中新社北京12月27日电 (记者 王恩博)中国国家统计局27日公布，1—11月份，全国规模以上工业企业利 润同比增长0.1%，自今年8月份以来累计增速连续四个月保持增长。 国家统计局工业司首席统计师于卫宁表示，1—11月份，规模以上工业企业利润增速有所回落，但仍然 延续8月份以来的增长态势，以装备制造业、高技术制造业为代表的新动能行业保持较快增长，工业经 济转型升级有序推进。 据统计，1—11月份，规模以上装备制造业利润同比增长7.7%，拉动全部规模以上工业企业利润增长2.8 个百分点，是对规模以上工业企业利润增长拉动作用最强的板块。装备制造业的8个大类行业中有7个行 业利润实现同比增长，其中，铁路船舶航空航天、电子行业利润两位数增长，增速分别达27.8%、 15.0%。 1—11月份，规模以上高技术制造业利润同比增长10.0%，较1—10月份加快2.0个百分点，增速高于全部 规模以上工业平均水平9.9个百分点。从行业看，"人工智能+"行动深入实施带动相关设备制造行业利润 向好，电子工业专用设备制造行业利润同比增长57.4%，其中半导体器件专用设备制造、电子元器件与 机电组件设备制造行业利润分别增长97.2% ...

471家率先行动 统计数据显示：上述471家深市中，293家为深证成指公司、88家为沪深300指数公司，82家为创业板指 数公司，市值占深市总市值约五成，百亿以上市值366家，千亿以上市值43家。近六成公司2024年信息 披露考核获得A级。 上述公司涉及30个行业，覆盖电子、电力设备、医药生物、计算机等深市重点行业，注册地遍布全国31 个省、自治区、直辖市。其中，民营企业参与踊跃，占比近七成，成为"质量回报双提升"专项行动的中 坚力量。 各家上市公司的"质量回报双提升"方案集中体现了"三聚焦"，即聚焦发展主业、聚焦科技创新、聚焦规 范运作。 如迈瑞医疗（300760.SZ）通过持续高强度研发投入和全球化研发布局、胜宏科技（300476.SZ）通过并 购新加坡全球领先的柔性电路板专业制造厂商；比亚迪（002594.SZ）2024年研发支出达542亿元、广立 微（301095.SZ）2024年度研发投入占营业收入比重超50%。 去年2月，深交所正式启动"质量回报双提升"专项行动，旨在推动全体上市公司夯实发展质量、增强投 资价值回报能力。第一财经了解到，截至2025年11月底，已有471家深市公司披露了行动方案，围 ...

已有471家深市公司披露行动方案。 去年2月，深交所正式启动"质量回报双提升"专项行动，旨在推动全体上市公司夯实发展质量、增强投 资价值回报能力。第一财经了解到，截至2025年11月底，已有471家深市公司披露了行动方案，围绕增 强主业意识、提高创新发展能力、提升投资者回报等方面，提出一系列举措。 471家率先行动 统计数据显示：上述471家深市中，293家为深证成指公司、88家为沪深300指数公司，82家为创业板指 数公司，市值占深市总市值约五成，百亿以上市值366家，千亿以上市值43家。近六成公司2024年信息 披露考核获得A级。 上述公司涉及30个行业，覆盖电子、电力设备、医药生物、计算机等深市重点行业，注册地遍布全国31 个省、自治区、直辖市。其中，民营企业参与踊跃，占比近七成，成为"质量回报双提升"专项行动的中 坚力量。 各家上市公司的"质量回报双提升"方案集中体现了"三聚焦"，即聚焦发展主业、聚焦科技创新、聚焦规 范运作。 如迈瑞医疗（300760.SZ）通过持续高强度研发投入和全球化研发布局、胜宏科技（300476.SZ）通过并 购新加坡全球领先的柔性电路板专业制造厂商；比亚迪（002594.S ...

