市场表现 - 沪指6月25日上涨1.04%，申万28个行业上涨，非银金融、国防军工涨幅居前，分别为4.46%、3.36% [1] - 煤炭、石油石化、交通运输跌幅居前，分别下跌1.00%、0.57%、0.21%，石油石化行业位居跌幅榜第二 [1] 石油石化行业资金流向 - 行业整体主力资金净流出3.74亿元，48只个股中19只上涨，28只下跌，2只跌停 [1] - 资金净流入个股20只，其中7只净流入超千万元，洲际油气、上海石化、石化油服净流入居前，分别为4093.79万元、1894.97万元、1770.33万元 [1] - 资金净流出个股中7只超3000万元，中国石油、茂化实华、贝肯能源净流出居前，分别为6916.72万元、6371.74万元、5266.28万元 [1] 个股表现 - 茂化实华、贝肯能源跌幅最大，分别下跌9.96%、9.69%，主力资金净流出6371.74万元、5266.28万元 [1] - 中国石油微跌0.23%，主力资金净流出6916.72万元 [1] - 中国海油、中国石化分别上涨0.31%、0.18%，主力资金净流出4219.14万元、净流入1366.85万元 [1][2] - 洲际油气虽下跌1.67%，但主力资金净流入最高达4093.79万元 [1]

市场表现 - 沪深三大指数持续上涨 沪指创年内新高 创业板指涨幅达3.11% 科创100指数上涨2.02% [4] - 沪深两市成交额放量至16397.59亿元 较前一交易日上涨 两融余额达18220.06亿元 [5] - 申万一级行业中非银金融(4.46%)、国防军工(3.36%)、计算机(2.99%)领涨 仅煤炭(-1.00%)、石油石化(-0.57%)、交通运输(-0.21%)下跌 [4] - 个股涨多跌少 3796只上涨 1221只下跌 [4] 政策动态 - 央行等六部门联合印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》 提出19项举措 包括设立5000亿元服务消费与养老再贷款 [2] - 央行开展3000亿元1年期MLF操作 实现净投放1180亿元 连续4个月超额续做 [2] - 叠加2000亿元逆回购 6月中期流动性净投放总额达3180亿元 释放稳流动性信号 [3] 宏观环境 - 伊朗与以色列停火协议确认 大幅缓解市场避险情绪 [1] - 美联储释放鸽派信号 暗示若通胀可控可能下月降息 利好新兴市场资金面 [1] - 国内9月阅兵将展示新型作战力量 体现军事科技发展成果 [1] 行业配置 - 市场风险偏好提升 建议关注科技+红利的哑铃结构及业绩改善方向 [1] - 金融支持消费政策加码 消费领域成为构建新发展格局的重要引擎 [2] - 国防军工行业单日涨幅达3.36% 与军事装备展示形成联动 [1][4] 流动性管理 - 央行通过MLF和逆回购组合操作 应对政府债发行高峰与同业存单集中到期压力 [2][3] - 季末资金面整体可控 银行资金融出意愿较强 [3] - 货币政策或保持适度灵活 强化对实体经济支持 [3]

