行业投资评级 - 强于大市（维持评级）[6] 核心观点 - 锂电排产旺盛迎接金九银十 固态电池加速标准制定[2] - 光伏玻璃库存下降 9月玻璃新单报价显著上涨[3] - 推动海洋经济高质量发展 建设海洋强国[3] - 推进共享储能与新能源联合运行 湖北"136号文"实施细则发布[4] - 陕西-河南±800kV特高压直流输电工程预计27年12月建成投运 巴西东北部新能源送出项目获环评预许可[4] - 梅卡曼德完成近5亿元新一轮融资 NVIDIA Jetson Thor正式发售[4] - 国家能源局支持开展大口径纯氢输送管道试点示范 华能科创、雅西科技中标广西15000Nm³/h甲醇制氢装置项目[5] 新能源汽车和锂电板块 - 9月锂电排产高增 三元排产21.9GWh环比+6%同比+13% 铁锂排产102.9GWh环比+8%同比+56%[9] - 正极材料排产：三元正极2.5万吨环比-1%同比+20% 铁锂正极12.7万吨环比+8%同比+28%[9] - 负极材料排产15.2万吨环比+8%同比+44%[9] - 隔膜排产16.4亿平米环比+8%同比+32%[9] - 电解液排产9.7万吨环比+7%同比+44%[9] - 固态电池标准制定加速 中国汽车工程学会将于9月10-11日召开10项团体标准送审审查会及5项标准项目启动会[11] - 参会单位包括国联汽车动力电池研究院、清华大学、比亚迪锂电池等重量级机构[11] 光伏板块 - 2.0mm单层镀膜玻璃9月新单报价较8月初上调2元/平方米[3][20] - 210版型玻璃新增价差机制 报价较2.0mm基准价增加1元/平方米[3][20] - 头部玻璃企业库存天数降至接近20天 部分企业降至10天左右[3][20] - 库存下降主要因头部组件厂囤货抄底及后续订单量支撑[20][21] - 预计9月玻璃落地价格确定性上涨 年末受天然气价格上涨影响仍有小幅上涨预期[3][20] - 硅料报价小幅上行 库存出现回落[22] - 硅片价格小幅上涨 预计9月排产持续上涨[23] - 电池片海外需求上涨 高效PERC182电池片FOB价格0.042-0.046USD/W Topcon183电池片价格0.29-0.295元/W[23] - 组件受成本端推动 分布式组件低价小幅上涨[23] - 光伏玻璃最新报价：2.0mm单层镀膜12.5-14元/平方米 2.0mm双层镀膜13.5-15元/平方米 3.2mm单层镀膜18.5-19.5元/平方米 3.2mm双层镀膜19.5-20.5元/平方米[26] 风电板块 - 2024年我国海洋生产总值超过10.5万亿元 2025年上半年约5.1万亿元增速5.8%[31] - 英国政府公布AR7拍卖参数 合同期由15年延长至20年[32] - 固定式海上风电ASP设定为每兆瓦时约117英镑较AR6上调约10%[32] - 引入清洁产业奖励机制 预算超过5.44亿英镑[32] - 10mm造船板全国均价下降0.10% 齿轮钢、铸造生铁、废钢价格持平[33] 储能板块 - 国家能源局支持推广共享储能与新能源联合运行模式[39] - 湖北"136号文"实施细则：存量项目电价0.4164元/kWh 增量项目按风电、光伏两类竞价[40] - 存量项目机制电量比例：集中式新能源12.5% 分布式新能源80% 光伏扶贫项目100%[40] - 存量项目执行期限至投产满20年 增量项目机制电价执行期限暂定12年[40][41] 电力设备板块 - 陕西-河南±800kV特高压直流输电工程动态投资约192.36亿元 预计2027年12月建成投运[47] - 新建727.5千米特高压直流输电线路 送端榆林换流站和受端开封换流站[47] - 川渝特高压交流工程建设用地获批 总面积27.4899公顷[48] - 巴西东北部新能源送出±800千伏特高压直流输电项目获环评预许可 新建1468千米输电线路[48] 工控及机器人板块 - 2025年7月制造业PMI指数49.3%较上月-0.4pct[54] - 梅卡曼德完成近5亿元新一轮融资 全球落地15000+套通用机器人"眼+脑"[55] - NVIDIA Jetson Thor正式发售 AI算力最高可达2070 FP4 TFLOPS[56] - 拓斯达将发布首款人形机器人 自产多关节机器人上半年营收同比增长80.86%[57] 氢能板块 - 国家能源局支持有条件的地区探索氢能可持续利用场景和商业模式[63] - 中国石化与ACWA Power签订沙特延布绿氢/绿氨项目合同[64] - 项目包括4.5GW电解水制氢设施和约8000吨/天合成氨设施 预计2030年投产[64] - 华能科创中标广西15000Nm³/h甲醇制氢装置项目 投标报价3056.995万元[65] - 纪扬机械中标伊宁市绿电规模化制氢项目 中标价格3149.4045万元[65]

