低空经济政策与定义 - 低空经济是以各类有人驾驶和无人驾驶航空器的低空飞行活动为牵引，辐射带动相关领域融合发展的综合性经济形态 [1] - 2021年2月，中共中央、国务院在《国家综合立体交通网规划纲要》中首次提出发展低空经济 [1] - 2023年12月，中央经济工作会议将低空经济明确为国家战略性新兴产业 [1] - 2024年3月，《政府工作报告》首次写入低空经济 [1] - 2024年7月，党的二十届三中全会通过的决定中首次写入“低空经济” [1] 研究数据与方法 - 研究参考了孙嘉俊等（2025）在《“赋能”抑或“负能”：企业ESG表现与低空经济企业孵化》一文中关于低空经济概念上市企业名单的整理方法 [1] - 筛选并整理了截至2025年12月的低空概念上市企业名单，匹配形成上市公司“低空经济”概念数据 [1] - 整理方法：在东方财富与同花顺网中概念板块检索所有涵盖低空概念的上市企业，并手工整理上市公司数据 [1] - 数据指标：若上市公司在低空概念公司清单中，则“是否为2025年低空概念上市公司”指标取值为1，否则为0 [1] 数据集概况 - 数据名称：上市公司“低空经济”概念数据 [1] - 数据范围：A股上市公司 [1] - 时间范围：2000年至2024年 [1] - 样本数量：68,852条 [1] - 数据来源：东方财富网、同花顺网 [1] - 低空概念名单整理时间为2025年12月 [1] 低空经济概念上市公司示例 - 部分被列为低空经济概念的上市公司包括：招标股份(301136)、华夏幸福(600340)、航天发展(000547)、通宇通讯(002792)、雷科防务(002413)、中仑新材(301565)、久之洋(300516)、唯特偶(301319)、神剑股份(002361)、广和通(300638)、路桥信息(920748)、精工科技(002006)、超捷股份(301005)、利君股份(002651)、特发信息(000070)、博硕科技(300951) [5] - 数据集中包含所有A股上市公司的年度记录，例如深发展A/平安银行(000001)从2000年至2024年的记录，以及万科A(000002)从2000年至2024年的记录 [6][7][8] - 数据集以Stata格式提供，包含年份、股票代码、股票简称、中文全称、行业名称等字段 [7]

2025年中央经济工作会议核心观点 - 会议为2026年经济工作定调，政策重心从“拼速度”转向“拼质量”，强调直面困难挑战、聚焦国内提质增效 [2][3][5] - 与2024年相比，政策表述在多方面出现明显变化：内需地位上升为主导，财政从“加杠杆”转向“提效率、防风险”，房地产从“止跌托底”转向“去库存” [2][3][4] - 2025年前三季度GDP同比增长5.2%，预计全年能完成5%的增长目标，“十四五”即将圆满收官 [3] 宏观政策定调与变化 - **财政政策**：继续实施更加积极的财政政策，但侧重点从“提高赤字率、扩大发债”转向“保持必要赤字、优化结构、严控债务、兜底三保”，强调提效率和防风险 [3][4][31] - 预计2026年狭义赤字率在4.0%左右，专项债额度有望提升至5万亿元左右，超长期特别国债发行规模有望增加至1.5万亿元，预算内财政赤字规模大致在12.5万亿元左右 [35] - **货币政策**：继续实施适度宽松的货币政策，表述从“适时降准降息”变为“灵活高效运用降准降息”，暗示仍有空间但紧迫性下降 [4][38][42] - 预计2026年会有1—2次降息，调降政策利率10—20BP，央行直接购买国债将成为货币宽松重要路径，流动性将倾向支持扩大内需、科技创新和中小微企业 [43] 内需与消费 - **核心地位**：“坚持内需主导，建设强大国内市场”被列为2026年八项重点任务之首，内需从“重要任务”上升为“主导地位” [4][8][9] - **政策延续与加码**：“大规模设备更新和消费品以旧换新”国补政策有望在2026年延续，且力度和范围可能比2025年更大 [12][14] - **根本性举措**：提出制定实施城乡居民增收计划，旨在从根本上改善居民收入和预期，增强消费意愿的稳定性和可持续性 [15][17] - **释放消费潜力**：通过清理消费领域不合理限制措施来释放需求，例如重庆市发布的六大领域18项具体措施 [22][23] 科技创新与新质生产力 - **战略排序**：“坚持创新驱动，加紧培育壮大新动能”在重点任务中位列第二，与2025年保持一致 [46] - **解决创新堵点**：将制定一体推进教育科技人才发展方案，以解决教育产业脱节、科研转化不畅、人才激励僵化等根本性问题 [47][49] - **区域聚焦**：明确建设北京（京津冀）、上海（长三角）、粤港澳大湾区三大国际科技创新中心，集中资源发展新质生产力 [50][51] - **深化人工智能+**：强调“深化拓展‘人工智能+’”，重点在于将AI与各大产业落地结合，截至2025年9月已建成基础级智能工厂3.5万余家、先进级7000余家、卓越级230余家 [52][53][57] 房地产行业 - **政策转向**：房地产工作重点从“止跌托底”进一步转向“控增量、去库存、优供给”，鼓励收购存量商品房用于保障性住房 [3][4][60] - **去库存路径**：探索由中央层面成立规模约2万亿元的“房地产稳定基金”，专项用于保交房、收购房企存量闲置土地等 [60] - **需求端支持**：住房公积金制度改革（如异地提取、额度提高、利率降低）可能成为扩大需求的关键，降低购房门槛 [63] - **供给端优化**：推进“好房子”建设，通过提高住房品质和城市更新来创造和引领新的改善型需求 [64] 地方债务与风险化解 - **表述具体化**：地方债与平台公司风险治理从笼统表述变为可操作框架，明确“积极有序化解地方债风险、严禁新增隐性债务、优化重组和置换”等 [4][5] 全国统一大市场与民营经济 - **推进立法**：全国统一大市场建设从政策倡导迈入立法阶段，明确“制定全国统一大市场建设条例”，执行约束增强 [4][5] - **制度保障**：对民营经济的支持从倡导性转向法律化、制度化，增加“完善民营经济促进法配套法规政策、整治内卷式竞争”等 [4][5] 民生保障 - **就业支持**：2026届全国普通高校毕业生规模预计达1270万人，同比增加48万人，会议提出要稳定高校毕业生、农民工等重点群体就业 [66] - **教育供给**：提出增加普通高中学位和优质本科招生，解决“学位”和“质量”挑战 [67] - **人口政策**：倡导积极婚育观，努力稳定新出生人口规模 [68]

文章核心观点 中央经济工作会议为2026年经济工作定调，强调坚持稳中求进、提质增效，通过实施更加积极有为的宏观政策、扩大内需、优化供给、发展新质生产力来推动经济实现质的有效提升和量的合理增长，并为“十五五”时期实现良好开局奠定基础 [1][2] 宏观经济政策与调控 - 2026年宏观政策将发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度，以提升宏观经济治理效能 [3] - 货币政策将灵活高效运用降准降息等多种政策工具，重点在于畅通传导机制，让资金流向扩大内需、科技创新及中小微企业等领域，同时保持人民币汇率稳定 [4][5] - 财政政策将保持必要的支出强度和债务规模，赤字安排预计与2025年总体相当，并重点投向科技创新、产业融合及民生项目 [4] 内需与消费市场 - 坚持内需主导、建设强大国内市场是2026年经济工作的首要重点任务，旨在激发14亿多人口、4亿多中等收入群体的巨大消费潜力 [5] - 将深入实施提振消费专项行动，并制定实施城乡居民增收计划，通过提高居民收入来增强消费能力和信心 [5][6] - 高质量推进城市更新被列为扩大内需的任务之一，旨在通过带动固定资产投资和住房相关消费为经济增长作贡献 [6] 创新驱动与产业发展 - 坚持创新驱动，加紧培育壮大新动能是2026年重点任务之一，将制定一体推进教育科技人才发展方案 [6] - 将建设北京（京津冀）、上海（长三角）、粤港澳大湾区国际科技创新中心，以推动国家整体创新动能培育 [6][7] - 强化企业创新主体地位，完善新兴领域知识产权保护制度，以鼓励企业进行高风险、高价值的创新投入 [7] - 明年将深化拓展“人工智能+”，同时完善人工智能治理体系与规则 [7][8] 深化改革与市场建设 - 明年将纵深推进全国统一大市场建设，制定全国统一大市场建设条例，并深入整治“内卷式”竞争，以打破地方保护、提高市场效率 [2][9][10] - 将推动平台企业和平台内经营者、劳动者共赢发展，在激发平台经济活力与守住公平底线间找平衡 [10] - 清理拖欠企业账款问题被强调为破解“内卷式”竞争、营造平等竞争环境的关键配套措施 [10][11] 对外开放与自贸港建设 - 将优化自由贸易试验区布局范围，扎实推进海南自由贸易港建设，将其打造成为引领新时代对外开放的重要门户 [11] - 海南自贸港全岛封关运作后，将落实“一线放开、二管住”的货物进出口管理制度及以“零关税、低税率、简税制”为特征的特殊税收制度 [12] - 海南将重点发展旅游业、现代服务业、高新技术产业和热带特色高效农业，并加速布局航天、数字经济等未来产业 [12] 民生保障与教育发展 - 推进教育资源布局结构调整，增加普通高中学位供给和优质高校本科招生，以解决区域、城乡、校际间的教育结构失衡问题 [13] - 2024年全国普通高中招生1036.20万人，首次突破千万大关，但资源布局错位、分布不均等问题凸显 [13] - 教育事业要服务于国民经济和社会发展需求，推动更多专业与人工智能深度融合，培养经济社会发展急需的人才 [14] 区域协调与城乡融合 - 坚持协调发展，统筹推进以县城为重要载体的城镇化建设和乡村全面振兴，推动县域经济高质量发展 [14][15] - 促进县域经济高质量发展需提高县城综合承载能力，构建特色产业体系，并深化城乡要素改革 [15] - 持续巩固拓展脱贫攻坚成果，建立常态化防止返贫致贫机制，对农村低收入人口、欠发达地区实行分层分类帮扶 [16] 海洋经济与绿色发展 - 将加强主要海湾整体规划，推动海洋经济高质量发展，2024年全国海洋生产总值已达到10.5万亿元 [17] - 坚持“双碳”引领，制定能源强国建设规划纲要，加快新型能源体系建设，扩大绿电应用 [18] - 能源在整个碳排放中占比超过80%，建设新型能源体系需统筹非化石能源基地与分布式能源发展，并保障新能源关键矿产资源供给安全 [18] 风险防范与房地产 - 着力稳定房地产市场，因城施策控增量、去库存、优供给，并鼓励收购存量商品房重点用于保障性住房 [18][19] - 深化住房公积金制度改革，有序推动“好房子”建设，并加快构建房地产发展新模式 [18][19] - 积极有序化解地方政府债务风险，督促各地主动化债，不得违规新增隐性债务，并优化债务重组和置换办法以化解融资平台经营性债务风险 [20]

2026年中央经济工作会议房地产政策核心观点 - 中央经济工作会议对2026年经济工作作出全面部署，将“着力稳定房地产市场”作为核心任务，并将其置于“积极稳妥化解重点领域风险”的框架之下 [1][10] - 政策定位发生转变，将“稳楼市”与构建“房地产发展新模式”、“好房子”建设深度绑定，旨在跳出短期刺激思维，推动房地产从短期经济工具向长期稳定器转变 [3][12] - 这是继2024年提出“持续用力推动房地产市场止跌回稳”后，中央经济工作会议再次强调“稳楼市”，并将其提升为化解风险的核心抓手和“经济重要组成部分” [1][2][12] 政策背景与风险现状 - 2025年二季度以来，房地产市场在量价层面出现明显下行压力，新房销售放缓 [3][13] - 行业风险尚未完全出清，一方面已出险企业的市场化重组或出清面临次生风险，另一方面近期新增龙头企业债务风险强化了市场对风险扩大的担忧 [2][11] - 尽管前期“保交楼”工作显著，但由于销售放缓，“保交房”压力仍存，不能大意 [2][11] - 