证券日报网12月19日讯运达股份（300772）在12月19日回答调研者提问时表示，公司深耕浙江并积极布 局沿海省份市场，力争海上风电排名行业领先，形成海风品牌优势及核心竞争力，具体为：一是先后在 大连太平湾、温州洞头两地投资建设海上风电总装基地，形成"一南一北"海上风电基地布局；二是充分 发挥浙江省内资源禀赋优势及省属国企优势，在省内实施谋划一批近、远海风电项目；三是积极关注大 连、广东等地的深远海市场。2025年公司已中标浙江部分深远海项目订单。 ...

本报讯 （记者 华钰） 12月15日，我国离岸距离最远海上风电项目——三峡江苏大丰800兆瓦海上风电 项目实现全容量并网。项目预计年均发电量可满足140万户家庭日常用电需求，相当于节约标准煤约86 万吨，减少二氧化碳排放约237万吨。 项目由三峡集团投资建设，是江苏省首批海上风电平价上网示范项目之一，位于盐城市大丰区东北海 域，由四个场址组成，共安装98台风机，总装机容量800兆瓦。项目H8-1号场址中心点离岸距离80千 米，最远点离岸距离85.5千米，刷新我国海上风电项目离岸距离的纪录。 "我们克服了离岸距离远、施工窗口期短、海上作业难度大等多重挑战，从全面开工到全容量并网历时 不足10个月，为后续深远海风电项目开发提供了可复制、可推广的技术路径与工程经验。"三峡集团江 苏分公司盐城公司负责人刘宇说。 项目建成国内首个搭载气象雷达的海上升压站，可通过海洋气象精细化监测系统为风机优化调度、设备 安全运维提供实时支撑。项目投运的一台13.6兆瓦风电机组，刷新江苏海域海上风机单机容量纪录。该 机组叶轮直径达252米，机组每转一圈可发出清洁电能约29千瓦时，每年可输出清洁电能超4650万千瓦 时。 ...

董事会决议核心事项 - 深圳能源集团股份有限公司董事会八届四十二次会议于2025年12月8日以通讯表决方式召开，应出席董事九人，实际出席九人，所有议案均获全票通过 [2][3] - 会议审议通过了两项议案，第一项是关于设立深能海洋能源（汕头）有限公司，第二项是关于召开2025年第三次临时股东会 [3][37] 海上风电项目合资公司设立 - 为开展汕头粤东海上风电基地3-5项目的前期工作，公司全资子公司深圳市深能海洋能源有限公司将联合四家合作方共同设立深能海洋能源（汕头）有限公司 [4] - 合资公司注册资本为人民币20,000万元，其中公司全资子公司海洋能源公司认缴出资14,000万元，持有70%的控股权 [4][33] - 其他合资方及持股比例为：中交投资有限公司持股10%，汕头市投资控股集团有限公司持股10%，深圳市德威胜潜水工程有限公司持股8%，上海电气风电集团股份有限公司持股2% [4][33] - 公司将为此次投资向全资子公司海洋能源公司增资人民币14,000万元，增资后其注册资本由158,708万元增至172,708万元 [4][33][37] 项目背景与战略意义 - 合资公司设立的背景是，公司与中交投资、汕头投资控股、上海电气风电、德威胜潜水工程公司组成的联合体于2023年10月获得了汕头粤东海上风电基地3-5项目（100万千瓦）的开发权 [4] - 设立该合资公司旨在开展上述项目的前期工作，实现公司在深远海国管海域海上风电领域零的突破，并进一步提升公司绿色清洁能源装机占比，为后续拓展区域市场奠定基础 [34] 合资方基本情况 - **深圳市深能海洋能源有限公司**：公司全资子公司，成立于2023年12月8日，注册资本65,600万元（实收），公司正按其负责的红海湾六海上风电项目工程进度分批增资至158,708万元 [5][7] - **中交投资有限公司**：成立于2007年4月28日，注册资本1,250,000万元，为中国交通建设股份有限公司全资子公司 [9][12][13] - **汕头市投资控股集团有限公司**：成立于1992年12月25日，注册资本32,200万元，为汕头市国资委全资子公司 [15][19][20] - **上海电气风电集团股份有限公司**：成立于2006年9月7日，为上市公司，注册资本133,333.34万元，截至2025年9月30日，上海电气集团股份有限公司持有其61.4%股份 [22][26][27] - **深圳市德威胜潜水工程有限公司**：成立于2000年2月2日，注册资本800万元，主要股东为徐根弟（持股90%）和徐国梁（持股10%） [28][29] 2025年第三次临时股东会安排 - 公司董事会决定于2025年12月24日召开2025年第三次临时股东会 [37][39] - 会议将采取现场投票与网络投票相结合的方式，现场会议地点为深圳市福田区金田路2026号能源大厦40楼会议室 [40][41][48] - 网络投票通过深圳证券交易所交易系统和互联网投票系统进行，股权登记日为2025年12月17日 [40][43][56] - 本次股东会审议的提案已由公司董事会八届四十一次会议于2025年11月28日审议通过，包括关于公开发行公司债券等相关议案 [49]