投资评级 - 推荐（维持）[1] 核心观点 - 公司风机业务盈利水平修复可期 新技术及海风整机出海潜力较大[1][8] - 2025年上半年营收171.43亿元 同比增长45.33% 归母净利润6.10亿元 同比减少7.68%[4] - 预计2025-2027年归母净利润16.20亿元 26.04亿元 35.24亿元 同比增长368.1% 60.7% 35.3%[6][8] 财务表现 - 2025年上半年风机对外销售8.1GW 同比增长102.04% 其中陆上风机出货7893MW 同比增长126.34% 海上风机出货204MW 同比减少60.77%[7] - 风机制造板块销售收入124.8亿元 同比增长57.54%[7] - 发电业务收入7.57亿元 同比减少22.34% 毛利率53.34%[7] - 电站产品销售收入31.4亿元[7] - 预计2025年营业收入42.378亿元 同比增长56.0% 毛利率11.8%[6] - 预计2026年营业收入45.749亿元 同比增长8.0% 毛利率13.7%[6] - 预计2027年营业收入51.849亿元 同比增长13.3% 毛利率14.9%[6] 业务进展 - 新增风机订单13.39GW 截至上半年在手订单46.42GW[7] - 在运营新能源电站装机容量2.12GW 在建装机容量3.99GW[7] - 自主研发全球首台30MW纯氢燃气轮机"木星一号"点火成功并交付[7] - 海上风机在日本通过验收 与菲律宾AP Power达成海上风电和绿氢合作意向 积极开拓欧洲市场[7] 估值指标 - 当前股价12.14元 对应2025年动态PE 17.0倍 2026年10.6倍 2027年7.8倍[6][8] - 每股净资产11.54元 总市值276亿元[1] - 2025年预计EPS 0.71元 2026年1.15元 2027年1.55元[6]

