PEEK材料概念股市场表现 - PEEK材料概念股整体走弱 [1] - 金发科技股价触及跌停 [1] - 国恩股份股价下跌超过8% [1] - 长盈精密、横河精密、唯科科技跌幅居前 [1]

百度集团-SW AI业务发展 - 昆仑芯国产AI芯片需求大幅放量 2025年营收有望达50亿元级 2026年营收有望达百亿元级 其中百度控股59% [1] - 昆仑芯三代P800 FP16算力达345TFLOPS 推理性能超过A800 支持万卡集群部署 客户包括中国移动、南方电网、比亚迪及腾讯等互联网公司 [1] - 百度AI云2025年第二季度收入65亿元 同比增长27% 2025年全年收入预计达274亿元 同比增长26% 2026年有望达350亿元 同比增长25% 成为公司第二增长曲线 [1] - 国内云业务在AI需求带动下从10%以上增速加速至20%以上同比增长 国内云厂商巨头2024年资本支出增长平均在40%以上 预估2025年资本支出增速进一步提升至平均50%以上 [1] - Apollo Go 2025年第二季度提供超过220万次乘车服务 同比增长148% 累计服务超1400万次 2025年全年订单量有望突破1000万单 武汉等城市已跑通盈利模型 [2] - 百度robotaxi市场空间大但商业化仍处于投入期 短期利润贡献有限 与文远知行、小马智行业务对比 百度Apollo Go在车队规模与国内覆盖程度上保持领先 [2] 可持续航空燃料行业动态 - 中国高端SAF FOB价达2480美元/吨 较年初1800美元/吨上涨55% [2][3] - 欧洲市场2024年SAF消费量预计达190万吨 欧洲目前SAF产能约100万吨 缺口主要由亚太地区生产商供应 [2] - 截至2024年底 中国企业建设有SAF产能超100万吨 已投产、在建及规划的HVO/SAF产能超1000万吨/年 未来中国SAF产能有望快速增加 [2] - 欧盟委员会未放松添加标准要求 欧洲各大航空公司在年中加大SAF采购 SAF价格快速提升 由于SAF强制添加目标未改且原料(UCO)较为稀缺 SAF高景气有望持续 [3] 金融市场表现 - 2025年9月17日大部分指数上涨 规模指数中中证500指数表现较好 板块指数中创业板指表现较好 风格指数中中证500价值指数表现较好 [4] - 综合金融、电新、汽车、煤炭、家电行业表现较好 消费者服务、农林牧渔、商贸零售、食品饮料、银行行业表现较差 [4] - 市场情绪方面 收盘时有78只股票涨停 4只股票跌停 昨日涨停股票今日收盘收益2.59% 昨日跌停股票今日收盘收益-5.80% 今日封板率71%较前日下降3% 连板率22%较前日下降4% [4] - 截至2025年9月17日两融余额24054亿元 其中融资余额23885亿元 融券余额169亿元 两融余额占流通市值比重2.5% 两融交易占市场成交额比重11.8% [4]

展会概况 - 2025年9月17-19日举办第二十二届中国国际化工展览会 展会面积达45500平方米 吸引来自17个国家的792家企业参展[2] - 展会覆盖能源与石油化工 基础化学品 化工新材料 精细化工 化工安全与环保 化工工程与装备 数字化-智能制造等全产业链领域[2] - 由中国石油和化学工业联合会主办 中国国际贸易促进委员会化工行业分会和中国化工信息中心共同承办[2] 行业趋势 - 化工行业处于转型升级关键时期 技术创新成为突破发展瓶颈和实现可持续增长的核心动力[4] - 企业集中展示新材料研发 绿色工艺应用和数字化转型等方面最新成果[4] - 中国石油聚烯烃弹性体(POE) 瓶盖料 电缆料 溶聚丁苯橡胶(SSBR)等新产品实现市场化推广[4] 企业参与 - 中国石油 中国石化 中国海油 中国中化 华谊集团等行业龙头企业展示培育新质生产力重要成果[3] - 青岛海湾集团携近百种核心产品参展 全面展现全产业链布局优势[3] - 思多而特运输公司现场演示产品位置显示功能 体现数字化应用成果[4] 平台价值 - 展会成为企业宣传新产品 新技术 新装备的重要平台 促进产业链上下游技术交流与商机对接[3] - 通过新技术突破 新产品应用和新科研成果落地交流 为行业发展提振信心[3] - 海湾化学总经理评价展会不仅是品牌展示窗口 更是企业间技术交流与商机对接的桥梁[3] 配套活动 - 举办第八届国际智慧化工大会探讨化工自动化 数字化及AI技术应用[6] - 第二届化学品储运安全大会聚焦危化品储运安全重点难点问题[6] - mDX石化行业数字化转型峰会凝聚生态力量破解数字化转型关键难题[6] - 发布《2025中国化工行业发展报告》预判产业周期与发展路径[6] - 举办中日化工企业对接交流会 吸引阿拉丁生化 湖北宜化等10余家企业参与分享[6]

会议强调，班组建设是安全生产稳定运行的基础和坚实后盾，各班组长要身先士卒，争当开路先锋，努 力成为班组成员的表率和榜样，不断培养班组成员的学习能力、沟通能力和操作水平，肩负起安全生 产"兵头将尾"的重要职责。座谈会上，班组长们围绕当前各项重点工作轮流发言，并从现场作业、设备 可靠性、员工培训、技术改造等方面提出多项合理化建议。 中化新网讯 近日，天能化工有限公司召开班组长座谈会，该公司20名班组长聚焦安全生产、日常管 理、员工诉求等热点话题畅所欲言、凝聚共识，为企业高质量发展注入新思路和新方向。 ...

