核心观点 - 泡泡玛特推出旗下珠宝品牌Popop的首个足金系列产品 依托Baby Molly IP打造黄金串珠、吊坠等产品 发售三天即带动上海、北京两家线下门店客流与销售额显著增长 [1] - 公司跨界布局珠宝黄金赛道 旨在借助黄金市场东风和自身IP优势打破增长瓶颈 但"IP+珠宝"模式仍需市场检验 [2][3][6] 黄金产品与定价策略 - Popop足金系列产品面向亲子受众 包括黄金串珠、吊坠、金条和摆件等 价格区间为980元至6800元 多数串珠、吊坠类产品定价在2000元以下 [2] - 采用"一口价"定价模式 非传统"金价+加工费"方式 例如Baby Molly系列抱抱奶瓶黄金摆件定价56800元（金重约41克 单克约1385元） Baby Molly爱心黄金串珠定价1380元（金重仅0.7克 单克近2000元） [3] - 相比老铺黄金类似总价单品 Popop平均克价高出约25% 业内人士认为高位金价下"一口价"模式可能削弱价格敏感型消费者购买意愿 [3] 市场背景与行业规模 - 2024年中国潮玩市场规模达727亿元 预计2028年增至911亿元 2024年中国珠宝玉石首饰产业市场规模约7788亿元 为潮玩市场规模的10倍有余 [2][5] - 珠宝行业中铂金及白银产品市场规模约80亿元（占比1%） 流行饰品及其他品类市场规模约130亿元（占比2%） 显示极大发展潜能 [5] - 跨界融合与IP联名开发周边产品被视为珠宝品牌打造爆款潮品、获取风口红利的新路径 [5] 公司战略与IP布局 - 泡泡玛特自2024年6月开始探索"IP+珠宝"融合路径 Popop首批产品于上海SKULLPANDA THE SOUND SHOW亮相 [5] - 公司具备多元IP矩阵优势 除LABUBU外 MOLLY、SKULLPANDA、星星人等IP影响力显著 IP受众与珠宝黄金消费者存在重叠 [6] - 2025年多家"全球首店"相继开业：3月Hirono小野全球首家品牌概念店落地上海 5月全球首家臻藏店POP MART COLLECTION进驻成都SKP [7] 业绩表现与市场反应 - LABUBU全球热潮助推公司2025年上半年营收超过2024年全年 股价于8月底触及339.80港元/股历史高点 [1] - 随着LABUBU产能扩大导致稀缺性下降 二手市场价格下滑 股价出现回落 9月25日收盘报261.80港元/股 [1][5] - 但THE MONSTERS心底密码系列上月底发售即售罄 显示市场对LABUBU热情未消退 [6] - 珠宝黄金作为新业务未在2025年上半年财报中体现 [8]

北京商报讯（记者 陶凤 王天逸）近期，在2025中国网球公开赛期间，赛事官方合作伙伴奇梦岛在国家 网球中心设立快闪店，其WAKUKU潮玩IP与中网联名商品成观赛打卡热点。 中商产业研究院报告显示，2020-2024年中国潮玩市场规模已从229亿元增长至763亿元，年均复合增长 率达35.1%，预计2025年将攀升至877亿元；全球潮玩市场规模将达到520亿美元，约合3727.5亿元人民 币。艾媒咨询数据显示，2025年中国网民中有75.39%表示有过购买潮玩的行为。 WAKUKU所属的潮玩业务，也给品牌母公司量子之歌带来了可观收益。公司9月17日发布的最新财报首 次披露潮玩业务数据：2025财年（2024年7月-2025年6月）第四季度，量子之歌实现营业收入6.18亿 元、净利润1.08亿元；其中，潮玩业务作为新披露板块，开展首季度便贡献营收6578万元，占同期总营 收达10.6%。 北京商报记者获悉，自9月14日快闪店开业首日起，店内WAKUKU与中网联名商品多次出现售罄，开业 至今仍有大量球迷与潮玩爱好者专程前来打卡消费。奇梦岛方面向北京商报记者透露，张之臻、辛纳等 国内外知名网球明星，都曾在赛场内外佩戴 ...