行情复盘 - 6月24日北证A股成交金额337.9亿元，较上一交易日上涨93.2亿元，指数收涨3.6%，换手率6.1%，位于各版块第一[3][13] - 北证50 PE TTM为64.69倍，位于历史较高水平[19] - 当日北交所267家公司中241家上涨，0家平盘，26家下跌[3][22] 个股表现 - 涨幅前五个股为三友科技（30.0%）、易实精密（18.2%）、灵鸽科技（14.5%）、骏创科技（13.8%）、联迪信息（12.8%）[3][22] - 跌幅前五个股为科力股份（-19.8%）、国航远洋（-13.9%）、花溪科技（-13.5%）、凯添燃气（-11.4%）、七丰精工（-10.7%）[3][22] 重要新闻 - 六部门联合印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，提出19项重点举措[4][26] 重点公司公告 - 盖世食品以总股本140,515,814股为基数，每10股派1.00元[5][27] - 天润科技以总股本74,253,018股为基数，每10股转增2股[5][27] - 美登科技使用闲置自有资金购买理财产品金额为1000万元，未到期余额7630万元，占2024年经审计净资产的18.55%[5][30] - 博迅医疗使用闲置自有资金购买理财产品金额为2000万元，未到期余额5606.04万元，占最近一期经审计净资产的28.94%[5][30] 风险提示 - 存在政策监管、北交所政策不及预期、行业竞争加剧、行业景气度不及预期、宏观经济发展不及预期等风险[7][31][32]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 隔夜海外市场风险偏好回暖，受以色列与伊朗达成临时停火协议消息提振，叠加美联储主席鲍威尔释放降息预期，美股三大股指集体收涨逾1% [3] - 国内方面，国庆阅兵消息催化下指数震荡走高，盘后部门联合发布的金融促消费举措有助于从供需两端提升消费潜力 [3] - 盘面修复需关注量能配合情况，若两市成交额能持续放量，反弹将获得持续性 [3] 根据相关目录分别进行总结 市场分析 宏观经济 - 国内方面，国新办宣布9月3日上午将举行纪念抗战胜利80周年大会及阅兵，央行等六部门联合印发金融支持提振和扩大消费的指导意见，提出19项重点举措 [1] - 海外方面，以色列和伊朗同意全面停火，美联储主席鲍威尔表示不排除提前降息的可能 [1][2] 现货市场 - A股三大指数震荡走高，上证指数收复3400点，涨1.15%收于3420.57点，创业板指涨2.3%；行业板块指数涨多跌少，仅石油石化、煤炭行业收跌，沪深两市成交金额上升至1.4万亿元 [2] - 美股三大指数集体收涨，纳指涨1.43%收于19912.53点 [2] 期货市场 - 期指基差小幅修复，但整体维持在较低水平 [2] - 股指期货的成交量和持仓量同步回升 [2] 策略 - 海外市场风险偏好回暖，国内指数震荡走高，金融促消费举措有助于提升消费潜力 [3] - 盘面修复需关注量能配合，若两市成交额持续放量，反弹将获持续性 [3]

市场整体表现 - 沪指下跌0.09%，A股总成交量523亿股，成交金额6790.50亿元，较上一交易日减少5.00% [1] - 个股涨跌分布：1667只上涨（34只涨停），3507只下跌（6只跌停） [1] 行业涨跌幅排名 涨幅居前行业 - 国防军工涨幅1.81%，成交额360.49亿元，较上日增长14.61%，领涨股国瑞科技涨幅20.02% [1] - 非银金融涨幅0.70%，成交额407.01亿元，较上日减少8.03%，领涨股国盛金控涨幅10.03% [1] - 电力设备涨幅0.32%，成交额737.31亿元，较上日增长16.16%，领涨股殷图网联涨幅17.92% [1] 跌幅居前行业 - 石油石化跌幅1.62%，成交额76.03亿元，较上日减少34.01%，领跌股贝肯能源跌幅10.03% [1][2] - 煤炭跌幅1.23%，成交额22.76亿元，较上日减少28.18%，领跌股陕西煤业跌幅1.89% [1][2] - 美容护理跌幅1.03%，成交额22.13亿元，较上日减少11.19%，领跌股华业香料跌幅4.59% [1][2] 行业成交额变动 - 商贸零售成交额113.47亿元，较上日大幅增长38.71%，领涨股银座股份涨幅10.00% [1] - 银行成交额140.62亿元，较上日大幅减少37.76%，领涨股宁波银行涨幅1.25% [1] - 传媒成交额173.94亿元，较上日减少25.95%，领跌股百纳千成跌幅8.16% [1] 个股表现亮点 - 计算机行业同辉信息涨幅22.28%，成交额739.52亿元，较上日微降0.50% [1] - 综合行业恒立退跌幅90.45%，成交额10.92亿元，较上日减少13.98% [1] - 房地产行业春兰股份涨幅10.10%，成交额37.04亿元，较上日减少14.79% [1]

