股东户数总体变动情况 - 28只创业板公司公布截至11月10日股东户数，其中15家公司股东户数较10月31日下降，11家公司股东户数增长 [1] - 股东户数降幅居前的公司包括涛涛车业、中洲特材和泰和科技 [1] - 有5家公司股东户数呈连续集中态势，股东户数连续减少3期以上，其中双飞集团股东户数连续减少8期 [1][2] 重点公司股东户数变动详情 - 涛涛车业最新股东户数为9203户，较上期下降13.61%，筹码集中期间股价累计下跌10.10%，累计换手率28.11%，主力资金净流入1294.89万元 [1][3] - 中洲特材最新股东户数为54851户，较上期下降7.44%，筹码集中以来股价下跌3.52%，累计换手率66.97% [1][3] - 泰和科技最新股东户数为20675户，较上期下降4.95%，筹码集中以来股价下跌3.57%，累计换手率79.63% [1][3] - 双飞集团最新股东户数为19384户，股东户数连续减少8期，累计降幅达18.07% [2][3] - 泰和科技股东户数连续减少6期，累计降幅为38.43% [2] - 开润股份最新股东户数为7495户，连续减少6期，累计降幅为15.81% [2][3] 市场表现与资金流向 - 最新一期筹码集中公司自11月1日以来平均下跌2.05% [2] - 华润材料、开润股份、新余国科在筹码集中期间股价表现较好，分别上涨5.80%、4.90%、1.92% [2][3][4] - 部分筹码集中公司获杠杆资金加仓，截至11月10日，新余国科、涛涛车业、博硕科技融资余额增幅居前，分别增长8.32%、5.24%、4.84% [2] 行业分布特征 - 股东户数下降的公司主要集中在电子、汽车、国防军工等行业，分别有4家、3家、2家公司上榜 [2] - 涛涛车业和恒勃股份属于汽车行业，中洲特材属于有色金属行业，泰和科技和华润材料属于基础化工行业 [3][4]

根据提供的金融工程报告，以下是关于报告中涉及的量化模型和因子的总结。 量化模型与构建方式 1. **模型名称：扩散指数行业轮动模型**[21] * **模型构建思路**：该模型基于价格动量原理，通过计算行业的扩散指数来识别具有向上趋势的行业，从而进行行业轮动配置[21][34] * **模型具体构建过程**：模型针对每个中信一级行业计算其扩散指数。具体过程涉及观察行业内成分股的表现，但报告中未提供计算扩散指数的具体公式和详细步骤[21][23] 2. **模型名称：GRU因子行业轮动模型**[29] * **模型构建思路**：该模型利用GRU（门控循环单元）深度学习网络对分钟频量价数据进行处理，生成GRU行业因子，以把握短期交易信息并进行行业轮动[29][35] * **模型具体构建过程**：模型使用历史分钟频量价数据训练GRU网络。GRU网络能够捕捉时间序列数据的依赖关系，输出每个行业的因子值。报告指出该模型在短周期表现较好，但未提供网络结构、输入特征、训练周期等具体构建细节和公式[29][35] 模型的回测效果 1. **扩散指数行业轮动模型** * 2025年11月以来超额收益：1.28%[26] * 2025年以来超额收益：6.21%[21][26] * 2024年全年超额收益：-5.82%[21] * 2023年全年超额收益：-4.58%[21] * 2022年全年超额收益：6.12%[21] 2. **GRU因子行业轮动模型** * 2025年11月以来超额收益：1.65%[32] * 2025年以来超额收益：-4.49%[29][32] 量化因子与构建方式 1. **因子名称：行业扩散指数**[23] * **因子构建思路**：该因子用于衡量某个行业整体趋势的强弱，数值越高代表该行业的向上趋势越强[23] * **因子具体构建过程**：报告未提供行业扩散指数因子的具体计算方法和公式，仅提供了截至特定日期的各行业因子取值[23][24] 2. **因子名称：GRU行业因子**[30] * **因子构建思路**：该因子由GRU深度学习模型生成，旨在从分钟频量价数据中提取有效信息，以预测行业短期表现[30][35] * **因子具体构建过程**：作为GRU模型的直接输出，每个行业对应一个因子值。