（文章来源：证券日报） 证券日报网讯 1月5日，万科A在互动平台回答投资者提问时表示，公司根据集团总体安排等要求，适时 推进非主业优化及退出。如达到披露要求，公司会根据上市规则履行披露义务。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上周中资离岸债一级市场发行因元旦假期仍处低位，二级市场高收益表现优于投资级，长短端美债收益率走势分化，市场受宏观要闻及主体评级调整等因素影响 [1][2][3] 各部分总结 一级市场 - 上周中资离岸债一级市场发行处低位，新发2只债券，规模约0.38亿美元 [7] - 重庆浦里开发发行2.2亿人民币高级债券，为上周最大发行规模；张店国资发行4800万人民币高级无抵押债券，息票率6.9%，为上周定价最高的新发债券 [8][10] 二级市场 中资美元债指数表现 - 中资美元债指数（Bloomberg Barclays）按周下跌0.04%，新兴市场美元债指数上涨0.03%；投资级指数周跌幅0.06%，高收益指数周涨幅0.11% [11] - 中资美元债回报指数（Markit iBoxx）按周上涨0.03%，投资级回报指数周涨幅0.01%，高收益回报指数周涨幅0.16% [14] 中资美元债各行业表现 | 行业 | 收益率（%） | 1周变动（bps） | 1月变动（bps） | | --- | --- | --- | --- | | 医疗保健 | 2.42 | 2.0 | 47.7 | | 必需消费 | 28.95 | 99.9 | 180.5 | | 工业 | 5.85 | 0.1 | 2.6 | | 材料 | - | 0.2 | -13.2 | | 金融 | 420.39 | 4.6M | 5.0M | | -房地产 | 1277.44 | 13.7M | 14.4M | | 科技 | 4.24 | -0.4 | 16.4 | | 非必需消费 | 4.57 | -1.1 | -6.1 | | 政府 | 3.98 | 6.5 | -9.4 | | 公用事业 | 5.57 | 1.4 | 9.5 | | 通讯 | 3.24 | -14.6 | -10.1 | | 能源 | 6.54 | -5.8 | 8.4 | [18] 中资美元债不同评级表现 - 投资级名字均下跌，A等级周收益率上行0.8bps，BBB等级周收益率上行1.9bps [20] - 高收益名字多下跌，BB等级收益率下行4.1bps，DD + 至NR等级收益率上行约12.0bps，无评级名字收益率上行4.4Mbps [20][24] 上周债券市场热点事件 - 中国金茂为“23金茂MTN001”对应债务提供资产抵押，抵押物担保主债权99亿元中的34.56亿元 [24] - 花样年集团到期未偿付借款本金144.11亿元，正与相关机构和债权人协商解决方案 [25] - 上海世茂建设12月22 - 28日新增单笔逾期金额超1000万元有息债务约18.5亿元 [26] 上周主体评级调整 | 公司名称 | 调整发生日期 | 评级类型 | 目前评级 | 上次评级 | 机构 | 评级调整的原因 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 万科企业 | 12/30/2025 | 公司家族评级、评级展望 | Ca、NEG | Caa2 | 穆迪 | 债券逾期支付后流动性承压，债权人回收前景难言乐观 | | 衢州大花园集团 | 12/30/2025 | 国际长期发行人评级、评级展望 | A - 、STABLE | - | 联合国际 | 衢州市政府强力支持可能性高，战略重要性及紧密联系 | | 三亚城运集团 | 12/29/2025 | 长期信用评级、评级展望 | Ag - 、STABLE | - | 中诚信亚太 | 地方政府支持能力稳定，公司战略地位稳定 | [28] 美国国债报价 展示了30只到期年限在6个月以上美国国债的代码、到期日、现价、到期收益率和票息 [29] 宏观数据追踪 截至1月2日，1年期美国国债收益率3.4666%，较上周下行1.24bps；2年期3.4733%，较上周下行0.57bps；5年期3.7427%，较上周上行4.69bps；10年期4.1907%，较上周上行6.3bps [33] 宏观要闻 - 美联储12月会议纪要分歧严重，同意降息但官员看法不一，通胀下降或进一步降息，将购买短期国债并取消常备回购操作总额限制 [32] - 美国至12月27日当周初请失业金人数19.9万人，为11月29日当周以来新低，预期22万人，前值21.5万人，续请失业金人数前一周降至187万人 [34] - 美国针对部分跨境汇款新税收措施生效，汇款服务提供商需代收1%税款并申报缴纳 [35] - 韩国央行将对货币和流动性统计数据全面修改，M2同比增长率从8.7%降至5.2% [36] - 日本央行12月政策会议纪要暗示未来继续加息 [37] - 土耳其自2026年1月2日起对持中国普通护照公民实行免签入境政策，180天内累计停留不超90天 [38] - 法国计划自2026年9月新学年起禁止15岁以下群体使用主流社交媒体 [39] - 中国2025年12月制造业PMI、非制造业PMI和综合PMI分别为50.1%、50.2%和50.7%，环比上升，经济景气水平总体回升 [40] - 2025年前11月我国服务贸易稳步增长，服务进出口总额72023.7亿元，同比增长7.1%，旅行服务进出口增长8.2% [41] - 2025年前三季度我国经常账户顺差4928亿美元，三季度顺差1987亿美元，资本和金融账户逆差5181亿美元 [42] - 1 - 11月国有企业营业总收入75.63万亿元，同比增长1%，利润总额3.72万亿元，同比下降3.1%，11月末资产负债率65.2%，同比上升0.3个百分点 [43] - 截至2025年9月末我国全口径外债余额23684亿美元，较6月末下降2.8%，规模稳中有降，币种结构稳定，期限结构优化 [44] - 2026年国补方案发布，下达首批625亿元资金支持消费品以旧换新，国补对象有调整，家电补贴范围缩小、比例和额度降低 [45] - 2025年全国商品房成交规模降幅较上年收窄，预计2026年政策发力，市场进入“弱复苏、缓平衡、深分化”筑底阶段 [46] - 2025年12月全国100个城市新建住宅平均价格每平方米17084元，环比上涨0.28%，同比上涨2.58%，二手住宅平均价格每平方米13016元，环比下跌0.97%，同比下跌8.36% [47] - 乘联分会秘书长崔东树称2026年车市1月开门红正增长没问题，2月压力稍大 [48]

