公司财务表现 * 2025年上半年营业收入8.7亿元，同比下降13%[3] * 归属于上市公司股东的净利润为8316万元，同比下降43%[3] * 销售毛利率维持在24.42%[3] * 经营活动产生的现金流量净额为1.67亿元[3] * 截至2025年6月底，公司总资产25.13亿元，归属于上市公司股东的净资产15.98亿元[3] * 第二季度营收环比增长7%，显示出企稳和积极向好的趋势[3] 业务发展情况 汽车电子业务 * 2025年上半年营收4.55亿元，占主营收入比例52.32%，同比下滑21.7%[4] * 下滑主要原因是传统头部客户松下系策略调整导致的短期影响[4] * 成功进入激光雷达和毫米波雷达精密结构件领域，产品应用于新能源汽车智驾系统[4][9] * 新增IGBT结构件产品，获得上亿级定点[5] * 1-7月新增订单金额约十几二十亿[10][11] * 从电子周边扩展到电控周边，并进入自驾系统中的毫米波雷达模组件领域[10] 智能终端业务 * 2025年上半年实现收入2.29亿元，占营收比例26.26%，同比增长显著[5] * 主要产品线包括智能机顶盒、网通网关、智能安防、智能电表以及电器系列产品[13] * 受益于AR技术发展和智能化加速普及，连接器、网络设备、算力设备和存储设备需求增长[4][13] * 上半年每个季度都实现了环比增长，主要客户包括亚马逊等[4][13] * 上半年营收同比增长约26%[14] 消费电子业务 * 2025年上半年实现营收7002万元，占总营业收入比例约8%，有较快增速[5] * 未来重点将放在汽车电子和智能终端，包括AI算力方面的产品及服务器结构件[15] 战略合作与布局 * 2025年7月与绿色云图签订战略合作框架协议，旨在拓展服务器数据中心产品领域[6][8] * 合作将增强公司在数据中心热管理业务中的竞争力，提升精密部件技术研发和生产能力[6] * 绿色云图专注数据中心液冷领域十多年，合作伙伴包括戴尔、中兴、新华三等[8] * 绿色云图累计有30MW冷板液冷CDU应用案例及20MW级浸没液冷CDU应用案例[8] 产能布局与规划 * 已完成东莞、慈溪、苏州及泰国生产基地的整体产能布局，在越南和印尼加强了计划管理能力[7] * 泰国生产基地项目正在有序建设中，预计2026年投产[7][17] * 苏州新能源汽车零部件扩产项目验收及投产程序正常推进[7] * 在宁波、苏州、东莞、无锡以及越南和印尼六地综合产能约为133亿左右[16] * 慈溪新能源产业基地通过智能化改造提升40%至50%的产能空间[16] 新业务与未来增长点 * 重点关注AR算力领域，与绿色云图合作围绕液冷服务器相关产品的生产和技术研发[8] * 在服务器方面获得了一些新的定点，包括个人超算服务器结构件和服务器电源结构件项目，预计将在2026年部分起量[5] * 管理层2025年重点关注机器人和算力服务器领域，并积极寻找外延式发展契机[24] * 具备PEEK材料加工能力，该材料在机器人及AI算力领域的替代具有成本优势，有望快速获得市场机会[26] * 预计2026年AR算力与汽车电子的新定点，以及服务器领域可能有上亿新的定点落地，将推动公司快速回升[20] 其他重要信息 * 公司整体海外业务占比70%左右，2025年出口占比仍保持在这一水平[18] * 宝马对公司业绩的影响约为一个亿左右，公司正通过与宝马及其供应商的合作逐步恢复相关业务[23] * 公司从消费电子转型到整个智能终端花了五年时间，从智能终端到汽车花了三年时间[19] * 业绩已连续四个季度下滑，但一季度已环比增长，二季度呈现向上趋势，三季度和四季度有望持续改善[22]

