核心观点 - 上证指数未来一段时间可能横盘震荡并略微走强 收于3828点 [3][14] - 继续看好高端制造板块 但需注意追高风险 防守布局关注低位红利周期行业 [4][15] - 高端制造主题内关注相对低位细分和十五五规划相关细分 如机器人和深海经济 [5][16] 行业表现与配置观点 - 本周电力设备上涨3.9% 有色金属上涨3.5% 电子上涨3.5% 领涨市场 [4][15] - 防守布局关注电力、煤炭、钢铁、化工和农业等行业内个股盈利回升预期带来的机会 [4][15] - 电力板块红利吸引力提升 火电板块盈利稳定性提升、自由现金流改善、分红意愿上升成为长期趋势 [18] - 化工行业供给端格局有望改善 景气修复 部分企业盈利提升弹性可观 分红现金流可能提升 [19] - 农林牧渔行业去产能后盈利有望回升 红利属性强化 猪价现实与预期双弱叠加政策驱动 [19] - 钢铁行业出现存量供给收缩 盈利回归趋势 资本开支高峰期已过 分红预期有望提升 [19] 高端制造主题细分领域 - 机器人领域Optimus V3即将发布 市场对进展节奏和估值存在分歧 短期相对弱势但看好震荡上行 [5][16] - 新能源主题短期关注储能、风电和固态电池 均处震荡上行趋势 储能和风电上行空间有限 固态电池空间较大 [5][16] - 全固态电池2025-2027年可能从中试迈向量产 技术路线收敛+政策驱动+场景应用推动产业链加速发展 [5][16] - 国产半导体指数领涨 半导体硅片指数上涨13.06% 半导体设备指数上涨11.22% 短期继续上行后可能转入震荡调整 [5][16] - 深海科技被视为国家级重要战略 涉及国家安全、能源资源安全和新旧动能转化 后续政策规划出台之际有望表现 [6][17] - 量子计算成为国内外政府重点关注科技前沿 英伟达等头部厂商持续布局 商业化落地进程有望加速 [17] 宏观与盈利环境 - 8月规模以上工业企业利润由上月下降1.5%转为增长20.4% 改善明显 [7][18] - PPI持续下行触底期 PPI和行业盈利正处在低位回升节点 [7][18] - 反内卷背景下关注供给出清且有盈利弹性的公司 重点关注红利吸引力提升的公司 [7][18]

前言 ①光刻机+存储芯片+第三代半导体+中芯国际概念！这家公司制备的光刻机核心冷却部件已进入量产阶 段，先端存储芯片用高纯300mm硅靶实现稳定批量供货；②人形机器人+汽车热管理+无人驾驶+新能源 汽车！这家公司谐波磁场电机技术已取得显著进展并逐步实现产业化；③PEEK材料+人形机器人+华为 汽车+宁德时代概念！公司签署合同将获得PEEK工业化量产相关技术，全尺寸双足机器人总成工厂已 为智元机器人批量供货。（2家创业板、1家主板公司） ...

