股价表现与交易数据 - 2025年9月19日收盘价5.69元，下跌0.18%，换手率2.5%，成交量12.04万手，成交额6842.08万元 [1] - 当日主力资金净流出109.01万元（占比1.59%），游资资金净流入365.02万元（占比5.33%），散户资金净流出256.0万元（占比3.74%） [1] - 近5日股价波动区间为5.69-5.95元，单日最大涨跌幅为9月18日下跌3.23% [1] 资金流向特征 - 9月19日游资资金呈现净流入状态，而主力和散户资金均为净流出 [1] - 近5日主力资金净流出规模最高达550.52万元（9月15日，占比7.24%），游资单日最大净流出699.13万元（9月16日，占比6.29%） [1] - 散户资金在9月15-16日连续净流入，单日最高净流入657.31万元（9月16日，占比5.91%） [1] 财务指标表现 - 公司总市值27.35亿元，显著低于石油行业均值1778.08亿元，行业排名18/20 [2] - 2025年中报主营收入9.46亿元，同比下降49.96%，但归母净利润2476.98万元，同比上升17.16% [2] - 第二季度单季度收入5.87亿元（同比下降50.46%），净利润1615.69万元（同比上升25.0%） [2] 盈利能力与效率 - 毛利率11.08%，低于行业均值19.25%，行业排名13/20 [2] - 净利率2.61%，低于行业均值8.28%，但行业排名居前（9/20） [2] - ROE为1.22%，略高于行业均值1.2%，行业排名11/20 [2] 估值与资产结构 - 动态市盈率55.21倍，高于行业均值36.19倍，行业排名10/20 [2] - 市净率1.34倍，低于行业均值2.64倍，行业排名8/20 [2] - 负债率41.81%，财务费用2326.89万元，投资收益为0 [2] 主营业务构成 - 公司主营业务为油品及化工产品批发、金属结构产品制造业 [2] - 净资产规模20.44亿元，行业排名12/20，净利润规模2476.98万元，行业排名13/20 [2]

近期，市场对美联储降息的讨论持续升温。明日凌晨，美联储即将公布的最新议息决议，无疑吸引着全球投资者的密切关注。 若降息落地，可能对各类资产带来怎样的影响？其中又蕴含着哪些机会？鉴于不少粉丝对此也感兴趣，所以今天的文章，我们结合中金公司的研报和大家 一起梳理一下。 以下为主要内容： 中金首先在研报开始，表达了他们对于降息的判断。 总体上，中金认为，美联储本月重启降息概率较高，根据CME，市场对美联储9月重启降息预期概率超过90%，且10月、12月降息概率均超70%。 中金认为，如若伴随降息的开启，对于中国资产方面将会产生以下变化： 1）美联储降息一定程度或有助于缓解我国货币政策外部掣肘，执行"适度宽松的货币政策" 2）美国降息可能带来弱势美元。2025年以来美元兑人民币呈下行趋势，从年初的7.3左右下行至近期的7.1附近。人民币相对升值可能对出口及出海类企业 产生一定影响，但相应有美元借款企业的偿还压力也降低。 3）美联储降息往往伴随全球资金再配置。降息促进全球资金流动性释放，中国资产可能相对收益。 中金判断，如果政策应对得当，人民币资产有望受益于全球货币体系加速碎片化、多元化的双重红利——碎片化加速中国在海外 ...

| 000554 | 泰山 | 0.29 | 3.72 | 6.92 | 6.95 | -0.46 | 6.91 | -0.63 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 石油 | | | | | | | | | 600793 | 宜宾 | -1.04 | 1.53 | 24.23 | 24.34 | -0.45 | 23.87 | -1.92 | | | 纸业 | | | | | | | | | 00301 1 | 海象 新材 | -1.25 | 1.78 | 20.63 | 20.72 | -0.44 | 20.48 | -1.18 | | 600419 | 天润 乳业 | -2.18 | 1.84 | 10.60 | 10.65 | -0.44 | 10.33 | -3.00 | | 300198 | ST 纳 川 | -1.29 | 1.25 | 2.34 | 2.35 | -0.43 | 2.30 | -1.96 | | 688244 | 永信 | 0.58 | 1.97 | 24.43 | 24.54 | -0.42 ...