股市表现 - 12月26日市场冲高回落，沪指微涨0.1%录得八连阳，深成指涨0.54%，创业板指涨0.14% [4] - 沪深两市成交额达2.16万亿元，较上一交易日放量2357亿元 [4] - 市场热点快速轮动，全市场超过3400只个股下跌 [4] 宏观经济与政策 - 美国2025年就业市场严峻，截至11月失业人员达780万人，较去年增加70万人 [5] - 美国多家大型企业如亚马逊、UPS、威瑞森等进行大规模裁员，裁员总数较去年增加54%，达117.08万个岗位 [5] - 国家发展改革委于12月26日正式启动国家创业投资引导基金，并设立京津冀、长三角、粤港澳大湾区三只区域基金 [7] - 财政部等四部门发布指导意见，旨在通过政府性融资担保体系降低创业群体综合融资成本，支持就业创业 [7] 行业动态 - 日本半导体制造设备协会数据显示，2025年11月日本制芯片设备销售额（3个月移动平均值）为4206.7亿日元，同比增长3.7%，连续第23个月增长，并创下历年同月历史新高 [8] - 截至2024年底，中国冰箱、洗衣机、空调等家电保有量超过30亿台 [7] - 2024年1月至11月，家电以旧换新超1.28亿台，带动相关商品销售额超2.5万亿元 [7] 公司新闻 - LG电子将推出内置人工智能技术的新型游戏显示器，可将内容分辨率提高到5K [8] - 丰田汽车计划将2026年全球产量设定为超过1000万辆，以应对混合动力车在北美等地持续旺盛的需求，2025年全年产量预计达1000万辆左右 [8] - 马斯克表示，特斯拉全自动驾驶系统最早将于下月在阿联酋推出，该系统为监督模式的高级驾驶辅助功能 [8] 商品市场观点 - 华尔街经济学家彼得·希夫表示，2026年最大的风险是投资者对美国财政与货币信心的动摇，其认为明年银价冲上每盎司100美元是可实现的目标，若货币不稳定性加剧，银价可能会更高 [8]

12月27日，国家统计局工业司首席统计师于卫宁解读2025年1—11月份工业企业利润数据。1—11月份， 规模以上装备制造业利润同比增长7.7%，拉动全部规模以上工业企业利润增长2.8个百分点，是对规模 以上工业企业利润增长拉动作用最强的板块。从行业看，装备制造业的8个大类行业中有7个行业利润实 现同比增长，其中，铁路船舶航空航天、电子行业利润两位数增长，增速分别达27.8%、15.0%；汽车 行业利润增长7.5%，较1—10月份加快3.1个百分点；通用设备、专用设备、电气机械行业利润继续增 长，增速分别为4.8%、4.6%、4.2%。 ...

小米17 Ultra徕卡版市场表现 - 小米17 Ultra徕卡版发布不到一天即在全渠道售罄，二手市场顶配版被炒至最高2万元，远超官方8999元起售价 [1] - 截至12月25日22时30分，官方商城及授权电商平台各配置版本均显示“暂无库存”，京东平台预约量已突破百万量级 [1] - 目前，16GB+1TB顶配版在小米天猫旗舰店、京东及小米官网均处于缺货状态，仅16GB+512GB版本在部分渠道有现货 [1] 小米知识产权布局 - 小米科技有限责任公司已申请多枚“XIAOMI ULTRA”商标，国际分类涉及科学仪器、教育娱乐等，部分商标已注册成功 [5] - 公司已为“XIAOMI SU7 Ultra特征线”及“Xiaomi EV Ultra Club”登记作品著作权，作品类别均为美术 [5] 周大福产品争议 - 周大福一款“牛马”方圆牌黄金吊坠因名称被网友吐槽，官方客服回应称该产品仅在线上销售且近期销量较火，若顾客有异议会记录反馈 [2] - 客服解释产品寓意为不怕困难、好运加倍，吊坠上“牛马”为繁体字，该产品官方小程序售价3044.7元起 [2] 小鹏汽车海外扩张 - 小鹏汽车与毛里求斯合作伙伴达成战略合作，正式进入毛里求斯市场，这是继登陆卡塔尔后在中东非市场的又一进展 [7] - 12月，公司在阿联酋阿布扎比开设旗舰展厅，并在埃及新开罗启用占地2000平方米的区域最大专属服务中心 [7] 奢侈品消费者纠纷 - 上海一消费者称购买价值9250元的LV运动鞋，穿着10分钟后双脚严重破皮肿胀，后续需进行整形手术，要求退货赔偿 [8] - LV线上客服表示线上与线下订单分开，已使用产品不支持退换，门店仅同意换鞋，双方尚未达成一致 [8] 消费品安全与公关 - 第三方检测称韩束两款面膜中检出表皮生长因子，数值分别为0.07pg/g和3.21pg/g，公司回应正在核实，相关产品已在电商平台下架 [8] - 紫燕百味鸡一门店被指店员偷盗顾客已称好的牛肉，公司致歉并对涉事门店停业整顿、店员开除，将依据消费者当日消费金额进行10倍现金补偿并赠送1000元消费卡 [11][12] 茶饮行业动态 - 霸王茶姬因饮品咖啡因含量引发讨论，官方客服回应称每款饮品均使用原叶茶胚，天然含咖啡因，用户可通过小程序“健康计算机”查看具体含量 [9] 机器人行业关注 - 宇树科技的人形机器人在王力宏演唱会伴舞视频被特斯拉CEO马斯克转发并称赞“令人印象深刻”，海外关注量超4000万 [9] - 宇树科技创始人王兴兴回应称大家对机器人的喜爱程度超过预估，认为这对整个机器人行业是好事 [9] 新能源汽车与自动驾驶 - 中国《电动汽车能量消耗量限值 第1部分：乘用车》国家标准将于2026年1月1日起实施，这是全球首个电动汽车电耗限值强制性标准，较上一版推荐性标准加严约11% [10] - 中国首批46辆搭载L3级自动驾驶系统的长安深蓝汽车在重庆获准规模化上路运行，可在指定快速路通行 [16] 航天与卫星互联网 - 中国在海南商业航天发射场使用长征八号甲运载火箭，成功将卫星互联网低轨17组卫星发射升空 [10] - 商业航天企业“椭圆时空”完成数亿元人民币C1轮融资，资金将用于“星池计划”建设与构建“太空具身智能”体系 [21] 医药健康与监管 - 同仁堂集团公布调查结论，称对四川健康“同仁堂”字号及商标授权已于2021年3月21日到期未再授权，并已责令其总经理辞职，其他相关管理人员停职 [10][11] 免税消费与高等教育 - 海南自由贸易港封关运作首周（12月18日-24日），离岛免税购物金额达11亿元，同比增长54.9% [13] - 财政报告显示，2021-2024年全国各级财政通过一般公共预算安排3.78万亿元用于高等教育，2024年高等教育毛入学率达60.8%，拥有大学文化程度人口超2.4亿人 [13] 科技公司AI进展 - 阿里通义千问推出Qwen Code v0.5.0版本，从“命令行工具”向“开发生态”迈进 [16] - 通用AI助手“灵光”宣布用户已成功创建1200万个“闪应用”，该功能可让用户用自然语言快速生成小应用，其日人均使用次数达4.6次 [17] - 联想集团计划在CES期间发布首款面向全球市场的“AI超级智能体”，定位为公司战略级应用 [18] - MiniMax稀宇科技与快看漫画达成合作，为其提供视频与语音生成模型支持，快看漫画上线了首个AI互动漫画 [19] 显示技术与国际合作 - LG电子将于下月CES上推出内置AI技术的新型UltraGear evo游戏显示器，可将内容分辨率提高到5K [21] - 富士通将加入由软银等牵头的下一代存储器研发项目，利用英特尔和东京大学技术，目标在2027财年实现技术商业化，2029财年建立量产体系 [13] 学术研究与生物技术 - 美国多所大学联合团队在《自然·方法》发表论文，介绍了一种名为“MultiCell”的几何深度学习模型，首次实现在单细胞分辨率下预测果蝇胚胎发育每分钟的变化 [20] 资本市场与公司动态 - 石头科技公告收到中国证监会境外发行上市备案通知书，拟发行不超过33,108,000股境外上市普通股并在香港联合交易所上市 [14] - 大烨智能公告因涉嫌信息披露违法违规被中国证监会立案 [15] - 商业航天公司微纳星空2025年全年共完成15.6亿元股权融资，用于研发投入和产能扩大 [24] 投融资事件 - 人工智能企业“硕橙科技”完成过亿元D轮融资，资金将重点投入九畴工业大模型与新一代智能多维采集器的技术研发 [22] - 半导体先进制造检测设备公司“卓谱微”完成数千万元人民币融资，资金用于产品迭代升级、新研发及产能扩大 [23] - 钠离子电池企业“海四达钠星”获超亿元战略投资，投资方包括白云金控、中财融商等 [25] 消费电子产品发布 - 华为官宣将于2026年3月推出全新随行WiFi X，该产品搭载透明天线技术、第三代PLC千兆组网，并支持星闪连接 [26]

