格隆汇12月12日｜美国AI相关股票盘前下跌，延续了本周的动荡走势。甲骨文公司周三发布的令人失 望的第二财季财报引发了AI股票的抛售潮，而博通周四的业绩则引发了进一步的担忧。芯片制造商英 伟达和AMD在盘前交易中分别下跌1%和1.2%，而云计算提供商甲骨文公司和CoreWeave分别下跌1%和 1.5%。博通下跌5.2%。德意志银行的Jim Reid写道，本周的下跌是AI交易更广泛转变的一部分。Reid 说："似乎……自10月初以来，AI交易已经从普涨格局转变为有赢家有输家的局面。"Alphabet在过去三 个月上涨了30%，而甲骨文公司则下跌了35%。 ...

据《日经新闻》周五报道，京瓷、佳能和本田汽车等20多家日本公司正在对芯片制造商Rapidus进 行新的投资，以帮助其实现国内生产尖端半导体的目标。 如果您希望可以时常见面，欢迎标星收藏哦~ 《日经亚洲》报道，由日本经济产业省主导成立、由八大企业(电装、铠侠、三菱日联银行、日本 电气、NTT、软银、Sony和丰田)支持成立的半导体生产商Rapidus，计划于2027财年启动北海道 第二座工厂的建设。该厂预计最早于2029年开始生产1.4纳米芯片，属全球最先进的制程之一，从 而缩小与全球最大晶圆代工厂台积电之间的技术差距。 此项目预估需耗资数以万亿计日圆。日本政府将对该公司投入数千亿日圆资金，其中部分将用于研 发工作。这项计划被视为重振日本芯片产业的关键一步。 Rapidus在其位于千岁市的第一座工厂，目标是在2027财年下半年开始量产2纳米芯片。即使在2纳 米芯片量产技术尚未完全成熟之前，该公司仍计划迅速推进第二座工厂的建设，未来除了1.4纳米 产品外，也可能生产1纳米芯片。 项目资金大部分将来自政府支持，其余部分则透过日本大型银行的贷款及民间企业投资筹措，相关 贷款将由政府担保。第二座工厂的总投资额预计将超过 ...

IT之家 12 月 12 日消息，今天下午，英国《金融时报》2025 年度人物正式公布：英伟达 CEO 黄仁勋。《金融时报》评论道："在这场有能力重塑全球经济 的大规模 AI 热潮之中，黄仁勋一直是驱动力量。" 《金融时报》评论文章指出，长期以来，芯片一直是数字世界中不受待见的"灰姑娘"（the unloved stepchildren of the digital world），人们的目光大多集中在 驱动芯片的设备和运行在芯片之上的服务，而忽略了芯片本身。但今年，芯片已成为席卷商业和金融界的 AI 狂潮背后的推动力。 《金融时报》之所以将黄仁勋评为年度人物，是因为他在这场转型中发挥的重大作用。现在的英伟达，已经成为世界最有价值公司，今年还一度成为首家市 值超过 5 万亿美元（IT之家注：现汇率约合 35.33 万亿元人民币）的公司。预计在今年年底，黄仁勋本人将拥有超过 1600 亿美元（现汇率约合 1.13 万亿元 人民币）的净资产，跻身全球十大富豪之列。 在 ChatGPT 发布引发全球 AI 竞赛三年后，英伟达在 AI 芯片制造领域的前沿地位已被证明具有非凡的韧性。英伟达的成型，源于一系列他人要么未曾看 ...

