会议概况与公司参与 - 第二十届中国医师协会皮肤科医师年会于2025年11月6日至9日在重庆举行，参会美妆企业超过20家，较去年有增无减 [3][4] - 薇诺娜为连续17年受邀参会的品牌，其展台以“时光科研档案馆”为主题，设置了超过十个核心分区，系统性展示医研共创成果 [6][7] 公司研发实力与学术成果 - 公司与全国63家三甲医院皮肤科常年合作进行临床观察，覆盖超过19000人，样本覆盖全国30多个省 [9] - 截至2024年末，公司累计完成超过300项全球皮肤学研究验证，发表SCI及核心期刊论文493篇，守护治愈超6900万敏感肌用户 [9] - 公司累计获得281项授权专利，参与74项团体标准、行业标准及国家标准的制订 [7] - 沙利文数据显示，薇诺娜已连续五年（2020-2024）在中国敏感肌护肤品市场销售额排名第一 [9] NUTE原则的提出与应用 - 2025年4月，何黎教授在《中国皮肤性病学杂志》发表文章，首次系统性提出功效性化妆品开发的NUTE原则，即临床需求、独特机制、科技赋能和证据可信 [12][13] - 该原则在薇诺娜产品开发中得到践行，例如特护系列产品基于对敏感肌关键基因CLDN-5的发现，并与61家医院联合完成56项、5590例多中心临床观察，发表79篇科研文献 [17][18][19][20] - 在CDA2025年会上，何黎教授关于NUTE原则的主题报告现场座无虚席，其同名论文在知网的下载量已迅速突破300次 [21] 行业市场背景与乱象 - 中国功效性化妆品市场规模预计在2025年达到1054亿元，相比5年前的308亿元，年复合增长率高达36.03%，是化妆品整体市场增速的10倍 [22] - 行业存在宣称乱象，一项针对1202名皮肤科医生和产业研发人员的调研显示，超过80%的受访者认为当下功效性化妆品的宣传普遍存在夸大实际功效、说法极端且缺少完备使用条件的问题 [22] - 乱象根源在于功效评价的证据等级差异和证据链完整程度不足，许多品牌使用可信度低的实验室数据或原料商数据作为宣称依据 [25][29] NUTE原则的行业意义 - NUTE原则通过将“临床需求－独特机制－科技赋能－证据可信”形成逻辑闭环，构建了一套可验证、可复制的“科学语法”，旨在破除“讲故事”的营销迷雾，让产品价值回归“真需求”和“真有效” [31] - 该原则被视为功效性化妆品研发的“标准答案”和“金标准”，随着市场竞争加剧和消费者认知提升，其含金量持续上升 [31][32]

双11美妆品类消费趋势 - 美妆品类整体表现稳健，精华、面霜等高功效护肤产品销量增幅显著 [1] - 国货美妆品牌整体占比在双11期间持续攀升 [1] 消费者行为变化 - 消费者护肤选择呈现精准化特征，护肤理念愈发成熟 [1] - 消费偏好从大套组向大单品转变，更倾向于自主搭配以满足不同护肤步骤的功效需求 [1] - 强功效大单品表现突出，例如韩束双11大促首日销量同比增长近50% [1] 国货美妆品牌表现 - 国货美妆品牌在双11期间迎来爆发 [1] - 上海本土美妆品牌表现尤为亮眼，例如上海品牌双妹在双11首日销量同比增长超100% [1]

