市场表现 - A股主要指数普涨，上证指数、深证成指、创业板指分别涨1 67%、2 33%、2 76%，创年内收盘新高并连续四周上扬 [1] - 两市成交额显著放量，统计区间内成交超9万亿元，日均成交额达1 7万亿元 [1] - 全市场ETF平均涨幅2 39%，其中股票型ETF表现突出，整体涨幅2 67%，跨境型ETF涨幅1 90% [1] ETF涨幅分析 - 建材、稀有金属相关ETF领涨，科创综指ETF嘉实（589300）以23 12%涨幅居首，稀有金属类ETF（如159671、562800）涨幅均超11% [2] - 市场主线围绕"反内卷"和大基建板块展开，泛科技领域轮动活跃，稀土ETF（如516150、516780）涨幅超9 5% [2] - 小金属价格受供需矛盾驱动上涨，新能源、半导体等行业需求增长叠加中国出口管制加剧资源稀缺性 [3] ETF跌幅分析 - 银行ETF普遍回调，富国银行ETF（159887）跌幅3 13%，易方达银行ETF（516310）跌幅3 09% [4] - 回调原因与市场风格转换及资金获利了结有关，但银行板块仍受公募基金配置预期和宽松货币政策支撑 [4] - 银河证券指出信贷边际回暖、城市更新等积极因素或推动银行估值重塑 [5] 资金流向 - ETF市场连续三周资金净流入，本期净流入23 78亿元，债券型、跨境型、股票型ETF分别流入68 9亿、54 7亿、16 6亿元 [6] - 30年国债ETF博时（511130）以40亿元净流入居首，港股通互联网ETF（159792）流入35 24亿元 [8] - 香港证券ETF（513090）周成交额破千亿达1018 05亿元，短融ETF（511360）成交798 46亿元 [9] 新发ETF动态 - 汇添富国证通用航空产业ETF（159257）聚焦低空经济，指数近五年涨幅近50%，覆盖制造-运营-应用全生态 [10] - 汇添富国证自由现金流ETF（159276）筛选高现金流稳定性企业，策略长期回报优于大盘且波动更低 [11] - 鹏华科创板芯片ETF（588920）跟踪科创芯片指数，受益于AI、半导体等科技产业趋势 [11] - 华夏上证智选科创板价值50策略ETF（589550）采用"科创板+smart beta"策略，行业分布更均衡（电子37%、机械设备17 1%） [12]

沪深两市成交额 - 7月25日沪深两市全天成交额合计17873.37亿元，较上一日缩量573.69亿元 [1] - 沪市成交额为8216.1亿元，较上一交易日8522.4亿元减少306.3亿元 [1] - 深市成交额为9657.27亿元，较上一交易日9924.66亿元减少267.39亿元 [1] - 沪市成交量为6.97亿手，较上一交易日7.73亿手下降0.76亿手 [1] - 深市成交量为7.24亿手，较上一交易日7.42亿手下降0.18亿手 [1] 个股成交额排名 - 北方稀土成交额居首，达156.06亿元 [1] - 中国电建成交额155.76亿元，位列第二 [1] - 东方财富成交额113.91亿元，排名第三 [1] - 西藏天路成交额93.37亿元，排名第四 [1] - 包钢股份成交额83.86亿元，排名第五 [1]

