文章核心观点 - 沪深两市共有116家上市公司在最近9个考核期（2016年7月1日至2025年6月30日）连续获得信息披露工作评价A级，占2024-2025考核期5104家参评公司的2.27% [1] - 持续高质量的信息披露工作体现了公司坚实的治理根基，并逐渐转化为公司的竞争力优势 [1] “9A公司”的经营与市场表现 - 盈利稳定性高：连续9年盈利的公司达105家，占比90.52% [2] - 成长性良好：有103家公司实现5年及以上净利润同比增长，占比88.79% [2] - 二级市场表现：有71家公司股价实现5年及以上上涨，占比61.21%，“9A公司”的9年平均复权涨幅为10.49% [2] - 市值分布：以2025年6月30日市值计，市值超万亿元的公司有7家（如工商银行、比亚迪），占比6.03%；市值超千亿元的公司有35家（如五粮液、京东方A），占比30.17%；市值超百亿元的公司有63家，占比54.31%；市值不足百亿元的公司有11家，占比9.48% [3] “9A公司”保持高质量信披的实践 - 体系构建：公司以《信息披露管理办法》为核心构建系统化信披制度体系，董事和高管深度参与，董事会秘书室下设专业团队 [4] - 质量把控：重大事项公告实行“业务部门-合规部门”双重审核，在合规基础上提供“实质有效”信息，保障内容客观准确 [4][5] - 投资者互动：截至12月5日，“9A公司”在投资者交流平台的平均回复数为2091个，其中京东方A累计回复18283个问题居首，日均回复约5个问题，回复数过万的公司还包括科大讯飞、五粮液和比亚迪 [6] 长期未更换董秘的“9A公司”特征 - 数量与业绩：共有47家“9A公司”9年未更换董秘，其中41家实现5年及以上净利润同比增长 [7] - 所有制分布：未更换董秘的公司中，国有企业17家（占比36.17%），民营企业25家（占比53.19%） [7] - 董秘特征：男性董秘占76.6%，女性占23.4%；学历以硕士为主（29人，占61.70%），本科13人（27.66%），博士4人（8.51%）；具备财务背景和上市公司证券部背景的董秘各为16人，均占34.04%，两类核心相关背景合计近七成 [7][8] - 治理实践：例如爱尔眼科从六大维度优化信披质量，其董秘兼具董事会成员与经营层副总经理身份，可全程参与重大决策与日常执行 [8] 频繁更换董秘仍保持“9A”的公司特征 - 数量与案例：共有69家“9A公司”更换过董秘，其中更换次数最多的公司是潍柴动力（5次），农业银行、航发动力和建设银行各更换4次 [9] - 基本面表现：上述4家频繁更换董秘的公司，在9年间均实现盈利，且在7年及以上时间内保持净利润同比增长 [10] - 公司背景：这4家公司均为国资背景的行业头部企业，频繁更换董秘或对公司影响有限 [10] - 董秘特征：所涉及的20位董秘中，硕士研究生学历16位（占比80%），本科学历3位（15%），博士研究生1位（5%）；拥有财务和证券部从业背景的董秘有6位，占比30% [10]

沪市上市公司增持与回购情况 - 沪市上市公司及重要股东积极响应“提质增效重回报”专项行动，通过“增持+回购”双轮驱动提升投资者回报、稳定市场预期[1] - 1—11月，沪市上市公司新增披露增持计划（含一次性增持）210家次，计划增持金额上限649.84亿元，较去年同期的518.10亿元增长25.43%[1] - 1—11月，沪市公司新增披露回购计划252家次，计划回购金额上限671.67亿元[1] 沪主板增持计划详情 - 沪主板新增披露增持计划177家次，计划增持金额上限628亿元，较去年同期493亿元增长27%[1] - 长江电力计划增持40亿—80亿元，中国石油计划增持28亿—56亿元，中国海油计划增持20亿—40亿元，这些头部上市公司计划增持金额较大[1] 沪主板回购计划详情 - 沪主板新增披露回购计划163家次，计划回购金额上限582亿元[1] - 贵州茅台计划回购15亿—30亿元，三一重工计划回购10亿—20亿元，海尔智家计划回购10亿—20亿元，这些头部上市公司计划回购金额较大[1]

