交易信息 - 截至2025年7月9日收盘，和顺石油报收于16.47元，下跌0.42%，换手率1.92%，成交量3.28万手，成交额5416.11万元 [1] - 7月9日主力资金净流出98.44万元，占总成交额1.82%，游资资金净流入8.93万元，占总成交额0.16%，散户资金净流入89.52万元，占总成交额1.65% [1][4] 限制性股票回购注销 - 公司因2024年限制性股票激励计划第一个解除限售期业绩未达考核目标，拟回购注销96名激励对象共计1488000股限制性股票，回购价格为9.24元/股加银行同期存款利息 [2][3][4] - 回购注销涉及2名董事、2名高管及其他中层管理人员和核心业务人员，注销日期为2025年7月14日 [3] - 回购注销完成后，公司总股本将从173394000股减少至171906000股 [3] - 公司已开设回购专用证券账户，并向中国证券登记结算有限责任公司上海分公司申请办理回购注销手续 [2] 公司治理与法律程序 - 公司2023年年度股东大会及2024年年度股东大会审议通过了激励计划相关议案，授权董事会办理具体事宜 [2][3] - 公司于2025年5月17日发布通知债权人公告，公示期满45天未收到债权人异议 [3] - 北京市中伦（深圳）律师事务所出具法律意见书，确认本次回购注销已获得必要批准，符合相关规定 [2][3]

欧佩克+石油产量与油价预期 - 欧佩克+八个成员国9月石油产量配额预计增加55万桶/日 完全取消220万桶/日自愿减产 [1] - 欧佩克+八个成员国原油产量3月至9月预计增加167万桶/日 达到3320万桶/日 其中沙特占增产规模60%以上 [1] - 欧佩克+8月同意每日增产54.8万桶 增幅远超此前数月41.1万桶/日水平 [7][8] - 高盛维持2025年第四季度布伦特原油价格预期每桶59美元 2026年预期每桶56美元 [2] - 荷兰国际维持布伦特原油年末下探60美元/桶预测 预计欧佩克+9月再度增产 [7][8] - 高盛预计2025年全球石油消耗量增加60万桶/日 2026年增加100万桶/日 受中国需求强劲、全球经济韧性和美元贬值推动 [2] 美元汇率与关税政策关联 - 美国若对所有贸易伙伴征收更高关税 美元可能相对于欧元、瑞郎、日元和英镑遭抛售 新兴市场货币也可能下跌 [3] - 美国若实施针对性关税 对个别国家征收关税同时延长其他国家暂缓令 往往使美元走强 [4] - 美国若再次推迟对等关税 美元反应不确定 可能推高风险敏感货币 若避免高关税可能初步支撑美元 [5] - 进一步暂停关税可能促使市场消化美国进一步降息预期 美联储主席称若非关税提振通胀预期早已降息 [5] 黄金价格支撑因素 - 金价主要支撑来自美国政策不稳定性 侵蚀投资者对美国资产信心并提振黄金避险需求 [6] - 强于预期美国非农就业数据 initially 打压金价 但金价随后收复失地本周有望平收 [6] - 美联储可能继续推迟降息 对黄金构成不利因素 [6] 中国货币政策与信贷预期 - 东方金诚预计6月新增人民币贷款约2.1万亿元 环比季节性大幅增加同比基本持平 [10] - 预计6月新增社融约4万亿元 环比季节性增加同比也多增 [10] - 预计三季度末前后央行将再次实施降息降准 以降低实体经济融资成本和引导金融机构加大信贷投放 [10] A股市场环境与配置策略 - 中信证券认为当前市场环境类似2014年底 缺点火催化 可能是中美政策超预期或科技产业新变化 [11] - 中报季配置主旋律包括有色、AI硬件、创新药、游戏和军工轮动 [11] - 中信建投建议以红利板块筑牢安全边际 高增长领域把握赛道成长潜力 主题投资捕捉结构性机会 [13] - 重点关注行业包括电子、通信、医药、煤炭、钢铁、交通运输、新消费、游戏和非银 [13] 美股与行业影响 - "大而美"法案预计到2034年使美国政府赤字累计扩大3.4万亿美元 提升美国未来债务压力 [12] - 法案利空美股医疗和新能源 利好科技巨头、AI和半导体设备 [12] - 法案积极推动传统能源复兴 