纪要涉及的行业或者公司 - 行业：稀土行业、磁材行业 - 公司：北方稀土、广晟有色、盛和资源、中国稀土、金力永磁、宁波韵升、中科三环、正海磁材、美国 MP 公司、美国 USCR、澳大利亚莱纳斯 [1][11] 纪要提到的核心观点和论据 - **全球稀土供需偏紧价格上行**：2024 年以来全球稀土行业供需持续偏紧，2025 年 4 月中国实施出口管制后，国内外市场供需割裂，国内高性能钕铁硼需求增长推动价格上升 [1][2] - **高性能钕铁硼需求增长**：2024 年高性能钕铁硼需求占比 63%，预计 2027 年升至 68%；2020 - 2024 年中国高性能钕铁硼需求复合年均增长率约 25%，2024 - 2027 年预计保持 13%左右增长；下半年是需求旺季，新能源汽车等领域采购推动需求 [1][2][3] - **国内稀土供应收紧**：美国 MP 公司停止出口，6 月我国从美国进口降为零，占总供应量 9%的部分消失；年初缅甸供应扰动后 4 月起逐步恢复，6 月进口 5600 吨，同比增长 71%，环比增长 5%；2024 年国内开采总量指标 27 万吨，同比增长 6%，2025 年矿山供应难大幅增长 [4][5] - **氧化镨钕价格上涨**：7 月中旬以来，氧化镨钕价格进入上涨通道，亚洲金属网报价较年初上涨 27%，较上半年最高点上涨 13%；包头稀土商品交易所数据显示，截至 7 月 22 日，较年初上涨 20%，较上半年最高点上涨 6% [1][6] - **未来氧化镨钕供需持续偏紧**：2025 - 2027 年全球氧化镨钕供需持续偏紧，国内供需状况在需求向好与供应收紧背景下逐步改善，推动价格上行 [1][7] - **美国国防部协议影响价格**：美国国防部与 MP 公司签订协议，设定最低承购价 88 万元每吨，打开全球稀土市场价格天花板，抬升价格中枢 [1][10] - **投资建议**：关注资源属性强、产量成长性好的上游公司，如北方稀土、广晟有色等；关注产业链相关公司，如盛和资源、中国稀土；关注下游磁材龙头企业，如金力永磁、宁波韵升等；关注海外稀土公司，如美国 MP、USCR 及澳大利亚莱纳斯 [1][11] - **行业前景乐观**：上游稀土企业成本稳定，价格中枢抬升利润提升；下游磁材企业需求增速快，中国磁材企业有技术和成本优势；高性能钕铁硼 2024 - 2027 年需求增长率超 13%，整体需求增长率超 10%，企业有望实现良好业绩，支撑更高估值 [12] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 2025 年 4 月和 5 月，中国磁材出口量分别为 2600 吨和 1200 吨，同比下降 43%和 74%，环比下降超 50%；6 月出口量回升至 3188 吨，同比下降 38%，环比增幅达 157% [3] - 对 2025 - 2027 年国内氧化钋铝供需平衡的假设：假设缅甸未来月均进口量维持在 5000 吨左右，美国矿进口量持续为零，高性能铝铁棚需求增长率为 13%，整体铝铁棚需求增长率为 10%，后续月均出口水平与 6 月份持平，即过去三年的 70%，预计供需逐步收紧推升价格中枢 [9] - 估值应从利润和量两个角度考虑，注意公司估值差异，合理评估长期价值 [13][14]

外资流入与股市表现 - 2025年上半年外资净增持境内股票和基金101亿美元 扭转过去两年净减持态势 其中5、6月份净增持规模达188亿美元 [1] - 7月24日上证指数盘中站上3605.73点 收盘沪指涨0.65% 深成指涨1.21% 创业板指涨1.5% [1] - 5月和6月中国跨境资金分别实现净流入300亿美元和40亿美元 6月经常账户项下外汇流入230亿美元 [2] 经济基本面与市场信心 - 上半年国内生产总值（GDP）660536亿元 同比增长5.3% 二季度环比增长1.1% 经济运行延续稳中向好态势 [1] - 外资投资境内股票总体向好 全球资本配置境内股市意愿增强 [1] - 外汇市场稳定运行增强国际资本对中国市场配置信心 7月24日股市三大指数均创年内新高 全市场超4300只个股上涨 [2] 全球资本配置逻辑 - 全球贸易格局变化、财政政策不确定性及汇率波动促使投资者向新兴市场及结构性成长区域寻求收益 [2] - 国际货币秩序重构引发资产变局 人民币资产相对受益 美元步入下行周期 美债作为安全资产需求下降 [2] - A股和港股风险溢价处于历史低位 若以国债收益率计算股权风险溢价 当前估值具备较强吸引力 [3] 市场交易数据 - 7月24日沪深两市全天成交额1.84万亿 较上个交易日缩量199亿 东方财富成交额近172亿元居首 中国电建、北方稀土、中国能建成交额均超100亿元 [2]

