行业核心观点 - 全球存储芯片市场出现显著结构性变化，其根本驱动力在于人工智能发展从训练转向应用阶段，推理需求远超训练需求，催生了“以存代算”技术路径，使得存储芯片的角色从传统配件转变为AI基础设施中的战略性物资 [1] - 受存储芯片短缺和价格飙升双重挤压，全球五大PC厂商已集体确认上调产品价格，其中戴尔商用电脑售价全面上调，部分高内存配置机型涨幅显著 [1] - 2025年第三季度半导体行业营收创下历史新高，达到2163亿美元，环比增长14.5%，存储芯片与AI加速器共同成为核心增长动力 [1] - 随着AI推理工作负载规模的扩大，对传统DRAM和高带宽存储器的需求同步激增，推动了产品价格在短期内大幅上涨 [1] - 存储行业周期底部已过，受益于AI基建加速的真实需求爆发，芯片价格持续上涨 [2] - 国内存储芯片制造商的后续扩产预计也将带来持续的材料需求增量 [2] - 存储芯片领域的电镀液和光刻胶需求量随着HBM、3D NAND等存储技术迭代与产能扩张持续攀升 [2] 存储芯片设计 - 兆易创新是A股唯一同时布局NOR Flash、NAND、DRAM三大存储品类的设计龙头，全球NOR Flash市占率18.5%（国内第一），与合肥长鑫合作的DDR4 DRAM已量产，车规级存储切入特斯拉、比亚迪，存储业务占比超80% [2] - 澜起科技是全球内存接口芯片巨头，DDR5内存接口芯片市占率超40%，CXL内存扩展产品通过三星、SK海力士认证，深度受益AI服务器DDR5渗透率提升，毛利率超70% [2] - 佰维存储是嵌入式存储与PCIe SSD龙头，掌握Chiplet、SiP等先进封装工艺，产品适配AI PC、智算中心，自研存储主控芯片，企业级SSD进入头部云厂商供应链 [3] - 北京君正是车载存储隐形冠军，并购ISSI后LPDDR4/4X市占率领先，产品覆盖车规级DRAM、SRAM，导入博世、大陆等一线车厂，车载存储业务营收快速增长 [3] - 普冉股份是高端NOR Flash核心企业，国内市占率第二，产品适配TWS耳机、汽车电子，汽车电子领域营收占比升20%，2025年三季度净利润同比增长55% [3] - 东芯股份聚焦中小容量NAND/NOR/DRAM，产品通过联发科、瑞芯微等平台验证，工业级存储芯片市占率稳步提升，适配物联网、工业控制场景 [3] 存储模组与主控 - 江波龙是国内存储模组头部企业，拥有FORESEE（行业）、雷克沙（消费）品牌，自研主控芯片部署超1亿颗，UFS4.1产品获国际认证，绑定三星、美光等原厂 [4] - 香农芯创是SK海力士核心代理商，代理HBM、DDR5等高端存储，自主研发企业级SSD，进入阿里云供应链，深度受益AI数据中心建设 [4] - 德明利是存储主控芯片与模组供应商，自主研发SM2263XT等主控，固态硬盘、嵌入式存储产品覆盖消费与工业市场，主控芯片国产化替代加速 [4] 封测与制造 - 长电科技是全球第三大封测企业，存储封测市占率25%，HBM封装全球份额20%，32层闪存堆叠技术领先，客户覆盖长江存储、长鑫存储、华为海思 [6] - 深科技是国内唯一具备DRAM/NAND全流程封测能力的企业，沛顿科技为核心存储封测平台，布局HAMR、AI服务器存储模组，市占率超15% [6] - 中芯国际是国产存储芯片制造核心，提供NOR Flash、嵌入式存储芯片代工，14nm/7nm工艺支撑存储芯片国产替代，与国内设计企业深度协同 [6] - 华虹公司是特色工艺存储芯片代工龙头，提供功率存储、嵌入式存储代工服务，支撑物联网、汽车电子等场景存储芯片量产 [6] 上游设备与材料 - 北方华创是存储芯片制造核心设备供应商，刻蚀、沉积、热处理设备适配存储芯片128层/232层3D NAND、DDR5 DRAM制程，订单持续增长 [7] - 拓荆科技是PECVD设备龙头，产品用于存储芯片薄膜沉积，在3D NAND领域订单对接顺利，支撑长江存储、长鑫存储产能扩张 [7] - 华海清科是CMP设备核心厂商，设备适配存储芯片制程，在长江存储、长鑫存储产线验证推进，提升存储芯片良率与性能 [7] - 雅克科技是存储芯片材料龙头，提供湿电子化学品、前驱体，适配3D NAND、DRAM工艺，打破海外垄断，进入全球主流存储厂商供应链 [7] 配套芯片与生态 - 聚辰股份是DDR5 SPD芯片全球第一，市占率超30%，为英伟达H100等服务器平台提供支持，EEPROM产品覆盖消费、工业、汽车领域 [8] - 国芯科技是RAID存储芯片龙头，产品用于企业级存储系统，客户测试进展顺利，推动存储系统数据安全与性能提升 [8]