ESG理念的战略定位 - ESG理念从合规要求演变为价值驱动的核心要素，深度融入企业战略与运营[1] - 央企将ESG视为重塑企业竞争力、引领产业绿色转型、实现可持续发展的战略抓手[1] - 系统化、实质化的行动推动ESG从报告书走向生产线、从会议室融入供应链[1] 企业ESG实践案例 - 中国电力将ESG尽调纳入投资决策必要环节，与法律、财务尽调并列，并上线ESG信息化管理系统探索AI技术应用[2] - 中国电力控股装机中近80%为风电、光伏等清洁能源[2] - 航天长峰子公司通过建设光伏一体化项目实现园区用电自给自足，年减碳约5万吨[2] - 航天长峰在安全领域承担奥运安保、边海防建设等国家级重大项目，在健康领域牵头研发"人工肺"等高端医疗设备[2] 产业链与生态圈构建 - 南方电网供应链集团打造绿色供应商评价体系嵌入招标采购环节，影响近3000亿元年采购规模，引导超过28万家供应商走向绿色低碳[3] - 集团通过金融产品为上万家中小微企业提供低成本融资，显著降低社会融资成本[3] - ESG标准向上下游延伸，凸显央企在构建绿色生态圈中的枢纽作用[3] ESG价值创造机制 - ESG成为企业应对物理与转型风险、获取市场认可的关键，通过气候风险压力测试优化资产设计增强韧性[3] - ESG通过规避风险、提升经营效率、驱动业务增长和优化融资四大途径为企业创造长期价值[4] - 当升科技通过建设智能工厂实现人均产值与利润行业领先，体现ESG在竞争行业中的市场化价值[4] - 落实"双碳"目标需超越短期成本考量，借助数字化技术实现采购全流程智能化[4]

资产剥离 - 公司以1元人民币对价向国家能源集团新能源有限责任公司非公开协议转让所持联合动力全部30%股权 [1] - 交易完成后公司不再持有联合动力任何股权 联合动力不再为公司联营企业 [1] - 联合动力另一股东国能电气亦同步以1元对价转让其全部30%股权予国能新能源 [3] - 联合动力长期亏损 2025年9月末净资产为负71.37亿元人民币 2025年1-9月净利润为负5.74亿元人民币 [3] - 公司已于2023年对该笔投资全部损失进行减记 长期股权投资账面价值为0 本次转让预计对当期利润无显著影响 [3] 新业务投资 - 公司及附属公司雄亚公司与国能江苏电力等交易对方共同出资设立三家新公司 分别为如东龙源、盐城大丰龙源及射阳龙源 [4] - 公司及雄亚公司就本次交易合共出资1.53亿元人民币 [4] - 交易完成后 三家新公司将成为公司附属公司 [4] - 新设公司旨在充分利用合作方在当地资源优势 进一步发挥公司在海上风电领域专业特长和技术优势 [6] - 双方将共同开发建设运营江苏如东15万千瓦、大丰40万千瓦、射阳75万千瓦海上风电项目 [6] - 新公司尚处筹划设立阶段 短期对生产经营无重大影响 长期看对经营发展具有积极影响 [6]