中央汇金持仓与ETF市场动态 - 中央汇金首次明确类"平准基金"定位 上半年大举增持ETF 持有股票ETF市值达1.28万亿元 较去年底增加近23% [1] - 中央汇金资产大举加仓股票ETF 6月末持有股票ETF数量是去年底的1.58倍 多只宽基ETF获10亿份级别以上增持 [1] - 沪深300ETF总规模过去一年增长近4000亿元 成为宽基ETF市场最受关注品类之一 [10] 证券行业业绩表现 - 42家A股上市券商上半年合计营收2518.66亿元 同比增长30.8% 归母净利润1040.17亿元 同比增长65.08% [2] - 37家券商营收和净利润均实现同比正增长 仅少数券商营收下滑 [2] 基金业绩表现 - 前8月权益基金平均单位净值增长率23.89% 表现优于上证指数等主流指数 [3] - 主动权益基金前8月平均净值增长率23.83% 最牛基金涨幅超175% [4] - 普通股票型基金和偏股混合型基金平均单位净值增长率分别为28.38%和28.79% 98.19%主动权益类基金实现正收益 [4] 宏观经济指标 - 8月制造业PMI 49.4% 非制造业商务活动指数50.3% 综合PMI产出指数50.5% 均较上月上升0.1-0.3个百分点 [5] - 7月全国规模以上工业企业利润降幅收窄至1.5% 高技术制造业利润由降转增 增长18.9% [19] 科技创新突破 - 中国科学家研制出超宽带光电融合集成系统 实现全频段可调谐高速无线通信 成果发表于《自然》杂志 [6] 资金流动趋势 - 7月居民部门新增存款减少1.1万亿元 非银机构存款增加2.14万亿元 存款向基金理财等资管产品迁徙 [7] - 银行理财规模环比增长约2万亿元至32.67万亿元 增幅超2018-2024年7月均值1.75万亿元 [7] 国际市场动态 - 美联储释放降息信号 市场押注9月降息25基点概率86.9% [8] - 美国撤销6.79亿美元海上风电项目资金 折合人民币48亿元 [11] - 哥伦比亚禁止向以色列出口煤炭 土耳其对以色列关闭领空和港口 [12] - 欧洲ARA港口煤炭到岸价96.25美元/吨 周跌幅4.94% [13] 市场表现数据 - 沪指收3857.93点周涨0.84% 创业板指收2890.13点周涨7.74% [14] - 通信指数周涨12.55%月涨33.78% 有色金属指数周涨7.59%月涨19.67% 电子指数周涨5.94%月涨23.84% [15][18] - 科创创业50指数周涨11.04% 创业板指周涨7.74% 科创50周涨7.49% [16] - 近一周日均成交额29831亿元 两融余额22365.43亿元 周增888.12亿元 [21] 行业资金流向 - 元件行业近一周资金流入77.78亿元 电池行业流入41.34亿元 白酒行业流入16.11亿元 [19] - 汽车零部件行业资金流出217.59亿元 IT服务行业流出253.41亿元 [19] 海外经济数据 - 美国二季度GDP修正值年化季环比3.3% 超市场预期 [20] 配置主线建议 - 国产化主线：关注国产算力和半导体全产业链包括代工设备材料模拟功率芯片等 [22] - 全球化主线：布局出海方向如游戏短剧创新药以及海外算力产业链CPO PCB等 [22] - 龙头牛主线：关注有色煤炭光伏等顺周期板块及券商军工电网电力等龙头企业 [22]

股价表现 - 截至2025年8月29日收盘价3.87元 较上周3.89元下跌0.51% [1] - 本周最高价4.12元(8月27日) 最低价3.85元(8月28日) [1] - 总市值94.21亿元 电力板块市值排名57/102 A股整体市值排名1967/5152 [1] 股东结构 - 2025年6月30日股东户数6.28万户 较3月31日减少6545户 减幅9.44% [2][5] - 户均持股数量由3.51万股增至3.88万股 户均持股市值13.88万元 [2] 财务业绩 - 2025年中报主营收入13.1亿元 同比增长5.87% [3] - 归母净利润4.6亿元 同比增长11.59% [3][5] - 扣非净利润4.61亿元 同比增长12.47% [3] - 第二季度单季归母净利润2.2亿元 同比增长2.44% 扣非净利润2.21亿元 同比增长3.3% [3] - 负债率70.5% 财务费用2.33亿元 毛利率59.97% [3] 资本运作 - 获证监会同意向特定对象发行股票注册申请 批复有效期12个月 [4][5] - 2020年可转债募集资金净额12.89亿元已全部使用完毕并完成账户销户 [4] - 募集资金用于三道山150MW风电项目、苏家梁100MW风电项目及补充流动资金 [4] - 累计使用募集资金13亿元 其中置换自筹资金8.70亿元 [4] - 两个风电项目均已达到预定可使用状态 最近三年一期实际效益达预计效益 [4] - 截至2025年6月30日无闲置募集资金和结余资金 [4]

