股东大会基本信息 - 公司将于2025年12月30日召开2025年第3次临时股东大会 [1] - 会议召集人为公司董事会 会议召集召开符合相关法律法规及公司章程规定 [1] - 会议采用现场投票与网络投票相结合的方式召开 [1][3] 会议时间与股权登记 - 现场会议时间为2025年12月30日15:00 [2] - 网络投票通过深交所交易系统进行 时间为2025年12月30日9:15-9:25 9:30-11:30 13:00-15:00 [2] - 通过深交所互联网投票系统投票时间为2025年12月30日9:15至15:00的任意时间 [2] - 本次股东大会的股权登记日为2025年12月23日 [4] 会议出席对象与地点 - 出席对象包括在股权登记日持有公司股份的普通股股东或其代理人 公司董事监事和高级管理人员 公司聘请的律师等 [4][5] - 会议地点为广东省中山市兴中道18号财兴大厦北座六楼会议室 [6] 会议审议事项 - 会议审议事项的详细内容已通过公司第十一届董事会第四次会议及2025年第5次临时会议审议通过 [6] - 提案1.00 2.00 3.00为特别决议事项 需由出席股东大会股东所持表决权的三分之二以上通过 [7] - 所有提案均对中小投资者的表决单独计票并披露 [7] 会议登记安排 - 登记方式包括现场登记 信函 电子邮件或传真登记 不接受电话登记 [8][9] - 登记时间为2025年12月25日至12月26日 上午8:30-12:00 下午14:30-17:30 [9] - 登记地点为公司董事会办公室 [9] 会议联系方式与费用 - 会议联系人为陈正 联系电话0760-89889053 传真0760-88830011 电子邮箱chenzheng@zpug.net [10] - 会议地址为中山市兴中道18号财兴大厦北座公司董事会办公室 邮编528403 [10] - 会期预定半天 出席会议者食宿交通等费用自理 [10] 网络投票操作流程 - 公司向股东提供网络投票平台 可通过深交所交易系统和互联网投票系统参加投票 [11] - 网络投票的普通股投票代码为“360685” 投票简称为“公用投票” [14] - 通过深交所交易系统投票时间为2025年12月30日9:15-9:25 9:30-11:30 13:00-15:00 [18] - 通过深交所互联网投票系统投票时间为2025年12月30日9:15-15:00 [20]

股东大会基本信息 - 公司将于2025年12月30日召开2025年第3次临时股东大会 [1] - 股东大会由董事会召集，会议召集召开符合相关法律法规及公司章程规定 [1] - 会议采取现场投票与网络投票相结合的方式召开 [1][3] 会议时间与地点 - 现场会议时间为2025年12月30日15:00 [2] - 网络投票通过深交所交易系统进行，时间为2025年12月30日9:15-9:25，9:30-11:30，13:00-15:00 [2][17] - 通过深交所互联网投票系统投票时间为2025年12月30日9:15至15:00的任意时间 [2][19] - 现场会议地点为广东省中山市兴中道18号财兴大厦北座六楼会议室 [4] 股权登记与出席对象 - 本次股东大会的股权登记日为2025年12月23日 [4] - 出席对象包括在股权登记日登记在册的全体普通股股东或其代理人、公司董事监事高级管理人员、聘请的律师及相关法律法规规定的人员 [4] 会议审议事项 - 提案8.00已经公司第十一届董事会第四次会议审议通过 [5] - 其他提案已经公司第十一届董事会2025年第5次临时会议审议通过 [5] - 提案1.00、2.00、3.00为特别决议事项，需由出席股东大会股东所持表决权的三分之二以上通过 [5] - 所有提案均对中小投资者（指除公司董监高及单独或合计持股5%以上股东以外的其他股东）的表决单独计票并披露 [5] 会议登记安排 - 登记方式包括现场登记、信函、电子邮件或传真登记，不接受电话登记 [6][7][8] - 登记时间为2025年12月25日至12月26日，上午8:30-12:00，下午14:30-17:30 [9] - 登记地点为公司董事会办公室 [9] - 会议联系人为陈正，联系电话0760-89889053，传真0760-88830011，电子邮箱chenzheng@zpug.net [10] - 会期预定半天，出席会议者食宿交通费用自理 [10] 网络投票操作流程 - 网络投票平台为深交所交易系统和互联网投票系统 [11] - 普通股的投票代码为“360685”，投票简称为“公用投票” [13] - 对于非累积投票议案，表决意见分为同意、反对、弃权 [15] - 股东对总议案投票视为对除累积投票提案外的所有其他提案表达相同意见 [16] - 通过交易系统投票需在2025年12月30日交易时间内进行 [17] - 通过互联网投票系统投票需按规定办理身份认证，取得“深交所数字证书”或“深交所投资者服务密码” [19]