报告核心观点 - 有色金属行业受供给扰动价格有强支撑，供需趋紧格局基本确定；量子科技产业曙光初现，量子通信产业应用进展较快，量子计算可关注产业上游关键零部件 [2][6][9] 市场总览 大势 - 6 月 24 日上证指数上涨 1.15%，沪深 300 上涨 1.2%，科创 50 上涨 1.79%，中证 1000 上涨 1.92%，创业板指上涨 2.3%，恒生指数上涨 2.06% [4][5] 行业 - 6 月 24 日表现最好的行业分别是电力设备（+2.85%）、非银金融（+2.68%）、商贸零售（+2.64%）、汽车（+2.63%）、机械设备（+2.43%），表现最差的行业分别是石油石化（-2.1%）、煤炭（-0.22%）、国防军工（+0.13%）、交通运输（+0.26%）、公用事业（+0.28%） [4][5] 资金 - 6 月 24 日全 A 总成交额为 14480.59 亿元，南下资金净流入 25.89 亿港元 [4][5] 重要观点 所在领域 - 金属新材料 [6] 核心观点 - 受智利大规模停电、矿山品味下滑、印尼矿山维护等影响，全年供给增速显著下滑，长期供给矛盾突出，需求端有望稳定增长，供需趋紧格局基本确定 [6] 观点变化 - 艾芬豪矿业卡库拉矿山地下开采暂时中断，全年产量指引减少 15 万吨，预计 2025 年全球铜矿供给增量约为 42 万吨，供给增速约为 1.8%，全年供给增速大幅下调；6 月 6 日，中国冶炼厂现货粗炼费 TC 跌至 -43 美元/干吨，再破历史新低，存在冶炼厂大幅减产可能 [6] 驱动因素 - 铜矿供给低于预期，下游需求如新能源汽车/电网等增速超预期 [6] 与市场差异 - 市场认为今年供给增量多拖累铜价，报告认为 2025 年全球铜矿供给增速显著下滑，且铜价存在显著支撑，中国冶炼厂现货粗炼费创新低，矿端现金成本逐年爬升 [6] 重要点评 主要事件 - 量子科技行业深度 [9] 简要点评 - 多家巨头绘制量子计算路线图，量子产业曙光初现 [9] 投资机会 - 量子通信产业应用进展较快，量子计算可关注产业上游关键零部件 [9] 催化剂 - 量子科技出现重要进步、量子计算路线图更新 [9]

报告核心观点 - 经济维持韧性与政策工具箱蓄力支撑下大盘仍有上行动力，中长期市场有望逐步向上修复，建议关注金融、机械设备、大消费和TMT等板块 [5] 市场表现 - 周二市场全天震荡反弹，沪指重回3400点上方，早盘低开后震荡回升，午后指数横盘震荡，沪指、深成指和创业板指分别上涨1.15%、1.68%和2.30%，个股涨多跌少，全市场超4700只个股上涨 [3] - 上证指数收盘点位3420.57，涨1.15%；深证成指收盘点位10217.63，涨1.68%；沪深300收盘点位3904.03，涨1.20%；创业板收盘点位2064.13，涨2.30%；科创50收盘点位978.71，涨1.79%；北证50收盘点位1418.02，涨3.65% [1] 板块表现 - 申万行业中电力设备、非银金融、商贸零售、汽车和机械设备等板块涨幅靠前，石油石化和煤炭等板块跌幅靠前 [2][3] - 概念板块中减速器、固态电池、人形机器人、汽车热管理和钠离子电池等板块涨幅靠前，可燃冰、页岩气、俄乌冲突概念、天然气和核污染防治等板块跌幅靠前 [2][3] 消息面 - 6月24日国家数据局举办“数据要素×”系列第二场新闻发布会，中国人民银行表示将研究制定新阶段金融科技发展规划，会同国家数据局开展“数据要素×”试点 [3][4] 资金与市场环境 - 沪深两市全天成交额1.41万亿元，较上个交易日放量2920亿 [5] - 美联储理事鲍曼表示若美国通胀保持温和，支持最早7月降息，美国白宫国家经济委员会主任哈塞特也表示美联储没理由不降息 [5] - 5月国内增长动能从出口与投资转向消费，经济运行总体平稳且外贸有韧性，七八月关税暂缓期结束后出口对经济拖累或显现，稳内需重要性提升，增量政策窗口可能移至8月之后 [5] 后市展望 - 沪指3400点是重要关口，大盘放量突破后或站上一个新台阶，中长期市场有望逐步向上修复 [5]