**行业与公司** 纪要涉及亚洲股票市场（MXAPJ指数）及细分市场（中国、日本、韩国、印度等）[1][3][10] 重点关注科技（如阿里巴巴、小米）、医疗保健、公用事业、金融等行业[6][10] 同时提及人工智能、国防、电网基础设施等主题[21][25][27] **核心观点与论据** **市场走势与预期** - 美联储降息后历史数据显示标普500指数6个月/12个月中位数回报率达+8%/+15% 科技和非必需消费板块领涨[2] - MXAPJ指数过去六个月上涨17% 但当前市场环境与历史截然不同[3] - 中期看涨MXAPJ指数 目标位3/6/12个月分别上涨5%/6%/10%（对标688点） 预计盈利增速从2025年8%提升至2026年13%[6][7] - 中国和科技板块是MXAPJ指数盈利增长关键动力（2026年预期增长13% 高于SPX的7%和SXXP的4%）[9] **板块配置与投资主题** - 超配中国、日本、韩国、菲律宾市场 低配澳大利亚、马来西亚、泰国[10] - 超配科技硬件与半导体、医疗保健、媒体娱乐、消费零售等板块 低配软件服务、公用事业、能源、金属采矿[10][11] - 核心投资主题包括美联储宽松政策推动价值向成长轮动、AI算力需求、电力基础设施投资、地缘政治受益板块（航空航天与国防）[10][21][27] - 电网老化问题凸显（发达国家电网平均年龄40-50年） 欧洲需2-3万亿欧元投资避免电力危机 美国需年增25%投资至2030年1150亿美元/年[22] **资金流向与持仓** - 外资机构（FIIs）仅回购2024Q3至2025Q2净卖出量的40% 共同基金（MFs）仍显著低配[11] - AeJ基金超配新加坡（265bp） 过去一个月加仓台湾（50bp）和中国（20bp）[14][15] **其他重要内容** **日本政治风险** - 自民党选举可能导致企业改革暂缓 民调显示改革派（小泉）与强硬派（高市）领先[16][17] - 历史数据显示东证指数在安倍经济学下市盈率峰值达16.3倍 当前日元存在战术性升值风险[18][38] **大宗商品与结构性机会** - 电网投资将推动全球铜需求增长60%至2030年 支撑铜价看涨至2027年10750美元/吨[27][28] - 推荐关注欧洲资本支出周期关联标的（如ABB、巴斯夫、洛科威、优美科）[25] **市场催化剂与波动** - 10月全球股市波动率通常季节性攀升 筛选450+个股非财报催化剂事件[29][30] - 提供定制化催化剂日历与13项定制研究服务[30] **数据附录** - 中国家庭储蓄率显著高于世界平均水平（图表显示45% vs 多数国家低于20%）[31][32] - 印度市场表现持续超越中国（MXIN指数 vs MXCN指数）[35][36]

大摩闭门会-聚焦阿里云栖大会 20250926 摘要 阿里云未来三年资本支出预计为 3,800 亿元，但鉴于云业务增速（预计 2025-2026 年约 30%）及市场需求增长，该数字可能上调，资本支出 和业务增速均有上调空间。 阿里巴巴发布了最新的 Queen Max 模型，是千问家族中最大、token 量最多的模型，在全球开源模型中规模最大，国内市场份额领先，显示 了其在 AI 领域的领先地位。 阿里云估值采用 SOTP 方法，目前给出 200 元估值，云业务存在重估空 间，目前 5 倍 PS 估值低于海外同行（十几倍），需求和供给端均显示 上涨潜力。 阿里巴巴 CEO 提出"十年十倍"产能扩展计划，预计到 2032 年总 IPC 产能达到 13-15 个 GW，每年新增需求 1-2 个 GW，与当前三年 3,800 亿基本开支指引相符，后期投入可能更高。 AI 技术发展对企业级软件市场带来压力，短期内 AI 将占据大量软件预算。 投资者应深入研究哪些个股能真正受益，而非盲目进行"篮子"投资。 Q&A 今年的阿里云栖大会有哪些重要的收获？ 在产品发布方面，今年的阿里云栖大会有哪些亮点？ 本次大会上，阿里巴巴 ...

