市场表现 - 上证综指收报3858.13点 跌幅0.45% 成交额12227.78亿元 [1] - 深证成指收报12553.84点 跌幅2.14% 成交额16522.14亿元 [1] - 创业板指收报2872.22点 跌幅2.85% 成交额7973.41亿元 [1] 行业板块表现 - 半导体板块大幅下挫 军工/医药/有色/酿酒/券商板块走低 [1] - CPO概念与液冷服务器概念回调 [1] - 银行/电力/汽车板块逆市上扬 工业母机与机器人概念活跃 [1]

回购方案概述 - 公司于2025年4月16日召开董事会及5月23日召开股东大会 审议通过B股回购方案 回购资金总额不超过1亿元人民币 回购价格上限原为11.50港元/股 [2] - 拟回购股份数量不低于1000万股且不超过1500万股 回购期限自股东大会通过后12个月内 回购股份将注销并减少注册资本 [2] - 因2025年6月实施每10股派发现金股利4元人民币 回购价格上限由11.50港元/股调整为11.06港元/股 于2025年6月24日生效 [3] 回购进展 - 截至2025年8月31日 公司累计回购B股886万股 占总股本1.318798% [5] - 最高成交价9.00港元/股 最低成交价8.20港元/股 成交总金额7745.55万港元（不含交易费用） [5] - 回购操作符合深交所自律监管指引 未在重大事项披露窗口期及集合竞价时段进行回购 [6][7][8] 信息披露 - 相关公告已通过巨潮资讯网披露 包括董事会决议公告（2025-临02）、回购方案公告（2025-临08）、股东大会决议（2025-临16）及回购价格调整公告（2025-临25） [4]

股份回购方案 - 公司于2025年4月23日通过董事会决议 拟以集中竞价交易方式回购股份 金额不低于2亿元且不超过3亿元 回购价格上限12.83元/股 回购股份拟用于员工持股计划或股权激励 [1] 回购实施进展 - 截至2025年8月31日累计回购1375.21万股A股 占总股本比例达1.51% [1] - 回购价格区间为10.01元/股至10.50元/股 累计支付金额达1.42亿元（不含交易费用） [1] - 回购实施符合相关法规及公司既定方案要求 [1] 后续安排 - 公司将根据市场情况在回购期限内择机实施回购决策 [2] - 持续履行信息披露义务 及时向市场通报回购进展 [2]