房地产市场的低迷已形成风险传导链：楼市低迷导致土地收入下滑，进而使地方财政承压 [2][12] 核心路径：“控增量、去库存、优供给” - 会议明确提出了稳定房地产市场的具体三维路径：因城施策控增量、去库存、优供给 [3][12] - 路径核心在于“去库存”，这是自2016年后时隔9年中央经济工作会议再提“去库存”，且当前迫切程度远超2024年及2014-2016年周期 [5][14][15] - “控增量”要求从土地端入手，后续土地供应需在量上适度控制、结构上优化，围绕职住平衡、优质配套及市场需求决定开工和供地 [4][5][13] - “优供给”强调在区域、地段、户型、价格等方面优化供给，提供老百姓认可的产品系 [4][13] 库存现状与去化压力 - 新房库存持续攀升，待售面积达7.56亿平方米，较去年同期的7.30亿平方米增加 [5][14] - 考虑未开发土地和在建未售、在售的广义库存规模非常大 [5][14] - 2025年11月，全国百城新建商品住宅去库存周期（存销比）达27.4个月，远超14个月的合理区间，较合理值增加近一倍 [5][14] - 库存去化速度明显放缓，且自2024年四季度短暂改善后，于2025年二季度再度攀升 [5][14] - 城市分化显著：一线、二线、三四线城市去化周期分别为17.1个月、22.6个月、40.3个月 [5][14] - 部分热点城市改善型项目去化也在下降，同质化供给问题明显 [5][14] 关键举措：收购存量房与公积金改革 - 鼓励收购存量商品房重点用于保障性住房，此举可实现去库存与保民生的双赢 [3][4] - 该表述标志政策重心调整：保障房工作更多倾向于商品房去库存，同时存量商品房重点用于支持保障房，两者结合度将更高 [4][13] - 深化住房公积金制度改革，旨在激活合理住房需求 [1][3] - 通过收购存量房作保障房和公积金改革，政策着眼于解决当前困境并构建长期供需平衡 [3][12] 去库存的发力方式 - 快速盘活市场存量闲置房源，消化房企或二手房市场的滞销房源，缓解房企去化压力 [6][15] - 推动多元化融资并市场化运作，减少直接负债，拉动社会资本参与 [6][15] - 创新融资模式，例如采用专项债和再贷款组合，专项债解决前期资金，再贷款降低融资成本，同时引导银行发放保障性住房专项贷款 [6][15] - 将城市更新与存量房收购结合，通过改造闲置房源转化为保障房或租赁住房，引入社会资本运营，形成资金有序循环，降低对政府债务依赖 [6][15] 构建房地产发展新模式与“好房子”建设 - 房地产发展新模式将以“双轨制”为核心，即保障体系与市场体系并行 [8][16] - 通过保租房、可售型保障房等保障手段解决新青年、新市民居住问题；通过改善型“好房子”有序入市满足居住品质升级需求 [8][16] - “好房子”建设是房地产高质量发展的重点，其新规范已于2025年5月落地，旨在通过代际提升的品质来激发住房需求 [7][8][16] - “好房子”标准将推动房企从规模扩张转向品质深耕，聚焦绿色低碳、智慧家居、适老化设计等维度 [8][16] - 政策表述从“大力推进”调整为“有序推动”，体现了建设思路的系统性和协调性，各地有望进一步规范“好房子”标准 [9][17] - “好房子”应满足差异化需求，而非同质化批量供应，并需涵盖好服务、好配套，下沉到普通住房、保障房、旧改住房、租赁住房等各类产品 [8][9][17]