产品布局与品类拓展 - 构建覆盖多元兴趣需求的时尚品类矩阵 包括文具系列 二次元潮玩 收藏卡牌 软萌毛绒和生活周边五大赛道 [2] - 8月初推出与国民级IP《诛仙》联名的收藏级卡牌系列 凭借国风美学设计和稀缺卡面配置获得年轻玩家青睐 [3] - 加速孵化毛绒产品线 包括"面包超人"经典IP系列和"初音未来"二次元偶像系列毛绒挂件 线上线下同步发售 [3] - 拓展生活周边系列 推出高颜值水杯和个性家居饰品等多元单品 融合二次元元素与实用功能 [3] 潮玩领域战略规划 - 精准把握潮玩市场爆发式增长趋势 坚定向潮玩领域进军 [4] - 巩固文创和常规文具优势 加速孵化徽章（吧唧） 卡牌 毛绒玩具等热门潮玩品类 [4] - 打造极致单品矩阵 强化产品设计和品质竞争力 抢占潮玩细分领域先机 [4] 渠道建设策略 - 全力开拓潮玩连锁渠道 加深与精品潮玩店 文创生活馆等终端合作 [5] - 扩大产品品类占比以带动销售收入 [5] - 在热门商圈设立主题快闪活动 精准触达客群并深化粉丝互动 [5] IP运营方向 - 构建丰富IP矩阵 采用头部IP与长尾IP协同发展策略 [7] - 头部IP如《名侦探柯南》持续为产品带来大量流量 [7] - 长尾IP凭借独特圈层文化精准触达细分消费群体 [7] - 通过IP资源整合和自有IP孵化推动潮玩业务发展 [4][7]

央视网消息：潮玩作为融合潮流文化、创意和艺术的时尚玩具深受年轻人热爱。近年来，东莞的潮玩产业迅猛崛起，已成为全国潮玩生产的重 要基地，85%的潮玩产品都源自这里。尤其是石排镇，这个原本低调的小镇，凭借独特的"国潮"主题潮玩，成功将传统文化与现代设计完美结 合，推动国潮文化走向新高度。 在东莞万物皆可潮玩，从传统化妆品、广式烧鹅再到冻柠茶，石排镇的这家潮玩企业从传统文化汲取灵感，推出了毛绒玩具和挂件等创意产 品，让年轻人在玩儿的过程中了解传统文化。 东莞市石排镇某潮玩企业负责人肖森林介绍，他们在设定这个项目之前有很多论证，但是并不代表每个人都会认同这种创新的玩法。所以他们 进行了一个尝试，在深圳的潮玩展上首次亮相，没想到它反应非常火爆，这就更坚定了他们的信心，认为这个思路是对的。 古建筑、大美非遗等多个系列的金属潮玩产品，让公众在自己动手组装的过程中，体验传统文化的魅力。 打造全产业集群 小镇"链"就大产业 从冬奥会吉祥物冰墩墩到全球热销的泡泡玛特，很多现象级潮玩IP背后，都有着东莞石排镇的印记。自上世纪80年代以来，石排镇的玩具生产 便已起步。而近年来，潮玩产业迅速崛起，已经形成了从设计到生产、从研发到销售的 ...

在这一背景下，由《财经》新媒体发起主办的第八届"新奖"榜单正式启动，包括新科技、新消费、新价值三大领域。我们希望通过每年的甄 选，促进新的技术突破，洞察新的消费趋势，也助力新的价值创造。 在榜单遴选过程中，《财经》新媒体协同智慧支持机构将秉承客观、公正、权威的原则，全方位发现和评析各领域市场参与者在这一年实现的 创新发展。 榜单设置 2025年，全球经济在复杂多变的局势中探索前行，中国经济在政策引导与内生动力的持续推动下，展现出韧性与活力。科技驱动的生产力变 革、消费模式的深度转型以及金融市场的结构性调整，成为影响全年经济走向的核心力量。 科技领域无疑是2025年宏观经济中最引人注目的增长点。人工智能、量子通信等前沿技术加速从实验室走向产业化，成为推动各行业升级的重 要引擎，助力新质生产力的培育和高质量发展。数据显示，中国AI专利申请量占全球总量60%，继续保持领先地位。同时，量子计算、6G通 信、脑机接口等技术加速商业化，科技企业在算力竞争中的投入持续加码。这些发展不仅会重塑多个行业，也会为中国经济注入新的活力。 受全球经济增速放缓影响，消费者更加理性，"性价比消费"成为主流。宏观政策将"全方位扩大国内需求 ...