公司业务与行业 * 公司为睿创微纳 主要从事红外成像和射频业务[2] * 红外成像业务是公司基础 已在全球取得领先市占率 市场规模达百亿美金级别[4] * 射频业务通过2021年和2024年两次收购无锡华测形成 目前持有其70%股权 覆盖多个百亿美金级别应用领域[2][4][5] * 公司通过纵向一体化策略 从上游晶圆生产到下游探测器及整机组件均能自主研制生产[7] * 公司与代工厂合作建立专用MEMS晶圆产线 把握产能供应链话语权[2][7] * 公司跨界进入射频领域 并布局短波红外和二类超晶格中长波红外传感方向 构建多维感知架构体系[6][27] 核心技术优势 * 公司在红外成像领域拥有8微米超高清正面和6微米非制冷红外探测器正面等全球领先技术[2][6] * 公司主要生产第三代非制冷红外焦平面探测器 应用于中长波红外波段 依靠热成像原理[2][11][12] * 公司早期推出了10微米级和12微米级探测器 2019年推出的10微米级探测器已实现晶圆级封装[14] * 在短波红外领域 公司推出两款产品 并与中国联通合作实现空间自由光通信业务[4][23] * 在中长波红外领域 公司布局二类超晶格技术 寿命长且探测效率高 2023年已展示相关产品[23] * 公司开发4D毫米波成像雷达 新增高程信息 解决传统3D雷达局限性 预计将在智能驾驶市场替代激光雷达[4][24] 市场应用与趋势 * 军用市场：非制冷红外逐渐渗透到智能型红外探测器应用 预计复合增速10% 便携式单兵热成像仪和武器热瞄具是核心增长点[3][13] * 民用市场：受单机价格下降推动 手持式热像仪需求旺盛 消费级手持热像仪增速预计维持在8%左右[3][13] * 车载市场：美国立法推进夜间驾驶辅助安全系统 带动车载红外热像仪市场复合增速接近30% 公司已推出国内首款AECQ 100车规级认证红外芯片并有两款产品上市[4][13][15] * 无人机市场：公司在全球无人机及其载荷市场市占率达50%[4][15] * 海外市场：欧洲购买全球30%的热成像仪但自身产能仅13% 存在供需缺口 公司产品在欧洲和北美获高度认可 是仅次于本土厂商的重要供应商[4][18] * 射频市场：TR组件是现代雷达和通信系统核心 相控阵雷达向有源化发展提升TR组件需求 卫星互联网等国家重大项目预计带来千亿级市场[2][19] * 车载雷达市场：预计到2024年每辆车载雷达数量将从2022年的1个增加至2个 并可能提升至5个 市场空间显著拓宽[25] 财务与研发投入 * 公司营收稳步上升 利润在2021和2022年因需求波动下滑 但在2023和2024年恢复增长[8] * 红外成像整机产品销量占比从2016至2020年逐年提升并稳定在40%-50%区间[8] * 公司毛利率维持在40%-50%高位[2][7] * 海外市场毛利率自2018年以来不断攀升 在2022年后超过国内市场[8] * 研发费用保持接近营收20%的高水平[2][9] * 高端创新人才比例从2020年22%提高至2024年29%[9] 产能与项目规划 * 公司通过可转债募投项目提升产能 预计达产后将带来45亿元营收增量[2][9] * 今年年底大部分项目将陆续投产运营 预计显著提升市场需求满足能力[10] * 公司2025年五六月份发布新一期股权激励计划 是继2020和2022年后第三次实行 以实现与核心骨干利益深度绑定[10] * 自2023年以来 股权激励摊销费用对业绩影响逐步减轻 今年相比去年预计摊销费用下降约5000万元[10] 成本控制举措 * 公司通过晶圆级封装等先进技术 将探测器封装成本从50-60%降至25-35%[16] * 探测器是热成像仪中最重要且成本占比最高部分 占整个机芯成本40-45% 而机芯占热成像仪总成本30-40%[16][17] * 通过降低封装成本 同步实现整机产品和核心部件降本 更好地开拓民用市场[4][16][17]