行业投资评级 - 增持（维持）[6] 报告核心观点 - 电力设备新能源板块近期表现分化，固态电池、江苏海风、储能等领域呈现显著积极进展，长期技术趋势明确，产业化进程加速 [1][2][5] 行情回顾 - 电力设备新能源板块（中信）在2025年11月10日至11月14日下跌2.0%，但年初至今累计上涨47.2% [11] - 细分板块中，光伏设备（申万）同期上涨2.89%，电池（申万）上涨6.18%，风电设备（申万）下跌2.17%，电网设备（申万）下跌1.87% [13][14] 新能源发电：光伏 - 多晶硅市场整体维持稳定，n型复投料成交均价为5.32万元/吨，n型颗粒硅成交均价为5.05万元/吨，环比均持平 [15] - TOPCon组件国内集中式项目交付价格区间为每瓦0.64-0.70元人民币，分布式项目为每瓦0.66-0.70元人民币 [15] - 700W+高功率组件需求带动210N组件交付价格出现明显涨势，部分企业报价达每瓦0.72-0.75元 [15] - 核心关注三大方向：供给侧改革下的产业链涨价机会（如隆基绿能、晶澳科技）；新技术带来的中长期成长性机会（如迈为股份、爱旭股份）；钙钛矿GW级布局的产业化机会（如金晶科技、捷佳伟创）[16] 新能源发电：风电与电网 - 江苏1.2GW海上风电项目用海公示，是江苏2025年新竞配项目8.05GW中的首批，有望2026年开启建设，表明江苏海风加速推进 [2][17] - 浙江省公布竞争性配置海上风电项目清单，涉及19个项目，除普陀2号项目机制电价为0.3653元/kWh外，其余项目机制电价均为0.3853元/kWh [17] - 风电板块建议关注风机（金风科技、明阳智能）、海缆（东方电缆、中天科技）、单桩（大金重工、天顺风能）等环节 [2][19] - 国内外算力需求增长，建议关注相关公司如金盘科技、明阳电气等；Q4特高压招标有望加速，建议关注平高电气、许继电气等 [2] 新能源发电：氢能与储能 - 国家管网集团启动赤峰-锦州氢能管道项目可行性研究，单管线长290公里，有望成为我国规模最大、运输距离最长的氢氨醇多介质绿色能源协同输送通道 [3][18] - 建议关注优质设备厂商双良节能、华电重工及氢气压缩机头部标的开山股份、冰轮环境 [3][20] - 海博思创与宁德时代签订战略合作协议，约定2026-2028年采购电芯累计不低于200GWh [4][21] - 2025年11月第一周，储能系统投标报价区间为0.4219-0.65元/Wh，EPC投标报价区间为0.5914-1.6098元/Wh [4][27] - 建议关注国内外增速确定性高的大储方向，如阳光电源、阿特斯、海博思创等 [4][30] 新能源车 - 固态电池长期趋势显著，东风汽车明确350Wh/kg高比能固态电池将在2026年9月量产上车，可使整车续航突破1000公里，并在-30℃极寒环境下保持72%能量输出 [5][31] - 行业头部电池公司积极布局：宁德时代目标2027年实现全固态电池小批量生产；比亚迪预计2027年左右启动批量示范装车；国轩高科已贯通0.2GWh全固态电池实验线；亿纬锂能宣布2026年建成全固态电池中试线 [5][31] - 建议关注固态电池相关标的，如荣旗科技、星云股份、厦钨新能、骄成超声等 [5][32] 一周重要新闻摘要 - 新能源汽车领域：派能科技2GWh储能电池项目落户合肥（总投资10亿元）；四川赛科动力固态电池一期（0.5GWh）投产（总投资30亿元）；两家锂电设备企业冲击IPO；全固态电池电解质龙头蓝固新能源完成超2亿元B轮融资 [37][38] - 光伏领域：辽宁发布分布式光伏管理征求意见稿；国能投256MW光伏EPC项目中标候选人报价2.17元/瓦；甘肃腾格里沙漠2.5GW光伏PC总承包中标价0.52-0.56元/W；云南公示600MW光伏优选结果 [38][40][41] - 风电领域：华电能源拟投资120.43亿元建设"煤电+1.4GW风电"一体化项目；华润2.24GW风机采购公示中标候选人；江苏启动新能源增量项目机制电价竞价 [41][42][43] - 储能领域：隆基绿能拟收购精控能源近62%表决权；阿特斯签加拿大411MW/1858MWh储能大单；远信储能斩获拉美1890MW/7560MWh储能大单；天合储能获希腊50MW/200MWh储能项目 [44][45]