黄金市场表现 - 国际黄金价格达到3766.85美元/盎司，COMEX黄金和SHFE黄金分别累计上涨43.77%和36.73% [1] - 黄金价格呈现"史诗级"暴涨趋势，引发全民"淘金热" [1] 泡泡玛特黄金业务布局 - 公司通过"popop"品牌进入黄金市场，推出"Baby Molly足金系列"产品 [1] - 产品采用一口价计价模式，价格区间覆盖980元至56800元 [1] - 产品线包括黄金摆件、金豆、串珠、吊坠和"宇宙金条"四大类别 [3] - 该系列为目前唯一足金系列，主要吸引年轻女性客群 [3] IP商业化表现 - Molly IP上半年取得营收13.6亿元，同比增长73.5%，位列公司前八大IP第二位 [9] - IP以湖绿色眼睛、金黄色卷发为特征，具有强大的粉丝基础 [9] - IP联名黄金制品被年轻群体视为"最保值谷子"，提供情绪价值 [9][11] 痛金市场特征 - 品牌联名痛金产品价格通常是金价的2-3倍 [12] - 产品同时满足投资需求和兴趣偏好，可在圈子内转手或熔金变现 [11] - 消费者愿意支付溢价但期望市场价格更理性 [12] 公司财务表现 - 集团上半年实现营收138.8亿元，同比增长204.4% [12] - 经调整净利润47.1亿元，同比增长362.8%，半年业绩已超2024全年 [12] 行业发展趋势 - 热门IP掀起的痛金消费热潮正在席卷年轻群体 [9] - 痛金产品提升黄金附加值，有助于提升黄金销量 [11] - 跨界黄金市场是公司从潮玩领域延伸的新业务尝试 [12]

公司战略转型 - 量子之歌从老年在线投资教育平台转向年轻人潮玩业务 联合乐华娱乐推出潮玩IP WAKUKU [1] - 公司斥资2.4亿元收购WAKUKU母公司熠起文化61%股权 并于7月宣布全资收购剩余股份 [6] - 原中文厂牌熠起文化于2025年8月正式焕新为奇梦岛品牌 [7] 产品定位与市场表现 - WAKUKU盲盒产品定价59-98元 约为LABUBU盲盒99元的三分之二 [5] - WAKUKU被设定为古老部落丛林猎手 与LABUBU北欧森林精灵设定气质相仿 [5] - 旗舰IP WAKUKU在2025财年第四季度实现收入4300万元 占潮玩业务总收入6578万元的65% [8] - 王一博定制款WAKUKU定价199元 发售后48小时内售罄 [8] 营销推广策略 - 通过明星营销策略推动产品热度 虞书欣与奥运冠军全红婵的社交互动带动粉丝购买 [3] - Letsvan潮玩旗舰店以159.9万热度值登顶抖音带货总榜榜首 [5] - 乐华娱乐持有合资公司51%股权 全权负责WAKUKU品牌运营 并提供明星宣传资源 [7][8] 行业竞争格局 - 泡泡玛特2025年上半年实现收入近140亿元 与上年全年收入齐平 [2] - LABUBU成为泡泡玛特超级IP 创造市场供不应求现象 [2][3] - 泡泡玛特CEO王宁上调2025年营收预期至300亿元 原预期为200亿元 [8] 财务业绩与展望 - 量子之歌2025财年第四季度潮玩业务收入6578万元 [8] - 公司预计2026财年第一季度潮玩业务收入1-1.1亿元 2026财年全年收入7.5-8亿元 [8] - 公司当前拥有15个潮玩IP 包括11个专有IP 2个独家授权IP和2个非独家授权IP [8]

泡泡玛特跨界黄金业务 - 公司旗下珠宝品牌Popop于近期正式发售首个足金系列产品 包括黄金串珠、吊坠、金条和摆件等 依托Baby Molly IP面向亲子受众 [2] - 产品定价区间为980元至68000元 多数串珠和吊坠类产品定价在2000元以下 采用"一口价"模式 [3] - 以Baby Molly系列抱抱奶瓶黄金摆件为例 官方定价56800元 金重约41克 折算单克价格约1385元 Baby Molly爱心黄金串珠定价1380元 金重仅0.7克 单克价格接近2000元 [3] 定价策略与市场对比 - Popop未采用传统黄金品牌"金价+加工费"的定价方式 整体单价较高 类似总价单品的平均克价比老铺黄金高出约25% [6] - 以老铺黄金一款售价57780元的古法手工足金手环为例 金重约52.2克 单克价格1107元 [6] 市场反响与业务影响 - Popop足金系列发售仅三天 直接带动上海港汇恒隆和北京国贸两家线下门店的客流与销售额显著增长 [1] - 黄金业务目前未在公司2025年上半年财报中体现 [13] 行业背景与市场规模 - 2024年中国潮玩市场规模达727亿元 预计到2028年激增至911亿元 [2] - 2024年中国珠宝玉石首饰产业市场规模约7788亿元 是潮玩市场规模的10倍有余 [2] - 铂金及白银产品市场规模约80亿元 占比仅1% 流行饰品及其他品类市场规模约130亿元 占比2% 显示行业存在极大发展潜能 [11] 公司战略与IP运营 - 公司自2024年6月开始探索"IP+珠宝"融合路径 Popop首批产品在上海SKULLPANDA THE SOUND SHOW亮相 [11] - 公司形成多元IP矩阵 除LABUBU外 MOLLY、SKULLPANDA、星星人等IP影响力显著 [12] - 2025年多家"全球首店"相继开业：3月Hirono小野品牌概念店落地上海中环广场 5月臻藏店POP MART COLLECTION进驻成都SKP [12] 股价表现与市场关注 - LABUBU全球热潮助推公司2025年上半年营收超过2024年全年 股价在8月底触及339.800港元/股历史高点 [2] - 随着LABUBU产能扩大和稀缺性下降 股价回落至9月23日收盘的264.000港元/股 [2] - 公司近期发售的"THE MONSTERS心底密码系列"上线即售罄 显示市场热情未消退 [12]

