业绩说明会概况 - 公司于2025年5月27日通过视频录播+网络互动方式召开2024年度业绩说明会，董事长、总经理等高管出席并与投资者互动[1] - 说明会重点回应了16个投资者关注问题，涵盖市值管理、ESG、财务表现、战略收购等核心议题[2][4][5][6][7][8][10] 市值管理举措 - 制定《市值管理制度》，构建"三位一体"沟通体系，连续三年现金分红超归母净利润30%，累计分红7207万元[2] - 首次披露ESG报告，建立"决策-管理-执行"三级治理体系，通过气代煤改造、公益捐赠等履行社会责任[2][4] 财务表现分析 - 2024年营业收入25.91亿元同比下降23.25%，扣除LNG贸易业务影响后实际增长4.53%[4] - 经营性现金流净额2.91亿元同比下降37.4%，主要因1.2亿元预收款计入2023年及应付账款减少[4] - 净利润逆势增长近30%，源于非经常性损益贡献及成本端优化，业务结构向高毛利城镇燃气板块聚焦[7] 战略布局进展 - 收购庆阳兴瑞能源65%股权，形成"山东深耕城燃+蒙东开发高价值客户+陇东建设LNG基地"的三东战略[5] - 西北LNG项目预计2026年9月投产，将打造产能领先的清洁能源生产基地[5][6] - 控股股东水发集团质押21.37%股份属正常融资行为，不影响控制权[7] 业务转型突破 - 燃气设备业务收入2.65亿元，分布式能源服务收入1.56亿元，利润达1亿元[8] - 自主研发燃气轮机辅机设备及天然气掺氢技术，构建全产业链闭环[8] - 2025年燃气发电设备订单5.25亿元同比增长100%，受益于AIDC扩张带来的能源需求[10] 数智化与绿色转型 - 成立专项领导小组推进燃气数智化战略，通过技术革新实现安全运营与效能升级[5] - 以"天然气+可再生燃气+工业废气"为科研方向，推动工业流程深度脱碳[10]

世界燃气大会主题与意义 - 大会以"赋能可持续未来"为主题，聚焦燃气行业可持续发展方向 [1] - 天然气在实现"双碳"目标中具有举足轻重地位，是清洁高效的能源 [2] - 天然气发电可快速响应电力需求变化，为新能源波动提供调峰作用 [2] - 主题契合全球能源发展趋势，激励探索绿色高效发展路径 [2] 大会对中国燃气行业的影响 - 大会将全球燃气行业目光聚焦中国，提升中国燃气行业国际影响力 [3] - 促进中国能源企业了解全球前沿理念、技术和管理经验 [3] - 搭建国际合作平台，推动技术交流、资源共享和互利共赢 [3] - 中国能源企业可通过IGU平台展示成果，参与国际项目合作 [4] 天然气行业技术与发展 - 天然气在能源结构优化中扮演重要角色，降低碳排放强度 [2] - 灵活的调节能力使天然气成为新能源发展的重要支撑 [2] - 大会讨论燃气技术创新、低碳发展路径等热门议题 [3] 北京燃气集团发展建议 - 需加强与上下游沟通协调，建立科学灵活的资源调度机制 [5] - 上游拓展气源渠道保障供应，下游优化服务模式提高质量 [5] - 完善应急储备设施建设，提高应急气源储备能力 [5] - 北京燃气集团为大会提供坚实保障，展现强大组织能力 [6] 大会成功举办因素 - 大会成功凝聚中国燃气行业各方力量共同努力 [6] - 北京燃气集团在筹备和组织过程中付出巨大努力 [6] - 大会为全球燃气行业指明可持续发展方向 [6]

公司股价表现 - ST金鸿盘中涨停，已连续4个涨停板，最新股价报2.45元 [2] - 累计上涨21.89%，累计换手率8.88%，最新A股总市值达16.67亿元 [2] - 涨停板封单金额为1131.10万元，换手率2.94%，成交量1999.77万股，成交金额4835.18万元 [2] 龙虎榜数据 - 因连续三个交易日收盘价涨幅偏离值累计达12%上榜龙虎榜1次 [2] - 买卖居前营业部中，机构净买入91.20万元，营业部席位合计净买入73.61万元 [2] 财务数据 - 一季度营业总收入3.52亿元，同比下降10.34% [2] - 一季度净利润-0.16亿元，同比下降388.14% [2] 近期资金流向 - 2025年5月26日主力资金净流入165.23万元，当日涨跌幅4.95%，换手率1.72% [2] - 2025年5月23日主力资金净流入691.49万元，当日涨跌幅5.21%，换手率1.94% [2] - 2025年5月22日主力资金净流入481.81万元，当日涨跌幅4.98%，换手率2.28% [2] - 2025年5月21日主力资金净流出252.73万元，当日涨跌幅-1.47%，换手率0.99% [2] - 2025年5月20日主力资金净流出72.97万元，当日涨跌幅0.00%，换手率0.92% [2]

