价格端动态 - 全球主要异氰酸酯生产商协同提价 巴斯夫对东南亚及南亚地区TDI产品提价200美元/吨 万华化学同步上调聚合MDI与纯MDI价格200美元/吨 匈牙利宝思德将所有MDI产品涨价300欧元/吨（约合325美元） 全球前五大生产商形成协同涨价潮 [1] - 国内有机硅行业通过自律行动推进价格调涨 主流单体厂于11月18日召开行业会议 会后山东单体厂报盘涨至13100元/吨 其余主流单体厂报盘涨至13200元/吨 [1] 产业趋势与政策环境 - 《石化化工行业稳增长工作方案（2025-2026年）》出台 政策支持下产业科技创新能力有望增强 新型市场及应用需求有望拓展 供给端有望得到科学调控 行业转型升级有望加速 [2] - 化工板块资本开支已近尾声 在建工程同比连续三个季度下滑 叠加老旧装置淘汰更新及节能降碳等“反内卷”政策深化 部分两高及落后产能确定性退出 中小型企业加速出清 供给端边际明显改善 [2] - 2025年第三季度石化产业指数整体ROE小幅回升至10.1% 筑底态势趋于明确 板块市盈率分位数仍处于近十年中枢水平附近 估值性价比值得关注 [2] 相关投资产品 - 化工行业ETF（516570）及其场外联接基金一键打包三桶油、万华化学等石油石化与基础化工产业龙头 指数构成接近板块哑铃策略标的 同时涵盖高股息与高成长成份券 2023年以来收益表现在可比化工行业指数中保持领先 [2] - 该ETF管理费加托管费合计为0.20%/年（0.15%+0.05%） 显著低于石化化工板块同类ETF产品 较低费率能有效为投资者降低成本支出 [2]

原油市场动态 - OPEC+主要产油国宣布暂停原定于2026年第一季度的增产计划，此举超出市场预期[1] - 布伦特原油价格出现反弹，截至11月11日回升至65.16美元/桶，周环比上涨0.72美元/桶[1] - 市场对原油的悲观预期有望因OPEC+暂停增产而逐步修复[1] 行业政策与供给端变化 - 《石化化工行业稳增长工作方案（2025-2026年）》出台，旨在增强产业科技创新能力、拓展新型市场及应用需求、科学调控供给端，加速行业转型升级[1] - 化工板块资本开支已近尾声，在建工程同比连续三个季度下滑[1] - 老旧装置淘汰更新及节能降碳等政策深化，导致部分高能耗、高排放及落后产能确定性退出，中小型企业加速出清，供给端边际明显改善[1] 行业财务表现与估值 - 2025年第三季度石化产业指数整体ROE小幅回升至10.1%，筑底态势趋于明确[1] - 板块市盈率分位数仍处于近十年中位数以下水平，估值性价比值得关注[1] 相关投资产品 - 化工行业ETF（516570，场外联接A/C: 020104/020105）投资于三桶油、万华化学等石油石化及基础化工产业龙头[2] - 该ETF跟踪的中证石化产业指数构成接近于石化化工板块的哑铃策略标的，同时涵盖高股息和高成长成分券[2] - 该ETF自2023年以来收益表现在可比化工行业指数中保持领先[2] - 化工行业ETF的管理费加托管费合计为每年0.20%（0.15%+0.05%），显著低于石化化工板块同类ETF产品[2]

基本面表现 - 10月CPI同比上涨0.2%，高于市场预期的-0.1% [1] - 10月PPI同比下降2.1%，高于市场预期的-2.3%，环比上涨0.1%，为年内首次环比正增长 [1] - 石油天然气开采业PPI同比下降8.4%，较前值-8.6%收窄 [1] - 石油、煤炭及其他燃料加工业PPI同比下降5.8%，较前值-7.8%显著收窄 [1] - 化学原料及化学制品制造业PPI同比下降5.0%，较前值-5.2%收窄 [1] 产业趋势与政策 - 《石化化工行业稳增长工作方案（2025-2026年）》出台，旨在增强产业科技创新能力、拓展新型市场及应用需求、科学调控供给端 [2] - 化工板块资本开支接近尾声，在建工程同比连续三个季度下滑 [2] - 老旧装置淘汰更新及节能降碳等“反内卷”政策深化，推动部分两高及落后产能退出，中小型企业加速出清，供给端边际明显改善 [2] - 2025年三季度石化产业指数整体ROE小幅回升至10.1% [2] - 板块市盈率分位数仍处于近十年中位数以下水平 [2] 相关产品信息 - 化工行业ETF（516570）及其场外联接基金打包投资三桶油、万华化学等石油石化、基础化工产业龙头 [3] - 其跟踪的中证石化产业指数构成接近哑铃策略，同时涵盖高股息和高成长成分券 [3] - 该ETF自2023年以来收益表现在可比化工行业指数中保持领先 [3] - 化工行业ETF管理费加托管费合计为0.20%/年，显著低于石化化工板块同类ETF产品 [3]

ETF市场表现 - 化工行业ETF（516570）以1.99%涨幅领跑市场 [2] - 中证A50ETF新华（560820）上涨1.83% [2] - 农业50ETF（516810）录得1.78%涨幅 [2] 下跌ETF品种 - 科创100增强ETF易方达（588500）下跌2.12%领跌 [2] - 科创新能源ETF（588830）下跌2.08% [2] - 储能电池ETF（159566）下跌2.02% [2]