沪市上市公司分红总体情况 - 2025年1至11月，沪市上市公司合计实施分红派发总额1.81万亿元，同比增加2% [1] - 截至12月5日，已有510家公司公布中期分红方案，宣告中期分红计划总额6441亿元，较2024年同期的5828亿元增加11% [1] - 以11月末收盘价计算，沪市公司整体股息率为2.25% [1] 高额分红公司群体 - 193家沪市公司2025年分红落地金额超过10亿元 [1] - 28家公司年内实际派现金额超100亿元，其中工商银行、中国移动、建设银行的派现金额超1000亿元 [1] - 65家公司中期分红金额超10亿元，包括中国石油、贵州茅台、伊利股份等 [1] 分红增长与持续性 - 118家公司全年分红金额同比增长超过100%，包括中远海控、三一重工、宝丰能源等 [1] - 164家科创板公司派发现金分红金额同比增长 [1] - 510家公布中期分红方案的公司中，有320家系连续两年进行中期分红，占比超六成 [1] - 玲珑轮胎等7家公司已连续两年的半年报、三季报均实现分红，吉比特今年两期分红金额合计超9亿元，超去年中期分红水平 [1] 高股息率与稳定分红群体 - 28家公司股息率超过2.5%，思维列控、南山铝业等11家公司股息率超过4% [1] - 以近三年数据看，沪市342家公司连续三年分红比例在40%以上 [2] - 其中长江电力、福耀玻璃、宇通客车等199家公司的分红比例连续三年超过50% [2]

战略合作协议签署 - 会稽山绍兴酒股份有限公司旗下品牌“会稽山兰亭”与法国佳醍亚磨岚庄园签署战略合作协议 [1] - 协议旨在搭建东西方酿酒文明深度对话的桥梁 [1] 合作核心内容 - 双方将在酿酒技艺、风土表达等专业领域进行深度互鉴 [1] - 合同期内将互采核心商品，围绕市场联动与渠道共享展开深度协作 [1] - 通过整合品牌资源与销售网络，共同开拓欧洲市场 [1] - 每年组织酿酒师、品酒师及文化顾问进行互访 [3] - 双方将进行联合文化推广 [3] 合作成果与影响 - 双方联名推出“法中醇和”礼盒 [3] - “法中醇和”礼盒成功入选法国爱丽舍宫礼赠清单 [6] - 会稽山董事长方朝阳作为中国企业家代表，受邀出席中法企业家委员会第七次会议 [6] - 此次合作被视为中法关系“新甲子”开局之年的合作见证 [6]

文章核心观点 - 国家通过新增10座国际化消费环境建设试点城市，旨在扩容国际消费中心城市队伍，以挖掘境外旅客消费潜力、驱动经济增长，并强调各城市需发挥差异化优势，共同推动更具吸引力的“中国游”与“中国购”时代加速到来 [1][2][3] 试点城市名单与基础 - 首批5座试点城市（北京、上海、广州、天津、重庆）于2021年入选，其社会消费品零售总额占全国超八分之一，老字号数量占全国三分之一，面向境外游客的离境退税销售额占全国七成 [1] - 尽管首批城市成绩亮眼，但中国入境消费占GDP比重仅为0.5%，远低于世界主要国家的1%-3%，显示境外旅客消费潜力有待进一步挖掘 [1] - 新增第二批10座试点城市为：南京、杭州、厦门、青岛、武汉、长沙、深圳、成都、昆明、西安 [1] 新增试点城市的优势与特点 - 深圳、成都的社会消费品零售总额已突破万亿大关 [1] - 西安、南京、杭州等省会城市经济增速快，并拥有兵马俑、夫子庙、西湖等世界级旅游王牌景点 [1] - 昆明、青岛、厦门凭借地理位置优势：昆明是面向南亚东南亚的门户，青岛临近韩国（其啤酒博物馆国庆期间80%外国游客为韩国人），厦门拥有侨乡资源和海港优势 [1] - 各城市发展路径体现差异化：杭州依托数字经济推动“云消费”，昆明定位“南亚东南亚入境第一城”，重庆夜间消费占比高达60% [1] 试点城市建设的关键任务 - 需闯过“三关”：一是打造优质消费场景，融合商旅文体，建设境外旅客喜爱的商圈并便利离境退税；二是完善支付环境，增加外卡POS机与外币兑换点；三是提升贴心服务，配备多语种标识与便利设施 [2] - 政策支持力度大：中国单方面免签国家增至47国，离境退税“即买即退”服务全国推广，并对国际消费中心城市提供2亿元、其他城市提供1亿元的资金补助 [3] 战略意义与未来展望 - 国际消费中心城市扩容是中国经济从“世界工厂”转向“世界市场”的重要举措，消费成为驱动经济增长的新引擎，需要更多城市组团带动区域发展（如上海带动长三角，成渝激活西南地区） [2] - 未来国际消费中心城市将不仅是购物场所，更要成为“东方生活体验场” [3] 落选城市案例分析 - 以郑州为例，其消费潜力巨大（2024年前三季度社会消费品零售总额4903.9亿元，增长5.6%），但对外国游客吸引力相对不足（2019年入境游客55.4万人次，低于长沙的132.98万人次和武汉的312.04万人次），未来需在打造美食经济、建设国际地标商圈等方面提升差异化竞争力 [1]