报告行业投资评级 - 震荡偏多：铁矿石 [2] - 偏多：煤焦 [2] - 震荡：螺纹、玻璃、上证50、沪深300、中证500、2年期国债、5年期国债、原木、橡胶、PTA [2][4][6][10] - 反弹：纯碱、10年期国债 [2][4] - 下行：中证1000 [4] - 高位震荡：黄金、白银 [4] - 区间震荡：原木 [6] - 底部盘整：纸浆 [6] - 偏空对待：双胶纸 [6] - 宽幅震荡：豆油、棕油、菜油 [6] - 震荡偏空：豆粕、菜粕、豆二、豆一 [6][7] - 震荡偏强：生猪 [7] - 观望：PX、MEG、PR、PF [10] 报告的核心观点 - 各品种受不同因素影响呈现不同走势，需关注各品种的供需、成本、政策、市场情绪等因素变化，如铁矿石关注供应回归和需求回升情况，煤焦关注供应和旺季需求，螺纹关注库存表现等 [2] 根据相关目录分别进行总结 黑色产业 - 铁矿石：美联储降息落地，节后交易回归现实，全球及澳洲巴西发运总量环比增加，供应回归，日均铁水产量回升带动需求，钢厂盈利比例回落但减产动力不足且有补库预期，基本面矛盾有限，关注2601合约前高一线能否站稳 [2] - 煤焦：煤矿停产消息和“反内卷”预期推动盘面反弹，下半年焦煤供应或弱于去年，“金九银十”旺季来临，个别焦企提涨，日均铁水产量回升带动需求，中长期“反内卷”政策或使煤焦再次拉涨 [2] - 螺纹：美联储降息，节后关注现实，煤焦反弹带动成材，产量小幅回落但供应仍高，表需回升库存压力增加，地产投资回落总需求难逆季节性，传统旺季“反内卷”预期升温，成本上涨带动成材，2601合约震荡偏强，关注库存表现 [2] - 玻璃：期货拉涨受上游燃料价格和宏观情绪驱动，沙河煤改气或使盘面反复，成本增加，专项债额度提前下发，供需矛盾未实质改善但库存去化提供信心，01合约关注冷修路径和现实需求 [2] 金融行业 - 股指期货/期权：上一交易日各股指有不同程度下跌，部分板块资金有流入流出情况，市场整体回落，建议控制风险偏好，减持股指多头 [4] - 国债：中债十年期到期收益率下行，央行开展逆回购操作，市场利率波动，国债走势趋弱，多头轻仓持有 [4] - 黄金：定价机制向央行购金转变，货币属性上美国债务问题或使美元信用受损，金融属性上对债券替代效应减弱，避险属性上地缘政治风险和贸易紧张仍存，商品属性上中国实物金需求上升，金价维持高位震荡 [4] 轻工业 - 原木：港口日均出货量回升，8月新西兰发运量下降9月到港量预计低位，库存回升至关键阈值，现货价格分化，成本端支撑减弱，交割意愿提升，预计区间震荡 [6] - 纸浆：现货市场价格下跌，针叶浆外盘价维持、阔叶浆上涨，成本支撑增强，但造纸行业盈利低、库存压力大、需求转好待验证，预计底部盘整 [6] - 双胶纸：现货市场价格偏稳，排产稳定开工回升，但9月是下游淡季，招标未开始，纸价利润低，供需矛盾突出，盘面贴水现货，整体偏空 [6] 油脂油料 - 油脂：马棕油8月产量增库存升，9月高频数据显示出口疲弱，国内菜籽进口有缺口补充，市场对美生物燃料提案失望但印尼有需求预期，国内豆油库存压力大但后续到港或减少，双节前有备货需求，油脂短期宽幅震荡，关注美豆产区天气和马棕油产销 [6] - 粕类：美豆新作总产量升、出口需求弱、期末库存增，国内供应压力大，下游需求疲软，预计震荡偏空，关注美豆天气和大豆到港情况 [6][7] 农产品 - 生猪：交易均重小幅上涨，多数省份出栏体重上升，前期受政策和天气影响出栏体重偏小，近期部分地区增重挺价，屠宰企业开工率小幅上涨，学校开学备货需求提升，预计后期开工率增加，下周养殖企业出栏恢复正常，标猪供应充裕或使价格承压，肥标价差或小幅走阔 [7] 软商品 - 橡胶：供应端云南割胶利润负但天气改善、海南前期受台风影响近期产量增加、泰国杯胶价格涨、越南降水多原料价格有支撑；需求端轮胎企业产能利用率提升；库存继续下降，预计价格宽幅震荡 [10] 聚酯行业 - PX：美油库存增长油价下跌，PX供需双增但近月转弱，PXN价差松动，价格跟随油价波动 [10] - PTA：油价振幅大，PXN价差松动，成本支撑一般，供应和下游负荷皆增，终端订单弱，价格跟随成本波动 [10] - MEG：上周港口库存小幅累库，后续到港量不高，预计库存维持低位，终端需求改善，国产回升，供应压力增加，中期供需宽平衡，价格受低库存支撑 [10] - PR：聚酯瓶片下游逢低刚性补入，供应端利好有限，预计震荡盘整 [10] - PF：产业链供需预期不佳，但美联储降息和主原料低加工费有成本支撑，或带动短纤价格短期小涨 [10]