公司股东大会安排 - 中山公用发布公告 将于2025年12月30日召开2025年第3次临时股东大会 [2]

股东大会时间 - 现场会议时间为2025年12月30日15:00[2] - 网络投票时间为2025年12月30日9:15 - 15:00[2][12][13] - 股权登记日为2025年12月23日[2] - 登记时间为2025年12月25 - 26日8:30 - 12:00、14:30 - 17:30[5] 股东大会提案 - 提案1.00、2.00、3.00为特别决议事项[4] - 提案包括修订多项制度及续聘审计机构等议案[3] 其他信息 - 会议地点为广东省中山市兴中道18号财兴大厦北座六楼会议室[3] - 中小投资者定义[4] - 普通股投票代码为"360685"，简称为"公用投票"[11] - 委托代表出席并对多项议案表示同意[19]

董事会会议召开情况 - 公司于2025年12月18日以通讯表决方式召开了第十一届董事会2025年第6次临时会议 [1] - 会议通知及文件已于2025年12月12日通过电子邮件、专人送达或电话通知等方式发出 [1] - 本次会议应出席董事8人，实际出席8人，会议由董事长郭敬谊主持 [1] - 会议通知及召开程序符合《公司法》和《公司章程》规定，会议合法有效 [1] 董事会会议审议情况 - 会议审议并通过了《关于中山公用高级管理人员薪酬执行方案的议案》 [1] - 董事会同意基于公司原高级管理人员任职期间的突出业绩贡献执行薪酬发放 [1] - 该议案已经公司董事会薪酬与考核委员会会议审议通过 [1] - 议案表决结果为8票同意，0票反对，0票弃权 [1]

公司治理动态 - 中山公用董事会于12月18日晚间召开第十一届董事会2025年第6次临时会议 [2] - 会议审议通过了《关于中山公用高级管理人员薪酬执行方案的议案》 [2]

公司近期动态 - 公司于2025年12月18日以通讯表决方式召开了第十一届2025年第6次董事会临时会议 [1] - 会议审议了《关于中山公用高级管理人员薪酬执行方案的议案》等文件 [1] 公司业务构成 - 2025年1至6月份，公司营业收入构成为：水务板块占比37.07% [1] - 工程收入占比34.53% [1] - 固废板块占比18.79% [1] - 其他业务占比9.32% [1] - 新能源板块占比0.28% [1] 公司市值信息 - 截至发稿，公司市值为168亿元 [1]

会议信息 - 公司第十一届董事会2025年第6次临时会议于2025年12月18日通讯表决召开[1] - 会议通知及文件于2025年12月12日发出[1] - 出席董事应到8人实到8人，由董事长郭敬谊主持[1] 议案情况 - 董事会审议通过高级管理人员薪酬执行方案议案[2] - 议案基于业绩贡献发放薪酬，已通过薪酬与考核委员会审议[2] - 议案审议结果为8票同意，0票反对，0票弃权[2]