报告基本信息 - 调研对象：和顺石油 [17] - 所属行业：石油行业 [17] - 接待时间：2025 - 09 - 15 [17] - 上市公司接待人员：董事长、总经理赵忠，独立董事徐莉萍，财务总监余美玲，董事会秘书马文婧 [17] 核心观点 - 截止2025年6月30日和顺石油注册会员总数超476万同比增长9.43%会员可享储值、活动、券包优惠及全自动洗车、积分换购等增值服务 [24] - 截至2025年6月底全国新能源汽车保有量达3689万辆占汽车总量10.27%上半年新注册登记量占汽车新注册登记量44.97%公司2023年底落地充电桩业务迎接发展机遇 [24] - 2025年上半年公司营业收入14.56亿元同比增长5.97%其中零售收入6.26亿元、批发收入8.11亿元零售销量7.68万吨、批发销量11.66万吨营业收入上涨系批发收入增长 [24] - 2025年上半年归属于上市公司股东的净利润1405万元同比下降48.75%主要系二季度受特朗普关税政策以及以伊战争影响原油价格波动大批零价差缩窄 [25] - 公司新能源发展业务稳步拓展投资团队市场考察不限合作模式、合作方不排除未来与蔚小理等新势力品牌合作 [26] - 公司依托既有加油站场站推广充电桩布局未来会结合行业、资金和战略情况通过租赁、购买等形式扩张具体留意公司公告或定期报告 [26]

在美国，那些受贸易动荡影响最深的行业已经踩下招聘"刹车"，甚至开始裁员，这导致美国劳动力市场 的增长陷入停滞。 上周最新发布的8月就业报告显示，美国经济当月仅新增2.2万个就业岗位，招聘速度放缓至涓涓细流。 制造业、批发零售业和能源业等受关税影响的商品生产部门，在近几个月经历了一波失业潮。 9月14日，这些企业高管们在接受英国《金融时报》采访时表示，特朗普总统全面的关税政策导致成本 上升，使他们难以制定扩张计划，这是裁员和招聘放缓的主要原因。 疲软的就业市场也改变了市场预期。经济学家们认为，美联储在本周会议上降息的可能性正在增加。美 联储主席鲍威尔上月曾表示，就业增长放缓可能会抵消特朗普全面关税制度带来的通胀影响。 特朗普政府：关税提振了就业 尽管企业界怨声载道，但特朗普政府仍坚持其立场。财政部长贝森特表示："每有一家John Deere，就有 一些公司告诉我们'关税帮助了我们的业务，我们正在增加资本支出和就业'。"美国政府认为，关税最 终将刺激企业将业务迁回美国，并随之带来就业激增。 制造业与能源业首当其冲 在黯淡的就业数据背后，是具体行业的困境。据美国劳工统计局（BLS）数据，制造业在8月份减少了 1.2 ...

美银策略师Michael Hartnett发布最新研报指出，2025年将成为全球市场投资主题的重大分水岭。 他预计， 过去几年主导市场的"除了债券皆可买" （Anything But Bonds，简称ABB）的交易逻辑将走向终结，取而代之的将是"除了美元皆可 买"（Anything But The Dollar，简称ABD）的新范式。 市场正密切关注美联储下周的议息会议，并普遍预期至少降息25个基点。 Hartnett指出，市场当前的反应显示，投资者认为美联储此次降息具有"可信度"，是在美国经济增长重新加速的背景下采取的行动。这一预期推动了风险平价策 略的回升，突破了2024年的高点。 今年以来，主要资产表现分化显著。黄金以高达38%的涨幅一马当先，远超全球股市（25%）和比特币（23%）的表现。 相比之下，美元和石油成为最大的输家，年初至今分别下跌10%和13%。这种表现差异为Hartnett关于美元弱势的判断提供了注脚。 Hartnett引用一句市场主流观点称： "美联储正在市场高位时降息……我将继续做多股票，直到明年春天我们开始担心（美国）中期选举。" 别了，"除了债券"的时代 Hartnett认为，支 ...