报告未提供该因子值计算的具体技术细节和公式[30] 因子的回测效果 1. **行业扩散指数因子** * 报告未提供该因子独立的测试指标（如IC值、IR等），其效果直接体现在扩散指数行业轮动模型的超额收益上[21][26] 2. **GRU行业因子** * 报告展示了该因子的周度Rank IC序列和累计Rank IC曲线，但未给出具体的IC均值、IR等统计指标[31]

市场整体表现 - 上证指数报收4003.17点，下跌0.38% [1] - 深证成指收于13357.43点，下跌0.52% [1] - 创业板指下跌0.74%，科创50指数下跌0.72% [1] - 可交易A股中上涨个股2765只，占比53.61%，下跌个股2220只，平盘个股173只 [1] - 收盘股价涨停个股61只，跌停股2只 [1] 涨停股板块与行业分布 - 涨停个股中主板有56只，创业板4只，科创板1只 [1] - 上榜个股居前的行业为电力设备行业9只、机械设备行业5只、基础化工行业5只 [1] - 涨停股中包含*ST张股、*ST阳光等13只ST股 [1] 涨停股特征分析 - ST中迪连续涨停天数最多，已连收18个涨停板 [1] - 协鑫集成最受资金追捧，上午收盘涨停板封单达16087.75万股 [1] - 胜利股份涨停板封单11369.83万股，华侨城Ａ涨停板封单7083.48万股 [1] - 永太科技涨停板封单资金最多，达7.95亿元 [1] - 协鑫集成涨停板封单资金4.76亿元，胜利股份涨停板封单资金4.73亿元 [1] 重点涨停个股详情 - 永太科技收盘价25.04元，换手率15.16%，封单资金7.95亿元，属基础化工行业 [1] - 协鑫集成收盘价2.96元，换手率6.89%，封单资金4.76亿元，属电力设备行业 [1] - 中来股份收盘价8.02元，换手率10.43%，封单资金4.70亿元，属电力设备行业 [1] - 四方达收盘价18.61元，换手率21.40%，封单资金4.40亿元，属机械设备行业 [1] - 雄韬股份收盘价25.36元，换手率11.51%，封单资金4.21亿元，属电力设备行业 [1]

市场周度表现 - 上周申万一级31个行业中多数行业上涨，电力设备行业涨幅最高达4.98%，美容护理行业跌幅最大为3.10% [3] - 周期性行业表现强势，煤炭、石油石化、钢铁、基础化工行业涨幅居前，分别为4.52%、4.47%、4.39%、3.54% [3] - 部分消费及科技行业表现疲软，汽车、医药生物、计算机行业分别下跌1.24%、2.40%、2.54% [3] 短期市场动向 - 10月国内通胀数据超预期回升，CPI同比上涨0.2%，环比上涨0.2%，PPI同比下降2.1%，环比上涨0.1% [4] - 通胀回升是季节性因素、低基数效应和"反内卷"政策共同作用的结果，市场可能阶段性关注通胀复苏方向 [4] 中期市场展望 - 中期维度市场预计呈现慢牛行情，未来震荡向上，对后续权益市场表现保持积极乐观 [5] - 经济新旧动能持续切换，新动能对GDP影响加大，地产相关行业影响降低，预计明年国内经济结构将更健康 [5] - 科技方向如半导体、人工智能、机器人等领域仍有巨大投资机会，顺周期资产如食品饮料、美容护理等待基本面企稳后将有较好表现 [5]

