港股市场整体表现 - 恒生指数下跌0.43%或111点，收报25779点 [1] - 恒生科技指数下跌1.36% [1] - 早盘成交额为1562亿港元 [1] 生物科技行业 - 恒生生物科技指数反弹1.72% [1] - 药捷安康-B股价短线拉升42%，成交额超11亿港元 [1] - 康方生物股价上涨超5%，其依沃西HARMONi-6研究结果将在《柳叶刀》和ESMO LBA同步发表 [1] - 荣昌生物股价上涨超5%，其泰它西普治疗系统性红斑狼疮的中国III期临床研究成果于《新英格兰医学杂志》发表 [2] - 百心安-B股价再涨超10%，机构认为其肾动脉去神经术商业化即将加速 [5] 科技与通讯行业 - 中兴通讯股价一度上涨7%，年内累计涨幅已超80%，公司强化智算相关产品研发 [3] - 小米集团-W股价再跌3%，机构称股价波动受多宗新闻热点及市场传闻影响 [8] 航空运输行业 - 航空股再度走高，东方航空股价上涨4.9%，南方航空股价上涨2% [3] - 行业景气好转有望持续，三大航司9月主要运营数据亮眼 [3] 新消费行业 - 新消费概念股集体走高，老铺黄金股价上涨6%，卫龙美味股价上涨3%，泡泡玛特股价上涨超5%，锅圈股价上涨超3% [3] 教育行业 - 教育股拉升上扬，思考乐教育股价上涨超18%，新东方-S股价上涨超6% [4] 能源运输行业 - 中远海能股价上涨超4%，9月原油轮市场需求表现强劲，多重因素下VLCC运价有望走强 [6] 其他个股异动 - 比特策略股价下跌超9%，被香港证监会点名股权高度集中 [7]

双十一预热趋势 - 双十一预热起点逐年提前 商家9月中旬启动内部筹备 9月底前完成备货定价和营销方案制定 [1] - 双十一从单日大促演变为持续三个多月的购物季 平台竞争消费者第一印象的初衷推动提前启动 [1] 消费市场趋势 - 2025年第二季度消费市场呈现政策技术双轮驱动普惠型升级 以旧换新补贴推动家电显著增长 节能产品市占率提升 [4] - 消费内容向专业化实用化转型 旅游出行依托暑期消费热度攀升 金融服务讨论升温 [4] - 质量体验驱动精细化需求 文化娱乐沉浸式体验增长但面临同质化 服饰鞋包注重功能舒适性 [4] - 健康需求全年龄层覆盖 Z世代消费偏好文化娱乐49% 科技尝鲜48% 健康养生45% [5] 平台竞争态势 - 快手双十一分两阶段：10月预售补贴 正式期多元活动 投入180亿流量补贴蓄水期 全周期数千亿流量补贴 提供20亿用户红包和10亿商品补贴 [7] - 京东推出VALUE方法论 通过五步链路转化流量 提供20亿红包和亿级流量激励 设立百大增长俱乐部提供充值返等权益 [7] - 淘宝天猫通过直播解读双十一规则策略 [8] 电商新势力 - 中品维度分布式电商平台上线 将数据权益和流量所有权归还参与者 通过智能合约实现价值自动分配 [10] - 平台聚焦消费者基础和市场创新 工厂直链消费者省去中间环节 业务覆盖全国 已形成5万分布式电商 目标打造21万分布式电商矩阵 [11] 消费品类数据 - 旅游出游消费同比增速871% 电子游戏431% 金融服务400.8% 艺术收藏158.1% 本地生活124.1% [9] - 文化娱乐消费同比增速109.5% 房产置业103.5% 医疗健康73% 图书音像51% 玩模乐器33.4% [9]

