一张张提前标注日期的交付通知书背后，是购房者收楼的喜悦，也是一家房企工程管控体系高效运转的精准刻度。 最近，万科云桂在年末上演了一场"提前交付"的多城联动：大理拾叁月提前24天交付，南宁瑧湾悦提前9天、昆明京江隐翠提前7天、昆明万科城提前7 天……随着交付日期的陆续抵达，业主们提前收到了新家的钥匙。 当万科云桂多个项目同时实现提前交付，一个疑问也随之浮现：在当下市场，万科为何能在多地、多项目上同步实现"提前交付"？ 万科城实拍图 其中，南宁翡翠中央5#楼提前2天；昆明500里提前3天、昆明万科城提前6天；大理拾叁月前24天；柳州万科城更是提前65天交付……这些数字共同指向一个 事实：提前交付在这里并非偶然事件。 从云桂到全国的提前交付，是一场有计划的品质履约 视线从云桂区域移开，放眼万科在全国的版图，你会发现这场"提前交付"其实是经过精密策划的系统性行动。 今年，万科全国已完成84167套房源的交付，覆盖197个项目。其中，38个项目、约1.2万套实现了提前交付。 万科云桂品质交付季，多盘实现提前交付 2025年进入尾声，但对于万科云桂的许多业主来说，"收房季"却比预期来得更早。今年12月，云桂区域七盘迎来品 ...

在位于延安市安塞区的延长油田杏子川采油厂郝家坪注水项目区，一根根管道将源源不断的水注入 大地深处。 在能源化工园区，"黑色煤海"掀起层层"绿波"； 百米深井下，采煤机轰鸣前行，精准切割煤壁； …… 数据显示，"十四五"时期，陕西煤炭最高年产量达7.8亿吨、较2020年增加1亿吨，天然气、原油产 量分别居全国第三、第四位，能源工业"压舱石"作用凸显。 发展的驱动力源自技术创新。 2000万吨；煤炭产量从1090万吨预计增长至4040万吨，化工品产量从632万吨预计增长至792万吨、增幅 25.32%。 近年来，能源陕西实验室、榆林能源革命创新示范区等加速建设，重点企业、重点项目接续发力， 创新成果不断涌现，陕西能源行业迸发新活力。聚焦高端化、多元化、低碳化发展目标，陕西持续推动 煤化工产业绿色低碳转型。 陕煤集团榆林化学有限责任公司（以下简称"陕煤集团榆林化学"）积极拥抱数智化发展浪潮，建成 国内首个化工行业5G应用联合创新实验室，推动煤化工产业生产质效大幅提升。 12月12日，在陕煤集团榆林化学中控室，乙二醇装置副操万帅帅"盯"着自动运转的工厂干活。"厂 区内的1080条巡检路线、598个点位，都实现了数字化 ...