根据北交所公开发行并上市信息，烟台九目化学股份有限公司（九目化学）北交所IPO已获受理。 公司主要财务指标 | 财务指标/时间 | 2024年 | 2023年 | 2022年 | | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（万元） | 96197.46 | 87792.75 | 70562.20 | | 归属母公司股东的净利润（万元） | 25356.73 | 20967.06 | 20434.89 | | 扣除非经常损益后归属母公司所有者净利润（万元） | 24636.47 | 20336.85 | 19660.87 | | 基本每股收益（元） | 1.3500 | 1.1200 | 1.0900 | | 稀释每股收益（元） | 1.3500 | 1.1200 | 1.0900 | | 加权平均净资产收益率（%） | 25.96 | 25.68 | 30.37 | | 经营活动产生的现金流量净额（万元） | 26324.87 | 18093.52 | 13501.64 | （文章来源：证券时报网） 公司主要从事OLED前端材料的研发、生产和销售。 财务数据显示，2022年—2024年公 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国泰君安期货对能源化工各品种给出不同走势判断 如对二甲苯、PTA、苯乙烯等中期偏空或偏弱 橡胶、LLDPE等震荡运行 部分品种短期有特定走势 [2] 根据相关目录分别进行总结 对二甲苯、PTA、MEG - 对二甲苯中期仍偏弱 下游PTA利润低、检修增加 供应边际宽松 关注浙石化等装置检修影响 [2][14] - PTA检修增加、加工费修复 但中期仍偏弱 关注装置重启和检修情况 聚酯需求四季度预计转弱 [2][14] - MEG建议1 - 5月差反套 市场关注反内卷政策 中期单边趋势或仍偏弱 供应压力将显现 [2][15] 橡胶 - 橡胶震荡运行 9月云南降雨减少 供应增加 但加工厂采购需求支撑原料价格 下游轮胎企业对高价原料接受度有限 [16][19] 合成橡胶 - 合成橡胶震荡承压 顺丁橡胶及丁二烯基本面压力增加 供应增速高于需求增速 库存压力上升 [21][23] 沥青 - 沥青随油震荡、窄幅运行 本周装置检修量增加 重交沥青企业产能利用率下降 改性沥青企业产能利用率上升 [24][37] LLDPE - LLDPE中期震荡行情 受宏观情绪影响短期偏强 需求因农膜行业备货好转 9月底镇海炼化检修或缓解供应压力 [39][40] PP - PP后期低位追空需谨慎 中期或是震荡市 短期需求环比改善 但成本端弱 供应压力将增加 需关注假期等因素影响 [43][44] 烧碱 - 烧碱宽幅震荡 上涨堵点来自出口和氧化铝 出口利润无法扩张 氧化铝高产量、高库存压缩利润 市场短期受情绪影响震荡 [47][49] 纸浆 - 纸浆宽幅震荡 期货盘面先涨后跌 现货跟涨乏力 港口库存环比上涨 下游需求疲软 国庆节前备货未显现 [52][56] 玻璃 - 玻璃原片价格平稳 国内浮法玻璃市场价格以稳为主 中下游刚需采购 交投氛围一般 [57][58] 甲醇 - 甲醇弱势运行 港口库存窄幅波动 华东去库、华南累库 现货价格指数下跌 短期主力合约区间震荡承压 [60][64] 尿素 - 尿素震荡承压 企业库存继续小幅上涨 国内需求不及供应 宏观信号偏中性 中期震荡承压逻辑不变 [65][69] 苯乙烯 - 苯乙烯中期偏空 能化反内卷概念重提 原油成本中枢下移 短期下方空间打开 需关注持货方砍仓盘 [70][71] 纯碱 - 纯碱现货市场变化不大 国内市场趋稳震荡 装置供应增加 下游需求平稳 预计短期震荡调整 [72][74] LPG、丙烯 - LPG短期窄幅偏强震荡 丙烯短期高位偏弱运行 关注CP纸货价格、PDH和液化气工厂装置检修计划 [77][84] PVC - PVC宽幅震荡 市场反通缩、反内卷因素使短期偏强 但基本面供应高开工、内需弱、库存累库 中期仍有压力 [87][88] 燃料油、低硫燃料油 - 燃料油夜盘窄幅震荡、短期调整走势 低硫燃料油小幅转弱 外盘现货高低硫价差收窄 [90] 集运指数（欧线） - 集运指数（欧线）10承压运行、12和02宽幅震荡 现货市场运费下调带动盘面回落 关注不同合约运费走势和运力变化 [92][103] 短纤、瓶片 - 短纤和瓶片短期跟随成本波动 中期有压力 短纤期货高开低走 现货成交按单商谈 瓶片工厂报价多稳 市场成交气氛一般 [106][107] 胶版印刷纸 - 胶版印刷纸低位震荡 山东和广东市场价格稳定 规模纸厂正常排产 中小厂开工率偏低 社会订单需求疲软 [110][113] 纯苯 - 纯苯四季度偏弱 江苏纯苯港口样本商业库存去库 山东纯苯价格上涨 关注库存和价格变化 [115][116]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告核心观点 - 