文章核心观点 - 四川省委省政府出台文件支持成都做优做强极核功能，明确要求成都持续做大经济总量、做强核心竞争力、做优功能品质，打造超大城市高质量发展和高水平治理新标杆 [1] - 成都将通过内部产业与区域协调、外部与省内其他市州联动的发展思路，实现建设西部经济中心的目标，并为全省高质量发展提供“强引擎” [1] 成都的经济地位与目标 - 成都被确定为“西部地区重要的中心城市”，其城市功能定位包含西部经济中心，2024年GDP为2.35万亿元，在西部省会城市中领先 [2] - 成都经济总量在全国城市中稳定第七，今年上半年GDP同比增速领跑全国前十强城市 [2] - 《意见》提出到“十五五”时期末（约2030年），成都经济总量需超过3.2万亿元，这意味着从2025年起6年内年均需增加1400亿元以上 [3] 产业协调发展策略 - 消费是成都经济的重要“长板”，消费对全市经济增长贡献率长期超过65%，成都也是全国7个万亿级消费城市之一 [4] - 2024年上半年，成都社会消费品零售总额同比增速达6.1%，是7个万亿级消费城市中增速唯一超过6%的城市 [4] - 成都面临工业“未强先降”的短板，2024年规上工业营业收入为1.8万亿元，排全国第12位 [7] - 为补工业短板，成都上半年规模以上工业增加值同比增速为7.8%，位居全国GDP前十强城市前列，且工业投资已连续12个月保持40%以上快速增长 [7] 重大工业项目与投资 - 总投资超600亿元的京东方成都第8.6代AMOLED生产线力争年内点亮，是四川迄今投资体量最大的单体工业项目 [7] - 《意见》支持提升全省汽车产能利用率，9月17日总投资133.5亿元的17个新能源和智能网联汽车项目落户成都经开区 [7] 区域协调发展举措 - 成都内部发展不均衡，GDP最高的高新区贡献全市14.5%的GDP（约3490亿元），而8个县市新城土地面积占全市三分之二，经济体量贡献不足18% [8] - 成都推动“强县活区”，针对8个县市新城推出“一县一策”，并通过交通项目（如宝成铁路改造）加强连接，成都至金堂直达运行时间将缩短至40分钟左右 [8] - 县市新城发展初见成效，如彭州引入氢能源项目，崇州竣工投产增资20亿元的OLED偏光片生产基地 [9] 对外辐射与区域联动 - 成都与省内市州实践“研发设计在成都、转化生产在市（州）”的产业互动模式，案例如极米在宜宾建产业园，以及成都与广安、雅安、资阳在生物医药、大数据、口腔产业的合作 [10] - 成都通过推进成德眉资同城化、成都平原经济区一体化，带动“五区共兴”，近期活动包括成都与南充签署协议，以及成都都市圈首次联合发布投资指南 [10][11]

乡村振兴加速 - 2025年前八个月全国固定资产投资累计增长48% 其中基础设施投资同比增长53% [2] - 2025年全国新增农村公路建设里程28万公里 惠及3500个行政村 预计直接带动150万农村人口增收 [2] - 国家投入3250亿元专项资金用于农村公路建设 较2024年激增21% 截至8月底已完成年度计划的546% [2] - 新建农村公路采用四级及以上标准 路面宽度不低于45米 设计使用寿命超过15年 [3] - 农村物流成本从2024年人均每吨公里098元降至2025年085元 降幅达133% 带动农民收入增长85% [3] 房地产市场调整 - 2025年8月全国70个大中城市新建商品住宅价格环比下降03% 同比下降25% 跌幅较上月收窄02个百分点 [4] - 2025年上半年全国商品房销售面积同比下降153% 但7月一线城市新房成交量环比增长68% [4] - 百强房企市场集中度攀升至653% 较2024年提升72个百分点 其中国有背景房企市场份额达437% [4] - 全国已有37个城市松绑或取消限购政策 23个城市下调首付比例 [4] 货币政策宽松 - 中国人民银行下调存款准备金率05个百分点 释放约12万亿元长期资金 [5] - 一年期贷款市场报价利率下调10个基点至335% 创2020年以来最低纪录 [5] - 2025年8月社会融资规模增量达285万亿元 同比多增5600亿元 企业中长期贷款增长113%创近两年新高 [5] - 五大国有商业银行计划向制造业提供35万亿元贷款 向科技创新企业提供18万亿元信贷资源 [5] 消费结构分化 - 2025年1-8月社会消费品零售总额同比增长46% 其中食品饮料类稳定增长32% [6] - 智能家电消费增长153% 高端服装鞋帽类下滑78% 智能穿戴设备增长285% 新能源汽车增长226% [6] - 高收入群体偏好高品质消费 中低收入群体青睐性价比 65%消费者优先考虑国产品牌较2024年提升12个百分点 [9] - 2025年上半年农村网购规模同比增长183% 显著高于城市的112% 家电数码和健康类商品需求旺盛 [9]