公司业绩与财务表现 * 公司2025年上半年营收839亿元 同比增长113% 净利润18.9亿元 同比增长46.3%[2][4][11] * 公司预计2025年全年收入同比增长约25% 净利润同比增速将超过25% 2026年预计保持17%左右的年均增长率 利润增速或更快 毛利率有望改善[2][11] * 公司整体毛利率为7.7% 同比有所下降 但整体毛利额增长显著 达到64.3亿元 同比增长40%[4][5][15] * 公司总资产达到950亿元 归属上市公司股东净资产236亿元 净资产收益率（ROE）为8.08% 同比增加两个百分点[4] * 公司2025年上半年研发费用29.6亿元 同比增长30% 过去三年累计研发投入148亿元[5][10] 业务板块表现 智能终端业务 * 智能终端业务收入268亿元 占比32.8% 智能手机收入同比翻倍增长 穿戴类产品收入同比增长超过110%[4][6] * 安卓TWS耳机出货量行业第一 安卓智能手表出货量行业第二 预计全年智能手机出货量超1.7亿台 同比增长约30%[2][6][16] 高性能计算业务 * 高性能计算业务收入506.3亿元 占比61.9% 包括个人电脑、平板电脑和数据业务三大类[4][7] * 笔记本电脑市场份额快速提升 2024年位列全球前四 北美大客户首款笔电产品已于2025年进入量产发货 平板电脑保持全球ODM第一地位[2][7] * 数据业务上半年继续保持倍数级增长 预计全年体量将达到400亿元以上[7][17] AIOT业务 * AIOT产品收入33.2亿元 占比4.1% 同比增长近80% 是泛AIOT领域中产品丰富度最高的ODM公司[4][8] * 公司看好XR领域长期创新趋势 将持续与大客户保持密切协作 进行技术创新[2][8] 汽车电子业务 * 汽车及工业产品收入10.4亿元 占比1.3% 处于战略投入期 构建智能座舱、显示屏、智能驾驶三大产品线[4][9] * 全栈自研开发的座舱产品开始大批量出货 单月出货量达3万多台 2025年汽车电子业务收入预计达十几亿元 明年有望翻倍以上增长[3][9][26] 客户结构与多品类经营 * 公司手机业务占收入的四分之一 PC业务占四分之一 服务器业务略多于四分之一 其余包括穿戴设备、汽车电子和AIoT等品类合计占四分之一[12] * 前五大客户营收占比已降至50%多 以前为70%多 最大的单一客户占比仅为10%多[12] 战略举措与资本运作 * 公司入股晶合集成6%的股份 看好其发展潜力及双方业务的战略协同可能性[5][14] * 公司董事会已于8月22日审议通过在香港联交所发行H股的议案 港股融资规模不超过发行后总股本的8% 募集资金将用于研发投入、制造产能扩张、全球化战略及一般营运资金等用途[13] * 公司2025年CAPEX投资规模预计为30亿元 主要用于制造端生产设备投入 未来三年的平均CAPEX支出也会保持在30亿元左右[18] 研发与可持续发展 * 公司设立x lab作为前沿技术研发机构 以声学、光学、热学、射频、仿真五大核心研究室为基础 并启动人形机器人核心技术研究[5][10] * 公司贯彻科学治理、绿色低碳等四大战略方针 将可持续理念融入战略规划与经营决策中 实现长期竞争力并获得多个ESG评级荣誉[10] 海外市场与产能布局 * 公司在越南、墨西哥和印度三个区域加起来占公司总产能约20% 国内东莞和南昌各占40% 2025年海外工厂均实现微利[20] * 预计未来两三年 海外工厂ROE将达到20%左右 同时海外净资产将控制在整体净资产的10%左右 即约25亿元[20] 未来增长目标与规划 * 公司制定了明确的发展目标 2025年收入预计将达到1,600亿元左右 到2029年前有望超过3,000亿元 进入世界500强行列[26][27] * 展望未来十年 公司仍然维持"十年五倍"的判断 即到2035年前营收将达到5,000亿元[27] * 公司高度重视人才储备 2025届已招聘1,700多名应届毕业生 其中50%为硕士学历 还有100多名海外留学生 2026届计划招聘2,200多人[27]

