英伟达H200芯片对华出口计划与市场前景 - 公司计划在2025年2月17日（农历马年春节）前向中国出口H200芯片，首批出货量预计在4万颗到8万颗之间，主要来自库存产能 [2] - 公司已计划增产H200，以供应2025年第二季度的中国市场 [2] - 截至发稿，公司官方未对相关出口消息作出回应 [3] 政策审查与出口许可进展 - 2024年12月8日，特朗普宣布在确保美国国家安全的前提下，将允许英伟达向中国交付H200芯片，但同时须将销售所得的25%上缴美国政府 [3] - 美国商务部已将H200的出口许可证送交美国国务院、能源部和国防部进行审查，流程时间可能在30天之内 [3][4] - 特朗普掌握着最终决定权，且对英伟达态度较为积极 [4] - 美国民主党参议员伊丽莎白·沃伦和众议员格雷戈里·米克斯要求商务部公开更多许可证信息，以评估芯片是否会用于军事领域 [6] 中国市场准入的不确定性 - 目前没有消息显示中国官方批准了任何与H200相关的采购方案 [3] - 自2024年4月特朗普政府实施对华芯片出口限制令后，公司产品逐渐从中国市场撤出，公司CEO称其AI芯片在中国的市占率从95%跌到了0 [3] - 2024年7月31日，国家网信办就H20算力芯片漏洞后门安全风险约谈英伟达，公司强调不存在“后门”，但该事件目前没有进一步公开进展 [6] - 在国产替代背景下，公司短期内能否重回中国市场仍难有定论 [6] - 公司CEO黄仁勋表示，目前“已不清楚中国是否会接受H200” [9] 潜在客户与市场需求 - H200的首批客户预计将是阿里巴巴、字节跳动和腾讯等互联网科技巨头 [7] - 在特朗普宣布允许H200出口后，国内已有大厂与英伟达接洽采购事宜，并已向有关监管机构提交详细说明 [7] - 受制于禁令，有中国公司通过日本、新加坡等渠道“走私”英伟达芯片，或在海外部署芯片训练大模型，证明了强烈的市场需求 [7] - 对英伟达产品需求度极高的场景是正在大模型训练、AI基础设施领域展开竞争的互联网科技巨头 [7] 对业绩的潜在影响 - 以单卡2-4万美元的市场报价估算，计入需向美国政府缴纳的25%税收，首批出货（4万至8万颗）的销售额或在10亿到40亿美元之间 [8] - 公司2025年第三季度财报披露，其Hopper系列芯片当季在中国市场销售总额仅为5000万美元，大额采购订单均未能实现 [8] - 公司给出的第四财季（2025年11月至2026年1月）业绩指引未包括任何中国数据中心营收 [8] - 在2024财年，公司中国区营收一度高达171亿美元 [8] H200的技术优势与竞争环境 - 在大模型训练场景中，H200相对于国产芯片在容量、带宽等关键指标上仍有较明显优势，存在代际差 [9] - 国产大模型的部署大多基于英伟达的GPU架构和CUDA生态，直接使用H200能减少迁移、适配的成本和风险 [9] - 国产芯片性能正在提升，例如摩尔线程发布的新一代AI训推一体芯片“华山”，在浮点算力、访存带宽、访存容量、高速互联带宽方面已宣称全面超越英伟达的Hopper系列芯片 [9] - 摩尔线程正在打造MUSA生态，挑战英伟达的CUDA生态 [9] AMD在中国市场的竞争动态 - AMD对中国市场十分迫切，2024年中国区营收占该公司总营收的24% [10] - AMD董事长兼首席执行官苏姿丰已于2024年12月率高管团队访华，与中国客户和官方人士会面 [6][11] - 苏姿丰在2024年11月曾透露，公司的AI芯片MI308已获取美国政府的出口许可证，并准备好为其对华出口缴税 [10] - 访华期间，苏姿丰会见了中国驻美大使谢锋、工信部部长李乐成、商务部部长王文涛，探讨公司在华经营与合作 [11] - 相比于英伟达，AMD在重回中国市场的道路上，于政策沟通和进展上似乎略胜一筹 [11]