市场短期面临调整压力，中长期逢低做多为主；内需弱修复和资金宽松预计利率有向下空间，债市有望震荡修复；贵金属维持多头思路，关注白银上涨机会；多数有色金属短期走势震荡，关注相关政策和市场变化；黑色建材板块短期或回调，未来或具备多配性价比；能源化工各品种多空交织，操作建议多为观望；农产品各品种行情受供需等因素影响，操作建议多样 [3][6][8][11][33][56][77] 各行业总结 宏观金融类 股指 - 行情资讯：商务部回应Tiktok问题；英伟达50亿美元入股英特尔；电影《731》上映票房破3亿；世运电路新产品预计2026年中投产；期指基差比例公布 [2] - 策略观点：AI等高位热点板块分歧，资金高低切换，市场风险偏好降低，短期指数有调整压力，但中长期仍可逢低做多 [3] 国债 - 行情资讯：周四各主力合约下跌；美联储9月17日降息25个基点；9月22日央行将在香港发行中央银行票据；央行周四净投放1950亿元 [4][5] - 策略观点：8月经济数据放缓，后续出口或承压，央行资金呵护，预计利率有向下空间，债市短期震荡修复 [6] 贵金属 - 行情资讯：沪金、沪银、COMEX金、COMEX银均下跌；美国经济数据韧性强，美元指数强势，金银价格承压；鲍威尔对货币政策表态偏中性，本次降息为“风险管理式”降息 [7] - 策略观点：联储新主席任命或使降息预期回升，维持多头思路，关注白银价格上涨机会，给出沪金、沪银主力合约运行区间 [8] 有色金属类 铜 - 行情资讯：伦铜收跌，沪铜相对抗跌；LME铜库存减少，国内电解铜社会库存下降，基差报价抬升，精废价差缩窄 [10] - 策略观点：美联储货币政策宽松不及预期，产业上海外铜矿有扰动，国内下游旺季，供应过剩压力不大，短期铜价震荡 [11] 铝 - 行情资讯：伦铝收涨，沪铝下探；沪铝持仓量减少，期货仓单持平；铝锭社会库存微增，铝棒社会库存微减，加工费反弹；外盘LME铝库存增加 [12] - 策略观点：美联储表态偏谨慎，产业端下游旺季开工率回升，国内铝锭累库压力不大，铝价支撑偏强，关注20700点位支撑 [13] 锌 - 行情资讯：周四沪锌指数收跌，各基差、价差、库存等数据公布 [14] - 策略观点：锌精矿显性库存上行，加工费分化，进口窗口关闭，预计锌矿TC上行放缓；国内锌锭社会库存累库，海外去库，沪伦比值走弱；国内锌产业端数据边际走强，若出口窗口开启，内盘锌价有支撑，预计短期锌价偏弱运行 [15] 铅 - 行情资讯：周四沪铅指数收涨，各基差、价差、库存等数据公布 [16] - 策略观点：美联储降息表态不及预期，铅精矿显性库存累库慢，TC下行，原生原料紧缺；贵金属价格强势，原生铅和再生铅利润好转；下游蓄企开工边际好转，本周铅锭去库幅度大，预计短期偏强运行 [16] 镍 - 行情资讯：周四镍价弱势震荡，现货市场成交无起色；美联储降息利好有色板块但有兑现压力；印尼供需宽松，成本端矿价下行空间有限；镍铁供给增加有限，需求有支撑，议价区间上移 [17] - 策略观点：精炼镍库存压力拖累镍价，若库存延续增长，镍价或下探；中长期美国宽松预期与国内政策支撑镍价，建议逢低做多，给出沪镍、伦镍运行区间 [18][19] 锡 - 行情资讯：周四锡价震荡下跌；美联储降息利好有色板块；缅甸佤邦锡矿复产慢，云南地区开工率下滑，江西地区精锡产量低；下游新能源汽车及AI服务器景气，传统消费电子及家电需求低迷；“金九银十”旺季下游消费边际转好；上周国内锡锭社会库存增加 [20] - 策略观点：短期锡供给降幅明显，需求边际好转，预计锡价震荡，建议观望 [21] 碳酸锂 - 行情资讯：五矿钢联碳酸锂现货指数晚盘报价与前日持平；LC2511合约收盘价下跌；本周国内碳酸锂产量创新高，库存环比下降，可流通现货偏紧 [22] - 策略观点：美联储表态低于预期，商品市场承压，但锂电旺季供需双旺，库存改善，碳酸锂底部支撑抬升，基本面无新变化，锂价震荡概率高，关注产业信息及市场氛围，给出广期所碳酸锂2511合约运行区间 [23] 氧化铝 - 行情资讯：2025年9月18日氧化铝指数下跌，持仓减少；基差、海外价格、进口盈亏等数据公布；期货仓单减少；矿端价格维持不变 [24][25] - 策略观点：矿价短期有支撑，雨季后或承压，氧化铝冶炼端产能过剩，累库持续；美联储降息预期或驱动有色板块偏强运行，短期建议观望，关注相关政策，给出国内主力合约AO2601运行区间 [26] 不锈钢 - 行情资讯：周四不锈钢主力合约收跌，持仓增加；现货价格部分持平部分下跌；原料价格持平；期货库存减少，社会库存环比减少 [27] - 策略观点：期货盘面承压，青山钢厂限价政策影响成交；美联储降息利好已消化，预计不锈钢维持震荡运行 [28] 铸造铝合金 - 