当前经济支柱结构 - 2024年中国名义GDP总额为134.92万亿元，消费、投资、净出口占比分别为56.55%、40.61%、2.84%[10] - 2024年消费、投资、净出口对GDP增长的贡献率分别为44.47%、25.22%、30.31%[11] - 2024年现价GDP中，第三产业占比最高，第二产业占比为36.48%，其中工业占比30.05%[17][20] - 2024年名义GDP行业占比中，工业占30.05%，其他服务业占17.20%，批发零售占10.23%，房地产业占6.27%[20] 房地产业的支柱作用与拐点 - 房地产业在名义GDP中占比自1990年持续上升约三十年，在2018-2020年达到超过8.25%的高点后，于2024年回落至6.27%[25][26] - 房地产业增速拐点出现在2010年，名义GDP占比拐点出现在2021年，2022年后进入负增长阶段[27] - 全国各省份房地产业占比拐点大多集中在2014年至2020年间，显示其发展模式在全国范围内具有高度可复制性[25][30] 潜在接棒增长的新兴动力 - 报告指出，受科技直接带动的信息技术、租赁商服行业，以及受益于科技进步的批发零售和制造业，是下一阶段支撑经济增长的主要动力来源[2][62] - 2004年至2024年间，批发零售业、信息传输/计算机服务/软件业、租赁和商务服务业在GDP中占比持续上升，分别从7.58%、2.58%、1.60%升至10.23%、4.70%、4.19%[73] - 2023年数据显示，信息技术与租赁商服行业以微型企业为主（占比均超87%），企业平均从业人员数少（约8-9人），人均营收信息技术行业（100.78万元）显著高于租赁商服（41.55万元）[92][94][100] 政策导向与未来抓手 - 基于“十五五”规划，未来五年支撑经济增长的四个方面包括：深化新技术改造现有经济、建立持续技术创新体系、从人的需求出发调整生产关系、政府主导公共产品供给与再分配[1][2][118] - 中短期内，宏观政策预计延续积极财政与适度宽松货币，财政赤字率尝试突破3%传统约束，货币政策创新工具使用将更频繁[2] - 政策关注的经济增长点包括：优化传统产业、培育新兴产业、促进服务业发展、推动科技产业融合、激发经营主体活力及推动房地产高质量发展等[119]

行业背景与评选概述 - 房地产行业正经历以质破局的深刻自我革新，大湾区成为行业“韧性向上 质见未来”的生动实践场 [2] - 一批标杆房企通过产品力精研、科技与住宅融合、构建全周期服务体系等多维创新凝聚发展韧性，致力于营造安全、舒适、绿色、智慧的人居体验 [2] - “2025南都地产湾区美好生活年度评选”旨在表彰在产品打造、品牌建设、交付能力等维度表现亮眼、穿越周期的房企 [2] 年度湾区力量获奖企业 - **保利发展广东公司**：作为一级平台央企，践行“三好理念”与“好房子战略”，构筑韧性发展生态，2025年凭借保利玥玺湾等标杆项目诠释“好房子” [4] - **越秀地产**：坚守“成就美好生活”品牌使命42年，践行“商住并举”战略，发挥“开发+运营+金融”商业模式优势，已开发大型住宅项目300多个，服务超100万业主，拥有50多个大型商业物业，致力于打造“四好企业” [7] - **新世界中国**：秉承“予城新蕴”品牌承诺，深耕大湾区数十载，以高质量发展和绿色实践积极参与湾区建设，把握粤港融合机遇 [9][10] 年度湾区品牌影响力企业获奖企业 - **绿城中国华南区域公司**：三十年来实现从“造房子”到“造生活”的跨越，确立“理想生活综合服务商”战略定位，践行“好房子”六大核心标准，2025年首入广州主城核心区并以“繁花双新”引爆市场 [12][13] - **珠实地产**：作为珠江实业集团旗下专业化房地产企业，深耕广州、辐射湾区，打造众多城市IP级标杆好房，其中珠江·天河都荟成就2025广州楼市业绩传奇，积极发展新质生产力并探索全空间无人体系应用 [14] 年度湾区高质量交付房企获奖企业 - **广州地铁地产**：以建百年地铁的标准建好房，将轨道交通建设的工程质量管理体系系统应用于TOD开发全流程，构建以“地铁品质+国企信用”为核心的交付保障，屡次兑现高品质准时交付承诺 [17] - **新鸿基地产**：拥有40余年TOD开发经验，成功打造香港IFC、ICC等地标，并持续赋能大湾区缔造广州天環、天汇等城市名片，其广州南站ICC项目住宅“峻銮”已完成首批交付，东广场商业预计2026年落成 [19] - **龙湖集团**：自1998年以来累计开发1300余个项目，总建筑面积超2.3亿平方米，交付房源100万+套，连续14年获“中国房地产开发企业综合实力10强”，打造出云河颂、御湖境、观萃、光年、铂金岛等标杆产品 [22]

