比特币市场最坚定的投资者仍在持续套现，市场压力正逐步显现。 在比特币价格冲破 12.6 万美元历史高点两个多月后，其币价已下跌近 30%，且难以找到支撑位。其中 一个关键原因在于，长期持有者的抛售行为从未停止。最新区块链数据显示，持有年限达数年的比特币 正以近年来罕见的速度被抛售，与此同时，市场的承接能力却在不断减弱。 据 K33 研究公司的报告显示，自 2023 年初以来，至少持有两年未发生转移的比特币数量减少了 160 万 枚，总价值约合 1400 亿美元。这一数据印证了长期持有者正持续抛售比特币的趋势。 仅在 2025 年一年间，就有价值近 3000 亿美元、沉寂超过一年的比特币重新流入市场流通。区块链分析 机构 CryptoQuant 发布的数据显示，过去 30 天内，比特币长期持有者的抛售规模创下了五年多以来的 峰值之一。 专注于去中心化金融领域的 Ergonia 公司研究主管克里斯・纽豪斯表示："当前市场正处于缓慢失血状 态，现货市场在买单流动性不足的情况下持续遭遇抛售，这种阴跌走势相比杠杆资金被迫平仓引发的暴 跌，反弹难度更大。" 在过去一年的大部分时间里，这类抛售压力曾被新上市的交易所交易基金 ...

鉴于近期加密货币市场的疲软、全球交易所交易量持续下滑，大和认为投资者对HashKey和OSL的信心 在短期内可能仍然低迷。然而，大和对2026年第一季加密货币行业的前景持乐观态度，这主要受惠于香 港有望批准首张稳定币牌照、美联储政策转向中美国市场流动性的改善等。 大和发布研报称，予OSL集团(00836)目标价18.8港元以及"买入"评级。OSL是大和首选的香港加密货币 公司。大和表示,12月17日HashKey(03887)挂牌，HashKey透过IPO集资16亿港元，其上市进度快过大行 预期，HashKey的IPO定价约为基于2026年预期营收的13倍市销率(P/S)，与OSL目前的交易估值基本一 致。 ...

鉴于近期加密货币市场的疲软、全球交易所交易量持续下滑，大和认为投资者对HashKey和OSL的信心 在短期内可能仍然低迷。然而，大和对2026年第一季加密货币行业的前景持乐观态度，这主要受惠于香 港有望批准首张稳定币牌照、美联储政策转向中美国市场流动性的改善等。 智通财经APP获悉，大和发布研报称，予OSL集团(00836)目标价18.8港元以及"买入"评级。OSL是大和 首选的香港加密货币公司。大和表示,12月17日HashKey(03887)挂牌，HashKey透过IPO集资16亿港元， 其上市进度快过大行预期，HashKey的IPO定价约为基于2026年预期营收的13倍市销率(P/S)，与OSL目 前的交易估值基本一致。 ...

QCP 分析指出，年末市场处于脆弱平衡中，美联储"偏鹰式降息"下市场预计未来一年约 2、3 次降息。 在加密市场方面，随着 MSCI 评估数字资产金库型公司指数纳入资格，可能引发最高约 28 亿美元的被 动资金流出，对本就承压的加密市场构成额外冲击，尽管日本监管环境出现边际改善，但整体仍偏谨 慎。当前市场韧性可能掩盖了迈向 2026 年时容错空间明显收窄的风险。 （来源：吴说） 来源：市场资讯 ...

从贵金属到大型私募科技企业，稀缺性是万物价值的重要来源之一。这也是投资者甘愿为太空探索技术 公司（SpaceX）、开放人工智能公司（OpenAI）等未上市企业支付惊人估值的部分原因。 一大批财富经理、基金高管及其他中间人，凭借为客户牵线这些炙手可热的私募投资项目，赚得盆满钵 满。至少到目前为止，他们的部分客户确实获利颇丰。 但我们不能忽视一个事实：这些投资者注资的企业，大多处于竞争白热化的行业，自身还在持续烧钱， 未来的盈利不过是镜花水月。而且他们投入的资金，对应的是数千亿级别的估值。这样的投资决策，最 终很可能得不偿失。 当这种稀缺性价值消失时，会发生什么？眼下市场热议的话题是，太空探索技术公司和安索普公司 （Anthropic）可能于 2026 年启动首次公开募股（IPO），开放人工智能公司也紧随其后。一旦这些企 业的股票变得人人可得，所谓的稀缺性便荡然无存。届时，它们的估值会应声下跌吗？ 近期至少有三个案例给出了肯定的答案。就在几年前，加密货币、房地产以及大多数私募企业，还都是 普通投资者难以涉足的领域。如今，数十种加密货币以各种形式在交易所挂牌交易；面向个人投资者的 私募房地产基金规模已跻身巨头行列； ...