进博会作为市场入口与展示平台 - 第八届中国国际进口博览会汇聚全球商品，包括格鲁吉亚气泡水、泰国零食和韩国美妆等，成为外资企业进入中国消费者日常生活的重要渠道[1] - 进博会累计成交额超过5000亿美元，已成为全球共享的国际公共产品[5] - 展会展现出中国市场的强大磁吸力，各展区洽谈活跃，汇聚全球目光[2] 消费品与农食行业参展动态 - 韩国爱茉莉太平洋集团连续八年参展，携七大品牌近300件展品亮相，其中包含20余款中国首发新品，实现从“展品变商品、商品变爆品”的跨越[4] - 正大集团展示泰国优质农食产品，涵盖大虾、水果、预制菜等，体现其“从农场到餐桌”的一体化供应链优势[4] - 正大集团旗下CP Axtra计划年底在天猫国际开设“万客隆优选”官方店铺，引入更多泰国特色商品[4] - 格鲁吉亚品牌BORJOM计划推动核心产品进入中国市场，并研发功能性饮料，同时在天猫国际开设旗舰店，利用直播等数字化营销方式[6] 技术装备与工业领域合作 - 施耐德电气在技术装备展区实现多项中国原创成果的首发首秀，并与化工油气、基础设施、机械制造等多个行业伙伴完成签约[5] - 施耐德电气长期坚持“中国中心”战略，持续强化在华投入，借势中国产业发展优势和新质生产力，将中国创新技术产品推向全球[6] - 威乐集团连续五年参展，未来将秉持“创造、关爱、连接”战略，深耕本土研发与绿色智造[6] 外资企业对中国市场的战略投入 - 外资企业共识为“加码中国，就是加码未来”，表达对中国市场坚定信心，计划将参展热情转化为投资行动[1][6] - 爱茉莉太平洋集团视中国为重要战略市场，中国优化的营商环境和消费者活力为其提供广阔发展舞台[6] - 正大集团计划依托国内生产基地引进泰国餐饮品牌及厨师团队，实现冷冻食品本土化生产与供应链优化，并加快在华设立分公司及本土化运营团队[6] - 本届进博会期间，韩国爱茉莉集团、法国健康品牌Manhae等10余家全球集团与天猫国际进行战略签约，加码投入中国市场，深耕线上电商渠道[5]

行业趋势 - 双11购物节进入第十七个年头，美妆品类在年度消费盛宴中占据重要位置 [1] - 直播电商成为消费趋势洞察、新品培育推广与品牌价值重塑的新阵地，是驱动美丽经济增长的重要引擎 [1] - 消费者护肤理念愈发成熟，偏好从大套组向大单品转变，更倾向于自主搭配以满足不同护肤步骤的功效需求 [2] - 双11恰逢季节转换，护肤诉求明显向滋润修护倾斜，面霜、精华等强功效产品成为直播间用户首选 [2] 产品策略 - 强功效大单品表现突出，例如韩束双11大促首日实现同比近50%增长 [2] - 韩束品牌聚焦成分研发，推出X肽面霜等代表性产品，并通过内容合作深化消费者对肽成分的认知 [2] - 百雀羚新品灵玉面霜融合东方养颜概念与科技成分，跻身双11面霜类目热销榜前列 [3] - 李佳琦直播间创新推出中样节和小样节差异化试用策略，百雀羚灵玉面霜共派发5万份中小样 [3] 品牌表现 - 国货美妆品牌整体占比持续攀升 [1] - 上海百年品牌双妹在双11首日销量同比增长超100% [5] - 绽美娅、同频等新锐品牌延续强劲增长势头，成为双11黑马阵营的重要力量 [4] - 韩束成功实现从传统国货向科技抗衰品牌的跃迁 [2] 营销与渠道 - 直播间成为新品重要首发阵地与成长加速器，今年双11李佳琦直播间上架新品数量较去年明显增长 [3] - 百雀羚灵玉面霜、CODEMINT纨素之肤冰美式面膜等多款产品实现从新品到爆款的跨越 [3] - 双妹通过《新所有女生的OFFER》破圈，让更多年轻消费者重新认识品牌，产品上架即断货 [5] - 双妹借《巴黎合伙人》登陆巴黎，在国际舞台展现品牌历史底蕴与东方美学创新 [5]

进博会作为外资企业进入中国市场的重要平台 - 第八届中国国际进口博览会成为外资企业展示商品和布局中国市场的重要窗口，展品涵盖格鲁吉亚气泡水、泰国零食、韩国美妆等[1] - 进博会累计成交额超过5000亿美元，已成为全球共享的国际公共产品[3] - 超过10家全球集团与天猫国际进行战略签约，加码投入中国市场并深耕线上电商渠道[3] 消费品与美妆行业参展动态 - 韩国爱茉莉太平洋集团连续八年参展，携七大品牌近300件展品亮相，包含20余款中国首发新品[2] - 爱茉莉太平洋集团与天猫国际达成签约，利用进博会溢出效应实现新品从“展品变商品、商品变爆品”的跨越式发展[2] - 格鲁吉亚品牌BORJOM计划推动核心产品进入中国市场，并研发符合中国消费者需求的养身性、功能性饮料，同时通过跨境电商和直播提升品牌影响力[4] 农食产品行业市场拓展策略 - 正大集团展出泰国大虾、水果、预制菜等产品，展现其从农场到餐桌的一体化供应链优势[2] - 正大集团旗下CP Axtra计划年底在天猫国际开设“万客隆优选”官方店铺，将更多泰国特色商品引入中国市场[2] - 正大集团计划引进泰国知名餐饮品牌及厨师团队，实现冷冻食品本土化生产与供应链优化，并设立中国分公司以打造本土化运营团队[5] 技术装备与工业行业在华投资与创新 - 施耐德电气在进博会首发多项中国原创成果，并与化工油气、基础设施等多个行业的合作伙伴完成签约[3] - 施耐德电气坚持“中国中心”战略，持续强化在华投入，借势中国产业发展优势和新质生产力将中国创新技术与产品推向全球[4] - 威乐集团连续五年参展进博会，未来将秉持“创造、关爱、连接”的核心战略，持续深耕本土研发与绿色智造[5] 外资企业对中国市场的整体信心与战略 - 外资企业普遍认为“加码中国，就是加码未来”，表达出对中国市场的坚定信心和持续扩大投资的意愿[1][4] - 中国日益优化的营商环境和超大规模市场蕴藏的巨大消费潜力，为全球品牌带来广阔发展机遇[3][4] - 进博会彰显中国市场的强大吸引力，是中国坚持高水平对外开放、深度链接全球的体现，旨在为全球创造共享中国经济发展红利的机会[5]