涉及的公司与行业 * 公司：乐舒氏集团（亦称“乐舒适”），一家专注于非洲等新兴市场卫生用品（纸尿裤、卫生巾）的制造商与销售商，已在港股上市[1][3][12] * 行业：个人卫生用品（纸尿裤、卫生巾）行业，聚焦于非洲、拉美等新兴市场[3][6] 核心观点与论据 市场地位与先发优势 * 公司在非洲纸尿裤和卫生巾市场占有率排名第一，在加纳、喀麦隆、肯尼亚等多个国家市场份额领先[2][3] * 公司自2009年进入非洲，通过快速扩展建厂形成强大制造业壁垒，已在12个国家设立18个销售分支，覆盖超过30个国家，服务超过2,500万客户[2][3][7] * 公司通过全业务链和全价值链条优势，将上游原材料设备、生产工艺、研发创新、人才培养和营销模式全方位带入非洲，形成了立体式先发优势[2][12] 增长潜力与市场机遇 * **人口红利**：非洲每年新增4,500万至4,700万新生儿，占全球新增人口约37%至38%[6] 预计到2050年，非洲人口将达到25亿，其中女性人口可能达到12亿至13亿，使用卫生巾的女性比例预计将达到三分之二，市场容量预计将是当前中国的20倍[9] * **政策驱动**：非洲进口关税高（约25%），促使企业必须本地化生产[2][6] 加纳政府免费向中学生提供卫生巾等支持政策，推动了相关产品需求增长[2][6] * **经济与消费升级**：以加纳为例，从2000年至今GDP总量从50亿美元增至800亿美元，增长了16倍[30] 未来非洲人均GDP可能从现在的一千六七百美元增长到5,000美元左右，市场体量将相当于十个今天的印度尼西亚或三分之二个中国大陆[30] * **卫生巾产品爆发期**：公司预计未来五年将是卫生巾产品的爆发期，长期来看该品类有望超过纸尿裤[39] 财务与运营表现 * **收入增长**：2025年1-6月收入同比增长19%，1-4月同比增长15%[4][18][19] 从2022年到2025年1-4月实现了倍数增长[18] * **盈利能力**：毛利率从2022年的23%提升至2023年的35%，之后基本维持在33%到35.5%之间[4][20] 税后净利润率约为21%[24] * **费用控制**：集团整体费用率约为11%，其中营销费用占比3.5%，行政支出约6%[21] 2024年深圳公司开支相比2023年明显下降了三个多百分点[23] * **现金流**：以2020年为例，公司营收为4.5亿美元，产生了1.1亿美元的现金流[25] 核心竞争优势 1. **高效供应链与成本控制**：在非洲八国布局44条生产线，纸尿裤设计产能超55亿元，卫生巾超25亿元[2][3] 通过本地制造缩短销售周期，采用全球集中采购保证原材料稳定供给[2][3] 与顶级原材料供应商（如日本储能、三代雅及LG）深度合作获得优惠政策，并与前五大船运公司签订年度合同锁定最低运费[4][14] 2. **本地化与数字化运营**：本地化员工培养策略使90.5%的员工为本地招聘[2][5][7] 与IBM、波士顿咨询、德勤等合作建立数字化管理体系，提高决策和运营效率[3][13] 多个国家已实现财务共享[13] 3. **定价权与风险管理**：作为当地龙头企业具有提价能力，例如在货币贬值时能将产品价格提高一倍以维持毛利[27] 通过多国布局、在稳定国家设厂、采用美元结算、每日换汇等方式管理汇率风险[26][35] 有效税率保持在15%到16%之间（非洲普遍税率为25%-30%）[24] 4. **渠道与品牌**：在加纳市场拥有约70%的市占率[57] 通过多层次产品策略（从低端QT系列到高端space、software系列）满足不同消费者需求，并凭借价格优势和本地化设计引领市场[53][54][55] 渠道管理采取“一国一策”，利用品类组合和深度分销建立护城河[31] 其他重要内容 发展战略与未来规划 * **战略定位**：致力于成为新兴市场持续增长的领导者，目标是将自身定位为领先的快消品集团，而不仅仅是卫生用品集团[16][17] * **区域扩张**：未来5-10年非洲市场预计占其业务的70%至80%[36] 同时计划拓展拉美（秘鲁、中美洲）等其他高增长潜力区域[17][30] 预计拉美地区将在2026年成为新的收入贡献点[22] * **品类拓展**：正在研究与现有产品相关的食品领域，并考虑通过绿地投资或并购实现扩展[29] 同时考虑注入洗衣粉等快消品业务[42] * **ESG与人才**：重视ESG和CSR发展，与IFC合作[16] 通过股权激励、期权激励及与专业机构合作吸引和留住人才，上市后形成了巨大品牌效应[12][40][44] 具体市场案例：加纳 * **宏观环境**：西非英语区第二大经济体，政治稳定，新政府上任后经济状况显著改善（经常账户顺差占GDP 10.4%，通胀率6.3%，外汇储备达114亿美元）[45][46][47] * **业务运营**：加纳工厂是国家级战略项目，拥有15条生产线，709名员工，是西北区最大最现代化的卫生用品工厂[49][50] 传统批发渠道（如马库拉市场）重要，经销网络稳固[51][55] * **市场竞争**：主要竞争对手包括样子的卫生巾和Flora的纸尿裤，但公司在价格和产品设计上具有领先优势[54] 面临的挑战与应对 * **市场壁垒**：非洲市场格子化结构明显，存在时间壁垒和对各国市场深度认知的壁垒，公司用了十几年时间耕耘[10][11] * **人才挑战**：非洲市场的不确定性使高端人才引进困难，公司通过沟通、展示成就及上市背书来吸引人才[44] * **运营挑战**：从贸易型向制造型转型，但认为管理相通，难度较低[41] 海外工厂通过全链条管理、本地化员工培养和严格工程管理，使部分国家良品率达到98%以上[34]

