水务管理措施 - 联合调度海河二道闸、海河闸、海河口泵站等泵站闸群实现水体循环并保持最佳景观水位 [1] - 调度沿河泵站及二级河道联通闸加大中心城区二级河道水体循环力度 [1] - 布设曝气喷泉146台套并铺设生态浮床、浮岛2.5万平方米以提升水生态及景观效果 [1] 河道保洁运维 - 每日投入16艘保洁船只、32名保洁人员及6名岸边打捞人员对海河进行全覆盖巡查 [1] - 通过船只打捞、围网打捞、捡拾清扫方式清理水面及堤岸垃圾漂浮物 [1] - 实施垃圾杂物随清随运机制保障水体景观效果 [1] 汛期动态管理 - 持续关注天津市及上游地区雨水情变化动态调整调度排沥措施 [1] - 在确保汛末防汛安全前提下同步改善中心城区河道水质 [1] - 通过涵养水生态兼顾水景观原则维护城市水环境 [1]

**行业与公司** 水务运营行业 涵盖自来水供应与污水处理 涉及公司包括港股北控水务集团、粤海投资 A股洪城环境、重庆水务、中山公用、江南水务、瀚蓝环境、兴蓉环境、军信股份等[1][3][9][10][12][13][14][15] **核心观点与论据** - **行业防御性强** 基本面稳健 与经济周期关联性弱 居民用水占比约60% 原料成本占比小 折旧摊销占自来水成本约30% 人工成本约20% 盈利能力稳定[4] - **收费模式差异** 自来水费100%由居民支付 现金流良好 污水处理费由政府与居民共同支付（如政府付费比例约60% 居民付费约40%） 执行收支两条线[5][6] - **水价改革驱动** 自来水调价带动EPS一次性增厚 污水改革通过提升居民付费比例改善现金流 缓解应收账款担忧[2][7] - **定价机制更新** 2021年新规采用ROIC模式 权益资本收益率基于10年期国债利率加不超过4个百分点 债务资本收益率基于LPR 旧政策规定净资产收益率8%-10%[8] - **调价案例与空间** 广州2024年准许收益率核定5.5% 但洪城环境等公司ROA仅2% 多数城市现行收益率低于准许水平 天津调价间隔140个月（近12年） 重庆等超10年未调整[9][11] - **价格调整幅度** 2023年11月以来8个案例中 第一阶梯用水均价上涨0.4元/吨 平均涨幅21.3%[10] - **盈利增厚弹性** 水价调整后成本不变 净利润直接增厚 以洪城环境为例 年售水11亿吨 每吨涨0.4元可显著提升归母净利润 优质公司净利润增厚弹性普遍在10%~21%[13] **其他重要内容** - **分红潜力** 行业终极分红比例可达70%-80% 进现比150%-200% 北控水务、重庆水务分红比例超70% 军信股份类似[14] - **估值水平** 大部分公司PE在10倍至12.5倍 无估值风险 可通过EPS增长、股息率提升及估值修复获利[3][14] - **港股标的** 北控水务年增速3%-5% 粤海投资分红比例65% 股息率6.3%-6.5%[15] - **A股标的** 洪城环境股息率5.1% 但受转债压力 信用环境等质地优秀公司被低估[15] - **扩展机会** 垃圾焚烧企业探索向IDC直售电及供热 绿证强制消纳政策促发展 中报显示多家公司现金流好转（如北控资本开支下降）[16] **政策与时间节点** - 2025年预计多项价格调整政策驱动 国家发改委2025年8月转发评论强调公用事业价格机制不合理性 中山公用已召开听证会 调价预计2025年底或2026年落地[11][12][16]

公司动态 - 昆明滇池水务股份有限公司发布昆明市第十水质净化厂设施设备更新改造项目全过程造价咨询服务竞争性谈判公告 预算金额为14250万元[1] - 北控水务集团持有昆明滇池水务股份有限公司4.64%股权[1] 项目信息 - 项目名称为昆明市第十水质净化厂设施设备更新改造项目全过程造价咨询服务[1] - 项目招标信息发布于2025年9月5日[1]

