美股核心指数表现与特征 - 标普500指数自1957年推出以来年均回报率达10.26% 覆盖83%美国总市值和超50%全球股票市场 成分股包含400只工业股、40只公用事业股、20只运输股和40只金融股 [1] - 纳斯达克100指数自1985年推出以来从100点升至14694.24点 40年累计增长约194倍 年化收益率达13.7% 近10年年化收益率高达18.56% [2] - 道琼斯工业平均指数涵盖30家大型工业公司 代表性企业包括波音、苹果、可口可乐和高盛等 用于衡量美国经济与市场整体健康状况 [2] 市场表现与投资关注点 - 2025年美股市场呈现良好涨幅势头 涨幅前30名股票中包含市值前30及股息率前30的公司 显示强劲盈利能力和投资吸引力 [3] - 家庭资产配置需注重金融工具组合 通过合理配置实现收益最大化 [3]

报告背景与概述 - 摩根大通发布战略研究报告 核心结论为中国制造2025目标基本实现 [1] 中国制造2025政策回顾 - 2015年发布国家战略 分三步实现制造强国目标 [4] - 十大重点领域包括新一代信息技术/航空航天装备/新能源汽车等 [5] - 两大底层诉求为结构性换挡和安全垫高筑 [5][6] 十大主题深度拆解 - 86%量化指标已完成 制造业增加值占全球30%以上 [7] - 新能源汽车成为全球最大市场和最大出口国 [8] - 航空航天/高铁/造船进入领跑集团 [9] - 汽车业从"在中国为中国"升级为"在中国为全球" [10] - 半导体/新材料/自动驾驶/农业机械仍待攻克 [11] - 高端机床/先进制程芯片/航空发动机仍需外购 [11] - 汽车/光伏/动力电池/传统芯片产能利用率跌破疫情前水平 [12] - 全国制造业产能利用率逼近75%警戒线 [12] 关键数据表现 - 制造业全球占比从2015年25%提升至2025年30%+ [13] - 对美出口2025年4-5月骤降40% 6月谈判后反弹20%+ [13] 行业现状与趋势 - AI核心产业规模达1万亿元 同比增长30% [14] - 服务消费占GDP约40% 低于发达经济体70%+水平 [14] - 新房价格较2021年高点下跌10.5% 二手房下跌18.3% [14] - 房地产对GDP贡献从16%降至8% [14] - 跨境支付人民币占比升至54% 美元降至41% [14] - SWIFT体系人民币份额约4% 五年实现翻番 [14] - 产能扩张过快导致顺差被动放大 [14] - 中美科技竞合成新常态 贸易多元化降低对美依赖 [14] - AI投资兴起但核心IP仍由外部掌握 [14] - 新旧经济发展不均衡 潜在增速放缓 [14]

申万宏源证券表示，9月3日阅兵前，自主可控和国防军工板块存在脉冲机会。历史经验显示，重大 阅兵事件对军工股具有显著催化作用。当前距离阅兵仅剩一个月，市场预期持续升温。 航空航天ETF（159227）为全市场规模最大的航空类ETF，跟踪国证航天指数，申万一级军工行业 占比高达97.86%，是全市场军工含量最高的指数，聚焦军工细分空天力量，成分股覆盖战斗机、运输 机、直升机、航空发动机、导弹、卫星、雷达等全产业链龙头，完美契合"空天一体"的战略方向。 8月19日，A股三大指数集体上涨，沪指站稳3700点，通信、医药、房地产等行业领涨，国防军工 跌幅居前，截至9:57，全市场军工含量最高的航空航天ETF（159227）跌幅1.55%，成交额达5556万 元，稳居同类第一，持仓股海兰信、国科军工、振芯科技、上海瀚讯上涨。军工板块中长期景气度提 升，短期回调或迎布局机会。 现代战争中，空中力量的作用日益凸显，使得航空装备成为各国军队建设的重点，行业技术门槛极 高，涉及众多高端技术和复杂工艺，在军工产业链中的价值量占比较高，是军工板块的核心方向。9月3 日大阅兵仪式在即，叠加十四五收官年，航空航天板块反复活跃。 每日经济 ...