一、监管演进与核心定义 日本对数字资产的监管始于 2017 年修订的《支付服务法》（PSA），该法首次引入 "加密资产交换服 务"（CAES）及 "加密资产交换服务提供商"（CAESP）的监管概念。早期监管在用户保护、反洗钱与 反恐怖融资（AML/CFT）方面较为宽松，但受加密资产泄露事件及金融行动特别工作组（FATF）标准 更新影响，监管当局持续强化制度建设，同时优化税收体系，形成了相对健全的监管环境。2022 年， 日本政府将 Web3 纳入国家战略，推动金融、税收等领域监管改革，明确稳定币监管规则及非同质化代 币（NFT）的法律属性，2025 年更提出将加密资产重新归类为 "为公民资产增值的金融资产"，并考虑 放宽税收政策，预示着监管框架将迎来重大调整。 从法律定义来看，日本《支付服务法》明确 "加密资产"（Crypto Asset）并非《金融商品交易法》 （FIEA）所指的 "证券"，而是具备以下特征的数字资产：一是可用于向不特定对象支付商品或服务对 价，且可与不特定对象交易，通过电子数据处理系统转移；二是可与前者进行对等交换，且具备电子转 移属性。简单而言，加密资产是不与法定货币挂钩、可作为不特定对 ...

一系列突破行业边界的新型加密货币企业登陆股市，吸引了大批投资者入局，同时也催生了更多冒险投 机行为。 作者：戴维・亚夫 - 贝拉尼、埃里克・利普顿 今年夏天，一群企业高管向华尔街金融家、曾任特朗普总统短期顾问的安东尼・斯卡拉穆奇推介了一份 商业计划书。 他们希望斯卡拉穆奇加入一家策略独特的上市公司 —— 通过囤积巨额加密货币，提升自身对投资者的 吸引力。 "他们其实没必要多费口舌说服我。" 斯卡拉穆奇说。不久后，他便以顾问身份加入了三家采用这一策 略的不知名企业，"整个洽谈过程十分顺利。" 然而，这份热度并未持续太久。今年秋季加密货币市场暴跌，导致斯卡拉穆奇参与的这三家企业股价纷 纷重挫，表现最差的一家跌幅超过 80%。 这些企业的兴起，源于特朗普掀起的加密货币热潮。特朗普不仅将这个曾经默默无闻的数字货币领域， 打造成了全球经济中的一股重要力量，还自诩为美国首位 "加密货币总统"。他叫停了针对加密货币企 业的监管打压，在白宫椭圆形办公室公开推广加密货币投资，签署支持加密货币发展的法案，甚至发行 了名为 "$TRUMP" 的模因币。 如今，这一系列支持举措引发的后果正逐渐显现。 今年以来，大批突破边界的新型加密 ...

美股市场整体表现 - 美股三大指数集体上涨，纳斯达克指数涨0.1%，标普500指数涨0.05%，道琼斯工业平均指数涨0.12% [1] 亚马逊 - 公司股价上涨近1% [1] - 据报道，OpenAI拟从亚马逊融资至少100亿美元，并将使用亚马逊的AI芯片 [1] 美光科技 - 公司股价上涨近2% [1] - 公司盘后将公布业绩 [1] - 获摩根大通列入2025年半导体投资首选股名单 [1] 甲骨文 - 公司股价下跌超过3% [1] - 公司在密歇根州的数据中心项目因与Blue Owl基金融资谈判陷入僵局而前景不明 [1] Hut 8 - 这家加密货币矿商股价上涨超过12% [1] - 公司与Anthropic和Fluidstack签署了价值70亿美元的人工智能数据中心租约 [1]

来源：市场资讯 （来源：吴说） 据纽约时报，Plume 一直在推动美国监管机构许可，以提供一个在线平台，客户可以在该平台上购买代 表现实世界中资产（例如公司、农场甚至油井）的数字货币。也有美联储的经济学家指出，代币化可能 会将加密货币的金融冲击传递到更广泛的经济领域。文章同时披露，Plume 为美国 SEC 加密工作组提 供建议，并与 World Liberty（特朗普家族加密项目） 达成商业合作。 ...

本周伊始，比特币（BTC） 遭遇开门黑，价格一度跌破8.6万美元，进一步滑向年内低点。多家机构策略师对年末加密市场反弹持谨慎态度，市场情绪持续 偏弱。此前，比特币曾在10月创下约12.6万美元的历史高点，随后快速回落，并在上月一度跌至接近8万美元水平。 作为全球市值最大的加密货币，比特币年初至今累计跌幅约8%。上周，其价格未能有效突破9.4万美元关口，显示上方抛压仍然明显。 分析人士指出，近期 流入比特币现货交易型基金（ETF）的资金持续低迷，成为制约价格上行的重要因素。 除比特币外，以太坊（ETH）同样承压，价格本周跌破3000美元关口，回吐此前突破上涨所带来的涨幅。 回顾上周走势，在美联储年内第三次降息以及市场猜测特朗普总统可能在明年5月美联储主席鲍威尔任期结束后提名继任人选的背景下，比特币价格一度上 冲至9.4万美元上方。但随着利好逐步消化，价格再度回落。 Compass Point分析师Ed Engel此前提醒投资者谨慎追高。他指出，过去六个月入场的投资者平均成本约为每枚10.3万美元。他说："当比特币价格低于这一成 本区间时，投资者更倾向于在反弹中卖出，而非在回调中加仓。" 当前，比特币正经历自20 ...