行情资讯：截至周四下午3点，AD2511合约下跌，持仓微降，成交量放大；AL2511与AD2511合约价差微缩；国内主流地区ADC12平均价下调，成交偏弱；国内主流地区铝合金锭库存增加 [29] - 策略观点：铸造铝合金下游从淡季过渡到旺季，特征不明显，国内外废铝供应扰动加大成本支撑，交易所下调保证金比例提升市场活跃度，短期价格或延续高位运行 [30][31] 黑色建材类 钢材 - 行情资讯：螺纹钢、热轧板卷主力合约收盘价下跌，注册仓单减少，持仓量增加；现货市场价格部分下跌 [33] - 策略观点：商品市场氛围偏弱，成材价格震荡走弱；美联储议息会议后市场情绪短期降温，长期全球流动性宽松或带动钢材需求；出口量小幅回落；螺纹产量回落、表需回升、库存压力缓解，热卷产量回升、表需中性、库存累积；卷螺需求均偏弱，钢厂利润收窄，若需求难修复，钢价有下探风险；关注四中全会政策动向 [33] 铁矿石 - 行情资讯：昨日铁矿石主力合约收至800元/吨，持仓减少；现货青岛港PB粉价格及基差公布 [34] - 策略观点：供给端海外铁矿石发运回升，近端到港量回落；需求端日均铁水产量上升，高炉检修及复产均有，钢厂盈利率下降；库存端港口库存下降，钢厂进口矿库存增加；终端数据五大材表需回升，库存斜率放缓；短期铁水产量偏强，矿价有支撑，整体震荡运行，关注中美会谈结果及下游需求恢复和去库速度 [35][36] 玻璃纯碱 - 玻璃 - 行情资讯：周四玻璃主力合约收跌，华北大板报价持平，华中报价上调；浮法玻璃样本企业周度库存下降；持仓氛围偏空 [37] - 策略观点：现货市场走势分化，行业供应上升，企业库存下降，节前备货带动去库，但市场货源充裕，终端需求乏力，预计短期震荡运行 [37] - 纯碱 - 行情资讯：周四纯碱主力合约收跌，沙河重碱报价下降；纯碱样本企业周度库存下降；持仓方面多单增仓，空单减仓 [38] - 策略观点：纯碱需求一般，下游国庆前订单询单增加，成交刚需，期现成交改善，市场交投氛围不温不火，缺乏利好支撑，预计窄幅波动 [38] 锰硅硅铁 - 行情资讯：9月18日美联储降息后市场回调，铁合金受淘汰落后产能消息影响冲高回落；锰硅主力合约收跌，现货升水盘面；硅铁主力合约先涨后跌，现货贴水盘面 [39] - 策略观点：锰硅、硅铁日线级别均维持区间震荡格局，投机套利空间有限，建议观望；黑色板块短期或回调，未来或具备多配性价比，锰硅、硅铁基本面不理想，大概率跟随板块波动，操作性价比低 [40][41][43] 工业硅&多晶硅 - 工业硅 - 行情资讯：昨日工业硅期货主力合约收盘价下跌，持仓增加；现货市场报价持平，主力合约基差公布 [44] - 策略观点：价格短期预计震荡，注意风险控制；基本面产能过剩、库存高、需求不足问题未改变，产量上升，下游需求有支撑，库存高位运行；关注行业去产能及供给端复产情况 [45][46] - 多晶硅 - 行情资讯：昨日多晶硅期货主力合约收盘价下跌，持仓减少；现货市场报价部分上调，主力合约基差公布 [47] - 策略观点：硅料盘面价格偏向政策叙事，关注产能整合政策及下游顺价进展；基本面周度供给接近同期高位，硅片产量上行，库存去化空间有限；价格方面部分现货报价提涨，组件环节僵持；产能整合落地预期持续，盘面走势振幅大，注意仓位和风险控制，关注平台公司及下游顺价进展 [48] 能源化工类 橡胶 - 行情资讯：橡胶下跌，技术破位；或因泰国降雨量预报下降，供应利多变小；多空观点分歧；山东轮胎企业全钢胎开工负荷上升，半钢胎开工负荷上升但出货有压力；中国天然橡胶社会库存下降；现货价格下跌 [50][51][52] - 策略观点：中期多头思路，短期技术破位下跌，预期弱势，暂时观望 [53] 原油 - 行情资讯：INE主力原油期货及相关成品油主力期货收跌 [54] - 策略观点：地缘溢价消散，OPEC增产量级低，维持多配观点，基本面支撑价格，若地缘溢价重新打开，油价有上涨空间 [55] 甲醇 - 行情资讯：太仓、内蒙价格及盘面01合约价格下跌，基差、1 - 5价差公布 [56] - 策略观点：盘面增仓下跌，化工板块多数品种走势偏弱，甲醇高库存下价格压力大；基本面供应端开工回落、利润好，需求端港口烯烃装置重启、传统需求开工回升但利润低，需求边际好转；港口库存走高、累库放缓，内地紧平衡；基本面多空交织，建议观望 [56] 尿素 - 行情资讯：山东、河南等地区现货及盘面01合约价格下跌，基差、1 - 5价差公布 [57] - 策略观点：盘面增仓下跌，价格回到前期运行区间下边沿；基本面国内供应回归、开工走高、利润低位，需求端复合肥走货不畅、农业需求淡季，企业库存走高；尿素估值偏低，缺乏驱动，难有单边大级别趋势，建议观望或逢低关注多单 [58] 纯苯&苯乙烯 - 行情资讯：成本端华东纯苯价格无变动，苯乙烯现货及活跃合约收盘价下跌，基差、BZN价差、装置利润、连1 - 连2价差等数据公布；供应端上游开工率下降，港口库存去库；需求端三S加权开工率上升 [59] - 策略观点：现货和期货价格下跌，基差走强；BZN价差处同期较低水平，向上修复空间大；成本端纯苯开工中性震荡，供应偏宽；供应端苯乙烯开工上行，港口库存去库；需求端三S开工率震荡上涨；长期BZN或将修复，港口库存去库拐点出现时苯乙烯价格或反弹；建议逢低做多纯苯美 - 韩价差 [60] PVC - 行情资讯：PVC01合约下跌，常州SG - 5现货价下跌，基差、1 - 5价差公布；成本端电石、兰炭、乙烯价格持稳，烧碱价格下跌；PVC整体开工率上升；需求端下游开工上升；厂内库存下降，社会库存上升 [61] - 策略观点：企业综合利润高，估值压力大，检修量少，产量高，下游开工回暖但出口预期转弱，成本端整体估值偏高；国内供强需弱且高估值，出口预期转弱，基本面差，关注逢高空配机会，提防反内卷情绪回归带动上行 [62][63] 乙二醇 - 行情资讯：EG01合约下跌，华东现货下跌，基差、1 - 5价差公布；供给端负荷持平，部分装置重启或降负，海外部分装置重启或检修；下游负荷下降；进口到港预报及华东出港量公布；港口库存累库；估值和成本方面石脑油制、国内乙烯制利润为负，煤制利润为正，成本端乙烯、榆林坑口烟煤末价格上涨 [64] - 策略观点：产业基本面海内外装置负荷高位，国内供给量高，短期港口库存偏低，中期将转为累库；估值同比偏高，建议逢高空配，谨防弱预期未兑现风险 [65] PTA - 行情资讯：PTA01合约下跌，华东现货上涨，基差、1 - 5价差公布；PTA负荷持平，部分装置重启或检修；下游负荷下降；9月5日社会库存去库；估值和成本方面现货加工费、盘面加工费上涨 [66] - 策略观点：供给端意外检修量高，去库格局延续，但远期格局偏弱，加工费受压制；需求端聚酯化纤库存和利润压力低，负荷有望维持高位，但终端恢复慢；估值受终端和意外检修影响，向上需终端好转或原料端检修驱动，短期建议观望 [67] 对二甲苯 - 行情资讯：PX11合约下跌，PX CFR下跌，基差、11 - 1价差公布；PX负荷中国和亚洲均上升，部分装置提负、重启或检修；PTA负荷持平，部分装置重启或检修；9月上旬韩国PX出口中国量下降；7月底库存下降；估值成本方面PXN下降，石脑油裂差上升 [68][69] - 策略观点：PX负荷维持高位，下游PTA意外检修多、负荷中枢低，新装置预期推迟投产，PX检修推迟，预计累库周期持续，缺乏驱动，PXN难有上行动力；估值中性，关注终端和PTA估值回暖情况，短期建议观望 [70] 聚乙烯PE - 行情资讯：主力合约收盘价下跌，现货价格无变动，基差走强；上游开工下降；周度库存生产企业和贸易商均累库；下游平均开工率上升；LL1 - 5价差缩小 [71] - 策略观点：期货价格下跌，市场期待中国财政部利好政策，成本端有支撑；现货价格无变动，PE估值向下空间有限，但仓单数量高压制盘面；供应端计划产能少，库存高位去化；季节性旺季来临，需求端农膜原料备库，开工率低位震荡企稳；长期矛盾转移，价格或将震荡上行 [72] 聚丙烯PP - 行情资讯：主力合约收盘价下跌，现货价格无变动，基差走强；上游开工上升；周度库存生产企业和贸易商去库，港口库存累库；下游平均开工率上升；LL - PP价差缩小 [73] - 策略观点：期货价格下跌，供应端计划产能压力大；需求端下游开工率季节性低位反弹；供需双弱，库存压力高，无突出矛盾，仓单数量高压制盘面 [74] 农产品类 生猪 - 行情资讯：昨日国内猪价下跌加速，需求端表现一般，部分地区养殖端挺价 [76] - 策略观点：9月供应基调偏空，但消费等潜在支撑因素聚集，现货窄幅整理；盘面近月下跌且贴水现货，追空性价比不高，关注低位反弹及弹后短空机会，远月反套思路延续 [77] 鸡蛋 - 行情资讯：全国鸡蛋价格部分稳定部分走低，供应尚可，下游采购谨慎，走货减慢 [78] - 策略观点：供应基数大，冷库蛋积累多，现货上行后有回落预期，但淘鸡放量后供压减小，降温后囤货条件变好，若现货下跌不及预期，可能触发反向备货限制跌幅，建议观望，遇回落后增仓较多时可考虑远月短多 [78] 豆菜粕 - 行情资讯：周四美豆小幅回落，国内豆粕现货下跌，成交尚可，提货处于高位；上周下游库存天数上升，国内压榨大豆量本周预计增加，大豆、豆粕库存环比几乎持平，同比处于近年同期高位；美豆产区未来两周降雨量正常，USDA下调单产但上调收割面积；巴西升贴水回落；进口大豆成本有支撑也有压力 [79] - 策略观点：大豆进口成本近期偏弱，关注企稳后表现；国内豆粕9月可能去库，支撑油厂榨利；关注美豆格局及巴西种植季节交易能否改善供大于求格局，榨利关注提货水平，豆粕区间震荡操作，等待驱动选择方向 [81]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 报告对金融和商品多个领域进行分析，涉及黄金、股指期货、外汇期货、农产品、黑色金属、有色金属、能源化工等行业，指出各行业的市场动态、影响因素及投资建议，如金价短期震荡下行、A股应降低多头敞口、部分商品价格维持震荡等[13][16][58]。 