市场表现 - 三大指数开盘涨跌不一但截至发稿集体飘红 国防军工板块震荡回调 [1] - 航空航天ETF天弘（159241）跌1.54% 成交额突破1400万元 盘中溢折率0.03% [1] - 成分股中海兰信涨超3% 上海瀚讯、振芯科技、国科军工等个股上涨 [1] - 今年以来该ETF份额增长超127% 暂居同标的之首 [1] 行业特征 - 航空航天ETF紧密跟踪国证航天指数 国防军工行业权重超98% 为全市场军工含量最高指数 [1] - 按二级行业分类 航空装备与航天装备两大核心板块占66%权重 [1] - 指数深度聚焦大飞机研制、低空经济、商业航天等新兴领域产业链关键环节 [1] 航天科技进展 - 神舟二十号乘组完成约6.5小时出舱活动 航天员陈冬、王杰安全返回问天实验舱 [2] - 天舟九号货运飞船搭载"悟空AI"大模型上行 为首次在出舱活动中提供智能化支持 [2] - 该模型基于国内开源模型开发 结合预训练和指令微调技术 构建航天专业领域知识库 [2] 机构观点 - 中国星网低轨卫星进入多场地协同密集发射阶段 下半年预计保持高密度发射态势 [3] - 商业航天产业链中卫星制造及发射场能力渐趋成熟 [3] - 全球光通信与AI算力需求强劲 Lumentum和Coherent财报显示数据中心与通信收入显著增长 1.6T光模块支持高性能AI数据中心 [3] - 军工板块自2月起中上游订单爆发 行业拐点已现 景气度有望向各领域蔓延 Q3为关键观察窗口 [3] - 市场风格进入高位震荡期 8月下旬中报披露密集期将回归业绩主线 [3] - 下半年为国产科技行业密集技术发布周期 AI算力、消费电子、军工、创新药等方向确定性增强 [3]

国家民委副主任段毅君8月18日在国新办举行的"高质量完成'十四五'规划"系列主题新闻发布会上介绍，2020年到2024年，我国五个自治区的地区生产总值 总和从60129亿元增加到83766亿元。（新华财经） 1-7月，国家铁路累计发送货物23.31亿吨，日均装车18.33万车，同比分别增长3.3%、4.1%，为畅通国内国际双循环、保障国民经济平稳运行提供了有力支 撑。（新华财经） 李强主持召开国务院第九次全体会议强调巩固拓展经济回升向好势头抓住关键着力点做强国内大循环持续激发消费潜力 A股市值首次突破100万亿元大关市场情绪明显提升居民财富向金融资产加速配置趋势明确 地缘局势最新动向：美乌欧领导人白宫会晤哈马斯确认已同意加沙地带停火提议 国务院总理李强8月18日主持召开国务院第九次全体会议，强调巩固拓展经济回升向好势头，努力完成全年经济社会发展目标任务。李强强调，要进一步提 升宏观政策实施效能，深入评估政策实施情况，增强政策针对性有效性，及时回应市场关切，稳定市场预期。要抓住关键着力点做强国内大循环，以国内大 循环的内在稳定性和长期成长性对冲国际循环的不确定性。持续激发消费潜力，系统清理消费领域限制性措施，加 ...