市场整体表现与资金流向 - 本周A股主要指数持续上涨，上证指数连续8日上涨，深证成指、创业板指、沪深300连续6日上涨 [1] - 市场成交量温和放大，周五单日成交额再度突破2万亿元，全周累计成交9.83万亿元，创近6周新高 [1] - 杠杆资金大幅加仓，全周融资净买入413亿元，为11周来最高，融资余额达2.53万亿元，创历史新高 [1] - 从融资净买入看，电子行业获107亿元净买入，通信获71亿元，电力设备获67亿元，机械设备获59亿元，有色金属获38亿元 [1] - 非银金融遭融资净卖出13亿元，银行、石油石化、轻工制造也被净卖出超亿元 [1] - 从主力资金净流入看，电力设备行业获492亿元净流入，电子行业获471亿元净流入，国防军工、机械设备均获超300亿元净流入，基础化工、有色金属均获超200亿元净流入，汽车、计算机、通信、交通运输等获超百亿元净流入 [1] - 仅银行、煤炭两行业遭主力资金小幅净流出 [1] 机构后市观点与市场风格展望 - 有观点认为，基于历史统计，“跨年行情”至“春季躁动”期间，市场风格基本呈现大票先涨、小盘跟涨的格局，风格会经历从周期价值到科技再到更广泛的制造业和成长领域的轮动 [2] - 有机构指出，跨年行情已拉开帷幕，考虑到主要股指期权的波动率仍处于极低位置，预计后续行情上涨斜率将趋陡 [2] - 科技仍被视为主线，有望获得超额收益且弹性更大 [2] - 商品近期有大势转多的迹象，贵金属、有色、化工、钢铁、生猪养殖等预计将展开一轮期股联动上行的行情 [2] - 大消费板块随着政策定位的深化，有望成为新的补涨标的 [2] 航天装备行业表现与热点 - 航天装备概念股表现强势并有加速上扬趋势，板块指数本周飙升18.25%，创历史新高 [2] - 该板块指数今年以来累计上涨83.85%，12月以来累计上涨51.41% [2] - 中国卫星（600118）近来连续3日涨停，周涨幅达36.24%，月涨幅达84.33%，年度涨幅达193.04% [2] - 航天动力（600343）、航天发展（000547）、西测测试（301306）、航天智装（300455）等超80只个股年度涨幅在100%以上 [2] 航天领域近期动态与产业展望 - 近期航天领域利好密集，“第三届中国商业航天发展大会”本周在北京召开，会上正式启动商业航天产业联盟科创基金，并公布产业相关数据 [3] - 12月25日，上海市发布《关于支持长三角G60科创走廊策源地建设的若干措施》，该措施自2026年1月1日起实施，有效期至2030年12月31日 [3] - 12月26日，长征八号甲运载火箭在海南商业航天发射场点火升空，成功将卫星互联网低轨17组卫星送入预定轨道 [3] - 蓝箭航天科创板IPO辅导工作本周正式完成，有望冲击科创板“商业航天第一股” [3] - 中科宇航、天兵航天、星河动力等航天企业也全力冲刺资本市场 [3] - 有机构表示，预计到2026年，卫星与火箭两大环节将形成“供需共振”局面，推动整个航天产业进入快速扩张阶段 [3] - 经过批量首飞验证，2026年商业火箭有望由量变引发质变，有望见证中国进入火箭可回收时代 [3]

新质生产力重塑A股投资逻辑 - 新质生产力正深刻改写A股赛道的底层划分逻辑，推动A股开启投资新范式[1] - 新质生产力由技术革命性突破、生产要素创新性配置、产业深度转型升级催生，以实现全要素生产率提升为目标[2] - 其赛道划分核心是“技术壁垒+成长空间+政策契合度”，区别于传统生产力以“资源禀赋+产能规模+周期属性”为核心的逻辑[3] - 赛道划分从静态行业分类转向动态捕捉技术创新带来的产业变革，投资范式从精选个股进入优选赛道时代[3] - 无论新兴产业还是传统行业，只要实现全要素生产率提升，就可纳入新质生产力范畴[2] 新质生产力的关键特征 - 