可关注核电等行业发展 [12] 铝行业供需与价格 - 1—5月国内电解铝消费增长4.9% 即便全年按2%消费增速全球仍维持供需紧平衡 [14][15] - 全球交易所库存处于历年低位 低库存有效抵御消费淡季冲击 帮助铝价维持高位运行 [14][15] - 铝行业盈利水平恢复并稳定在高位 红利属性被市场认可和重视 [14][15] A股盈利预期 - 2025年二季度A股非金融盈利同比增速可能较一季度放缓 1—5月工业企业利润同比下降1.1% [16] - 约1050家A股公司样本显示二季度单季归母净利润同比增速整体7.4% 非金融6.5% [16] - 非银金融继续受益于较高市场活跃度 非金融中上游受价格压力业绩偏弱 [16] - 结构亮点包括黄金板块、消费以旧换新覆盖领域和科技硬件 [16] 欧元汇率与央行政策 - 法兴银行认为年底可能是欧洲央行关键时刻 因通胀率大幅低于目标水平可能拉低通胀预期 [9] - 欧元迅速升值导致长期低于目标水平通胀问题 本周欧元兑美元创下新高 [9] - 绝大多数客户预计欧元年底前继续升值 幅度在1.20至1.30之间 [9]

地缘政治风险缓和 - 美国总统特朗普宣布以色列和伊朗达成"全面彻底停火"协议 为期12天的冲突即将结束 [1] - 消息引发全球金融市场剧烈波动 避险需求消退导致美元抛售 油价大幅下跌 [1] - 截至北京时间24日16:30 美元指数报98.13 美元/人民币报7.1778 WTI油价报66.31美元/桶 [1] 油价走势分析 - 地缘风险曾导致WTI油价单日飙升超10% 6月22日最高触及77美元/桶 [4] - 高盛预测布伦特油价年底将回落至60美元/桶 因全球石油供应增速是需求增速的4倍 [4][5] - 伊朗封锁霍尔木兹海峡的假设情景被证伪 因封锁不符合其经济利益且会遭国际反制 [5] - OPEC核心产油国和非OPEC国家将贡献显著产量增幅 供应过剩压制油价 [5] 美元汇率动态 - 冲突期间美元指数一度冲击100 停火后回落至97区间 [7] - 德国商业银行指出美联储维持4.25%-4.5%高利率支撑美元 但强势或难持续 [7][8] - 鲍威尔听证会表态成关键 若坚持鹰派立场可能短暂提振美元 [9] - 资管机构预测特朗普政策不确定性或使美元再跌10% 但过程将波折 [9] 人民币及中国资产表现 - 美元/人民币重回7.18以下 上证综指涨超1%收复3400点 [11] - 高盛调整人民币汇率预测 12个月目标价6.9 主因出口强劲和汇率低估 [11] - 对冲基金连续4周净抛售中国股票创纪录 但地缘风险缓和改善风险情绪 [11] - 摩根士丹利看好A股三大主线：科技成长/AI 中国高端制造 新消费出海 [12]

美联储7月降息预期 - 美联储理事鲍曼表示若通胀压力保持温和将支持7月政策会议降息[3] - 鲍曼认为特朗普关税对通胀影响暂时且温和为降息创造条件[3] - 美联储政策关注点转向劳动力市场可能出现的疲软[3] - 据CME FedWatch工具显示7月降息概率为23%9月概率升至78%[4] 地缘政治与石油市场 - 伊朗可能报复美国空袭核设施但市场对石油供应冲击担忧减弱[6][8] - 特朗普呼吁压低油价并敦促能源部加快钻探[8] - 分析师认为伊朗军事能力受损且全球石油供应充足风险可控[8] - 两艘超级油轮短暂转向后仍通过霍尔木兹海峡显示航道未受实质影响[9] 美股市场反应 - 尽管美伊冲突升级但美股三大指数低开高走[2] - 市场认为伊朗核计划受重创且石油供应未受冲击支撑股市走强[8] - 油价上涨幅度有限未对美股形成显著压力[2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 大宗商品短期或继续反弹，但品种间仍有分化，美国轰炸伊朗核设施或引发中东局势升级，影响全球供应链和国际油价；美国经济表现稳健衰退风险下降，推进减税法案将提振需求预期；国内5月经济数据有韧性，商品类消费好于预期，但房地产是最大拖累 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 