港股市场整体表现 - 2026年1月5日港股三大指数涨跌不一，恒生指数上涨0.03%收于26347.24点，恒生科技指数上涨0.09%，国企指数下跌0.22% [1] 科技与互联网行业 - 科网股表现分化，快手股价涨幅超过11%，哔哩哔哩涨幅超过4%，阿里巴巴涨幅超过2% [1] - 网易与小米股价跌幅超过2% [1] 生物医药行业 - 生物医药股涨幅居前，荣昌生物股价涨幅超过7% [1] 房地产行业 - 内房股走强，融信中国股价涨幅超过6% [1] 概念板块 - 脑机接口概念板块大涨，南京熊猫电子股份股价涨幅超过39% [1] 能源行业 - 石油股走弱，中国石油股价跌幅超过3% [1] 汽车行业 - 汽车股跌幅居前，长城汽车股价跌幅超过6% [1]

2025年年底，福州在新闻发布会上发布多项生育支持政策，住房保障是其中的重要方面。新政明确，在 商品房购房方面，向二孩、三孩家庭发放购房补贴，单套最高分别补贴3万元、5万元；在保障性住房方 面，向因生育需改善居住条件的家庭，提供公租房房源调换服务。 包括福州在内，据中指研究院不完全统计，2025年有超过100个城市出台或优化多子女家庭住房支持政 策，政策内容涵盖购房补贴、公积金贷款额度上浮、保障性住房倾斜等多个方面。 在受访专家看来，各地推出多样化政策，助力改善多子女家庭住房条件，有助于降低该群体的住房成 本。未来一方面要沿着当前的政策方向，进一步落实和优化相关政策；另一方面也要进一步考虑多子女 家庭生育、养育和子女教育需求，从更好解决其切实需求出发，提高住房支持政策与生育、教育等政策 的协调性，更好发挥政策的协同效应。 多子女家庭购房获多重支持 2025年多地将支持多子女家庭住房的政策与促进住房消费的政策相结合，通过发放购房补贴、上浮公积 金贷款额度、优化住房套数认定标准或增加购房指标等方式，降低多子女家庭购房成本，缓解该群体的 购房压力。 向多子女家庭针对性发放购房补贴，是各地支持多子女家庭购房的主要方式 ...

资料图。 杨惠妍接班1000天 王琳 接过碧桂园董事会主席的权杖已逾 1000 天，杨惠妍终于带领这家深陷行业调整期的龙头房企走 过了最艰难的时刻。 2023 年 3 月，杨惠妍接棒父亲杨国强时，面对的是 " 公司创办以来最大的困难 " 。地产行业深 度调整之下，碧桂园的销售业绩遭遇滑铁卢，中指研究院数据显示，其 全口径 销售额从 2023 年的 2199.8 亿元（位列行业第七）骤降至 2024 年的 604.8 亿元（位列第十六） 以及 2025 年 的 402 . 8 亿元 （ 位列行业第十九 ） ，流动性压力褪去了 " 中国女首富 " 的光环， " 保交房、 稳资债、保经营 " 成为她上任后的核心使命。 2025 年末，随着境内外债务重组的全面收官、 管理层换防 ，她在集团月度管理会议上首次 提 出 " 二次创业 " 的宣言，标志着碧桂园 的经营重心从 " 保交 房 、稳资债 " 的攻坚阶段， 转向 正常经营秩序的全面恢复 ， 也将 从大规模、快周转的增量开发 模式 ，转向 品质化 、精细化 运营 新阶段 。 债务重组收官 债务重组是杨惠妍上任后破解危局的关键一役 。 重组带来的成效是显著的 。 碧桂 ...