公司股价与交易表现 - 12月18日盘中，公司股价下跌2.06%，报11.41元/股，总市值168.31亿元，成交额2.47亿元，换手率1.71% [1] - 当日主力资金净流出3356.85万元，特大单净卖出2436.18万元，大单净卖出920.67万元 [1] - 公司股价今年以来累计上涨29.66%，但近期表现疲软，近5个交易日下跌14.79%，近20日下跌4.84%，近60日上涨16.91% [1] - 公司今年以来1次登上龙虎榜，最近一次为9月24日 [1] 公司业务与财务概况 - 公司主营业务涵盖环保水务、固废处理、环卫服务、工程建设、市场运营、港口客运、金融服务与股权投资等领域 [1] - 主营业务收入构成为：供水及污水处理37.07%，工程安装34.53%，环卫及垃圾发电18.79%，其他业务板块9.32%，新能源板块0.28% [1] - 2025年1-9月，公司实现营业收入31.43亿元，同比减少4.37%；归母净利润12.11亿元，同比增长18.54% [2] - 公司A股上市后累计派现45.29亿元，近三年累计派现12.51亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至12月10日，公司股东户数为5.12万户，较上期增加0.70%；人均流通股24505股，较上期减少0.70% [2] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为第五大流通股东，持股1398.63万股，较上期减少210.42万股 [3] - 银华富裕主题混合A为第八大流通股东，持股750.00万股，较上期减少50.00万股 [3] - 南方中证1000ETF为第十大流通股东，持股674.77万股，较上期减少20.58万股 [3] 行业与概念分类 - 公司所属申万行业为环保-环境治理-水务及水治理 [2] - 公司所属概念板块包括医废处理、破净股、充电桩、融资融券、中盘等 [2]