行业趋势与宏观环境 - 中国工业机器人2024年出口额达11.3亿美元，同比增长43.22%，全球市场份额第二[5] - 2025年超95%的软件出海企业实现海外营收，其中79.8%采用SaaS订阅模式[5] - 全球美妆市场预计2025年达4464.3亿美元，东南亚市场对中国高性价比美妆接受度达78%[8] - 2024年中国玩具出口额达398.7亿美元，同比增长19.1%，AI玩具预计2033年全球市场规模将达600亿美元[12] - 中国泛互联网出海领域，2024年自研游戏海外收入185.6亿元，同比增长13.4%[6] 头部品牌动态与市场表现 - 三七互娱2025年上半年海外收入达27.2亿元，占中国手游出海总收入的4%，海外业务毛利率达77.3%[15] - 蜜雪冰城2024年前9个月海外收入同比下滑18.7%至9.5亿元，截至2024年底海外门店达4733家[18] - 滴滴2025年第三季度国际业务总交易额(GTV)大涨31%至298亿元[22] - 泡泡玛特在速卖通英国直播专场产品售罄，10月销售额同比飙升1500%[8] - 理想汽车反思出海滞后，其平行出口量因政策限制锐减至每月数百辆[14]

2025.12.16 本文字数：2477，阅读时长大约4分钟 作者 |第一财经 缪琦 在外部环境不确定性加剧的大背景下，中企的国际化正在经历从低附加值的代工，到产品"走出去"，再 到品牌"出海"的迭代过程。 面对"出海"模式、速度、规模的快速变化，如何规避更大的合规风险，以及如何平衡区域市场的差异， 极大考验着企业的能力。 "系统重构"与核心逻辑改变 其中，在复杂的海外环境中，企业要实现资金流、信息流、物流像在国内一样顺畅，这对企业的中台调 度能力和合规风控能力提出了更高的要求。不同国家的消费习惯、税务法规、支付偏好千差万别。 靠"老师傅"的经验已经不够，必须依靠实时的数据和数字化系统，从而确保每一个门店的选址、每一次 资金的收付都是精准且安全的。真正的全球化，则成为了能力的全球化，需要一个强大的生态圈在背后 支撑——从金融支付到物流供应链，从SaaS（软件即服务）到本地化营销。 美国泛大西洋资本集团副总裁李子晗认为，当前消费企业"出海"的核心逻辑与以往不同，不再是微笑曲 线底部的代工模式，而是叠加品牌、研发创新高附加值，同时在文化输出上转向融合中外文化并加以本 地化改良的模式。此外，如今越来越多中企也不再依 ...