欧盟批准德国芯片制造援助项目 - 欧盟执委会批准德国政府向格罗方德和X-FAB提供总额6.23亿欧元（约合7.2916亿美元）的援助，用于在德国新建两家芯片制造厂 [3] 项目具体分配与目标 - 格罗方德获得4.95亿欧元赠款，用于扩建代工产能，重点生产汽车电子所需的28纳米及更先进制程芯片 [5] - X-FAB获得1.28亿欧元，用于建设开放式芯片代工厂，为中小设计企业提供灵活制造资源 [5] - 两家工厂将引入极紫外光刻（EUV）等先进工艺，使欧洲首次具备量产14纳米及更先进制程车规级芯片的能力 [5] - 台积电在德累斯顿的规划工厂（2027年投产）将直接生产7纳米制程芯片 [5] 项目背景与产业短板 - 欧洲本土汽车芯片产能目前仅能满足30%的需求 [5] - 德国及欧洲汽车产业在芯片制造环节存在明显短板，长期依赖亚洲和美国供应商 [6] - 此前全球汽车“芯片荒”导致欧洲车企减产超百万辆 [6] - 项目精准瞄准车规级芯片领域，包括功率半导体、微控制器等汽车关键芯片类型 [6] 预期短期效益 - 工厂预计在2027-2028年投产，初期便能形成月产数万片晶圆的规模 [7] - 本地化生产可将供应链响应时间从以往亚洲采购约30天的海运大幅缩短 [7] - 本地产能可优先保障欧洲车企的电动化转型需求，并有效缓解断供风险 [7] - X-FAB的开放式代工模式可为汽车Tier 1供应商缩短研发周期30%以上 [5] 长期战略意义与生态构建 - 项目被视为欧盟构建自主芯片产业链、重塑全球芯片市场竞争力的关键一步 [5] - 格罗方德的代工厂将与德国本土研发资源（如夫琅和费研究所）深度联动，推动产学研融合 [8] - 行业预测到2030年，欧洲汽车芯片自给率有望从当前的35%大幅跃升至55% [9] - 项目是欧盟实现《欧洲芯片法案》目标（到2030年占据全球20%半导体产能）的关键举措 [10] - 项目将发挥强大的产业集聚效应，推动欧洲汽车芯片全产业链生态构建 [8][10] 对全球供应链格局的潜在影响 - 欧盟的“有条件补贴”模式可能引发美国、日本等国的效仿，推动区域化产业政策的新一轮竞争 [11] - 此举标志着汽车供应链从“被动应对短缺”到“主动构建韧性”的转变，为“去全球化”时代的供应链危机提供参考路径 [11]

国芯网[原:中国半导体论坛] 振兴国产半导体产业！ 不拘中国、 放眼世界 ！ 关注 世界半导体论坛 ↓ ↓ ↓ 12月12日消息，据外媒报道， 恩智浦将关闭其位于美国亚利桑那州钱德勒的ECHO晶圆厂，这意味着NXP将正式退出5G和射频功率（RP）市场， 也让爱立信、诺基亚等设备厂商在关键芯片上的选择进一步减少。 恩智浦表示，其美国氮化镓晶圆厂将于2027年第一季度生产最后一批GaN晶圆。该公司表示，员工已被告知此事。与此同时，恩智浦坚称，在这 段过渡期内，他们将继续为客户生产GaN产品。 该公司还强调，尽管关闭氮化镓工厂，但他们在美国钱德勒的工厂以及其他类型半导体的制造工厂将继续存在。 据了解，2020年9月底，恩智浦正式宣布在美国亚利桑那州开设了一家工厂，将使用6英寸SiC衬底生产射频氮化镓晶圆和芯片。 恩智浦执行副总裁保罗在接受采访时透露，恩智浦新的氮化镓晶圆厂预计将于2020年底达到满负荷产能，恩智浦在过去三年中（2018-2020年）投 资了约1亿美元（超7亿人民币），该项目是对现有厂址的改造。 据悉，大约10年前，恩智浦以118亿美元收购了飞思卡尔，从而获得了飞思卡尔的钱德勒工厂。 ******** ...

在刚刚结束的IEDM 2025上，台积电首次证实了采用下一代晶体管技术——互补场效应晶体管（CFET）的集成电路的运行情况。 根据IEDM 官方此前的预告，台积电在本届大会宣布两项了重要里程碑：首款全功能 101 级 3D 单片互补场效应晶体管 (CFET) 环形振荡器 (RO)以及全球 最小的 6T SRAM 位单元，该位单元同时提供高密度和高电流设计。 据介绍，基于先前基于纳米片的单片 CFET 工艺架构，台积电研究人员引入了新的集成特性，进一步将栅极间距缩小至 48nm 以下，并在相邻 FET 之间采 用纳米片切割隔离 (NCI) 技术，以及在 6T SRAM 位单元内采用对接接触 (BCT) 互连技术实现反相器的交叉耦合。电学特性分析对比了两种环形振荡器布 局，重点展示了 6T 位单元对性能以及稳健 SRAM 器件指标的影响。 这些进展标志着 CFET 开发的关键性转变，从器件级优化迈向电路级集成。 台积电新进展 CFET 是一种通过垂直堆叠 n 沟道 FET 和 p 沟道 FET（CMOS 器件的基本组件）来提高晶体管密度的技术，理论上与目前最先进的晶体管技术纳米片 FET (NS FET) 相比， ...