根据相关目录分别进行总结 金融要闻及点评 宏观策略（黄金） - 美国上周初请失业金人数23.1万人，表现好于预期，就业市场走弱方向未变；英国央行维持利率在4%不变，将量化紧缩步伐从1000亿英镑降至700亿英镑 [12][13] - 金价下跌约1%，短期预计震荡下行，建议多头阶段性获利了结 [13][14] 宏观策略（股指期货） - 商务部回应TikTok、欧盟对中国电车征反补贴税、对欧盟猪肉产品反倾销调查等问题 [15] - A股放量下跌，上证指数跌1.15%报3831.66点，应降低多头敞口减小回撤，建议减少各股指多头敞口暴露 [16][17] 宏观策略（外汇期货(美元指数)） - 美国上周首申失业金人数大幅回落至23.1万，美联储隔夜逆回购协议使用量降至2021年4月以来最低，特朗普政府要求最高法院允许解雇美联储理事丽莎·库克 [18][19][20] - 美元短期走势震荡，建议以震荡思路对待 [20][21] 宏观策略（美国股指期货） - 微软将在美国威斯康星州建立全球最大AI数据中心，美国上周首申失业金人数大幅回落至23.1万 [22][23] - 市场风险偏好维持高位，科技板块和小盘股涨幅领先，建议以偏多思路对待 [23][24] 宏观策略（国债期货） - 央行开展4870亿元7天期逆回购操作，单日净投放1950亿元 [25] - 9月份美联储利率会议利多落地后国内股债资产下跌，短期债市以震荡思路对待，Q4债市或有修复行情，建议短线震荡操作，不追涨，若调整可布局中线多单 [25][26] 商品要闻及点评 农产品（豆粕） - USDA周度出口销售报告符合预期，截至9月11日当周美国25/26年度大豆出口销售净增92.3万吨，CONAB预计巴西25/26年度大豆产量继续增加 [27][28] - CBOT大豆收盘下跌，DCE豆粕弱势运行，豆粕持续大幅下跌概率不大，但中美关系是重要不确定因素 [28][29] 农产品（豆油/菜油/棕榈油） - 中国8月棕榈油进口量34万吨，同比增加16.5%；豆油进口量10万吨，同比猛增113.9%；菜子油及芥子油进口量14万吨，同比增加18.7% [31] - 油脂市场大幅回调，政策不确定性高，建议观望为主 [31][32] 黑色金属（铁矿石） - Cadence Minerals重启巴西阿马帕铁矿石项目，签署460万美元预付款融资协议 [33] - 铁矿石价格延续震荡市，年末长协谈判对供应端影响有限，矿价阶段性有支撑但高度受限，建议维持震荡思路 [33][34] 黑色金属（焦煤/焦炭） - 吕梁市场冶金焦价格暂稳，河北、山东等地主流钢厂招标下调焦炭采购价格，焦企成本让利空间有限，供应稳定，钢厂库存充足，供需宽松 [35] - 焦煤价格小幅反弹，短期预计继续震荡调整，建议以震荡思路对待 [36][37] 农产品（红枣） - 新疆产地红枣生长正常，处于上糖期，期货主力合约CJ601价格震荡下跌，收盘价10620元/吨，较前一交易日变动幅度-1.67% [38] - 建议观望或短线操作，关注产区天气异动 [39] 有色金属（镍） - 中国减少对国有企业购买俄罗斯铜、镍的补贴，美联储如期降息25BP [40] - 镍矿Q4有看涨预期，镍铁供需偏紧价格偏强，建议关注逢低布局多单和内外正套机会 [40][41] 有色金属（多晶硅） - 中电建1 - 8月能源电力领域新签合同额达5162.4亿元，同比增长14.3%，光伏同比下降27.55%，风电同比增长61.27% [42] - 多晶硅价格或持平略涨，组件价格终将上涨但终端需求不乐观，期货在5 - 6万元/吨之间宽幅震荡，建议关注PS2511 - PS2512反套机会 [43][44][45] 有色金属（工业硅） - 合盛硅业发布部分股份质押及解质押公告 [46] - 短期工业硅价格或在8200 - 9200元/吨运行，关注逢低做多机会 [47] 有色金属（铅） - 社会库存由升转降，9月17日【LME0 - 3铅】贴水46.43美元/吨 [48][49] - 外盘LME库存高位运行，需求端有所改善但需观察持续性，9月观望，若回调可布局中线多单 [49] 有色金属（锌） - 七地锌锭库存减少，Orion Minerals与嘉能可签署融资协议 [50][51] - 海外炼厂复产是长周期行为，关注中线正套和内外正套机会，单边观望 [52][53] 有色金属（碳酸锂） - Sayona Mining发布北美锂矿扩建项目初步可行性研究报告，扩建后产量与成本双重优化 [54] - 