报告投资评级 * 报告未明确给出具体的投资评级（如买入、增持等）[1][2] 报告核心观点 * 报告认为鸣鸣很忙是零食量贩行业的头部企业，其核心竞争力在于高效供应链及数字化能力，并通过加盟模式在下沉市场实现了快速扩张和领先地位 [2][6] 行业分析总结 * **市场规模与增长**：2024年中国食饮零售市场规模达7.1万亿元，同比增长9.4%，2019-2024年复合年增长率为5.2%，预计2029年将达8.7万亿元，2024-2029年复合年增长率为4.3% [2][13] * **细分市场**：休闲食饮是最大细分市场，2024年规模为3.7万亿元，2019-2024年复合年增长率为5.5%，预计2029年将增长至4.9万亿元，2024-2029年复合年增长率为5.8% [2][14] * **下沉市场驱动**：休闲食饮下沉市场规模由2019年的1.68万亿元增长至2024年的2.31万亿元，复合年增长率达6.5%，增速高于高线市场（复合年增长率4.0%），预计将继续引领市场增长 [15][18] * **渠道变革**：专卖店渠道在休闲食饮零售中的占比从2019年的7.6%提升至2024年的11.2%，而超市和杂货店渠道占比呈下降趋势 [21] * **市场格局**：中国食饮零售市场高度分散，2024年五大连锁零售商市场份额合计仅4.2%，鸣鸣很忙以0.8%的份额位列第四；在休闲食饮细分市场，五大连锁零售商份额为6.0%，鸣鸣很忙以1.5%的份额位居前列 [2][25] 公司经营与财务总结 * **头部地位**：截至2024年12月31日，公司拥有14394家门店，覆盖中国28个省份和所有线级城市，是零食量贩行业的头部企业 [2][6] * **财务表现**：2024年公司营收为393.44亿元，同比增长282.15%；毛利润为29.99亿元，同比增长288.31%；2022-2024年营收和毛利润的复合年增长率分别为202.99%和206.45% [28] * **盈利能力**：2024年公司毛利率为7.62%，较2022年的7.45%微增；2024年经调整净利润为9.13亿元，同比增长288.67%，经调整净利率为2.32% [28][31] * **加盟模式主导**：公司收入主要来自加盟，2024年加盟收入为388.9亿元，占总收入的98.8%；年内新增加盟店8083家，总加盟门店数达14379家 [2][37] * **下沉市场渗透**：公司约58%的门店位于县城及乡镇，门店网络已覆盖1224个县，在县城中覆盖率约66%；三线及以下城市门店数量占比为68.9% [2][37][42] 公司核心竞争力总结 * **供应链与物流**：采用自营与外包结合的供应链模式，截至2024年底拥有25个自营仓库和11个第三方仓库，门店距仓库300公里内可实现24小时配送；2022-2024年仓储及物流成本占总收入比例稳定在1.5%-1.7% [2][50] * **数字化能力**：数字化系统覆盖选品采购、仓储物流及门店管理，例如使用“全民选品”小程序、SRM系统、WMS和TMS系统，以提升效率和降低成本 [2][51] * **产品与选品**：门店通常保持至少1800个SKU，公司产品平均价格比线下超市同类产品便宜约25%；截至2024年底，约25%的SKU为与厂商合作定制 [47] * **门店运营**：公司设计了约3万套可视化门店陈列模板，实现“千店千面”；开设多种创新型概念店以提升消费体验 [46] * **管理团队**：管理层拥有丰富的零食行业从业经验，创始人晏周和赵定分别负责公司经营，并于2025年4月签订《一致行动协议》 [9][12] 募资用途总结 * 公司提交港交所上市申请，募集资金计划用于提升供应链能力、门店网络升级、品牌建设、提升科技与数字化水平、寻求战略投资和收购以及补充运营资金 [55]

库存管理数字化运营 - 公司库存管理采用以数字化为主、人工为辅的管理机制 [1] - 公司根据数字化管理系统进行动态库存管理，并结合人工预警机制以检查填补系统可能出现的短板 [1] - 公司持续跟进人工智能技术发展，未来将不断尝试与新技术结合以提高整体效率 [1]

公司库存管理数字化运营现状 - 公司库存管理采用以数字化为主、人工为辅的管理机制 [1] - 公司根据数字化管理系统进行动态库存管理 [1] - 公司结合人工预警机制，以检查并填补数字化系统可能出现的短板 [1] 公司未来技术发展计划 - 公司将持续跟进人工智能的技术发展 [1] - 公司未来将不断尝试与新技术结合，以提高整体运营效率 [1]