市场表现与指数动态 - 上证指数连续突破年内高点 8月12日创年内高点 8月13日突破2024年"9·24"以来高点 8月18日盘中创近十年新高 A股总市值突破100万亿元 8月22日站上3800点 8月25日单日成交额突破3万亿元[2] - 截至8月28日上证指数年内上涨14.67% 4月8日关税冲突以来从3000点涨至3800点之上涨幅24.12% 去年"9·24"后六个交易日从2800点之下涨至近3500点涨幅26.95% 2014-2015年牛市从2000点涨至5178.19点[2] - 8月22日上证指数突破3800点 为2015年8月19日以来首次重返 深证成指涨2.07% 创业板指涨3.36% 科创50大涨8.59%创逾三年新高[10] - 8月27日市场调整 上证指数下跌1.76%险守3800点 深证成指跌1.43% 创业板指跌0.69% 科创50涨0.13% 超4700只个股下跌 两市成交额再破3万亿元[10] - 8月28日A股深V反弹 科创50大涨7.23% 寒武纪股价创历史新高超越贵州茅台成A股新股王[10] 板块与行业分化 - 科技股成为行情主线 4月8日以来创业板指涨56.44% 科创50涨47.66% 北证50涨48.88% 科创50在8月涨幅超30%[3] - 年初至3月19日中证1000涨10.19% 中证2000涨15.08% 北证50涨34.98% 上证50涨2.32% 沪深300涨1.91% 机械设备/汽车/计算机板块涨幅均超20% 有色金属涨17.20% 电子涨11.35%[11] - 4月关税冲击后市场修复 4月8日至6月中旬国防军工涨近13% 石油化工/医药生物/传媒/通信/银行涨幅均超8% 食品饮料/房地产跌幅较大[12] - 6月23日至8月28日上证指数涨14.40% 深证成指涨25.65% 科创50涨42.46% 创业板指涨40.66% 8月科创50涨30.23% 创业板指涨21.43% 电子板块领涨47.65% 综合/建筑材料/通信/计算机涨幅均超30%[12] - 截至8月28日电子行业归母净利平均增速41.76%居申万一级行业第一 计算机/通信/医药生物增速分别为35.39%/28.91%/22.13% 房地产/建筑/食品饮料盈利增速普遍下滑两位数以上[38] 政策与宏观驱动 - 政策层积极表态 7月30日政治局会议提出增强资本市场吸引力和包容性 巩固回稳向好势头[5][18] - 2024年4月12日新"国九条"发布 2024年9月及2025年5月"一行一局一会"两次联合推稳市举措 2025年1月发布中长期资金入市实施方案[18] - 2025年上半年中国GDP同比增长预计达5.3% 增速较2024年同期和全年均提升0.3个百分点[19] - 181家披露半年报上市公司中160家实现盈利 合计营收同比增长9.08% 净利润同比增长16.87%[19] - 国务院发布《深入实施"人工智能+"行动意见》 明确2027年人工智能与六大重点领域深度融合 新一代智能终端应用普及率超70% 2030年普及率超90% 2035年全面步入智能经济阶段[13] 流动性及资金流向 - 上半年A股市场净流入资金约1.5万亿-1.7万亿元 其中三分之二来自保险公司资金配置 散户净流入4000亿-5000亿元[20] - 7月居民存款减少1.11万亿元同比多减7800亿元 非银存款增加2.14万亿元同比多增1.39万亿元[27] - 7月M2余额329.94万亿元同比增长8.8%增速环比升0.5个百分点 M1余额111.06万亿元同比增长5.6%增速环比升1个百分点 M1-M2剪刀差为-3.2个百分点触及四年新高[28][29] - 中金公司测算未来居民存款入市潜在规模约5万亿-7万亿元[4][33] - 截至8月28日全市场ETF规模突破5万亿元 但宽基ETF整体净流出 沪深300ETF国家队上半年增持1270亿元 但净流入仅331亿元 资金净流出近千亿元[22] - 多只宽基指数ETF年内规模增长2587亿元 净值上涨贡献近4000亿元 资金净赎回1164亿元 中证A500指数流出975亿元[23] - 资金转向行业指数 净流入较多包括债券指数/黄金/港股通互联网/恒生科技/港股通创新药/证券公司/非银/机器人等[24] 机构与投资者行为 - 私募产品热度高于公募 7月私募证券产品备案数量创近27个月新高 量化私募管理规模迅速增长[4] - 高净值人群及企业客户参与热情更高 私募产品热度远高于公募[21][22] - 量化私募平均收益达28% 带来产品发行持续爆发 量化产品/小型主动权益产品及散户贡献主要资金增量[22] - 主动权益基金出现"越涨越赎" 2020-2021年发行产品加权净值回升至0.96元/份接近盈亏平衡点 面临套牢持有人集中赎回[24] - 偏股型基金年内整体收益达27% 小盘成长风格涨47% 中盘风格涨30% 大盘价值基金涨11% 40只基金收益翻倍其中39只为主动权益类[25] - 保险资金规则约束下转向 赎回长债和低波产品 转购高波固收+[34] 个股与产业焦点 - 寒武纪8月26日发布半年报 营收28.81亿元同比增4347.82% 归母净利润10.38亿元同比增295.82%[5][14] - 寒武纪8月28日股价大涨15.73%收盘价1595.88元/股超越贵州茅台成A股新股王 8月29日下跌6%[14] - DeepSeek发布V3.1引发国产算力自主化猜测 寒武纪8月22日涨停市值突破5000亿元成A股第二高价股[13] - AI产业链牛股胜宏科技/新易盛/工业富联交出亮眼半年报业绩[5] 海外与全球因素 - 特朗普对等关税生效13小时后宣布对大部分经济体暂停关税 全球股市迎来明显修复[20] - 美联储降息预期升温 9月降息概率94.3% 美元资产吸引力下降 A股高性价比凸显[20][21] - 美元走弱引发海外资金回流 推动存款向股市搬家[32] 市场观点与预期 - 行情被贴上"水牛"标签 主要由流动性驱动 基本面尚未强劲显现[3] - 本轮行情核心推动资金呈现"长钱压舱/短钱活跃/外资回流"特征 大型国有保险公司增量资金超5040亿元[21] - 散户未大规模入市 7月上交所开户数量较5月增26%但低于去年10月高点[34] - 部分投资者对上涨空间保持谨慎 科创50市盈率166倍高于2015年创业板顶点135倍[36]

公司股份回购进展 - 截至2025年8月31日累计回购B股886万股，占总股本约1.32% [2] - 回购价格区间为8.2-9港元/股，成交总金额7745.55万港元（不含交易费用） [2] - 采用集中竞价方式通过股份回购专用证券账户实施 [2] 公司财务表现 - 上半年实现营收约14.7亿元，同比下滑3.4% [2] - 归属于上市公司股东的净利润约1.86亿元，同比下滑16.09% [2] - 净利润降幅显著高于营收降幅 [2] 信息披露来源 - 信息由每日经济新闻发布 [3] - 公司通过正式公告披露回购进展及财务数据 [2][3]

回购方案基本情况 - 公司于2025年4月23日通过董事会决议 计划以集中竞价交易方式回购股份 金额不低于2亿元且不超过3亿元 回购价格上限为12.83元/股 回购股份将用于员工持股计划或股权激励 [1] - 回购方案实施期限为董事会审议通过之日起12个月 首次披露日为2025年4月25日 [1] 回购实施进展 - 截至2025年8月31日 累计回购股份1375.21万股 占总股本比例达1.51% [1][2] - 累计支付回购金额14214.66万元 回购价格区间为10.01元/股至10.50元/股 [1][2] - 实际回购金额已达计划下限2亿元的71.07% 最高成交价较预案上限12.83元存在23.85%折价空间 [1][2] 合规性说明 - 回购操作符合《上市公司股份回购规则》及《上海证券交易所上市公司自律监管指引第7号—回购股份》相关规定 [2] - 公司将根据市场情况继续实施回购计划 并及时履行信息披露义务 [2]

