AI产业现状与阶段判断 - AI革命被比作一场从晚上9点持续到凌晨4点的派对，目前仅处于晚上10点半的早期阶段，科技牛市预计至少持续到2027年 [3][4][5] - 当前阶段更类似于1996年互联网爆发前期，而非1999年泡沫破裂前夕，主导者是资产负债表拥有万亿美元、每年产生数千亿美元自由现金流的科技巨头，而非仅靠PPT融资的初创公司 [4][5][21] - 英伟达芯片的供需比高达12比1，证明了需求的真实性，行业正处于一个史无前例的资本支出超级周期 [4][7][28] AI革命的衍生机遇与投资框架 - 在英伟达芯片上每花费1美元，会在整个科技领域的软件、网络安全和基础设施中产生8到10美元的乘数效应，真正的超额收益将来自第二、三、四层衍生效应 [4][7][15] - 推出了AI 30 ETF，旨在追踪AI革命中最终的30个赢家，投资机会不仅限于芯片，还包括软件、网络安全、自主机器人、电力能源及基础设施等类别 [7][25][26] - 电力供应将成为下一个关键瓶颈，当20%的公司采用AI时，当前电力将无法支撑，核电、小型模块化反应堆等技术将成为中美新的“军备竞赛”领域 [7][29][30] 消费端AI的引爆点与货币化前景 - 消费者AI革命将由苹果开启，依托24亿台iOS设备（包括15亿部iPhone），苹果将成为AI触达大众的终极入口，未来甚至会出现专门的AI应用商店 [4][10][26][32] - 2026年将被定义为AI的“货币化之年”和“变现之年”，届时将区分真假AI公司，投资者将要求看到真实的收入贡献，而不仅仅是概念炒作 [4][10][35][36] - 到2030年，预计20%的汽车将实现自动驾驶，每10到15个家庭将拥有一个人形机器人，AI的意义远不止于ChatGPT等对话模型 [4][18][19] 中美科技竞合与中国市场机遇 - 在AI竞赛中，中国在电力供应（尤其是核电）方面相比美国拥有巨大优势，这对于能耗巨大的AI数据中心至关重要 [4][8][15] - 中国在物理AI（机器人）领域，特别是人形机器人方面处于全球领先地位，创新曲线令人瞩目，这被认为是中国最大的投资机会之一 [4][8][40][41] - 尽管存在贸易紧张，但中美在AI革命中需要“跨界交融”而非脱钩，两国将更紧密地合作，英伟达等其他公司需要追随苹果和特斯拉的道路，拥抱中国市场 [4][8][23][24][37] 重点看好的公司与领域 - 在中国AI生态中最看好的公司一直是阿里巴巴、百度和腾讯 [4][17][40] - 除了芯片巨头英伟达，华为、AMD、博通、美光、SK海力士等厂商在巨大的市场需求下也拥有巨大空间 [7][28] - 在企业软件和应用案例层面，像Palantir、MongoDB、Snowflake这样的公司已处于前沿，应用案例正开始全面铺开 [17][26][27]

本周，标普500指数小幅上涨0.11%，纳斯达克指数上涨0.48%，道指下跌0.67%。 热门股表现 2025.12.20 本文字数：2393，阅读时长大约4分钟 作者 |第一财经 胡弋杰 美国股市周五收高，科技股反弹成为推动大盘走强的主要力量，盖过了耐克等消费类个股大幅下跌的影 响。当天正值"三巫聚首日"，股票期权、股指期货和股指期权集中到期，加大了盘中波动。 截至收盘，道琼斯工业指数上涨0.38%至48134.89点；标普500指数上涨0.88%至6834.50点；纳斯达克综 合指数上涨1.31%至23307.62点。 根据伦敦证券交易所集团数据，交易员继续押注美联储明年至少降息两次，每次25个基点，同时认为最 早在1月降息的概率约为20%。 分析服务公司SpotGamma创始人布伦特·科丘巴指出，超卖反弹叠加期权到期，有助于清理部分仓位， 但也可能使市场在圣诞假期后更容易出现价格波动。 Globalt Investments高级投资组合经理托马斯·马丁表示，科技公司、尤其是AI相关企业此前承受了相当 大的抛压，而美光财报引发的市场反应让投资者重新考虑"买回这些股票"。 科技股延续前一交易日的反弹势头。芯 ...