芯片制造巨头博通公司公布了第四季度财务业绩，再次实现了亮眼的盈利和营收增长，随后又发布了 强劲的业绩指引，这主要得益于市场对人工智能处理器的旺盛需求。 这 表 明 博 通 取 得 了 令 人 鼓 舞 的 进 展 。 三 个 月 前 ， 该 公 司 在 上 一 份 财 报 中 表 示 ， 除 了 四 家 " 潜 在 客 户"外，仅有三家客户正在与其合作开发和生产定制人工智能芯片，而现在其中两家已正式确认。其 该公司公布的未扣除股票补偿等特定成本前的每股收益为 1.95 美元，轻松超过分析师普遍预期的 1.86 美元。该期间的收入大幅增长 28%，达到 180.2 亿美元，远超此前预测的 174.9 亿美元。 在一次电话会议上，博通首席执行官陈福（如图）表示，公司业绩增长主要得益于人工智能芯片销售 额增长74%，新增销售额约82亿美元。这一增长也显著提升了公司的盈利能力，当季净利润同比增长 97%至85.1亿美元，高于去年同期的43.2亿美元。 博 通 预 计 本 季 度 营 收 约 为 191 亿 美 元 ， 高 于 华 尔 街 分 析 师 预 测 的 183 亿 美 元 （ 取 其 预 期 范 围 的 中 值 ...

公司市场地位与核心观点 - AMD已从争夺英特尔边缘市场的芯片制造商，转变为在多产品领域直面英特尔和英伟达竞争的强劲对手[1] - 分析师核心观点明确：AMD是半导体行业中最具吸引力的风险收益标的之一，300美元的目标价可能被低估[3] - 公司服务器CPU市场份额有望接近40%，AI应用领域的GPU部署正在加速推进[3] 第三季度财务业绩表现 - 第三季度营收达92.5亿美元，同比增长36%，较市场预期高出近5亿美元[4] - 每股收益为1.20美元，高于市场普遍预期的1.17美元[4] - 毛利率（GAAP准则）为52%，同比提升200个基点；非GAAP准则毛利率为54%，同比提升40个基点[6] - 营业利润为22亿美元，同比增长29%；净利润为12.4亿美元，同比增长61%[6] - 自由现金流同比增长超两倍，为未来增长和股票回购提供资金支持[6] 各业务板块细分表现 - **数据中心业务**：营收达43亿美元，同比增长22%，环比增长34%[5] - MI350 GPU部署获得牵引力，EPYC处理器持续抢占英特尔市场份额[5] - 采用EPYC处理器的公有云实例配置数量增长近50%，总数超1350个[5] - **客户端与游戏业务**：总营收达40亿美元[5] - 客户端业务营收为27.5亿美元，锐龙桌面处理器需求稳健[5] - 游戏业务营收达13亿美元，同比激增181%，增长源于为Xbox和PlayStation定制的半定制芯片提前量产[5] - **嵌入式业务**：营收为8.57亿美元，同比下降8%，但未来项目设计推进势头良好[5] 与OpenAI合作协议的深度解读 - OpenAI承诺采用6吉瓦的AMD Instinct GPU算力，MI450 GPU部署将从2026年下半年开始[7] - 从经济层面看，合作协议总价值可能超过900亿美元，有望为公司带来数百亿美元收入[8] - 行业估算每1吉瓦AI算力上线成本约为500亿美元，其中三分之二用于芯片和基础设施[8] - 合作具有跨代际长期承诺性质，OpenAI将从MI450及未来架构开始，在多个产品周期内成为AMD核心计算合作伙伴[9] - 双方利益深度绑定：AMD向OpenAI授予最多1.6亿股股票认购期权，约公司10%股份[9] - 期权行权与算力部署及股价突破600美元的目标挂钩[9] - 此合作证明AMD Instinct平台和ROCm软件生态实力，使其成为OpenAI三大核心计算供应商之一[10] 数据中心业务支柱：EPYC处理器 - EPYC处理器推出后，AMD服务器市场份额从近乎零增长至接近40%，增长18倍[11] - 基于Zen 5架构的第五代EPYC“都灵”处理器持续抢占英特尔份额[11] - 超过60%的《财富》100强企业正在使用EPYC处理器[11] - 企业级市场采用率同比增长超两倍[11] - 价值主张极具吸引力：一台基于EPYC的服务器可替代七台传统英特尔服务器，实现超过60%的总拥有成本节省，投资回报周期为6至12个月[11] - 2026年将推出基于2纳米Zen 6架构的“威尼斯”处理器[11] 数据中心业务支柱：Instinct AI加速器 - 2025年6月推出的Instinct MI350系列是公司最具竞争力的AI加速器[12] - MI355X配备288GB HBM3E内存，内存带宽达8TB/s，与英伟达Blackwell系列持平[13] - 在特定工作负载下，AI性能较竞品高出2.2倍，推理性能高出1.3倍[13] - MLPerf测试显示，完成Llama 2-70B LoRA模型训练仅需10.18分钟，较英伟达GB200快10%[13] - 全球十大AI公司中有七家正在使用AMD Instinct加速器，生态系统已达临界规模[13] - ROCm软件平台是英伟达CUDA的开源替代方案，已能为主流AI模型提供“零日支持”[13] 业绩指引与长期目标 - 预计2025年第四季度营收约为96亿美元（上下浮动3亿美元），按中间值计算同比增长25%，环比增长4%[14] - 非GAAP准则下的毛利率预计约为54.5%[14] - 公司公布2030年长期目标[15] - 目标市场规模达1万亿美元[15] - 数据中心业务复合年增长率超60%[15] - 毛利率目标55%至58%（当前为51.5%）[15] - 营业利润率目标超35%（当前为22%）[15] - 自由现金流利润率目标约25%[15] - 长期每股收益目标超20美元[15] 总结与投资格局 - 第三季度业绩及与OpenAI合作标志着公司已晋升为AI基础设施领域领导者[18] - 营收创新高、利润率改善、市场份额扩大及未来数年明确营收预期，构成极具吸引力的投资格局[18] - 对于希望获得优于英伟达估值、又追求强于英特尔增长潜力的投资者，AMD是AI基础设施领域的最佳选择[18] - OpenAI合作协议、EPYC处理器份额增长及MI350/MI450部署推进，将在2026年及未来推动公司盈利大幅增长和估值倍数扩张[18]

