坦资源领域的多元化跨国企业 [2] - 业务涵盖采矿、加工、能源、物流及营销 [2] - 资产分布于近20个国家和地区 [2]

美联储降息后股市表现的历史规律 - 美联储重启降息后股市表现完全取决于经济是否陷入衰退 过去五十年中七次实例显示四次伴随衰退三次经济持续扩张 两种情形下股市表现截然不同 [1] - 无衰退情形下MSCI世界指数在降息后1个月3个月6个月和12个月平均表现分别为1% 2% 8%和17% 衰退情形下表现为-2% 2% 0%和6% [7] - 跨资产表现呈现分化 无衰退情形下标普500指数12个月表现达16% 10年期美债收益率几乎持平 衰退情形下美债收益率上升8个百分点 标普500涨幅仅12% [10] 失业率作为经济路径判断核心指标 - 失业率是区分经济衰退或扩张的关键指标 衰退时失业率在降息后持续上升近一年 经济扩张时失业率仅小幅上升后几个季度内开始下降 [3] - 目前美国失业率从低位稳步攀升至4.3% 成为美联储考虑降息的关键驱动因素 [17] - 衰退情形下失业率累计上升幅度达2-3个百分点 经济扩张情形下失业率仅在降息前后小幅上升随后回落 [14] 收益率曲线形态对板块表现影响 - 收益率曲线形态显著影响板块表现 牛市平坦化环境对股市最为有利 周期性板块在熊市陡峭化期间表现最佳 [6] - 实际利率下降是推动收益率走低的主要因素 历史上实际利率下降利好资本品 耐用消费品 化工 建材 汽车 采矿和运输等短周期板块 [24] - 无衰退情形下收益率曲线在降息后数月内温和走陡随后转为平坦化 衰退情形下初始陡峭化后出现熊市平坦化 约6个月后随经济复苏转为熊市陡峭化 [20] 经济预期与市场提前反应特征 - 如果经济周期得以延续 股市总是在新一轮降息前上涨 但反之则不成立 表明市场对经济前景的预期在降息启动前已有所体现 [13] - ISM制造业指数在无衰退情形下通常在降息后约一个季度开始改善 但在衰退情形下持续下滑数个季度才见底回升 [17] - 美国经济意外指数保持强劲正值 与利率预期急剧下调形成对比 就业增长势头将继续减弱 [17]