2025.12. 20 科技股延续前一交易日的反弹势头。芯片制造商美光科技在发布强劲财测后继续走高，周五大涨 7%，创下收盘纪录新高。 大 型 科 技 股 表 现 分 化 。 英 伟 达 上 涨 3.93% ， 谷 歌 A 股 上 涨 1.55% ， 苹 果 上 涨 0.54% ， 微 软 上 涨 0.40%，亚马逊上涨0.26%；特斯拉下跌0.45%，Meta下跌0.85%。 甲骨文上涨6.63%。第一财经此前报道，当地时间12月18日，TikTok CEO周受资发出内部信，更新 TikTok美国业务进展。内部信称字节跳动、TikTok已与三家投资者签署协议，并将成立新的TikTok 美国合资公司。这三家企业包括，甲骨文公司、银湖及MGX。 博通上涨3.18%，AMD大涨6.15%，台积电上涨1.50%。 标普500指数中，公用事业板块和消费必需品板块分别下跌1.34%和0.49%。耐克股价重挫10.5%， 财报显示受到中国市场销售及产品结构调整的影响，公司连续第二个季度毛利润率下滑。 本文字数：2393，阅读时长大约4分钟 作者 | 第一财经 胡弋杰 美国股市周五收高，科技股反弹成为推动大盘走强的主要力量 ...

AI产业链股票反弹。 周五（12月19日），欧美股市集体收涨。美股方面，三大股指全线收涨，道琼斯工业指数涨0.38%报48134.89点，标普 500指数涨0.88%报6834.5点，纳斯达克指数涨1.31%报23307.62点。本周，道琼斯工业指数跌0.67%，标普500指数涨 0.1%，纳斯达克指数涨0.48%。 | 名称 | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 年初至今 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 道琼斯工业平均 | 48134.89d | 183.04 | 0.38% | 13.14% | | 纳斯达克指数 | 23307.62d | 301.26 | 1.31% | 20.70% | | 标普500 | 6834.50 | 59.74 | 0.88% | 16.20% | 欧洲三大股指收盘小幅上涨，德国DAX指数涨0.39%报24293.56点，法国CAC40指数涨0.01%报8151.38点，英国富时 100指数涨0.61%报9897.42点。本周，德国DAX指数涨0.44%，法国CAC40指数涨1.03%，英国富时100指数涨2.57%。 | 名称 | 现 ...

软银集团对OpenAI的重大投资计划 - 软银集团正力争在年底前落实对OpenAI高达225亿美元的投资承诺 [1] - 该笔投资是孙正义迄今最大规模的投资之一，旨在提升公司在AI竞赛中的地位 [1] 为筹集资金采取的资产处置措施 - 已出售所持英伟达的全部股份，价值58亿美元 [1] - 已抛售所持T-Mobile美国的股份，价值48亿美元 [1] - 正考虑将部分滴滴出行的持股进行套现，后者正寻求在中国香港上市 [1] - 公司还进行了裁员 [1] 融资方案与内部资源调配 - 正通过多种方案筹集现金，包括出售部分投资 [1] - 可能动用尚未提取的保证金贷款，这些贷款以旗下芯片公司ARM的高价值持股作为抵押 [1] - 软银愿景基金的投资经理正被引导将工作重点转向OpenAI这笔交易 [1] 公司内部决策与行业背景 - 孙正义已大幅放缓软银愿景基金的其他多数交易进程 [1] - 目前任何超过5000万美元的交易都需要孙正义本人的明确批准 [1] - 软银匆忙筹集资金的举动，揭示了全球顶尖投资机构在为耗资数千亿美元的AI数据中心项目融资时面临巨大压力 [1]