公司近期表现与市场情绪 - 公司股票交易保持谨慎，市场情绪好坏参半，但近期股价趋于稳定，显示下行压力可能正在缓解 [2] - 公司正处于多年转型过程中，投资者关注其重组进展、待决的电价案例裁决以及不确定的利率环境 [2] 技术面与历史表现 - 公司股票目前交易于57.83美元至63.91美元的支撑区间，过去10年曾6次在该水平吸引买盘，随后平均峰值回报率达13.2% [3] - 在过往市场危机中，公司股票曾出现显著下跌，包括互联网泡沫和2018年修正期间下跌约25%，新冠疫情期间下跌33%，全球金融危机期间下跌41%，通胀冲击期间跌幅最大超过52% [6] 经营业绩与财务指标 - 公司2025年第三季度业绩和重申的业绩指引提供了增量支撑，得益于数据中心基础设施扩张带来的强劲需求以及主要海上风电项目的持续进展 [4] - 最近12个月收入增长5.3%，过去三年平均收入增长7.5%，过去三年最低年收入增长为-2.4% [8] - 最近12个月自由现金流利润率接近-53.0%，营业利润率为29.7%，股票市盈率为22.7倍 [8] 行业环境与估值 - 公用事业行业面临资本成本上升、关税驱动的项目通胀以及围绕加息和清洁能源转型的持续监管审查 [4] - 部分分析师认为公司当前水平存在适度低估，但也有观点认为其估值倍数相对于行业同行仍然偏高，风险状况总体平衡 [4]

交易概述 - 公司龙源电力及其附属公司雄亚公司与国能江苏电力等交易对方共同出资设立三家新附属公司[1] - 公司及雄亚公司合计出资额为人民币1.53亿元[1] - 交易完成后，如东龙源、盐城大丰龙源及射阳龙源将成为公司的附属公司[1] 交易目的与战略意义 - 新设附属公司旨在充分利用合作方在当地资源优势，发挥公司在海上风电领域专业特长，实现强强联合[1] - 共同开发建设和运营江苏如东15万千瓦、大丰40万千瓦、射阳75万千瓦三个海上风电项目[1] 财务影响与项目状态 - 出资资金来源于自有资金，不会对公司财务和经营产生不利影响[1] - 新设附属公司目前处于筹划设立阶段，短期内对生产经营不会产生重大影响[1] - 从长期看，项目对公司经营发展具有积极影响[1]

交易概述 - 龙源电力及其附属公司雄亚公司与国能江苏电力等交易对方共同出资设立三家新公司：如东龙源、盐城大丰龙源及射阳龙源 [1] - 公司及雄亚公司就本次交易合共出资人民币1.53亿元 [1] - 交易完成后，三家新设公司将成为龙源电力的附属公司 [1] 交易目的与战略意义 - 新设附属公司符合公司经营发展需要，旨在充分利用和调动国能江苏电力及各参股方在当地资源优势 [1] - 旨在进一步发挥公司在海上风电领域的专业特长和技术优势，实现强强联合 [1] - 共同开发建设和运营江苏如东H1615万千瓦风电项目、大丰H2040万千瓦海上风电项目、射阳海上南区H775万千瓦风电项目 [1] 财务影响与资金来源 - 公司出资资金来源为自有资金 [1] - 本次交易不会对公司财务和经营产生不利影响 [1] - 目前新设公司尚处于筹划设立阶段，短期内对公司的生产经营不会产生重大影响 [1] - 从长期看，将对公司经营发展具有积极影响 [1]

公司重大合同 - 华电科工股价出现涨停[1] - 公司签署一项海上风电项目合同，合同金额约为34.15亿元人民币[1] 行业与业务发展 - 合同项目属于海上风电领域，反映公司在清洁能源板块的业务进展[1]