文章核心观点 - 茅台集团董事长陈华在2025中国企业家博鳌论坛上，以“机遇与挑战：历史经典产业的应变逻辑”为题发表演讲，从产业、商业、内在与发展四大逻辑，系统阐述了以茅台为代表的历史经典产业在现代化、市场化、国际化与可持续发展方面的战略思考与实践路径 [1][4][6] 产业逻辑：守正创新，推进现代化 - 历史经典产业（如酿酒、茶叶、丝绸、瓷器）需坚持“守正创新”以推进现代化 [1][6] - “守正”在于永葆传统魅力，茅台将坚守“质量是生命之魂”，传承作为国家首批非物质文化遗产的茅台酒酿制技艺，弘扬工匠精神，守护文化根脉 [6] - “创新”在于增强现代活力，茅台将以科技创新赋能产业转型，用现代技术解析酿造机理、优化工艺，探索数智化、绿色化转型新路径 [7] 商业逻辑：供需适配，推动市场化 - 历史经典产业需遵循“供需适配”的商业逻辑以推动市场化 [1][7] - 一方面要更好满足“新需求”，聚焦消费者多元化、体验化、情感化需求，强化需求识别、产品设计、渠道触达和终端服务能力，茅台正推进渠道、产品和终端体系的市场化转型 [7] - 另一方面要引领创造“新供给”，探索创新模式与业态，茅台正围绕“卖酒向卖生活方式转变”，加快酒文旅一体化发展，并利用微生物资源库探索生物经济新路径 [7] 内在逻辑：文化引领，加速国际化 - 历史经典产业需遵循“文化引领”的内在逻辑以加速国际化 [1][8] - 一方面要共同推动文化出海，通过创新宣传方式和传播载体，以国际化语言讲好文化内涵和品牌故事，实现从“走出去”到“走进去” [8] - 另一方面要加快融入国际市场，在全球竞争中提升产业竞争力与国际话语权，茅台产品已销往全球64个国家和地区，正深入推进“产品、表达、渠道、价格、合规和政策”六大体系建设，并把握“海南封关”战略机遇 [8] 发展逻辑：共生共享，确保可持续 - 历史经典产业需遵循“共生共享”的发展逻辑以确保可持续 [2][9] - 一方面要与自然和谐共生，坚持生态优先、绿色发展，茅台将坚定落实“双碳”目标，打造“绿水青山就是金山银山”实践创新基地，维护赤水河流域生态 [9] - 另一方面要与社会和相关方发展共享，构建高质量可持续的产业链生态，茅台以“中国茅台·国之栋梁”公益品牌为统筹，围绕生态环保、行业支持、民生教育、文化传承构建公益矩阵 [10] 公司近期动态与成果 - 论坛期间设置了茅台文化和产品展示区，全方位呈现茅台文化及产品品质 [12] - 茅台1935连续3年受邀参加论坛，并于12月3日晚举办“2025企业家博鳌论坛茅台1935之夜”文化展演活动 [16] - 在论坛公益之约现场，“中国茅台·国之栋梁”希望工程圆梦行动获致敬并颁授奖杯，该项目自2012年启动以来，贵州茅台累计向中国青基会捐赠14亿余元，成为希望工程史上企业累计捐资最多、覆盖范围最广、受益对象最广的公益典范 [16]