全球市场表现 - 美股三大股指连续两日收涨，标普500指数涨0.88%至6834.50点，全周累涨0.1%；道指涨0.38%至48134.89点，全周累跌0.67%；纳指涨1.31%至23307.62点，全周累涨0.48% [11] - 科技股与芯片股表现强劲，芯片指数涨3%，AMD涨超6%，英伟达涨近4%；甲骨文因TikTok协议消息大涨6.6% [1] - 欧洲STOXX 600指数涨0.37%至587.50点，连续两日创历史新高，全周累涨1.6% [11] - 亚洲市场方面，A股主要指数集体收涨，沪指涨0.36%，深成指涨0.66%，创业板指涨0.49%；恒生科技指数涨超1% [2] 债券与外汇市场 - 全球债市价格下跌，10年期日本国债收益率自1999年以来首次升破2.0%；法国30年期国债收益率创2009年以来新高 [1] - 美国10年期国债收益率升至约4.15%，日内升约3个基点；两年期美债收益率约为3.48%，日内升约2个基点 [12] - 美元指数连续三日上涨至一周高位；日元兑美元盘中跌超1%至四周新低；离岸人民币连涨四周后暂别14个月高位 [1] 大宗商品市场 - 贵金属反弹，COMEX 2月黄金期货收涨0.52%至4387.3美元/盎司，全周累涨约1.4%；COMEX 3月白银期货收涨3.48%至67.489美元/盎司，全周累涨约8.8%，本周内第二次创历史新高 [12] - 工业金属走强，LME期铜收涨约0.9%至11882美元/吨，全周累涨约3.2%，时隔一周再创收盘新高；LME期锡全周累涨约4.6% [12] - 原油价格连续三日反弹，WTI 1月原油期货收涨0.91%至56.66美元/桶，全周仍累跌约1.4%；布伦特2月原油期货收涨1.09%至60.47美元/桶，全周累跌约1.1% [12] 人工智能与科技行业 - OpenAI正筹划新一轮最高1000亿美元的融资，若完成估值或达8300亿美元，最快明年一季度落地；软银已承诺300亿美元，迪士尼、阿联酋资本等参与 [9][20] - 字节跳动今年前三季度净利润约400亿美元，全年利润有望达500亿美元创纪录；公司正推进与vivo、联想、传音等厂商的AI手机合作，计划通过预装AIGC插件布局海外中端机型市场 [10][21] - 谷歌云与网络安全公司Palo Alto Networks签署近100亿美元的多年期AI安全合作协议，为谷歌云迄今最大安全服务订单 [29] - 日本富山县南砺市计划建设总功率3.1GW的超级数据中心集群，首期400兆瓦设施2028年投用，服务亚马逊、微软等巨头；预计日本数据中心市场规模到2028年将突破5万亿日元（约320亿美元） [29] 央行政策与宏观经济 - 日本央行以9:0全票通过加息25个基点，为近三十年来最大幅度加息；行长植田和男强调未来将“审慎行事”，若经济和物价前景实现将继续加息 [8][18] - 日本11月核心CPI同比上涨3.0%，连续第44个月高于央行2%的目标 [19] - 美联储“三把手”威廉姆斯表示，鉴于近期数据，美联储没有进一步降息的紧迫性，并指出11月CPI数据存在一定失真 [7][17] - 法国2026年预算案谈判破裂，引发国债抛售，30年期国债收益率一度攀升至4.525%，创2009年以来最高水平 [27] 国内政策与市场 - 国常会强调要靠前发力抓落实，确保“十五五”开好局、起好步 [3][15] - 网信办与证监会联合出手，依法处置造谣及非法荐股账号 [4][15] - 股票私募仓位指数再创年内新高，达83.59%；满仓（仓位>80%）私募占比达70.34%，为今年以来首次突破七成 [25] - 市场监管总局修订《禁止垄断协议规定》，明确纵向垄断协议豁免标准，2026年2月1日起施行 [25] 公司动态与行业趋势 - 特朗普政府与默沙东、诺华、葛兰素史克等九家药企达成降价协议，以换取三年关税豁免 [5][17] - 特朗普在约24小时内推出多项举措，包括向现役军人发放1776美元“战士红利”、给联邦雇员增加两天圣诞假期、放松大麻监管及重启登月计划 [16] - “北大系”人形机器人公司银河通用完成超3亿美元融资，创具身智能单轮融资纪录，投后估值约30亿美元，正筹备赴港IPO [26] - 小鹏汽车CEO何小鹏表示，智能汽车公司做机器人是技术同源及AI探索的必然趋势 [26] 机构研究与展望 - 高盛看涨黄金，预测金价将在2026年12月冲击每盎司4900美元历史新高；同时将铜作为长期首选，重申2035年铜价15000美元的预测 [23] - 高盛预测2026年全球油气市场将出现严重供应过剩，布伦特油价预计跌至56美元/桶并在年中触底 [24] - 高盛认为美股年底最后两周或迎反弹，并定调2026年为“选股大年”，核心机会将从AI转向工业、材料及可选消费等周期性板块 [24] - 摩根士丹利指出，AI是解锁无人机自主性的核心驱动力，预计全球无人机数量将从2030年的1.3亿架增至2050年的20亿架 [24] - 大摩邢自强认为，中国经济破局需通过房地产企稳、财政转向“投资于人”、夯实社保与刺激消费来重塑增长动能 [22]