涉及的行业或公司 * 公司为中芯国际（SMIC）港股（0981 HK）及A股（688981 SS）[1] * 行业为中国半导体行业及更广泛的消费电子、智能手机和家电行业[2][3] 核心观点和论据 国家补贴与需求前景 * 中国政府10月将发放最后一轮690亿人民币的补贴资金 作为2025年3000亿人民币国家补贴计划的一部分 以支持智能手机、消费电子、家电和汽车等消费[3] * 尽管补贴在25年上半年已提前释放部分需求 但下半年整体需求符合预期且未出现显著下滑[1][3] * 消费电子/智能手机贡献了公司66%的收入 但对其中长期订单扩张持积极态度[1] AI驱动的长期增长动力 * AI功能在消费设备中的加速部署将推动半导体含量升级 这不仅需要处理器和GPU升级 还需要连接（WiFi/蓝牙）、PMIC、传感器（CIS）、内存控制器等升级[3] * 这支持公司持续的扩张[3] * 基于对AI消费电子需求更积极的展望 小幅上调了2028-29年收入预期0.1%/0.1%[4] 财务预测与估值上调 * 维持2025-27年盈利预测基本不变 将2028-29年每股收益（EPS）上调1%/1% 主因收入和毛利率（GM）预期更高[4] * 预计2028/29年毛利率（GM）将提高0.1/0.1个百分点 因预期更高的产能利用率（UT Rate）将带来更好的利润率状况[4] * 将H股12个月目标价从83.5港元上调至95.0港元 A股目标价从182.8人民币上调至208.0人民币[10][11] * H股目标价基于51.1倍2028年预期市盈率（此前为45.2倍） 并以15.0%的股权成本（COE）贴现回2026年[10] * A股目标价基于对H股238%的A-H估值溢价（未变）[11] * 当前股价（截至2025年9月26日收盘）H股为72.95港元（上行空间30.2%） A股为132.27人民币（上行空间57.3%）[28] 盈利能力改善预期 * 预计毛利率将从2025年的20.7%持续改善至2029年的28.6%[9] * 预计营业利润率将从2025年的9.9%持续改善至2029年的16.8%[9] * 预计净利润率将从2025年的8.3%持续改善至2029年的15.8%[9] 其他重要内容 风险因素 * 智能手机和消费电子需求弱于预期[26] * 产品多元化和产能扩张慢于预期[26] * 公司在美国BIS实体清单上 获取特定设备/材料供应可能受限[26][27] 财务数据预测 * 预计营收从2024年的80.3亿美元增长至2029年的199.01亿美元 复合年增长率显著[9][10] * 预计净收入从2024年的4.93亿美元增长至2029年的31.49亿美元[9][10] * 预计每股收益（EPS）从2024年的0.06美元增长至2029年的0.39美元[9][10] 估值方法 * 估值采用贴现市盈率法[10] * 目标市盈率基于同业公司的盈利增长与交易市盈率之间的关系（方法未变）[10] * 反映了中国半导体股正在进行的重新评级[10] 免责声明与业务关系披露 * 高盛与所覆盖公司有业务往来 可能存在利益冲突[7] * 高盛在过去12个月与中芯国际有非投资银行业务的证券相关服务客户关系和非证券服务客户关系[39] * 高盛为所提及的中芯国际证券做市 并可能作为专业机构在相关交易所持有相反头寸[39]

沐曦摩尔上市加快，国产算力加速腾飞 20250928 摘要 华为在单卡性能优化和大规模集群核心技术方面取得进展，为国产算力 发展奠定基础。阿里巴巴宣布三年投入 3,800 亿人民币建设 AI 技术， 预示数据中心功耗将大幅提升。 摩尔线程已通过上交所上市审核，预计 2025 年 11 月中下旬至 12 月中 上旬挂牌；沐曦半导体二轮问询函审核意见已公告，预计最快 2025 年 12 月中上旬至年底上市，或延至 2026 年一季度。 沐曦半导体 C500 芯片对标国内 A800 水平，主要应用于政府主导的智 算中心项目，如上海国家训练场。2025 年 C500 均价因大客户采购降 至 4 万-4.5 万元。 截至 2025 年 9 月初，沐曦已获 14.3 亿元订单，C500 系列板卡为主。 正大力推进与互联网企业和运营商的合作，预计年底与客户 B 小批量下 单，已进入中国电信集采短名单。 沐曦主力产品 C500 已量产，预计 2026 年仍是主要收入来源。星云 C600 已完成回片，采用国产供应链，支持 FP8 计算精度和液冷，兼容 CUDA 生态。C700 研发中，对标英伟达 H100。 Q&A 国产算力领 ...