曾经，我们在大地上建起风车，利用风能提水灌溉、碾磨谷物，而今，我们在海中也树起了"大风车"，将海风中蕴含的能量转化成电能。8月29日，我国拥 有完全自主知识产权，全球最大26兆瓦级海上风力发电机组在山东东营完成吊装。随着长达153米的叶片与轮毂精准对接，也意味着刷新叶片长度、单机容 量、机舱重量等多项世界纪录的海上风电机组完成了首次安装。 26兆瓦风机的"超大容量"究竟多大？600吨级机舱如何在百米高空"穿针引线"？超大风机矗立海上，如何抵御大风大浪的袭击？一起来了解↓↓↓ 600吨级机舱 如何在百米高空"穿针引线"？ 600吨级机舱如何在百米高空实现毫米级精准对接，这台发电能力可媲美传统小型风电场的风机，取得了一系列技术突破。 此次安装的最大挑战，在于"高空精准作业"与"复杂场地限制"的双重考验。要在近200米高空完成200多根连接螺栓的毫米级对接，同时需应对滩涂地基承载 力不足、施工场地狭小的问题。为此，施工团队创新采用"桩基加固法"强化地基稳定性，同时调用全球最大的4000吨级履带式起重机承担吊装任务，通 过"地面预调平+高空精准协同"的方案，确保机舱平稳就位。 26兆瓦级的海上"大风车" 发电能力有多 ...

1H25业绩表现 - 1H25收入85.94亿元 同比上涨62.75% 归母净利润2.10亿元 同比下滑51.54% 对应每股盈利0.17元 [1] - 2Q25收入64.07亿元 同比增长80.3% 环比增长292.9% 归母净利润4.01亿元 同比增长139.2% 环比由亏转盈 [1] - 1H25外销风机4.72GW 同比增长44% 实现收入64.07亿元 风机毛利率4.65% 创近年低位 [1] - 1H25出售电站30多万千瓦 实现收入18.3亿元 该业务毛利率28.8% [1] 业务发展趋势 - 截至1H25末在手订单28GW 2025年年初至今海外新增订单超2GW 海外在手订单金额超100亿元 [2] - 预计2025年风机出货量实现较大增长 2026年出货水平保持相对平稳 [2] - 风机盈利已在1H25触底 2H25起逐步减少低价单影响 2026年随交付价格提升迎来毛利率明显改善 [2] - 1H25新增并网电站0.46GW 截至1H25末在建电站2.9GW 正规划海外多个区域绿地项目投资计划 [2] 盈利预测与估值 - 下调2025/2026年盈利预测35.1%/12.4%至15.10/24.02亿元 [3] - 当前股价对应2025/2026年23.1/14.5倍市盈率 [3] - 维持目标价33.92元 对应2025/2026年27.6/17.3倍市盈率 较当前股价有19.3%上行空间 [3]

（来源：央视网） ...

政策变动 - 美国交通部宣布撤销总额6.79亿美元（约合人民币48亿元）的海上风电项目联邦资金支持计划[1][2] - 被撤销资金原计划用于十余个支撑海上风电发展的基础设施项目 包括加州洪堡湾项目（4.27亿美元）以及马里兰 康涅狄格 新泽西 纽约 马萨诸塞等多州项目[2][3] - 美国内政部勒令沃旭能源暂停新英格兰海岸Revolution Wind项目建设 该项目已获完全许可且完工进度达80%[3] 市场影响 - 丹麦风电巨头Orsted股价大跌3.28% 维斯塔斯大跌3.05% 美股Brookfield再生能源持续走弱[1][2] - 政策变动直接导致沃旭能源股价跌至历史新低[4] - 全球能源公司Engie美国子公司因关税和监管不确定性 将其在美计划投资削减50%并可能进一步削减[5] 行业观点 - 业内人士警告扼杀可再生能源将加剧美国电力供应短缺 损害电网并导致消费者电价上涨[1][4] - 2024年全美新增并网电量中风电与光伏合计占比高达93%[1][5] - 美国能源信息署预计2026年前电价涨幅将超过通胀水平 因需求增加及公用事业公司基础设施投资[5] 政府立场 - 特朗普政府明确表示不会批准光伏或风力发电项目 优先考虑石油 天然气和核能作为供电工具[4][6] - 美国交通部部长称风电项目为"浪费性项目" 消耗本可用于振兴美国海事产业的宝贵资源[2] - 被撤销资金将转向美国造船业 港口升级及其他核心基础设施建设[2]