政策层面：符合战略性新兴产业与未来产业定位，涵盖新能源、新材料等成熟集群及量子科技、脑机接口等潜力增长点[2] - 研发层面：相关企业研发投入占营收比例需不低于5%，研发人员占比不低于10%[2] - 财务层面：近三年营收复合增速需达20%且未来增长可期[2] - 战略层面：是大国博弈的“胜负手”，关系到产业链补链强链与全球价值链升级[2] 2025年市场表现与驱动因素 - 截至2025年12月26日，万得新质生产力综合概念指数年内涨幅达43.60%，大幅跑赢沪深300指数[4] - 信息技术、工业、材料等板块涨幅居前，半导体、通信设备等硬科技领域尤为突出[4] - 资金高度集中于人工智能、具身智能等核心赛道，呈现明显集聚特征[4] - 三季度电子行业公募基金持仓占比超25%，TMT等核心科技板块合计持仓约四成[4] - 国家大基金三期以3440亿元注册资本聚焦设备材料国产化赛道[4] - 政策红利持续释放，企业研发费用加计扣除比例提至100%并长期实施[5] - 技术迭代成为核心驱动力，固态电池、可控核聚变、商业航天等领域在2025年取得关键突破[5] - 商业航天产业链规模已达万亿元级[6] - 在海外博弈背景下，国产化需求不断提升，叠加国内完整产业链与庞大市场，构成需求端核心支撑[6] 2026年核心配置方向：科技落地 - AI领域将从模型竞争转向应用落地，成为2026年的核心主线[7] - 盈利增长将取代估值扩张成为核心驱动，AI硬件因基本面扎实更具潜力[7] - 端侧AI芯片成本下降将推动AIPC、人形机器人等终端普及[7] - 与行业Know-How结合的垂直应用（如AI新药研发、工业质检）因能量化经济价值而付费意愿更强[7] - 商业航天将受益于政策与产业的双重催化，行业订单有望在2026年落地[7] - 当前机构持仓拥挤度较低，具备估值与业绩双升空间[7] 2026年核心配置方向：能源基建 - AI数据中心与新能源汽车渗透率提升推高用电需求，智能电网改造相关企业业绩确定性强[8] - 储能行业将完成从政策驱动向市场驱动的转型，2026年成本与性能突破后，储能电站参与调峰调频的商业模式将全面贯通[8] - 锂电池与储能产业经过3年—4年调整，接近产能平衡拐点，叠加内外需求共振与合理估值，具备较高配置价值[8] 2026年核心配置方向：制造升级 - 工业软件与工业机器人是提升全要素生产率的关键[8] - CAD/CAE等高端软件的国产替代是国家战略[8] - 人口老龄化推动的“机器代人”需求，将随国产机器人核心零部件突破而加速释放[8] - 传统产业（如基础化工、钢铁）通过技术赋能实现降本增效的数字化转型过程，也符合新质生产力内涵[8] 其他投资机遇 - “反内卷”政策推动供给侧改革，战略资源与部分制造业随PPI回升实现盈利修复[9] - 供给集中且需求有支撑的行业值得关注[9] - 2026年投资机遇将集中于技术落地能力强、符合国家战略且盈利可验证的领域[9]

● 本报记者 谭丁豪 赵中昊 刘英杰 以技术突破为内核、以全要素生产率提升为目标的新质生产力，正深刻改写A股赛道的底层划分逻辑。 分析人士普遍认为，在政策红利、技术突破与市场需求的三重共振下，新质生产力相关板块表现亮眼， 核心科技领域成为资金布局的焦点。展望2026年，科技落地、能源基建与制造升级三大方向的投资机遇 逐步凸显，新质生产力正从概念走向产业实践，推动A股开启投资新范式，为资本市场高质量发展注入 强劲动能。 政策支持构成行情的重要基石，"十五五"规划建议明确"加快高水平科技自立自强，引领发展新质生产 力"。袁闯表示，政策红利持续释放，企业研发费用加计扣除比例提至100%并长期实施，工信部等7部 门出台未来产业发展意见，央行设立科技创新再贷款引导金融支持。这些"真金白银"的支持，为板块提 供了稳定的政策预期。 新质生产力是由技术革命性突破、生产要素创新性配置、产业深度转型升级而催生的当代先进生产力， 它通过优化劳动者、劳动资料、劳动对象及其组合，实现全要素生产率提升。多位受访分析师认为，新 质生产力的内涵不仅是对传统生产力理论的扬弃，更是要重新构建出一种全新的发展范式和投资逻辑。 从资本市场视角看，财 ...