海外形势分析 - 美军空袭伊朗核设施，中东局势升级，国际油价和供应链或受冲击 [4] - 美联储6月会议暂停降息，委员对降息分歧增加，新经济预期概要下调经济增长预期、上调通胀预期，预计2025年降息时点偏晚 [4] - 日本央行暂停加息并放缓缩表速度，对经济和通胀前景不乐观，预计2025下半年有概率重启降息 [4] 国内形势分析 - 5月宏观数据“投资弱、消费强”，中美贸易战缓和与稳增长政策支撑经济，但关税负面影响显现，出口和工业生产增速回落，下半年经济有稳增长压力，预计央行降息、财政政策发力，房地产止跌企稳或需超常规政策 [4] - 积极财政持续发力，1月和4月下达两批共1620亿元中央资金支持消费品以旧换新，后续还有1380亿元将在三、四季度下达 [4] - 6月18日陆家嘴论坛上，央行行长宣布八项金融政策举措；金融监管总局局长表示银行保险业限制性措施基本清零，将推广开放经验、加大开放力度，还将与上海市政府发布支持上海国际金融中心建设行动方案；证监会主席指出将深化科创板、创业板改革，推出“1 + 6”政策措施，创业板启用第三套标准 [27] 高频数据跟踪 - 6月20日PTA、POY开工率分别为76%、89%，PTA工厂开工率64% [34] - 6月22日部分数据同比变化，如厂家批发同比2.4%、厂家零售同比 - 7.9%等 [40] - 6月20日部分数据环比变化，如某数据环比0.65%、某数据环比0.17%等 [41]

市场整体表现 - 三大指数全线收跌：上证指数周跌0.51%，深证成指周跌1.16%，创业板指周跌1.66%，科创50跌幅达1.57% [2] - 关键点位失守：上证指数收于3359.9点，全周成交额萎缩至日均约1.2万亿，周五缩量至1.07万亿 [2] - 个股普跌：全周仅1249只个股上涨，超4100只个股下跌，微盘股及创新药、稀土等热门题材回调显著 [2] 调整动因 - 地缘风险：中东冲突升级推升避险情绪，部分资金流出权益市场 [3] - 政策预期分化：市场对国内增量政策力度存疑，观望情绪浓厚 [4] - 外资波动：北向资金本周净流出加剧，压制市场做多动能 [5] 板块分化 - 领涨板块： - 能源与周期品：页岩气（+3.76%）、石油行业受地缘冲突驱动，山东墨龙周涨61.38% [5] - 红利资产：银行ETF（如516210涨幅超3.2%）、公用事业等高股息板块受避险资金青睐 [6] - 先进制造：PCB（+4.37%）、固态电池因技术迭代预期活跃，德新科技周涨26% [7] - 领跌板块： - 科技成长：半导体主力资金净流出超50亿元，AI算力、机器人概念获利回吐 [8] - 医药生物：创新药板块周跌5.41%，受国际关税环境变化及估值回调影响 [9] - 小微题材股：中证2000指数因交易拥挤触发量化止盈，部分个股跌幅超20% [9] 资金动向 - ETF资金流向： - 债券类ETF受捧：信用债ETF（511200）单周净流入超60亿元，30年期国债ETF成交额突破15亿元 [10] - 红利类ETF走强：能源化工ETF（159981）涨4.73%，银行ETF持续吸金 [10] - 主力与外资行为： - 内资保守：杠杆资金减少31亿元，游资转向高抛低吸策略 [11] - 北向资金波动：全周净流出扩大，但尾盘小幅回流科技股（如半导体、AI） [12] 政策与事件驱动 - 国内政策： - 科创板改革：证监会推出"1+6"政策措施，扩大未盈利科技企业上市通道 [13] - 地方产业扶持：广东提出2030年培育3-5家核医疗龙头企业 [14] - 外部风险： - 中美博弈：稀土、半导体等关税议题磋商未定，相关板块波动加剧 [14] - 美联储政策：美国通胀数据温和但降息路径未明，全球流动性预期分化 [15] 后市展望与策略建议 - 短期市场判断： - 震荡延续：指数或维持3330-3400点区间震荡 [15] - 风格偏向防御：高股息（银行/公用事业）、能源（石油/燃气）及必选消费（中药）仍是避险首选 [16] - 中长期布局方向： - 