白皮书发布与核心内容 - 公司在第八届中国国际进口博览会期间发布《多聚脱氧核糖核苷酸（PDRN）护肤应用：科技与创新白皮书（2025）》[1] - 白皮书系统梳理PDRN科学和应用全景图 前瞻构建其在美妆领域的完整应用框架[1] - 白皮书汇聚公司在PDRN领域的最新研究成果 明确当前知识空白与潜在风险[2] 公司的科研实力与战略 - 公司在中国设立研发中心已20年 建立覆盖消费者洞察、科学研究及产品开发的全链路创新体系[2] - 公司积极联动中国开放式创新生态圈 以中国智慧和经验启发全球市场[2] - 公司在PDRN研发端拥有丰富的生物材料研发管线 源头从益生菌或植物中提取 生产端联合生物发酵领域领先企业共同开发[3] PDRN的应用与产品落地 - 公司已将PDRN应用于旗下品牌 兰蔻菁纯「逆龄」面霜为集团首款PDRN产品 灵感源自韩国再生医学美容领域[4] - 巴黎欧莱雅推出的「超水光」精华作为品牌新品 第一次把水光院线效果引入护肤[4] - 兰蔻作为集团首个应用PDRN的品牌 肯定了PDRN在美妆领域的应用前景[3] 未来发展规划 - 公司未来将继续开发PDRN在美妆领域的潜力 推出更多新品[4] - 公司将继续推动行业交流和合作 助力皮肤科学发展 引领美妆行业变革[4] - 公司将继续在进博首发首秀最新成果 携手进博"朋友圈"合作共赢[4]

行业整体态势 - 全球时尚与奢侈品行业在复杂市场环境中呈现显著分化，北美及中国市场的强劲复苏为部分品牌注入增长动力，而行业内部结构性挑战依然严峻 [1] - 战略调整持续深化，包括品牌创意总监更迭以及区域定价策略转变，显示行业正从价格吸引转向体验竞争 [1] - 中国对品牌和知识产权的保护力度增强，上海警方逮捕22人特大奢侈品制假售假团队，涉案金额超过7000万元 [1][14] 加拿大鹅 - 2026财年第二季度亚太市场营收同比大增20%，成为品牌增长最快的区域市场，增长动力来自直营渠道与集团采购业务 [2] - 中国大陆市场实现直营渠道的高双位数增长，带动亚太地区整体可比销售额实现高个位数百分比增长 [2] Ralph Lauren - 2026财年第二季度全球总营收同比增长17%至20亿美元，所有地区均实现两位数增长 [3] - 中国市场营收同比增长逾30%，增速与第一财季相当，DTC渠道平均单价同比增长12%，反映品牌持续高端化趋势 [3][4] 科蒂集团 - 2026财年第一季度净收入为15.77亿美元，按报告下降6%，按可比口径基准较上年同期下滑8% [5] - 净利润为6460万美元，按报告下滑19%，净利润率下滑至4.1%，三大地区全线下滑，亚太地区跌幅最大达9% [5] Balmain - 在任超过十四年的创意总监Olivier Rousteing离职，品牌新的创意架构将在适当时候公布 [6][7] LVMH集团 - 第六次亮相中国国际进口博览会，以"可持续发展"为核心主题，携旗下七家代表性品牌参展 [7] Michael Kors - 2025财年第二季度Michael Kors全价同店销售额首次转正，标志着品牌的修复周期步入新阶段，第二季度营收同比下降1.8%，但相比第一季度7.7%的跌幅趋势已明显改善 [8][9] Hugo Boss - 2025年第三季度总销售额9.89亿欧元，同比下降约4%，亚太地区销售额下滑约4%，增长动力缺失 [10] - 毛利率为61.2%，比去年同期提升约1个百分点，通过成本管控和渠道结构优化在利润率上表现出韧性 [10] Brooks - 2025财年第三季度销售额同比增长17%，实现连续第九个季度同比增长，所有地区与渠道均取得两位数增长 [11][13] - 欧洲、中东和非洲市场销售额同比增长23%，亚太与拉丁美洲市场同比增长82%，在德国市场已追平行业领导者 [11][12] 奢侈品牌定价策略 - Louis Vuitton与Gucci在美国和中国的售价仍比法国高出10%以上，而Dior在日本和美国的售价已低于法国本土 [15] - 全球奢侈品的区域套利时代正在终结，品牌正通过更复杂的定价系统控制利润与稀缺性，核心战场从价格吸引转向体验吸引 [15][16]