中国电力优势与AI发展 - 中国拥有世界上最大的电网 其发电能力为3.75太瓦 是美国的两倍多[6] 在2010年至2024年期间 中国的电力生产增长量超过了世界上其他地区的总和[1] 去年 中国的发电量是美国的两倍多[1] - 中国数据中心电力成本显著低于美国 根据中国国家能源局数据 中国数据中心可通过长期协议以每千瓦时3美分的价格获取电力 而美国弗吉尼亚州北部等市场的数据中心通常需支付每千瓦时7到9美分[7] 一些中国数据中心支付的电费还不到美国数据中心的一半[1] - 中国正进行大规模电网投资 摩根士丹利预测 到2030年的五年间 中国将在电网项目上投入约5600亿美元 较前五年增长45%[1] 自2021年以来 中国在超高压输电线路网络上已投资超过500亿美元[5] “东数西算”国家战略与数据中心建设 - 中国推行“东数西算”计划 旨在利用西部丰富电力资源满足东部AI驱动的需求 并计划在2028年前连接数百个数据中心构建全国性计算池（“国家云”）[3] - 内蒙古乌兰察布等地被指定为八大枢纽之一 因其廉价电力 凉爽气候及开阔景观适合可再生能源建设[8] 该地区已有100多个数据中心正在运营或即将投入运营 形成“草原云谷”[1] - 该战略带动了地方投资与用电量激增 乌兰察布地区生产总值过去五年增长50% 从2019年到去年 数据中心等信息技术服务的用电量增长700%以上 截至6月 该市已吸引350亿美元的计算机产业投资[10] 电力优势对AI竞争力的支撑 - 廉价电力帮助中国AI公司（如DeepSeek）以低于美国竞争对手的成本开发高质量模型 并有助于克服国内计算机芯片性能不足的挑战[2] - 通过大量捆绑性能较低的国产芯片（如华为Ascend）以接近匹配高级芯片性能 但此过程耗电量巨大[2] 例如 华为集成了384块Ascend芯片的CloudMatrix 384系统 其计算能力比包含72块Blackwell芯片的英伟达旗舰系统高出三分之二 但耗电量是后者的四倍[12] - 高盛预计 到2030年 中国将拥有约400吉瓦的闲置产能 大约是当时全球数据中心电力需求的三倍[1] 分析师认为 中国的电力产能至少让它还能参与AI竞赛[17] 美国面临的电力挑战与应对 - 美国数据中心面临电力短缺 摩根士丹利预测 未来三年内美国数据中心可能面临440吉瓦的电力短缺 相当于纽约州夏季的发电能力 这对该国的AI雄心构成严峻挑战[2] - 美国数据中心电力需求巨大 去年占全球数据中心电力消耗的45% 而中国占25%[3] 微软首席执行官萨提亚·纳德拉表示担心没有足够的电力来运行其购买的大量芯片[1] - 美国扩大电网面临审批与输电能力障碍 太阳能行业协会指出 美国AI领导者地位受到繁重且不稳定的许可政策以及输电能力不足的阻碍 18个州超过一半的计划中的太阳能和储能能力面临被阻止的风险[7] 一些科技公司正在为其数据中心建设自己的发电厂[7] 中国芯片现状与替代策略 - 中国在先进芯片制造上受限 美国出口管制限制了获取先进芯片制造设备 分析师预测高端芯片短缺将持续至少几年[16] 伯恩斯坦分析师指出 短期内中国缺乏尖端芯片产能的约束比美国的电力瓶颈更为严格[17] - 中国企业采用芯片捆绑策略提升算力 华为 阿里巴巴 百度等公司试图通过将成千上万的中国芯片捆绑在一起来提升计算能力[11] 但该系统安装操作复杂 且对于训练大规模AI模型来说不够实用流畅[16] 英伟达曾因成本 功耗过高和可靠性问题放弃了使用256颗芯片的系统生产[11] - 美国芯片出口限制有所变化 特朗普总统宣布将放宽限制 允许美国公司将英伟达H200芯片（虽不是最好 但比中国最好的芯片更强大）出口到中国[2] 但尚不清楚中国将购买多少以及局势如何改变[16]

