文章核心观点 - 2025年A股融资市场大幅扩张，融资余额创历史新高，全年净增长6700亿元至2.52万亿元，增幅超36% [1][3] - 融资资金高度集中于科技成长行业，电子行业以超1600亿元净买入额成为绝对主线，融资客的宠儿从光模块龙头向算力巨头演变 [1][5] - 个股层面融资集中度极高，新易盛以186亿元净买入额成为年度融资明星股，其业绩与融资买入共振 [7][9] 年度增长 - 截至12月25日，A股融资余额达2.52万亿元，较2024年底的1.85万亿元净增长6700亿元，增幅超过36% [1][3] - 增长贯穿全年，12月23日融资余额首次站上2.5万亿元大关，达到25145.96亿元 [3] - 全年增长规模已逼近2014年牛市时期全年6739亿元的增额 [1] 行业角逐 - 31个申万一级行业中，28个行业获融资净买入，仅石油石化、煤炭、食品饮料三个行业为净卖出 [5] - 电子行业以1606亿元净买入额遥遥领先，占全年融资净买入总额的24% [1][5] - 电力设备行业以947亿元净买入额位居第二，占比14%；通信行业获648亿元净买入，占比10% [5] - 下半年资金继续集中，截至12月23日，13个行业融资净买入额超100亿元，电子行业以1614.26亿元继续领跑 [5] 个股龙头 - 全年共有6只个股融资净买入超百亿元 [7] - 新易盛以186亿元融资净买入额高居榜首，下半年获171.63亿元净买入 [7] - 其他净买入超百亿个股包括中际旭创、胜宏科技、宁德时代、寒武纪和阳光电源 [7] - 工业富联、三花智控、中芯国际和海光信息也获得了超过40亿元的融资净买入 [7] 融资明星 - 新易盛为2025年融资市场明星股，截至12月22日融资余额达207.13亿元，占其流通市值4.5% [9][15] - 仅12月15日至19日当周，新易盛获146.63亿元融资买入，为两市最高；12月22日单日融资买入额达33.46亿元 [9] - 公司基本面强劲，2025年1-9月实现营业收入165.05亿元，同比增长221.70%；归母净利润63.27亿元，同比增长284.37% [9] 市场对比 - 融资余额增长与市场走势共振，6月20日至9月25日期间融资余额增长6235亿元，同期上证指数上涨14.6% [11] - 7月份融资资金净买入额超百亿的行业有6个，包括电子、医药生物、电力设备、有色金属、计算机和非银金融 [11] - 资金在交易所间流动存在差异，12月16日上交所融资余额增加55.43亿元，深交所则减少60.41亿元 [11] 增长动力 - 政策支持是重要驱动力，12月初证监会明确提出为优质机构拓宽资本空间与杠杆上限 [13] - 券商积极拓展两融业务，招商证券、浙商证券等多家券商2025年内先后上调两融规模上限，单次最大上调幅度达1000亿元 [13] - 截至11月6日，两融市场平均维持担保比例为281.62%，远高于130%的平仓警戒线 [13][15] 市场特征 - 融资交易额占A股成交额比重升至10.59% [15] - 市场平均维持担保比例保持在281.62%的安全线上方，距离130%的警戒线有充足缓冲空间 [13][15]