2025年12月20日 星期六 1 美国12月19日当周总钻井数公布 2 美国CFTC公布周度持仓报告 1 李强主持召开国务院常务会议 国务院总理李强12月19日主持召开国务院常务会议，听取安全生产治本攻坚三年行动进展情况汇报，对开展固体废物综合治理行动作出部署，审议通过《中 华人民共和国增值税法实施条例（草案）》，审议通过《商事调解条例（草案）》，指出要以《条例》出台为契机依法规范商事调解活动。（央视新闻） 2 隔夜市场 美股三大指数集体收涨，道指涨0.38%，纳指涨1.31%，标普500指数涨0.88%；大型科技股普涨，英伟达涨近4%，博通涨超3%，谷歌涨超1%；加密矿企、 半导体、金属与采矿涨幅居前，美国黄金公司涨超11%，Hut 8涨超14%，世纪铝业涨超7%，美光科技、AMD、Circle涨超6%，超微电脑涨超5%，美洲白银 公司涨近4%，戴尔科技、Coinbase涨超2%；多元保险、鞋服、房地产开发跌幅居前，耐克跌超10%，伯克希尔跌超1%。纳斯达克中国金龙指数涨0.86%， 中概股多数上涨，小鹏汽车涨超6%，理想汽车涨超5%，拼多多涨超3%，百度、知乎涨超2%，爱奇艺跌超1%。 现货黄金涨0.2 ...

北京时间12月20日早间消息，消息人士称，软银集团正通过一系列现金筹集计划（包括出售部分投 资），争分夺秒地争取在年底前完成对OpenAI的225亿美元融资承诺，并可能动用以其在芯片公司Arm 的宝贵所有权为抵押而借入的未提取保证金贷款。 消息人士：软银力争年底前兑现向OpenAI提供225亿美元资金的承诺 消息人士：软银力争年底前兑现向OpenAI提供225亿美元资金的承诺 软银首席执行官孙正义对OpenAI下的"全押"赌注，这是这位日本亿万富翁迄今为止下的最大赌注之 一，因为他希望提高公司在人工智能竞争中的地位。为了筹集资金，孙正义已经出售了软银在人工智能 芯片领军企业英伟达58亿美元的全部股份，减持了T-Mobile US 48亿美元的股份，并裁减了员工。 其中两位消息人士透露，孙正义已经放缓了软银愿景基金（Vision Fund）的大部分其他交易，任何超过 5000万美元的交易现在都需要孙正义的明确批准。 孙正义的公司正在努力将旗下的支付应用运营商PayPay上市。原定于本月进行的首次公开募股因美国政 府长达43天的关门而推迟，关门已于11月结束。据一位直接消息人士和另一位熟悉情况的人士透露， Pay ...

此外，人工智能芯片明星股英伟达股价上涨逾3%。路透社援引知情人士消息称，特朗普政府正在审查 该公司向中国出售先进AI芯片的可能性。本月早些时候，特朗普总统表示，他将允许英伟达向中国"经 批准的客户"运送其H200 AI芯片。 北京时间12月20日凌晨，美股周五尾盘走高。受甲骨文带动，人工智能相关交易在经历波动后试图重拾 升势。 道指涨292.73点，涨幅为0.61%，报48244.58点；纳指涨278.62点，涨幅为1.21%，报23284.98点；标普 500指数涨62.50点，涨幅为0.92%，报6837.26点。 软件巨头甲骨文股价大涨，此前TikTok同意将其美国业务售予由甲骨文和私募股权投资机构银湖资本等 成立的新合资企业。 根据一份内部备忘录，TikTok的母公司字节跳动已与甲骨文、银湖资本和总部位于阿布扎比的MGX签 署具有约束力的协议，将成立一家名为"TikTok USDS Joint Venture LLC"的合资公司。 此次上涨标志着甲骨文出现逆转。此前本周有报道称，这家云基础设施公司因市场担忧其债务水平和人 工智能支出规模，失去了一项数据中心项目的关键支持者，导致其股价承压，并拖累包括博 ...

北京时间12月20日凌晨，美股周五午盘维持涨势，科技股领涨。受甲骨文公司的交易消息提振，AI板 块在近期波动后试图重拾升势。"四巫聚首日"金融市场波动可能加剧。 道指涨270.57点，涨幅为0.56%，报48222.42点；纳指涨244.19点，涨幅为1.06%，报23250.55点；标普 500指数涨54.88点，涨幅为0.81%，报6829.64点。 周五是所谓的"四巫聚首日（quadruple witching）"，即美国的股票指数期货、股票指数期权、个股期权 和个股期货合约同时到期的日子，这种情况通常会导致金融市场波动加剧。 据高盛称，本周五将有超过7.1万亿美元名义价值的期权风险敞口到期，使其成为有记录以来最大的期 权到期日。 软件巨头甲骨文股价大涨，此前TikTok同意将其美国业务售予由甲骨文和私募股权投资机构银湖资本等 成立的新合资企业。 根据一份内部备忘录，TikTok的母公司字节跳动已与甲骨文、银湖资本和总部位于阿布扎比的MGX签 署具有约束力的协议，将成立一家名为"TikTok USDS Joint Venture LLC"的合资公司。 甲骨文股价上涨并扭转了近期颓势。在媒体爆料称该公司失 ...