全球主要股指表现 - 美股市场在美联储降息后再度逼近历史高点 标普500指数上涨0.7%至6886.68点 道琼斯工业平均指数大涨1%至48057.75点 纳斯达克综合指数小幅上涨0.3%至23654.16点 [1][4] - 亚洲股市周四呈现分化走势 日经225指数下跌0.9%至50148.82点 恒生指数微跌0.1%至25513.38点 上证指数下跌0.7%至3873.32点 韩国综合指数下跌0.6%至4110.62点 台湾加权指数下跌1.3% 印度敏感30指数上涨0.4% [1][2][3] - 澳大利亚标普/澳交所200指数在三连跌后企稳 小幅上涨近0.2%至8592.00点 [3] 美联储政策与市场解读 - 美联储下调基准利率 其主席鲍威尔的表态提振了投资者对2026年更多降息举措的期待 [2] - 部分投资者从鲍威尔的发言中看到积极信号 其对于排除未来降息可能性的表态力度低于市场此前预期 [4] - 鲍威尔指出当前利率水平已处于“中性区间” 意味着美联储有时间维持当前利率 待获取更多数据后再重新评估政策 [4] 科技与人工智能行业动态 - 人工智能领域龙头企业甲骨文发布不及预期的财报 美股盘后股价暴跌11.5% [2] - 甲骨文在人工智能领域的大举投入引发了市场对其现金流状况的担忧 评论指出企业正通过举债进行大规模AI投入 而相关营收的产生时间尚不明确 [2] - 作为人工智能领域的主要投资方 科技及电信巨头软银集团股价大跌7.7% 对日经225指数形成拖累 [2] - 由于韩国主要证券交易所对SK海力士今年以来的暴涨发出警示 这家芯片制造商股价下跌3.8% [3] 其他市场与公司要闻 - 香港金融管理局跟随美联储步伐 将基准利率下调至4.00% 为2022年10月以来最低水平 [3] - 澳大利亚11月经季节调整的失业率与10月持平 维持在4.3% 低于市场预期的4.4% [3] - 市场对日本央行将在下周议息会议上加息的预期日益升温 给本土股市带来压力 [3] - 美股个股方面 能源企业通用电气能源转换公司股价大涨15.6% 该公司上调了2028年营收预期 将股息翻倍并扩大了股票回购计划 帕兰提尔科技上涨3.3% 克拉科贝尔乡村餐厅股价上涨3.5% [5] 大宗商品与外汇市场 - 美股期货与原油价格双双走低 美国基准原油期货下跌31美分至每桶58.15美元 国际基准布伦特原油期货下跌34美分至每桶61.87美元 [2][5] - 美元兑日元汇率从156.02日元升至156.04日元 欧元兑美元汇率从1.1696美元回落至1.1687美元 [6]