文章核心观点 - 2025年A股融资市场大幅扩张，融资余额创历史新高，全年净增长6700亿元至2.52万亿元，增幅超36% [1][3] - 融资资金高度集中于科技成长行业，电子行业以超1600亿元净买入额成为绝对主线，融资客的宠儿从光模块龙头向算力巨头演变 [1][5] - 个股层面融资集中度极高，新易盛以186亿元净买入额成为年度融资明星股，其业绩与融资买入共振 [7][9] 年度增长 - 截至12月25日，A股融资余额达2.52万亿元，较2024年底的1.85万亿元净增长6700亿元，增幅超过36% [1][3] - 增长贯穿全年，12月23日融资余额首次站上2.5万亿元大关，达到25145.96亿元 [3] - 全年增长规模已逼近2014年牛市时期全年6739亿元的增额 [1] 行业角逐 - 31个申万一级行业中，28个行业获融资净买入，仅石油石化、煤炭、食品饮料三个行业为净卖出 [5] - 电子行业以1606亿元净买入额遥遥领先，占全年融资净买入总额的24% [1][5] - 电力设备行业以947亿元净买入额位居第二，占比14%；通信行业获648亿元净买入，占比10% [5] - 下半年资金继续集中，截至12月23日，13个行业融资净买入额超100亿元，电子行业以1614.26亿元继续领跑 [5] 个股龙头 - 全年共有6只个股融资净买入超百亿元 [7] - 新易盛以186亿元融资净买入额高居榜首，下半年获171.63亿元净买入 [7] - 其他净买入超百亿个股包括中际旭创、胜宏科技、宁德时代、寒武纪和阳光电源 [7] - 工业富联、三花智控、中芯国际和海光信息也获得了超过40亿元的融资净买入 [7] 融资明星 - 新易盛为2025年融资市场明星股，截至12月22日融资余额达207.13亿元，占其流通市值4.5% [9][15] - 仅12月15日至19日当周，新易盛获146.63亿元融资买入，为两市最高；12月22日单日融资买入额达33.46亿元 [9] - 公司基本面强劲，2025年1-9月实现营业收入165.05亿元，同比增长221.70%；归母净利润63.27亿元，同比增长284.37% [9] 市场对比 - 融资余额增长与市场走势共振，6月20日至9月25日期间融资余额增长6235亿元，同期上证指数上涨14.6% [11] - 7月份融资资金净买入额超百亿的行业有6个，包括电子、医药生物、电力设备、有色金属、计算机和非银金融 [11] - 资金在交易所间流动存在差异，12月16日上交所融资余额增加55.43亿元，深交所则减少60.41亿元 [11] 增长动力 - 政策支持是重要驱动力，12月初证监会明确提出为优质机构拓宽资本空间与杠杆上限 [13] - 券商积极拓展两融业务，招商证券、浙商证券等多家券商2025年内先后上调两融规模上限，单次最大上调幅度达1000亿元 [13] - 截至11月6日，两融市场平均维持担保比例为281.62%，远高于130%的平仓警戒线 [13][15] 市场特征 - 融资交易额占A股成交额比重升至10.59% [15] - 市场平均维持担保比例保持在281.62%的安全线上方，距离130%的警戒线有充足缓冲空间 [13][15]