文章核心观点 - 中国山西、内蒙古、陕西等地的先进制造业企业正通过“创新与合规”双轮驱动实现发展跃升 其核心路径是以科技创新为驱动力 并通过构建现代化的合规管理体系来保障和促进创新 从而实现可持续发展 [2] 企业案例与合规实践 山西宇德新材料科技有限公司 - 公司成立于2023年 主营风电叶片大梁用复合材料 拥有100条自动化拉挤生产线 年产拉挤板材达1.5万吨 [4] - 公司将合规经营作为核心价值观 从建厂之初就将数字化作为核心战略 创新搭建了串联采购、生产、销售与财务、税务环节的数字化财税管理系统 [4] - 数字化系统能自动生成风险报告 进行合规性监测、税务一致性监测、三流一致监测及税负预警 以防范税务风险 [5] - 公司二期15000平方米厂房主体已完工 并在新疆、贵州、重庆、吉林推进4个基地建设 预计2027年全部投产后年产值可达30亿元 直接创造1500个就业岗位 [5] 内蒙古创源金属有限公司 - 公司致力于打造全流程“绿色铝”产业链 产品为轻量化汽车型材 铝材比传统钢材轻30% [7] - 公司构建了“三维一体”合规管控办法 结合“全流程发票管理闭环”、“动态成本核算体系”与“税务合规预警机制” 实现票据流转规范化与税务风险前置化 [7] - 在电解车间节能改造项目中 通过规范的发票管理与成本归集 确保项目充分享受节能环保税收优惠 为技术创新注入资金 [8] - 完善的财务管理体系使公司连续多年获评A级纳税人 积累了市场信誉并助力产业链合作拓展 [8] 西安羚控电子科技有限公司 - 公司是国家级专精特新“小巨人”企业 主营无人机产品 用于巡检、消防、航空应急救援等任务 [11] - 公司构建了“合同流、货物流、发票流、资金流”四流合一的数字台账体系 并已连续7年获评纳税信用A级企业 [11] - 系统内设置采购、营销数字台账 详细记录每笔交易 并由部门负责人与财务人员交叉审验 提升业务真实性验证精度 即便价值几十元的小件订单也需录入台账备案 [11] - 在会计核算部设立税务专岗 依托数字台账实现涉税数据实时同步与透明可视 确保政策执行“零时差” [12] - 凭借“7连A”纳税信用 公司率先取得型号合格证、生产许可证、单机适航证 并受到资本青睐 [12] 行业趋势与专家观点 - 从“守拙务实”的理念到“主动引领”的实践 再到“精细赋能”的升级 中国先进制造企业正以合规管理保障发展航向 以科技创新定义未来 [12] - 当合规与创新同频共振 将为中国经济高质量发展注入持久动力 推动“中国制造”向“中国创造”迈进 [12]

• 门户管理：平台打造统一门户，让全体员工通过一个网址即可登录所有业务系统，涵盖生产、供应 链、财务、人事等多个模块，彻底解决账号混乱、多平台切换的麻烦。 • 公文管理：实现公文管理的上传下达，满足企业发文流转、子公司收文流转的业务需求。提供多样化 公文模板，支持在线快速拟文并自定义修改保存，确保公文规范准确。公文签发全程电子化留痕，手机 移动端可快速签收，出差在外也能高效处理。实时督办流程让公文流转透明可追溯，紧急文件在线督 办，电子签章功能则彻底终结线下盖章的低效模式。 某新材料行业上市公司是一家典型的集团式企业，旗下多家分、子公司。近年来，面对愈发 复杂的业务层次和市场环境，传统线下交叉办公模式已跟不上企业高速发展的数字赛道目 标。生产、研发、市场、销售、采购等环节环环相扣，却因系统割裂、流程分散，导致集团 内部"商流、物流、信息流、资金流"难以协同，成为制约企业发展的瓶颈。 • 企业此前各部门使用不同业务系统，账号锁定、多平台切换等问题常常发生，紧急业务常因系统故障 被迫停滞，小问题引发连锁反应。 • 公文管理痛点集中，拟文缺乏统一规范、审批流程繁琐、下发执行效率低，纸质文件流转时找审批人 难、盖章跑 ...