公司财务与运营表现 - 2024年资产总额达692.04亿元 [6][7] - 2024年营业收入达87.63亿元 [6][7] - 年度总供水量为14.33亿吨 [6][7] - 制水能力达724万吨/日 [6][7] - 供水管网长度约1万公里 [10] - 出厂水水质综合合格率100% [11] - 供水业务客户总体满意度99.82% [11] - 污水达标处理总量23.63亿吨 [11] - 污泥处置量84.39万吨（含水率80%） [11] - 接收运营污水及雨水管网10678.11公里 [11] ESG与社会责任成就 - 企业社会价值报告获"四星半"评级（中国唯一第三方报告质量评价系统） [1][7] - 5篇案例入选《东莞市国资国企社会价值蓝皮书（2025）》 [2] - "红色管家"案例入选"服务湾区发展篇"十佳案例 [4] - 乡村振兴定点帮扶投入181.47万元 [11] - 慈善捐款总额16.58万元 [11] - 安全教育培训覆盖283场次 [11] - 组织开展志愿服务活动38759人次 [11] 技术升级与产能扩张 - 松山湖水厂实现全流程智慧管控 [13] - 设置超1000个监测点位实现24小时供水在线监控 [12] - 网上营业厅提供30余项涉水服务"指尖办" [13] - 水质净化服务覆盖31个镇街（园区） [14] - 城镇生活污水处理规模238.5万吨/日（占全市52.82%） [14] - 新扩建10个水质净化项目 新增处理规模69.5万吨/日（同比提升41.12%） [14] - 完成老旧供水管网改造约1022公里 [12] - 运营全市污水管网占比达63.08% [12] 战略定位与业务范围 - 2025年6月重组成立 定位水务环境投资建设运营综合性集团 [9] - 业务涵盖原水供应、供水服务、市政给排水基础设施建设、污水处理 [9] - 以"民生水务"为导向 打造供排水领域核心企业 [9]

战略合作内容 - 新华三集团与重庆水务环境集团在联合创新实验室共建、人工智能技术应用、数字化转型赋能、创新人才培养领域开展全方位合作 [1] - 双方通过优势互补、互惠互利实现共同发展 [1] 合作主体 - 紫光股份旗下新华三集团作为技术提供方参与合作 [1] - 重庆水务环境控股集团有限公司作为水务环境领域企业参与战略协议签署 [1] 合作时间与形式 - 战略合作协议于9月5日在重庆正式签订 [1] - 合作采用战略协议形式确立长期合作关系 [1]

会议基本信息 - 会议时间为2025年9月10日下午2:30 [2] - 会议地点为上海市嘉定区恒定路1号公司会议室 [2] - 召集人为公司董事会 [2] - 出席人员包括符合条件的股东或其授权委托人、公司董事、监事及高级管理人员、见证律师 [2] 会议议程 - 主持人宣布会议开始并报告出席情况 [2] - 审议股东会议案包括员工持股计划相关议案及取消监事会并修订公司章程的议案 [2][1][3] - 宣读股东会决议并签署相关文件 [2] - 见证律师出具法律意见书 [2] 议案一：取消监事会并修订公司章程 - 公司拟取消监事会及监事职位 [1][3] - 监事会的职权将由董事会审计委员会行使 [1] - 自修订后的公司章程生效之日起现任监事职务相应解除 [3] - 公司监事会议事规则等监事会相关制度相应废止 [3] - 具体修订内容详见2025年8月26日上海证券交易所官网公告 [3] 议案二：修订制定公司管理制度 - 公司拟对部分内部治理制度进行制定和修订 [3] - 修订依据包括公司法、上市公司章程指引及上交所监管指引等规定 [3] - 具体制度内容详见2025年8月26日上海证券交易所官网公告 [3] 议案三：2025年员工持股计划草案 - 公司为建立利益共享机制改善治理水平拟实施员工持股计划 [4] - 计划依据包括公司法、证券法及上市公司实施员工持股计划试点的指导意见等规定 [4] - 具体内容详见2025年8月26日上海证券交易所官网发布的草案及摘要 [4] 议案四：员工持股计划管理办法 - 公司为规范员工持股计划实施制定了管理办法 [4][6] - 管理办法依据包括公司法、证券法及上交所监管指引等规定 [4] - 具体内容详见2025年8月26日上海证券交易所官网公告 [6] 议案五：授权董事会办理员工持股计划 - 董事会提请股东大会授权办理员工持股计划有关事项 [6] - 授权事项包括取消持有人资格、终止计划、调整计划内容等 [6] - 授权有效期为股东大会批准之日起至持股计划终止之日 [7] - 授权事项可由董事长或其授权人士直接行使 [7] 会议表决方式 - 股东可选择现场投票或网络投票一种方式表决 [1] - 同一表决权重复表决时以第一次投票结果为准 [1] - 现场投票数据与网络投票数据由上海证券交易所信息公司汇总统计 [1]

股东减持计划 - 股东UW Holdings Limited拟减持不超过公司总股本3%的股份 [1] - 通过集中竞价方式减持不超过总股本1% [1] - 通过大宗交易方式减持不超过总股本2% [1] 减持安排 - 减持原因为企业自身财务考量及LP投资回收需要 [1] - 减持期间为公告披露日起15个交易日后三个月内 [1]