佛山A股上市公司董事长薪酬分析 - 2024年佛山54家A股上市公司董事长合计薪酬8874.47万元 人均薪酬167.44万元 [1] - 美的集团董事长方洪波以1378万元年薪蝉联榜首 较2023年上涨24万元 [1][2] - 海天味业董事长程雪以913.48万元年薪位列第二 为首次以董事长职务领取薪酬 [3] 高管薪酬结构 - 美的集团副总裁赵磊以1500万元年薪成为佛山A股上市公司董监高薪酬最高者 超过董事长方洪波 [3] - 薪酬前10强中有5位来自营收超百亿企业 包括新宝股份(410.9万元) 佛燃能源(299万元) 科达制造(298万元) [4] - 部分董事长薪酬低于行业水平 如精艺股份(8万元) 华特气体(3.96万元) 佛塑科技等公司董事长领取零薪酬 [4] 薪酬影响因素 - 美的集团高管薪酬调整依据包括行业薪资增幅 通胀水平和盈利状况 2024年公司营收4090.84亿元(增长9.47%) 净利润385.39亿元(增长14.29%) [2] - 赵磊高薪与其担任家用空调事业部总裁有关 该业务为美的智能家居事业群最大收入来源 [3] - 低薪董事长多在控股股东单位兼任职务并领取薪酬 如精艺股份董事长同时担任南通三建控股董事长 [5] 企业业绩表现 - 薪酬前十企业营收规模差异显著 从美的集团4090.84亿元到顺钠股份24.2亿元不等 [2] - 海天味业2024年营收269.01亿元 位列调味发酵品行业 [2] - 东方精工(47.78亿元) 文灿股份(62.47亿元) 星期六(47.63亿元)等企业营收规模在40-60亿元区间 [2]

报告行业投资评级 - 增持（维持） [1] 报告的核心观点 - 2025年供给宽松，燃气公司成本优化，价格机制继续理顺、需求放量，需关注对美LNG加征关税后，有美国气源的公司能否通过转售等方式消除关税影响 [5] 根据相关目录分别进行总结 价格跟踪 - 截至2025/05/23，美国HH/欧洲TTF/东亚JKM/中国LNG出厂/中国LNG到岸价周环比变动-4.8%/+5.8%/+5%/-0.7%/+5.5%至0.7/3.1/3.2/3/3.2元/方 [5][10] - 美国地下储气库库存大幅增长，气价周环比-4.8%，截至2025/05/21，天然气平均总供应量周环比+1.3%至1118亿立方英尺/日，总需求周环比+4.2%至982亿立方英尺/日，截至2025/05/16，储气量周环比+1200至23750亿立方英尺 [5][15] - 欧洲库存同比偏低，气价周环比+5.8%，2025M1 - 2，消费量为1155亿方，同比+11%，2025/5/15~2025/5/21，供给周环比+8.8%至71475GWh，2025/05/17~2025/05/23，日平均燃气发电量周环比-15.5%、同比-49.4%至401.5吉瓦时，截至2025/05/22，库存514TWh（497亿方），同比-252.9TWh，库容率45.46%，同比-22.3pct [5][17] - 国内需求恢复缓慢、供应充足，气价周环比微降0.7%，2025M1 - 4，表观消费量同比-0.8%至1422亿方，产量+5.3%至874亿方，进口量-9.3%至548亿方，2025年4月，整体进口均价3134元/吨，环比-2.9%，同比-7%，截至2025/05/23，进口接收站库存296.24万吨，同比-10.57%，周环比-2.22%，厂内库存57.31万吨，同比+62.91%，周环比+6.13% [5][26] 顺价进展 - 