供应扰动后重回基本面，旺季内价格下跌空间有限，年末或下跌，建议偏空思路，关注反弹沽空和反套机会 [55] 能源化工（液化石油气） - 中国液化气周度商品量环比下降，样本企业库容率下降，港口库存累库 [56][57] - 价格维持震荡走势 [58] 能源化工（碳排放） - 9月18日CEA收盘价60.33元/吨，较前一日下跌0.41% [59] - 碳市场成交量未扩大，价格下跌，CEA短期仍有下跌空间 [59][61] 能源化工（天然气） - 截止9月12日，美国天然气库存周度环比增加90Bcf，市场预期增加80Bcf [62] - 建议观望 [63] 能源化工（烧碱） - 9月17日，山东地区液碱市场重心下移，供应充足，需求疲软，价格弱势走跌 [64][65] - 烧碱现货价格下跌，盘面往下空间不大 [65] 能源化工（纸浆） - 今日进口木浆现货市场价格跌多涨少，不同浆种走势分化 [66][67] - 纸浆基本面不佳，行情震荡偏弱 [68] 能源化工（PVC） - 今日国内PVC粉市场价格下行，主流市场下跌15 - 40元/吨，期货震荡走低，成交偏弱 [69] - PVC盘面反弹高度有限 [69] 能源化工（PX） - 9月18日PX价格下跌，原料端走势弱，供需格局弱化，结构有由B往C切换迹象 [70][72] - 短期单边价格震荡偏弱 [71] 能源化工（PTA） - 江浙终端开工率基本维持，加弹综合开工率78%，织机综合开工率66%，印染综合开工率72% [72] - TA装置检修使去库转累库节点推迟至11月，11 - 12月有季节性累库压力，价格震荡调整 [73][74] 能源化工（尿素） - 2025年9月17日，中国尿素企业总库存量116.53万吨，较上周增加3.26万吨，环比增加2.88% [75] - 尿素盘面弱势运行，中期累库趋势难改，关注淡储节奏和政策变量 [77] 能源化工（瓶片） - 瓶片工厂出口报价变动不大，市场成交气氛一般 [78][79] - 瓶片需求向季节性淡季过渡，厂家接单不佳，减产难改善加工费 [79] 能源化工（苯乙烯） - 本周中国苯乙烯工厂整体产量在34.68万吨，较上期降0.72万吨，环比 - 2.03% [80] - 纯苯中期压力偏大，苯乙烯短期震荡，关注旺季结束后库存矛盾和油价波动 [81][82] 能源化工（纯碱） - 本周四纯碱厂家库存较周一小幅增加，截止9月18日，国内纯碱厂家总库存175.56万吨，较周一增加0.85万吨，涨幅0.49% [82] - 纯碱期价下跌，现货市场趋稳震荡，建议逢高沽空，关注供给端扰动 [83] 能源化工（浮法玻璃） - 本周原片厂家库存延续小幅下降态势，截止9月18日，全国浮法玻璃样本企业总库存6090.8万重箱，环比 - 67.5万重箱，环比 - 1.10% [84] - 玻璃期价下跌，01合约升水现货，推荐关注多玻璃2601空纯碱2601套利机会 [84][85] 航运指数（集装箱运价） - 美国征收港口费，中远海运回应，MSK W41沿用W40 1400美元/FEU报价，10月中旬供应压力缓解 [86][87] - 10盘面仍有下跌空间，前期空单可逢低部分止盈 [87]

经济总量与增长 - 全省地区生产总值2024年达到9.86万亿元 增长5.7% 高于全国0.7个百分点 今年上半年增长5.6% 年底将迈上10万亿元大关 [2] - 沿黄9市地区生产总值2024年达到4.8万亿元 比2019年增长39.3% [4] 产业结构与转型 - 传统产业占工业七成左右 累计退出粗钢产能近2000万吨 压减化工园区110多个 [6] - 年均实施投资500万元以上技改项目1.2万个左右 "十四五"以来规上工业单位增加值能耗累计下降25.7% [6][7] - 生物产业领域小麦玉米花生海洋生物等育种能力全国领先 低聚木糖木糖等生产能力全球第一 [5] - 新能源产业作为重点培育的"十强产业"之一 去年能源投资突破2100亿元 [5][8] 对外贸易与物流 - 2024年进出口总值达到3.38万亿元 占沿黄九省区的54.8% [3] - 连续4年举办黄河流域跨境电商博览会 中欧班列累计开行1.2万列 [3] - 沿海港口货物吞吐量突破20亿吨 持续保持全国首位 [3] 能源结构与绿色转型 - 光伏装机连续8年居全国首位 年发电量1000多亿度绿电 减少二氧化碳排放7700万吨 [8] - 依托沿海地质水文条件加快发展核电 海陆并进开发风电 核电项目按不低于10%比例引入民间投资 [5][8] - 午间出现电价异常波动现象 正通过政策调整能源结构解决消纳压力 [8] 生态保护成效 - PM2.5平均浓度改善30.4% 国控断面优良水体比例提高10.8个百分点 [4] - 盐碱滩涂地占全国15% 年日照时长超过2200小时区域占省域面积2/3以上 [8]