股东结构 - 截至2025年9月10日登记在册的股东户数合计46,360户 [1]

CPI数据分析 - 8月CPI同比下降0.4%，环比持平，其中城市下降0.3%、农村下降0.6% [1] - 食品价格同比下降4.3%（降幅较上月扩大2.7个百分点），非食品价格上涨0.5% [1][2] - 核心CPI同比上涨0.9%（涨幅连续第4个月扩大，较上月提升0.1个百分点） [3] - 环比变化中食品价格上涨0.5%（低于季节性水平约1.1个百分点），非食品价格下降0.1% [1][2] PPI数据分析 - 8月PPI同比下降2.9%（降幅较上月收窄0.7个百分点），环比由下降0.2%转为持平 [1][5] - 生产资料价格环比由降转升（上涨0.1%），同比下降3.2%（降幅收窄1.1个百分点） [5] - 煤炭加工（降幅收窄10.3pct）、黑色金属冶炼（降幅收窄6.0pct）等行业价格明显改善 [6] - 工业生产者购进价格同比下降4.0%，环比持平 [5] 行业价格动态 - 新兴产业价格回升：集成电路封装测试上涨1.1%，船舶制造上涨0.9%，通信设备制造上涨0.3% [6] - 消费升级类行业价格上涨：工艺美术用品制造涨13.0%，运动球类制造涨4.7%，中乐器制造涨1.6% [7] - 新能源领域价格降幅收窄：光伏设备制造降幅收窄2.8pct，新能源车制造降幅收窄0.6pct [6] 政策与市场影响 - 反"内卷"政策优化市场竞争秩序，推动PPI环比结束连续8个月下行 [5][8] - 全国统一大市场建设治理无序竞争，重点行业产能治理成效显现 [6] - 出口结构优化与全球经济复苏对原材料价格形成支撑 [8]