行业与公司分析总结 宏观经济表现 - 7月实际GDP增速预计为4.8%，低于二季度的5.2%[1][3] - 规模以上工业增加值同比增长5.7%，但内需低于预期，固定资产投资同比增速下滑至负值以下，社会消费品零售总额同比回落至3.7%[3] - 生产端受新增订单和出口交货值增速下行拖累，但高技术产业保持较高增速[1][4] 消费与就业 - 社会消费品零售总额延续下行趋势，商品需求强于餐饮消费[1][5] - 家电家具、文化办公用品等两新需求明显退坡，服务消费动能逐步回升[1][5] - 就业市场受基本面波动影响，失业率边际上升[1][5] 房地产市场 - 销售面积和开发投资均明显下降，房企资金来源显著回落[1][6] - 价格同比降幅收窄，去库存取得进展，代售面积继续下降[1][6] - 整体企稳基础减弱，需关注后续地产质量优化政策[1][6] 投资需求 - 四大类投资需求均进入负增长区间，受价格疲软、极端天气、外部关税、投资收益下行等多重因素影响[1][7] - 长期来看，中国仍有较好的投资空间与机会[7][8] - 人均资本存量较低，产业升级和新质生产力培育需要大量投资支撑[8] 基建投资 - 近期明显回落，水利工程和交易仓储投资转负，电力类投资保持韧性[1][9] - 上一次基建投资同比增速转负是在2021年10月，2022年初政策支持后显著上升[9] - 需观察未来是否有结构性政策出台[9] 制造业投资 - 面临外部关税压力、内部价格疲软、收益下滑以及反内卷等挑战[10] - 结构性亮点集中在产业升级板块，如两新板块、汽车、航空航天及通用设备等装备制造业[10] 市场表现与长期逻辑 - 市场强势源于长期经济逻辑，包括科技创新突破、风险事件减弱和人民币资产重估机会[2][11] - 短期经济波动并非核心矛盾，资本市场突破关键点位的选择更重要[11] - 宏观叙事呈现三重因素演变：科技创新突破、风险事件减弱、美元信用体系重构[11] 后续关注点 - 资本市场结构性表现分化，如微盘股表现较好但可能引发金融风险[12] - 海外风险扰动，美国9月降息概率较大，若10月通胀反弹可能影响国内市场[12] - 中国机会更多源于长期逻辑变化，而非短期数据波动[12] 产业升级与高技术产业 - 高技术产业增速持续领先，信息传输、软件和IT等高端服务业保持10%以上的生产增速[4] - 制造业结构景气度集中在高端化、智能化和绿色化方向，如船舶、航天、计算机、电子、工业机器人以及锂电、新能源车等领域[4]

股价表现 - 2025年8月18日收盘价17.02元，较前一交易日上涨1.01% [1] - 当日成交量988659手，成交金额16.75亿元，振幅2.85% [1] 资金流向 - 8月18日主力资金净流出6497.60万元 [2] - 近五日主力资金累计净流出22102.29万元 [2] 业务布局 - 主营业务为汽车铝合金轮毂及轻量化镁合金部件研发制造 [1] - 积极布局低空经济领域，专注于"固定翼+垂直起降飞行器+无人机"整机研发制造销售 [1] 技术产品 - 基于eVTOL技术研发的无人机产品可在40公里范围内携带最高200公斤货物 [1] - 构建多产品多场景出行矩阵，可部署于传统运输方式难以触及的领域 [1] 行业动态 - 国内低空经济发展迅速，多地开通无人机物流航线 [1] - 应用场景持续拓展，可扩展至现有陆运或海运物流基础设施 [1]

宏观经济表现 - 上半年实际GDP增速达到5.3% [1] - 7月M1增速较上月提高1.0个百分点至5.6% [1] - 7月份核心CPI同比上涨0.8% 为2024年3月以来最高 [1] 政策与投资动向 - 社融中政府债券净融资持续高增 重点向消费、基建投资及民生支出领域倾斜 [1] - 航空航天和TMT等新兴领域投资保持高强度 [1] - "两新"政策和"反内卷"政策效果逐步显现 [1] 市场与主体表现 - A股上涨带来的财富效应一定程度上对冲房价下行压力 [1] - 居民负债表有望逐步修复 [1] - 社会主体信心明显提升且资金活化程度提高 [1]

公司业务合作 - 公司与eVTOL主要头部企业开展战略合作 [1] - 合作内容包括分系统、整机集成的仿真模拟器研制 [1] - 配合整机厂适航取证 [1] - 同时开展培训用模拟器研制及后期运营保障 [1] 技术发展布局 - 公司共同推进eVTOL技术的发展 [1] - 通过仿真模拟器研制支持整机集成 [1] - 适航取证配合工作已开展 [1] - 培训及运营保障体系同步构建 [1]

公司战略布局 - 公司将在低空经济领域进行广泛产业布局 [1] - 布局范围涵盖eVTOL和无人机的工程模拟器 [1] - 布局范围包括培训用模拟器、分系统产品和运营保障 [1]