中欧班列及外贸数据 - 粤港澳大湾区首次开行至土耳其的中欧班列 预计20天抵达伊斯坦布尔[1] - 广州国际港前8月开行国际班列233列 发运标箱1.98万个 货值52.09亿元人民币 开行数量占广东省40%[1] - 广东前8个月民营企业进出口3.99万亿元 增长4.8% 占进出口总值64.2%[1] 新兴市场拓展 - 广东企业对金砖国家出口增长显著 擎天智能装备公司出口产品超4.5亿元 其中对金砖国家出口值超1.6亿元 占比超三成[2] - 广东对共建"一带一路"国家进出口1.79万亿元 增长3.8% 占进出口总值39.3% 其中对东盟进出口7571.3亿元 增长5.9%[3] - 对非洲进出口增长8.5% 对中亚五国进出口增长23.1%[3] 新能源及新兴产业投资 - 中东国家加速新能源转型 与中国合作推动新能源汽车领域发展[3] - 亿航智能在中东和北非建立电动飞机制造工厂 填补当地低空交通装备制造空白[4] - TCL中环与沙特合作建设光伏硅片工厂 助力沙特实现"2030愿景"能源目标[4] 品牌出海与供应链协同 - 名创优品2024年营收达170亿元 同比增长22.8% 海外营收66.8亿元 同比增长42.0%[6] - 名创优品全球门店数达7780家 海外门店突破3000家 全年净增1219家[6] - 名创优品全球有1400家供应链企业 80%以上位于中国 50%以上在珠三角[6] 数字出海与文化输出 - 腾讯云为出海App提供直播、短视频等基础服务和技术方案[7] - 华为云在全球建立数据中心 提供云计算服务[7] - 《黑神话》游戏登顶多国销量榜 《菇勇者传说》获2024年上半年日韩手游收入增长冠亚军[7] 产业链升级与全球化布局 - 广东企业从产品输出向产业链协同及标准规则出海转变[5] - 广东通过九大万亿级产业集群推动"粤链粤强 链领全球"战略[5] - 文远知行获阿联酋首个自动驾驶路跑牌照 推动当地智能交通产业发展[4]

港股市场整体表现 - 恒生指数上涨1.53% 接近26500点 国企指数上涨1.6% 恒生科技指数上涨2.18% 三大指数均创阶段新高[2] - 市场做多情绪高涨 上午盘高开震荡[2] 行业板块表现 - 大型科技股强势领涨 百度因自研AI芯片上涨8.54% 阿里巴巴涨近6% 网易腾讯京东快手涨近3% 小米美团均有涨幅[4] - 有色金属股集体活跃 铜业股涨幅明显 江西铜业股份涨近9%创历史新高[4] - 内房股拉升 远洋集团领涨16.34% 碧桂园涨9.68% 世茂集团涨8.54% 融信中国涨8.29% 旭辉控股涨7.88%[3][4] - 钢铁股异动拉升 重庆钢铁股份涨约7%[4] - 创新药概念股集体回暖 脑机接口概念股、重型机械股、手游股、建材水泥股、纸业股、内险股纷纷上涨[4] - 香港本地消费股走低 苹果概念股、煤炭股、石油股、光伏股多数低迷 鸿腾精密跌超5% 新特能源、中国神华、中国石油股份均下跌[4] 个股表现 - 远洋集团涨幅居首达16.34% 报0.178港元[3] - 碧桂园涨9.68%至0.68港元 世茂集团涨8.54%至0.445港元[3] - 万科企业涨5.36%至5.9港元 龙湖集团涨4.59%至11.86港元[3] - 江西铜业股份涨近9%刷新历史新高[4]

投资港股的核心动机 - 投资港股的核心目标是实现盈利 [1] - 在港股市场，通过精准锁定业务逻辑清晰、质地优良的公司并长期持有，实现盈利的概率较高 [1] 港股市场的独特投资标的 - 港股提供A股市场无法直接参与的科网赛道公司，例如阿里巴巴、腾讯、美团、京东和小米 [2] - 港股提供A股市场没有的金融巨头，例如汇丰控股 [2] - 港股提供A股市场无法投资的交易所运营商，例如香港交易所 [2] - 港股提供A股市场稀缺的消费类公司，例如农夫山泉、泡泡玛特和蜜雪集团 [2] - 港股提供A股市场独有的博彩类公司，例如银河娱乐、金沙和美高梅 [2] 港股市场的环境特征 - 港股市场具有高度国际化和市场化的鲜明特征 [2] - 港股市场的金融生态中持续产生精彩的商业故事和财富增值机会 [2]