**东山精密 2025年上半年电话会议纪要关键要点** 公司及行业 * 公司主营印刷电路板（PCB）、LED、触控显示及精密制造业务 行业覆盖消费电子、新能源汽车、AI算力基础设施及光通信模块[2][3] 财务表现 * 2025年上半年营收169.55亿元 同比增长1.96% 归母净利润7.58亿元 同比增长35.21%[2][3][4] * 毛利率提升0.52个百分点至13.6% 受益于提质增效及折旧减少[2][3][7] * 完成非公开发行 资产负债率降至56%[2][4] 业务板块表现 * **PCB业务**：软板业务因拓展非手机领域抵消大客户设计变更影响 硬板持续增长 投资10亿美元扩产高多层板及HDI产能 已投入近3亿美元[2][3][6][11] * **LED业务**：收入同比下降34% 因行业需求疲软及产能过剩 但毛利率提升8% 通过降本增效及资源倾斜战略方向[2][3][7] * **触控显示业务**：同比下滑 因汽车业务不及预期及消费电子客户项目减少[3] * **精密制造**：维持正增长 受海外客户项目影响[3] * **新能源业务**：增长低于年初预期 受中美贸易及大客户产能扩张放缓影响[3][17][18] 战略布局与投资 * **AI算力相关投资**：启动AI算力线路板新产能规划 聚焦高速互联及传输领域 投资10亿美元补足硬板产能短板[2][5][9][11] * **收购索尔思光电**：切入光模块市场 应对AI算力需求 预计第三季度完成收购[2][5][8][13] * **全球化布局**：收购GMD公司布局欧洲资产 推进内外双循环战略[2][5] * **技术能力**：具备70层以上高多层板及10阶HDI量产能力 mSAP工艺已接单[12][19] 产能与客户进展 * **珠海与泰国基地**：珠海高层高速板设备已到位 明年上半年释放产能 泰国设备调试中 二期投资3-4亿美元视客户意向决定[6][23] * **客户合作**：与北美300多家客户合作（60%为海外客户） 包括GPU供应商及云服务厂商 聚焦算力卡互联、银行端及交换机领域[22][30] * **苹果业务**：新机合并方案提升ASP AR眼镜与国内外品牌合作研发[14][15] 风险与挑战 * 新能源业务战略目标可能调整 因大客户产能扩张未达预期[17][18] * LED业务结构性调整效果未达预期 全年盈利无法准确预测[7] * 汇兑收益同比减少6000多万元[3] 未来展望 * 重点发展AI高速互联及光通信业务 利用中国产业链优势[9][10] * 屏幕业务2026年以填满一期产能为主 二期投资待定[27][28] * 设备投资将国内外互补 国内厂商技术进展迅速[29]

并购重组 - 永吉股份终止发行股份收购南京特纳飞电子技术有限公司控制权及配套融资计划 因短期内重大资产重组条件暂不成熟 公司股票及可转债将于8月28日复牌 [1] - 得邦照明拟以现金方式通过受让股份及增资取得浙江嘉利工业股份有限公司不少于51%股份并取得控制权 该交易预计构成重大资产重组 [2] 业绩披露 - 达梦数据上半年实现营业收入5.23亿元 同比增长48.65% 归母净利润2.05亿元 同比增长98.36% 拟每10股派发现金红利6元 [3] - 山东黄金上半年营业收入567.66亿元 同比增长24.01% 归母净利润28.08亿元 同比增长102.98% 拟每10股派发现金红利1.8元 [4] - 中国人寿上半年归母净利润409.31亿元 同比增长6.9% 实现净投资收益960.67亿元 总投资收益1275.06亿元 [5] - 华勤技术上半年营业收入839.39亿元 同比增长113.06% 归母净利润18.89亿元 同比增长46.30% [6] 增减持 - 福莱特控股股东及董事监事高管等多名股东拟合计减持不超过4998.06万股 占总股本比例2.1333% [7] - 和辉光电股东上海集成电路产业投资基金股份有限公司拟通过大宗交易减持不超过2.76亿股 占总股本比例2% [8] - 康辰药业高管牛战旗拟减持不超过8.75万股 占总股本比例0.22% [9] 风险事项 - 朗进科技及实控人李敬茂因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案 [10] - 剑桥科技控股股东Cambridge Industries Company Limited于8月27日通过大宗交易减持180万股 公司声明不生产CPO技术芯片 相关业务尚未产生收入 LPO业务送样测试订单金额仅占营业收入约0.03% [11]

公司经营动态 - 深科技第十届董事会第十一次会议于8月27日晚间召开 [2] - 会议审议通过《2025年半年度经营报告》等多项议案 [2]

工业经济与政策动向 - 7月份规模以上工业中型企业利润由6月下降7.8%转为增长1.8%，小型企业利润由下降9.7%转为增长0.5% [2] - 私营企业当月利润增长2.6%，高于全部规模以上工业企业平均水平4.1个百分点 [2] - 高技术制造业利润快速增长并发挥引领作用 [2] - 商务部将于近期推出促进服务出口和扩大服务消费的政策举措 [2] - 工信部提出到2030年发展卫星通信用户超千万，推动手机直连卫星等新业态规模应用 [2] - 吉林省自2025年9月1日起实施境外旅客购物离境退税政策 [2] 区域产业政策与金融支持 - 江苏自贸试验区支持生物医药企业通过创业板、科创板、北交所上市及新三板挂牌融资 [3] - 鼓励产业投资基金发起成立生物医药产业投资子基金 [3] - 支持生物医药产业园项目发行REITs和不动产信托资产支持票据 [3] - 上海优先将群众需求迫切、安全隐患多的城中村纳入改造范围 [3] 上市公司业绩表现 - 美团第二季度收入918亿元，同比增长11.7% [5] - 宏和科技上半年净利润8737.51万元，同比增长10587.74% [5] - 温氏股份上半年净利润34.75亿元，同比增长159.12% [5] - 五粮液上半年净利润194.92亿元，同比增长2.28% [5] 企业资本运作与战略布局 - 剑桥科技控股股东通过大宗交易减持180万股 [5] - 杰克股份拟更名"杰克科技"并计划发布高端AI缝纫机 [5] - 得邦照明拟收购嘉利股份不少于51%股权，预计构成重大资产重组 [5] - 广合科技拟投资26亿元建设云擎智造基地项目 [5] - 宏景科技拟定增募资不超过13.54亿元用于智能算力集群项目 [5] - 科大智能实控人在股票异动期间减持450万股 [5]