股价表现与交易数据 - 2025年9月4日收盘价5.59元 较前日上涨1.08% 换手率3.66% 成交量17.59万手 成交额9875.61万元 [1] - 当日主力资金净流出1211.31万元 占比12.27% 游资资金净流入31.69万元 占比0.32% 散户资金净流入1179.62万元 占比11.94% [1] - 近5个交易日主力资金持续净流出 其中9月1日净流出达1732.14万元 占比16.87% [1] 资金流向特征 - 主力资金连续5日呈现净流出状态 累计净流出超过4868万元 [1] - 散户资金在4个交易日中呈现净流入 其中9月1日净流入1423.95万元 占比13.87% [1] - 游资资金流向波动较大 8月29日净流入527.11万元 占比5.91% 9月2日净流出384.56万元 占比3.97% [1] 财务指标表现 - 公司总市值26.87亿元 显著低于石油行业均值1862.18亿元 在20家同行企业中排名第18 [2] - 2025年上半年主营收入9.46亿元 同比下降49.96% 归母净利润2476.98万元 同比增长17.16% [2] - 第二季度单季收入5.87亿元 同比下降50.46% 但净利润1615.69万元 同比增长25% [2] 盈利能力指标 - 毛利率11.08% 低于行业均值19.25% 行业排名第13 [2] - 净利率2.61% 低于行业均值8.28% 但行业排名第9 [2] - 动态市盈率54.24倍 高于行业均值35.94倍 市净率1.31倍 低于行业均值2.65倍 [2] 资本结构状况 - 净资产20.44亿元 远低于行业均值1822.17亿元 行业排名第12 [2] - 负债率41.81% 财务费用2326.89万元 [2] - ROE指标1.22% 略高于行业均值1.2% 行业排名第11 [2] 主营业务构成 - 公司主营业务为油品及化工产品批发、金属结构产品制造业 [2] - 投资收益为0万元 显示公司收益主要来自主营业务 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 8月海外通胀上升迹象初显，全球7月经济数据有韧性，中国经济数据有压力，国务院强调巩固房地产市场、培育服务消费和扩大有效投资，中共中央、国务院印发城市高质量发展意见，商务部将出台扩大服务消费政策，中国8月官方制造业PMI小幅回升，美国制造业活动收缩速度略有放缓，“大漂亮”法案或支撑后续消费，需关注海外通胀传导[1] - 美联储有望重启宽松周期，鲍威尔讲话转鸽为9月降息扫平道路，海外通胀上升路径更顺畅，欧洲央行或按兵不动，英国等国债收益率攀升，日本自民党干事长辞职致日元走弱，商品基本面偏弱，需谨慎对待政策预期落地，黄金和白银价格创新高[2] 市场分析 - 中国7月官方制造业PMI回落至49.3，非制造业保持扩张，7月按美元计出口同比增长7.2%，金融数据中货币供给超预期但融资和贷款数据仍弱，投资数据有压力，8月官方制造业PMI小幅回升至49.4，新订单指数升至49.5，非制造业加速扩张，央行8月未进行公开市场国债买卖，9月2日A股震荡调整，三大股指收跌，IC和IM期货基差走阔[1] - 美国8月ISM制造业PMI 48.7，制造业活动收缩速度略有放缓，新订单增长使PMI上升0.7个百分点，上诉法庭裁定特朗普大部分全球关税违法但官司未完结前仍有效，“大漂亮”法案或支撑后续消费[1] 美联储及海外政策 - 8月22日鲍威尔讲话转鸽，为美联储9月降息扫平道路，特朗普威胁罢免理事库克，参议院将针对提名人Miran举行听证会，财长表示秋季知道特朗普选择的美联储主席，负责房利美和房地美交易的银行9 - 10月选定[2] - 欧洲央行7月会议纪要显示通胀风险“总体平衡”，欧元区8月CPI年率初值2.1%，支持继续按兵不动，英国、德国和法国30年期国债收益率创新高[2] - 日本自民党干事长宣布辞职意向，日元兑美元汇率走弱[2] 商品分板块 - 国内供给侧敏感的是黑色和新能源金属板块，海外通胀预期可关注贵金属和农产品，黑色板块受下游需求预期拖累，有色板块供给受限未缓解，工信部将规范光伏产业竞争秩序，能源中期供给偏宽松，OPEC+ 8月增产54.8万桶/日，化工板块部分品种“反内卷”空间值得关注，农产品受关税和通胀预期驱动但需等待基本面信号及关注中美谈判扰动，当下商品基本面偏弱，黄金和白银价格创新高[2] 要闻 - 央行8月MLF净投放3000亿元，PSL净回笼1608亿元，买断式逆回购净投放3000亿元，未进行公开市场国债买卖[4] - 9月3日举行抗战胜利80周年大会阅兵，时长约70分钟[4] - 9月2日市场震荡调整，沪深京三市超4000股飘绿，成交逾2.91万亿，沪指跌0.45%，深成指跌2.14%，创业板指跌2.85%[4] - 美国8月ISM制造业指数48.7，新订单指数51.4，就业指数43.8，物价支付指数63.7 [4] - 欧元区8月CPI年率初值2.1%，核心CPI年率初值2.3%，CPI月率初值0.2%，核心CPI月率初值0.3% [4] - 英国长期国债收益率攀升至1998年以来最高，30年期国债收益率一度升5个基点至5.69%，财政大臣面临财政压力[4] - 美股盘前欧美股市齐跌，长债收益率飙升，台积电一度跌超7%，黄金涨破3500美元关口，日元跌超1% [4]