市场表现 - 市场全天震荡走高 三大指数均创年内收盘新高 沪指站上3600点 [1] - 沪深两市全天成交额1 84万亿 较上个交易日缩量199亿 [1] - 全市场超4300只个股上涨 个股涨多跌少 [1] 板块热点 - 海南自贸区概念股集体爆发 海南机场等20余股涨停 [1] - 稀土永磁概念股大涨 广晟有色涨停 [1] - 超级水电概念股探底回升 中国电建等多股涨停 [1] - 涨幅居前板块：海南自贸区 稀土永磁 锂矿 超级水电 [1] - 跌幅居前板块：贵金属 银行 CPO [1] 机构动向 - 机构净买卖额超1000万元个股共28只 净买入16只 净卖出12只 [2] - 净买入前三：潞安环能3 97亿 博云新材1 53亿 深水规院1 21亿 [2] - 净卖出前三：华新水泥2 48亿 法兰泰克1 33亿 润本股份1 2亿 [2]

稀土永磁板块表现 - A股稀土永磁板块集体大涨，包钢股份、中科三环、广晟有色等多股涨停，行业龙头北方稀土收涨9%，月内涨幅超53% [1] - 稀土价格指数报203.4，年内首次突破200整数关口，最近两日出现直线拉升行情 [1] - 7月以来稀土价格指数从182升至203.4，累计涨幅超11.5% [3] 稀土价格历史与业绩关联 - 2022年初稀土价格指数曾攀升至400以上，北方稀土2022年净利润创60亿元历史峰值，约为2020年的6倍 [4] - 2024年年中稀土价格指数触底回升，北方稀土一季度净利同比增长超700%，预计上半年净利预增20倍以上，扣非净利预增近60倍 [4] - 北方稀土对未来稀土价格走势持乐观看法，下半年稀土价格指数涨势加快 [4] 轻重稀土价格分化 - 本轮上涨动力主要来自轻稀土品种，轻稀土镨铵相关品种价格明显上涨，重稀土镝铽相关品种价格不升反跌 [4] - 氧化镨报价518,000元/吨（涨28,000元/吨），氧化钕报价500,000元/吨（涨14,000元/吨），而氧化铽报价7,050元/千克（跌40元/千克） [5] - 磁材企业采购积极性高推动镨钕价格攀升，钕铁硼毛坯及废料价格随之上涨，中重稀土市场购销活跃度低，供应商降价出货意愿较高 [6] 龙头企业股价分化 - 北方稀土月内累计涨超53%，中国稀土累计涨幅不到18%，受轻重稀土价格分化影响 [6]

市场整体表现 - 上证指数重新站上3600点 市场呈现反弹态势 创业板表现优于A股整体 [1] - 大盘指数突破3674点压力位 银行与白酒板块若同步上涨可快速突破关键点位 [1] - 行业指数轮动上涨特征明显 医疗 稀有金属 证券指数大幅反弹 地产 白酒 煤炭同步回暖 [3] - 上证指数每上涨10% 部分个股涨幅可达30%以上 行业指数同步呈现高弹性 [3] 行情特征与趋势 - 市场情绪逐步回暖 指数持续创新高 行业轮动推动大盘指数上行 [1][3] - 当前阶段被描述为"行情最肥美"阶段 指数与个股均具备可观涨幅空间 [3] - 市场逻辑呈现逆预期特征 投资者普遍质疑时反而可能出现大幅拉升 [3][7] - 4月初被认定为年度最佳抄底时点 但恐慌情绪导致多数投资者踏空 [3] 交易策略建议 - 建议持有筹码等待全面牛市 不同板块将按差异化节奏上涨 [7] - 低位补涨筹码开始活跃 有望继续推动指数上行 不宜过早离场 [5] - 市场波动加剧但未现跳水 显示上涨动能尚未衰竭 [5] - 投资者需保持耐心 行业震荡向上过程中需承受短期波动 [5] 量能与持仓特征 - 市场成交量逐步放大 指数攀升过程中场内浮盈资金对波动容忍度提高 [5] - 当前点位进场风险上升 但持仓者因累积浮盈具备更高风险承受能力 [5]