市场整体融资情况 - 截至11月10日，市场最新融资余额为24831.56亿元，较上个交易日环比增加76.28亿元 [1] - 申万所属一级行业中，有18个行业融资余额增加，13个行业融资余额减少 [1] 融资余额增加的行业 - 电力设备行业融资余额增加最多，较上一日增加31.67亿元，最新余额为2208.41亿元，环比增长1.45% [1] - 基础化工行业融资余额增加15.39亿元，最新余额为994.07亿元，环比增幅最高，达1.57% [1] - 有色金属行业融资余额增加11.76亿元，最新余额为1187.18亿元，环比增长1.00% [1] - 电子行业融资余额增加5.81亿元，最新余额为3641.61亿元，环比增长0.16% [1] - 融资余额环比增幅居前的行业还包括综合（增幅1.56%）和美容护理（增幅1.07%） [1] 融资余额减少的行业 - 汽车行业融资余额减少最多，较上一日减少4.70亿元，最新余额为1213.79亿元，环比下降0.39% [1][2] - 银行业融资余额减少4.56亿元，最新余额为752.63亿元，环比下降0.60% [1][2] - 计算机行业融资余额减少3.56亿元，最新余额为1830.98亿元，环比下降0.19% [1][2] - 房地产行业融资余额环比降幅最大，下降0.75%，最新余额为349.37亿元，减少2.65亿元 [1][2] - 交通运输行业融资余额环比下降0.49%，最新余额为409.04亿元，减少2.00亿元 [1][2]

市场整体两融情况 - 11月10日沪指上涨0.53%，市场两融余额合计25014.17亿元，较前一交易日增加77.23亿元 [1] - 沪市两融余额12725.21亿元，较前一交易日增加33.50亿元；深市两融余额12209.82亿元，较前一交易日增加44.15亿元；北交所两融余额79.13亿元，较前一交易日减少0.42亿元 [1] - 融资余额出现增长的股票有1928只，占比51.50%，其中356股融资余额增幅超过5% [1] 行业融资变动 - 申万所属行业中，融资余额增加的行业有18个 [1] - 电力设备行业融资余额增加最多，达31.67亿元；基础化工行业增加15.39亿元；有色金属行业增加11.76亿元 [1] 个股融资余额增幅 - 海陆重工（002255）融资余额增幅最大，最新融资余额5.61亿元，较前一交易日增幅达67.31%，股价当日上涨3.34% [1] - 清水源（300437）融资余额增幅61.88%，中毅达（600610）融资余额增幅46.00% [1] - 融资余额增幅前20只个股平均上涨4.39% [2] - 华盛锂电、清水源、东岳硅材在融资余额增幅前20个股中涨幅居前，分别为20.00%、19.99%、14.94% [2] - 科士达、京泉华、C丰倍在融资余额增幅前20个股中跌幅居前，分别为-6.55%、-6.42%、-4.23% [2] 个股融资余额降幅 - 有1816股融资余额出现下降，其中融资余额降幅超过5%的有207只 [3] - 汉维科技融资余额降幅最大，最新融资余额326.64万元，较前一交易日下降31.75% [3] - 恒合股份融资余额下降27.64%，亿能电力融资余额下降26.58% [3]

市场风格切换 - A股市场交易逻辑由热门科技成长赛道转向传统行业 食品饮料 旅游 化工 能源等板块逆势上涨[1][4] - 化工50ETF(516120)今日收涨2.08% 实现四连阳 年内涨幅扩大至35.01% 居同标的第一[1] - 白酒板块集体大涨近4.7% 舍得酒业 酒鬼酒 会稽山涨停 贵州茅台涨2% 五粮液 汾酒 老窖分别涨3.47% 6.35% 8.23%[4] - 旅游经济板块活跃 中国中免涨停 股价突破2024年10月高点[4] 大消费板块利好催化 - 财政部发布2025年上半年财政政策执行报告 将继续实施提振消费专项行动[7] - 10月份CPI环比上涨0.2% 同比上涨0.2% 核心CPI同比上涨1.2% 涨幅连续第6个月扩大[7] - 海南将于12月18日迎来全岛封关 分析认为将推动贸易便利 税率优惠 管制宽松 离岛免税市场有望持续做大[7] 化工行业基本面改善 - 2025年前三季度基础化工行业实现营业收入17100.73亿元 同比增长3.79% 净利润1044.77亿元 同比增长10.56%[15] - 第三季度单季营收5854.75亿元 同比增长2.94% 环比增长0.23% 归母净利润346.39亿元 同比增长24.16%[15] - 行业经营性净现金流1044.77亿元 同比增长22.26% 