科技成长：调整后的AI算力、低空经济、人形机器人待政策与业绩催化 [17] - 债市机会：长久期利率债（如30年期国债）及优质信用债具配置价值 [18] 行业配置总结 - A股策略：当前市场处于"政策托底与外部风险博弈"阶段，短期以红利资产为盾，中期关注科技成长修复机会 [21] 美股市场表现 - 指数表现： - 纳斯达克综合指数年初至今上涨0.71%，受科技股上涨及美伊谈判乐观情绪提振 [21] - 标准普尔500指数年初至今上涨1.47%，道琼斯工业平均指数年初至今下跌0.79% [22] - 小盘股表现更佳：罗素2000指数年初至今下跌5.42%，标准普尔中型股400指数年初至今下跌3.07% [23] - 市场驱动因素：中东局势缓和的希望抵消疲弱经济数据影响 [23] 美联储政策更新 - 利率维持不变：联邦基金利率维持在4.25%-4.5% [24] - 关键要点： - 鲍威尔称经济"稳健"但不确定性"升高" [24] - 预计2024年将有两次降息，2025年GDP增长预测下调 [25] - 沃勒暗示若数据进一步走弱，7月降息"有可能" [26] 疲弱的经济数据 - 零售销售额：5月下降0.9%，为2023年以来最糟糕的连续两个月下降 [27] - 房地产市场：全美住宅建筑商协会指数降至32，新屋开工数降至年化126万套 [29][30] 固定收益市场趋势 - 国债上涨：各期限国债收益率普遍下降，投资者寻求避险 [30] - 公司债券：投资级债券上涨，高收益债券市场情绪趋弱 [30] 关键主题与展望 - 地缘政治风险：中东紧张局势仍是一大变数 [30] - 美联储政策转向观察：市场预计7月可能降息 [30] - 经济放缓迹象：零售销售和住房数据表明消费者需求降温 [30] - 转向小盘股：投资者更青睐专注于国内市场的股票 [30]

国内政策与监管动态 - 金融监督管理总局发布《商业银行市场风险管理办法》并允许货币经纪公司为金融机构间交易提供撮合服务 [3][12] - 中国央行维持一年期LPR 3%和五年期LPR 3.5%不变 [9] - 国家药监局将出台新措施支持高端医疗器械创新发展 [13] - 财政部数据显示1-5月证券交易印花税收入668亿元同比增长52.4% [14] 能源与工业领域 - 国家能源局公布5月全社会用电量8096亿千瓦时同比增长4.4% [5] - 工信部重点推进清洁低碳氢、新型储能、绿色智算等行业技术突破 [10] - 光伏行业协会否认本周召开"限产保价"会议传闻 [7] 国际贸易与投资 - 1-5月全国实际使用外资3581.9亿元人民币同比下降13.2% [6] - 内地与香港跨境支付通将于2025年6月22日上线 [2] - 商务部与欧盟委员会举行贸易会谈 [8] 国际能源与地缘政治 - 洲际交易所将布伦特原油期货保证金提高24% [1] - 欧盟放弃对俄罗斯石油价格上限降至45美元的提议 [2] - 伊朗表示可讨论铀浓缩限制但拒绝零浓缩铀选项 [7] 宏观经济数据 - 1-5月全国一般公共预算收入96623亿元同比下降0.3% [14] - 港元兑美元触及7.85弱方兑换保证水平为两年首次 [4] 消费与产业政策 - 消费品以旧换新政策持续推进中央资金将于三四季度下达 [11]

工业经济 - 云南省规模以上工业增加值同比增长4.7% [1] - 高技术制造业增加值同比增长10%，高于全部规模以上工业5.3个百分点 [1] - 采矿业增加值同比增长10.3%，制造业增长4.3%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长4.2% [1] - 5月规模以上工业增加值增长3.5% [1] - 装备制造业增加值同比增长11.8%，高于全部规模以上工业7.1个百分点 [1] - 电子行业增加值同比增长13.8% [1] - 能源工业增加值同比增长4.9%，其中石油行业增长3.1%，煤炭行业增长11.3%，有色行业增长15.3% [1] - 规模以上工业发电量1581.13亿千瓦时，同比增长7.9% [1] 消费市场 - 社会消费品零售总额5173.62亿元，同比增长3.9%，比1至4月加快0.1个百分点 [2] 固定资产投资 - 固定资产投资同比增长0.3%，比1至4月加快0.2个百分点 [2] - 第一产业投资下降14%，第二产业投资增长5%，第三产业投资下降0.1% [2] 服务业 - 规模以上服务业营业收入1189.54亿元，同比增长1.1%，比1至3月加快0.5个百分点 [2] 价格指数 - 5月居民消费价格(CPI)同比下降0.3%，环比下降0.3% [2]