核心观点 - 综合考虑当前国内外经济金融环境，短期内降息的必要性和可行性正在上升 [1][9] 弱地产拖累信贷和通胀修复 - 房地产政策放松后商品房成交未现边际改善，居民购房意愿持续低迷，商品房存量压力仍存，需求疲弱与去库存缓慢共存，房地产销售数据可能需要降息来提振 [2][9] - 房地产销售与投资双弱拖累社会信贷需求，实体融资需求偏弱 [2][9] - 信贷增长偏弱限制了货币乘数的增长，制约了通胀修复进程 [2][9] 地方财政压力堆积 - 近期地方政府债发行利率有所上行，参考往年情况，预计2026年地方债发行进度前置现象仍存，地方政府财政压力可能进一步加剧 [3][9] - 高息城投债与低息政府债之间的利差逐步收窄，在2025年下半年低位震荡，化债效力承压 [3][9] 人民币币值走强与海外环境宽松 - 受美元指数回落、中国跨境资金流动改善及市场对国内经济政策预期边际回暖推动，近期人民币汇率阶段性升值，为央行提供了阶段性短期降息窗口期 [4][10] - 美联储重启降息周期，中美10年期国债收益率利差震荡收窄，为中国货币政策操作创造了更宽松有利的外部条件 [4][10] 商业银行负债结构调整 - 弱社会需求叠加低社会融资成本政策导向，使商业银行资产收益承压，而存款竞争激烈及高息时期长久期存量负债产品成本刚性，导致负债端成本居高不下，净息差持续承压 [5][11] - 近期多家商业银行集体下架中长期定期存款产品，积极调整负债结构和成本，主动减轻负债端压力，这也为资产端降息提供了更多操作空间 [5][11] 宽货币周期与债市展望 - 近期债市回调，部分原因在于配置盘加仓意愿下行，背后可能与长期定存产品下架后银行负债久期缩短有关 [6][12] - 中期视角下，央行加大中长期流动性工具投放力度、提升其在银行负债端占比的概率较大，这可能有助于改善商业银行对长期债券的需求 [6][12] - 尤其需要关注国债买卖操作，它不仅是信号，也是向银行提供长期流动性的方式之一 [6][12] - 银行资产负债久期错配问题可能在央行流动性呵护环境下逐步改善，流动性考核压力也将随跨年结束而告一段落，叠加本轮调整相对充分，预计2026年初债券市场的胜率和赔率都可能出现阶段性上修 [6][12]

会议核心观点 - 中央经济工作会议延续了12月8日政治局会议“坚定信心、用好优势、应对挑战”的总基调，首次提出做好明年经济工作的“五大必须”和“五大关键着力点”，有助于各方更好理解和执行中央政策 [2][23] - 会议延续了8大重点任务，扩内需、强产业、促改革延续前三，具体举措上有不少新提法，包括货币政策、财政政策、房地产和地方债等方面 [2][23] - 大方向已定，年底年初政策仍有三大关注点：各部门年度工作会议、2026年1月地方两会、以及2026年1月信贷、发债、投资等可能的“开门红” [2][23] 会议总基调与目标 - 这是一次“坚定信心、用好优势、应对挑战”的会议，虽重提内外部压力，但更多强调积极应对挑战 [2][5] - 会议与12月政治局会议仅间隔2天，是过往最快节奏之一，彰显了中央稳经济、稳预期的决心 [5][6] - 总体目标是实现“十五五”良好开局，延续做好各种“稳”，更注重预期管理和提振信心 [7][8] - 总基调是“稳中求进、提质增效”，新提“坚持积极务实的目标导向”，结构上更侧重“在质的有效提升上取得更大突破”和“解决存在的困难问题” [9][30] 政策框架与重点任务 - 首次提出做好经济工作的“五大必须”：必须充分挖掘经济潜能、必须坚持政策支持和改革创新并举、必须做到既“放得活”又“管得好”、必须坚持投资于物和投资于人紧密结合、必须以苦练内功来应对外部挑战 [7][28] - 首次提出“五大关键着力点”：围绕做强国内大循环拓展内需、围绕发展新质生产力推动科技产业创新融合、围绕激发动力活力深化改革扩大开放、围绕增进民生福祉加大保障改善力度、围绕守牢安全底线化解重点领域风险 [7][28] - 延续12.8政治局会议的8大重点工作，相比于“十五五”规划建议稿，扩内需重回首位，强产业依旧靠前；相比于2024年中央经济工作会议，扩内需、强产业、促改革延续前三，稳民生次序前移 [10][31] 宏观政策具体部署 - **货币政策**：定调“适度宽松”，新增“灵活高效运用降准降息等多种政策工具”，把促进经济稳定增长、物价合理回升作为重要考量，保持人民币汇率基本稳定 [11][33] - 中性情形下，预计2026年可能降准1-2次、幅度50-100BP，降息1-2次、幅度10-20BP [33] - **财政政策**：定调“更加积极”，但表述由去年的“加大”“提高”改为“保持必要的力度”，预计2026年财政扩张力度与2025年大体相当，赤字率4%左右、专项债4.4万亿、特别国债1.3万亿左右 [13][34] - 财政投向上更加注重“投资于人”，发力重点向民生、消费倾斜，节奏上有望前置 [13][34] 扩内需与促消费 - 促消费方面，延续实施并优化“两新”政策，并关注可能进一步扩围，工信部已划定重点支持的3大万亿级、10大千亿级消费领域，如穿戴设备、健身器材、户外用品等 [14][35] - 明确要“制定实施城乡居民增收计划” [14][35] - 扩投资方面，新增“止跌回稳”目标，预计将适当增加中央预算内投资规模，优化地方政府专项债券用途管理 [15][35] - 2026年将部署新一批重大项目，重点关注水利基建、科技产业融合、民生、城市更新等领域 [15][36] 强产业与促改革 - 强产业方面，政策覆盖人才、企业、制度，但更为突出重点产业，包括制定服务业扩能提质行动方案、实施新一轮重点产业链高质量发展行动、深化拓展“人工智能+” [15][36] - 将建设北京、上海、粤港澳大湾区国际科技创新中心，强化企业创新主体地位 [15][36] - 促改革方面，多为此前改革的延续推进，重点包括制定全国统一大市场建设条例、深入整治“内卷式”竞争、制定深化国资国企改革方案、完善民营经济促进法配套法规、清理拖欠企业账款等 [16][37] - 关注“拓展要素市场化改革试点”、“健全地方税体系”以及“持续深化资本市场投融资综合改革” [16][37] 防风险领域部署 - **房地产**：定调变为“着力稳定房地产”，新提“因城施策控增量、去库存、优供给”，延续鼓励收购存量商品房用于保障性住房，新提深化住房公积金制度改革 [11][38] - **地方债**：重申积极有序化解地方政府债务风险，不得违规新增隐性债务，此前已明确2024至2026年每年2万亿元新增债务限额用于置换隐性债务 [11][38]

中央经济工作会议12月10日至11日在北京举行。中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平出席 会议并发表重要讲话。中共中央政治局常委李强、赵乐际、王沪宁、蔡奇、丁薛祥、李希出席会议。 习近平在重要讲话中总结2025年经济工作，分析当前经济形势，部署2026年经济工作。李强作总结讲 话，对贯彻落实习近平总书记重要讲话精神、做好明年经济工作提出要求。 会议指出，今年是很不平凡的一年。以习近平同志为核心的党中央团结带领全党全国各族人民迎难而 上、奋力拼搏，坚定不移贯彻新发展理念、推动高质量发展，统筹国内国际两个大局，实施更加积极有 为的宏观政策，经济社会发展主要目标将顺利完成。我国经济顶压前行、向新向优发展，现代化产业体 系建设持续推进，改革开放迈出新步伐，重点领域风险化解取得积极进展，民生保障更加有力。过去5 年，我们有效应对各种冲击挑战，推动党和国家事业取得新的重大成就，"十四五"即将圆满收官，第二 个百年奋斗目标新征程实现良好开局。 会议认为，通过实践，我们对做好新形势下经济工作又有了新的认识和体会：必须充分挖掘经济潜能， 必须坚持政策支持和改革创新并举，必须做到既"放得活"又"管得好"，必须坚持投资于物 ...