销售毛利率16.82% 同比上升0.40个百分点 净资产收益率5.63% 同比上升0.26个百分点[17] - 33个子行业中 21个子行业第三季度归母净利润实现同比增长[17] 新能源需求驱动上游化工 - 2025年10月国内新能源汽车销量98.7万辆 同比增长35.2% 前10月累计销量765.3万辆 提前完成全年目标[9] - 1-10月国内动力电池累计装机量386.5GWh 同比增长41.3% 其中磷酸铁锂电池装机量298.7GWh 占比77.3% 同比增长52.1%[9] - 1-10月国内储能电池累计装机量128.3GWh 同比增长215.7% 磷酸铁锂储能电池占比92.6%[9] - 锂电池需求激增推动碳酸锂价格上涨 碳酸锂期货主连合约大涨7.36%收报87240元/吨[10] 化工产品价格普涨 - 六氟磷酸锂价格11月7日报价12.15万元/吨 较月初上涨13.02% 较9月30日近乎翻倍 近两周价格上涨36.78%[13] - 磷酸铁锂电解液 三元电解液近两周价格分别上涨13.18% 10.38%[13] - 2025年10月大宗商品价格涨跌榜中化工板块环比上升商品共85种 涨幅5%以上商品共15种[13] - 具体品种如龍陵月涨35.48% 硫磺月涨23.58% 双氧水月涨23.45% 硫酸月涨17.12%[14] 行业供给侧收缩与政策支持 - 2025年1-9月化学原料及化学制品制造业固定资产投资完成额同比减少5.6% 为2020年后首降[19] - 上半年化工行业上市公司资本开支约1241亿元 同比减少12.5% 期末在建工程总额约3979亿元 同比减少12.2%[19] - "十五五"规划建议推动重点产业提质升级 化工产业位列第三 政策支持行业健康发展[19] 资金流向与机构布局 - 近5日A股化工原料板块主力净流入225.15亿元 位居所有板块第二 精细化工板块净流入120亿元 位居第五[20] - 化工50ETF(516120)年内份额新增11.17亿份 激增394.59% 最新规模增长至11.41亿元[22] - 三季度机构加仓前五大标的为天赐材料 东材科技 华鲁恒升 万华化学 厦钨新能[21] - 持仓数量环比增幅居前个股包括兴发集团 东材科技 厦钨新能等[21]

市场表现与板块分化 - 11月10日A股市场分化明显，沪指收涨0.53%，创业板指收跌0.92% [1] - 食品饮料、旅游、化工、能源等传统行业板块逆势强劲上涨，化工50ETF(516120)当日收涨2.08%，实现四连阳，年内涨幅扩大至35.01% [1] - 白酒板块逆势集体大涨近4.7%，舍得酒业、酒鬼酒、会稽山涨停，贵州茅台涨2%，五粮液、汾酒、老窖分别涨3.47%、6.35%、8.23% [5] - 旅游经济板块活跃，"免税茅"中国中免涨停，股价突破2024年10月高点 [5] 行业利好催化因素 - 宏观政策面有三大利好刺激大消费板块：财政部发布报告将继续实施提振消费专项行动；10月CPI环比上涨0.2%，同比上涨0.2%，核心CPI同比上涨1.2%且涨幅连续6个月扩大；海南将于12月18日迎来全岛封关 [8] - CPI和PPI数据回暖反映传统行业盈利环境改善，工业消费品价格涨幅在2.4%-5.0%，消费端热度向上游传导利好化工行业利润改善 [9] - 2025年10月国内新能源汽车销量达98.7万辆，同比增长35.2%，前10月累计销量765.3万辆；1-10月国内动力电池累计装机量达386.5GWh，同比增长41.3%，其中磷酸铁锂电池装机量298.7GWh，占比77.3%，同比增长52.1% [9] - 1-10月国内储能电池累计装机量达128.3GWh，同比增长215.7%，磷酸铁锂储能电池占比92.6% [10] 化工产品价格与行业基本面 - 碳酸锂期货主连合约11月10日大涨7.36%收报87240元/吨，突破10月30日高点 [10] - 六氟磷酸锂价格11月7日报价12.15万元/吨，较月初涨幅13.02%，较9月30日近乎翻倍，近两周价格上涨36.78% [13] - 