2022~2025M4，全国63%（182个）地级及以上城市进行居民顺价，提价幅度0.21元/方，2024年龙头城燃公司价差0.53~0.54元/方，配气费合理值在0.6元/方以上，价差仍存10%修复空间，顺价将继续落地 [5][39] 重要公告 - 5月21日新天然气2024年限制性股票激励计划第一个解除限售期条件达成，可解除限售股票699,996股（占总股本0.165%），授予价格16.39元/股，涉及16名激励对象，因产量达标，公司层面解除限售比例100% [45] - 5月22日首华燃气股东西藏科坚自2024年10月31日至2025年5月20日，累计减持公司股份1,404,734股，占总股本比例由8.51%降至7.98% [45] 重要事件 - 美气进口关税税率由140%降至25%，2024年美国LNG长协到沿海终端用户成本叠加25%关税达2.80元/方，在沿海具0.08~0.55元/方价格优势，2024年中国自美国进口LNG约416万吨，占比小，对整体供给影响有限 [46][48] - 欧洲议会能源委员会4/24支持欧盟成员国为天然气储存目标提供更大灵活性提议，支持在10月1日至12月1日期间实现83%满库目标，价格高时可偏离目标达4%，冬季前至少75%满库，欧洲议会5月全面投票 [51][53] 投资建议 - 城燃降本促量、顺价持续推进，重点推荐新奥能源（25股息率5.2%）、华润燃气、昆仑能源（25股息率4.1%）、中国燃气（25股息率7.0%）、蓝天燃气（股息率ttm8.9%），建议关注深圳燃气、佛燃能源（25股息率5.1%）、港华智慧能源 [5] - 海外气源释放，关注有优质长协资源、灵活调度、成本优势的企业，重点推荐九丰能源（25股息率4.9%）、新奥股份（25股息率5.9%），建议关注深圳燃气、佛燃能源 [5] - 美气进口不确定性提升，能源自主可控重要性突显，建议关注有气源生产能力的新天然气、蓝焰控股 [5]

报告行业投资评级 - 增持（维持） [1] 报告的核心观点 - 2025年供给宽松，燃气公司成本优化，价格机制继续理顺、需求放量，需关注对美LNG加征关税后，有美国气源的公司能否通过转售等方式消除关税影响 [5] 根据相关目录分别进行总结 价格跟踪 - 截至2025/05/23，美国HH/欧洲TTF/东亚JKM/中国LNG出厂/中国LNG到岸价周环比变动-4.8%/+5.8%/+5%/-0.7%/+5.5%至0.7/3.1/3.2/3/3.2元/方 [5][10] - 美国地下储气库库存大幅增长，气价周环比-4.8%；截至2025/05/21，天然气平均总供应量周环比+1.3%至1118亿立方英尺/日，同比+6.6%；总需求周环比+4.2%至982亿立方英尺/日，同比+3.9%；截至2025/05/16，储气量周环比+1200至23750亿立方英尺，同比-9.8% [5][15] - 欧洲库存同比偏低，气价周环比+5.8%；2025M1 - 2，消费量为1155亿方，同比+11%；2025/5/15~2025/5/21，供给周环比+8.8%至71475GWh；2025/05/17~2025/05/23，日平均燃气发电量周环比-15.5%、同比-49.4%至401.5吉瓦时；截至2025/05/22，库存514TWh（497亿方），同比-252.9TWh；库容率45.46%，同比-22.3pct [5][17] - 国内需求恢复缓慢、供应充足，气价周环比微降0.7%；2025M1 - 4，表观消费量同比-0.8%至1422亿方；产量+5.3%至874亿方，进口量-9.3%至548亿方；2025年4月，液态天然气进口均价3665元/吨，环比-0.6%，同比-3.5%；气态天然气进口均价2644元/吨，环比-1.4%，同比-3%；整体进口均价3134元/吨，环比-2.9%，同比-7%；截至2025/05/23，进口接收站库存296.24万吨，同比-10.57%，周环比-2.22%；LNG厂内库存57.31万吨，同比+62.91%，周环比+6.13% [5][26] 顺价进展 - 