中央经济工作会议核心观点 - 会议总结2025年经济工作并部署2026年经济工作 核心目标是推动经济实现质的有效提升和量的合理增长 实现“十五五”良好开局 [1] - 会议强调实施更加积极有为的宏观政策 增强政策前瞻性针对性协同性 持续扩大内需、优化供给 并明确了八大重点任务 [1] 当前经济形势与2025年回顾 - 我国经济长期向好的基本趋势没有改变 但面临外部环境变化影响加深、国内供强需弱矛盾突出、重点领域风险隐患较多等挑战 [2] - 2025年1-11月出口以人民币计价同比增长6.2% 1-10月规模以上工业增加值同比增长6.1% 服务业生产指数同比增长5.7% 但1-10月社会消费品零售总额同比增长4.3% 固定资产投资同比下降1.7% 呈现供强需弱状况 [2] - 2025年前三季度GDP同比增长5.2% 其中一、二、三季度分别增长5.4%、5.2%、4.8% 四季度面临压力但全年将顺利完成5%左右的增长目标 [3] - 2025年财政赤字率从2024年的3%提升至4% 并安排了5000亿元新型政策性金融工具和5000亿元地方债结存限额以应对下行压力 [3][7] 2026年宏观政策基调 - 财政政策将继续保持更加积极 保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总量 赤字率预计维持在4%左右 对应财政赤字规模提升至约6万亿元 [7][8] - 货币政策将维持适度宽松 灵活高效运用降准降息等多种政策工具 把促进经济稳定增长和物价合理回升作为重要考量 [7][9] - 专家预计2026年一季度或有一次降准降息落地 以推动物价合理回升并降低政府债务成本 [9] - 预计人民币汇率中枢或温和升至6.9-7.0左右 [8] 扩大内需与投资政策 - 2026年将坚持内需主导 深入实施提振消费专项行动和城乡居民增收计划 优化“两新”（大规模设备更新和消费品以旧换新）政策实施 清理消费领域不合理限制措施 [10] - 2025年发行1.3万亿元超长期特别国债 其中5000亿元用于“两新” 8000亿元用于“两重” 3000亿元用于消费品以旧换新 带动1-10月通讯器材类和家用电器类商品零售额同比分别增长20.9%和20.1% [10] - 2026年将推动投资止跌回稳 适当增加中央预算内投资规模（2025年为7350亿元 较上年增350亿元） 优化实施“两重”项目 继续发挥新型政策性金融工具作用 并有效激发民间投资活力 [10][12] - 1-10月设备工器具购置投资同比增长13% 但受房地产市场调整等因素影响 整体投资增速转负 [12] 重点领域改革与风险化解 - 2026年将加紧清理拖欠企业账款 截至2025年11月底 约有1.27万亿元新增专项债用于化债 各地还发行了2300亿元“特殊”再融资债券用于偿还拖欠账款 [13][14] - 将制定全国统一大市场建设条例 深入整治“内卷式”竞争 2025年“反内卷”在光伏等行业已取得一定进展 [13] - 将健全地方税体系 可能推进相关税费简并 并将部分消费税目下划地方 [14][15] - 着力稳定房地产市场 因城施策控增量、去库存、优供给 鼓励收购存量商品房用于保障性住房 1-10月房地产开发投资同比下降14.7% [16] - 积极有序化解地方政府债务风险 不得违规新增隐性债务 并优化办法以化解融资平台经营性债务风险 截至2025年11月底 地方已发行各类化债债券资金规模约3.5万亿元 超年初既定的2.8万亿元 [16][17][18]