2025年10月大宗商品价格涨跌榜中化工板块环比上升的商品共85种，涨幅5%以上的商品共15种 [13] - 具体化工品种10月表现：龍价格月涨跌+35.48%，硫磺+23.58%，双氧水+23.45%，硫酸+17.12%，碳酸锂-工业级+9.82%，碳酸锂-电池级+9.61% [14] - Wind化工品价格指数截至10月较年初上涨40.24% [15] - 2025年前三季度基础化工行业实现总营收17100.73亿元，同比增长3.79%；净利润1044.77亿元，同比增长10.56%；第三季度单季归母净利润346.39亿元，同比增长24.16% [15] - 2025年前三季度行业经营性净现金流1044.77亿元，同比增长22.26%；销售毛利率16.82%，同比上升0.40个百分点；净资产收益率ROE为5.63%，同比上升0.26个百分点 [17] 供给侧与政策支持 - 2025年1-9月化学原料及化学制品制造业固定资产投资完成额同比减少5.6%，为2020年后首降；行业上市公司资本开支约1241亿元，同比减少12.5%；期末在建工程总额约3979亿元，同比减少12.2% [19] - "十五五"规划建议推动重点产业提质升级，化工在重点产业中排列第三，政策层面对行业发展重视 [19] 资金流向与机构布局 - 近5日A股化工原料板块主力净流入225.15亿元，在所有板块中位居第二；精细化工板块净流入120亿元，位居第五 [20] - 化工50ETF(516120)年内份额新增11.17亿份，激增394.59%，最新规模增长至11.41亿元 [22] - 化工50ETF紧密跟踪中证细分化工产业主题指数，前三大行业分别为化学原料（28.7%）、化学制品（25.1%）、农化制品（23.4%） [22] - 指数前十大权重股包括万华化学（权重9.56%）、盐湖股份（7.45%）、天赐材料（4.33%）等龙头公司 [23]

报告行业投资评级 - 行业投资评级：强于大市 [1] 报告核心观点 - 十一月份建议关注四大方向："十五五"规划建议提及相关子行业、低估值行业龙头公司、"反内卷"对相关子行业供给端影响、自主可控日益关键背景下的电子材料公司 [1][5][12] - 中长期推荐三大投资主线：政策加持下需求复苏与供给优化带来的龙头公司业绩估值双提升、下游快速发展新兴领域（半导体材料/OLED材料/新能源材料）、供给侧改革下景气度有望维持或提升的子行业（氟化工/农化/炼化/染料/涤纶长丝/轮胎等） [5][12] - 11月金股推荐：华鲁恒升、雅克科技 [5][13][19] 行业动态与价格表现 - 行业指数表现：本周（11.03-11.09）基础化工行业涨幅3.54%，在申万31个一级行业中排名第5；石油石化行业涨幅4.47%，排名第3 [10][11] - 产品价格监测：跟踪的100个化工品种中，19个品种价格上涨，45个品种价格下跌，36个品种价格稳定；月均价环比上涨品种占21%，下跌占63%，持平占16% [5][10][32] - 重点子行业表现：SW无机盐（+14.73%）、SW磷肥及磷化工（+12.24%）、SW有机硅（+10.83%）涨幅居前；SW橡胶助剂（-4.47%）、SW其他橡胶制品（-1.47%）跌幅居前 [36] 重点品种价格分析 - 六氟磷酸锂价格大幅上涨：截至11月9日市场均价11.9万元/吨，周涨幅12.26%，月涨幅98.33%，年涨幅115.38%；驱动因素包括供给端CR3达51.1%、新能源汽车产量（1-8月938.2万辆，+31.4%）与新型储能装机（超1亿千瓦，较"十三五"末增长超30倍）需求拉动、工厂库存1300吨（较2025年3月高点下降75.6%） [5][34] - 炭黑价格下跌：截至11月9日市场均价5981元/吨，周跌幅5.53%，年跌幅26.31%；供应端产量11.90万吨（周降4.14%），开工率64.74%（周降2.47pct）；需求端全钢胎开工率65.37%（周升0.03pct）、半钢胎72.89%（周升0.77pct），但北方进入消费淡季；库存45万吨（环比降7.02%） [5][35] - 