交易方案概述 - 武汉控股拟通过发行股份及支付现金方式向武汉市城投集团购买其持有的武汉市政院100%股权 交易价格为160,063.30万元 并同步向不超过35名特定投资者募集配套资金 [1][13][49] - 标的公司武汉市政院主营业务为勘察设计、工程管理、工程咨询等 属于科学研究和技术服务业-专业技术服务业 与上市公司主营业务具有协同效应 [13][23] - 本次交易构成关联交易 但不构成重大资产重组或重组上市 交易包含业绩补偿承诺及减值补偿承诺 [13] 交易定价与支付 - 标的资产以2025年3月31日为评估基准日 采用收益法评估 股东全部权益账面价值128,148.07万元 评估值160,063.30万元 增值率24.90% [14][51] - 股份发行价格为5.22元/股 定价基准日为董事会决议公告日 不低于前20/60/120交易日均价的80%且不低于最近年度每股净资产 [14][50] - 支付方式为股份支付136,063.30万元（对应发行260,657,662股）及现金支付24,000万元 [14][53] 募集配套资金安排 - 募集配套资金总额不超过股份支付交易价格的100% 且发行股份数不超过交易后总股本的30% [17][20] - 募集资金136,000万元拟用于支付现金对价（24,000万元）、全国市场战略布局（5,200万元）、厂网河湖一体化咨询中心建设（3,600万元）、AI数智中心（13,500万元）、信息化更新项目（21,000万元）、低空经济研究（5,800万元）、补充营运资金（60,400万元）及中介费用（2,500万元） [19][20] - 配套融资发行价格不低于定价基准日前20日均价80%且不低于每股净资产 锁定期6个月 [20][22] 股权结构变化 - 交易前总股本993,397,569股 交易后增至1,254,055,231股 武汉市水务集团持股比例由40.18%降至31.83% 武汉市城投集团新增持股20.79% [24][25] - 实际控制人仍为武汉市国资委 控制权未发生变更 [25] 财务影响 - 交易后2024年备考营业收入由377,455.28万元增至455,713.92万元（+20.73%） 净利润由8,462.95万元增至14,228.50万元（+68.13%） [27][28] - 2025年1-3月备考基本每股收益由0.03元/股增至0.04元/股 2024年由0.09元/股增至0.12元/股 无每股收益摊薄情形 [28][33] - 总资产、净资产规模提升 资产负债率小幅上升至约75% [27][28] 标的公司业务协同 - 标的公司为综合性勘察设计企业 具备城乡规划、工程咨询、勘察设计、项目管理等全链条服务能力 并拥有城市基础设施智慧运营研发技术 [13][23] - 交易后将补全上市公司"规划-咨询-设计-施工-运维"水务环保全产业链 增强一体化服务能力与市场竞争力 [23] - 通过整合标的公司在数字化、绿色低碳、低空经济等领域的技术积累 推动上市公司向环境综合服务商转型升级 [23][47][48] 审批程序进展 - 已履行程序包括武汉市国资委预审核、控股股东原则性同意、董事会审议等 [28] - 尚需履行程序包括股东大会批准、上交所审核、证监会注册、国资监管审批及要约收购豁免等 [29]

交易方案与财务影响 - 公司拟通过发行股份及支付现金方式收购武汉市城投集团持有的武汉市政院资产 [1] - 交易前2025年1-3月基本每股收益0.03元/股 交易后备考每股收益提升至0.04元/股 [1] - 交易前全年基本每股收益0.09元/股 交易后备考每股收益增至0.12元/股 [1] 每股收益变化 - 交易后上市公司每股收益有所增加 不存在摊薄情形 [1] - 整合完成后协同效应体现 整体市场竞争力提升 [1] - 长期盈利能力有望提升 [1] 经营管理措施 - 公司已制定完善内部控制管理制度 保证经营活动正常有序进行 [2] - 交易完成后将持续完善经营管理制度 优化管理业务流程 [2] - 控制运营成本 提升经营管理水平 [2] - 推动与标的公司业务协同发展 防范经营管理风险 [2] 公司治理机制 - 已建立健全法人治理结构 股东会董事会管理层权责分明相互制衡 [2] - 形成合理完整有效的公司治理与经营管理框架 [2] - 严格遵循公司法证券法等法律法规要求 [2] - 不断优化治理结构 确保股东权利行使和董事会科学决策 [2] 股东回报政策 - 公司章程明确利润分配原则形式比例和决策机制 [3] - 强化中小投资者权益保障机制 [3] - 交易后将继续实行可持续稳定积极的利润分配政策 [3] - 在保证可持续发展前提下重视股东合理投资回报 [3]

交易评估机构独立性 - 评估机构湖北众联与公司、交易对方及标的公司无业务外关联关系 [1] - 评估机构不存在利益冲突或预期利益问题 [1] - 评估机构具备完全业务独立性 [1] 评估假设合理性 - 评估假设符合国家法规及市场通用准则 [1] - 评估假设与标的资产实际情况完全匹配 [1] - 评估假设前提具有充分合理性 [1] 评估方法相关性 - 评估资产范围与委托范围完全一致 [1] - 评估过程遵循独立性、客观性及科学性原则 [1] - 采用符合标的资产实际情况的合规评估方法 [1] 交易定价公允性 - 交易价格以符合《证券法》的评估报告为基础确定 [2] - 评估报告经国资主管单位备案 [2] - 标的资产交易价格被认定为公允 [2]