股价表现 - 公司股价上涨8.94%，报91.35港元，成交额达2.01亿港元 [1] 双11销售表现 - 2025年双11期间公司销售进入爆发期，在天猫和抖音渠道表现优异 [1] - 公司首次进入天猫大美妆前20榜单，在抖音美妆榜位列第20位，排位大幅提升 [1] 业务与战略 - 公司定位为国货高端美妆标杆，品牌护城河深厚 [1] - 业务模式为彩妆与护肤双轮驱动，增长稳健 [1] - 成功拓展香氛品类，展现多品类矩阵化发展潜力 [1] 渠道发展 - 线上渠道高速增长，线下渠道通过体验式服务巩固优势，双渠道协同发展健康 [1] - 公司在SKU拓展和店效提升方面仍有较大空间，有望持续释放增长动能 [1]

社会消费品零售总额表现 - 全省社会消费品零售总额从2020年1.6万亿元提升至2024年2.05万亿元 [1] - 年均增长率达5.9%，高于全国平均水平0.4个百分点 [1] 商品消费细分领域增长 - 2024年1-9月新能源汽车零售额增长9.6% [3] - 同期智能手机零售额增长81.6%，智能家电零售额增长20.1% [3] - 以旧换新政策累计带动销售近1400亿元，惠及1600余万人次 [3] 新消费业态发展 - 直播电商与社区团购等新业态规模突破800亿元 [3] - 全省网络零售额年均增长13.5% [3] - 新消费"五小虎"企业包括茶颜悦色、文和友、安克创新、水羊股份、鸣鸣很忙，分别在茶饮、餐饮、消费电子、美妆、零食领域领先 [3] 消费场景与城市商业活力 - 五一商圈获评全国示范智慧商圈 [3] - 长沙入选中国城市夜经济影响力十强，并跻身全国首店密集城市前十 [3]

进博会中小企业参展概况 - 第八届进博会吸引来自50多个国家和地区的1500多家中小企业组团参展 [1] - 中小企业展区被描述为最具活力的"机遇集市"和"世界市集" [1] - 展会为中小企业提供展示"小而美"特色产品的中国舞台 [12] 韩国中小企业参展情况 - 韩国中小企业振兴公团组织36家韩国企业参展 产品涵盖美妆 食品 保健品 [2] - 参展企业需通过公团评分表筛选 评估因素包括化妆品配方和产品卖点特殊性 [2] - 参展效果显著 现场吸引大量消费者 自媒体和线下店铺联系 联系方式加满 [2] 意大利中小企业参展情况 - 意大利展台带来12家中小企业的百余件高级珠宝作品 [6] - 珠宝代表意大利不同产区特色 展示贝雕 石雕 迷你马赛克雕工镶嵌 金和钻石镶嵌等手工技艺 [6] - 展品兼具经典传承与现代创新 契合中意文化相通之处 [6] 马来西亚中小企业参展情况 - 马来西亚展团规模达250家企业 展区面积超过2000平方米 主要集中在食品与饮料领域 [8] - 马来西亚联邦面粉厂首次参展 目标寻找分销商和经销商 已接触清真认证平台等渠道 [7] - 为期六天展览已产生签约 为马来西亚中小企业进入中国市场按下加速键 [8] 澳大利亚中小企业参展情况 - 澳大利亚贸易投资委员会组织160多家企业参展 [12] - 某乳业公司认为进博会提供绝佳机遇 可与众多企业 经销商交流合作 拓展商机 [12] - 展会平台实现合作伙伴深化与新产品市场推广的汇聚 [12]