纪要涉及的行业或公司 * 行业：PCB（印刷电路板）制造、半导体设备及耗材[1][2][3] * 公司：英伟达（新方案设计方）、鼎泰高科、大族数控、大族激光、迪尔激光、芯碁微装、东微科技、凯格精机、劲拓股份、英诺激光、天准科技（潜在受益设备及耗材供应商）[3][9][11][12] 核心观点与论据 技术方案革新与性能提升 * 英伟达推出Rubin CPX新方案 集成36块CPU、144块GPU及144块CPX GPU 显著提升算力利用效率[1][2] * 在处理大量上下文时性能较GB300 NVA 72机柜提升约650%[1][2] * 机柜设计新增8块CPX芯片 采用新型正交中板替代传统铜缆连接 实现托盘内部无线化 提高可靠性[1][2][5] * 采用液冷散热系统应对功率密度提升 常规机柜功率密度约190千瓦 新CPX机架提升至370千瓦[1][2] PCB增量需求与价值变化 * 新增CPX芯片需配置承载PCB 托盘内净增两块PCB[1][5] * 连接方式从线缆改为PCB中板连接 导致设备和耗材投资规模上修[1][5] * 正交中板对信号传输要求高 需升级材料如麻九材料（M9） 提升设备和耗材需求[1][6] * 新方案预计给单芯片的PCB价值量带来约150~200美金增厚 预计2026年下半年开始出货[3][10] 材料与工艺升级影响 * PCB层数可能从二三十层增至七八十层甚至超过100层 大幅提升钻针消耗[3][9] * 麻九材料打孔寿命降至200孔以下 同样数量板子需求翻倍[3][9] * 高楼层板机械钻孔需求显著增加 利好鼎泰高科、大族数控等机械钻孔龙头企业[3][9] 未来技术演进与布局方向 * Rubin系列将持续进行材料升级和结构升级 交换托盘部分确定使用麻九材料 计算托盘部分仍在验证[1][7] * 正交背板作为较大增量将在Rubin Ultra系列中明确使用 Rubin系列是否使用尚不明晰[1][8] * 针对正交背板等新方案催化 建议布局超快激光方向（如大族数控、迪尔激光）及高端曝光设备（如芯碁微装）[11] * 东微科技、大族激光、凯格精机、劲拓股份、英诺激光、天准科技等标的值得关注 有补涨机会[12] 其他重要内容 * 9月份预计出现更具体的技术定型 进一步明确层数增加和材料需求[9] * 新方案通过优化算力分工、提高性能、降低成本及改进结构设计 推动PCB行业向更高密度、更可靠方向发展[4]

市场行情 - 上证指数当日点位为3828.1点 预估成交额较上日此时未提供具体变化数据[1] - 三市成交额(沪深京)为1895.332亿元 委比为-53.88% 总笔数2.63亿[1] - 沪股通额度余额为-1723.693亿元 最新1826.287亿元 总市值涨幅0.82%[1] 海外贸易动态 - 特朗普声称日本与韩国需预付关税协议投资款 日本投资额9000亿美元 韩国投资额3500亿美元[7] - 韩国警告若照单执行恐重演1997年金融危机 日本政坛出现不排除重谈协议的声音[7] - 韩国总统李在明表示若无外汇保障措施支付3500亿美元 国家将面对类似1997年金融危机的局面[7] 半导体行业 - 摩尔线程IPO成功过会 成为国产GPU第一股 审核周期88天创科创板最快纪录[9] - 公司2025年上半年营业收入达7.02亿元 超过前三年营收总和 近三年复合增长率超208%[9] - 毛利率从2022年-70.08%提升至2024年70.71% 正在洽谈订单超20亿元 预计2027年实现盈利[9] - 累计研发投入43亿元 研发人员占比逾75% 推出四代GPU覆盖AI训练推理等全应用场景[10] - 产品性能对标国际先进 部分指标接近英伟达RTX 3060 集群算力效率超国际同级别[10] - 客户涵盖互联网、制造、能源、智能座舱、教育等行业 AI智算集群业务收入占比持续提升[11] - 面向汽车智能座舱的长江SoC芯片预计2026年量产 性能目标对标高通骁龙8295[11] - 创始人张建中合计控制公司36.36%股份 股东包括红杉资本、深创投、腾讯和字节跳动等[11] - 沐曦集成科创板IPO申请已进入已问询阶段 市场预计最快2025年10月至12月登陆科创板[13] 风电设备行业 - 大金重工为全球塔桩龙头 欧洲在手订单丰富 被欧洲某客户锁产约40万吨[18] - 