超级电容概念板块市场表现 - 截至12月16日收盘，超级电容概念板块整体下跌3.10%，位居概念板块跌幅榜前列[1] - 在当日所有概念板块中，超级电容概念跌幅排名第四，仅次于超导概念(-3.32%)、硅能源(-3.16%)和金属铅(-3.12%)[2] - 板块内个股普遍下跌，其中中信重工、黑牡丹、梅安森等公司跌幅居前[1] 板块内个股表现与资金流向 - 超级电容概念板块当日整体遭遇主力资金净流出，净流出总额达11.25亿元[3] - 板块内共有32只个股遭遇主力资金净流出，其中11只个股主力资金净流出超过5000万元[3] - 中天科技是主力资金净流出最多的个股，净流出1.44亿元，股价下跌4.21%[3] - 深科技、新宙邦、中信重工紧随其后，主力资金分别净流出8455.31万元、8349.08万元和7006.41万元[3] - 中信重工股价跌幅最大，达到7.95%[3] - 仅有少数个股获得主力资金净流入，其中金时科技、元力股份、通业科技分别净流入380.62万元、300.64万元和110.24万元[3][4]

公司股东结构 - 截至2025年12月10日，公司股东总户数为217,539户 [2]

公司基本信息 - 公司于1993年11月13日首次发行人民币普通股2567.5万股，其中内资股2067.5万股[10] - 公司于1994年2月2日在深圳证券交易所上市[10] - 公司注册资本为人民币1,571,680,518元[12] - 公司已发行股份数为157,168.0518万股，均为普通股[22] 股份相关规定 - 公司收购股份合计不得超已发行股份总额的10%，并应在3年内转让或注销[28] - 董事、高管任职期间每年转让股份不得超所持同类股份总数的25%[32] - 公开发行股份前已发行股份上市交易1年内不得转让[32] 股东权益与会议 - 连续180日以上单独或合计持有公司3%以上股份的股东可查阅会计账簿等[38] - 公司年度股东会每年召开1次，应于上一会计年度结束后6个月内举行[56] - 单独或合计持有公司10%以上股份股东请求时需召开临时股东会[57] 董事会相关 - 董事会由九名董事组成，其中独立董事三人[122] - 董事会每年至少召开两次会议，提前10日书面通知[131] - 审计委员会成员至少3名非高管董事，独立董事过半数[139] 财务与分红 - 公司在会计年度结束4个月内报送年度财报等[176][177] - 分配当年税后利润时提取10%列入法定公积金[178] - 公司原则上每年至少分红一次，现金分配不低于当年可分配利润的10%[181] 其他规定 - 公司党委每届任期一般为5年[158] - 总裁每届任期3年，可连聘连任[166] - 公司聘用会计师事务所聘期1年，可续聘[188]