稀土永磁概念板块表现 - 截至7月24日收盘，稀土永磁概念上涨4.03%，位居概念板块涨幅第4，板块内58股上涨 [1] - 包钢股份、中科三环、广晟有色等涨停，龙磁科技、金力永磁、北方稀土等涨幅居前，分别上涨15.14%、9.94%、9.00% [1] - 跌幅居前的有惠城环保、赤峰黄金等，分别下跌4.11%、0.82% [1] 概念板块涨跌幅对比 - 海南自贸区涨幅最高达9.11%，民爆概念跌幅最大为-0.56% [1] - 稀土永磁概念涨幅4.03%，在涨幅榜中排名第4 [1] - 其他涨幅靠前的概念包括赛马概念(4.67%)、免税店(4.46%)、金属钴(3.93%) [1] 资金流动情况 - 稀土永磁概念板块获主力资金净流入56.84亿元 [1] - 41股获主力资金净流入，10股主力资金净流入超亿元 [1] - 北方稀土主力资金净流入15.54亿元居首，包钢股份、中国稀土、广晟有色分别净流入14.43亿元、4.99亿元、4.31亿元 [1] 个股资金流入情况 - 中科三环、包钢股份、广晟有色主力资金净流入率居前，分别为37.98%、21.96%、16.23% [2] - 北方稀土今日涨9.00%，换手率11.66%，主力资金净流入15.54亿元 [2] - 包钢股份涨停(10.04%)，换手率8.58%，主力资金净流入14.43亿元 [2] 个股资金流出情况 - 龙磁科技涨幅15.14%但主力资金净流出2572.15万元 [5] - 赤峰黄金主力资金净流出1.52亿元，净流出比率-11.27% [5] - 惠城环保主力资金净流出7214.44万元，净流出比率-7.34% [5]

板块方面，海南自贸区、稀土永磁、锂矿、超级水电等板块涨幅居前，贵金属、银行、CPO等板块 跌幅居前。 截至收盘，沪指涨0.65%，深成指涨1.21%，创业板指涨1.5%。 盘面上，市场热点较为杂乱，个股涨多跌少， 全市场超4300只个股上涨。 从板块来看，海南自贸区 概念股集体爆发，海南机场等20余股涨停。稀土永磁概念股再度大涨，广晟有色涨停。超级水电概 念股探底回升，中国电建等多股涨停。 今日A股市场全天震荡走高， 三大指数均再创年内收盘新高，沪指收盘站上3600点。 沪深两市全天 成交额1.84万亿，较上个交易日缩量199亿。 ...

稀有金属概念股表现 - 稀有金属概念股午后拉升，锂矿、稀土永磁板块掀起涨停潮，盛新锂能、西藏矿业、永杉锂业、中钨高新涨停，北方稀土、华友钴业等涨超8% [1] - 稀有金属ETF（159608）盘中涨超7%，近一年涨幅为54.25%，超额收益5.07%，在同类ETF中居首 [1] 碳酸锂价格及期货表现 - 电池级碳酸锂价格较上日下跌500元，均价报70150元/吨 [1] - 碳酸锂期货主力合约大涨近8%，价格突破77000元/吨，创3月中旬以来新高，自6月下旬以来涨幅超30% [1] 稀有金属ETF及指数构成 - 稀有金属ETF（159608）紧密跟踪中证稀有金属主题指数，指数选取不超过50家稀有金属采矿、冶炼和加工上市公司 [1] - 指数前五大行业为稀土（16.3%）、锂（14.6%）、其他小金属（10.3%）、磁性材料（9.7%）、钾肥（8.5%） [2] - 前十大成分股包括盐湖股份（8.5%）、北方稀土（8.5%）、洛阳钼业（8.0%）、华友钴业（6.8%）、赣锋锂业（5.1%），合计权重超54% [2] 行业估值及市场观点 - 指数当前市盈率为35.62倍，处于历史42%分位，估值具备较高性价比 [2] - 国内"反内卷"政策加码叠加海外财政货币双宽松，金属板块表现较佳，多晶硅价格修复带动碳酸锂和氧化铝信心 [2] - 稀土板块持续上涨，我国在稀土全产业链占据全球大部分市场份额，冶炼分离环节为海外"卡脖子"环节 [2] - 国家严格把控稀土供给，维护价格底和稀缺性，供需再平衡下稀土价格有望步入上行周期，板块迎来戴维斯双击 [2]