2026年1月，克而瑞、中指研究院、亿瀚智库发布2025年中国房企业绩排行榜。榜单显示，中国金茂年 度全口径销售额1135亿，排名位列第八，同比2024年跃升四位，稳居行业第一梯队。 在房地产深度调整背景下，如此幅度的排名跃升并不多见。克而瑞报告显示，2025年全国30个重点城市 新增住房成交面积同比下降7%，绝对量与2022年基本相当，说明居民住房有效需求基本稳定。部分核 心城市核心区域的优质项目已率先止跌企稳，绿色、智能、健康、安全的产品获得溢价，社区配套和服 务的重要性正愈发凸显。 在这样的环境中，具备持续改善型人居产品打造能力、能够精准对接核心需求的企业，正率先把握结构 性机遇，并逐步构筑起穿越周期的竞争优势。中国金茂正是其中典型代表。 核心城市业绩亮眼，"金玉满堂"备受青睐 2024年，中国金茂正式推出"金玉满堂"全新住宅产品系矩阵。这一次产品的战略性体系升级，随即向高 能级城市的核心市场注入强心剂，也成为中国金茂在2025年销售业绩跨越式增长、行业排名显著跃升的 坚实基石。 在高能级城市的改善与高端住宅市场，2025年共有7个金茂府系、7个璞系、4个满系和5个棠系项目全新 首开亮相市场。多个24年 ...

房地产终究回归本位了！ 网上曾爆出，当代年轻人面临的四座高成本大山：高房价耗光积蓄，高医疗不敢生病，高教育拼尽全力，高彩礼望而却步。 房价曾一度让多少中产望而却步，甚至赔上一生的幸福去还房贷。 近几年，房地产行业头部公司不断陷入泥沼，房价明显下滑，但是房地产行业仍旧是经济增长支柱。 而如今，"十五五"的战略规划部署给了大众明确答案。 未来5年，推动房地产高质量发展，成为人人翘首以盼的好消息。 这也意味着，未来5年，人人都可以买得起房，住得起房，全国房价猛涨的时代彻底结束了。 $${\mathcal{I}}(1){\mathcal{Y}}_{\mathbb{A}}^{k}$$ 过去的二十多年中，中国房价一度达到顶峰。 有些打工者，为了能够购得一套房子，甚至得背负三代人的积蓄，即便如此，都不一定能够买得到称心的房源。 曾经的售楼处，堪比彩票现场，几乎天天人满为患，甚至开发商只画了个图纸，就开盘售房，还没等房子雏形显世，整栋楼房就可能售罄。 而且那段时间，也正是高潮期，年轻人向城镇迁移，造成房少人多的状态，房价继而被越炒越高。 但是，随着城市率的饱和，房地产开始逐步下滑。 从2021年到2024年，全国商品房的销售 ...

碧桂园(02007)发布公告，本公司及其附属公司(本集团)，连同其合营公司和联营公司于2025年12月单月 共实现归属本公司股东权益的合同销售金额约人民币26.9亿元，归属本公司股东权益的合同销售建筑面 积约31万平方米。 ...

公司2025年12月销售业绩 - 2025年12月单月实现归属公司股东权益的合同销售金额约人民币26.9亿元 [1] - 2025年12月单月实现归属公司股东权益的合同销售建筑面积约31万平方米 [1]

若重组条件达成或豁免，公司将解除约96亿美元(约合748.8亿港元)的现有债务，作为代价需向计划债权 人发行两项强制可转换债券。此外，与集友银行就剩余8.58亿元债务达成展期10年及股份清偿方案。该 重组计划旨在彻底解决债务风险，支持公司信用及长期业务恢复。 （原标题：融创中国：高等法院驳回清盘呈请） 1月5日，融创中国控股有限公司（Sunac China Holdings Limited）宣布，高等法院驳回了针对公司的清 盘呈请。融创中国于2025年12月23日完成了全面的境外债务重组，此次重组的成功为公司提供了更为稳 健的财务结构。在与中国信达（香港）资产管理有限公司的联合申请下，高等法院于2026年1月5日颁令 驳回了清盘呈请，进一步消除了市场对公司可能面临清盘的疑虑。 ...