股价表现与交易数据 - 公司股票今日涨停 换手率15 75% 成交额14 79亿元 振幅4 74% [2] - 日涨幅偏离值达10 77%上榜 机构专用席位净卖出1 42亿元 沪股通净卖出4488 93万元 [2][3] - 主力资金净流入1 22亿元 其中特大单净流入1 89亿元 大单净流出6674 03万元 近5日主力资金净流入1 55亿元 [2] 龙虎榜交易明细 - 前五大买卖营业部合计成交3 71亿元 买入1 34亿元 卖出2 37亿元 合计净卖出1 03亿元 [2] - 沪股通为第二大买入营业部(2804 66万元)及第一大卖出营业部(7293 59万元) 净卖出4488 93万元 [2][3] - 三家机构席位现身卖二至卖四 合计净卖出1 42亿元 [2][3] - 买一为东方证券深圳深南大道营业部(4106 20万元) 买三为麦高证券成都丽都路营业部(2288 89万元) [3][4] 财务与融资数据 - 一季度营业收入9 43亿元(同比+16 90%) 净利润2 30亿元(同比+32 95%) [3] - 最新两融余额4 31亿元 其中融资余额4 31亿元 融券余额80 80万元 [3] - 近5日融资余额减少2381 54万元(-5 24%) 融券余额减少1 94万元(-2 35%) [3]

市场表现 - 市场全天震荡下跌，三大指数集体收跌，沪指跌0.75%，深成指跌1.10%，创业板指跌1.13% [1] - 采掘行业、贵金属、航天航空等板块涨幅居前，美容护理、文化传媒、生物制品等板块跌幅居前 [1] - 主力资金流入航天航空、石油行业、采掘行业等行业概念 [1] - 油气、黄金、军工等相关ETF表现亮眼，受地缘冲突消息刺激 [1] 地缘冲突影响 - 中东局势升温，以色列空军对伊朗境内数十个与核计划相关的目标发动空袭，行动命名为"狮子的力量"，以色列总理称打击将持续多日 [1] - 伊朗原油供应占全球比例3%至4%，冲突升级后霍尔木兹海峡（全球原油40%运输通道）或有封锁风险，可能推升全球原油价格 [2] - 全球地缘冲突频发及去美元化趋势促使央行增持黄金，黄金ETF基金亦将持续购金 [3] 油价与能源行业 - 全年布油均价预计70美元/桶左右，三季度在供给端伊朗区域风险酝酿、需求端贸易形势缓和背景下，叠加季节性需求旺季，油价有望继续上行 [2] - 相关ETF包括标普油气ETF(513350)、标普油气ETF(159518)、油气资源ETF(159309)、能源化工ETF(159981)、油气ETF博时(561760) [2] 黄金行业 - 全球货币超发、美元信用弱化以及地缘局势加温、美国二次通胀潜在风险上升，进一步强化黄金的避险价值与保值功能 [2] - 考虑当前美国降息周期或将长期持续，未来金价上涨空间依然较大 [2] - 相关ETF包括黄金股票ETF(159321)、黄金股票ETF基金(159322)、黄金股ETF(159562)、黄金股票ETF(517400)、黄金股ETF基金(159315) [3] 军工行业 - 军工板块行情驱动因素主要是印巴冲突带来的军贸逻辑重估，军贸有望突破国内军品定价瓶颈，较内需业务提供更高利润率 [3] - 当前我国军贸出口占全球军贸市场的比例为5.9%，远低于美国的43%、俄罗斯的9.6%，略低于法国的7.8%，未来我国军贸发展空间广阔 [3] - 相关ETF包括军工龙头ETF(512710)、军工ETF(512660)、军工ETF易方达(512560)、军工ETF龙头(512680)、国防军工ETF(512810) [3]