2022~2025M4，全国63%（182个）地级及以上城市进行居民顺价，提价幅度0.21元/方；2024年龙头城燃公司价差0.53~0.54元/方，配气费合理值在0.6元/方以上，价差仍存10%修复空间，顺价将继续落地 [5][39] 重要公告 - 5月21日，新天然气2024年限制性股票激励计划第一个解除限售期条件达成，可解除限售股票699,996股（占总股本0.165%），授予价格16.39元/股，涉及16名激励对象；考核基准为2023年，2024年产量增长28.76%达标，营业收入增长7.40%未达10%目标，因产量达标公司层面解除限售比例100% [45] - 5月22日，首华燃气股东西藏科坚自2024年10月31日至2025年5月20日，通过集中竞价减持1,404,734股，占总股本比例由8.51%降至7.98% [45] 重要事件 - 美气进口关税税率由140%降至25%，美气回国经济性提升；2024年美国LNG长协到沿海终端用户成本叠加25%关税达2.80元/方，有0.08~0.55元/方价格优势；2024年中国自美国进口LNG约416万吨，占LNG进口总量约5.4%，占全国表观消费量约1.4%，对整体供给影响有限 [5][46][48] - 欧盟委员会投票赞成引入更灵活天然气储存填充目标，欧洲议会能源委员会支持10月1日至12月1日实现83%满库目标，价格高时成员国可偏离目标达4%，冬季前至少75%满库，欧洲议会全面投票5月进行 [51] 投资建议 - 城燃降本促量、顺价持续推进，重点推荐【新奥能源】（25股息率5.2%）、【华润燃气】、【昆仑能源】（25股息率4.1%）、【中国燃气】（25股息率7.0%）、【蓝天燃气】（股息率ttm8.9%）；建议关注【深圳燃气】、【佛燃能源】（25股息率5.1%）、【港华智慧能源】 [5][54] - 海外气源释放，关注有优质长协资源、灵活调度、成本优势的企业，重点推荐【九丰能源】（25股息率4.9%）、【新奥股份】（25股息率5.9%）；建议关注【深圳燃气】、【佛燃能源】 [5][55] - 美气进口不确定性提升，能源自主可控重要性突显，建议关注有气源生产能力的【新天然气】【蓝焰控股】 [5][55]

大会概况 - 第29届世界燃气大会(WGC2025)在北京国家会议中心圆满闭幕，主办方中方团队与国际燃气联盟领导层密切协作[1] - 大会表彰了全球54个国家和地区的659篇燃气行业科研论文，涵盖产业重要领域[1] - 首次设立"区域奖"和"行业奖"，共评选出13篇获奖论文，旨在促进区域多样化研究和细分领域创新[1] 行业共识 - 《WGC2025北京宣言》正式发布，明确燃气在保障能源安全、绿色低碳转型和应对气候变化中的关键作用[2] - 宣言指出燃气将支撑韧性能源系统建设、支持可再生能源发展并推动区域公平转型[2] - 国际燃气联盟继任主席强调将推动天然气与可再生能源融合发展，促进行业包容性增长[2] 国际合作 - 意大利驻华大使宣布第30届世界燃气大会将于三年后在米兰举办[2] - 国际燃气联盟高度评价中方团队工作成果，展现全球行业协作态势[2]

煤炭行业智能化升级 - 中国首个百台级纯电动无人驾驶矿卡集群在伊敏露天矿投入运营 该矿年度工程量约1亿立方米 峰值作业车辆超过300台 此前全部采用人工驾驶 从业人员超过1200人 [1] - 新型"华能睿驰"纯电动无人驾驶矿卡取消传统驾驶室 配备564千瓦时磷酸铁锂电池组 单次换电时间小于6分钟 满电可拉载90吨货物行驶约60公里 [1] - 无人电动矿卡单车综合运输效能达到人工的120% 创下全球无人驾驶电动矿卡领域最大吨位、最快运行速度、最低运行温度三项记录 [1] 核电领域智能化应用 - 中国4月新核准5个核电项目共10台机组 在运和核准在建核电装机容量超过1.2亿千瓦 [2] - 海底隧洞海生物清理机器人能在90小时内完成约10万平方米清理任务 实现2000余吨海生物无人化清理 作业效率相比人工提升200多倍 [2] - 该机器人以无人化作业革新传统模式 取代工人需在7米高脚手架上使用铁铲作业的高风险劳动 [2] 燃气行业智能巡检技术 - 上海燃气试用PPB级高精度巡检车 检测精度达十亿分之一 运用光腔光谱测量技术 检测灵敏度提升1000倍 [3] - 2022年6月至2024年底 PPB高精度检漏累计覆盖91000公里 巡检效率提高 检测能力增强 检漏准度提升 [3] - 2024年将推进PPB两轮助动车巡检方式 实现对背街小巷等狭窄区域的灵活覆盖 [3] 能源行业智能化趋势 - 智能化设备与传统人工深度融合 使能源行业工作效率、精度和安全性得到极大提升 [1][2][3] - 智能技术显著降低员工工作强度和危险性 成为全行业发展的新方向 [1][2][3]