国际油价下跌：WTI原油期货收于59.75美元/桶（周跌2.02%），布伦特原油收于63.63美元/桶（周跌2.21%）；美国原油日均产量1365.1万桶（周增0.7万桶），OPEC 10月日产量2843万桶（月增3万桶）；美国石油需求总量日均2035.6万桶（周减92.6万桶） [5][33] - NYMEX天然气期货收于4.32美元/mmbtu（周涨4.85%）；美国天然气库存总量39150亿立方英尺（周增330亿立方英尺，同比降0.2%，较5年均值高4.3%） [5][33] 行业估值水平 - SW基础化工市盈率（TTM剔除负值）25.11倍，处于历史74.78%分位数；市净率2.29倍，处于历史58.97%分位数 [5][12] - SW石油石化市盈率（TTM剔除负值）13.02倍，处于历史36.37%分位数；市净率1.26倍，处于历史35.20%分位数 [5][12] 重点公司分析（11月金股） - 华鲁恒升：2025年上半年营收157.64亿元（同比降7.14%），归母净利润15.69亿元（同比降29.47%）；第二季度净利润8.62亿元（环比增21.95%）；销售毛利率18.01%（同比降3.19pct）；新能源新材料/有机胺/肥料/醋酸板块销量分别为140.38/28.11/288.40/74.04万吨；荆州基地净利润5.41亿元；半年度拟现金分红5.30亿元（占归母净利润33.76%） [13][14][15][16][17] - 雅克科技：2025年上半年营收42.93亿元（同比增31.82%），归母净利润5.23亿元（同比增0.63%）；第二季度净利润2.63亿元（环比增0.86%）；毛利率31.82%（同比降2.34pct）；电子材料板块营收25.73亿元（同比增15.37%），其中半导体化学材料与光刻胶合计营收21.13亿元（同比增18.98%）；LNG保温绝热板材营收11.65亿元（同比增62.34%） [19][20][21][22][23][24] 其他行业公告摘要 - 沧州明珠：年产38000吨高阻隔尼龙薄膜项目、年产2亿平方米湿法锂离子电池隔膜项目（年产能1亿平方米）、年产5亿平方米干法锂离子电池隔膜项目（年产能2亿平方米）部分产线投产 [26] - 中国石油：集团将持有的5.41亿股A股（占总股本0.30%）划转给中国移动通信集团 [27]

基本面表现 - 10月CPI同比上涨0.2%，高于市场预期的-0.1% [1] - 10月PPI同比下降2.1%，高于市场预期的-2.3%，环比上涨0.1%，为年内首次环比正增长 [1] - 石油天然气开采业PPI同比下降8.4%，较前值-8.6%收窄 [1] - 石油、煤炭及其他燃料加工业PPI同比下降5.8%，较前值-7.8%显著收窄 [1] - 化学原料及化学制品制造业PPI同比下降5.0%，较前值-5.2%收窄 [1] 产业趋势与政策 - 《石化化工行业稳增长工作方案（2025-2026年）》出台，旨在增强产业科技创新能力、拓展新型市场及应用需求、科学调控供给端 [2] - 化工板块资本开支接近尾声，在建工程同比连续三个季度下滑 [2] - 老旧装置淘汰更新及节能降碳等“反内卷”政策深化，推动部分两高及落后产能退出，中小型企业加速出清，供给端边际明显改善 [2] - 2025年三季度石化产业指数整体ROE小幅回升至10.1% [2] - 板块市盈率分位数仍处于近十年中位数以下水平 [2] 相关产品信息 - 化工行业ETF（516570）及其场外联接基金打包投资三桶油、万华化学等石油石化、基础化工产业龙头 [3] - 其跟踪的中证石化产业指数构成接近哑铃策略，同时涵盖高股息和高成长成分券 [3] - 该ETF自2023年以来收益表现在可比化工行业指数中保持领先 [3] - 化工行业ETF管理费加托管费合计为0.20%/年，显著低于石化化工板块同类ETF产品 [3]