股东会召开 - 年度股东会每年召开一次，应于上一会计年度结束后六个月内举行[6] - 临时股东会不定期召开，出现规定情形应在两个月内召开[6] 提议与反馈 - 独立董事提议召开临时股东会，董事会应在收到提议后十日内反馈，同意则五日内发通知[8] - 审计委员会提议召开临时股东会，董事会应十日内反馈，同意则五日内发通知，不同意或未反馈审计委员会可自行召集[8] - 单独或合计持有公司百分之十以上股份的股东请求召开临时股东会，董事会应十日内反馈，同意则五日内发通知，不同意或未反馈，股东可向审计委员会提议，审计委员会同意应五日内发通知，未发通知连续九十日以上持股百分之十以上股东可自行召集[9][11] 提案与通知 - 单独或者合计持有公司百分之一以上股份的股东，可在股东会召开十日前提临时提案，召集人应在收到提案后两日内发补充通知[13] 通知时间 - 召集人应在年度股东会召开二十日前、临时股东会召开十五日前以公告通知股东[14] 股权登记 - 股权登记日与会议召开日间隔不多于七个工作日，且一旦确认不得变更[14] 延期取消 - 发出股东会通知后，无正当理由不得延期或取消，出现情形应在原定召开日前至少两个工作日公告说明原因[15] 投票时间 - 股东会网络或其他方式投票开始时间不得早于现场股东会召开前一日下午3:00，不得迟于现场股东会召开当日上午9:30，结束时间不得早于现场股东会结束当日下午3:00[19] 董事提名 - 董事会换届改选或增补董事时，单独或合计持有公司1%以上股份的股东可提名董事候选人[26] 董事选举 - 股东会选举董事实行累积投票制，每位当选董事最低得票数须超过出席股东会股东所持股份总数的半数[25][28] 表决权规定 - 公司持有自己的股份无表决权，不计入出席股东会有表决权的股份总数[25] - 股东与审议事项有关联关系应回避表决，其股份不计入有表决权股份总数[25] - 买入公司有表决权股份超规定比例部分，36个月内不得行使表决权，不计入有表决权股份总数[25] 投票权征集 - 公司董事会、独立董事、持有1%以上有表决权股份的股东等可公开征集股东投票权[25] 表决方式 - 除累积投票制外，股东会对提案应逐项表决，按提案提出时间顺序进行[29] - 同一表决权只能选一种表决方式，重复表决以第一次结果为准[29] - 未填、错填等表决票视为弃权，所持股份表决结果计为“弃权”[29] 会议记录 - 会议记录应保存不少于十年[39] 决议撤销 - 股东可在决议作出之日起六十日内请求法院撤销违规决议[41] 回购规定 - 公司以减少注册资本为目的回购普通股等，需经出席会议股东所持表决权的三分之二以上通过[40] 实施时间 - 股东会通过派现、送股或资本公积转增股本提案，公司应在会后两个月内实施[43] 规则实施 - 本议事规则经股东会审议批准后实施，2005年度《股东大会议事规则》废止[47] 决议公告 - 股东会决议应及时公告，列明出席股东等相关信息[38] 会议主持 - 会议主持人可根据情况宣布暂时休会或休会[36] - 股东会全部议案表决结果无异议后主持人可宣布散会[36] 会议秩序 - 董事会和召集人应保证股东会正常秩序，制止干扰行为[33] 表决计票 - 股东会对提案表决时由律师和股东代表计票、监票并当场公布结果[30]