行业与公司 * 行业：环保公用事业，具体涵盖垃圾焚烧发电、水务、环保设备、双碳相关（如生物燃料、绿氢/绿醇、CCER）及环卫无人化等领域[1] * 公司：涉及多家上市公司，包括但不限于**瀚蓝环境、绿色动力、光大环境、伟明环保、海螺创业、中国天楹、军信股份、三峰环境、康恒环境、旺能环境、中科环保、龙净环保、美埃科技、鼎津装备（景明公司）、高能环境、赛恩斯、朗坤科技、山高环能、粤海投资、中山公用、首创环保、上海实业控股、永新股份、宏城环境、宇通重工、福龙马、劲旅环境**等[1][3][5][7][9][18][20][22][31][41] 核心观点与论据 1. 行业整体策略：价值与成长共振 * 对环保行业2026年策略持积极乐观态度，投资要点包括**现金流价值深化、细分方向成长机会涌现、双碳约束加强**[2] * **价值层面**：要素市场化（如垃圾处理费C端征收、水价市场化）和内生体制增效（如垃圾焚烧行业提质增效）驱动ROE和分红潜力提升[3] * **成长层面**：新兴机会包括炉渣涨价、绿电直连、固废出海、双碳约束下的新技术（如电解水制氢、生物航煤SAF、绿醇）以及环卫无人化设备[5][6][8] 2. 垃圾焚烧发电行业：盈利能力与现金流改善 * **盈利弹性**：炉渣价格大幅上涨带来盈利弹性，2024年平均中标价64元/吨，2025年提升至118元/吨，涨幅84%，每涨50元盈利弹性超10%[3][10] * **业绩驱动**：供热业务拓展显著推动业绩，例如海螺创业2025年上半年供热量增长170%，绿色动力同比增长115%[10][14] * **现金流改善**：国补回款加速，如光大环境2025年7-8月收到21亿元生物质国补回款；可再生能源补贴基金预计2025年达到收支平衡拐点，国补改善可能常态化[12] * **分红潜力提升**：资本开支下降与国补回款加速共同增强分红潜力，测算显示板块分红比例潜力可从100%-120%提升至140%[4][12] * **C端顺价推进**：垃圾处理费向居民端（C端）征收趋势明显，如瀚蓝环境在佛山推进，深圳模式（随水费征收）值得推广，将提高回款率并推动分红潜力[3][13] * **内生提质增效**：措施包括发电改供热、经营提效提吨发、ITC（绿电直连）合作等；测算显示每吨垃圾出售蒸汽可比发电多增收至少70元，净利弹性超70%[14][15] 3. 固废板块出海：市场空间广阔 * **市场空间**：以东盟十国为例，市场空间是国内的一倍以上；印尼市场快速发展，政府推动33个城市项目，总处理规模预期达4万吨/日以上，总体市场空间预计20-25万吨/日[5][16] * **项目条件优越**：印尼项目采用纯电费模式，电价约0.2美元/度（约合人民币1.4元），高于中国带补贴后的0.65元/度[16] * **中国企业表现突出**：多家中国企业在海外市场表现出色，例如康恒环境截至2025年6月底已获1.5万吨海外项目，中国天楹越南河内项目单吨收入比国内高54%，伟明环保在印尼市场具备竞争优势[3][11][17] 4. 水务板块：水价市场化改善现金流 * **水价提价影响**：2026年污水处理费提价将直接增加相关企业收入，缓解现金流压力，市场化机制有助于提升盈利能力和估值[20] * **公司红利价值**：部分水务公司股息率具吸引力，如粤海投资（预计2025年股息率约6%）、宏城环境（承诺分红比例不低于50%，对应股息率约5%）、上海实业控股（股息率约6%）[20][21] 5. 环保设备类公司：受益细分领域增长 * **美埃科技**：国内洁净式过滤设备绝对领先者，70%收入来自半导体及泛半导体行业，是国内唯一能为晶圆厂提供高水平洁净式设备的国产供应商；国内市场份额约30%，全球14%，在晶圆厂耗材需求中市占率11%（全球3%）[22][24][25] * **鼎津装备（景明公司）**：作为压滤机龙头，下游涉及环保、矿物加工、新能源等；2026年随锂电资本开支预计恢复增长，业绩有望回升[7][28] * **环卫无人化设备**：经济性拐点到来，小吨位设备已具备经济性（一台可替代2-3人，售价约30万元）；2025年上半年环卫无人化中标金额占比达80%，增速达350%；预计小吨位与大吨位市场空间总计约2000亿元[8][29][30] 6. 双碳约束加强带来的投资机会 * **政策驱动**：国内强化非电可再生能源考核，欧盟2026年正式实施碳关税，推动双碳驱动加强[1][2][35] * **投资方向**：包括电解水制氢、生物航煤（SAF）、绿醇等[6] * **生物航煤（SAF）**：欧洲强制添加政策推动需求（2025年需达2%，2030年20%，2050年70%），预计2050年需求量近3700万吨；短期内供不应求，2025年以来价格涨幅超50%[36][37][39] * **绿醇**：适用于海运领域，全生命周期接近零排放，是远途运输的绿色燃料技术路线之一[38] * **全国碳市场扩容**：2025年新增纳入钢铁、铝、水泥行业，覆盖碳排放量达81亿吨/年（此前仅电力行业为50亿吨/年）；预计2027年起配额考核收紧[33] * **CCER市场**：截至2025年10月底新签发总量约1500万吨，供不应求，交易均价维持在80-100元区间（高于同期国内碳配额约60元）[34] 7. 其他重要成长型公司 * **龙净环保**：受益于紫金矿业赋能，发展绿电储能和矿山装备第二成长曲线；预计2025年底建成1GW绿电直供项目，实现六倍增量；测算单个项目盈利超5亿元[9][22][23] * **高能环境**：再生金属业务通过渠道稳定和技术突破实现高速增长，2025年1-3季度业绩显著提升；积极拓展上游资源[41] * **朗坤科技、山高环能**：在双碳相关领域（如生物燃料原材料）值得关注[9][40] 其他可能被忽略的重要内容 * **绿电直连政策**：政策落地促进数据中心供电，垃圾发电直连相较于用网电具备经济优势，如在广东每度电节省约0.05-0.08元，在浙江节省0.07-0.11元[1][14][15] * **生物燃料原材料**：生产主要使用废油脂，其价格涨幅（不到20%）低于终端产品，掌握餐厨垃圾处置能力并自产油资源的企业将受益于原材料涨价弹性[40] * **欧盟碳关税细节**：对钢铁、铝等产品只考虑直接排放，对水泥、电力及化肥同时考虑直接与间接排放；因国内外碳价差异显著（欧洲约80欧元/吨 vs 国内不到80元人民币/吨），出口企业成本压力增大[35] * **环卫企业布局模式**：一体化模式企业（如劲旅、福龙马）兼具装备制造与服务能力，并通过自研与合作组建智能驾驶团队，在拓展无人化业务时具备综合优势[31]