美股市场表现 - 道指涨0.37% 标普500指数涨0.23% 纳指涨0.19% 三大指数集体高开 [2] - 道指期货涨0.31% 标普500指数期货涨0.20% 纳指期货涨0.11% 三大期指齐涨 [3] - 纳斯达克100期货小型报23245.25点涨0.11% 标普500期货小型报6401.00点涨0.20% 道琼斯期货小型报44991点涨0.31% [4] 中概股表现 - 热门中概股集体走高 名创优品涨超9% 蔚来涨超6% 阿里巴巴涨超2% [2] - 名创优品美股盘前涨近8% 因Q2营收同比增长23%超预期 [5] - 蔚来盘前续涨超5% 因全新ES8预售发布 行政豪华版预售价41.68万元起 电池租用方案30.88万元起 [4] 个股表现 - 英伟达跌超1% 成为少数下跌的重要个股 [2]

主要股指表现 - 创业板指涨幅扩大至1% [2] - 沪指涨0.24% 深证成指涨0.49% [2] - 科创50指数大涨3% 创近三年半新高 [2] - 三大指数开盘涨跌不一 沪指涨0.03% 深成指跌0.15% 创业板指跌0.31% [4] - 万得全A指数5961.88点 下跌1.11点跌幅0.02% [5] - 沪深300指数4287.36点 下跌0.71点跌幅0.02% [5] 板块及个股表现 - 芯片产业链集体走强 海光信息涨超10%创历史新高 寒武纪涨近10% [2] - 国产芯片概念集体高开 寒武纪涨近4% [4] - 算力概念和时空大数据概念走强 [4] - 液冷概念延续调整 金融科技 稳定币 稀土板块小幅下跌 [4] - 北证50指数1589.59点 上涨0.20点涨幅0.01% [5] 商品期货市场 - 碳酸锂期货主力合约LC2511跳水 一度跌超4% [2] - 碳酸锂2511合约现价79860元 下跌2740元跌幅3.34% [3] - 合约均价80906元 成交量3028手 持仓39.91万手 减仓206手 [3] 港股市场表现 - 恒生指数25205.04点 上涨100.43点涨幅0.40% [6] - 恒生科技指数5553.03点 上涨54.53点涨幅0.99% [6] - 汽车股走强 小鹏汽车大涨9% 蔚来涨近6% [5] - 名创优品涨逾10% 二季度营收同比增逾两成 [5] - 哔哩哔哩绩后低开5% [5] - 中兴通讯连续第二日大幅高开 [5] - 恒生中国企业指数9024.90点 上涨50.13点涨幅0.56% [6] - 恒生综合指数3873.37点 上涨17.11点涨幅0.44% [6]

华兴资本与包凡 - 包凡回归华兴资本但不再参与集团日常管理与运营 个人生活动态属于私人事务范畴 [10] - 华兴资本实现"去包凡化" 包凡仍为大股东且主动权在握 [10] - 华兴资本人民币和美元四期基金募资与投资表现良好 但提前结束 人民币基金四期与LP沟通清晰 [10] 中国创投行业动态 - 2023年中美创投圈热点聚焦AI大模型 ChatGPT走红 马斯克成立xAI Anthropic与Inflection获得巨额融资 [4] - 国内2023年出现上百个大模型 互联网大厂均入局 [6] - "大模型六小龙"成为行业焦点 最初为四小龙后扩展至六家 智谱AI被称为"北京最火独角兽" 华兴资本自2021年起服务智谱AI 后续服务硅基流动、生数科技等AI公司 [6] - 2024年最火概念为"杭州六小龙" 主要为硬件公司 [6] 投资机构与人物动向 - 王岑成为网红 拥有数百万粉丝 通过直播和切片内容影响消费投资领域 提出"港股消费三姐妹"(泡泡玛特、蜜雪冰城、老铺黄金)代表新消费投资机会 [7] - 朱啸虎公开质疑大模型公司投资价值 认为需聚焦盈利能力 2024年称人形机器人存在泡沫 金沙江已退出部分投资 [8] - 朱啸虎解雇张予彤并公开其与月之暗面利益纠葛 指其违反受托责任 [8] - 张颖保持低调 业务表现良好 完成多个IPO 但减少与同行交流 [8] - 部分投资机构选择做减法 包括募资成功后退还给LP 或彻底退出行业 [9] 行业趋势与观点 - 投资行业无根本范式变化 但从业者需持续进化 [10] - 市场环境与包凡离开时相比未明显改善但也未恶化 [9] - 华兴资本曾提出打造"全球最高效的新经济资产配置平台" 但承认存在巨大风险与鸿沟 [6] - 投资机构管理难度高 需通过发展解决矛盾 打胜仗比公司政治更有效 [9]