董事会构成 - 董事会由九名董事组成，设董事长一人，副董事长一人，独立董事三人[7] 风险投资权限 - 董事会风险投资权限为单项投资运用资金总额在公司最近一个会计年度合并会计报表净资产值的7%以下[10] 交易关注标准 - 交易涉及资产总额占公司最近一期经审计总资产10%以上需关注[11] - 交易标的涉及资产净额占公司最近一期经审计净资产10%以上且绝对金额超一千万元需关注[11] - 交易标的在最近一个会计年度相关营业收入占公司最近一个会计年度经审计营业收入10%以上且绝对金额超一千万元需关注[11] - 交易标的在最近一个会计年度相关净利润占公司最近一个会计年度经审计净利润10%以上且绝对金额超一百万元需关注[11] - 交易成交金额占公司最近一期经审计净资产10%以上且绝对金额超一千万元需关注[11] - 交易产生利润占公司最近一个会计年度经审计净利润10%以上且绝对金额超一百万元需关注[11] 关联交易审议 - 公司与关联自然人发生成交金额超三十万元的交易，经全体独立董事过半数同意后提交董事会审议[12] - 公司与关联法人单笔关联交易成交金额或同类关联交易连续十二个月累积交易金额超三百万元，且占公司最近一期经审计净资产绝对值超0.5%，经全体独立董事过半数同意后提交董事会审议[13] 会议召开规定 - 代表十分之一以上表决权的股东等可提议召开董事会临时会议，董事长应在十日内召集主持[17] - 董事会临时会议应提前三日书面通知全体董事，紧急事由可随时通知[24] - 董事会会议需过半数董事出席方可举行，一名董事一次会议接受委托不得超两名董事[23] 决议通过规则 - 董事会作出决议须经全体董事过半数通过，关联交易决议有特殊规定[26] 会议记录与备案 - 董事会会议记录需出席董事等签名，董事可要求说明性记载[27] - 董事会秘书应在会议结束后两个工作日内将决议报送深交所备案[30] 会议档案保存 - 董事会会议档案保存期限不少于10年[30] 会议变更规定 - 董事会定期会议变更通知需在原定会议召开日前三日发出，不足三日会议顺延或取得认可后按期召开[21] - 董事会临时会议变更需事先取得全体与会董事认可并记录[21] 决议责任 - 董事会决议违反规定致公司损失，参与决议董事负赔偿责任，表明异议可免责[28]

股东大会参与情况 - 参加表决股东及代表1553人，持有表决权股份621,081,681股，占比39.4674%[3] - 现场出席股东及代表5人，持有表决权股份600,479,523股，占比38.1582%[4] - 网络投票股东1548人，代表股份20,602,158股，占比1.3092%[4] 提案表决结果 - 提案1同意股数610,330,898，占比98.2690%[6] - 提案2同意股数620,205,981，占比99.8590%[6] 中小投资者表决情况 - 中小投资者对提案1同意股数9,851,375，占比47.8172%[7] - 中小投资者对提案2同意股数19,726,458，占比95.7494%[8] 会议时间地点 - 现场会议时间为2025年12月12日14：30[2] - 网络投票起止时间为2025年12月12日[2] - 会议召开地点为深圳市福田区彩田路7006号深科技会议中心[2]

会议时间 - 公司董事会于2025年11月25日公告召开本次股东大会[3] - 现场会议于2025年12月12日下午14:30召开，网络投票时间为当天9:15 - 15:00[5] 参会情况 - 参加表决股东及代理人共1,553人，持表决权股份621,081,681股，占比39.4674%[6][7] 议案审议 - 审议《关于变更注册资本并修订<公司章程>及其附件的议案》和《续聘会计师事务所议案》[10] - 前者同意票数610,330,898股，占比98.2690%；后者同意票数620,205,981股，占比99.8590%[14][15]