行业整体表现 - A股公用事业行业2024年营收同比下降0.1%，归母净利润同比增长11.3%，ROE同比提升0.4个百分点至8.6% [1] - 2025Q1行业归母净利润同比增长5.8%，火电成本改善和水电来水蓄能改善是主要驱动因素 [1] - 2024年行业资本支出同比增长20.8%，资产负债率同比下降0.5个百分点至64.4% [1] 火电板块 - 2024年动力煤价格同比回落11.4%，推动火电企业盈利改善 [2] - 2025Q1燃料成本进一步下降抵消电价下行影响，盈利实现同比增长 [2] - 预计2025年全年煤价回落将延续火电盈利小幅改善趋势 [2] 水电板块 - 2024年水电利用小时数同比提升超200小时，行业盈利同比增长17.4% [3] - 2025Q1来水和蓄水改善推动单季盈利同比增长28.2% [3] - 预计2025年大水电电量弹性释放将带动盈利延续增长 [3] 核电板块 - 2024年新机组投产推动发电量同比增长2.9%，但所得税补缴导致净利润下滑 [4] - 2025Q1发电量同比增长12.8%，但市场化电价下降导致盈利同比降低7.5% [4] 新能源板块 - 2024年新能源投资额同比增长12.5%至7,545亿元，但消纳矛盾导致归母净利润同比下滑14.3% [5] - 2025Q1归母净利润同比下滑7.3%，主要受市场化交易比例扩大影响 [5] 燃气板块 - 2024年燃气行业气量稳健增长但综合业绩小幅下滑 [6] - 2025Q1气价下行和居民端顺价推进助力盈利改善 [6] - 预计2025年全年行业盈利将呈现稳中有升态势 [6]

报告行业投资评级 - 强于大市（维持评级） [7] 报告的核心观点 - 4月全社会用电量同比增长4.7%，虽受中美关税冲突和同期高基数影响，但新兴产业发展和高温拉动使增速好于预期；全国规上电厂发电量同比增长0.9%，降水偏少致水电由增转降，核风光出力两位数增长弥补空缺，火电降幅持平，迎峰度夏时火电降幅有望收窄 [3][5][19][20][36][40][132] - 内蒙古发布上网消纳风光竞配办法征求意见，有望规范新能源开发资源配置 [4][5][64][65][132] - 上海市加快推动燃料绿色转型布局，具备相关技术储备及业务的企业有望受益 [4][5][71][74][132] 根据相关目录分别进行总结 每周观点 行情回顾 - 5月19日 - 5月23日，电力板块上升0.55%，环保板块上升0.42%，燃气板块下降0.63%，水务板块下降0.74%，沪深300指数下跌0.18% [2][13] - 各子板块涨跌幅榜前三和后三的公司分别为廊坊发展、新筑股份、乐山电力等和京运通、晋控电力、九洲集团等 [16][18] 行业观点 - 单4月用电增长4.7%，水电由增转降火电降幅持平：1 - 4月全社会用电量累计同比增长3.1%，一产快速增长、三产较快增长、二产保持增长；4月全社会用电量同比增长4.7%，一产、三产用电同比分别增长13.8%、9.0%，二产用电同比增长3.0%，城乡居民用电量同比增长7.0%；全国规上电厂发电量同比增长0.9%，水电单月同比降低6.5%，火电单月同比降低2.3%，核电单月同比增长12.4%，风电单月同比增长12.7%，光伏单月同比增长16.7% [19][20][36][40] - 内蒙古发布上网消纳风光竞配办法征求意见，上网电量全部进入电力市场：5月22日内蒙古就相关管理办法征求意见，适用于特定上网消纳风电、光伏项目，上网电量全入市场，价格市场形成，企业自担风险；明确竞配流程和项目要求，有望促进新能源产业发展 [4][64][65] - 上海市加快推动燃料绿色转型布局：上海发改委答复提案，提出生物质燃料研发和废弃物利用措施；部分污水处理厂有相关实践；发布关键技术研发计划申报指南，有望推动绿色甲醇等技术突破，相关企业受益 [4][71][74] 行业动态 电力 - 山东、广东、广西发布136号文配套实施细则，广西明确新能源可持续发展价格结算机制 [75] - 生态环境部审议相关报告和规范 [78] - 国家统计局发布4月能源生产情况，国家能源局发布4月全社会用电量等数据 [78] - 蒙西送北京、天津绿电交易执行，广西防城港红沙核电项目三期工程启动 [78] - 内蒙古前4月新能源发电量和装机增长，贵州征求虚拟电厂发展实施方案意见，阿拉善盟计划实施分散式风电项目 [81] - 西藏绿电交易、云南发电量增长，国家能源局发布1 - 4月全国电力工业统计数据 [82] - 四川公示拟纳入电网侧新型储能项目清单，广东新能源装机占比提升 [86] 环保 - 上海发布独储项目建设计划，吉林发布氢能产业项目申报指南 [87] - 中共中央、国务院修订相关条例，湖南公示绿色低碳技术目录 [87][90] - 云南发布技术创新中心建设申报通知，上海印发调节能力奖励资金管理办法 [90] - 国家能源局等发布相关指导意见和通知，安徽征求分布式光伏发电通知意见 [90][91] - 七部门印发美丽河湖保护行动方案，上海将构建绿色甲醇全产业链 [92][94] - 八部门支持小微企业融资，上海发布新能源项目申报指南 [95] - 湖北出台助企解难措施，内蒙古征求新能源配置管理办法意见 [96] - 重庆印发绿色转型行动计划，江苏监管办规范电力市场信息披露 [99] 公司公告 电力 - 深圳能源聘任董秘、转让股权、投资项目；华电国际发行中期票据 [100] - 广州发展发行超短融和中期票据；宝新能源实施权益分派 [101][104] - 芯能科技提示转债停止转股；新筑股份控股股东变更 [104][105] - 湖南发展签订培育协议、参股公司终止经营；节能风电公告股东持股和回购股份 [105][106][114] - 太阳能回购股份；云南能投股东质押及解押股份、使用闲置募集资金 [106][109][110] - 嘉泽新能调整转债转股价格；江苏新能子公司获补偿 [110][111] - 华能水电发行债券；晶科科技提供担保 [111][114] - 龙源电力发行超短融；中绿电设立子公司 [115] 燃气 - 首华燃气授权购买铝土矿资源、申请融资、召开股东大会 [116] - 皖天然气实施权益分派；陕天然气调整管道运输价格 [117][120] - 九丰能源调整利润分配方案；佛燃能源设立合资公司 [121] 环保 - 中科环保实施分红派息；维尔利为子公司提供担保 [122] - 津膜科技股东减持；聚光科技控股股东股份变动 [122][125] - 倍杰特实施权益分派、股份变动；卓锦股份中标项目 [125][128] - *ST节能选举董事长；大地海洋分红派息及转增股本 [125][128] - 上海洗霸购买专利、设立子公司；通源环境实施权益分派 [125][128] - 盈峰环境预计触发转股修正条件；*ST节能股票异常波动 [128] - 雪浪环境股东减持；武汉天源首次回购 [128] - 中兰环保回购注销股份；洪城环境减持 [128] - 三峰环境增持；绿茵生态暂停转股 [128] - 碧水源提名董事；碧兴物联调整授予价格 [131] - 洪城环境提供担保；伟明环保可转债停止转股 [131] 投资组合及建议 - 火电板块推荐江苏国信，谨慎推荐申能股份、浙能电力，建议关注福能股份、华电国际 [5][132] - 核电板块谨慎推荐中国核电、中国广核 [5][132] - 水电板块推荐长江电力，谨慎推荐华能水电、黔源电力，建议关注国投电力、川投能源、浙富控股 [5][132] - 绿电板块建议关注三峡能源、江苏新能，谨慎建议关注龙源电力、浙江新能、中绿电 [5][132] - 推荐永兴股份、雪迪龙，谨慎推荐联合水务，建议关注复洁环保 [5][132]