文章核心观点 - 文章通过记录一次公益探访活动，阐述了乡村振兴的成功关键在于能否吸引并留住年轻人，并指出企业通过承担社会责任、投资于教育、医疗、文化及基础设施，能够有效推动乡村的全面振兴，实现物质与精神的共同富足 [1][4][12] 乡村繁荣与振兴的关键 - 乡村振兴的核心标准在于年轻人是否愿意留下以及能否在家乡找到发展空间 [1][4] - 乡村振兴的实践路径可概括为“走出去”、“请进来”、“留下来”，即提升地方知名度、吸引外来关注、以及创造宜居宜业的环境 [4] - 乡村繁荣的理想状态是让留下来的人实现物质富足和精神富足，使乡村充满善意和幸福感 [12] 企业社会责任与具体实践 - 迎驾集团在佛子岭生态酿造小镇累计投资近60亿元，用于建设两所学校、两所医院、三座桥梁及一个儿童乐园，大幅改善了当地居住环境 [6] - 公司通过投资创造了大量工作岗位，并建设了大量居住配套设施，同时投资修复和保护了自然环境 [6] - 企业家的作用被高度认可，其担当与实干精神是推动一方繁荣的重要动力 [6][8] 公益内涵的演进与文化振兴 - 现代公益的内涵已超越解决基本生活保障，更侧重于给予精神上的富足，例如建设文化广场、电影院、剧院以丰富民众文化生活 [9] - 文化振兴是乡村振兴“五大振兴”中最难、最“不易见”的部分，迎驾公益基金的实践成为探索乡村文化振兴的生动案例 [12] - 衡量社会文明程度的标准不仅在于富人财富多寡，更在于弱者是否得到尊重，穷人是否有尊严 [10]

市场整体表现 - 4日早盘主要股指探底回升，沪指午间收盘微涨0.04%报3879.52点，深证成指涨0.35%，创业板指涨0.76%，科创50指数涨0.92% [1] - 沪深北三市合计成交额达到10403亿元 [1] 行业板块表现 - 旅游餐饮、煤炭、酿酒、食品饮料等板块走低 [1] - 券商、汽车、半导体等板块出现拉升 [1] - 人形机器人、商业航天概念表现活跃 [1] 机构观点与投资机会 - 万和证券认为市场反弹有望持续 [1] - 建议关注消费行业的投资机会，因“反内卷”政策推动市场竞争优化，扩内需、保民生政策改善供需关系，物价出现积极边际变化 [1] - 建议关注科技类行业中的集成电路、商业航天板块 [1] - 高技术制造业和装备制造业持续位于扩张区间，且明显高于制造业总体水平，行业支撑作用持续显现 [1]

工业旅游发展现状与特点 - 工业旅游融合模式快速兴起，打破传统产业边界，丰富旅游内容品类，并为工业转型升级提供重要支点 [1] - 工业旅游聚焦现代工业文明，填补“现代生产力展示”的市场空白，让游客得以近距离接触平时难以看到的工业场景 [6] - 通过“参观+研学+消费”的工业旅游模式，企业能够实现品牌传播和收益增长 [6] 代表性企业与案例 - 小米汽车工厂自去年4月开放参观至今年上半年，报名人数已突破15万，月均接待游客超1万人次 [1] - 青岛啤酒博物馆推出《觉醒的酿造师》实景穿越剧游体验项目，融合剧本杀、密室逃脱、互动打卡等元素 [6] - 广西柳州螺蛳粉产业园允许游客实地参观预包装螺蛳粉生产，并亲手体验制作 [4] 政策支持与发展规划 - “十五五”规划建议就加快建设制造强国、推进文旅深度融合等作出一系列重大部署，包括“建设现代化产业体系”、“丰富高品质旅游产品供给” [6] - 工业和信息化部将一体推进工业文化保护传承、价值发掘、载体建设和产业培育，大力发展工业旅游，联合文旅等部门推出一批精品旅游线路 [7] 市场规模与增长预测 - 未来5年我国工业旅游产业将保持18%的年均增速，到2029年市场规模有望突破3000亿元 [7] 工业遗产与资源基础 - 全国已认定国家工业遗产264项、省级工业遗产近500项，普查工业版本170余万件 [3] - 众多工业遗产化身文创、商业和科技园区，例如成都东郊记忆园区、天津新天钢工业旅游景区、北京首钢园等 [1][3]

市场表现 - 3日两市股指震荡下探，创业板指下跌超过1%，沪指下跌0.51%报3878点，深证成指下跌0.78%，创业板指下跌1.12% [1] - 沪深北三市合计成交额为16837亿元 [1] - 传媒、地产、半导体、酿酒、券商等行业板块走低，算力与AI应用概念下挫 [1] - 有色金属与煤炭板块逆市拉升，培育钻石概念爆发，抗流感概念表现活跃 [1] 市场分析 - 市场自11月24日以来延续震荡反弹，但轮动较快，显示增量资金入场不足，存量博弈下板块轮动加快 [1] - 12月为政策核心窗口期，需关注11月工业企业利润、社融等经济数据，以及12月中央经济工作会议对经济刺激及产业发展的表述 [1] - 外部方面，美联储12月降息及下一任美联储主席人选即将落地，将影响市场对2026年全球流动性的预期 [1] - 建议维持科技与红利板块的均衡配置，以对冲板块轮动风险 [1]