公司战略升级 - 公司将培育“第二增长曲线”提升至战略核心，以应对染料行业周期性波动 [1] - 计划与钛深科技及关联方共同投资设立双曲线智能（杭州）有限公司，推动业务向高科技、高附加值领域延伸 [1] 合资公司设立详情 - 双曲线智能公司注册资本为1000万元，其中福莱蒽特出资300万元持股30%，钛深科技出资400万元持股40%，剩余股份由关联投资方持有 [1] - 公司表示出资300万元设立合资公司仅是项目启动的“入场券”，不代表最终投资规模，已为后续研发及产业化持续投入做好准备 [1] - 合资公司设立标志着福莱蒽特与钛深科技的关系从财务投资升级至紧密的产业协同与业务共创 [1] 合作背景与技术基础 - 福莱蒽特此前已出资2500万元参股钛深科技，成为其重要股东 [1] - 钛深科技是工信部“人形机器人触觉传感器”揭榜挂帅项目的牵头单位，其第四代离电触觉传感技术具备全柔性、高透明、高灵敏度及低成本等优势 [1] - 钛深科技技术成本较传统方案降低高达90%，已应用于宁德时代、比亚迪、国家电网等企业的电池膨胀力监测方案 [1] 合作目标与业务方向 - 双方合作旨在开发新一代智能感知纺织材料，可实时监测压力、形变、感知人体运动意图，在运动健康、户外装备等领域有广阔前景 [2] - 福莱蒽特在纺织化学品及功能材料领域积累深厚，拥有广泛客户资源与产业化经验，钛深科技技术尤其适合与纺织基材结合 [2] - 未来合资公司业务将涉足机器人领域，钛深科技的柔性传感器可部署于机器人指尖、关节乃至全身，赋予机器人类似皮肤的触觉感知能力 [2] 公司转型与未来规划 - 通过此次合作，公司正从传统的化学品制造商向高科技材料与智能解决方案提供商稳步迈进 [2] - 公司将根据合资公司发展进度，适时向市场披露其业务进展与资本规划 [2] - 让钛深团队持有合资公司40%股权旨在激发其主观能动性，是公司推出员工持股计划后引入外部团队合作的重大尝试 [1]

文章核心观点 - Gemini 3模型的发布证明大模型的扩展定律依然有效 在硬件算力受限的窗口期 AI通过新的推理机制实现了能力跃升 支撑了当前科技股的高估值 [1] - 行业已跨越单纯依赖堆砌显卡的增长瓶颈 进入通过逻辑推理与验证实现价值跃升的新阶段 未来当新定律运行在更强硬件上时 AI能力将迎来再次爆发 [5] 关于扩展定律的验证与意义 - Gemini 3的发布具有里程碑意义 明确证实了预训练扩展定律仍然有效 [2] - 该定律此前更多是一种经验观察 其原理并未被完全理解 [2] - 对投资者而言 每一次对扩展定律的确认都至关重要 若其失效 海量资本支出将无法转化为更强的智能表现 [2] - Gemini 3证明即便在现有硬件架构下 通过增加算力和数据 模型基座能力依然在提升 [2] 硬件断档期的挑战与应对 - 英伟达下一代芯片Blackwell面临科技史上最复杂的产品过渡与延迟 导致硬件算力出现“断档期” [1] - 若非模型推理能力及时涌现 全球AI产业本将在2024年中期至Gemini 3发布期间陷入完全停滞 并可能引发资本市场剧烈动荡 [1] - 在过去几个月没有真正下一代算力上线的情况下 AI的进步主要依赖于两类新方法 [1] 推动AI进步的两大新技术路径 - 带有验证奖励的强化学习 只要有明确的对错结果 AI就能通过强化学习自我进化 [4] - 测试时计算 让模型在回答问题前“思考”更长时间 通过消耗更多的推理算力来换取更高的智能表现 [4] - 这两项技术让模型在现有硬件上实现了智能水平的显著提升 [1] - 这两大定律在英伟达Blackwell缺席的情况下 强行延续了摩尔定律般的增长 填补了硬件迭代的空窗期 并具有乘数效应 [3] 推理能力带来的智能飞跃 - 让全球市场躲过硬件真空期劫难的是“推理”能力的出现 [3] - 根据ARC AGI基准测试数据 AI智能水平在过去四年里仅从0进展到8% [3] - 在OpenAI推出首个具备推理能力的模型后 短短三个月内就从8%飙升至95% [3] - 这一飞跃源于两条新的扩展定律 [3]