市场整体表现 - 2025年6月24日市场放量走高，创业板指领涨，上证指数涨1.15%，深证成指涨1.68%，创业板指涨2.30%[2][13] - 市场成交额14142.73亿元，较上一交易日增加2918.16亿元，全市场4839只个股上涨，585只个股下跌[2][13] 市场风格与行业表现 - 风格上成长>金融>周期>消费>稳定>0，小盘成长>中盘成长>大盘成长>小盘价值>大盘价值>中盘价值，基金重仓表现优于中证全指[19] - 30个中信一级行业普遍上涨，综合、非银行金融、汽车表现靠前，石油石化、煤炭、国防军工靠后[19] 资金流表现 - 6月24日主力资金净流入177.00亿元，超大单净流入155.11亿元，大单净流入21.88亿元，中单净流出133.77亿元，小单净流出25.73亿元[3] - 南向资金6月24日净流入25.89亿港元，沪市港股通净流入8.12亿港元，深市港股通净流入17.77亿港元[4] ETF资金流向表现 - 6月24日，上证50、沪深300等ETF大部分成交额较上一交易日增加，6月23日资金主要流入沪深300ETF，流入金额为15.91亿元[3][28] 全球市场表现 - 6月24日亚太主要股指收盘普遍上涨，恒生指数涨2.06%，恒生科技指数涨2.14%，日经225指数涨1.14%，澳洲标普200指数涨0.95%[4] - 6月23日欧洲三大股指普遍下跌，美股三大指数普遍上涨，热门科技股涨跌不一[4] 风险提示 - 报告数据仅供参考，不构成投资建议[5][36]

港股红利低波ETF表现 - 港股红利低波ETF(520550)年内创34次新高，获资金连续7周净流入，规模增长169% [1] - 该ETF以全市场最低综合费率0.2%降低持有成本，采用月度分红机制和T+0交易特性提升资金效率 [9] - 持仓结构上金融、能源等成熟行业占比高，单一个股权重上限5%实现风险分散 [9][12] 港股高股息资产市场表现 - 2024年港股分红总额达1.38万亿港元，同比增长13%，927家公司宣告分红，7月将有91家公司分红 [2][17] - 恒生港股通高股息低波动指数成分股2024年分红总额达10594亿元，分红持续增长 [13][14][15] - 该指数平均股息率6.47%，38%成分股股息率超7%，PE为7倍、PB为0.6倍，显著低于同类指数 [4][6] 行业配置与资金流向 - 港股在房地产、通讯、公用事业、金融等板块股息率显著高于A股，吸引南下资金配置 [2] - 南向资金持续流入港股银行、能源等高股息行业，红利类ETF总规模超400亿，2025年流入107亿 [19][20] - 保险资金因OCI账户定位及国内资产荒，加大港股高股息资产配置，未来配置节奏或进一步提升 [1][22] 指数与产品特征 - 恒生港股通高股息低波动指数前十大成分股合计权重28.27%，行业分散覆盖煤炭、金融、地产等 [11][12] - 招商基金发行联接基金(A类024029/C类024030)，可通过银行、券商及线上平台认购 [9][24][25] - 指数成分股分红能力稳定，2020-2024年现金分红总额从2000亿增至10594亿元 [13][14][15]

市场整体表现 - 沪指上涨1.15%，深成指上涨1.68%，创业板指上涨2.30%，沪深300指数上涨1.20% [1] - 可交易A股中上涨4771只，占比88.25%，下跌578只 [1] - 主力资金全天净流入172.11亿元，其中创业板净流入28.64亿元，科创板净流入5.13亿元，沪深300成份股净流入58.20亿元 [1] 行业涨跌幅 - 申万一级行业中29个行业上涨，电力设备涨幅2.85%居首，非银金融涨2.68%次之 [1] - 石油石化行业跌幅2.10%居首，煤炭行业跌0.22% [1] 行业资金流向 - 22个行业主力资金净流入，非银金融净流入47.48亿元居首，电力设备净流入41.59亿元次之 [1] - 9个行业资金净流出，国防军工净流出23.70亿元最多，石油石化净流出12.78亿元次之 [1] - 银行、交通运输、纺织服饰分别净流出7.64亿元、6.75亿元、4.69亿元 [1][2] 个股资金动向 - 2670只个股资金净流入，940只净流入超1000万元，87只净流入超亿元 [2] - 东方财富净流入13.06亿元居首，东信和平、国轩高科分别净流入6.84亿元、5.99亿元 [2] - 58只个股净流出超亿元，四方精创、中际旭创、招商南油分别净流出8.64亿元、5.67亿元、3.42亿元 [2]