股份回购执行情况 - 截至2025年8月31日通过集中竞价方式回购A股股份1375.21万股 [1] - 已回购股份占总股本比例达1.51% [1] - 回购价格区间为每股10.01元至10.50元 [1] 资金投入规模 - 累计支付回购总金额1.42亿元人民币（不含交易费用） [1] - 平均回购成本约每股10.33元（按总金额与股数折算） [1]

股份回购执行情况 - 截至2025年8月31日通过集中竞价方式回购A股股份1375.21万股 [1] - 回购股份占总股本比例达1.51% [1] - 回购价格区间为10.01元/股至10.50元/股 [1] 资金投入规模 - 已支付总金额1.42亿元人民币（不含交易费用） [1]

美团开源大模型 - 美团发布并开源大模型LongCat-Flash-Chat 采用混合专家模型架构 总参数560B 激活参数18.6B-31.3B 平均27B [2] - 模型在智能体任务中具备突出优势 推理速度超过100tps [2] - 实现计算效率与性能双重优化 [2] 铁路电子化改革 - 10月1日起纸质火车票正式取消 纸质报销凭证停用 由电子发票取代 [3] - 铁路客运去年11月1日起推广全面数字化电子发票 旅客线上即可开具报销凭证 [3] 人工智能政策推进 - 国家发展改革委将制定"人工智能+"配套文件 包括6大行动具体实施方案 [4] - 分层分行业加快标准制订 促进行业内语料数据 模型和智能体协议标准化 [4] A股股价变动 - 贵州茅台股价超过寒武纪 重新成为A股市场第一高价股 [5] - 寒武纪-U股价一度下跌近9% 贵州茅台股价窄幅波动 [5] 特斯拉评级调整 - Baird重申特斯拉"中性"评级 下调2025年下半年交付及监管信贷预期 [6][7] - 分析师指出特斯拉汽车业务显现疲软迹象 市场盈利预期偏高 [7] - 呼吁公司明确自动驾驶出租车与Optimus项目时间表 [7] 产业链合作 - 维尔利农业与茅台循环产投签署中试合作协议 开展酱酒糟黑水虻昆虫转化资源利用研究 [8] - 打造"酱酒糟-昆虫蛋白-宠粮"产业链 探索酿酒副产物资源化利用创新路径 [8] - 玉禾田与智元机器人合作在深圳大湾区落地具身机器人数据采集和训练中心 [9] - 聚焦清扫保洁和环卫清洁等特定场景应用训练 布局兰州智能装备工业园 [9] 生育政策实施 - 全国近八成统筹区实现生育津贴直接发放至个人 覆盖20个省份及新疆生产建设兵团 [10] 绿电行业 - 1-7月绿电交易电量同比增42% 交易绿证同比增43% [11] - 电力市场交易电量同比增3.2% 占全社会用电量61% [11] - 推荐布局低估绿电板块 优先关注港股绿电及风电运营商 [11] 科技创新突破 - 浙江大学团队研制全球首个电驱动钙钛矿激光器 发表于《自然》期刊 [12] - 可用于光学数据传输 集成光子芯片和可穿戴设备相干光源 [12] - 需克服纳秒级自发辐射寿命限制以实现吉赫兹级高速运行 [12] 汽车市场数据 - 法国8月新车注册量87850辆 同比增2.18% [13] - 特斯拉在法国注册量1331辆 同比下降47.25% [13] 国际会议 - 上海合作组织成员国元首理事会第二十五次会议在天津举行 [14]

A股市场整体表现 - 8月A股三大指数全线大涨 沪指涨7.97% 深成指涨15.32% 创业板指涨24.13% 科创50指数涨28% 涨幅创年内新高 [3][5][7] - 近三月创业板指累计暴涨34.24% 科创50大涨33.68% 上证指数涨12% 深成指涨21.32% [7] - 市场呈现单边震荡上行态势 周线实现四连阳 整体处于稳步上涨趋势 [5][7] 板块轮动与投资机会 - 市场逻辑强调板块轮动 基本面较好且有未来的板块受关注 基本面较差板块如酒类（除茅台微弱增长外）和房地产（财报显示业绩腰斩）需回避 [1] - 机会集中在双创板块（创业板和科创板） 但需注意波动风险 大消费和大金融板块可能受调控限制暴涨 [3] - 科技线短期遇冷回调 低位白马股接棒拉升指数 [7] 指数走势预测与战略意图 - 沪指目标位上看4000点 但采取慢牛策略 预计上涨过程可能延续至明年3月份 [1] - 下周（9月1-5日）指数可能继续震荡上行 横盘整理修复超卖指标后蓄势突破 [5][7] - 若权重股如茅台出现类似宁德时代单日涨10%的行情 指数可能快速冲高 [3]