专门为年轻人定制的果酒很受欢迎。 编者按 兴趣至上 邂逅精神桃源 走进太原钟楼街，空气中弥漫着青春与活力的气息。在独具二次元装修风格的"X11潮玩集合"店内，五 彩斑斓的海报贴满墙壁，货架上摆满了琳琅满目的手办、徽章和挂件，这些以热门动漫、游戏IP为原型 制作的周边商品，吸引着年轻人的目光。 20岁的大学生晓妍穿梭在货架间，眼神中满是兴奋。她拿着刚挑选好的几款《鬼灭之刃》徽章，告诉记 者："我特别喜欢收集这些周边，每次看到它们，就像和动漫里的角色更近了一步，感觉自己也充满了 力量。学习累了或者心情不好的时候，看看这些周边，心情马上就会好起来。" 22岁的留学生Linda是个资深的"二次元迷"，尤其是吉伊卡哇的周边，包括毛绒玩具、零食、文具、服 饰、家居、美妆……据阿里鱼数据分析，吉伊卡哇的消费人群画像主要由爱逛新品的学生、为兴趣买单 的Z世代用户与乐于分享的理性消费者构成，瞄准目标则是热爱生活、享受生活，寻找精神寄托与情感 共鸣的人群。正如Linda所言，"现在喜欢二次元文化的年轻人越来越多，大家追求的不仅仅是一件商 品，更是一种情感的连接和共鸣。" 不仅是"谷子"店，近年来，各类与兴趣爱好相关的消费场所如雨 ...

核心观点 - 公司业绩大幅增长 新开展自营城市乐园带来新收入增长点 海外业务拓展顺利 并购潮玩企业进一步完善IP矩阵 内生外延推动发展持续向好 [1] 财务表现 - 2025H1总营收0.82亿元 同比增长37% [1] - 归母净亏损0.11亿元 较2024H1亏损0.17亿元收窄 [1] - 经调整净亏损0.09亿元 较2024H1亏损0.14亿元改善 [1] - 分部毛利率同比增长1个百分点至55.50% [2] - 推广成本占收入比例同比增长2个百分点至14.73% [2] - 雇员福利开支占收入比例同比下降5个百分点至47.66% [2] - 归母净亏损率同比收窄15个百分点至13.05% [2] - 经调整净亏损率同比收窄12个百分点至10.47% [2] 业务发展 - 电子商务及其他业务收入同比增长31%至0.44亿元 [3] - 角色授权业务收入同比增长46%至0.38亿元 [3] - 商品授权收入同比增长1%至0.18亿元 [3] - 实景娱乐授权收入同比增长560%至0.10亿元 [3] - 设计咨询服务费收入同比增长48%至0.11亿元 [3] - 被授权商数量较年初净增47家至577家 [3] - 自营实景娱乐计划获得约0.04亿元门票收入 [3] 区域表现 - 中国内地收入0.76亿元 保持最大贡献区域 [4] - 香港收入0.01亿元 [4] - 东南亚及台湾收入0.04亿元 [4] - 其他地区收入0.01亿元 [4] 战略举措 - 拟以0.14亿元现金及0.24亿元股票收购HIDDEN WOOO约27.74%股份 [2] - 提供约0.10亿元可转换贷款 [2] - 收购完成后将共持有51%股份 [2] - 新开展流行玩具电商业务及新入驻电商平台 [2] - 在泰国 印尼 美国等开展海外电商业务 [4] - 在Lazada Tik Tok及亚马逊等平台经营电商店铺 [4] 增长预期 - 预测2025-2027年EPS分别为0.01/0.04/0.13元 [1] - 当前股价对应PE分别为119/30/10倍 [1] - 自营实景娱乐计划规模将进一步扩大 [3] - 门票收入叠加内置店铺IP产品销售将形成新增长极 [3] - 海外电商业务未来潜力可观 [4]