公司正在洽谈欧洲、日韩、美国等地多个海工项目 总需求量超过300万吨[18] - 2025-2026年欧洲海风装机增速超50% 塔桩产能紧缺 行业有望量价齐升[18] - 十五五期间欧洲海风预计总计装机43.1GW 为十四五期间16.2GW的约1.66倍[20] - 2025、2026年欧洲海风装机预测平均值达5GW和8.4GW 增速分别为60%和67%[20] - 欧洲塔桩2027年左右产能紧缺 单价有望增长 英国为海上风电项目建设给予补贴约2700万英镑[20] 核聚变产业 - 国家政策支持核聚变产业发展 《原子能法》首次明确支持受控热核聚变研发[21] - 聚变项目纳入国家重大基础设施项目机制 国务院国资委要求设立千亿级国家创业投资引导基金重点支持[21] - 第30届IAEA聚变能大会将于2025年10月13日至18日在中国成都举行[22] - 中国将发布EAST装置最新实验数据 包括1.2亿摄氏度等离子体1066秒纪录[23] - HL-3装置创下百万安倍等离子体电流与高约束模式运行成果[23] - BEST装置核心设备招标启动 西部超导作为低温线材核心供应商[25] - 星火一号装置招标中 联创光电中标4180万元磁体验证订单并签订50万元合同[25] - 安泰科技全钨复合偏滤器通过ITER认证 将应用于CFETR原型件测试[25] - 安泰科技为EAST、法国WEST装置提供全套钨铜偏滤器 全球市场占有率超80%[31] - 公司钨基复合第一壁可承受5MW/m²热负荷 已应用于CFETR原型件测试[31] - 钨硼中子屏蔽材料将中子辐射剂量降至3μSv/h以下 成为EAST装置核心屏蔽材料[31] 机器人产业 - 宏润建设与矩阵超智合资成立公司 聚焦全尺寸人形机器人研发生产与商业化 宏润持股60%[35] - 矩阵超智已发布人形机器人对标北美Figure 02 已有订单落地 预计2026年量产规模超千台 年销售额突破10亿元[35] - 宏润建设战略投资镜识科技 其四足机器人黑豹II以10.4m/s奔跑速度打破波士顿动力世界纪录 负载能力达135公斤[37] - 公司联合上海大学研发盾构换刀机器人 将换刀时间从6小时缩短至24分钟 效率提升15倍以上[38] - 在钢筋加工领域应用数控焊接机器人 将承台骨架片加工效率提升100% 并缩短3-4个月工期[38] - 宏润建设核心部件减速器技术水平位居全国前列 已实现国产化替代[39] - 计划将灵巧手成本降低至1/3 镜识科技研发的本体闭环操作系统可实现动态平衡和复杂任务执行[40] - 通过子公司投资宏思未来 聚焦AI教育机器人开发 产品服务覆盖中小学及青少年科技项目[41]

行业投资评级 - 新材料行业评级为"推荐"且维持该评级 [1][16][120] 核心观点 - 新材料是化工行业未来发展的重要方向 正处于下游需求迅速增长阶段 随着政策支持与技术突破 国内新材料有望迎来加速成长期 [5] - 新材料产业属于基石性产业 是其他产业的物质基础 筛选了支撑人类社会发展的重要领域 包括电子信息、新能源、生物技术、节能环保等 持续挖掘并追踪处于上游核心供应链、研发能力较强、管理优异的新材料公司 [5] - 新材料受到下游应用板块催化 逐步放量迎来景气周期 [16][120] 电子信息板块 - 重点关注半导体材料、显示材料、5G材料等 [6] - 2024年全球人工智能(AI)IT总投资规模为3,159亿美元 并有望在2029年增至12,619亿美元 五年复合增长率(CAGR)为31.9% [7][24] - 全球生成式AI市场五年复合增长率或达56.3% 到2029年全球生成式AI市场规模将达6,071亿美元 占AI市场投资总规模的48.1% [7][24] - 中国AI投资五年复合增长率将达25.7% 2029年总规模预计突破1,114亿美元 [7][24] - 英伟达拟逐步向OpenAI投资至多1,000亿美元 用于支持数据中心及相关基础设施建设 [7][24] - 双方合作将为OpenAI的下一代人工智能基础设施部署至少10吉瓦的英伟达系统 首批吉瓦级英伟达系统将于2026年下半年部署 [7][24] - 长江存储科技控股有限责任公司完成了股份制改革 公司治理结构将全面升级 据胡润研究院最新发布的《2025全球独角兽榜》 长江存储估值1,600亿元 位列中国十大独角兽第九 [23] - 高通2025骁龙峰会举办 三星首款Galaxy XR头显亮相 将搭载高通骁龙Snapdragon XR2+ Gen 2平台 配备八个外部摄像头和两个内部摄像头用于眼动追踪 搭载索尼供应的OLEDoS面板 像素密度达3,800 PPI [25] - 交通运输部等七部门印发《关于"人工智能+交通运输"的实施意见》提出推动泛在网络设施建设 推动人工智能、新一代通信、物联网等技术综合应用 [26][27] - 台积电中科1.4nm新厂将于第四季度动土 计划盖四座1.4nm先进制程厂 首座晶圆厂2027年进行风险性试产 2028年下半年量产 [31] 航空航天板块 - 重点关注PI薄膜、精密陶瓷、碳纤维 [8] - 长征四号丙运载火箭成功将风云三号H星送入预定轨道 风云三号H星是我国成功发射的第22颗风云气象卫星 是第二代低轨气象卫星风云三号的第8颗卫星 主要用于天气预报、大气化学和气候变化监测 [9][39] - 该星运行于太阳同步轨道 装载了9台遥感仪器 将在国际上首次实现百公里幅宽的高精度全球温室气体精细探测 长四丙火箭700公里太阳同步轨道运载能力可达3吨 [9][39] - 捷龙三号运载火箭成功将吉利星座06组卫星发射升空 吉利星座一期组网圆满完成 实现除南北极外 全球任一地表实时无缝覆盖 成为中国首个完成组网并具备规模化应用能力的低轨卫星星座 [40][41] - 第十二届塞尔维亚"伙伴"国际防务展开幕 中国航空工业集团组成"中国防务"国家展团参展 歼35A战斗机、运20大型运输机、直20多用途直升机等"20时代"航空明星装备亮相 [42] - 美国国家航空航天局（NASA）重启"极地探索漫游者"（VIPER）任务 计划于2027年底将月球漫游车送往月球南极 美国蓝色起源公司获得此项发射服务合同 [46] 新能源板块 - 重点关注光伏、锂离子电池、质子交换膜、储氢材料等 [10] - 全球首台兆瓦级商用空中风力发电系统首次试飞成功 我国"向天要电"迈出关键一步 [11][51] - 广东阳江翌川125MW/250MWh用户侧储能电站正式投运 为国内规模最大的用户侧单体储能项目 项目总投资约2亿元 预计每年为阳江翌川优化能耗支出16.74% 节约电费超5,800万元 [51] - 天赐材料全资子公司九江天赐与瑞浦兰钧签订了《合作协议》 协议约定在本协议有效期内（自本协议生效之日起至2030年12月31日止） 瑞浦兰钧向九江天赐采购总量不少于80万吨的电解液产品 [62][65] 生物技术板块 - 重点关注合成生物学、科学服务等 [12] - 常德合成生物制造中试转化基地建设如火如荼 作为2025年度省重点建设项目 该平台规划建设医药类0.5吨级 工业类5吨级、10吨级及20吨级等多条中试产线 [13][67] - 1至7月 常德市35家合成生物制造核心企业产值达76.89亿元 增长23.52% [13][67] - 为打造合成生物制造产业高地 常德不断优化合成生物制造产业布局 以湖南文理学院为主阵地 创建全省首个合成生物制造产业创新中心 打造常德经开区、津市、安乡3个合成生物制造产业基地 [13][67] - 泰坦科技拟作为有限合伙人以自有资金出资人民币2,900万元认购接力基金第七期11.9835%的财产份额 该基金主要从事新材料、科学服务等行业相关早期科技类创业企业的投资 [70] 节能环保板块 - 重点关注吸附树脂、膜材料、可降解塑料等 [14] - 工业和信息化部会同自然资源部、生态环境部、商务部、市场监管总局等五部门联合印发《钢铁行业稳增长工作方案（2025—2026年）》 [15][73] - 《工作方案》提出2025—2026年 钢铁行业增加值年均增长4%左右 经济效益企稳回升 市场供需更趋平衡 产业结构更加优化 有效供给能力不断增强 绿色低碳、数字化发展水平显著提升的总目标 [15][73] 重点关注公司及盈利预测 - 报告列出了24家重点公司的股票代码、名称、股价、2024年、2025E、2026E的EPS、PE及投资评级 [17][118] - 包括瑞华泰、光威复材、中复神鹰、万润股份、鼎龙股份、国瓷材料、飞凯材料、巨化股份、江化微、彤程新材、福斯特、新宙邦、黑猫股份、濮阳惠成、合盛硅业、凯赛生物、华恒生物、纳微科技、蓝晓科技、阿拉丁、泰坦科技、洁特生物、万华化学、金发科技 [17][118]