宏观经济与政策环境 - 上半年GDP增长5.3% 消费贡献超一半[3] - 央行实施降息降准并推出5000亿元再贷款支持消费和养老领域[3] - 活期利率降至0.1% 国债收益率跌至1.6%[3] 科技行业投资机会 - 国家推出"人工智能+"行动政策 重点发展算力和芯片领域[4] - AI算力和边缘计算领域存在显著机会 部分企业AI收入占比接近25%[4] - 需警惕估值过高风险 寒武纪因涨幅过大已发布风险提示[4] 消费行业投资机会 - 社会零售总额上半年增长5% 银发经济和以旧换新政策成为新增长点[4] - 以旧换新政策拉动1200万台家电需求 美的和海尔等龙头公司积极抢占市场[4] - 高股息资产表现突出 格力股息率达6.6% 双汇达5.4%[4] 新能源行业投资机会 - 光伏HJT电池成本降至0.15元/度 海风装机量预计三季度大幅增长[4] - 明阳智能和大金重工订单已排至明年[4] - 欧盟碳关税上涨至120欧元/吨 出口企业需加快技术升级[4] 投资策略与资产配置 - 建议分散投资 配置沪深300和科创50指数基金[7] - 华安和博时黄金ETF规模上半年增长50%[7] - 关注新质生产力和低空经济等政策导向领域 如无人机物流和量子计算[7] 市场风险因素 - 居民储蓄率维持高位 内需复苏速度可能较慢[5] - 技术更新迭代速度快 半导体行业存在波动风险[5] - 需关注企业研发投入而非短期股价表现[5] 操作时机与关注点 - 7-8月关注特别国债落地情况[8] - 9月关注华为开发者大会可能发布的重要技术进展[8] - 投资需关注企业现金流和技术壁垒[8]

美国政府撤销风电项目资金 - 美国交通部宣布撤销总额6.79亿美元（约合人民币48亿元）的海上风电项目联邦资金支持计划 [2][3] - 被撤销资金原计划用于十余个支撑海上风电发展的基础设施项目 包括加州洪堡湾项目（涉及金额4.27亿美元/约30亿元人民币）及多个州外海项目 [3][7][8] - 撤销资金将转向美国造船业 港口升级及其他核心基础设施建设 [7] 市场反应与行业影响 - 丹麦风电巨头Orsted股价大跌3.28% 全球最大风力涡轮机制造商之一Vestas Wind Systems下跌3.05% 美股Brookfield再生能源持续走弱 [2][3] - 沃旭能源因新英格兰海岸Revolution Wind项目被勒令暂停建设（完工进度达80%）股价跌至历史新低 [8] - 全球能源公司Engie北美子公司因关税和监管不确定性将美国计划投资削减50% 并可能进一步削减投资 [9] 政策背景与行业警告 - 特朗普政府持续打击风电行业 叫停海上风电租赁项目 并明确表示不会批准破坏农田的风电或光伏项目 [6][9] - 美国可再生能源企业高管警告称 政策将减缓太阳能和风能行业发展 加剧电力供应短缺 损害电网并导致消费者电价上涨 [9][10] - 2024年全美新增并网电量中风电与光伏合计占比高达93% 但电网机构PJM Interconnection已警告电力供应紧张 [2][10] 能源结构矛盾 - 白宫发言人表示特朗普优先考虑石油 天然气和核能作为最有效可靠的供电工具 [10] - 然而新天然气发电厂需5年上线 新核能设施需10年 且无新燃煤电厂在规划中 [10] - 人工智能数据中心建设导致电力需求激增 更少可再生能源电厂可能增加限电或停电风险 [10]