战略合作内容 - 公司与厦门弘信电子附属公司燧弘华创签署AI医疗健康领域战略合作协议 双方将围绕AI医疗健康和数据业务专业化运营及市场推广 医疗健康领域智算中心建设和算力提供 多元异构算力硬件整体解决方案配套建立长期合作 [1] 业务发展重点 - 公司正全力推进AI医疗大模型业务及相关数据业务的研发与商业化落地 高质量算力资源 稳定硬件解决方案及广阔市场推广渠道是业务高效开展的关键要素 [1] - 公司将围绕关键方向积极开展资源对接与合作洽谈 为业务长远发展提供坚实保障 [1] 合作协同效应 - 借助燧弘华创在智算中心建设及算力服务器制造业务中积累的政府合作及成熟销售渠道 可为公司AI医疗大模型及相关数据业务市场推广提供直接有力支撑 助力快速触达目标市场 [2] - 利用燧弘华创在AI算力基础设施建设 智算中心运营及硬件制造领域的核心技术能力 可为公司AI医疗大模型训练优化与实际场景落地提供稳定高效算力保障及高性价比硬件配套方案 [2] - 合作可有效降低业务推进成本 加速公司技术成果向商业化应用的转化与落地进程 [2]

财务表现 - 2025上半年营业总收入2.92亿元 同比增长27.66% [1] - 归属母公司股东净利润-276.61万元 上年同期为盈利398.14万元 [1] - 基本每股收益-0.02元 [1]

财务业绩 - 上半年实现营业收入86.4亿元 同比增长12.33% [1] - 扣非净利润达2.88亿元 同比增长32.18% 反映主营业务竞争力强劲 [1] 业务板块表现 - 消费电子业务收入53.04亿元 保持平稳增长 多个重大项目处于开发及量产准备阶段 [1] - 新能源业务收入29.39亿元 同比增长37.09% 成为公司战略双支柱之一 [2] - 配合国内外电池客户开发新型材料电芯结构件 多个新项目定点稳步推进 [2] AI与技术创新布局 - 投资1.02亿元收购铜缆业务 为海外连接器头部客户及AI服务器客户提供产品 [1][2] - 开发AI笔记本电脑及可穿戴设备关键零部件 在轻量化高强度结构件领域取得突破 [1] - 服务器高速背板连接器产品已向国内头部客户送样验证 [2] 人形机器人领域进展 - 人形机器人零部件海外收入超3500万元 大幅超越2024年全年1011万元 [2] - 客户涵盖北美两大人形机器人头部企业 并获得多个国产品牌量产订单 [2] - 增资250万元获得国森科20%股权 整合谐波减速器技术完善机器人关节模组产业链 [3] 战略发展方向 - 形成"消费电子+新能源双支柱+人工智能"发展格局 [1] - 从精密制造向智能制造转型 通过收购与增资完善AI算力及机器人产业链布局 [1][2][3]

市场整体表现 - 港股主要指数高开低走，恒生指数下跌1.27%至25201.76点，恒生科技指数下跌1.47%至5697.53点，国企指数下跌1.40%至9020.26点 [1] - 恒指高开101.25点后震荡下行，最终跌323.16点，主板成交额超过3713亿港元 [1] - 港股通（南向）资金净流入超过153亿港元 [1] 行业板块表现 - 多数板块下跌，芯片和加密货币概念股多为上涨 [1] - 电力、稳定币概念和有色金属板块个股有涨有跌 [1] - 券商、生物医药、银行、保险和科网板块个股多有下跌 [1] 个股表现 - 成交额前三的个股为阿里巴巴（涨0.16%，成交超139亿港元）、中芯国际（涨0.09%，成交超129亿港元）和腾讯控股（跌1.72%，成交超128亿港元） [2] - 跌幅显著的个股包括碧桂园服务跌11.11%，石药集团跌6.36%，申万宏源跌6.02%，中金公司跌5.64% [1] - 涨幅显著的个股包括农夫山泉涨7.11%，蓝思科技涨7.78% [1]